分拆方案概述 - 泰克资源将分拆炼钢煤业务，成立泰克金属和埃尔克谷资源两家独立上市公司，股东将按0.1的换股比例获得埃尔克谷资源普通股，约5190万股，并获每股约0.39美元现金，总计2亿美元[1][5] - 泰克董事会建议股东投票赞成分拆，分拆需获至少66 2/3%的A类普通股和B类次级投票股股东分别投票批准，预计2023年第二季度完成[15][16] - 泰马加米矿业、SMM资源和诺曼·B·基维尔博士同意投票赞成，合计持有约79.7%的A类普通股投票权和0.2%的B类次级投票股投票权[17] 过渡资本结构 - 泰克金属将通过过渡资本结构持有炼钢煤现金流，包括87.5%的总收入特许权使用费权益和埃尔克谷资源优先股，预计获得相当于埃尔克谷资源90%自由现金流的季度付款[4] - 特许权使用费为60%的总收入特许权使用费，支付至累计支付70亿美元或2028年12月31日，优先股赎回金额44亿美元，股息率6.5%，假设炼钢煤价格185美元/吨、加元兑美元汇率1.30，过渡资本结构约11年可全额支付[6] 埃尔克谷资源情况 - 埃尔克谷资源将获得10亿美元现金及其他营运资金，无债务，有8800万美元运营租赁，将设立环境管理信托基金，首年注资5000万美元[7] - 埃尔克谷资源初始分配政策为每股0.2美元的年度基础股息，以及过渡资本结构付款后50%的自由现金流补充分配[9] - 新日铁将支付10.25亿美元现金，获得埃尔克谷资源10%普通股和过渡资本结构权益，浦项制铁将获得2.5%普通股和过渡资本结构权益，暗示埃尔克谷资源企业价值约115亿美元[10][11] - EVR是全球第二大海运炼焦煤出口商，年生产能力为2500 - 2700万吨高品质炼焦煤[38][39] - EVR预计实施初始分配政策，提供每股0.20美元的年度基础股息，并将过渡资本结构支付后可用自由现金流的50%用于补充分配[38] - EVR将由经验丰富的董事会管理，Marcia Smith任主席，Robin Sheremeta任总裁兼首席执行官[39] 股东税务影响 - 加拿大居民股东收到的埃尔克谷资源股份和现金预计为资本返还，美国股东可能视为应税股息[20] 财务处理方式 - 分拆完成后，泰克金属不合并炼钢煤业务财务，过渡资本结构按公允价值计量，埃尔克谷资源按历史成本记录资产负债，过渡资本结构初始按公允价值记录，后续按摊余成本计量[21][22] 泰克金属业务及发展 - Teck Metals将保留公司所有基础金属业务组合及开发项目，QB2全面投产后铜产量将在短期内翻倍[35][36] - Teck Metals将继续在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，总部位于温哥华，由Jonathan Price任CEO，Red Conger任总裁兼首席运营官[36] 可持续发展目标 - Teck Metals和EVR均承诺到2050年实现运营净零排放，到2030年实现自然积极[36][39] 风险提示 - 新闻稿包含前瞻性陈述，这些陈述受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异[26][28] - 分离计划及与NSC和POSCO的交易可能因未及时获得必要批准等原因无法按计划完成[28] 公司基本信息 - Teck是加拿大领先矿业公司，业务集中在铜、锌和炼焦煤，股票在多伦多和纽约证券交易所上市[31] 联系方式 - 投资者联系电话为604.699.4621，邮箱为fraser.phillips@teck.com；媒体联系电话为604.699.4368，邮箱为chris.stannell@teck.com[31][32]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度毛利润（折旧和摊销前）为24亿美元，较2021年第三季度的21亿美元有显著增长 [16] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为19亿美元，调整后归属于股东的利润为9.23亿美元，摊薄后每股收益为1.74美元 [16] - 年初至今，公司通过股票回购向股东返还了14亿美元，通过股息返还了4.68亿美元，同时偿还了12亿美元的未偿债务 [16] - 公司目前拥有83亿美元的流动性，包括29亿美元现金和40亿美元未动用的可持续发展挂钩循环信贷额度，净债务与调整后EBITDA比率为0.5倍 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 第三季度毛利润同比下降50%，主要因铜实现价格下降18%至每磅3.49美元，销量减少9000吨 [42] - 产量同比下降6%至6.6万吨，主要因7月的暴雨事件影响了Carmen de Andacollo的生产，部分被Antamina的高产量抵消 [43] - 总现金单位成本增加0.28美元至每磅1.96美元，主要因柴油、维护和维修成本及承包商费用增加 [44] - 2022年铜产量指导不变，3年Highland Valley铜产量指导范围降至每年11万 - 17万吨 [44] 锌业务 - 毛利润同比增长9%至3.11亿美元，主要因锌价上涨和锌及精矿销量增长45%，部分被Red Dog运营成本增加抵消 [45] - Red Dog锌精矿产量增长34%，Trail精炼锌产量下降13%，因9月开始的维护工作预计11月完成 [45] - 总现金单位成本增加0.08美元至每磅0.64美元，反映了柴油、消耗品、运输成本及冶炼加工费的增加 [45] - 精炼锌产量指导降至25.7万 - 27.6万吨，预计第四季度Red Dog锌精矿销量为13万 - 15万吨 [46] 炼钢煤业务 - 毛利润同比增长37%至12亿美元，主要因炼钢煤价格上涨，部分被产量和销量下降及通胀导致的单位运营成本增加抵消 [47] - 实现价格同比上涨28%至每吨304美元，第三季度产量同比下降5%至570万吨，销量下降5%至560万吨 [48][49] - 调整后现场现金销售成本同比增加46%至每吨92美元，运输成本从每吨46美元增加至48美元 [51] - 2022年炼钢煤产量指导降至2200万 - 2250万吨，预计第四季度销量为500万 - 540万吨 [52] 能源业务 - 第三季度毛利润为8400万美元，去年同期亏损2800万美元，主要因WCS价格上涨、销量增加和单位运营成本降低 [53] - 公司宣布出售Fort Hills 21.3%的权益，预计11月1日生效，第三季度记录了约9.5亿美元的税后非现金减值费用 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是铜增长，QB2明年全面投产后将使合并铜产量翻倍，现有项目组合有潜力使铜当量产量增加5倍 [6] - 公司将资产组合向低碳金属（特别是铜）重新平衡，预计到2050年铜需求将翻倍，同时降低整体资产组合中的碳比例 [7] - 公司会平衡增长投资和向股东返还资本，维持强大的资产负债表，坚持资本分配框架 [8] - 公司将继续加强可持续发展，将其融入所有业务活动和流程，视其为竞争优势 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管整体经济放缓，但由于大宗商品价格持续强劲，第三季度财务业绩依然强劲 [16] - 公司有能力应对近期压力，专注于铜增长战略，凭借韧性和财务实力，有望实现长期可持续的股东价值 [24][57] - 全球经济增长和向低碳经济转型将推动新的铜金属需求，公司拥有优质的铜增长项目组合，具有竞争优势 [57] 其他重要信息 - 公司与PolyMet达成协议推进North Met项目和Masaba矿，与Agnico Eagle达成协议推进San Nicolas铜锌项目 [12] - QB2建设资本成本指导上调至74亿 - 77.5亿美元，原指导为69亿 - 70亿美元，预计今年晚些时候Line 1产出首批铜，若生产率问题持续将推迟至2023年1月 [19] - 2023 - 2025年QB铜产量预计在每年17万 - 30万吨之间，此前指导为24.5万 - 30万吨，2023年处于指导范围低端 [20] - 炼钢煤3年生产指导从每年2600万 - 2700万吨降至2500万 - 2600万吨，以反映不利事件增加的影响 [22] - 由于QB2资本指导增加和持续的通胀压力，2023年资本支出预计低于2022年，但不再预期比2022年减少20亿美元 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年资本支出（CapEx）及维持性资本情况 - 公司仍在进行预算流程，2月会给出指导，整体资本支出预计低于2022年，但无法确定维持性资本具体金额 [60][62] 问题: 炼钢煤3年生产指导下调后，是否还能恢复到之前的产量水平 - 工厂和矿山有能力达到每年2600万 - 2700万吨的产量，但过去几年受外部因素影响未能达到，若没有外部事件，该产量水平仍可实现 [64] 问题: 公司向低碳金属重新平衡资产组合的策略是否仅围绕铜业务增长，是否会加速剥离煤炭业务 - 公司采取了多种方法，包括出售Fort Hills，核心是通过QB2和其他项目增加铜产量，未来会持续评估资产组合 [72] 问题: QB2资本支出在过去两个季度大幅增加12亿美元的原因 - 原因包括调整建设方法、优化项目布局、应对人员缺勤导致的效率低下等，目前对更新后的74亿 - 77.5亿美元预算有信心 [75][81] 问题: QB2替代精矿运输安排的情况、成本和容量 - 公司已安排用卡车将精矿运往替代港口，也考虑在智利国内销售，有信心满足运输需求，目前无法提供成本指导 [84][87] 问题: 出售Fort Hills后，是否考虑出售Frontier项目 - 公司认为Frontier和Lease 421是有价值的选择，但不会自行开发，会适时评估交易选项，优先处理了Fort Hills [92] 问题: 出售Fort Hills获得的10亿美元收益的用途及形式 - 收益将按照资本分配框架处理，至少30%会返还给股东，形式可能是特别股息或股票回购 [95][96] 问题: 2023年初公司利润表因加拿大资产所得税的变化 - 公司2022年盈利需缴纳现金税，但可根据税收规则将大部分现金税支付推迟到2024年 [99][100] 问题: QB2修订预算后剩余的应急资金情况 - 目前预算已涵盖所有已知差异和应急情况 [102] 问题: QB2预算是否包含营运资金，Fort Hills出售是否有重大税收影响，Zafranal项目战略是否改变 - QB2建设资本预算不包含营运资金，Fort Hills出售无重大税收影响，Zafranal项目所有开发选项仍在考虑中 [104][106][109]

