行业投资评级 报告给出了"看好"的行业投资评级。[10] 报告的核心观点 1. 存量房更新市场广阔,为家装家居带来市场空间 [3][25] 2. 消费人群迭代,定制化、一站式需求推动整装市场扩容 [4][5][6] 3. 整装模式重塑竞争逻辑,推动行业集中度提升 [7][8] 分组1 1. 地产市场增长乏力,家装市场发展趋缓 [17][25][26][27] 2. 人均可支配收入增加,居住消费所占比重较大 [31][32][33][34] 3. 消费人群迭代,家装家居定制化、一站式趋势深化 [36][37][39][40] 分组2 1. 整装模式更加贴合市场需求 [41][42][43][44] 2. 巨头积极布局整装,整装模式渐成潮流 [46][47][49][50][52] 3. 整装趋势或推动行业集中度提升 [53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63] 投资建议 1. 建议关注欧派家居 [65][66][67][68] 2. 建议关注顾家家居 [70][71][72][73]

报告的核心观点 - 本周A股上市公司增持和回购情况较为活跃,其中平煤股份、佐力药业等公司增持和回购力度较大。[3][6][7] - 2024年1-8月,部分上市公司增持和回购力度较大,如喜临门、林洋能源、宝钢股份、佩蒂股份等。[4][8] 增持情况总结 - 本周35家公司发布增持公告,其中7家公司发布增持计划,20家公司发布完成增持,其余公司发布增持进展。[2][18] - 平煤股份控股股东拟增持3-6亿元,占公告日市值1.23%-2.46%。[3] - 2024年1-8月,发布增持计划的公司共1207家,其中64家评级机构家数大于10家,喜临门、林洋能源拟增持比例较高。[4] 回购情况总结 - 本周441家公司发布回购情况公告,以评级机构家数大于10家为基准,筛选出110家公司。[5] - 佐力药业拟回购2-3亿元,占预案日市值2.10%-3.15%。[6] - 绝味食品拟回购2-3亿元,占预案日市值1.74%-2.61%。[7] - 2024年1-8月,发布回购公告的公司共5620家,其中宝钢股份、佩蒂股份拟回购比例较大。[8] 投资建议 1. 增持:建议关注增持比例较大,公司基本面向好的标的,如佩蒂股份。[9][30] 2. 回购:建议关注回购用于注销,以及回购比例较大的公司,如宝钢股份、伊利股份。[10][32][33]

核心观点 - 报告重点关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司,推荐关注乐鑫科技、佐力药业、拓邦股份、澜起科技、水晶光电、晶晨股份和中控技术等公司。这些公司在各自领域具有领先地位,未来有望受益于行业发展机遇。[2] 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的热门公司包括澜起科技、水晶光电和乐鑫科技等,近7天机构调研数前二十的热门公司包括乐鑫科技、迈瑞医疗和联影医疗等。[6] - 上述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有26家,其中11家公司已发布2024年半年度业绩预告,9家公司已发布2024年半年度报告,2024年半年度归母净利润出现正增长的公司有乐鑫科技、佐力药业、远兴能源、海大集团、九华旅游、拓邦股份、聚辰股份、澜起科技、水晶光电和兆驰股份等。[6] - 近一月来外资机构调研次数较多的公司有中控技术、拓邦股份和思特威-W等,其中和内资机构调研热度重合度高的公司有拓邦股份等。[10] 投资建议 - 乐鑫科技:全球物联网Wi-Fi MCU芯片的头部设计公司,2022年全球出货量居首位,未来有望受益于智能化趋势。[2] - 佐力药业:主要从事药用真菌乌灵和百令系列产品、中药饮片及中药配方颗粒的研发、生产与销售,已形成"乌灵胶囊+百令片"的双核驱动增长模式。[2] - 拓邦股份:智能控制器领域的领先企业,掌握电控、电机、电池核心技术,具备为机器人、家电、新能源等行业提供一站式解决方案的能力。[2] - 澜起科技:内存接口芯片领军企业,与三星、海力士和美光等全球头部存储厂商建立了稳定合作关系,未来有望受益于存储行业复苏。[2] - 水晶光电:深耕光学领域二十多年,已构成具备长期增长力的多元化布局,有望受益于消费电子和汽车电子行业发展机遇。[2] - 晶晨股份:国内音视频SOC的领军企业,逐步将业务拓展至WiFi和汽车电子等领域,已形成五大产品线,产品广泛用于家庭、汽车、办公等行业。[2] - 中控技术:流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商,多项智能控制软件在国内市场市占率保持多年第一。[2] 重点公司机构调研公告摘录 - 乐鑫科技:2024年上半年预计实现归母净利润1.52亿元,同比+135%;扣非后归母净利润1.46亿元,同比+170%。[9] - 佐力药业:2024年上半年实现营收14.28亿元,同比+41.21%;归母净利润/扣非后归母净利润为2.96/2.92亿元,同比+49.78%/+50.78%。[9] - 拓邦股份:2024年实现营收50.16亿元,同比+17.85%;归母净利润/扣非后归母净利润为3.89/3.73亿元,同比+50.69%/+46.85%。[9] - 澜起科技:2024年上半年预计实现归母净利润5.8-6.2亿元,同比+612.73-661.59%。[9] - 水晶光电:2024年上半年预计实现归母净利润4.0-4.5亿元,同比+125.45%-153.64%。[9] - 晶晨股份:2024年上半年预计实现营收30.16亿元,同比+28.32%;归母净利润/扣非后归母净利润为3.62/3.40亿元,同比+95.98%/+115.29%。[9] - 中控技术:2024年一季度实现营收17.38亿元,同比+20.25%,归母净利润为1.45亿元,同比+57.39%。[9]

