限制性股票回购 - 15名激励对象不再符合条件，公司回购注销60.996万股，回购价由1.4033元/股调为0.6833元/股[7] 限制性股票解除限售 - 3名激励对象绩效考核达标，第三个解除限售期按80%比例解除限售18564股[7] - 1161名激励对象第三个解除限售期条件达成，对应解除限售股票3744.0936万股[9][10] 激励对象与股票数量调整 - 激励对象人数由1176名调整为1161名[9] - 已获授但未解除限售的限制性股票数量由3806.946万股调整为3744.0936万股[9] - 注销限制性股票62.8524万股[9]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容 而引致之任何損失承擔任何責任 。 兗礦能源集團股份有限公司 YANKUANG ENERGY GROUP COMPANY LIMITED* （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代碼：01171） 海外監管公告 於其他市場披露的資料 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條的披露義務而作出。 茲 載 列 兗 礦 能 源 集 團 股 份 有 限 公 司 日 期 為 2026 年 2 月 11 日 ， 在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 （www.sse.com.cn）和公司網站（www.ykenergy.com）刊登下列公告，僅供參閱。 1.《兗礦能源集團股份有限公司關於調整限制性股票回購價格的公告》； 2.《兗礦能源集團股份有限公司關於回購註銷部分激勵對象已獲授但尚未解除限售的限制性股票 的公告》； 3.《兗礦能源集團股份有限公司關於2021年A股限制性股票激勵計畫第三個解除限售期解除限售 條件達 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容 而引致之任何損失承擔任何責任 。 兗礦能源集團股份有限公司 YANKUANG ENERGY GROUP COMPANY LIMITED* （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代碼：01171） 海外監管公告 於其他市場披露的資料 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條的披露義務而作出。 茲 載 列 兗 礦 能 源 集 團 股 份 有 限 公 司 日 期 為 2026 年 2 月 11 日 ， 在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 （www.sse.com.cn）和公司網站（www.ykenergy.com）刊登的《兗礦能源集團股份有限公司第九 屆董事會第二十一次會議決議公告》，僅供參閱。 承董事會命 兗礦能源集團股份有限公司 董事長 李 偉 中國山東省鄒城市 2026年2月11日 於本公告日期，本公司董事為李偉先生、王九红先生、劉健先生、劉強先生、張海軍先生、蘇力先生及 黃霄龍先生,而本公司的 ...

公司人事变动 - 黄伟超因工作变动辞任兖矿能源的联席公司秘书及在香港接受法律程序文件及通知的授权代表 自2026年2月11日生效 [1] - 林庚墀获委任为兖矿能源在香港接受法律程序文件及通知的授权代表 自2026年2月11日起生效 [1]

人事变动 - 黄伟超因工作变动辞任联席公司秘书及授权代表，2026年2月11日生效[4] - 林庚墀获委任为授权代表，2026年2月11日起生效[4] - 黄霄龙将担任唯一公司秘书，其2024年8月23日获资格确认[4] 人员信息 - 公告日期公司董事为李伟等7人[4] - 公告日期公司独立非执行董事为朱利民等4人[4]

评级调整 - 摩根大通将兖矿能源A股评级上调至“中性” [1]

公司评级变动 - 摩根大通将兖矿能源A股的评级上调至“中性” [1]

投资评级与核心观点 - 报告对兖矿能源（600188.SH）给予“买入-A”投资评级，并予以维持 [3] - 报告核心观点：印尼煤出口暂停事件将催化海外煤价上涨，兖矿能源因其在澳洲的深入布局，海外业务有望受益，从而增厚公司利润 [3][4][5][6] 事件背景与行业影响 - 2026年2月3日，印尼矿商因政府大幅减产计划而暂停现货煤炭出口 [4] - 印尼是全球最大的动力煤出口国，2025年其出口量占全球动力煤出口总量的50%，其中70%出口至中国、印度、日本、韩国等亚洲经济体 [5] - 2025年，中国进口煤中，印尼煤占动力煤进口的26.58%，占褐煤进口的88.86% [5] - 此次暂停现货出口预计将直接导致全球动力煤现货市场供给缺口扩大，利好国际煤价上涨 [5] 公司业务与运营表现 - 兖矿能源通过兖矿澳洲进行海外重要布局，产品以高热值动力煤和优质半软焦煤为主 [6] - 兖煤澳大利亚有限公司2025年第四季度商品煤产量为1040万吨，同比增长7%；全年产量为3860万吨，同比增长5% [6] - 2025年第四季度商品煤销量为1080万吨，同比增长4%；全年销量为3810万吨，同比增长1% [6] - 2025年第四季度平均实现价格为148澳元/吨，同比下降16%；全年平均实现价格为146澳元/吨，同比下降17% [6] - 报告测算认为，煤炭价格上涨预计将增厚兖矿能源的归母净利润 [6] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年EPS分别为1.00元、1.20元、1.40元 [7] - 以2026年2月5日收盘价15.44元计算，对应2025-2027年动态PE分别为15.5倍、12.9倍、11.1倍 [7] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为1261.97亿元、1343.97亿元、1400.96亿元，同比变化分别为-9.3%、+6.5%、+4.2% [9] - 预计公司2025-2027年归属于母公司净利润分别为100.23亿元、120.11亿元、140.11亿元，同比变化分别为-33.4%、+19.8%、+16.7% [11] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为30.9%、31.9%、33.1% [11] - 预计公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为9.7%、10.7%、11.5% [11] 市场与基础数据 - 截至2026年2月5日，公司收盘价为15.44元/股，总市值为1549.79亿元，流通A股市值为914.65亿元 [2] - 截至2025年9月30日，公司基本每股收益为0.71元，每股净资产为14.24元，净资产收益率为7.80% [2]

