报告公司投资评级 - 报告给予藏格矿业"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司业绩短期承压,钾、锂等主要产品价格下滑 [2][3] - 巨龙铜矿未来增量可观,投资收益构筑公司稳定利润来源 [4] - 公司重点项目稳步推进,资源储备有望进一步丰富 [6] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司收入分别为31.93/33.90/44.62亿元,同比增长-38.9%/6.2%/31.6% [7] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为24.45/26.48/38.74亿元,同比增长-28.5%/8.3%/46.3% [7] - 对应EPS分别为1.55/1.68/2.45元,PE分别为12/11/8倍 [7]

报告公司投资评级 拓荆科技维持增持评级。[1] 报告的核心观点 新品验收节奏加快 - 24Q3 单季度营收 10.11 亿元，环比增长 27.14%。[2] - 24 年前三季度营收 22.78 亿元，同比增长 33.79%。[4] - 新产品及新工艺在客户验证过程中成本相对较高，导致 24Q3 毛利率 39.27%，环比下降 7.62pct。[2] 财务表现 - 24Q3 归母净利润 1.42 亿元，环比增长 19.87%。[2] - 24 年前三季度归母净利润 2.71 亿元，同比增长 0.10%。[4] - 24Q3 扣非归母净利润 0.46 亿元，环比下降 29.05%。[2] 订单情况 - 截至 24Q3 末存货金额约 70.77 亿元，较 24Q2 末增长 9%，奠定未来成长。[1] - 公司在手订单充足，为未来收入成长奠定基础。[1] 分部业务总结 薄膜沉积设备 - 主打产品 PECVD 获客户复购及批量订单，营收占比同比大幅提高。[1] - PE-ALD 高温、低温 SiO2、SiN 等已出货至客户端验证。[1] 键合设备 - 混合键合设备及芯片对晶圆混合键合前表面与处理产品均获得客户量产重复订单。[1] - HDPCVD 反应腔累计出货量达 70 个。[1]

报告公司投资评级 - 报告给予欧陆通(300870.SZ)公司"买入"评级[4] 报告的核心观点 财务表现 - 2024年前三季度，公司实现营业收入26.64亿元，同比增长28.95%；实现归母净利润1.57亿元，同比增长264.94%；实现扣非后归母净利润1.42亿元，同比增长133.94%[2] - 2024年前三季度，公司毛利率为21.28%，同比增加1.75个百分点，盈利能力稳步提升；期间费用率为12.47%，同比减少4.02个百分点，费控能力进一步提升[2] 业务发展 - 公司数据中心电源业务中，高功率产品业务实现营收2.09亿元，同比大幅增长464.12%，占数据中心电源业务整体收入的比例提升至42.21%[3] - 公司在高功率服务器电源产品及解决方案上处于领先水平，已推出多款核心产品并获得头部服务器生产制造企业和下游终端客户的认可[3] 盈利预测与投资评级 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.05/2.90/4.00亿元，当前股价对应PE分别为28/20/15倍[4] - 基于AI产业发展带动电源产品市场景气度持续提升，公司数据中心电源业务持续拓展，维持"买入"评级[4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024 年前三季度公司营收、净利同比均明显增长,主要因为磷矿石价格高位运行,公司主要产品价格上涨 [2] - 公司持有黔源地勘股权,积极布局磷矿石资源,有望增厚公司资源储备 [3][4] - 公司变更募集资金用途,磷矿石技改项目扩充产能,新产能释放后利好公司业绩 [5] 财务数据分析 - 预计公司 2024-2026 年实现营业收入分别为 53.23/64.47/73.26 亿元,实现归母净利润分别为 9.53/12.39/14.81 亿元 [6] - 公司 2024 年前三季度经营活动产生的现金流同比增加 13.89% [3] - 公司 2024 年前三季度应收账款周转率下降,存货周转率下降 [3] 行业分析 - 磷矿石价格高位运行,维持高景气度,有利于公司业绩增长 [2] - 公司依托丰富的磷矿开采产能拥有较强的成本优势,看好磷化工板块未来盈利成长 [6] 风险提示 - 下游行业波动风险 - 新建项目进展不及预期 - 原材料和能源价格波动风险 - 兼并重组风险等 [6]

