核心观点 - 周三A股震荡回落,上证综指跌0.45%,深证成指跌0.47%,创业板指涨0.01%[4] - A股两市全天成交额约6749.20亿元人民币,北向资金净卖出88.80亿元人民币[4] - 申万行业方面,食品饮料、商贸零售行业领涨,有色金属、通信行业领跌[4] - 财政部、税务总局发布专用设备数字化、智能化改造投入抵税政策,企业在2024年1月1日至2027年12月31日期间发生的专用设备数字化、智能化改造投入,不超过该专用设备购置时原计税基础50%的部分,可按照10%比例抵免企业当年应纳税额[5] 市场交易热度有所回暖 - 沪深300指数ETF成交量显著增加,宽基ETF受青睐,近一季度资金加码配置宽基指数,带动交投热度回升,市场信心有所提振[11] - 沪深300指数当前市盈率处于2010年以来约44%分位数水平,具备提升的空间,低于上证50、科创50的估值水平[11] - 北证50单日大幅上涨7.2%,创2月6日以来最大单日涨幅,投资者情绪改善[11] - 北交所中有7家上市公司中报业绩全部为预喜,新"国九条"及系列配套政策实施后,北交所服务创新型中小企业能力得到进一步提升[11][12] 苹果持续发力AI创新,产业链有望受益 - iOS18引入"AppleIntelligence"功能,提供诸如文本重写、润色、校对和总结等写作工具,以及ImagePlayground自定义图像生成功能和Genmoji自定义表情符号[14] - 苹果手机市场份额较为稳定,Pro系列机型的强劲表现,带动苹果手机平均售价(ASP)提升,体现了苹果产品高端化战略的成效[14] - 苹果在AI领域的布局持续加速,AI升级有望进一步提升苹果手机产品竞争力,预计对产业链换机需求有所提振[14] 6月印度培育钻石进口端和出口端渗透率均有所提升 - 2024年6月印度培育钻石毛坯进口额同比-21.04%,由正转负;培育钻石裸钻出口额同比-8.96%,跌幅缩小[16] - 2024年6月印度培育钻石出口端渗透率为8.03%,同比+1.43个pct;培育钻石进口渗透率为5.88%,同比+0.39个pct[16] - 天然钻石毛坯进口同比由正转负,裸钻出口同比跌幅较上月扩大,价格继续下探[16] - 中长期来看,培育钻石渗透率有望进一步提高,替代天然钻石的效应继续增强[16]

报告的核心观点 1. 沪深300指数ETF成交量显著增加,宽基ETF受青睐 [4][5] - 7月17日,4只沪深300ETF交投热度明显回升,成交额超过40亿元 - 近一个季度以来,资金加码配置宽基指数,带动交投热度回升,市场信心有所提振 2. 北证50单日大幅上涨,市场关注度提高 [9] - 7月17日,北证50收于759.27点,单日上涨7.2%,创2月6日以来最大单日涨幅 - 本月北证50成交额为488.22亿元,日均成交额超37亿元,较6月有所回升 3. 北交所企业中报业绩预喜 [10] - 截至7月15日,北交所有7家上市公司披露中报业绩预告,全部为预喜 - 新"国九条"及系列配套政策实施后,北交所服务创新型中小企业能力得到进一步提升 4. 北交所个股表现亮眼 [11] - 今年以来,北交所个股中涨幅排名前五的有海昇药业、戈碧迦等 - 涨幅前三十名的个股主要集中在电子、电力设备、机械设备等行业 报告分类总结 市场交投热度回升 - 沪深300指数ETF成交量大幅增加,宽基ETF受到资金青睐 [4][5] - 北证50单日大涨,市场关注度提高 [9] 北交所企业表现亮眼 - 北交所上市公司中报业绩预喜 [10] - 北交所个股涨幅靠前,主要集中在电子、电力设备等行业 [11] 估值水平分析 - 沪深300指数当前市盈率处于历史较低水平,具备提升空间 [6] - 与主要宽基指数相比,沪深300估值水平较低 [6]

