报告的核心观点 - 7月1日-7月5日当周A股主要股指下跌,其中科创50跌幅最大,当周下跌3.05%,创业板指(-2.15%)、深证成指(-1.98%)跌幅次之[14][15] - 7月1日-7月5日当周两市日均交易额为6107.6亿元,较上周下降8.31%,主要宽幅指数换手率均有所降低[18][19][20][21][22] - 7月1日-7月5日北向资金当周净流出108.97亿元,周环比大幅回升7.35%[29] - 截至7月5日收盘,在A股主要指数中,上证50动态市盈率历史分位最高,当前处于2010年以来约62.06%分位数水平[31][32] - 分行业看,截至7月5日,按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分,煤炭(58.79%)、基础化工(56.32%)、建筑材料(55.81%)、房地产(56.43%)超过历史50%分位数[34][36] 根据目录分别总结 1. 市场指标 - 7月1日-7月5日当周A股主要股指下跌,其中科创50跌幅最大,当周下跌3.05%,创业板指(-2.15%)、深证成指(-1.98%)跌幅次之[14] - 7月1日-7月5日当周申万一级行业跌多涨少,其中美容护理、国防军工、计算机跌幅位居前列[15] - 7月1日-7月5日周内两市日均交易额为6107.6亿元,较上周下降8.31%,主要宽幅指数换手率均有所降低[18][19][20][21][22] 2. 流动性指标 - 截至7月5日收盘,本周沪深两市大单净额BBD为-557.79亿元[25] - 7月1日-7月5日北向资金当周净流出108.97亿元,周环比大幅回升7.35%[29][30] 3. 估值水平 - 截至7月5日收盘,在A股主要指数中,上证50动态市盈率历史分位最高,当前处于2010年以来约62.06%分位数水平[31][32] - 分行业看,截至7月5日,按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分,煤炭(58.79%)、基础化工(56.32%)、建筑材料(55.81%)、房地产(56.43%)超过历史50%分位数[34][36] 4. 一周财经要闻 - 6月美国ISM制造业与非制造业PMI分别为48.5、48.8,均较前值有所回落,6月29日初请失业金人数小幅回升至23.8万人,美联储官员们对于高利率应该持续多长时间存在分歧[43] - 6月中国PMI数据披露,官方制造业PMI环比持平,服务业PMI保持在荣枯线以上,李强总理出席2024世界人工智能大会并提出三点建议,上交所召开"科创板八条"投行业务专题培训暨并购重组座谈会[43] 5. 投资建议 - 建议关注1)继续把握发展新质生产力、设备更新及消费品以旧换新主线;2)成长板块景气度有所改善,优选业绩预期向好、竞争优势突出的细分赛道龙头公司[43]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"强于大市"(维持) [14] 报告核心观点 - 把握政策指引+需求牵引,聚焦数字化、智能化和信创投资主线 [45] - 数字化主线:建议关注1)公共数据授权运营的路径探索和重点行业优质公共数据的价值显现;2)"以赛促用"在12大重点行业领域的应用探索成果和数据要素的价值释放;3)数据要素流通交易平台的建设需求和数据交易互认互通带动的规模增长 [45] - 智能化主线:建议关注:1)国产AI大模型的国产化机遇;2)价格降低对大模型调用量的提升,以及AI应用端产品的加速落地;3)"车路云一体化"项目的建设进程,以及对我国智能网联汽车产业发展的促进作用 [45] - 信创主线:建议关注供需两侧对信创产品的共同规范对我国信创产业发展的促进作用,以及信创终端订单需求的落地 [45] 行业动态 - 人工智能:李强总理出席2024世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并致辞 [18] - 人工智能:智谱发布并开源代码生成大模型CodeGeeX第四代 [19] - 人工智能:腾讯混元DiT文生图大模型开源6G小显存版本 [20] - 数字经济:李强主持召开国务院常务会议,研究部署推进数字经济高质量发展有关工作 [21] - 智能汽车:"车路云一体化"首批试点城市名单正式公布 [22] - 智能汽车:《北京市自动驾驶汽车条例(征求意见稿)》发布 [25] 行业表现 - 上周沪深300指数下跌0.88%,申万计算机行业下跌2.74%,落后于指数1.86pct,在申万一级行业中排名第25位 [26] - 2024年初至今,申万计算机行业下跌26.94%,落后于指数26.94pct [27] - 计算机设备、IT服务II、软件开发子行业上周均下跌 [29][30] - 行业估值低于历史中枢水平,SW计算机行业PE(TTM)为32.56倍,低于2016年至今历史均值48.26倍 [31][32] - 行业成交额较前一周下跌6.38% [33] - 上周计算机行业大部分个股下跌,下跌股票数占比72.39% [37] 公司动态 - 上周计算机板块发生大宗交易,金额合计1.71亿元 [38][39][40] - 未来三个月计算机板块将有多家公司限售股解禁 [41] - 上周计算机板块有部分公司股东进行增减持 [42][43]

