财务数据和关键指标变化 - 第三季度，公司调整后EBITDAre为6260万美元，调整后每股FFO为0.47美元，分别增长3.4%和2.2% [10] - 第三季度，公司总营收增长1.6%，同店物业食品和饮料收入下降1% [9] - 截至第三季度末，公司净债务与调整后EBITDA的比率为3.4倍，加权平均利率为3.74% [41] - 公司预计2019年同店全年RevPAR增长1.5% - 2%，调整后EBITDAre为2.95 - 3.01亿美元，调整后FFO为2.43 - 2.49亿美元，每股调整后FFO为2.12 - 2.18美元 [43][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度，同店物业RevPAR增长2.5%，入住率提高140个基点，平均每日房价（ADR）增长0.6% [6][25] - 第三季度，团体收入同比增长约1.8%，临时和合同业务增长约2.7% [25] - 第三季度，食品和饮料收入下降1%，其他收入增长5.1% [32] - 第三季度，客房利润率表现突出，客房费用实际下降0.5%，食品和饮料运营利润率也很强劲，但未分配费用增长4% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，美国酒店业RevPAR仅增长0.7%，高档和豪华细分市场略高于整体行业，RevPAR分别增长1.1%和1.3% [6] - 公司在多个市场表现良好，如达拉斯RevPAR增长15.2%，凤凰城增长8.2%，休斯顿增长6.5%，奥兰多增长6.3%等；表现较差的市场有圣克拉拉下降4.9%，圣地亚哥下降1.3%，亚特兰大下降0.4% [25][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的整体战略是在各种前25大住宿市场和主要休闲目的地拥有独特定位的豪华和高档酒店，与万豪和凯悦等顶级品牌合作是竞争优势 [14][15] - 公司持续评估潜在的收购和处置项目，以提高投资组合的整体质量和增长潜力，创造长期股东价值 [20] - 公司认为其投资组合在2017年和2018年进行重大资本支出后处于有利地位，酒店和度假村在竞争中获得了市场份额 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国酒店业面临供应增加、需求疲软、劳动力和其他成本压力等逆风，公司投资组合也受这些因素影响 [13] - 未来几个月，公司预计从需求和利润率角度来看将更具挑战性，但公司认为自身在内部增长机会、资产负债表实力和团队能力方面为未来做好了充分准备 [46] 其他重要信息 - 第三季度，公司在资本支出上花费约2600万美元，截至9月30日总支出达6300万美元，完成了多个项目 [34] - 公司预计11月底完成凯悦摄政大柏树度假村新宴会厅的建设，2020年夏季将对现有会议空间进行翻新 [35] - 公园凯悦阿维拉度假村的全面翻新预计耗资5000 - 6000万美元，预计2019年11月中旬开始客房和会议空间翻新 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待未来12个月的市场环境 - 公司认为市场情况复杂，各资产和市场表现不同，9月团体需求疲软，但临时需求表现良好，公司一直担心9 - 10月团体需求不足，9月情况未达预期 [49][50] 问题: 万豪整合及管理公司整合对运营的影响 - 公司认为万豪项目吸引了忠诚客户，其项目服务费用和成本调整对公司维持和提高利润率有帮助，第三方管理公司的整合尚未对公司产生影响 [52] 问题: 如何权衡不同的处置类别 - 公司主要出售非长期战略资产且短期资本需求大的资产，若认为出售资产能创造长期股东价值，也会考虑处置，但会谨慎对待，因为构建高质量投资组合并非易事 [56][57] 问题: 需求疲软是与业务组合还是市场有关 - 不同市场情况不同，不能一概而论，9月临时需求表现良好，弥补了团体需求的部分不足 [58] 问题: 本季度临时需求表现及亚特兰大华尔道夫酒店的挑战 - 10月RevPAR预计下降约3.5%，未来90天临时需求步伐为正，团体需求步伐虽为负但较90天前有所改善，非客房的餐饮支出对利润率影响较大；亚特兰大华尔道夫酒店过渡和提升速度慢于预期，高端管理客户未入住，希尔顿填补高端企业团体业务的速度较慢，公司正与管理团队合作解决问题 [61][62] 问题: 公私市场估值差距有多大 - 公司认为公私市场估值存在一定差距，但不愿给出具体量化数据，有交易可讨论时会再说明 [68] 问题: 机会主义处置的动机是否因收购机会增加 - 收购管道略有改善，但变化不大，公司会积极寻找创造股东价值的机会，收购和处置决策需独立考量 [70][84] 