报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 营收增速边际改善，息差业务表现强劲 - 2024H1公司营收同比增速较2024Q1+1.36pct,主要系息差业务表现较好 [5] - 2024H1公司实现利息净收入231.54亿元,同比+14.75%,增速较2024Q1+2.57pct [5] 整体信贷投放景气度较高，净息差表现较好 - 截至2024H1末,公司贷款余额为1.41万亿元,同比+20.59%,增速较2024Q1-3.59pct [5] - 2024H1公司净息差为1.87%,较2024Q1-3bp,主要系资产端拖累 [5] 市场拖累中收表现，客户基础持续改善 - 2024H1公司手续费及佣金净收入为26.96亿元,同比-24.90%,主要系市场偏弱导致代理类业务收入下滑 [5] - 截至2024H1末,公司个人客户AUM、私行AUM分别为11012、3122亿元,较期初分别+11.57%、+19.25% [5] 不良生成压力减小，贷款核销力度加大 - 截至2024H1末,公司不良率、关注率分别为0.76%、1.02%,较2024Q1末分别+0bp、+27bp [5] - 2024Q2单季度不良生成率为1.17%,环比-11bp,不良生成压力减小 [5] - 2024H1公司核销贷款67.89亿元,同比+91.24%,资产质量夯实 [5] 财务预测 - 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为658/708/786亿元,同比分别+6.77%/+7.72%/+10.97%,3年CAGR为8.47% [6] - 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为280/309/344亿元,同比增速分别为+9.62%/+10.49%/+11.17%,3年CAGR为10.43% [6]

报告投资评级 - 中国海油维持"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营业收入2267.7亿元,同比增加18.07%;实现归母净利润797.31亿元,同比增加25.05% [2] - 2024Q2公司实现营业收入1153.02亿元,同比增加22.20%,环比增加3.44%;实现归母净利润400.12亿元,同比增加26.43%,环比增加0.74% [2] - 油价中高位震荡,公司盈利能力有所提升,2024H1毛利率/净利率分别为53.71%/35.17%,同比+2.43pct/+1.98pct [8] - 公司油气产量维持较高增速,2024H1原油产量2.83亿桶,同比增加8.8%;天然气产量4610亿立方英尺,同比增加10.8% [8] - 公司持续维持高股利政策,2024年半年度现金股利达0.74港元/股,TTM股息率为4.32% [8] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1550亿元/1600亿元/1653亿元,对应PE为9.1X/8.8X/8.5X [8] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为4210.61亿元/4345.51亿元/4546.42亿元,增速分别为1.07%/3.20%/4.62% [9] - 2024-2026年归母净利润预计分别为1550.05亿元/1600.92亿元/1652.84亿元,增速分别为25.16%/3.28%/3.24% [9] - 2024-2026年EPS预计分别为3.26元/3.37元/3.48元,对应PE为9.1X/8.8X/8.5X [9] - 公司资产负债率维持在32.05%-29.49%之间,流动比率和速动比率均保持在较高水平 [11]

报告评级 - 报告给予中国电建"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年上半年公司收入2,854亿元,同比增长1.3%;归母净利润63亿元,同比下降6.5% [6] - 收入增长边际放缓,但新能源电站投产保持强度 [6] - 工程承包收入稳步增长,电力投资运营收入小幅下滑主要受境外业务发电量下滑影响,其他业务收入下滑主要系公司处置部分特许经营权资产 [6] - 公司控股装机容量达28.1GW,同比增长33%,其中光伏和风电装机分别增加5.3GW和1.1GW [6] - 绿色砂石销售规模可观,销量4813万吨,收入20.8亿元,同比下降16.0% [6] - 毛利率小幅提升,费用率及减值拖累净利率 [6] - 24H1毛利率12.3%,同比增加0.3个百分点,电力投资运营毛利率改善,新能源毛利率同比增加0.6个百分点至56.3% [6] - 费用率同比增加0.2个百分点至7.7%,减值损失影响增加,投资收益影响减少,24H1归母净利率2.2%,同比下降0.2个百分点 [6] 财务数据和估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为6,806/7,585/8,540亿元,同比增长11.85%/11.45%/12.59% [7] - 预计2024-2026年归母净利润分别为143/161/185亿元,同比增长10.38%/12.56%/14.80% [7] - 2024年EPS为0.83元/股,市盈率6.2倍 [7] 风险提示 - 电力及基建投资低于预期 [8] - 减值风险 [8] - 新能源业务拓展不及预期 [8]