行业投资评级 强于大市(维持) [9] 报告的核心观点 1) 把握 AI 浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇 [51][53][54] 2) 算力建设方面,关注 PCB、AI 芯片、存储芯片、先进封装等领域的投资机会 [53] 3) 终端创新方面,关注 AI 手机、AIPC 等创新终端产品的落地,以及相关产业链的投资机会 [54] 4) 受终端复苏和科技创新双主线驱动,消费电子、面板和 AI 产业链景气度上行 [54] 行业分析 1) 人工智能:世界人工智能大会召开,算力产业链厂商积极参会 [16] 2) 集成电路:我国 1-5 月 IC 产量增长 32.7% [17] 3) 晶圆制造:下半年苹果等大厂预计将采用台积电 N3E 制程 [18] 4) 集成电路:上交所召开"科创板八条"集成电路公司专题培训 [19] 5) GPU:摩尔线程夸娥智算集群解决方案扩展至万卡规模 [20] 6) 电子板块估值高于历史中枢 [6] 7) 电子板块成交额有所下降 [30] 8) 电子板块个股涨跌互现,部分个股上涨 [7][33]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[3] 报告的核心观点 - 上周传媒行业（申万）下跌0.59%，居市场第15位，跑赢沪深300指数；2024世界人工智能大会启幕；Runway宣布Gen - 3向所有人开放[2] - 把握游戏、影视双主线，生成式AI高速发展助力行业变革，建议关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司，聚焦会员内容制作、微短剧表现突出的视频平台，已有AIGC应用落地公司[3] 根据相关目录分别进行总结 传媒行业周行情回顾 传媒行业涨跌情况 - 上周传媒行业（申万）下跌0.59%，跑赢沪深300指数0.29pct，跑赢创业板指数1.06pct；年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅21.80%，跑输沪深300指数21.8pct，跑输创业板指数9.33pct[10][12] - 上周各传媒子板块涨跌互现，电视广播板块上涨最多，涨幅1.18%，数字媒体板块下跌最多，跌幅2.52%；年初至今，传媒各板块全部下跌，游戏板块下跌最多，跌幅26.43%，出版板块下跌最少，跌幅6.29%[15] 传媒行业估值与交易热度 - SW传媒行业PE(TTM)估值较上周微幅下跌至20.17X，低于6年均值水平26.52X，下跌幅度为23.94%[17] - 申万传媒行业5个交易日总成交额59亿元，平均每日成交额为163.9亿元，日均交易额较上个交易周下降23.14%[19] 个股表现与重点个股监测 - 132只个股中，上涨个股数为48只，下跌个股数为78只，上涨个股比例为36.36%[21] - 重点跟踪的9只股票上周行情多数下跌，分众传媒上涨2.64%，丝路视觉下跌最少，跌幅为0.96%[25] 传媒行业周表现回顾 游戏 - 腾讯《地下城与勇士》位居榜首，《王者荣耀》位居第二，腾讯游戏占3席，网易游戏占2席，bilibili、米哈游等各占据1席[27] - 《完蛋！我被美女包围了！》同时位居iOS端和android端预约榜第1位，《三角洲行动》等同时上榜iOS端和安卓端预约榜Top5[29] 影视院线 - 第27周票房为7.75亿元，同比下降59.48%，环比上升29.83%；《默杀》为上周票房第一，票房占比48.40%[33] - 7.8 - 7.14有3部新片上映，《神偷奶爸4》等累计想看人数分别达19.4万人、8.5万人、4.7万人[33] 行业新闻与公司公告 行业及公司要闻 - 2024游戏责任论坛在北京举行，发布《2023 - 2024游戏企业社会责任报告》[2][36] - Runway宣布Gen - 3 Alpha向所有用户开放使用；2024世界人工智能大会启幕[2][37] - 腾讯宣布腾讯课堂将全面停止所有平台服务；Futureverse和Animoca Brands建立战略合作伙伴关系；PICO开放应用商店门槛[3][37] 公司重要动态及公告 - 股东增减持：昆仑万维实际控制人周亚辉增持，旗天科技持股5%以上一般股东减持658.9936万股[39] - 大宗交易：上周传媒板块*ST文投发生大宗交易，成交额约58.4万元[40] - 限售解禁：未来三个月内元隆雅图等公司有股份解禁[41] - 股权质押：中文在线等公司存在股权质押情况[42] 投资建议 - 