问题: 第四季度是否受加州野火影响 - 目前未受重大影响，部分酒店停电几小时，纳帕资产受益于索诺玛居民的低评级转移业务 [73] 问题: 第四季度RevPAR指导降至持平是否合理，能否细分影响因素 - 数字正确，反映了各种因素的综合影响，10月因犹太节日面临挑战 [75][76] 问题: 犹太节日转移对第四季度的影响是否为50个基点 - 难以确定具体影响数值，节日对团体业务有影响，导致10月团体预订减少 [78] 问题: 潜在收购情况，是否需处置资产来资助收购 - 公司一直注重构建有更好增长前景和质量的投资组合，会积极寻找收购机会，不会将收购和处置简单关联，会根据机会创造股东价值 [82][84] 问题: 劳动力成本压力是否缓解 - 未看到劳动力成本压力缓解，预计2020年总工资和福利增长可能增加 [85] 问题: 为何收购收益率未变但风险上升，却未推动资本化率上升 - 市场上一些交易的倍数较高、资本化率较低，表明长期利益和上行空间可能超过短期风险，目前难以判断不确定性是否会影响资本化率，融资市场依然强劲，卖家无需大幅提高资本化率出售资产 [88][89] 问题: 亚特兰大华尔道夫酒店是否有绩效保证或关键资金 - 未披露相关信息，公司与酒店利益一致，无收入保证 [90] 问题: 2020年团体业务确定情况与往年相比如何 - 与往年大致相同，目前处于合理水平，到年底预订量接近三分之二，团体业务占总业务的35% [91] 问题: 2019 - 2020年的翻新对明年RevPAR是逆风还是顺风 - 今年翻新影响远低于去年，明年有两个重大翻新项目，目前难以确定具体影响，预计影响大于今年，后续会再讨论 [95]

公司物业情况 - 截至2019年9月30日，公司拥有40家酒店，共11,167间客房，分布在17个州[125] - 截至2019年9月30日，公司物业数量为40处，房间数量为11,167间；2018年同期物业数量为40处，房间数量为11,239间[138] 宏观经济与行业数据 - 2019年前三季度美国GDP年增长率约为1.9%，低于2018年第三季度约3.5%的增长率[131] - 2019年第三季度美国酒店业需求增长放缓至1.8%，被2.0%的供应增长超越[131] - 2019年第三季度和前九个月行业RevPAR分别增长0.7%和1.0%[131] 公司RevPAR数据 - 2019年第三季度公司总投资组合RevPAR增长5.4%至164.25美元，前九个月增长4.7%至171.85美元[132] - 2019年第三季度，入住率为76.8%，较2018年的75.8%提升100个基点；平均每日房价（ADR）为213.94美元，同比增长4.0%；每间可销售房收入（RevPAR）为164.25美元，同比增长5.4%[138] - 2019年前九个月，入住率为77.3%，较2018年的76.9%提升36个基点；ADR为222.45美元，同比增长4.2%；RevPAR为171.85美元，同比增长4.7%[138] 飓风对公司收入影响 - 2019年第三季度和前九个月飓风多里安对公司总收入的影响约为100万美元[133] 公司净收入情况 - 2019年第三季度净收入较2018年增长14.3%[134] - 2019年前九个月净收入较2018年下降57.1%[135] 公司Adjusted EBITDAre和Adjusted FFO情况 - 2019年第三季度和前九个月归属于普通股和单位持有人的Adjusted EBITDAre分别增长3.4%和2.7%[136] - 2019年第三季度和前九个月归属于普通股和单位持有人的Adjusted FFO分别增长3.8%和3.0%[136] 公司营收情况 - 2019年第三季度，总营收为2.68931亿美元，较2018年的2.40989亿美元增长11.6%；前九个月总营收为8.66903亿美元，较2018年的7.82544亿美元增长10.8%[141] 公司各业务线收入情况 - 2019年第三季度，客房收入为1.68744亿美元，较2018年的1.56973亿美元增长7.5%；前九个月客房收入为5.23912亿美元，较2018年的4.95378亿美元增长5.8%[141] - 2019年第三季度，餐饮收入为7982.5万美元，较2018年的6917.9万美元增长15.4%；前九个月餐饮收入为2.82685亿美元，较2018年的2.42014亿美元增长16.8%[141] - 2019年第三季度，其他收入为2036.2万美元，较2018年的1483.7万美元增长37.2%；前九个月其他收入为6030.6万美元，较2018年的4515.2万美元增长33.6%[141] 公司酒店运营总费用情况 - 2019年第三季度，酒店运营总费用为1.8718亿美元，较2018年的1.63001亿美元增长14.8%；前九个月酒店运营总费用为5.80053亿美元，较2018年的5.06269亿美元增长14.6%[153] 