报告行业投资评级 报告维持行业"强于大市"的投资评级 [8] 报告的核心观点 培育钻石数据跟踪 1) 6月印度培育钻石进口同比由正转负,出口同比跌幅缩小 [2][15] 2) 印度培育钻石进口端和出口顿渗透率均有提升 [3][19] 天然钻石数据跟踪 1) 印度天然钻石毛坯进口同比由正转负,裸钻出口同比跌幅较上月扩大 [4][23] 2) 6月天然钻石价格指数继续下探 [5][26] 投资建议 1) 短期来看,近期印度培育钻石和天然钻石进出口数据表现不佳,且成品钻价格继续下探,显示下游需求仍待恢复 [30] 2) 中长期来看,随着宏观经济的逐步修复、"悦己"消费观念的进一步普及等,钻石下游消费需求有望逐渐修复 [30] 3) 培育钻石未来渗透率有望进一步提高 [30] 报告其他内容总结 1) 行业相对沪深300指数表现 [9] 2) 相关研究报告列表 [11] 3) 分析师信息 [12]

报告的核心观点 - A股主要股指收涨,上证综指涨0.08%,深证成指涨0.86%,创业板指涨1.39% [3] - A股两市全天成交额约6405.58亿元人民币,北向资金净卖出28.76亿元人民币,南向资金净买入61.26亿港元 [3] - 申万行业方面,电子、计算机行业领涨,美容护理、纺织服饰行业领跌;概念板块方面,同花顺果指数、AI手机板块涨幅居前,赛马概念、PVDF概念跌幅居前 [3] - 港股方面,香港恒生指数跌1.60%,恒生科技指数跌1.35% [3] - 美国三大股指全线上涨,道指涨1.85%,标普500指数涨0.64%,纳指涨0.20% [3] - IMF预测2024年全球经济增速为3.2%,2025年为3.3%,与3个月前相比分别持平和略微上调0.1个百分点 [3] - IMF将中国今明两年的增速预期均上调0.4个百分点,至5.0%和4.5% [3] - 印度经济今明两年将分别增长7.0%和6.5%,与3个月前的预测相比,分别高了0.2个百分点和持平 [3] - 美国和日本经济下行压力最为明显,今明两年经济增速预计分别为2.6%、1.9%和0.7%、1.0%,与3个月前的预测相比,分别低了0.1个百分点和0.2个百分点 [3] 报告目录分类总结 市场回顾 - A股主要股指收涨,上证综指涨0.08%,深证成指涨0.86%,创业板指涨1.39% [3] - A股两市全天成交额约6405.58亿元人民币,北向资金净卖出28.76亿元人民币,南向资金净买入61.26亿港元 [3] - 申万行业方面,电子、计算机行业领涨,美容护理、纺织服饰行业领跌;概念板块方面,同花顺果指数、AI手机板块涨幅居前,赛马概念、PVDF概念跌幅居前 [3] - 港股方面,香港恒生指数跌1.60%,恒生科技指数跌1.35% [3] - 美国三大股指全线上涨,道指涨1.85%,标普500指数涨0.64%,纳指涨0.20% [3] 重要新闻 - IMF预测2024年全球经济增速为3.2%,2025年为3.3%,与3个月前相比分别持平和略微上调0.1个百分点 [3] - IMF将中国今明两年的增速预期均上调0.4个百分点,至5.0%和4.5% [3] - 印度经济今明两年将分别增长7.0%和6.5%,与3个月前的预测相比,分别高了0.2个百分点和持平 [3] - 美国和日本经济下行压力最为明显,今明两年经济增速预计分别为2.6%、1.9%和0.7%、1.0%,与3个月前的预测相比,分别低了0.1个百分点和0.2个百分点 [3]

报告的核心观点 - 电梯场景广告市场稳健增长,快消品行业持续领跑广告投放 [10][11] - 政府债发行情况值得关注,短期内信贷增速仍保持偏弱格局 [13][14] 报告内容总结 广告市场分析 - 2024年1-5月广告市场整体花费实现正增长,5月受节日效应环比大幅上涨 [10] - 快消品行业广告投放位列榜单顶端,化妆品/浴室用品、娱乐及休闲等行业增投表现突出 [10] - 电梯LCD和电梯海报广告花费展现强劲增长势头,拉动整个渠道广告投入增加 [11] - 出行类户外广告渠道需求相对疲软,化妆品/浴室用品、衣着等行业加大户外广告投放 [11] 银行行业分析 - 2024年6月社融存量增速8.1%,增速环比回落0.3%,政府债净融资规模增加对社融增速起到托底作用 [14] - 6月新增信贷同比少增,短期内信贷增速仍保持偏弱格局,受需求端未明显回升及"挤水分"等因素影响 [14] - 银行股高股息率及低估值成为资金优选,分红率提升有利于估值提升,但商业模式限制净利润分红 [14]

