行业投资评级 - 报告给出行业评级为"看好"[2] 报告的核心观点 - 8月销量在全国以旧换新政策的作用下已经出现明显回暖,各地自己的置换政策也陆续出台,进一步刺激新车需求释放[2] - 金九银十期间,主机厂也纷纷推出新车抢占市场,成都车展参展车型60%为自主品牌,80%为中国制造[3] - 我们对下半年自主品牌受益需求恢复抱有乐观态度,诸多优秀的企业仍然保持高增,且估值已经到合理或被低估的状态[2] - 伴随下半年政策加码,以及我国诸多企业在海外扩张加速,业绩兑现能力强劲,我们看好具备强α的企业后续基于业绩增长的股价修复,以及智能化变革带来的机会[2] 分类总结 行业情况 - 2024年第36周(9.2-9.8)乘用车零售总量达到41.2万辆,环比19.37%,其中传统能源车销量为18.9万辆,环比-26.19%;新能源车销量为22.3万辆,环比-12.52%,新能源渗透率54.14%[3] - 原材料价格本周总体波动,海运价格本周有所下降,传统车原材料价格指数环比+2.8%,新能源车原材料价格指数环比+1.5%[4] - 本周汽车行业总成交额1473.4亿元,环比-17.48%,汽车行业指数收报4999.77点,全周下跌1.44%,在申万宏源一级行业中位列第11位[3] 乘用车板块 - 2024Q2乘用车销量629.1万辆,同比+2.6%,带动板块单季度营业收入同比+8.5%达到5791亿元,归母净利润同比+26.6%达到206亿元[6] - 出海与规模效应带动乘用车板块收入、盈利提升,后续"以旧换新"有望进一步刺激国内需求带动销量增长[6] 新能源板块 - 2024Q2新能源车销量为285.4万辆,同环比+32.2%/+36.6%,比亚迪、赛力斯表现亮眼带动板块业绩提升[7] - 新能源车竞争加剧的背景下,持续打磨产品性价比及生产制造端的降本是核心竞争因素,预计未来板块将继续保持稳定增长[7] 零部件板块 - 2024Q2零部件板块营收同比+8.0%至3330亿元,归母净利润同比+19.0%至196亿元,毛利率同比+0.66pct至18.78%,净利率同比+0.54pct至5.89%[6] - 零部件板块业绩增长,一方面是因为企业持续开拓海外市场、提升ASP等方式弥补年降压力;另一方面优秀的企业也通过内部降本增效、管理提升等方式挖掘盈利提升潜力[6] 商用车板块 - 客车方面,当前国内旅游业强势复苏,带动旅游车销量快速攀升,后续政府以旧换新政策有望快速落地,推动客车内需换购加速;同时外需出口提升,海外销量的快速增长[7] - 货车方面,公路物流低迷+基建开工节奏影响需求,2024Q2货车销量90.6万辆,同比-0.9%[7] 投资建议 - 仍然坚持自主+科技两条主线,下半年期待需求复苏的同时也需要关注科技成长带来的机会[8] - 建议关注国内强α主机厂、智能化趋势代表企业,以及具备强业绩增长或海外拓展能力的零部件企业[8] 核心风险 - 原材料价格波动风险、地缘政治风险、行业复苏不及预期[8]

行业动态 - 当前时点的化工宏观判断,包括原油、煤炭、天然气价格走势 [3] - 化工行业PPI数据持续从负值向0轴缓慢回升,但受基数效应影响,四季度同比或将承压 [4] 化工产品价格及价差 - 主要化工产品价格、价差变动情况 [7][14][16][19][22] - 原料成本对下游产品价格的影响 [6] 行业景气度 - 制冷剂供应偏紧,价格有望进一步上涨 [8] - 钛白粉、有机硅等行业景气度分析 [9][10] - 农药、染料等行业价格及开工情况 [9][10] 投资建议 - 关注传统周期行业的白马及细分企业 [9] - 关注长景气底部上行板块,如轮胎产业链、氟化工 [9] - 关注成长标的确定性修复的细分领域,如半导体材料、面板材料等 [9] - MDI板块景气有望偏强运行 [9] 风险提示 - 新项目进展不及预期,影响企业未来资本开支转固进度 [35] - 出口受阻导致部分化工产品价格大幅回落 [35]