公司各业务线费用情况 - 2019年第三季度，客房费用为4078.2万美元，较2018年的3800.7万美元增长7.3%；前九个月客房费用为1.23102亿美元，较2018年的1.15183亿美元增长6.9%[153] - 2019年第三季度，餐饮费用为5735.6万美元，较2018年的4913万美元增长16.7%；前九个月餐饮费用为1.84151亿美元，较2018年的1.55633亿美元增长18.3%[153] 公司各项费用情况 - 折旧和摊销费用在2019年三季度末降至3910万美元，较2018年同期减少20万美元，降幅0.5%；在2019年前九个月增至1.188亿美元，较2018年同期增加210万美元，增幅1.8%[160][161] - 房地产税、个人财产税和保险费用在2019年三季度末增至1330万美元，较2018年同期增加170万美元，增幅14.4%；在2019年前九个月增至3900万美元，较2018年同期增加360万美元，增幅10.3%[160][162] - 土地租赁费用在2019年三季度末降至110万美元，较2018年同期减少4.9万美元，降幅4.4%；在2019年前九个月降至330万美元，较2018年同期减少50.7万美元，降幅13.3%[160][163] - 一般及行政费用在2019年三季度末增至740万美元，较2018年同期增加40万美元，增幅6.2%；在2019年前九个月增至2300万美元，较2018年同期增加10万美元，增幅0.5%[160][164] - 收购、终止交易和开业前费用在2019年三季度末增至70万美元，2019年前九个月增至90万美元，而2018年同期分别为8000美元和20万美元[160][167] - 2019年三季度末和前九个月，利息费用分别增至1230万美元和降至3730万美元，2018年同期分别为1190万美元和3870万美元[170][172] - 2019年三季度末所得税收益增至240万美元，较2018年同期增加50万美元，增幅23.0%；2019年前九个月所得税费用增至980万美元，较2018年同期增加150万美元，增幅18.2%[170][174] 公司其他收益与损失情况 - 2019年前九个月，公司确认了80万美元的业务中断保险收益，其中70万美元与2018年的收入损失有关，10万美元与2019年第一季度的收入损失有关[165] - 2019年前九个月，公司记录了1480万美元的减值损失，归因于芝加哥医疗区/伊利诺伊大学分校的万豪酒店[168] 公司股票相关情况 - 2018年3月公司启动“按市价”（ATM）计划，截至2019年9月30日，公司有6260万美元的普通股可根据该协议出售[179] - 公司董事会于2015年12月和2016年11月分别授权最高1亿美元和7500万美元的股票回购计划，截至2019年9月30日，剩余约9690万美元回购额度[180][181] 公司现金及资金情况 - 截至2019年9月30日，公司有1.165亿美元合并现金及现金等价物和8450万美元受限现金及托管资金，受限现金主要包括7220万美元的住宿家具等储备金等[182] 公司债务情况 - 截至2019年9月30日，公司未偿债务总额为12亿美元，加权平均利率为3.74%，且遵守所有贷款契约[183] - 2018年8月公司完成1.5亿美元无担保定期贷款，2018年底已提取6500万美元，剩余8500万美元于2019年2月提取[184] - 2019年3月公司提前偿还9000万美元抵押货款及应计利息，利率互换重新应用于部分利息支付[185] - 2019年9月公司对1.25亿美元无担保定期贷款重新定价，利率基于定价网格，较之前降低35 - 55个基点，当前年利率为3.27%[186] - 截至2019年9月30日，公司有总计名义金额6.893亿美元的利率互换协议，部分与LIBOR挂钩[187][189] 公司现金流情况 - 2019年和2018年前九个月经营活动提供的现金分别为2.051亿美元和1.968亿美元，投资活动使用的现金分别为6280万美元和2970万美元，融资活动使用的现金分别为1.029亿美元和1.495亿美元[194][196][197][198] 公司储备金与资本支出情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司家具、设备储备金分别为7220万美元和6060万美元，2019年和2018年前九个月资本支出分别为6300万美元和8360万美元[199][200] 公司资产负债表外安排情况 - 截至2019年9月30日，公司无资产负债表外安排[201] 公司利润与EBITDA等指标情况 - 