战略与业务调整 - 宣布以约10亿美元现金向森科能源出售福丘山21.3%的权益，推进铜增长和资产组合向低碳金属转型战略[11] - 优先执行长期铜增长战略，以QB2为基石，同时平衡资产组合至低碳金属，追求卓越运营和行业领先的可持续发展表现[9] 财务表现 - Q3 2022毛利润（未计折旧和摊销）24亿美元，调整后EBITDA 19亿美元，调整后摊薄每股收益1.74美元，年初至今股息12亿美元，股票回购14亿美元，债务偿还4.68亿美元[13] - 各业务板块中，炼焦煤业务Q3 2022毛收入22.73亿美元，毛利润12.36亿美元；铜业务毛收入7.25亿美元，毛利润2.5亿美元；锌业务毛收入12.62亿美元，毛利润3.11亿美元；能源业务毛收入4.09亿美元，毛利润0.84亿美元[54][55][59][60][64][65][70][72] 项目进展 - QB2项目资本成本指导上调至74 - 77.5亿美元，三年产量指导降至170 - 300千吨，2023年处于指导范围低端，仍目标今年晚些时候产出首批铜，若生产率影响持续将推迟至2023年1月[15][25] - 埃尔克维尤工厂因输送带结构故障于9月20日停产，预计11月下旬重启，2022年煤炭产量受影响150万吨[18] 成本与价格 - 通胀压力使运营成本较去年增加14%，资本成本也面临类似压力，公司通过持续改进和RACE计划实现了成本节约和生产率提升[22] - 各业务产品价格方面，Q3 2022铜实现价格3.49美元/磅，同比降18%；锌实现价格1.44美元/磅，同比升6%；炼焦煤实现价格304美元/吨，同比升28%；能源业务实现价格73.68美元/桶，同比升21%[54][59][64][70] 未来展望 - 2022财年部分业务生产和成本指导有调整，如铜业务三年高地谷产量指导变为110 - 170千吨；锌业务2022财年精炼锌产量指导降至257 - 267千吨；炼焦煤业务2022财年产量指导降至22.0 - 22.5百万吨，运输成本指导变为46 - 49美元/吨[56][61][66][90] - 公司铜增长管道潜力大，有望增加约5倍当前铜当量产量，通过综合评估降低风险，谨慎优化资金来源[82]

财务业绩 - 调整后归属于股东的利润达18亿美元，比2021年第二季度高出超5倍，股东应占利润为17亿美元[7] - 调整后EBITDA达33亿美元，比2021年第二季度高出超3倍，税前利润达27亿美元[7] - 总毛利从2021年第二季度的6.89亿美元增至2022年第二季度的32.88亿美元[14] 业务进展 - QB2完成220kV输电系统建设、海水泵入脱盐厂预处理区、启动坝达到设计高程等关键里程碑[8][32] - 各业务单元2022财年产量指引大多不变，但部分单元净现金单位成本指引因通胀压力上调[21][23][26][29] 资本配置 - 完成5.72亿美元股票回购，返还6700万美元股息，购买6.5亿美元未到期定期票据[9] - 7月26日宣布每股0.125美元股息及额外5亿美元股票回购[9] 商品价格 - 2022年第二季度炼焦煤实现价格453美元/吨，同比增长215%；WCS价格95.61美元/桶，同比增长75%；锌1.78美元/磅，同比增长35%；铜4.32美元/磅，同比下降2%[70] 可持续发展 - 2022年上半年高潜在事故频率保持在0.10的低水平[10] - 设定到2030年成为自然积极型公司的目标[10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后归属于股东的利润达18亿美元，是去年同期的5倍多；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达33亿美元，是2021年第二季度的3倍多 [27] - 第二季度运营现金流达29亿美元，去年同期为5.75亿美元；资本投资总计11亿美元，其中QB2项目8.19亿美元，维持性资本2.12亿美元；资本化剥离支出2.55亿美元 [59] - 第二季度偿还6.5亿美元未偿定期票据，支付6700万美元股息，完成5.72亿美元股票回购；宣布每股0.125美元股息，授权额外5亿美元股票回购，年初至今授权股票回购计划约14亿加元 [29] - 净债务与调整后EBITDA比率为0.4倍，拥有84亿美元流动性，四大评级机构均给予投资级信用评级，2030年前无重大债务到期 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 第二季度毛利润同比增长5%，销量增加1万吨，但总现金单位成本增至每磅2.03美元，EBITDA为2.1亿美元，包含2.51亿美元负结算价格调整 [34] - 2022年铜生产指导不变，净现金单位成本指导上调至每磅1.48 - 1.58美元 [35] 锌业务 - EBITDA同比增长两倍至2.36亿美元，主要因锌价大幅上涨、销量增加40%和副产品贡献增加；总现金单位成本每磅降低0.13美元（21%） [36] - 2022年锌生产指导不变，净现金单位成本指导上调至每磅0.37 - 0.43美元 [38] 炼焦煤业务 - 毛利润达25亿美元，EBITDA为27亿美元，是去年同期的6倍；实现价格创历史新高，达每吨453美元，是去年第二季度的三倍多 [39] - 产量530万吨，低于去年；销量630万吨，在指导范围内；预计第三季度销量580 - 620万吨 [40][41] - 全年生产指导下调至2350 - 2400万吨，调整后现场现金成本销售指导上调至每吨87 - 92美元 [42] 能源业务 - EBITDA为1.74亿美元，实现混合沥青价格平均每桶98.42美元，同比增长72%；销量310万桶，去年同期为160万桶 [44] - 全年调整后运营成本指导上调至每桶33 - 36美元，生产指导不变 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 炼焦煤FOB澳大利亚价格评估在本季度创每吨527美元的历史新高，5月回落至每吨300美元，但仍高于历史平均水平；CFR中国价格第二季度平均每吨461美元 [39][40] - 西部加拿大精选重质油基准价格第二季度平均每桶96美元，环比上涨20%，同比上涨75% [56] - 锌价第二季度平均每磅1.78美元，较第一季度上涨0.08美元；铜价第二季度平均每磅4.32美元，虽低于第一季度，但仍远高于历史平均水平 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正重塑和重新平衡投资组合，加大对铜的关注，减少对碳的依赖，向成为全球主要铜生产商转型 [10] - 随着QB2项目即将完工，合并铜生产能力将翻倍，还有计划中的QB磨机扩建及其他项目，有望使铜当量产量增加5倍 [16] - 行业面临通胀成本压力，公司运营成本第二季度同比增加14%，其中柴油价格上涨约占一半 [33][57] - 行业内投资者对大型项目的接受度较低，建设新项目面临诸多困难，但从长期看，需求将超过供应，价格有望上涨 [110][112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境存在短期波动和不确定性，但公司对长期前景充满信心，COVID - 19加速了对低碳世界所需金属和矿物的需求 [67] - 公司作为关键材料供应商，在清洁能源和可再生能源技术发展中具有独特地位 [69] - 2022年是转型之年，QB2项目即将投产，有望使合并铜产量明年翻倍，公司将重新平衡投资组合，为股东创造长期价值 [70][71] 其他重要信息 - 公司宣布总裁兼首席执行官继任计划，Don Lindsay退休，Jonathan Price当选新首席执行官 [9] - QB2项目取得多项进展，但受COVID - 19相关因素影响，成本增加至14 - 15亿美元，首铜生产时间可能推迟至2023年1月 [47] - 公司成为首家设定到2030年实现自然积极目标的矿业公司，连续16年被评为加拿大最佳50家企业公民 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 炼焦煤业务的长期前景如何 - 供应将受到限制，新产能投资困难且融资和审批不易；需求将随钢铁行业增长而增加，绿色钢铁技术尚需数十年发展，因此该业务前景良好 [76] - 约40万亿美元资产管理资产对投资煤炭生产公司有限制，董事会正在研究如何重塑投资组合 [77][78] 问题2: 未来战略在投资组合构建、并购和资本配置方面会有何变化 - 公司战略以铜增长为核心，将继续朝着脱碳所需金属方向调整投资组合 [81] - 资本配置不变，将平衡铜业务增长、向股东返还现金和维持强大资产负债表 [82][83] 问题3: 新达成的两份劳工协议中，工资增长情况如何，对其他业务有何影响 - 公司通常不披露合同细节，但对协议结果满意，协议提供了劳动力稳定性；公司核心业务在过去已达成长期合同，整体劳动力稳定 [84] 问题4: 智利比索贬值，在完成QB2项目并提升产能的未来12个月内是否有套期保值机会 - 公司密切关注该问题，但智利宪法和相关进程存在不确定性，难以判断比索走势，目前未采取套期保值行动 [87] 问题5: QB2项目因COVID - 19导致的资本支出增加中，非COVID - 19相关成本占比多少，对未来资本支出预期有何影响 - 成本增加包括劳动力通胀等因素，部分与疫情导致的施工延误和低效有关；公司正采取多种措施应对，重点是完成项目以避免成本超支 [95][97] 问题6: 油砂能源业务和公司卫星项目的最新情况 - 福廷山项目双列车运行良好，表现超预期且成本将继续下降；公司将考虑以不同方式持有该业务，让股东选择是否参与能源周期 [100][101] - 卫星项目方面，Mesaba合资项目进展顺利，Zafranal正在进行审批，San Nicolas正与潜在合作伙伴讨论，QBME项目预计12月有相关消息 [103][104] 问题7: 炼焦煤市场中，动力煤价格高于炼焦煤，且中国钢铁市场放缓，是否会将部分销售转向动力应用 - 炼焦煤用于发电存在技术和操作限制，通常只有少量氧化炼焦煤用于动力应用，每年少于50万吨 [106] - 尽管钢铁需求放缓，但供应仍然紧张，库存较低，一旦炼焦煤需求改善，价格有望回升 [108] 问题8: 如何看待行业中投资者对大型项目的反感，以及在当前市场环境下铜生产增长的问题 - 建设新项目越来越困难，管理团队参与长期项目的意愿降低，这将导致长期需求超过供应，价格上涨 [110][112] - 行业倾向于收购而非建设项目，但收购也存在困难；政府开始认识到关键矿物的重要性，政策有望改善，但效果需要时间显现 [113][115] 问题9: 智利财政制度变化（矿业特许权使用费和宪法重写）对公司有何影响 - 矿业特许权使用费法案讨论仍在进行，政府表示愿意听取行业意见并可能修改；公司QB2和CdA项目有稳定协议，不受影响 [123][124] - 宪法重写处于公开讨论阶段，无论结果如何，讨论都将继续，目前对矿业行业无额外担忧 [125][127] 问题10: 2023年维持性资本支出和水处理资本支出情况如何 - 公司尚未具体指导2023年维持性资本支出，预计将回归长期水平，约每年10亿美元；短期内有一些水处理资本承诺，未来会减少 [129] 问题11: 炼焦煤业务第三季度生产销售指导年化产量较低，为何仍有信心实现2600 - 2700万吨的三年指导产量 - 过去几年受COVID - 19和工厂挑战影响，目前主要问题是劳动力短缺，但招聘情况正在改善 [132][134] - 公司拥有充足资源和产能，只要劳动力到位，就能实现产量目标 [135]

报告提交信息 - 公司提交报告日期为2022年6月29日[1][4] - 公司提交的报告为FORM 6 - K [1] - 公司提交的6 - K表格包含日期为2022年6月29日的新闻稿（编号99.1）[6] 公司档案信息 - 公司委员会档案编号为001 - 13184 [1] 公司地址信息 - 公司地址为Suite 3300 – 550 Burrard Street, Vancouver, British Columbia V6C 0B3 [1]