游戏：关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司[44] - 影视：关注聚焦会员内容制作，微短剧表现突出的视频平台[44] - 生成式AI：关注已有AIGC应用落地公司[45]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"强于大市"[11] 行业核心观点 - 本周建议重点关注5G应用、云服务和光通信等细分板块投资机会[4] - 人工智能大模型带来的算力升级,带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展[56] - 运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动[56] - 中长期建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会[56] 行业动态 5G - 华为发布全球首个基于3GPP R18标准的5G-A商用版本Apollo,引入R18最新技术,推动5G高效演进和5G-A能力边界扩展[17][18][19] 光通信 - 华为发布园区网络"光进铜退"先锋行动,推动全光园区成为数智园区的新标配[20][21] - 中兴通讯光网络技术持续创新,全球市场份额快速提升[34] 云服务 - 2024年第一季度,中国大陆云服务支出增长20%,阿里云、华为云和腾讯云共同占据72%市场份额[22][23][24][25] 运营商 - 2028年全球宽带市场规模将达3630亿美元,年复合增长率保持在4%左右[26][27] 5G - 我国5G标准必要专利声明量全球占比42%,5G基站和手机全球市占率超50%[28][29][30][31][32]

报告核心观点 - 上周五A股指数涨跌互现,上证综指下跌0.26%,报2949.93点,深证成指上涨0.25%,创业板指上涨0.51% [3][5] - A股两市全天成交额约5747.21亿元人民币,北向资金净卖出30.50亿元人民币,南向资金净买入3.50亿港元 [3][5] - 申万行业方面,医药生物、有色金属行业领涨,银行、食品饮料行业领跌;概念板块方面,创新药、CRO概念指数涨幅居前,人形机器人、PCB概念指数跌幅居前 [3][5] - 港股方面,香港恒生指数下跌1.27%,恒生科技指数下跌1.45% [3][5] - 美国三大股指全面上涨,道指上涨0.17%,标普500指数上涨0.54%,纳指上涨0.90% [3][5] - 国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》,要全链条强化政策保障,调动各方面科技创新资源,助推创新药突破发展 [3][5] 报告分类总结 国内市场表现 - 上证指数收盘2949.93点,下跌0.26% [3][5] - 深证成指收盘8695.55点,上涨0.25% [3][5] - 沪深300指数收盘3431.06点,下跌0.43% [3][5] - 科创50指数收盘698.85点,上涨1.23% [3][5] - 创业板指收盘1655.59点,上涨0.51% [3][5] - 上证50指数收盘2386.00点,下跌0.91% [3][5] - 上证180指数收盘7623.41点,下跌0.47% [3][5] - 上证基金指数收盘5806.13点,持平 [3][5] - 国债指数收盘214.08点,下跌0.02% [3][5] 国际市场表现 - 道琼斯指数收盘39375.87点,上涨0.17% [3][5] - S&P500指数收盘5567.19点,上涨0.54% [3][5] - 纳斯达克指数收盘18352.76点,上涨0.90% [3][5] - 日经225指数收盘40912.37点,持平 [3][5] - 恒生指数收盘17799.61点,下跌1.27% [3][5] - 美元指数收盘104.95点,上涨0.07% [3][5] 重要政策 - 国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》,要全链条强化政策保障,调动各方面科技创新资源,助推创新药突破发展 [3][5]

报告核心观点 - 国内市场表现整体下跌,上证指数、深证成指、创业板指等主要指数均呈现负增长 [1] - 国际市场方面,美股因假期休市,欧洲股市全线上涨,亚太股市多数上涨 [1] - 国家领导人习近平出席上海合作组织成员国元首理事会第二十四次会议,强调维护安全底线、发展权利和团结力量 [2] - 国务院总理李强出席 2024 世界人工智能大会,提出三点建议:深化创新合作、推动普惠发展、加强协同共治 [2] 车路云一体化应用试点 - 工信部等五部门公布首批 20 个智能网联汽车"车路云一体化"应用试点城市 [4] - 试点城市涵盖不同层级,包括直辖市、省会城市、联合体等,能够覆盖不同人员基础、地理类型和交通环境 [4] - 试点工作将从协调机制、资金落实等方面提供保障,要求各地加大政策支持力度,及时总结经验做法 [4] - 多个试点城市已启动相关项目的备案或招标,预计总规模有望超千亿元 [4] 投资建议 - "车路云一体化"应用试点有望提升城市智慧道路覆盖率和车载终端装配率,有利于推进我国智能网联汽车产业发展 [4] - 建议关注智慧道路和车路云一体化平台建设需求,以及路测智能终端产品需求 [4] 风险因素 - 项目招标进度不及预期 - 项目建设规模不及预期 - 应用试点进程不及预期 [4]