2019年和2018年第三季度净利润分别为1067万美元和933.4万美元，前九个月分别为4115.7万美元和9590.9万美元[208][210] - 2019年和2018年第三季度EBITDA分别为5959.3万美元和5853.3万美元，前九个月分别为2.07021亿美元和2.5959亿美元[208] - 2019年和2018年第三季度EBITDAre分别为5959.3万美元和5853.3万美元，前九个月分别为2.21792亿美元和2.17296亿美元[208] - 2019年和2018年第三季度Adjusted EBITDAre分别为6257.9万美元和6054.7万美元，前九个月分别为2.30123亿美元和2.24127亿美元[208] - 2019年和2018年第三季度FFO分别为4964.3万美元和4845.6万美元，前九个月分别为1.74385亿美元和1.69642亿美元[210] - 2019年和2018年第三季度Adjusted FFO分别为5333万美元和5135.6万美元，前九个月分别为1.84848亿美元和1.79459亿美元[210] 利率变动对公司影响情况 - 若2019年9月30日所有浮动利率债务市场利率永久增减1%，利息费用增减将使未来收益和现金流每年约增减220万美元；若2018年12月31日所有浮动利率债务市场利率永久增减1%，利息费用增减将使未来收益和现金流每年约增减180万美元[218] 公司经营策略与风险情况 - 公司通过支付物业级抵押贷款和签订利率互换协议降低浮动利率债务敞口[220] - 公司依靠酒店业绩增加收入以跟上通胀，但竞争压力或经济状况可能限制提价[215] - 住宿业需求受季节性模式影响，公司预计按当前投资组合构成，在宏观经济环境稳定时，二季度收入和营业收入最高，其次是一季度、三季度和四季度[216] 公司债务分类及还款情况 - 截至2019年9月30日，固定利率债务（抵押贷款和定期贷款）总计938,877千美元，公允价值为959,656千美元[1] - 截至2019年9月30日，可变利率债务（抵押贷款和定期贷款）总计216,000千美元，公允价值为217,365千美元[1] - 截至2019年9月30日，债务总计1,154,877千美元，公允价值为1,177,021千美元[1] - 固定利率债务（抵押贷款和定期贷款）加权平均利率为3.78%，公允价值加权平均利率为3.15%[1] - 可变利率债务（抵押贷款和定期贷款）加权平均利率为3.58%，公允价值加权平均利率为2.95%[1] - 2019年固定利率债务（抵押贷款和定期贷款）本金还款为912千美元，加权平均利率为4.31%[1] - 2020年固定利率债务（抵押贷款和定期贷款）本金还款为19,218千美元，加权平均利率为3.99%[1] - 2021年固定利率债务（抵押贷款和定期贷款）本金还款为180,131千美元，加权平均利率为2.79%[1] - 2022年固定利率债务（抵押贷款和定期贷款）本金还款为181,835千美元，加权平均利率为3.53%[1] - 2023年固定利率债务（抵押贷款和定期贷款）本金还款为495,998千美元，加权平均利率为4.17%[1]

公司酒店资产情况 - 截至2019年6月30日，公司拥有40家酒店，共11,167间客房，分布在17个州[117] - 2019年6月30日结束的6个月内，公司物业数量从年初的40家保持不变，房间数量从11,165间增至11,167间[129] 宏观经济与行业数据 - 2019年第二季度美国GDP年增长率约为2.1%，低于2018年第二季度的约4.1% [123] - 2019年第二季度美国酒店业需求增长1.9%，被2.0%的供应增长所超越，行业RevPAR在2019年3个月和6个月分别增长1.1%和1.2% [123] 公司总投资组合RevPAR情况 - 公司总投资组合RevPAR在2019年3个月和6个月分别增长1.7%至181.09美元和4.4%至175.72美元 [124] 公司净收入情况 - 2019年第二季度净收入较2018年下降55.3%，主要归因于1480万美元的减值费用等 [125] - 2019年上半年净收入较2018年下降64.8%，主要归因于4240万美元的出售收益等 [126] 归属于普通股和单位持有人的指标情况 - 2019年3个月和6个月归属于普通股和单位持有人的Adjusted EBITDAre分别下降0.4%和增长2.4% [127] - 2019年3个月和6个月归属于普通股和单位持有人的Adjusted FFO分别下降0.6%和增长2.7% [127] 公司ADR与入住率情况 - 2019年3个月和6个月的ADR分别增长2.0%和4.3%，入住率在3个月下降20个基点，6个月上升10个基点 [129] 公司总营收情况 - 