财务业绩 - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达30亿美元，是2021年第一季度的3倍多，税前利润达25亿美元，调整后摊薄每股收益为2.96美元，摊薄每股收益为2.87美元[6] - 偿还1.5亿美元债务，通过股息向股东返还3.37亿美元，4月完成1亿美元股票回购，并宣布进一步5亿美元股票回购计划[7][13] 业务运营 - 铜业务：一季度平均价格创历史季度纪录，为每磅4.53美元，高地谷产量受计划外维护影响，单位运营成本上升，安塔米纳申请延长矿山寿命至2036年[21] - 锌业务：精矿锌销量增加，单位成本下降，特雷尔精炼锌产量受运营挑战影响，预计二季度红狗精矿锌销量为5 - 7万吨[25] - 炼焦煤业务：季度实现价格创纪录，为每吨357美元，毛利润达18亿美元，预计二季度销量为630 - 670万吨，全年现金成本上升，2022年资本化剥离成本指引增加5000万美元[27] - 能源业务：毛利润显著增至9000万美元，调整后每桶运营成本下降，预计全年调整后运营成本在28 - 32美元/桶[29] 项目进展 - QB2项目完成超82%，预计2022年第四季度一线产出首批铜，关键设施建设按里程碑推进[8][32] 战略目标 - 目标在2025年实现范围2温室气体净零排放，力争在2050年实现范围3温室气体净零排放[9] 资本投资 - 预计2023年资本投资减少约20亿美元，主要因QB2资本支出大幅降低、资本化剥离成本下降和维持性资本减少[82]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）达30亿美元，是去年同期的三倍多，调整后摊薄每股收益为2.96美元，而2021年第一季度为0.61美元 [6] - 第一季度运营现金流为23亿美元，去年同期为5.85亿美元，主要得益于大宗商品价格大幅上涨，尤其是炼焦煤 [37] - 第一季度资本投资总计8.67亿美元，其中6.54亿美元用于QB2项目，1.86亿美元用于维持性资本，此外还产生2.33亿美元的资本化剥离成本 [38] - 净债务与调整后EBITDA比率为0.6倍，投资级信用评级，2030年前无重大债务到期，截至4月26日，流动性为80亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 第一季度EBITDA为5.23亿美元，同比增长25%，得益于创纪录的季度铜价（每磅4.53美元）和副产品贡献增加 [12] - 高地谷矿产量受计划外维护影响，铜销量超过产量，因物流从2021年底的天气相关中断中恢复，库存减少 [12] - 整体单位运营成本符合年度指导，同比增加主要由于柴油价格上涨和基于利润的薪酬 [13] 锌业务 - EBITDA同比增长71%至2.98亿美元，主要受精矿销量增加（32%）和锌价上涨推动，部分被红狗矿与盈利能力相关的大幅增加的特许权使用费成本抵消 [14] - 单位成本下降，因较低的冶炼加工费抵消了通胀压力，特雷尔精炼锌生产受一次性运营挑战影响，现已解决 [15] 炼焦煤业务 - 第一季度EBITDA达21亿美元，是去年同期4.15亿美元的五倍，季度实现价格创纪录，达每吨357美元 [16] - 本季度销量为600万吨，超过产量但略低于指导，受3月底CP铁路罢工影响，生产受加工挑战和年初高库存导致的减产影响 [17] - 调整后现场现金成本为每吨77美元，运输成本为每吨46美元，反映持续的通胀成本压力，部分被海王星港口成本降低抵消 [18] 能源业务 - 第一季度EBITDA为1.19亿美元，受加拿大西部精选原油价格大幅上涨和福尔希尔斯矿双列车运营推动，投资福尔希尔斯矿为公司提供了对WTI和柴油价格上涨的自然对冲 [22] - 每桶调整后运营成本降低，因产量增加部分抵消了天然气和柴油成本上升，WTI价格上涨也影响了稀释剂成本 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度铜价创历史季度平均新高，达每磅4.53美元，锌价上涨36%至平均每磅1.70美元，加拿大西部精选原油价格因俄乌战争大幅上涨，澳大利亚离岸价（FOB）煤炭价格在第一季度达到峰值，季度平均创历史新高 [34] - CFR中国煤炭价格本季度平均为每吨405美元 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重新平衡投资组合，向铜业务倾斜，随着QB2项目投产和整体铜增长战略推进，将减少业务中碳的比例 [46] - 继续通过RACE技术转型计划和可持续发展战略加强现有优质资产 [46] - 考虑根据市场情况进行额外的股票回购，董事会将在2月根据全年最终结果考虑年度补充分配 [43] - 有七个铜项目，其中三个（QB2扩建、扎夫拉纳尔和圣尼古拉斯）有望在2026年投产，公司倾向于为这些项目寻找合作伙伴，但也有能力独立开发 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年开局表现满意，认为这是转型之年，随着QB2项目投产，将迎来现金流拐点，从大量资本投资转向大量现金生成 [46][44] - 尽管面临通胀成本压力，但大宗商品价格强劲，公司有能力产生更大的现金流和回报股东 [47] - 预计第二季度炼焦煤销量在630 - 670万吨之间，2022年生产预计处于指导范围2450 - 2550万吨的下半部分，调整后现场现金成本预计在每吨79 - 83加元之间 [20] - 预计福尔希尔斯矿2022年平均利用率为90%，调整后运营成本预计全年继续下降，但由于天然气和柴油价格上涨，预计2022年调整后运营成本在每桶28 - 32加元之间 [23] 其他重要信息 - QB2项目整体进度超过82%，预计今年第四季度1号线产出首批铜，资本成本指导不变，项目被贝克特尔评为全球年度建设项目 [24][25] - 公司扩大气候行动战略，新增到2025年实现范围2温室气体净零排放的短期目标，并有望在2050年实现范围3排放净零 [9] - 公司被纳入2022年彭博性别平等指数，高地谷矿成为加拿大首个获得铜标志验证的矿场 