报告的核心观点 1. 政治局会议强调要以提振消费为重点扩大国内需求,并首次提出要防止"内卷式发展"。[14][15][16][17][19] 2. 7月制造业PMI为49.4%,制造业景气度基本稳定,生产指数和价格指数均有所改善,小型企业景气水平有所改善。[24][25][26][27][28][29] 3. 美联储7月维持利率不变,声明中对通胀和就业的表述有所变化,预计未来可能降息引导经济"软着陆"。[31][32][33] 4. 日本央行7月加息并缩减购债规模,这是其自1990年代以来首次加息。[34] 报告分类总结 政策变化 1. 政治局会议强调要积极扩大国内需求,发挥消费拉动经济增长的基础性作用。[19] 2. 会议要求加强宏观政策调控力度,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。[18] 3. 会议提出要大力推动现代化产业体系建设,加快培育壮大战略性新兴产业。[20] 4. 会议强调要持续深化改革开放,切实提高国有企业核心竞争力,优化民营企业发展环境。[21] 经济运行情况 1. 7月制造业PMI为49.4%,制造业景气度基本稳定,生产指数和价格指数均有所改善。[24][25][26][27] 2. 7月非制造业商务活动指数为50.2%,仍高于临界点,表明企业生产经营活动继续保持扩张。[24] 3. 小型企业PMI有所改善,大型企业继续支撑制造业总体景气水平。[28] 4. 企业对近期行业发展预期向好,生产经营活动预期指数升至较高景气区间。[29] 货币政策动向 1. 美联储7月维持利率不变,声明中对通胀和就业的表述有所变化。[31][32] 2. 预计未来美联储可能降息引导经济"软着陆"。[33] 3. 日本央行7月加息并缩减购债规模,这是其自1990年代以来首次加息。[34] 投资建议 1. 建议关注高股息行业:银行、石油石化。[48] 2. 建议关注业绩稳健增长行业:电子、汽车、机械设备、家用电器、公用事业。[49] 3. 建议关注新质生产力相关行业:人工智能、低空经济等。[49] 4. 建议关注黄金的中长期投资机会。[49]