2019年第二季度总营收3.043亿美元，较2018年同期的2.771亿美元增长2723万美元，增幅9.8%；2019年上半年总营收5.9797亿美元，较2018年同期的5.4156亿美元增长5642万美元，增幅10.4%[132] 公司客房收入情况 - 2019年第二季度客房收入1.84亿美元，较2018年同期的1.758亿美元增长820万美元，增幅4.7%；2019年上半年客房收入3.552亿美元，较2018年同期的3.384亿美元增长1680万美元，增幅5.0%[132][134][135] 公司餐饮收入情况 - 2019年第二季度餐饮收入9940万美元，较2018年同期的8640万美元增长1300万美元，增幅15.0%；2019年上半年餐饮收入2.029亿美元，较2018年同期的1.728亿美元增长3000万美元，增幅17.4%[132][137][138] 公司其他收入情况 - 2019年第二季度其他收入2090万美元，较2018年同期的1480万美元增长600万美元，增幅40.8%；2019年上半年其他收入3990万美元，较2018年同期的3030万美元增长960万美元，增幅31.8%[132][141][142] 公司酒店运营总费用情况 - 2019年第二季度酒店运营总费用1.97亿美元，较2018年同期的1.719亿美元增长2510万美元，增幅14.6%；2019年上半年酒店运营总费用3.929亿美元，较2018年同期的3.433亿美元增长4960万美元，增幅14.5%[143][145][148] 公司及其他费用情况 - 2019年第二季度公司及其他费用7570万美元，较2018年同期的5701万美元增长1869万美元，增幅32.8%；2019年上半年公司及其他费用1.374亿美元，较2018年同期的1.173亿美元增长2013万美元，增幅17.2%[149] 公司投资组合构成变化 - 2018年下半年公司收购4家高端全服务酒店，出售3家精选服务高档酒店，导致投资组合构成和收益季节性变化[133] 可比酒店客房收入情况 - 剔除相关因素后，36家可比酒店2019年客房收入较2018年增长，第二季度增长260万美元，增幅1.5%；上半年增长910万美元，增幅2.9%[134][135] 可比酒店餐饮收入情况 - 剔除相关因素后，36家可比酒店2019年餐饮收入较2018年，第二季度减少10万美元；上半年增长370万美元，增幅2.1%[137][138] 可比酒店其他收入情况 - 剔除相关因素后，36家可比酒店2019年其他收入较2018年增长，第二季度增长90万美元，增幅6.8%；上半年增长180万美元，增幅6.8%[141][142] 公司折旧和摊销费用情况 - 2019年第二季度折旧和摊销费用增至3970万美元，较2018年同期增加110万美元，增幅2.8%；上半年增至7970万美元，较2018年同期增加230万美元，增幅3.0%[150] 公司房地产税、个人财产税和保险费用情况 - 2019年第二季度房地产税、个人财产税和保险费用增至1260万美元，较2018年同期增加80万美元，增幅6.4%；上半年增至2560万美元，较2018年同期增加200万美元，增幅8.3%[151] 公司地面租赁费用情况 - 2019年第二季度地面租赁费用增至120万美元，较2018年同期增加1.5%；上半年降至220万美元，较2018年同期减少50万美元，降幅17.0%[152] 公司业务中断保险收益情况 - 2019年上半年业务中断保险收益为80万美元和260万美元，分别对应2019年和2018年第二季度和上半年[154] 公司收购及终止交易成本情况 - 2019年第二季度和上半年收购及终止交易成本降至10万美元，较2018年同期减少10万美元，降幅36.0%[155] 公司减值费用情况 - 2019年上半年公司记录了1480万美元的减值费用，归因于芝加哥万豪酒店[157] 公司可出售股票金额情况 - 截至2019年6月30日，公司可通过“按市价出售”计划出售的股票金额为6260万美元[167] 公司股票回购授权剩余金额情况 - 截至2019年6月30日，公司股票回购授权剩余约9690万美元[169] 公司现金及现金等价物与受限现金和代管资金情况 - 截至2019年6月30日，公司合并现金及现金等价物为1.104亿美元，受限现金和代管资金为7710万美元[170] 公司未偿还债务情况 - 截至2019年6月30日，公司未偿还债务总额为12亿美元，加权平均利率为3.88%[171] 公司经营活动现金情况 - 2019年和2018年上半年经营活动提供的现金分别为1.329亿美元和1.304亿美元[178] 公司投资活动现金情况 - 2019年和2018年上半年投资活动使用的现金分别为3660万美元和1.361亿美元[179] 公司融资活动现金情况 - 