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何在成本通胀情况下维持铜和锌的成本指导，是否有套期保值措施 - 锌业务单位产量增加、对柴油价格敏感度较低、RACE21项目的成本管理工作以及副产品信用等因素有助于维持成本指导，公司未对关键投入成本进行套期保值，指导反映市场价格 [52][53] 问题2: 5亿美元股票回购计划是否会按季度审查 - 董事会将定期审查股票回购计划，“定期”可能短于或长于季度，此次回购表明董事会正在履行承诺 [54] 问题3: 铜项目管道的优先顺序是否改变，是否有信心独自建设圣尼古拉斯和扎夫拉纳尔项目 - 三个近期项目（QB2扩建、扎夫拉纳尔和圣尼古拉斯）有望在2026年投产，团队正在推进这些项目，公司倾向于为这些项目寻找合作伙伴，但也有能力独立开发，预计全年会有相关公告 [56] 问题4: 实现范围2净零排放是否需要大量资本支出 - 不需要大量资本支出，主要是关于清洁能源采购协议，公司正在将剩余的一份煤炭发电合同转换为可再生能源合同 [58][59] 问题5: 为何QB2项目预计第四季度投产，但铜产量指导中未包含相关产量，QB2项目的新冠资本成本指导是否仍在9 - 10亿美元之间，对中国煤炭市场和第二季度及2022年剩余时间的发货预期如何 - 目前未对产量进行指导，将在适当时候为2023年提供指导，项目的确定投资资本成本和新冠成本指导均无变化，预计2022年向中国的煤炭销售占比在25% - 30%之间，公司会根据市场情况安排现货销售 [64][66][71] 问题6: 明年及未来的优先事项是什么 - 公司处于有利地位，有机会继续发展铜业务，通过合作等方式以轻资本模式开发项目，将继续向股东返还资本，未来几年前景乐观 [73] 问题7: 中国增加煤炭产量对公司煤炭业务和全球炼焦煤价格有何影响 - 中国本季度整体煤炭产量增加，但炼焦煤产量增加非常小，当地顾问预计今年产量可能增加最多400万吨，由于安全检查等挑战，维持当前产量水平存在压力 [77] 问题8: 明年资本支出减少20亿美元，除QB2项目外，是否还有其他增长项目，QB2项目的营运资金是否包含在7亿美元的结转资金中 - 2023年维持性资本和资本化剥离成本将下降，QB2项目有部分资本结转至明年，公司还有其他增长项目的研究工作，营运资金不包含在结转资金中 [80][81][84] 问题9: 预计多久完成5亿美元股票回购，之前宣布的1亿加元回购和4000万股正常程序发行人投标（NCIB）的进展如何，是否需要增加NCIB授权以进行未来的回购 - 完成5亿美元股票回购的时间取决于市场情况，董事会将定期审查，之前的1亿加元回购已完成，目前NCIB授权的4000万股仍有足够空间，若达到监管上限，可能需要进行更正式的要约收购 [87][88][91] 问题10: QB2选矿厂扩建的预可行性研究将包含哪些细节 - 公司已对12个关键计算进行了致命缺陷检查，结果积极，正在将可行性研究的要素融入当前工作以加快项目进度，计划在年底进行许可等工作 [94]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年公司营收达135亿加元，归属股东利润为29亿加元，调整后归属股东利润为31亿加元，运营现金流为47亿加元[18] - 2022年2月23日，公司宣布每股0.625加元的股息，将年度基础股息提高至每股0.50加元，并授权最高1亿加元的股票回购[18] - 2021年公司营收为134.81亿美元，2020年为89.48亿美元，2019年为119.34亿美元[204] - 2021年公司毛利为50.81亿美元，2020年为13.33亿美元，2019年为33.4亿美元[204] - 2021年归属于股东的利润为28.68亿美元，2020年亏损8.64亿美元，2019年亏损1.01亿美元[204] - 2021年经营活动现金流为47.38亿美元，2020年为15.63亿美元，2019年为34.84亿美元[204] - 2021年物业、厂房和设备支出为40.46亿美元，2020年为31.29亿美元，2019年为27.88亿美元[204] - 2021年基本每股收益为5.39美元，2020年亏损1.62美元，2019年亏损1.08美元[204] 公司安全与可持续发展相关指标变化 - 2021年公司高潜在伤害频率降至历史最低，较2020年下降38%[18] - 公司在S&P Global SAM企业可持续发展评估金属和矿业领域排名第一，连续12年入选道琼斯可持续发展世界指数，MSCI将公司的环境、社会和治理（ESG）评级从A级提升至AA级[18] - 2022年完成第四座水处理设施后，公司水处理能力将达每天7750万升，较2020年增长四倍[43] - 公司连续12年入选标准普尔道琼斯可持续发展全球指数，被评为金属和矿业领域第一公司[46] 各业务线项目进度情况 - 公司Quebrada Blanca Phase 2（QB2）项目整体进度已完成77%，预计2022年下半年开始首次生产[18] - Quebrada Blanca Phase 2项目整体进度已完成77%，预计2022年下半年首次生产；非新冠成本压力预计需额外应急资金达资本预算52.6亿美元的5%；新冠相关资本成本指导更新为9 - 11亿美元，之前估计为6亿美元；2021年项目开发支出约20.6亿美元，2022年预计支出22 - 25亿加元[85][87][88][89] - 2021年卫星资产和NuevaUnión的资本和投资为3900万美元，2022年预计为1亿美元[94] 公司业务定位与市场需求 - 公司是美洲重要的铜生产商，在加拿大、智利和秘鲁拥有四座运营矿山，并在北美和南美有铜开发项目[11] - 