报告投资评级 - 公司维持"关注"评级 [4] 报告核心观点 - 呼吸类产品销售承压,海外市场加速发展 [4] - 产品管线丰富,创新中药研发持续推进 [4] - 预计公司2024-2026年收入和归母净利润将保持双位数增长 [4][5] 财务数据和估值分析 - 2024-2026年营收预计分别为113.86/125.41/137.17亿元,同比增长10.35%/10.14%/9.38% [5] - 2024-2026年归母净利润预计分别为15.32/17.58/19.88亿元,同比增长13.26%/14.79%/13.07% [5] - 2024-2026年EPS预计分别为0.92/1.05/1.19元/股,3年CAGR为13.70% [5] - 2024年市盈率16.5倍,市净率2.0倍,EV/EBITDA 6.3倍 [5] 业绩表现 - 2024年上半年营收46.04亿元,同比下降32.19%;归母净利润5.30亿元,同比下降66.97% [2][4] - 2024年第二季度营收20.82亿元,同比下降27.10%;归母净利润2.27亿元,同比下降43.86% [2][4] - 心脑血管类产品营收下降7.86%,呼吸类产品营收下降58.42% [4] - 海外市场营收增长45.21%,毛利率提升15.63个百分点 [4] 风险提示 - 市场及政策风险 [8] - 研发创新风险 [8] - 原材料价格波动风险 [8]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业务量保持较高增速，单票价格小幅下降 - 2024H1公司完成快递业务量122.03亿件，同比增长24.81%，高于行业平均增速1.7pct，市占率为15.22% [6] - 2024H1公司单票快递收入为2.34元，同比下降3.95%，价格降幅小于行业约2.9pct [6] 精细化运营凸显成效，单票成本稳步下降 - 2024H1公司单票快递成本较去年同期下降3.47%，其中单票运输成本下降8.60%，单票中心操作成本下降8.33%，单票派费成本下降1.23% [6] - 受单票价格下行影响，H1单票毛利同比下降0.02元至0.23元 [6] 快递主业表现较优，盈利能力保持稳健 - 2024H1公司快递业务实现归母净利润20.97亿元，同比增长13.48% [6] - 在行业存在持续价格竞争的环境下，公司通过强化成本管控、提升经营质量，保持了稳健的盈利能力 [6] 盈利预测与评级 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为663.71/744.10/832.54亿元，同比增速分别为15.06%/12.11%/11.88% [6][7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为43.50/49.75/57.14亿元，同比增速分别为16.85%/14.37%/14.86% [6][7] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.26/1.44/1.66元 [6][7] - 维持"买入"评级 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2][5] 报告的核心观点 - 公司作为行业龙头拥有丰富且优质的客户资源群体，业绩有望维持长期稳健提升 [2][5] - 公司核心业务北京外企利润同比下滑主要系高毛利的人事管理和薪酬福利业务占比下滑 [4] - 公司持续深化与瑞士德科集团的合资合作，为中国企业出海提供配套人力资源服务咨询和落地保障 [5] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年营收分别为440.81/509.04/586.38亿元，对应增速分别为15.06%/15.48%/15.19% [2][6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.55/9.15/10.22亿元，对应增速分别为55.95%/7.07%/11.71% [2][6] - 公司2024H1实现营收218.66亿元（同比+14.00%），归母净利润4.34亿元（同比+105.71%） [4]