2019年和2018年上半年融资活动使用的现金分别为7040万美元和1.491亿美元[180] 公司家具、固定装置和设备储备金情况 - 2019年6月30日和2018年12月31日，家具、固定装置和设备储备金分别为6780万美元和6060万美元[182] 公司资本支出情况 - 2019年和2018年的三个月和六个月内，资本支出分别为2330万美元、3660万美元、2440万美元和5590万美元[183] 公司资产负债表外安排情况 - 2019年6月30日，公司无资产负债表外安排[184] 公司净利润情况 - 2019年和2018年第二季度净利润分别为1321.4万美元和2953.1万美元，上半年分别为3049万美元和8657.5万美元[193] - 2019年和2018年Q2净利润分别为1321.4万美元和2953.1万美元，H1分别为3049万美元和8657.5万美元[194] 公司EBITDA情况 - 2019年和2018年第二季度EBITDA分别为7147.6万美元和8683.2万美元，上半年分别为1.47432亿美元和2.01058亿美元[193] 公司EBITDAre情况 - 2019年和2018年第二季度EBITDAre分别为8624.7万美元和8682.3万美元，上半年分别为1.62203亿美元和1.58764亿美元[193] 公司调整后EBITDAre情况 - 2019年和2018年第二季度调整后EBITDAre分别为8945.9万美元和8984.7万美元，上半年分别为1.67546亿美元和1.63581亿美元[193] 公司可分配给普通股和单位持有人的FFO情况 - 2019年和2018年Q2可分配给普通股和单位持有人的FFO分别为6757.2万美元和6777.9万美元，H1分别为12474.5万美元和12118.8万美元[194] 公司可分配给普通股和单位持有人的调整后FFO情况 - 2019年和2018年Q2可分配给普通股和单位持有人的调整后FFO分别为7148.8万美元和7191.7万美元，H1分别为13152万美元和12810.4万美元[194] 利率变动对公司的影响 - 若2019年6月30日所有浮动利率债务市场利率永久增减1%，每年利息费用增减将使未来收益和现金流反向变动约220万美元；若2018年12月31日变动，影响约为180万美元[202] 公司债务到期本金及利率情况 - 截至2019年6月30日，固定利率债务到期本金总计93978万美元，加权平均利率3.85%；浮动利率债务到期本金总计21600万美元，加权平均利率4%[206] 公司收入增长面临的挑战 - 公司依靠酒店业绩增加收入以跟上通胀，但竞争压力或经济状况可能限制提价[199] 住宿业季节性影响 - 住宿业需求受季节性影响，按当前投资组合，预计二季度收入和营业利润最高，其次是一季度、三季度和四季度[200] 公司降低浮动利率债务敞口措施 - 公司通过偿还物业级抵押贷款和签订利率互换协议降低浮动利率债务敞口[204] 公司使用衍生工具面临的风险及应对措施 - 公司使用衍生工具对冲利率风险时面临信用和市场风险，通过评估和监控交易对手财务状况降低信用风险[205] 财务报表编制情况 - 编制财务报表需管理层进行估计和假设，实际金额可能与估计有重大差异[198]

公司酒店资产情况 - 截至2019年3月31日，公司拥有40家酒店，共11167间客房，分布在17个州[108] 美国宏观经济与酒店行业数据 - 2019年第一季度末美国GDP年增长率约为3.2%，2018年第一季度约为2.3%；2019年第一季度美国酒店业需求增长2.4%，供应增长2.0%，行业RevPAR增长1.5%，ADR增长1.1%，入住率增长0.4%[114] 公司投资组合RevPAR数据 - 公司总投资组合RevPAR在2019年第一季度增至170.28美元，较2018年同期的158.81美元增长7.2%[115] - 排除2018年收购和处置的酒店，36家可比酒店2019年第一季度RevPAR增长4.4%，ADR增长2.4%，入住率增长2.0%[116] - 2019年第一季度入住率为75.1%，较2018年的74.8%提高30个基点；ADR为226.72美元，较2018年的212.35美元增长6.8%；RevPAR为170.28美元，较2018年的158.81美元增长7.2%[122] 公司净收入情况 - 2019年第一季度净收入下降69.7%，主要归因于2018年3月出售酒店的4230万美元收益、2018年收购和处置酒店导致的350万美元运营收入减少以及2019年联邦所得税增加140万美元[118] 公司Adjusted EBITDAre和Adjusted FFO数据 - 2019年第一季度归属普通股和单位持有人的Adjusted EBITDAre增长5.9%，Adjusted