公司是全球第二大海运炼焦煤出口商，在加拿大不列颠哥伦比亚省有四个低碳强度运营项目，拥有大量优质炼焦煤储量[13] - 全球预计到2050年将有25亿人迁往城市，约72%的全球钢铁生产依赖炼焦煤，公司炼焦煤需求预计保持强劲[39] 各业务线产量数据关键指标变化 - 2017 - 2021年及2022年预计，铜产量分别为28.7、29.4、29.7、27.6、28.7、28.2千吨；锌精矿含锌量分别为659、705、640、587、607、648千吨；精炼锌分别为310、303、287、305、279、277千吨；炼焦煤分别为2660、2620、2570、2110、2460、2500万吨；沥青分别为无、680、1230、840、730、1320万桶[59] - 2021年Highland Valley Copper铜产量为130,800吨，较2020年的119,300吨增加；钼产量为110万磅，较2020年的330万磅下降67%[68] - 2022年Highland Valley Copper铜产量预计在127,000 - 133,000吨，2023 - 2025年预计在130,000 - 160,000吨；2022年钼产量预计在80 - 130万磅，2023 - 2025年预计在300 - 500万磅[69] - 2021年Antamina 100%产量下，铜产量为445,300吨，2020年为380,700吨；锌产量为462,200吨，2020年为427,800吨；钼产量为490万磅，较2020年下降38%[72] - 2021年Carmen de Andacollo铜精矿产量为43,500吨，2020年为55,400吨；铜阴极产量为1300吨，2020年为2000吨；黄金产量为35,800盎司，2020年为49,200盎司[75][78] - 2021年Quebrada Blanca铜阴极产量为11,500吨，2020年为13,400吨[81][82] - 2022年公司现有业务铜产量预计在27.3 - 29.0万吨之间，铜总现金单位成本预计在每磅1.95美元，净现金单位成本预计在每磅1.40 - 1.50美元[100][101] - 2023 - 2025年公司铜产量预计在每年51.5 - 61.5万吨之间[102] - 2021年公司生产锌精矿60.74万吨，精炼锌27.9万吨，锌业务部门占收入的23%和毛利润的14%[106][107] - 2021年Red Dog业务部锌产量增至50.34万吨，铅产量为9.74万吨；2022年预计锌产量在54 - 57万吨，铅产量在8 - 9万吨；2023 - 2025年锌产量预计在51 - 55万吨，铅产量在8.5 - 9.5万吨[110][111][115] - 2021年Trail业务部精炼锌产量为27.9万吨，精炼铅产量为8.14万吨，白银产量为1170万盎司；2022年预计精炼锌产量在27 - 28.5万吨；2023 - 2025年预计在29.5 - 31.5万吨[117][119] - 2022年锌精矿产量预计在63 - 66.5万吨之间，其中安塔米纳的副产品锌产量占比22.5%；红狗矿铅产量预计在8 - 9万吨之间[127] - 2023 - 2025年，锌精矿总产量预计每年在59 - 65万吨之间；2022年第一季度，红狗矿锌精矿销量预计在13 - 15万吨之间[129] - 2021年，公司加拿大西部炼焦煤业务产量2460万吨，销量2340万吨；长期年平均产能为2600 - 2700万吨，总证实和可能储量为8.67亿吨[131] - 2021年炼焦煤销售2340万吨，高于2020年的2190万吨；产量2460万吨，比2020年高350万吨[136][137] - 2022年预计年产量在2450 - 2550万吨之间[160] - 公司在Fort Hills油砂矿拥有21.3%的权益，2021年该矿的沥青产量份额为730万桶[170] - 2022年Fort Hills设施预计全年平均利用率为90%，公司份额的年产量预计为33,000 - 39,400桶/天，较2021年增长约85%[194] 各业务线价格数据关键指标变化 - 2019 - 2021年，铜（LME现金）价格分别为2.72、2.80、4.23美元/磅，涨幅分别为+3%、+51%；锌（LME现金）价格分别为1.16、1.03、1.36美元/磅，涨幅分别为 - 11%、+32%；炼焦煤价格分别为164、113、209美元/吨，涨幅分别为 - 31%、+85%；混合沥青价格分别为45.20、27.99、58.14美元/桶，涨幅分别为 - 38%、+108%；美元兑加元汇率分别为1.33、1.34、1.25，变化分别为+1%、 - 7%；加元兑美元汇率分别为0.75、0.75、0.8，变化分别为0%、+7%[61] - 2021年伦敦金属交易所（LME）铜均价为每磅4.23美元，2020年为每磅2.80美元；LME铜库存下降17.6%至88,950吨，上海期货交易所（SHFE）铜库存下降56.0%至38,180吨，COMEX仓库库存下降23.2%至51,525吨[95] - 2021年伦敦金属交易所锌平均价格为每磅1.36美元，LME锌库存下降2650吨，降幅1.3%，上海期货交易所锌库存增加29335吨，增幅103%[120][121] - 2021年炼焦煤平均实现售价涨至每吨209美元，2020年和2019年分别为每吨113美元和164美元[135] - 2021年WTI平均每桶67.92美元，Hardisty交付的混合沥青WCS价格平均为WTI减去每桶13.05美元，美国墨西哥湾沿岸交付的平均为WTI减去每桶3.73美元[184] 各业务线收入与毛利润数据关键指标变化 - 2021年公司铜业务单元毛利润达17亿加元，是2020年的两倍多，锌业务单元毛利润较2020年增长32%，炼焦煤业务单元毛利润增加25亿加元[18] - 