市场表现 - 本周医药板块下跌2.6% [3][4] - 各二级板块涨跌幅:生物制品(-2.9%)、医疗服务(+1.0%)、化学制药(-1.4%)、医疗器械(-2.5%)、医药商业(-6.7%)、中药(-5.8%) [4] - 各三级板块涨跌幅:原料药(-1.9%)、化学制剂(-1.4%)、中药(-5.8%)、血液制品(-8.4%)、疫苗(-2.6%)、其他生物制品(-0.3%)、医疗设备(-3.7%)、医疗耗材(-2.1%)、体外诊断(-0.5%)、医药流通(-4.3%)、线下药店(-13.1%)、医疗研发外包(+1.7%)、医院(-0.1%) [4] - 医药板块整体估值21.8倍(PE-2024E),在31个申万一级行业(2021)中排名第4 [6] 重点事件 - 美国生物安全法案获美众议院投票通过 [7] - 康方PD-1/VEGF双抗对比K药取得显著阳性结果 [7] - 诺和诺德发布新一代口服减肥疗法数据 [7] - 禾元生物植物源人血清白蛋白NDA获纳入优先审评审批程序 [8] - 安徽肿标与甲功联盟集采启动 [9] - 安徽拟启动中成药集采,涉及OTC品种 [9] - 圣诺生物获签不超3.5亿元GLP-1原料药订单 [9] 风险提示 - 集采降价风险 [12] - 研发失败风险 [12]

行业投资评级 - 报告给予行业"看好"评级 [1] 报告的核心观点 - 2025年制冷剂配额方案主要包括: - R22内用配额加速削减,R32增发4.5万吨且累计调增量不超10% [1] - 制冷剂长景气逻辑不变 [1] - 2025年配额调整方案: - 新增生产线关闭项目方式,部分企业产能利用率低将选择直接关闭产线退出生产 [2] - R22维修市场刚需,价格有望上行 [2] - R32内需将呈现供需紧平衡态势,价格中枢仍将不断抬升 [2] 行业概况分析 - 2025年HCFCs生产配额总量为163573吨,内用生产配额和使用配额总量均为86029吨,分别较2024年削减51241吨和42996吨 [1] - R22生产配额为149068吨,较2024年削减32779吨,内用生产和使用配额为80862吨,较2024年削减31044吨 [1] - R141b和R142b削减加速,2025年两者生产配额/内用生产配额削减比例分别为57%/68%,64%/79% [1] - 2025年HFCs配额基线不变,R32配额增发4.5万吨,年度品种间配额调整累计增量不超过某一品种配额的10% [2] 行业投资机会 - 建议关注相关公司的投资机会:巨化股份、三美股份、东岳集团、永和股份、东阳光、昊华科技、金石资源等 [1]

报告公司投资评级 - 维持增持评级 [7] 报告的核心观点 - 2024 中报：营业收入 23.91 亿元，同比+15.18%，归母净利润为 2.07 亿元，同比+143.62%。2024H1 主营产品产销量同比分别增长 39.37%、40.91%。中报符合预期 [6] - 24Q2 营收 13.33 亿元，同比+16.73%；毛利率 22.39%，QoQ 5.8pct，显著回升 [6] - 风华高科入选中国电子元件行业骨干企业及国务院国资委创建世界一流专业领军示范企业名单，核心产品MLCC、片式电阻器均为"国家级制造业单项冠军产品"。风华高科主营产品广泛应用于多个领域 [6] - 研发加速高端产品突破，包括车规阻容感产品、无人机应用技术等 [6] - 调整盈利预测，2024-2026年归母净利润分别为4.4/5.9/7.1亿元 [7] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为48.57亿元，同比增长15.1% [8] - 2024年归母净利润预计为4.36亿元，同比增长151.2% [8] - 2024年毛利率预计为19.7% [8] - 2024年ROE为3.5% [8] - 2024年市盈率为34倍 [8]

合并出的国际巨头 - Stellantis由菲亚特克莱斯勒集团（FCA）和标致雪铁龙集团（PSA）合并而来,拥有14个汽车品牌,从普通品牌到奢侈品牌均有布局[9][10] - 2021-2023年Stellantis营收1494/1796/1895亿欧元,CAGR为12.6%;归母净利润142/168/186亿欧元,CAGR为14.4%,业绩稳健增长[11][12] - 大股东实力雄厚,管理层经验丰富,CEO唐唯实被称为"成本杀手",有多次扭亏为盈的成功经历[19][20][21][22] 协同效应提升盈利 - 平台共用发挥规模效应,四大纯电平台+一大灵活性价比平台+三大软件平台,研发效率最大化,生产规模效应最大化[23][24][25] - 