行业投资评级 报告给出了"看好"的行业投资评级。[8] 报告的核心观点 1. 发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引,技术创新及颠覆性突破是先进生产力的核心要素。建议关注人工智能、工业母机、半导体和低空经济等代表技术创新及颠覆性突破的产业。[1][2][3] 人工智能 1. AI大模型对算力需求大,推动AI基础设施建设。预计2023年全球AI支出增速有望达27.9%,中国智能算力规模将达427EFlop/s,同比增长59%。[23][26][29][30] 2. 人工智能行业高速发展,算力缺口推动AI服务器出货量高速增长。预计2024年全球普通AI服务器和高端AI服务器出货量分别为72.5和54.3万台,同比增长54.2%和172.0%。[32][33][34] 3. 建议关注服务器、光通信模块和电信运营商等环节及相关标的。[35][36][37] 工业母机 1. 我国是全球第一大机床生产国和消费国,但机床进出口存在结构不对等问题,高端市场被进口垄断。[38][39][40][41] 2. 通过《瓦森纳协定》等,欧美日持续限制我国对高端机床的进口,导致"卡脖子"问题。[44][45][46][47] 3. 数控机床主要零部件如数控系统、丝杆和导轨等仍依赖进口,国产化率较低。[48][49][50][51][52][53][54][55] 4. 建议关注海天精工、纽威数控、科德数控等。[106][107] 半导体 1. 半导体制造是国内重点突破的方向,算力芯片生产的自主可控是国内人工智能产业发展的前提。[86] 2. 国内半导体设备亟待突破,AMAT、ASML等国外厂商占据主要市场份额,而北方华创、中微公司等国产厂商在部分领域已取得较大突破。[76][77][78][79][80][81][82][83][84][85] 3. 建议关注中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微等。[107] 低空经济 1. 低空经济产业具备创新性、高质量、规模大等特征,符合国家提出新质生产力的发展方向。[87][88] 2. 国家政策密集出台,支持低空经济发展。[90][91][92][93][94][95][96][97] 3. 国内头部企业如亿航智能、峰飞航空、御风未来等已发布代表性eVTOL产品,并在进行试飞测试。[98][99][100][101][102][103][104] 4. 建议关注莱斯信息、四川九洲等。[105][107]

报告的核心观点 - 7月22日,中国人民银行下调1年期和5年期以上LPR各10个基点。[13][14] - 7月25日,六大国有银行下调人民币存款利率,活期存款年利率下调5个基点,二年、三年、五年期定存下调20个基点。[16][17][18][19] - 7月25日,国家发改委和财政部发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金,大幅扩大支持范围、优化组织方式、提升补贴标准。[20][21][22][23][24] - 巴黎奥运会期间,中国上市公司积极参与,为奥运会提供各类产品和服务。[28][29][30][31] - 全球PCB产业有望在2024年迎来复苏,国内企业正积极抓住人工智能等行业发展机遇。[36][37][38] 根据目录分别进行总结 资讯要闻 - 7月22日,LPR下调10个基点。[13] - 7月25日,央行开展2351亿元逆回购操作和2000亿元MLF操作,利率下降。[14][15] - 7月25日,六大国有银行下调人民币存款利率。[16][17][18][19] - 7月25日,国家发改委和财政部发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。[20][21][22][23][24] - 7月24日,加拿大央行降息25个基点。[25] - 7月21日,美国总统拜登宣布退出2024年总统竞选。[26] 市场概览 - 本周国内主要股指普遍下跌,中证1000指数跌幅最大为-2.5%。[39][40][41] - 申万一级行业中,公用事业行业涨幅最大为0.1%。[42][43] - 本周市场日均交易量为6289.28亿元。[45][46][47][48] - 本周热点板块中,卫泉、互联网、风力发电等涨幅较大,半导体、存储器等跌幅较大。[49] 投资建议 1. 关注高股息行业:银行/煤炭/石油石化。[50] 2. 关注业绩稳健增长行业:电子、汽车、机械设备、家用电器;受益于顺价机制的公用事业。[51] 3. 关注新质生产力相关行业:人工智能、低空经济等。[51] 4. 关注黄金的中长期投资机会。[51]

