报告行业投资评级 报告给出了"增持（维持）"的行业投资评级。[1] 报告的核心观点 1) 美妆双十一开启,国货品牌表现亮眼。珀莱雅蝉联天猫 top1,可复美排名提升。天猫美妆预售首日 TOP10 中,国货美妆占据 4 席,包括珀莱雅、可复美、优时颜、薇诺娜。[1] 2) 抖音 top10 以国货为主,韩束、丸美等国货品牌表现突出。[1] 3) 水羊收购美国高奢品牌 RéVive,高端化、全球化战略持续推进。RéVive 品牌在欧美美国市场认可度高,全球 GMV 大约在 7000 万-8000 万美金,其中北美贡献了超过 60% 的营收。[2] 4) 华熙生物重磅发布两款润致新品,深耕医美细分需求,展示了公司在细分市场的深耕细作与持续创新能力。[5] 报告分类总结 行业动态 1) 美妆双十一国货品牌表现亮眼,珀莱雅、可复美等品牌销售排名靠前。[1] 2) 抖音双十一大促首日,韩束、丸美等国货品牌表现突出。[1] 公司动态 1) 水羊收购美国高奢品牌 RéVive,高端化、全球化战略持续推进。[2][4] 2) 华熙生物发布两款新品"润致·格格"和"润致·斐然",展示了公司在医美细分市场的深耕能力。[5] 投资建议 1) 关注可复美、巨子生物、爱美客、锦波生物、江苏吴中、华东医药等医美相关公司。[6] 2) 关注珀莱雅、韩束、科思股份、润本股份等化妆品头部国货品牌。[6]

行业投资评级及建议 白酒 - 建议关注刚需需求与行业结构性机会:高端与地产酒把握消费需求的高低两端,确定性较强,建议关注:泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。[1][3][5] 啤酒 - 建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。[4][6] 软饮预调 - 建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销,品类矩阵明朗的百润股份等。[5] 调味品 - 建议关注收入端随场景修复之后,全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。[7] 速冻食品 - 建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品,受益团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。[5][6] 冷冻烘培 - 建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。[8] 休闲零食 - 建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健,会员商超推进顺利的甘源食品等。[9]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[68] 报告的核心观点 1. 持续加码新能源车市场，业绩增长有望进入快车道[2][3][4][5][6][7] - 公司顺应电动化发展，积极开拓产品品类及下游客户[2][3] - 公司营收持续高增，2024H1盈利能力显著改善[4][5][6][7] 2. 电动化、智能化催生增量市场，国产替代有望加速[9][10][11][12][13][25][26][31] - 全球市场集中度较高，国内市场规模增长稳定[9][12][13] - 新能源汽车渗透率提升，带动高压线束需求增长[10][11][31] - 汽车智能化转型进程加快，催生高速线束需求[12][13][33][34][35][36][37] - 依托配套自主新能源厂商，国产替代迈入加速阶段[25][26] 3. 积极开拓新产品业务，加速开发新能源客户[14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][27][28][29][30][32][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][57][58][59][60][61][62] - 智能制造延伸至高压线束领域，研发设计能力领先[14][15][16][17][41][42][43] - 高压线束快速放量，前瞻布局特种线束领域[44][45][46][47][48][49][50] - 借汽车电动化东风，开拓配套自主新能源车企客户[52][53][54][55] - 新能源车领域产能快速提升，支撑业绩释放[60][61][62]

资本市场支持新质生产力发展 - 党的二十届三中全会提出发展新质生产力是推动高质量发展的重要着力点[2] - 资本市场在要素分配、连通资本、产业与科技方面发挥重要作用，为发展新质生产力赋能[2] - 完善多层次资本市场体系，引导资本要素流向科技创新领域，支持科创型企业股权融资[2,3] - 科创板、创业板、北交所成为发展新质生产力的主要阵地，IPO募资金额合计占比超过60%[3] - 支持上市公司向新质生产力方向转型升级，开展基于战略性新兴产业的并购重组[3,4] - 发展创业投资、私募股权投资，培育壮大耐心资本，为科创企业提供稳定、长期的资金支持[4] 风险提示 - 地缘政治事件恶化、国际金融形势改变、政策超预期变化[5]

行业投资评级和核心观点 行业投资评级 - 维持通信行业"增持"评级 [8] 核心观点 1. 宏观层面: - 政策驱动效应显著,重磅政策密集发布 [4] - 央行货币政策将继续为股市在情绪面及资金面提供不同程度的催化作用 [4] 2. 中观层面: - 通信板块营收增长保持高位,2019-2021年期间同比增长率达13.70%,剔除三大运营商后同比增长率为26.04% [4] - 2022-2023年行业增速放缓,但2024年H1有显著改善,剔除三大运营商后通信行业营收同比大幅抬升 [4] - 公募基金大幅增加通信板块仓位,2024年Q1-Q2持仓市值同比增长38.81%和24.06% [4] 3. 微观层面: - 聚焦四大投资主线:AI、卫星互联网&商业航天、运营商、6G [4][16][17] - 建议关注相关细分领域的优质公司 [17]