报告行业投资评级 - 报告维持计算机行业"强于大市"的投资评级[2] 报告的核心观点 - 首批20个智能网联汽车"车路云一体化"应用试点城市涵盖不同层级,旨在取得实效[7] - 试点城市已启动相关项目的备案和招标,试点规模有望超千亿元[7] - "车路云一体化"应用试点有望提升城市智慧道路覆盖率和车载终端装配率,有利于推进我国智能网联汽车产业发展[8] 行业投资机会 - 关注智慧道路和车路云一体化平台建设需求,以及路测智能终端产品需求提振[8]

报告核心观点 - A股三大指数集体收跌,上证指数跌0.49%,深证成指跌0.59%,创业板指跌0.29% [3] - 两市A股成交额5803亿元人民币,成交量继续收缩,北向资金净卖出14.03亿元,南向资金净买入35.43亿港元 [3] - 申万行业方面,商贸零售行业领涨,计算机行业领跌;概念板块方面,免税店概念涨幅居前 [3] - 港股方面,香港恒生指数收涨1.18%,恒生科技指数涨2.48% [3] - 美国三大股指收盘涨跌不一,道指跌0.06%,标普500指数涨0.51%,纳指涨0.88% [3] - 欧洲及亚太股市全线上涨 [3] 行业和政策动态 - 工信部等五部门确定20个城市(联合体)为智能网联汽车"车路云一体化"应用试点城市 [3] - 各试点城市要及时完善试点工作方案,正式报工信部等五部门备案,扎实推进建设任务 [3] - 各地省级主管部门要加大对试点城市的政策支持力度,加强试点工作的跟踪问效 [3] - 6月1-30日,乘用车市场零售175.5万辆,同比下降8%,环比增长2% [3] - 6月1-30日,全国乘用车厂商批发213.0万辆,同比下降5%,环比增长4% [3] - 6月1-30日,乘用车新能源市场零售86.4万辆,同比增长30%,环比增长6% [3] - 6月1-30日,全国乘用车厂商新能源批发97.5万辆,同比增长28%,环比增长8% [3]

行情和估值分析 - 申万计算机行业指数2024上半年跑输沪深300和创业板指,下跌24.88%,估值处于历史较低水平[1][6] - 申万计算机行业指数2024上半年涨跌幅位列第30,表现较差[15] - 申万计算机行业指数的PE-TTM(剔除负值)为33.88倍,低于过去3年均值42.96倍,处于历史较低水平[17] 业绩表现 - 申万计算机行业2023年营收同比增长2.10%,2024Q1同比增长5.43%,呈现恢复态势[21] - 2023年申万计算机行业归母净利润同比下滑13.03%,2024Q1同比大幅下滑92.19%,利润承压[21][22] - 2023年申万计算机行业毛利率、净利率、期间费用率均有所波动,规模效应尚未显现[25][26][27] - 2023年申万计算机行业经营活动现金流持续改善,呈现明显季节性[27][28] - 安防设备子板块2023年营收、归母净利润同比双增长,表现较好[29][30] 持仓变化 - 2024Q1申万计算机行业基金重仓比例连续收窄,变为低配,处于历史低位[34][35] - 2024Q1前十大重仓股中,多数为国产软硬件、AI算力产业链及AI行业应用相关企业[35] - 2024Q1前十大加仓股中,浪潮信息、网宿科技等受益于AI及出海机遇[38] 行业展望 - 政策端:数据要素和人工智能成为新动能,信创产业规范性标准出台[41][42] - 需求端:数据要素流通交易平台、车路云一体化试点、信创终端项目招投标稳步推进[42][43] - 综合政策指引和需求牵引,行业聚焦数字化、智能化和信创三条投资主线[43] 数字化 - 公共数据开放共享初见成效,政企数据融合不断深入,部分领域数据质量较高[44][45] - "数据要素×"三年行动计划落地,以赛促用探索12大重点行业应用[47][48][52] - 多地启动数据要素交易平台建设,为数据要素流通交易构筑基础[57][59] 智能化 - OpenAI即将停止对中国开发者提供API服务,国内大模型公司迎来国产化机遇[60][61] - 国产大模型竞争力提升,多家厂商打响"价格战"助力应用落地[62][64] - 车路云一体化试点项目密集落地,有望推动智能网联汽车产业发展[65][69][70] 信创 - 两次安全可靠测评结果为信创产品选型提供依据[70][75][76] - 政府采购配置标准落地,多个信创终端项目相继招标,需求可期[80][83][86][87] 风险提示 - "数据要素×"行动、数据要素流通交易、国内AI大模型发展、车路云一体化试点、信创终端需求不及预期[92]