¼d 源达 证券研究报告/投资策略 机构调研策略周报(20240722-20240726) 主要内容 ➢ 机构调研热门公司梳理 近30天机构调研数前二十的热门公司有澜起科技、水晶光电和心脉医疗等， 近7天机构调研数前二十的热门公司有奇安信-U、天奈科技和博众精工等。上 述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有20家。20家公司中有11 家公司已发布2024年半年度业绩预告，其中2024年半年度归母净利润出现正 增长的公司有澜起科技、水晶光电、心脉医疗、晶晨股份、兆驰股份、中际旭 创、明阳电气、广电计量和明泰铝业。 近一月来外资机构调研次数较多的公司有华测检测、比亚迪和埃斯顿等。其 中和内资机构调研热度重合度高的公司有中际旭创和心脉医疗等。 ➢ 投资建议 建议关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司： 1）澜起科技：公司是内存接口芯片领军企业，并和三星、海力士和美光等全 球头部存储厂商建立了稳定合作关系，未来有望受益存储行业复苏。 2）水晶光电：公司深耕光学领域二十多年，已构成具备长期增长力的多元化 布局，有望受益消费电子和汽车电子行业发展机遇。 3）心脉医疗：公司是港股公司微创医疗的控股子公司，主要负责 ...

7d 源达 16 VJ : [ ] : [ ] : ] : ] : ] : ] : ] : ] : ] : | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-----------|--------------|------------|--------------|----------------------|-------|-------|-------|-------| | 180 | 600031.SH | 三一重工 | 2024-03-09 | 实施 | 股权激励/员 工持股 | 6.00 | 10.00 | 0.52% | 0.86% | | 181 | 002402.SZ | 和而泰 | 2024-03-09 | 实施 | 其他 | 1.00 | 2.00 | 1.00% | 2.00% | | 182 | 689009.SH | 九号公司 -WD | 2024-03-09 | 实施 | 其他 | 3.00 | 5.00 | 1.47% | 2.45% | | 183 | 002821.SZ | 凯莱英 ...

证券研究报告/行业研究 全球 PCB 产业迎来复苏，国内企业积极抓住 AI 发展机遇 ——印刷电路板行业专题研究 投资要点 ➢ 全球PCB产业迎来复苏，服务器及汽车电子是主要驱动力 2024年全球PCB行业产值有望迎来回升。2023年受宏观经济及电子行业景气 度不佳影响，PCB行业产值出现一定回落。展望2024年，人工智能、汽车电 子等行业的高额需求叠加电子行业周期复苏，预计2024年全球/中国PCB行业 产值将分别达约730/393亿美元，同比分别增长约5.0%/4.1%。从PCB下游应 用领域看，2023年消费电子行业需求下降带动全球PCB行业产值下跌。未来 在AI行业高速发展下，服务器/数据存储行业有望成为PCB行业需求最为强劲 的支撑点。此外，汽车电子和通信等行业也将有效拉动PCB行业产值回升。 ➢ 高性能电子产品需求增长，拉动高端PCB产品需求 PCB产品可细分为刚性板、柔性板、金属基板、HDI板和封装基板等品类。其 中HDI板和封装基板等属于高端PCB产品，在高端消费电子、服务器和芯片等 领域得到广泛应用。人工智能等行业对PCB产品集成度、复杂度和精细度要求 的持续提升，将带动HDI板和封装基板等 ...

报告公司投资评级 - 首次给予"买入"评级 [10] 报告的核心观点 公司基本情况 - 珀莱雅为国货美妆龙头企业,旗下品牌矩阵丰富 [19] - 公司营业收入和归母净利润每年均保持双位数增长 [23] - 公司实控人为侯军呈与方爱琴夫妇,管理团队人员稳定 [28][30][31][32][33][34] - 公司实施"6*N"战略,以丰富品牌矩阵,提升企业核心能力 [35][36] 业务多元化 - 珀莱雅品牌持续践行大单品策略,产品深入人心 [37][38][39][40][41][42] - 彩棠品牌营收体量增长迅速,已成为公司第二大品牌 [46][47][49][50][51] - Off&Relax品牌为头皮健康护理专家,产品发展潜力可观 [52][53] - 悦芙媞品牌为年轻肌肤定制,兼顾性价比 [54][55] 销售模式 - 公司采用线上销售为主,线下销售并行的模式 [56][57][58][59][60][61][62][63][64] 财务预测 - 预计2024-2026年公司总营收为112.61/137.45/161.91亿元,归母净利润为15.79/18.22/20.79亿元 [72] - 给予公司2024年30xPE的估值,目标价119.14元/股 [73]