报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 持续看好国内设备更新及海外市场需求看好报告研究的具体公司新能源产品及专精特新产品增长预计报告研究的具体公司2024 - 2026年营收分别为995.24/1074.87/1178.55亿元归母净利润分别为62.4/75.27/95.67亿元CAGR为21.56%EPS分别为0.53/0.64/0.81元/股考虑到国内工程机械行业景气度有望逐步回暖多元化产品有望为报告研究的具体公司带来海外业务增量维持买入评级[2][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024Q1 - 3实现营收687.26亿元同比下降4.11%实现归母净利润53.09亿元同比增长9.71%2024Q3实现营收190.94亿元同比下降6.37%实现归母净利润16.03亿元同比增长28.28%[6] - 2024Q1 - 3公司毛利率/净利率分别为23.63%/7.74%分别同比+0.73/+1.03pcts2024Q3公司毛利率/净利率分别为25.54%/8.31%分别同比+2.53/+1.95pcts2024Q3公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为7.43%/3.76%/4.31%/1.05%分别同比-0.2/-0.25/+0.15/-1.83pcts[6] - 给出了报告研究的具体公司2022 - 2026年的财务数据预测包括营业收入增长率EBITDA归母净利润增长率EPS市盈率市净率EV/EBITDA等数据[7] - 详细列出了报告研究的具体公司的财务预测摘要包含资产负债表利润表现金流量表中的各项数据如货币资金应收账款存货等以及各项财务比率如成长能力获利能力偿债能力营运能力每股指标估值比率等[9] 公司经营方面 - 2024Q1 - 3营收虽有下降但认为公司主动做精销售减少低毛利低净利产品收入鼓励支持经销商去库存在国内需求筑底回暖政策推动等因素下四季度内销有望好转2024Q3表内应收款项环比减少且由于央国企客户比重大四季度回款多表内应收款项有望持续下降[6] - 公司净利率持续增长盈利能力提升海外销售增长降本增效措施推进等因素使盈利能力持续提升随着降本增效措施持续推进产品结构逐步优化有望进一步提升精细化运营效率及盈利能力[6]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 招商蛇口2024年前三季度营业收入同比增长2.88%，归母净利润同比下降31%，主要由于项目结转毛利率下降。预计随着低毛利项目结转完毕，公司盈利能力将逐步恢复。销售金额和面积同比下降，但降幅较上半年有所收窄。公司计划通过回购股份提振市场信心，预计回购金额在3.51亿元至7.02亿元之间。公司经营稳健，融资畅通，维持"买入"评级。[2] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 总股本/流通股本：9,061/8,323百万股 - 流通A股市值：96,291.76百万元 - 每股净资产：10.79元 - 资产负债率：68.63% - 一年内最高/最低股价：13.44/7.45元 [4] 股价相对走势 - 招商蛇口股价在2023年11月至2024年10月期间相对沪深300指数的走势为-30%至20% [5] 投资要点 营收稳健, 毛利率承压 - 2024年前三季度，公司实现营业收入780.09亿元，同比增长2.88%；毛利率为9.95%，同比下降8.3个百分点；归母净利润为26.01亿元，同比下降31.00%。三季度单季度实现营业收入267.37亿元，同比增长9.64%；毛利率为6.05%，同比下降16.4个百分点；归母净利润为11.83亿元，同比下降26.78%。公司归母净利润下滑，主要因为项目结转毛利率同比下降。预计随着低毛利项目陆续结转完毕，公司盈利能力将逐步得到修复。[6] 销售降幅收窄，拿地聚焦核心城市 - 2024年前三季度公司实现销售金额1451.4亿元，同比下降35.9%；销售面积638.0万平方米，同比下降30.5%，降幅较上半年有所收窄。公司保持以销定投，三季度共拿地7宗，主要集中在上海等核心城市，规划建筑面积共59.84万平方米。2024年前三季度公司权益拿地金额为160.2亿元，同比下降39.9%；权益拿地面积为65.8万平方米，同比下降49.3%。[7] 积极回购，提振市场信心 - 2024年10月16日，公司发布公告，拟以自有资金或自筹资金通过集中竞价交易方式进行股份回购，回购的股份将全部予以注销。此次回购股份的价格不超过人民币15.68元/股，回购金额不低于人民币3.51亿元且不超过人民币7.02亿元。预计回购股份数量约为2238.52至4477.04万股，占公司当前总股本的0.25%至0.49%。公司回购股份，有利于提升投资者信心，进一步稳定市场预期。[8] 投资建议 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为1868.37/2003.82/2129.32亿元，同比增长6.76%/7.25%/6.26%；归母净利润分别为63.56/74.81/90.42亿元，同比增长0.57%/17.71%/20.86%。