投资评级 - 报告对兖矿能源（600188.SH）给予“买入-A”投资评级，并予以维持 [3][7] 核心观点 - 报告核心观点认为，印尼政府提出大幅减产计划导致该国矿商暂停现货煤炭出口，此举将重塑全球煤炭贸易格局，直接扩大全球动力煤现货市场供给缺口，从而利好国际煤价上涨 [4][5] - 兖矿能源通过其海外重要布局兖矿澳洲深度受益，其生产的优质煤炭有望因煤价上涨而增厚公司利润 [3][6] 事件与行业分析 - **事件描述**：2026年2月3日，印尼矿业官员表示，由于政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口 [4] - **行业影响**：印尼是全球最大的动力煤出口国，2025年其出口量占全球动力煤出口总量的50%，其中70%出口至中国、印度、日本、韩国等亚洲经济体 [5] - **对中国影响**：2025年中国进口煤中，印尼煤占动力煤进口的26.58%，占褐煤进口的88.86% [5] - **市场预期**：印尼矿商暂停现货出口预计将直接导致全球动力煤现货市场供给缺口扩大，利好国际煤价上涨 [5] 公司经营与财务分析 - **海外业务表现**：兖矿能源的海外重要布局兖煤澳大利亚有限公司，2025年第四季度商品煤产量为1040万吨，同比增长7%；全年产量为3860万吨，同比增长5% [6] - **销售情况**：2025年第四季度商品煤销量为1080万吨，同比增长4%；全年销量为3810万吨，同比增长1% [6] - **销售价格**：2025年第四季度平均实现价格为148澳元/吨，同比下降16%；全年平均实现价格为146澳元/吨，同比下降17% [6] - **盈利预测**：报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为100.23亿元、120.11亿元、140.11亿元 [11] - **每股收益预测**：预计公司2025-2027年EPS（摊薄）分别为1.00元、1.20元、1.40元 [7][11] - **估值水平**：以2026年2月5日收盘价15.44元计算，对应2025-2027年动态市盈率（P/E）分别为15.5倍、12.9倍、11.1倍 [7] - **历史财务数据**：公司2024年营业收入为1391.24亿元，同比下降7.3%；归母净利润为150.57亿元，同比下降26.9% [9][11] - **预测财务数据**：预计公司2025年营业收入为1261.97亿元，同比下降9.3%；2026年预计增长6.5%至1343.97亿元，2027年预计增长4.2%至1400.96亿元 [9] - **盈利能力指标**：预计公司毛利率将从2025年的30.9%逐步回升至2027年的33.1%；净资产收益率（ROE）预计从2025年的9.7%回升至2027年的11.5% [11]

核心交易事件 - 兖矿能源全资子公司公开挂牌转让鑫泰煤炭100%股权，挂牌起止日期为2025年12月30日至2026年1月27日，挂牌底价约为6.70亿元 [1][3][4] - 在网络竞价中，最高报价达到30.50亿元，是鑫泰煤炭账面净资产8811.25万元的34.61倍，远超其6.24亿元的评估值 [1][3][4][5] - 若交易顺利完成，预计将对公司2026年归母净利润产生较大影响 [1][5] 被转让资产详情 - 鑫泰煤炭审计基准日（2025年6月30日）资产总额约为2.10亿元，负债总额约为1.22亿元，净资产8811.25万元 [3] - 采用收益法评估，其股东全部权益价值约为6.24亿元，较审计净资产增值607.66% [3] - 鑫泰煤炭成立于2006年，位于内蒙古鄂尔多斯，主营煤炭开采和洗选，拥有文玉煤矿和兴隆煤矿（已注销）两家分支机构，2024年文玉煤矿曾因安全生产违规被行政处罚 [5] 公司业务与财务概况 - 公司是中国和澳大利亚主要的煤炭生产商、销售商和贸易商之一，拥有煤气化、煤液化等完整煤化工产业链，醋酸产能位居全国前列 [2] - 截至2025年9月末，公司总资产为4319亿元，较2019年底的2078.21亿元翻了一倍多 [7] - 公司在山东、内蒙古、新疆、澳大利亚等地建立煤炭生产基地，煤炭原地资源量约527亿吨（JORC标准），储量规模位居行业前列 [7] - 公司产业覆盖矿业、高端化工新材料、高端装备制造、智慧物流、新能源，实现产业链深度协同 [7] - 2025年前三季度，公司盈利71.20亿元 [2][8] - 自1998年A股上市以来，公司累计盈利约1743.23亿元 [9] 研发投入与技术创新 - 公司研发实力强劲，2022年至2024年研发投入分别为21.17亿元、29.07亿元、27.35亿元 [2][7] - 2025年前三季度研发投入为18.88亿元，较上年同期明显增长 [7] - 通过研发创新，公司已掌握先进的深部矿井开采、智能化综采等技术，生产效率与安全水平位居行业前沿 [2][7] 近期资产收购与布局 - 2024年9月，公司通过资产注入和现金认购（支付9000万美元现金并以兖煤加拿大100%股权出资）方式，获得澳大利亚上市公司高地资源（Highfield Resources Limited）控股权 [6] - 2024年3月，公司以3216.95万欧元收购德国上市公司SMT Scharf AG约52.66%的股份 [6] - 2025年上半年，公司完成收购西北矿业 [7] - 公司在加拿大拥有6个钾盐采矿权，已探明优质氯化钾资源量达17亿吨，并规划建设资源量达10.4亿吨的内蒙古曹四夭钼矿 [7]