行业投资评级 强于大市(维持) [9] 报告的核心观点 1. 6G技术取得突破性进展,我国发布国际首个6G外场试验网 [15][16][17] 2. 光通信市场蓬勃发展,400GbE和800GbE光模块出货量大幅增长 [18][19][20] 3. 中国智算服务市场规模快速增长,GenAI IaaS市场爆发式增长 [21][22][23][24] 4. 中国联通完成高端制造行业5.5G高精度定位系统全国商用首发 [25][26][27] 5. 中国边缘云市场逆势上扬,市场规模同比增长36.1% [28][29] 行业投资机会 1. 人工智能算力产业链 [7] 2. 卫星通信产业链 [7] 3. 数字化应用 [7] 4. 5G建设 [7]

行业投资评级 - 报告维持"强于大市"的行业投资评级 [7] 行业核心观点 - 6月发行商收入榜:DNF手游全球登顶,《鸣潮》成二游出海亚军 [51] - 腾讯《地下城与勇士:起源》5月21日公测后,连续38天位列国内iPhone总榜和手游畅销榜的双榜首,该游戏在中国iOS市场的收入已突破4亿美元 [51] - 《鸣潮》在海外市场的表现稳中见增,成为6月海外收入排名第二的二次元手游,仅次于《崩坏:星穹铁道》 [51] - 美国针对ChatGPT、Udio、Suno等产品提出《COPIED法案》,制定完善的规则来标记、验证和检测相关生成式AI产品 [53] - 字节跳动、浙江大学的研究人员联合推出了创新模型Coin3D,允许用户通过简单的几何代理来指导3D模型生成 [54] - 谷歌推出通用视频模型VideoPrism,可用于视频领域的多种任务如内容分类、定位、检索等 [55] 游戏板块 - 《绝区零》出海收入前三天略超《崩铁》,约《鸣潮》2.5倍 [52] - 米哈游的新作《绝区零》在全球市场正式发布已有接近一周的时间,游戏在预下载阶段就登顶了全球超138个国家和地区的iOS免费榜,全球下载量在7月6日宣布突破了5000万大关 [52] 影视板块 - 上周票房为11.71亿元,同比下降36.94%,环比上升51.06% [45][46] - 《默杀》为上周票房第一,票房占比41.40% [47] - 7.15-7.21主要有3部新片上映,其中《你的名字》累计想看人数达60.9万人 [48] 生成式AI - 生成式AI在图像生成、文本生成、音视频生成等领域取得显著成果,AI文生图迈向多模态融合 [69] - 生成式AI在游戏和影视等传媒互联网领域进行广泛应用,提升内容生产效率,降低内容生产成本 [69] 投资建议 - 建议关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司 [67] - 建议关注聚焦会员内容制作,微短剧表现突出的视频平台 [68] - 建议关注已有生成式AI应用落地的公司 [69] 风险因素 - 政策环境变化 - 消费复苏不及预期 - 市场竞争加剧 - 创新技术应用不及预期 - AI应用侵权风险 - 商誉减值风险 [70]

1. 报告行业投资评级 报告给予传媒行业"强于大市(维持)"的投资评级。[12] 2. 报告的核心观点 2.1 广告市场整体呈现正增长态势 1-5月广告市场整体花费实现正增长,5月份受节日效应环比大幅上涨。[7] 基于经济复苏、消费者信心提振等因素,广告市场2024年1-5月整体广告花费同比上涨2.9%。[7] 2.2 快消品行业广告投放领跑 随着经济形势逐步回暖,居民消费意愿回升,消费能力日益显著,食品、饮料、酒精类饮品等快消品行业位列广告市场投放榜单顶端。[8] 化妆品/浴室用品、娱乐及休闲、商业及服务性行业增投表现突出,1-5月整体同比分别上涨33.5%、24.1%和24.6%。[8] 2.3 电梯广告场景增长可观 2024年1-5月电梯LCD和电梯海报广告花费展现出强劲增长势头,同比增幅22.9%和16.6%,有力拉动整个渠道广告投入增加。[9] 2.4 户外广告渠道表现分化 出行类户外广告渠道广告投放需求相对疲软,街道设施、火车/高铁站、地铁、影院视频投放量均呈现缩减态势。[9] 但化妆品/浴室用品、衣着、商业及服务性行业、酒精类饮品、娱乐及休闲等行业显著加大户外广告投放力度。[29] 3. 分类总结 3.1 行业投资评级 报告给予传媒行业"强于大市(维持)"的投资评级。[12] 3.2 广告市场整体表现 1-5月广告市场整体花费实现正增长,5月份受节日效应环比大幅上涨。[7] 基于经济复苏、消费者信心提振等因素,广告市场2024年1-5月整体广告花费同比上涨2.9%。[7] 3.3 行业广告投放情况 快消品行业广告投放领跑,化妆品/浴室用品、娱乐及休闲、商业及服务性行业增投表现突出。[8] 电梯广告场景增长可观,同比增幅22.9%和16.6%。[9] 户外广告渠道表现分化,出行类渠道需求相对疲软,但化妆品/浴室用品等行业加大投放力度。[9][29]