EPS分别为0.70/0.83/1.00元/股，3年CAGR为12.68%。公司经营稳健，融资畅通，积极回购稳定预期，维持"买入"评级。[9] 财务数据和估值 - 2022-2026年营业收入分别为183003/175008/186837/200382/212932百万元，增长率分别为13.92%/-4.37%/6.76%/7.25%/6.26%。EBITDA分别为20638/18248/22267/25267/28577百万元，归母净利润分别为4264/6319/6356/7481/9042百万元，EPS分别为0.47/0.70/0.70/0.83/1.00元/股，市盈率分别为24.6/16.6/16.5/14.0/11.6，市净率分别为1.3/1.1/1.0/1.0/0.9，EV/EBITDA分别为18.2/20.0/16.0/13.8/12.1。[10] 财务预测摘要 - 2022-2026年资产负债表、利润表、现金流量表数据详见原文档。[12]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 报告要点为新泉股份发布2024年三季报，第三季度收入、归母净利润同比和环比均增长，优质客户持续放量带动收入创新高，新项目和新品类拓展助力快速成长，扣非归母净利率逐季提升，公司是优质内饰件龙头，全球化、多品类扩张逻辑持续进行[2][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024Q3单季度实现收入34.4亿元，同比+28.1%，环比+10.4%，归母净利润2.7亿，同比+48.0%，环比+33.1%，单季度毛利率21.3%，同比+1.9pct，环比+1.5pct，归母净利率8.0%，同比+1.1pct，环比+1.4pct，扣非归母净利率7.3%,同比+0.4pct，环比+0.6pct，单季度期间费用率为11.7%，同比+1.0pct，环比+0.3pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.9%/4.0%/4.3%/1.4%，同比分别基本持平/+0.3pct/+0.4pct/+0.3pct，环比分别+0.3pct/-0.3pct/+0.5pct/-0.2pct[2][6] - 预计公司2024 - 2026年营收分别为132.1/172.0/208.5亿元，同比增速分别为25.0%/30.2%/21.2%；归母净利润分别为10.2/14.0/18.7亿元，同比增速分别为26.7%/37.2%/33.7%，2023 - 2026CAGR为32.4%[7] 客户与市场方面 - 2024Q3主要下游客户奇瑞销量65.2万辆，同比+27.5%，环比+14.2%，理想销量15.3万辆，同比+45.4%，环比+40.8%，吉利销量53.4万辆，同比+15.8%，环比+11.2%，特斯拉销量24.9万辆，同比+12.0%，环比+21.1%[6] 公司发展战略方面 - 全球化和扩品类是公司收入和业绩持续扩张的核心，近年海外扩张节奏持续加速，2019年在马来西亚设立合资公司并建立生产基地，墨西哥盈利改善，2024H1实现收入3.25亿元，斯洛伐克工厂开启欧洲新进程，拟在美国新建工厂，产品有望向同源品类扩张，目前主要产品为主副仪表板、门内护板、立柱总成，还在往座椅零部件和外饰件等方向拓展[6]

报告公司投资评级 - 报告维持海信家电"买入"评级 [2] 报告的核心观点 短期经营波动 - 2024Q3公司收入基本持平,环比降速 [6] - 内销短期有所波动,外销同比高增且占比提升 [6] - 原材料涨价滞后传导,导致当季利润有所波动 [6] 看好长期发展 - 政策拉动和多业务共振有望带动中长期业绩增长 [6] - 通过精简SKU、完善供应链等方式实现降本增效 [6] 分析报告内容 收入情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入705.79亿元,同比增长8.75% [6] - 2024Q3实现营业收入219.37亿元,同比基本持平 [6] - 内销短期有所波动,外销同比高增且占比提升 [6] 利润情况 - 2024年前三季度实现归母净利润27.93亿元,同比增长15.13% [6] - 2024Q3实现归母净利润7.77亿元,同比下降16.29% [6] - 毛利率同比下降2.45个百分点至20.76%,主要受低毛利外销占比提升和原材料涨价滞后传导影响 [6][8] - 费用率有所上升,销售费用率同比下降1.25个百分点,管理/研发/财务费用率同比上升 [8] 未来展望 - 政策拉动和多业务共振有望带动中长期业绩增长 [6] - 通过精简SKU、完善供应链等方式实现降本增效 [6] - 预计2024-2026年营收和归母净利润将保持稳健增长 [7]