行业投资评级 - 报告维持通信行业"增持"评级 [8] 报告核心观点 1. 宏观层面: - 政策驱动效应显著,央行货币政策将继续为股市提供催化作用 [4] 2. 中观层面: - 通信行业营收和净利润保持高增长,公募基金大幅增加通信板块仓位 [15] 3. 微观层面: - 聚焦四大投资主线:AI、卫星互联网、运营商、6G [18][19] - 建议关注相关细分领域的优质公司 [19] 行业要闻 1. 运营商: - 中国移动云化 4/5G 融合核心网新建设备集采,华为和中兴两家中标 [20] 2. 市场: - 全球PC出货量下降,中国OLED面板供应商市场份额超45% [21][22] 3. 人工智能: - OpenAI预计未来几年亏损巨大,字节跳动发布新一代机器人大模型 [23][24]

行业投资评级和核心观点 [3][6] - 报告维持基础化工行业"增持"评级。 行业走势 [10][11] - 过去一周,基础化工指数下跌6.22%,跑输沪深300指数2.97个百分点,涨跌幅居于所有板块第24位。 - 基础化工子行业中,其他塑料制品(3.55%)、橡胶助剂(-2.30%)、食品及饲料添加剂(-2.78%)、磷肥及磷化工(-3.46%)、涂料油墨(-3.47%)涨跌幅靠前。 个股表现 [13][14][15] - 过去一周,基础化工涨幅前列的个股包括华峰超纤(42.26%)、宏达新材(38.76%)、至正股份(27.83%)等。 - 跌幅较大的个股有长联科技(-64.30%)、海新能科(-23.02%)、宁新新材(-20.51%)等。 化工品价格走势 [16][17][18][20] - 周涨幅前五的产品为丙烯酸甲酯(10.42%)、国产维生素C(9.43%)、顺酐(9.09%)、MTBE(8.93%)、己二酸(8.64%)。 - 周跌幅前五的产品为液氯(-29.41%)、氯化铵(-10.00%)、国产维生素D3(-7.55%)、苯酚(-7.33%)、PVA(-5.83%)。 重点公司动态 [23][24][25] - 万华化学60万吨己内酰胺·尼龙6项目一期投产,提升公司产品竞争力。 - 赛轮轮胎和玲珑轮胎前三季度业绩预增,得益于产品销量和毛利率提升。 投资建议 [26] - 建议关注制冷剂、化纤、轮胎、农化等细分领域的优质标的。 风险提示 [27] - 主要风险包括原油价格波动、需求不达预期、宏观经济下行等。

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"增持" [1] 报告的核心观点 - 通信行业基本面稳步向好,板块营收及归母净利润保持增长 [4][5] - 政策面支持,多部门出台利好政策,聚焦算力基础设施、卫星互联网、物联网等领域 [9][10][11][12][13][14] - 机构持仓和估值水平处于低位,有提升空间 [17][18][20][21] 行业投资方向及重点标的 - 高业绩方向:关注AI算力和光模块相关标的,如中际旭创、新易盛、天孚通信等 [25] - 高催化方向:关注卫星互联网和航天航空相关标的,如盟升电子、信维通信、斯瑞新材等 [26][27] - 边际转好方向:关注海上风电相关标的,如中天科技、亨通光电等 [28][29][30] - 高股息方向:关注运营商标的,如中国移动、中国电信、中国联通 [31][32] - 潜力足方向:关注6G相关标的,如中兴通讯、星网锐捷等 [33] 风险提示 - 经济复苏不及预期 - 政策趋严 - 行业竞争加剧等 [35]

进出口数据分析 - 9月进出口双双回落，但出口表现仍好于进口，贸易顺差仍位于偏高水平[10,11] - 主要发达国家制造业景气度下滑，外需一定程度走弱，对中国出口产生拖累[13] - 中国对主要国家出口均有所下滑，劳动密集型商品和机电商品出口整体下滑[11,16] - 主要进口商品增速除汽车外均有所回升，但机电进口增速下滑拖累了进口表现[11,17,18] 市场预期 - 宏观环境变化为中国资本市场运行步入平稳回暖奠定基础[22] - 在政策支持下，中国经济运行平稳态势不变，经济走稳回暖将带动市场信心恢复[22] - 预计中国资本市场将迎来走稳回暖态势[22] 外贸顺差预测 - 9月出口回落一定程度受短期因素影响，但今年以来出口整体表现偏强[23] - 中国制造业在全球经济格局中的优势地位决定了高贸易顺差的必然性，预计高顺差状况将持续[23] - 高货物顺差有利于中国外储和人民币稳定，也有利于中国经济平稳[23]

价格持续低位运行 - CPI同比上涨0.4%，主要受到翘尾因素影响[4][11] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.1%，需求偏弱[4][12] - PPI同比下降2.8%，跌幅扩大，主要行业价格下降拖累[16][17] 市场有望走稳回暖 - 宏观环境变化为资本市场运行步入平稳回暖奠定基础[5][24] - 经济运行平稳态势不变，市场信心恢复将支撑资本市场走稳回暖[5][24] 价格平稳，政策发力 - CPI短期回升主要受食品价格季节性影响，未来平稳运行可能性大[6][25] - 通胀平稳为政策加大逆周期调节力度创造空间，降准降息等政策将发力[6][25] 风险提示 - 地缘政治事件恶化、国际金融形势改变、货币政策超预期变化[7][26]