FFO增长6.8%[119] - 2019年和2018年第一季度，调整后EBITDAre归属于普通股和单位持有人分别为7808.6万美元和7373.5万美元[176] - 2019年和2018年第一季度，调整后FFO归属于普通股和单位持有人分别为6003.1万美元和5618.7万美元[178] 公司各业务收入数据 - 2019年第一季度客房收入为17114.1万美元，较2018年的16258.2万美元增长5.3%；餐饮收入为10346.3万美元，较2018年的8641.5万美元增长19.7%；其他收入为1908.3万美元，较2018年的1550.1万美元增长23.1%；总收入为29368.7万美元，较2018年的26449.8万美元增长11.0%[124] - 2019年第一季度客房收入增长860万美元，增幅5.3%，达到1.711亿美元[126] - 2019年第一季度餐饮收入增长1700万美元，增幅19.7%，达到1.035亿美元[129] - 2019年第一季度其他收入增长360万美元，增幅23.1%，达到1910万美元[131] 公司酒店收购与出售情况 - 2018年下半年公司收购4家高级全服务酒店，出售3家精选服务高档酒店，导致投资组合构成和收益季节性发生变化[125] 公司酒店翻新工程情况 - 2019年第一季度公司完成多家酒店的客房、大堂、会议空间等翻新工程，并将万豪林地水道酒店未充分利用的空间改造成2间客房[117] 公司费用数据 - 2019年第一季度酒店运营总费用增长2450万美元，增幅14.3%，达到1.959亿美元[135] - 2019年第一季度折旧和摊销费用增长120万美元，增幅3.1%，达到4000万美元[137] - 2019年第一季度房地产税、个人财产税和保险费用增长120万美元，增幅10.1%，达到1310万美元[138] - 2019年第一季度利息费用从1370万美元降至1260万美元，降幅8.2%[141] - 2019年第一季度所得税费用增长140万美元，增幅30.6%，达到610万美元[141] 公司可供出售股份情况 - 截至2019年3月31日，公司ATM协议下有6260万美元可供出售股份[148] 公司债务情况 - 截至2019年3月31日，公司未偿还总债务为12亿美元，加权平均利率为3.90%[153] - 2018年8月公司完成1.5亿美元无担保定期贷款，利率基于定价网格，有135至220个基点加伦敦银行同业拆借利率，还含最多1亿美元增额选择权，截至2018年12月31日已提取6500万美元，剩余8500万美元于2019年2月提取[154] - 2019年3月公司提前偿还圣克拉拉凯悦酒店抵押货款9000万美元及应计利息，利率互换重新应用于亚特兰大万丽酒店部分利息支付[155] - 截至2019年3月31日，公司有总计名义金额6.898亿美元的利率互换协议，固定部分酒店抵押货款和无担保定期货款利率[156] - 截至2019年3月31日，公司高级无担保循环信贷额度无未偿还余额[157] - 截至2019年3月31日，固定利率债务到期本金总计94067.5万美元，加权平均利率为3.85%；浮动利率债务到期本金总计21600万美元，加权平均利率为4.09%[189] 公司现金流量情况 - 2019年和2018年第一季度，经营活动提供现金分别为3360万美元和4280万美元，投资活动使用现金分别为1330万美元和1.73亿美元，融资活动使用现金分别为3770万美元和2840万美元[159][160][161][162] 公司家具、固定装置和设备储备金情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司家具、固定装置和设备储备金分别为5940万美元和6060万美元[165] 公司资本支出情况 - 2019年和2018年第一季度，公司资本支出分别为1330万美元和2390万美元[166] 公司资产负债表外安排情况 - 截至2019年3月31日，公司无资产负债表外安排[167] 利率变动对公司影响情况 - 若2019年3月31日所有浮动利率债务的市场利率永久增减1%，浮动利率债务利息费用的增减将使未来收益和现金流每年增减约220万美元；若2018年12月31日所有浮动利率债务的市场利率永久增减1%，则每年增减约180万美元[185] 非GAAP财务指标说明 - 非GAAP财务指标不能替代GAAP规定的净收入、运营利润等指标，使用有局限性，但结合GAAP结果和调整可更全面了解业务[179][180] 财务报表编制说明 - 财务报表编制需管理层进行估计和假设，实际金额可能与估计有重大差异[181] 公司收入影响因素 - 公司依靠酒店业绩增加收入以跟上通胀，但竞争压力和经济状况可能限制提价[182] 住宿行业季节性影响 - 住宿行业需求受季节性模式影响，公司预计收入和运营收入按二、一、三、四季度顺序递减[183] 公司利率风险管理 - 公司面临利率变动的市场风险，通过多种技术监控利率风险并采取措施降低浮动利率债务敞口[185][187] - 公司使用衍生工具对冲利率风险，面临信用风险和市场风险，并采取相应政策管理风险[188][189] - 公司评估利率现金流风险，维持风险管理控制系统，运用分析技术估计利率变化对现金流的影响[186] - 公司可能继续使用衍生工具对冲利率风险，建立和监控参数管理市场风险[188][189]