报告公司投资评级 - 报告维持对王府井(600859)的"增持"评级 [4] 报告的核心观点 零售市场趋势延续，积极布局多元免税业态 - 2024年前三季度,零售市场延续结构性调整,传统商品消费不旺,新生活方式品类不断崛起,受此影响公司前三季度/单三季度收入分别下滑8.3%/14.6% [6] - 业态的分化在三季度延续,前三季度奥莱业态和购物中心业态收入同比分别+4.4%/-1.6%,表现出一定抗冲击力和较强的经营韧性,成为支撑公司效益平台的重要力量 [6] - 前三季度百货/专业店收入同比分别-15.5%/-5.0%,压力依然存在 [6] - 免税业态前三季度收入同比增长68.6%,公司积极开拓口岸免税、布局市内免税 [6] 毛利率同比降低，三季度扣非净利润同比下滑70.5% - 2024Q3公司毛利率为38.3%,同比降低1.1pct,但伴随业务持续发展,前三季度免税业务毛利率为16.8%,同比提升0.9pct [6] - 单三季度公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为16.4%、13.0%及2.2%,销售费用率、管理费用同比分别增长1.8pct/1.8pct,但财务费用率同比降低1.0pct [6] - 由于收入端压力,公司利润仍存在一定压力,2024Q3公司扣非归母净利润同比下滑70.5% [6] 财务数据和估值总结 - 预计公司2024-2026年营收分别为115.1/126.0/132.5亿元,同比增速分别为-5.8%/+9.5%/+5.2% [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.0/7.3/8.3亿元,同比增速分别为-29.7%/+47.1%/+13.2% [7] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.4/0.6/0.7元/股 [7] - 公司2024年市盈率为34.2倍,2025年和2026年分别为23.3倍和20.6倍 [7]

报告投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 2024Q3公司实现营业收入7.58亿元,同比下降5.95%;归母净利润1.72亿元,同比下降24.01%。主要原因是预调鸡尾酒需求疲软,且去年同期基数较高 [3] - 公司费用率上升,毛利率提升1.33个百分点,但净利率下降5.39个百分点 [3] - 公司前瞻布局威士忌业务,2024Q4威士忌新品上市有望带来增量 [3] - 考虑到预调酒和威士忌市场扩容空间较大,公司龙头地位稳固,维持"买入"评级 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年公司营业收入和归母净利润预计分别为32.04/35.37/38.67亿元和7.20/8.36/9.24亿元,对应CAGR为4.51% [8] - 2024-2026年公司PE估值分别为31/27/24倍 [8] - 2024-2026年公司毛利率预计为65.91%/66.88%/65.21%,净利率预计为22.42%/23.58%/23.84% [10] - 2024-2026年公司ROE预计为16.09%/16.80%/16.72% [10]

报告投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司生猪业务实现量价齐升,生猪出栏持续扩张 [7] - 公司养殖成本优势明显,资产负债率进一步下降 [8] - 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将保持高增长 [9] 公司投资亮点 生猪出栏增长 - 2024Q1-Q3公司生猪销售166.37万头,同比增长49.60% [7] - 公司母猪产能充裕,未来将加大代养模式出栏比重 [7] - 公司2024年和2025年有猪场建设项目,产能可达400万头 [7] 养殖成本优势 - 生猪完全成本从14.6元/公斤下降至13.8元/公斤,断奶成本从330+元/头降至300元/头 [8] - 原料价格下降、料肉比持续改善,全年完全成本目标14元/公斤以内 [8] - 公司资产负债率27.7%,环比下降3.06个百分点,财务状况稳健 [8] 盈利预测 - 预计2024-2026年营收分别为64.61/86.49/106.27亿元,同比增速66.03%/33.87%/22.87% [9] - 预计2024-2026年归母净利润分别为10.83/12.84/17.57亿元,同比增速扭亏为盈/24.04%/57.66% [9] - 2024-2026年EPS分别为1.29/1.59/2.51元/股 [9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 奶油带动增长，主业有所承压 - 冷冻烘焙半成品/烘焙原材料收入分别同比约-14%/+15%，奶油类产品营收同比增长超70% [6] - 流通和餐饮新零售渠道表现较好，商超渠道下滑主要系对产品上架安排的调整 [6] 费用率把控好，盈利提升明显 - 三季度公司销管研费用率同比明显降低，主要为公司严格落实费用预算的执行 [7] - 剔除股份支付费用后，归母净利润同比下降0.32% [7] 