报告公司投资评级 买入（维持评级） [1] 报告的核心观点 大陆非大陆双端发力，报告期内业绩向好 - 报告期内公司实现营业收入15.73亿元，同比增长11.21%；归母净利润4988.94万元，同比增长2.15%；扣非净利润4547.03万元，同比增长59.10% [2][3] - 按地区分类，大陆地区营收7.35亿元，同比增长11.33%；非大陆地区营收8.38亿元，同比增长11.11% [3] 海内外多方拓展客户群，策略多样灵活应对市场 - 面向大陆客户，公司延续年度经营战略，强化老客及行业经营，提高运营管理效率 [4] - 面向非大陆（中国台湾）客户，公司紧抓AI技术进步与行业复苏的市场机会，针对电子、半导体等行业自动化设备升级和数智化管理需求 [4] - 海外东南亚地区，公司借助与中国电信等国内大型企业的合作加大市场推广力度，把握中企出海趋势浪潮 [4] 四大业务齐增，技术获得市场认可 - 公司四大业务（研发设计、数字化管理、生产控制及AIoT）均实现增长，其中研发设计类与AIoT类业务继续保持高增趋势 [6] - 公司在装备制造行业PLM市场份额位居国产厂商第一名，在汽车零部件、高科技电子及计算机通信等行业均位居国产厂商前五名 [6] 盈利预测与投资评级 - 预测公司2024-2026年实现营收24.97亿元、28.36亿元、32.69亿元；归母净利润1.74亿元、2.06亿元、2.48亿元；EPS 0.64、0.76、0.91，PE 37.2X、31.5X、26.1X [7] - 维持"买入"评级 [7]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入62.17亿元,同比增长5.12%;实现归母净利润6.52亿元,同比增长43.22%;实现扣非后归母净利润4.50亿元,同比增长3.83% [2] - Q3单季度公司实现营收21.42亿元,同比增长4.55%,归属于上市公司的股东净利润3.18亿元,同比增长108.87% [2] - 剔除锐凌无线的业务及出售的投资收益后,公司Q3单季度营业收入同比增长约30%,净利润同比增长约60% [2] 公司战略及业务拓展 - 公司长期聚焦物联网垂直行业,不断丰富产品矩阵,通信模组业务占比较高,车载业务和FWA业务订单能见度更高 [3] - FWA主要市场在北美,市场占有率较高,未来3年仍有较大市场机会;其他海外区域如印度、欧洲等也有市场空间 [3] - 割草机器人Q4会率先在头部客户实现交货,具身智能机器人已经送样,2025年预计批量交付 [3] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润为7.17/6.49/7.79亿元,2024-2026年EPS分别为0.94/0.85/1.02元 [3] - 当前股价对应的PE分别为18/20/16倍,维持"买入"评级 [3]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年前三季度公司主营业务收入同比显著增长,主要原因是下半年以来海上风电项目建设节奏加快,订单步入交付及确收的向上周期 [2] - Q1-Q3陆缆系统/海缆系统及海洋工程实现营业收入36.88/30.01亿元,累计归母净利润约9.32亿元,占2023年全年归母净利润的93.21% [2] - Q3单季度陆缆系统/海缆系统及海洋工程实现营业收入13.94/12.32亿元,同比增长53.12%/64.50%,陆上/海上业务占比分别为52.99%/46.83% [2] - Q1-Q3综合毛利率为22.16%,同比-4.06pct;净利率为13.91%,同比-1.45pct [2] - Q3单季度综合毛利率为21.74%,同比/环比分别+0.85pct/-0.78pct;净利率为10.95%,同比/环比分别-1.41pct/-2.86pct [2] - 费用方面,Q1-Q3期间费用率为6.91%,同比2023年同期-0.44pct,公司费用控制表现较好 [2] 行业发展情况 - 根据国家能源局统计,2024年1-9月全国风电新增装机容量为39.12GW,同比增长16.85%;截至9月,全国风电累计装机容量接近480GW,同比增长19.8% [3] - 2024年上半年国内海上风电招标开工略不及预期,近期多省海上风电推进加速,广东、浙江等地重点项目有望陆续启动招标,海风有望在"十四五"末期的关键节点迎来高增 [3] - 公司多个海外在手订单也将陆续分批交付,行业成长预期确定性将得到兑现,有助于公司海缆业务放量 [3] 公司业务布局 - 产能布局方面,公司持续完善东部、南部、北部3大产业基地 [5] - 近期,公司在福州设立全资子公司福建东亿新能源科技有限公司,在山东渤海注册完成全资子公司,负责推进北方海上风电市场项目,预计2026年建成投产后将成为北方市场最大的海缆基地 [5] - 新增订单方面,10月以来,公司分别中标中广核阳江帆石一项目首回500kV海底电缆及敷设和华润连江外海项目66kV海缆及敷设,中标价格分别为9.09和2.16亿元 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司实现营收90.92/111.01/125.89亿元,归母净利润12.18/18.12/22.83亿元,对应EPS为1.77/2.63/3.32元,PE为31.8/21.4/17.0倍 [6] - 2022-2026年营业收入增长率分别为-11.6%、4.3%、24.4%、22.1%、13.4% [9] - 2022-2026年归母净利润增长率分别为-29.2%、18.8%、21.8%、48.8%、26.0% [9] - 2022-2026年毛利率分别为22.4%、25.2%、23.5%、27.1%、29.4% [9] - 2022-2026年ROE分别为15.3%、15.9%、16.9%、20.7%、21.1% [9]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司报告期内营收保持增长趋势,各项费用保持高增,营业收入增长主要系公司仿真产品开发收入规模扩大所致,研发投入增长主要系研发人员职工薪酬上升,及新设立和收购子公司所致 [2] - 公司已实现多项合作签约,布局运输无人机、商业航天、机器人等重要战略领域,并在医疗电磁微波成像、汽车噪声分析与控制、特高压变压器爆炸冲击等领域展现自身技术赋能,完成对WIPL-D软件源代码收购 [3] - 我们预测公司2024-2026年实现营收4.51亿元、6.26亿元、8.35亿元;归母净利润0.63亿元、1.05亿元、1.56亿元;EPS 0.70元、1.18元、1.75元,PE 83.1X、49.5X、33.4X [4] 财务数据总结 - 报告期内公司实现营业收入8285.18万元,同比增长58.23%;归母净利润-7064.12万元;扣非净利润-7523.18万元 [1] - 单Q3来看,公司营业收入3110.11亿元,同比增长0.75%,归母净利润-421.64万元,扣非净利润-398.19万元 [2] - 费用端,报告期内公司销售、管理、研发费用分别为1956.59万元、5094.60万元、8958.09万元,同比分别增长31.96%、96.00%、47.20% [2]

报告公司投资评级 - 报告给予中闽能源"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 中闽能源作为福建省内风资源全国领先的公司,省内电力需求稳步增长,历年风电利用率均达到100%,将长期受益于确定性增量的业绩释放及优质风电资产的稀缺性 [3] - 预计2024-2026年公司实现营业收入17.78、18.96、20.23亿元,同比增长2.7%、6.7%、6.7%;实现归母净利润7.36、8.04、8.73亿元,同比增长8.5%、9.1%、8.7% [3] - 公司股东集团在平海湾三期、宁德霞浦B区、长乐外海I区等项目具备注入条件,将为公司带来确定性增量 [2] 财务数据总结 - 2022年公司实现营业收入17.91亿元,同比增长14.8%;实现归母净利润7.29亿元,同比增长6.9% [1] - 2023年前三季度,公司实现营业收入10.95亿元,同比下降0.9%;实现归母净利润0.67亿元,同比增长14.95% [1] - 公司销售毛利率和净利率均呈现上升趋势,2022年分别为61.7%和43.8% [7] - 公司ROE水平较为稳定,2022年为13.2% [1][7] 风险提示 - 来风不及预期 - 自然灾害 - 项目注入时间不确定 - 新项目进程不及预期 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 储能业务高歌猛进 - 2024年1-9月,公司大储出货达4.4GWh,Q3单季度出货达1.8GWh,出货量和单位净利润均创单季历史新高[2] - 公司重点布局英美加等高盈利市场,储能板块净利润环比二季度实现高速增长[2] - 预计Q4公司大储业务持续增长,2025年进一步显著放量[2] - 公司具备上游制造、供应链管理和下游系统集成服务的能力,以及美股上市公司的担保优势,市场推广顺利,近期斩获澳大利亚、智利储能项目大单,在手订单饱满,助力储能板块业绩持续增长[2] 光伏业务保持高盈利 - 2024年1-9月,公司实现组件出货22.9GW,Q3单季度出货8.4GW,环比增长2.4%,其中北美高价市场出货占比超30%[2] - 国内方面,光伏组件价格有望触底反弹;海外方面,公司坚持"利润第一性"原则,高利润市场持续布局,预计2025-2026年美国工厂产出逐步提升,美国市场份额持续扩张[2] 业绩稳健增长可期 - 公司发布2024年限制性股票激励计划,24/25/26年扣非净利润的增速目标值分别为81.28%/199.93%/238.83%,即24/25/26年扣非净利润目标值分别为27.50/45.50/51.40亿元,同比分别增长-5.17%/65.45%/12.97%,目标业绩稳健增长[3] - 预计公司2024-2026年实现营业收入514.00、668.54、815.93亿元,实现归母净利润28.45、44.60、52.94亿元,同比增长-2.0%、56.7%、18.7%[3]