公司股权结构 - 截至2018年12月31日，公司集体持有运营合伙企业发行的97.5%的普通有限合伙单位，其余2.5%由其他有限合伙人持有[23] - 公司拥有运营合伙企业100%的唯一普通合伙人权益，直接或间接持有约97.5%的运营合伙单位，其余2.5%由现任高管和董事会成员持有[48] 公司物业资产 - 截至2018年12月31日，公司拥有40处住宿物业，共计11165间客房[24] 公司投资目标 - 公司目标是将资本主要投资于美国前25大市场和主要休闲目的地的优质多元化豪华和高档酒店及度假村组合[28] 公司融资计划 - 公司计划通过发行普通股和优先股以及利用交错到期的债务融资为长期增长提供资金[30] 公司现金状况 - 截至2018年12月31日，公司手头共有1.616亿美元现金，其中包括7020万美元主要用于维护酒店的受限现金[31] 公司债务指标 - 截至2018年12月31日，公司净债务与调整后息税折旧及摊销前利润的比率为3.6倍[31] - 截至2018年12月31日，公司加权平均债务期限为4.8年，债务加权平均利率为3.82%[31] 公司股票回购 - 公司有权回购至多1.75亿美元的公司流通普通股，截至2018年12月31日，公司股票回购授权下约有9690万美元剩余[32] 公司股票发行 - 2018年12月31日止年度，公司通过“按市价”计划发行570万股普通股，加权平均价格为每股24.02美元，获得总收益1.374亿美元[34] 公司股东分配要求 - 公司需每年向股东分配至少90%的房地产投资信托应税收入以维持REIT资格[47] 公司股本限制 - 公司章程禁止任何人实际或推定拥有超过9.8%的任何类别或系列已发行股本[51] 公司员工情况 - 截至2018年12月31日，公司有51名员工，且无员工受集体谈判协议覆盖[53] 公司酒店业务竞争 - 公司酒店面临来自其他酒店和替代住宿选择的竞争，可能影响入住率和收入[36] 公司酒店业务季节性 - 公司酒店业务具有季节性，预计收入和营业收入在第二季度最高，随后是第一、第三和第四季度[38] 酒店行业周期性 - 酒店行业具有周期性，经济状况和客房供应变化会导致业绩波动[39] 公司酒店合规要求 - 公司酒店需遵守美国联邦、州和地方法律法规，包括ADA和环保相关法规[40][41][43] 公司上市情况 - 2015年2月3日，公司从InvenTrust分拆出来，成为独立的上市公司，股票于2月4日在纽交所开始交易[55] 浮动利率债务对收益现金流影响 - 若2018年12月31日所有浮动利率债务的市场利率永久增减1%，浮动利率债务利息费用的增减将使未来收益和现金流每年增减约180万美元[452] - 若2017年12月31日所有浮动利率债务的市场利率永久增减1%，浮动利率债务利息费用的增减将使未来收益和现金流每年增减约330万美元[452] 公司债务详细情况 - 截至2018年12月31日，固定利率债务（抵押贷款和定期贷款）到期本金总额为9.41481亿美元，加权平均利率为3.75%[457] - 截至2018年12月31日，浮动利率债务（抵押贷款）到期本金总额为2.20998亿美元，加权平均利率为4.10%[457] - 截至2018年12月31日，债务到期本金总额为11.62479亿美元，加权平均利率为3.94%[457] - 截至2018年12月31日，债务公允价值为11.71552亿美元[457] - 债务到期情况中，2019 - 2023年及以后各年固定利率债务到期本金分别为360.6万美元、1922.2万美元、1.80135亿美元、2.71328亿美元、6086.9万美元、4.06321亿美元[457] - 债务到期情况中，2019 - 2023年及以后各年浮动利率债务到期本金分别为0、0、27万美元、139.1万美元、6683.1万美元、1.52506亿美元[457] - 2018年12月31日债务到期情况中，固定利率债务各年加权平均利率分别为4.30%、3.99%、2.84%、3.62%、4.16%、4.17%[457] - 2018年12月31日债务到期情况中，浮动利率债务各年加权平均利率分别为无、无、3.32%、3.61%、3.97%、4.16%[457]