投资建议 - 预计2024-2026年公司收入和归母净利润均有较快增长，3年CAGR分别为10.95%和73.76% [7] - 考虑到去年业绩低基数影响，维持"买入"评级 [7] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为38.82/43.86/49.37亿元，同比增长10.95%/12.97%/12.56% [8] - 2024-2026年归母净利润预计分别为2.50/3.16/3.83亿元，同比增长242.82%/26.41%/21.06% [8] - 2024-2026年毛利率预计分别为32.50%/32.80%/33.00%，净利率预计分别为6.38%/7.14%/7.68% [10] - 2024-2026年ROE预计分别为9.81%/11.93%/13.80%，ROIC预计分别为11.59%/13.80%/15.93% [10]

报告投资评级 - 维持买入评级[3][5] 报告核心观点 - 报告要点为重庆啤酒2024年三季度报告显示量价承压，净利率同比略降，但考虑到公司未来有望稳健增长且分红率领先行业，维持买入评级[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024Q3公司实现营业收入42.02亿元，同比-7.11%；归母净利润4.31亿元，同比-10.10%；扣非归母净利润4.18亿元，同比-11.60%，高基数下量价承压，收入利润均有所下滑[3][7] - 2024年前三季度实现营业收入130.63亿元，同比+0.26%；归母净利润13.32亿元，同比-0.90%；扣非归母净利润13.06亿元，同比-1.61%[7] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别148.78/151.80/154.85亿元，分别同比增长0.43%/2.03%/2.01%，归母净利润分别为13.24/13.61/14.45亿元，分别同比-0.91%/+2.74%/+6.22%，对应CAGR为2.64%，对应2024 - 2026年PE估值分别为21/21/19X[7] - 给出了2022 - 2026年的财务数据和估值，包括营业收入、增长率、EBITDA、归母净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、EV/EBITDA等[8] - 详细列出了2022 - 2026年的资产负债表、利润表、现金流量表中的各项数据，如货币资金、应收账款、存货、营业收入、营业成本等[10] 业务经营方面 - 分产品看，2024Q3高档/主流/经济类产品分别实现销售23.62/15.90/1.32亿元，分别同比-9.24%/-7.63%/+19.97%，产品结构延续Q2趋势[7] - 分区域看，2024Q3西北区/中区/南区分别实现收入11.21/17.93/11.70亿元，分别同比减少10.48%/5.23%/9.28%，西北区域收入下滑相对更大[7] - 2024Q3毛利率49.17%，同比下降1.35pct，2024Q3吨成本同比+1.09%，2024Q3期间费用率17.88%，同比增加0.41pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为14.74%/3.22%/0.11%/-0.19%，分别同比-0.87/+1.04/+0.05/+0.19pct，2024Q3归母净利率10.25%，同比下降0.34pct[7]

报告公司投资评级 - 金雷股份的投资评级为"买入（维持）" [4] 报告的核心观点 - 金雷股份的业绩环比显著改善，盈利能力持续修复，主要受益于风电需求的回暖 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本/流通股本：320/243百万股 - 流通A股市值：6,042.65百万元 - 每股净资产：19.00元 - 资产负债率：7.57% - 一年内最高/最低股价：31.85/13.51元 [4] 财务数据和估值 - 2024年营业收入预计为20.37亿元，同比增长4.70% - 2024年归母净利润预计为3.3亿元，同比下降19.07% - 2024年EPS预计为1.0元 - 市盈率（P/E）：23.2 - 市净率（P/B）：1.2 - EV/EBITDA：7.5 [7] 财务预测摘要 - 2024年营业收入预计为2037百万元，同比增长4.70% - 2024年归母净利润预计为333百万元，同比下降19.07% - 2024年EPS预计为1.04元 - 2024年毛利率预计为23.34% - 2024年净利率预计为16.36% [9] 股价相对走势 - 金雷股份股价在2023年10月至2024年10月期间，相对沪深300指数的表现为-60%至20% [5] 相关报告 - 《金雷股份（300443）：2024年半年报点评：风电业务回暖显著，工业铸锻件发展可期》2024.09.03 - 《金雷股份（300443）：2024Q1业绩承压，新增锻造产能提升竞争力》2024.04.24 [5]