行业投资评级 - 报告维持计算机行业"强于大市"的投资评级 [11] 报告核心观点 - 上周沪深300指数上涨1.20%,申万计算机行业上涨0.09%,落后于指数1.11pct,在申万一级行业中排名第18位 [4] - 2024年初至今中方计算机行业涨幅在中方一级31个行业中排名第30位,沪深300指数基本上涨1.20%,中方计算机下跌26.88%,落后千指数28.08pct [27][28] - 上周计算机设备上涨,IT服务Ⅱ、软件开发均下跌 [30][31] - 从估值情况来看,SW计算机行业PE(TTM)为32.66倍,低于2016年至今历史均值48.22倍 [32][33] - 行业的关注度较前一周下降,上周5个交易日申万计算机行业成交额2572.47亿元,平均每日成交514.49亿元,日均交易额较前一个交易周下跌0.18% [34][35] - 上周计算机行业超半个股下跌,355只个股中,148只个股上涨,204只个股下跌,下跌股票数占比57.46% [36] 投资建议 - 把握政策指引+需求牵引,聚焦数字化、智能化和信创投资主线 [45] - 数字化主线:关注1)公共数据授权运营的路径探索和重点行业优质公共数据的价值显现;2)"以赛促用"在12大重点行业领域的应用探索成果和数据要素的价值释放;3)数据要素流通交易平台的建设需求和数据交易互认互通带动的规模增长 [45] - 智能化主线:关注1)国产AI大模型的国产化机遇;2)价格降低对大模型调用量的提升,以及AI应用端产品的加速落地;3)"车路云一体化"项目的建设进程,以及对我国智能网联汽车产业发展的促进作用 [45] - 信创主线:关注供需两侧对信创产品的共同规范对我国信创产业发展的促进作用,以及信创终端订单需求的落地 [45]

报告行业投资评级 报告维持银行行业"强于大市"的投资评级。[9] 报告的核心观点 1) 6月社融存量增速8.1%,增速环比回落0.3%,主要是新增信贷是主要拖累项,而政府债同比多增对社融增速起到了一定的托底作用。[5][17] 2) 信贷增长延续弱势,6月新增人民币贷款2.13亿元,同比少增。短期内受需求端未明显回升以及金融"挤水分"等因素的影响,信贷增速仍保持偏弱格局。[7][25] 3) 2023年末以来,宏观环境以及企业盈利预测持续调整的过程中,高股息策略受到了市场的持续关注,银行股较高的股息率以及极低的估值成为资金的优选。[38] 报告分类总结 1. 6月社融情况 - 6月社融新增3.3万亿元,同比少增,新增信贷是主要拖累项,而政府债同比多增对社融增速起到了一定的托底作用。[5][17] - 社融存量增速8.1%,增速环比回落0.3%,基本符合市场预期。[5][17] 2. 信贷增长情况 - 6月新增人民币贷款2.13亿元,同比少增。金融机构人民币贷款余额250.85万亿元,同比增长8.8%,增速环比回落0.5%。[7][25] - 短期内受需求端未明显回升以及金融"挤水分"等因素的影响,信贷增速仍保持偏弱格局。[7][25] - 过去几年较高的企业融资扩张也会陆续到期,6月企业中长期贷款增加9700亿元,较2022年和2023年同期存在一定差距。[25][31] 3. 投资策略 - 政策方面,短期看或仍以结构性支持政策为主。[37] - 2023年末以来,宏观环境以及企业盈利预测持续调整的过程中,高股息策略受到了市场的持续关注,银行股较高的股息率以及极低的估值成为资金的优选。[38] - 综合考虑银行股当前的股息率以及估值水平,短期板块防御属性仍然较为明显,后续经济逐步回暖以及信用风险的改善,或带来新一轮的行情催化。[38]