2019 - 2021年，公司铜业务收入分别为24.69、24.19、34.52亿美元，毛利润分别为6.17、8.59、17.41亿美元，折旧和摊销前毛利润分别为10.80、12.42、21.26亿美元[62] - 2019 - 2021年，公司锌业务收入分别为29.68、27.00、30.63亿美元，毛利润分别为6.01、5.23、6.88亿美元，折旧和摊销前毛利润分别为8.31、8.15、9.18亿美元[62] - 2019 - 2021年，公司炼焦煤业务收入分别为55.22、33.75、62.51亿美元，毛利润分别为21.12、2.77、27.85亿美元，折旧和摊销前毛利润分别为29.04、10.09、36.57亿美元[62] - 2019 - 2021年，公司能源业务收入分别为9.75、4.54、7.15亿美元，毛利润分别为1000、 - 3.26、 - 1.33亿美元，折旧和摊销前毛利润分别为1.44、 - 2.23、 - 0.37亿美元[62] - 2021年，公司铜业务占总收入的26%，占总毛利润的34%[64] - 2021年高地谷铜矿业务毛利润为7.21亿美元，2020年为3.31亿美元，2019年为1.96亿美元[67] - 公司在Antamina拥有22.5%的股份，2021年公司在Antamina的毛利润份额为8.28亿美元，2020年为4.14亿美元，2019年为4.57亿美元[71] - 2021年Carmen de Andacollo毛利润增至1.53亿美元，2020年为9500万美元，2019年为2300万美元[75] - 2021年Quebrada Blanca毛利润为3900万美元，2020年为1900万美元，2019年亏损5900万美元[81] - 2021年Red Dog业务部毛利润为6.78亿美元[110] - 2021年，炼焦煤业务单元收入占比46%，毛利润占比55%[132] - 2021年炼焦煤业务单元毛利润28亿美元，高于2020年的2.77亿美元和2019年的21亿美元[135] - 2021年Fort Hills的毛亏损为1.33亿美元，较2020年减少1.93亿美元[174] 各业务线成本相关数据关键指标变化 - 2021年炼焦煤调整后现场销售现金成本为每吨65美元，略高于2020年的每吨64美元[138] - 2021年资本支出中，维持性资本4.75亿美元，增长性资本4.4亿美元，其中海王星升级项目3.5亿美元；炼焦煤业务单元水项目资本支出2.26亿美元，低于指导值2.55亿美元[139][141] - 2022年水项目维持性资本投资预计约2.8亿美元；到2022年底，水处理能力将达每天7750万升，是2020年的四倍；2022 - 2024年，计划在水管理和处理上投资6.5 - 7.5亿美元[142][144] - 2022年调整后的现场销售现金成本预计为每吨72 - 77美元[162] - 2022年运输单位成本预计为每吨43 - 46美元[164] - 2022年资本支出预计约为7.85亿美元，其中包括2.8亿美元的水处理维持资本和4700万美元的运营、重大项目和Neptune维持资本，以及3500万美元的增长资本[167] - 2022年预计资本化剥离成本约为4.8亿美元[168] - 2022年年度调整后运营成本预计为26 - 30美元/桶，较2021年下降近40%[194] - 2022年能源业务部门资本支出预计约为1.4亿美元，主要用于尾矿基础设施和Fort Hills过渡到下一个矿区的工作[195] - 2021年Fort Hills的销售成本为8.48亿美元，高于2020年的7.8亿美元[177] - 2022年锌总现金单位成本，扣除副产品现金利润前

财务业绩 - 2021年Q4调整后EBITDA达25亿美元，较2020年Q4增长超3倍；税前利润达22亿美元；调整后摊薄每股收益为2.54美元，未调整为2.74美元[11] - 2021年全年调整后EBITDA为65.73亿美元，税前利润为45.32亿美元[13] 业务运营 - 铜业务2022年预计产量与2021年相近，QB精矿预计下半年投产后大幅增加产量；锌业务Red Dog预计2022年产量增加、成本降低，Trail受维护影响；炼焦煤业务预计2022年上半年销量恢复，年底水处理能力达7750万升/天；能源业务Fort Hills预计2022年平均利用率90%，产量17.5万桶/日[26],[29],[32],[35] 项目进展 - QB2项目完成77%，预计2022年下半年投产，关键系统建设和调试工作持续推进[11],[38] 股东回报 - 基础年度股息从2021年的每股0.20美元提高到0.50美元，宣布每股0.625美元股息于2022年3月31日支付；授权回购至多1亿美元B类股票[16] 可持续发展 - 持续推进2050年净零运营目标，HPIF同比降低38%，在S&P道琼斯可持续发展指数中矿业和金属板块排名第一[11] 风险与假设 - 前瞻性陈述包含已知和未知风险，受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异，基于的假设可能不正确[2],[4],[5] 生产与销售指引 - 2022 - 2025年铜、锌、炼焦煤、沥青等产品有相应生产和销售指引，部分产品成本有预期变化[103],[105] 资本支出 - 2022 - 2023年资本支出预计减少约20亿美元，主要因QB2资本支出降低、资本剥离和维持性资本减少[95] 水处理 - 炼焦煤业务水处理相关资本支出和运营成本有相应指引[112] 非GAAP指标 - 报告中使用多个非GAAP财务指标和比率，解释其定义和用途，并进行相关指标的调节[123],[124],[125],[127],[128],[129],[130],[131],[133],[134]