工厂多品牌灵活生产提升产能利用率,全球工厂布局寻求成本最低区域,工厂成本管理全球排名鼓励内部竞争[27][28] - 持续裁员提升人效,2021-2023年人均薪酬从5.8万欧元提升至7.0万欧元,人均产出-薪酬比从8.5提升至9.9[29][30][31] 欧美市场份额势弱，布局南美打造第三引擎 - 欧洲市场整体偏好小车,A00和A0级占比下降、A级上升,轿车和MPV占比下降、SUV上升,Stellantis布局集中在A0、A00小车,在A级SUV、B级SUV布局落后[42][43][44][45][46] - 北美市场偏好A级以上大车和皮卡,Stellantis更偏重布局C-SUV和皮卡,A-SUV布局与市场比例相同[57][58][59][60] - 南美市场A00、A0级轿车市场萎缩,A-SUV、B-SUV和皮卡份额增长,Stellantis集中布局小车和皮卡,卡位增量市场[71][72][73][75][76] 南美市场税收红利提升利润空间 - 巴西东北部汽车工厂享有税收优惠,Stellantis的Goiana工厂无需缴纳11.6%的工业产品税,仅缴纳2%的商品和服务流通税,获得不影响收入的低价竞争力[79][80][81][82] - 剔除税收优惠影响,南美单车盈利与欧洲接近,低于其去库存前水平,表明南美盈利能力好于欧洲的部分大部分来自税收红利[83] - 税收优惠将逐步减少,Stellantis需要抓住当前优惠窗口期,巩固甚至进一步抢占市场份额,提高品牌影响力[82]

报告行业投资评级 - 看好 [4] 报告的核心观点 - 本周家电板块跑赢沪深300指数，各地以旧换新政策落地且多地增加小家电补贴品类，8月空调双线销量上升、均价下跌，厨电双线销量和均价分化，持续看好白电产业链量价齐升，出口链营收和业绩有望改善，白电景气带动上游核心零部件需求超预期 [4][5] 各部分总结 本周板块涨跌幅情况 - 本周申万家用电器板块指数下降0.6%，沪深300指数下降2.2%，家电板块跑赢沪深300指数 [4][10] - 重点公司中苏泊尔、华翔股份、石头科技领涨，光峰科技、浙江美大、小熊电器领跌 [4][10] 上市公司动态 - 各地以旧换新政策落地，多地在8类基础家电外增加补贴品类，如四川增加8大品类、海南增加11类等，有望让更多消费者和企业受益 [4][5][13] 行业变化 原材料价格 - 截至2024年9月13日，长江有色铜价同比上升7.26%、环比上升1.35%，铝价同比上升1.60%、环比上升0.64%，不锈钢板冷轧经销价同比下降10.59%、环比持平 [16] - 截至2024年9月13日，中国塑料城价格指数环比上升0.04%、同比下降0.33%，65寸open cell面板价格环比下降2.86%、同比下降3.95% [18] 零部件数据 - 2024年7月旋转压缩机销量同比下降3.4%、环比下降20.9%，空调电子膨胀阀内销量同比下降15.2%，空调四通阀内销量同比下降24.0%，空调截止阀内销量同比下降24.6% [21] - 2024年7月冰箱全封活塞压缩机总销量同比上升7.6%、环比下降6.0%，洗衣机电机总销量同比上升1.5%、环比下降1.1% [24] 数据观察 - 2024年8月空调线上销量271万台、同比上升24.7%，线下销量44.5万台、同比上升13.3%，线上均价同比下降5.3%至2618元/台，线下均价同比下降0.6%至4088元/台 [4][5][27] - 2024年8月油烟机线上销量63.6万台、同比上升1.4%，线下销量8.3万台、同比下降1.6%，线上均价同比下降3.2%至1470元/台，线下均价同比上涨0.8%达4021元/台 [5][30] - 2024年8月洗碗机线上销量7.2万台、同比上升15.0%，线下销量1.7万台、同比下降9.2%，线上均价同比下降8.7%至4181元/台，线下均价同比上升6.6%至7847元/台 [5][33] 宏观经济环境 - 截至2024年9月13日，美元兑人民币汇率中间价报7.1030，年初至今上升0.37% [38] - 2024年7月，商品房销售面积住宅现房为1363万平米、同比上升19.03%，住房期房为3924万平米、同比下降19.69%；8月社会零售商品零售额为38726.00亿元、同比上升2.10%；截至6月，城镇居民人均可支配收入累计值为27560.75元、同比增长4.57% [40] 