报告公司投资评级 新凤鸣给予"买入"评级[5] 报告的核心观点 1. 行业产销情况较为良好，有望实现景气回升[5] 2. 涤纶长丝消费需求若进一步改善，或将增强公司盈利能力[5] 3. 涤纶长丝龙头有望获得业绩弹性[5] 财务数据和估值分析 1. 预计2024-2026年公司归母净利润分别为16亿元、30亿元、40亿元,对应EPS为1.07元、1.99元、2.65元,对应PE为10.0X、5.4X、4.0X[5] 2. 2024年1-7月涤纶长丝表观消费量同比增加27.06%,2024Q2涤纶长丝下游织机开工率同比增加12.06%,环比增加16.07%[5] 3. 2024Q2涤纶长丝POY/DTY/FDY-PTA&MEG价差分别同比增加2.33%/2.81%/减少6.79%,分别环比减少2.18%/增加4.43%/减少7.95%[5]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 1. 2024年上半年公司实现营业收入40.3亿元,同比增长10%;归母净利润2.9亿元,同比增长27%;扣非后归母净利润2.8亿元,同比增长48%。其中2024Q2实现营业收入23.5亿元,同比增长42%,环比增长41%;归母净利润1.9亿元,同比增长133%,环比增长84%。[2] 2. 2024H1公司营收利润双增长,得益于主要产品量价齐升。公司注重矿产资源布局,矿化一体能力凸显。此外,公司在川内探索"硫-磷-钛-铁-锂-钙"多资源绿色循环经济产业布局,远期空间值得期待。[2][5] 3. 预计公司2024-2026年收入分别为89/100/112亿元,对应增速分别为15%/12%/13%,归母净利润分别为6.1/7.7/9.7亿元,对应增速47%/27%/26%,3年CAGR为33%。[5][6] 财务数据和估值 1. 2024年公司营业收入为88.66亿元,同比增长15.02%;归母净利润为6.07亿元,同比增长46.56%。[6] 2. 2024-2026年公司预计EPS分别为0.32/0.41/0.51元,对应PE为22.2/17.5/13.9倍。[6] 3. 2024年公司毛利率为15.60%,净利率为6.86%,ROE为6.37%,ROIC为8.15%。[11] 风险提示 1. 在建项目推进不及预期风险[8] 2. 原材料及主要产品价格大幅波动风险[9] 3. 环保成本提高风险[10]

报告评级 - 公司投资评级为"买入"（维持）[5] 报告核心观点 - 2024H1公司整体营收仍承压,但公司持续看好国内设备更新及海外市场需求,看好公司新能源产品及专精特新产品增长[2] - 公司2024-2026年营收预计分别为995.24/1074.87/1178.55亿元,归母净利润预计分别为62.4/75.27/95.67亿元,CAGR为21.56%,EPS预计分别为0.53/0.64/0.81元/股[2] - 公司海外收入占比创新高,达44%,同比提升3.37个百分点,海外业务持续放量[8] - 公司高端产品收入同比增长10%以上,占总收入比超32%,同比提升4个百分点,盈利能力持续提升[8] 分部业务表现 - 公司各主要产品线收入变动:起重机械-15.23%、土方机械+6.98%、混凝土机械-3.45%、高空作业机械-11.50%、矿业机械-16.43%、道路机械+0.96%、其他工程机械+7.83%[7][8] - 公司境内/境外业务收入分别为277.31/219.01亿元,分别同比-8.72%/+4.80%[8] - 公司各主要产品线毛利率变动:起重机械+0.12个百分点、土方机械-1.66个百分点、混凝土机械-2.70个百分点、高空作业机械+0.43个百分点、矿业机械+7.67个百分点、道路机械+3.38个百分点、其他工程机械-0.63个百分点[8] - 公司境内/境外毛利率分别为21.69%/24.41%,分别同比-0.94/+1.22个百分点[8]

报告公司投资评级 - 公司发布2024年半年报,维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024H1公司营收7.13亿元,同比增长22%;归母净利润0.89亿元,同比下降16% [4] - 公司毛利率34.7%,同比下降1.6个百分点;净利率12.5%,同比下降5.7个百分点 [4] - 公司其他收益从0.34亿元降至0.10亿元,主要系政府补助减少 [5] - 公司经营情况稳定,费用率环比有所下降 [5] 主营业务表现 - 刀具产品实现营收5.41亿元,同比增长12.10% [4] - 公司聚焦AI、半导体等高端产品领域,优化产品结构 [4] - 研磨抛光材料实现收入6965.69万元,同比增长28.58% [4] - 功能性膜材料实现收入6836.57万元,同比增长146.34% [5] - 智能数控装备业务实现收入2418.45万元,同比增长265.50% [5] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营收约16.75/19.50/22.34亿元,同比增速约27%/16%/15% [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润约2.53/2.77/3.18亿元,同比增速约15%/10%/15% [5] - 看好公司刀具主业稳步增长,业绩兑现确定性增强 [5]