本周家电公司公告 - 美的集团全球发售H股，基础发行股数492,135,100股，确定发行最终价格为每股54.80港元，预计9月17日在港交所主板挂牌上市 [44][45][46] - 莱克电气2020年限制性股票激励计划首次授予部分第四期解锁，2,247,840股于9月18日上市流通 [47] - 海尔智家注销部分回购股份54,051,559股，占注销前总股本0.57%，总股本变更为9,384,063,334股 [48] - 光峰科技2024年第三期回购股份计划实施完毕，累计回购2,184,455股，占总股本0.4696%，支付资金2988.31万元 [49] - 小熊电器控股股东兆峰投资部分股份补充质押3,000,000股，占其所持股份4.33%，占公司总股本1.91% [50] - 华翔股份收购泰兴精密制造（泰国）有限公司100%股权，截至8月底累计回购股份4,992,500股，占总股本1.2440%，支付总金额49,998,675.80元 [51][52] 行业新闻摘要 IFA百年庆中国家电出海叙事新篇章 - 2024年9月6 - 9日IFA2024举办，中国家电品牌从配角成主角，参展数量达新高，产品从单一到多元、从模仿到创新，实现从产品出口到品牌出海、从品牌到文化输出 [53][54][56] - 海尔展示全套高端、绿色、智慧产品和全屋解决方案，朗境X11系列洗衣机节能60%，冰箱有过冷保鲜抽屉，hOn应用程序可管理多品牌产品 [55] - 海信用京剧短片和《黑神话：悟空》定制电视进行文化输出，信芯AI调教提升游戏画质 [57] 小熊电器多功能叠叠锅 - 该锅解决年轻人聚餐口味和厨房收纳问题，可折叠设计节省69%空间，折叠后占地0.1㎡，集合六种锅具功能 [60] - 采用新一代铆管式加热系统，2100W大功率，内置智能芯片精准调控火力，能智能识别锅具匹配菜单和分配火力 [61][62] 走进海尔欧洲总部 - 2024年上半年海尔欧洲收入同比增长9.2%，2023年市场份额8.8%左右，位列第三，2019 - 2024年上半年业绩翻番 [63] - 海尔投资欧洲3.5亿欧元，建立五大工厂、22个仓储中心，有300多名研发工程师，走本土化战略，App有700万注册用户 [64] - 海尔形成海尔、Candy、Hoover多品牌矩阵，覆盖不同消费人群，推行“人单合一”管理模式和生态体系理念 [64][65][66] 萤石发布AI洗地机器人RX30 Max等新品 - AI洗地机器人RX30 Max支持三高活水洗地及基站免清洁，采用万帕级湿式离心涡流风机和D形机身恒贴边设计，搭载全新AI SLAM融合视觉导航技术 [67][68] - AI扫拖机器人RS20 Pro Ultra毛发清洁、吸力、地毯清洁、抑菌、AI智能、避障等方面升级，搭载仿人眼AI智能2.0技术，接入智能家居生态，有三重信息安全认证 [69][70][71] 投资要点 白电 - 地产政策反转，白电兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，以旧换新政策和空调旺季有望催化，7 - 9月外销排产高增长，持续看好量价齐升，推荐海信家电、海尔、格力等 [5] 出口 - 出口订单回暖叠加人民币贬值，出口链营收和业绩有望改善，推荐苏泊尔、石头科技、欧圣电气 [5] 核心零部件 - 白电景气带动上游核心零部件需求超预期，推荐华翔股份、盾安环境、三花智控 [5]

行业投资评级 - 报告对有色金属行业评级为"看好" [3] 核心观点 - 金价再创新高 看好铜金及优质成长标的 [3] - 首选黄金 看好降息实际利率下行及战略配置地位凸显带动价格上涨 [3] - 其次看好铜 供给收缩预期叠加地产需求依赖度低 中长期看好价格 [3] - 白银受益于货币属性、工业属性及金银比三维共振 价格有望进入高弹性上行周期 [3] - 工业硅后续进入枯水期供给收缩价格有望回升 [3] - 钼价在供需紧张下有望维持高位 [3] - 钢铁需求边际改善 预计钢价震荡运行 [3] - 成长周期推荐供需格局稳定的新能源制造业 [3] 一周行情回顾 - 环比上周有色金属（申万）指数下跌1.36% 跑赢沪深300指数0.87个百分点 [4] - 年初至今有色金属指数下跌10.98% 跑输沪深300指数3.06个百分点 [4][7] - 分子板块表现：贵金属周涨0.52% 铝跌1.80% 能源金属跌1.73% 小金属跌2.71% 铜跌0.73% 铅锌跌1.93% 金属新材料跌1.77% [9] - 年初至今表现：贵金属涨12.75% 铝跌7.70% 能源金属跌39.26% 小金属跌11.79% 铜涨7.21% 铅锌跌10.16% 金属新材料跌26.67% [9] 价格变化 - LME基本金属周涨幅：铜涨3.47% 铝涨5.51% 铅涨4.10% 锌涨6.88% 锡涨2.52% 镍涨0.32% [12] - COMEX贵金属周涨幅：黄金涨3.14% 白银涨9.89% [12] - 国内现货价格周变化：铜涨2.51% 铝涨2.68% 铅跌1.42% 锌涨5.44% 锡涨3.59% 镍涨0.56% [12] - 能源材料价格变化：锂辉石跌16.56% 电池级碳酸锂涨4.93% 工业级碳酸锂涨5.15% 电池级氢氧化锂跌1.35% [14] - 黑色金属价格：螺纹钢周涨3.56% 铁矿石周涨3.11% [12] 库存变化 - 铜库存：LME库存周降1.91% 同比年初增86.21% COMEX库存周降0.31% 同比年初增112.08% 上期所库存周降13.86% 同比年初增500.29% [13] - 铝库存：LME库存周降1.51% 同比年初增49.50% 上期所库存周降0.76% 同比年初增186.56% 中国社会库存周降5.79% 同比年初增72.35% [13] - 其他金属库存：锌LME库存周降3.81% 铅LME库存周降1.55% 镍LME库存周增1.35% 锡LME库存周增0.85% [13] 重点公司估值 - 紫金矿业：当前股价14.68元 2024E EPS 0.97元 对应PE 15倍 [16] - 洛阳钼业：当前股价6.53元 2024E EPS 0.48元 对应PE 14倍 [16] - 中金黄金：当前股价12.58元 2024E EPS 0.66元 对应PE 19倍 [16] - 华峰铝业：当前股价14.07元 2024E EPS 1.25元 对应PE 11倍 [16] - 金诚信：当前股价36.16元 2024E EPS 2.80元 对应PE 13倍 [16] - 西部矿业：当前股价14.30元 2024E EPS 1.48元 对应PE 10倍 [16] - 铜陵有色：当前股价2.95元 2024E EPS 0.32元 对应PE 9倍 [16] 宏观经济数据 - 美国8月CPI同比上涨2.5% 与市场预期持平 [3] - 核心CPI同比上涨3.2% 与市场预期持平 [3]

报告行业投资评级 - 看好 —— 汽车行业 [3] 报告的核心观点 - 2024Q2汽车销量规模扩大，营收归母双增长，出口填补短期需求扰动，展现板块经营韧性 [6] - 坚持自主+科技两条投资主线，下半年期待需求复苏，关注科技成长带来的颠覆性机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 24Q2行业景气度恢复，业绩增长符合预期 - 50亿以上市值汽车公司中报发布次日，绝对涨幅上涨公司占比46%，相对行业上涨占比38% [14] - 24Q2乘用车终端需求受扰动但出口贡献增量，商用车出口积极，“以旧换新”政策将扩大消费 [14] 基本面：行业销量继续提升，收入、利润双增 乘用车：出口表现亮眼，具体车企表现有所分化 - 24Q2乘用车销量629.1万辆，同环比+2.6%/+10.7%，出口122.9万辆，同环比+29.0%/+10.9% [21][22] - 24Q2乘用车板块营收5791亿元，同环比+8.5%/+19.6%，归母净利润206亿元，同环比+26.6%/+51.3% [24] - 24Q2乘用车板块毛利率16.22%，净利率3.56%，ROE2.61%，同比均提升 [26] - 24Q2乘用车板块期间费用率12.97%，环比下行 [27] - 24Q2乘用车板块经营性现金净流入591亿元，投资性现金流净流出296亿元 [28] - 24H1乘用车板块海外营收合计1496.2亿元，同比+54.9%，收入占比31.0%，同比+5.8pct [32] 零部件：规模效应提升，展现经营韧性 - 24Q2零部件板块营收3330亿元，同环比+8.0%/+6.1%，归母净利润196亿元，同环比+19.0%/+2.9% [37] - 24Q2零部件板块毛利率18.78%，净利率5.89%，ROE2.19%，同比改善 [41] - 24Q2零部件板块合计费用率11.50%，环比下降 [42] - 24Q2零部件板块经营活动净现金流入404亿元，投资性现金流净流出357亿元 [44] - 24Q2零部件板块资本开支220亿元，同环比-0.14%/-3.99%，资本开支占收比6.61%，同环比下降 [44] - 24Q2零部件板块海外营收合计1191.7亿元，同比+6.1%，海外业务收入占比51.3%，海外毛利率21.6% [46] 新能源：销量持续攀升，业绩增势不减 - 24Q2新能源汽车销量285.4万辆，同环比+32.2%/+36.6%，6月单月销量104.9万辆，渗透率41.1% [54] - 24Q2新能源整车收入2741.4亿元，同环比+43.0%/+40.5%，归母净利润36.0亿元，同环比-50.7%/-17.4% [57] 客车：旅游复苏上拉国内销量，海外出口推动业绩增长 - 24Q2客车销量13.1万辆，同环比+9.2%/+5.6%，4 - 6月销量分别为4.5/4.3/4.3万辆 [60] - 24Q2客车板块营收185.4亿元，同环比+21.8%/+38.7%，归母净利润10.5亿元，同环比+289.7%/+61.5% [63] - 24Q2客车板块毛利率19.10%，净利率5.67%，ROE4.84%，同比显著改善 [68] - 24Q2客车板块经营性现金流净流入23.4亿元，投资性现金流净流入7.2亿元 [67] 货车：公路物流低迷 + 基建开工节奏导致需求略有承压 - 24Q2货车销量90.6万辆，同环比-0.9%/-0.3% [71] - 24Q2货车板块营收697.3亿元，同环比-5.8%/-3.0%，归母净利润15.6亿元，同环比-45.3%/-4.3% [73] - 24Q2货车板块毛利率10.0%，净利率2.2%，ROE1.5%，同比下滑 [78] - 24Q2货车板块销售等费用率下降，综合费用率7.81%，同环比下降 [78] - 24Q2货车板块经营性现金流净流入87.5亿元，投资性现金流净流出29.2亿元 [79] 投资分析意见 - 整车方面，“以旧换新”政策支撑内需，出口高增速，车企产能出海打开成长空间 [81] - 零部件方面，优秀企业保持高增，海外关税悲观预期有望好转，关注强α企业股价修复和智能化机会 [8]

报告行业投资评级 看好[2] 报告的核心观点 - 油轮运价季节性反弹开始，航运板块调整，当前属于长周期供给上行，中周期需求悲观预期带来估值回落推荐相关油运公司；快递迎来旺季涨价行情，推荐部分快递企业；船舶重工停牌，南北船同业竞争问题解决第一步启动，关注相关船舶企业；航空机场板块持续复苏机会值得重视，推荐部分航空企业；公路铁路方面推荐部分企业并关注部分企业[2][4] 根据相关目录分别进行总结 油运相关 - VLCC本周运价上涨36%至31267美元/天，太平洋市场运价上涨43%，苏伊士原油轮运价上涨4%，阿芙拉原油轮运价下滑12%，成品油LR2运价上涨17%，MR运价环比上涨15%，东南亚市场TC7运价上涨5%，航运运价有涨有跌整体波动较大[2][4][5] 快递相关 - 快递行业响应“反内卷”号召旺季提价，有望实现较大业绩弹性，推荐申通快递、圆通速递，重点关注韵达股份与中通快递，部分地区已开始涨价，且8月快递业务量同比增长19.5%，1 - 8月累计同比增长22.5%[2][4][7][8] 航空机场相关 - 空客8月交付A320系列飞机36架，环比上月22架，波音8月交付737系列飞机32架，环比上月0架，强调2024年“国际+供给”双轮驱动投资主线，推荐部分航空企业并关注部分机场企业[2][9] 公路铁路相关 - 推荐大秦铁路、招商公路，关注中铁特货、铁龙物流，9月2 - 8日铁路货运量环比上周下降0.27%，7月1日 - 8月31日国家铁路累计发送货物6.7亿吨，货物发送保持高位运行[2][10] 行业市场表现相关 - 交通运输行业指数下跌3.55%，跑输沪深300指数1.32个百分点，交运三级子行业中跨境物流涨幅最大，公交板块跌幅最大[11]