7d 源达 沪深 300 与新质生产力指数 资料来源：wind，源达信息证券研究所 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | 源达相关研究报告： | | | 《雄安新区专题研究：发展新质生产 力，疏解北京非首都职能，推动京津 冀一体化发展》 | | | --- | --- | |----------------------------------------|-------| | 证券研究报告/行业研究 | | | 系统布局高端产业，打造中国经济新增长极 | | | | | | ——雄安新区专题研究 | | 投资评级: 看好 投资要点 ➢ 打造中国经济新增长极，雄安新区战略地位突出 雄安新区毗邻京津冀，承载疏解北京非首都功能，不断承接北京优质企业资 源，肩负推动京津冀协同发展，打造中国经济新增长极的历史使命。政策优势 明显，区位优势突出，产业基础设施完善，利于系统布局前沿产业，打造能够 协调带动全国经济发展的新的 ...

报告公司投资评级 增持 [9] 报告的核心观点 营收上升利润减亏，盈利能力改善 2024H1公司实现营业收入2.07亿元，同比上升5.83%；归母净利润-2763.86万元，同比减亏2,012.02万元，减亏幅度为42.13%。2024Q2公司实现营业总收入7175.03万元，同比下降37.3%；归母净利润-3463.66万元，同比下降33.32%。报告期内公司毛利率从2023H1的24.80%提升至2024H1的30.67%。[2] 军工装备业务线积极拓展市场，多项业务实现重点突破 子公司天伟电子签订的"某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造"项目已通过机关组织的工程样机鉴定补充审查，并已批复转入性能鉴定试验，同时进一步推动了该项目已签订的两个批次订购合同后续的生产交付工作；数字军营业务方面再次签订两个地区的仓库卫士项目；军工配套业务方面与某研究所已签订军方型号配套项目首套样机合同和批产合同，正在按计划生产；海洋装备业务方面，已重点完成了若干个传感器项目的检验验收；国际业务方面，某国军援项目，已顺利完成客户交付；某国升级改造项目二期，已完成工厂验收；某国智能边海防项目，首套产品已顺利完成客户交付，第二、三套产品已完成现场安装和系统调试，正在组织客户最终验收。[3] 5G射频业务线深化产品优势，市场竞争力持续增强 子公司华扬通信带状线产品已完成多个大客户的送样；集中参数隔离器优化产品正在进行中小客户送样。子公司南京彼奥总订单交付数量同比上升，其中，某重点客户铁氧体供应量同比大幅增加；同时，已获得某研究所的合格供方资质，相关产品已小批量供货；在磁铁业务方面，已向客户送样多款产品，其中两款需求量大的产品已通过可靠性实验；"无线通讯专用微波旋磁铁氧体及介质陶瓷材料项目"截至目前已竣工验收，进一步巩固了南京彼奥的市场地位。子公司成都通量持续加大力度开拓军品市场，新增多家军品客户；为某大客户供应的产品代码新增6个；在雷达感知芯片领域已为头部客户批量供货。[4] 空管保障业务有望充分受益低空经济 低空经济依托低空空域，以通用航空为主体呈现综合经济性，为新质生产力新引擎。公司所布局的低空空管保障业务针对低空经济建设的中游市场，是低空经济发展的必行之路。目前，公司已拥有满足低空空管保障的软硬件产品，并且公司部分低空空管保障产品已获得客户认可。报告期内，公司已完成陕西省低空协同管理建设项目调研并形成平台建设方案。[5] 高导热介质胶膜有望为公司打造新的利润增长点 高导热介质胶膜可用于金属基板和玻璃基板，功率器件PCB板以及算力芯片驱动金属基板需求增长，建筑外立面幕墙的升级驱动玻璃基板需求增长。子公司天和嘉膜半导体封装膜材料正在围绕行业重点客户进行市场攻关；导热材料正在持续开展产品升级，重点转向高导热模块材料进行产品研发及市场开拓；在塑封材料方面已取得部分成果，向用户批量出货；与客户签订的首个光电玻璃项目已进入屏幕调试阶段，相关技术已臻成熟，目前已进入市场推广阶段，未来有望为公司带来持续发展动力和新的增长点。[6] 财务数据总结 我们预计公司2024-2026年归母净利润为0.41/0.75/1.12亿元，同比增长121.13%/80.12%/49.75%，2024年全年业绩有望扭亏为盈。2024-2026年EPS分别为 0.08/0.14/0.22元，对应PE为100/56/37倍。[7]

报告公司投资评级 - 行业投资评级: 看好 [8] 报告的核心观点 - 公司主业持续复苏，国资控股股东拟全额认购定增彰显信心 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、专注传统业务发展，盈利能力持续修复 - 2024H1公司实现营业收入3.56亿元，同比减少24.64%；归母净利润0.73亿元，同比增长61.79%；扣非净利润0.73亿元，同比减少19.56%。2024Q2，公司实现营业收入1.62亿元，同比减少29.97%；归母净利润0.09亿元，同比减少56.00%；扣非净利润0.10亿元，同比减少71.11%。二季度业绩受影响主要是由于公司专注于传统主业发展，缩减新零售业务 [3] - 2024H1，公司毛利率67.33%，同比增加13.30pct；净利率18.04%，同比增加8.63pct。2024Q2，公司毛利率66.49%，同比增加16.15pct；净利率1.91%，同比减少7.21pct，主要是由于Q2公司新零售业务收缩造成了减值损失。2024H1，公司销售/管理/财务费用率分别为6.91%/10.83%/2.84%，分别同比-0.80/0.24/-1.94pct。2024Q2公司销售/管理/财务费用率分别为6.78%/11.28%/3.07%，分别同比-0.22/-2.50/0.29pct [4] - 公司专注于传统主业发展，缩减新零售业务，导致二季度业绩受影响。2024H1公司实现营业收入3.56亿元，同比减少24.64%；实现归母净利润0.73亿元，同比增长61.79%；扣非净利润0.73亿元，同比减少19.56%。2024Q2，公司实现营业收入1.62亿元，同比减少29.97%；实现归母净利润0.09亿元，同比减少56.00%；扣非净利润0.10亿元，同比减少71.11% [11] - 从长期看，公司毛利率持续修复。公司毛利率由2019年的29.34%增长至2021年的69.32%；2022年公司响应国家号召，承担社会责任，为专业市场管理、商贸百货零售业务的商户减租、免租，导致毛利率下滑；2024H1，公司毛利率达到67.33%，比上年同期增加13.30pct [12] 二、深耕专业市场管理、商贸百货零售业务 1. 专业市场管理: 行业持续复苏, 业务实现增长 - 专业市场管理是公司的核心业务，占公司总营业收入的比重超过60%。该业务采用商铺租赁的经营管理模式，公司与经营商户签订店铺租赁合同，按合同收取物业费、广告费、管理费等，并向经营商户提供场地及物业运营管理、水电等服务 [15] - 公司专业市场管理业务主要由杭州环北和南京环北两大批发市场组成。杭州环北坐落于杭州凤起路黄金商圈核心区，是大型服装专业批发市场，主要经营女装、男装、丝绸等产品，具备天然的"人+货+场"优势，主要向浙江、河南、安徽、江苏、山东、河北、湖南省等地的客户提供商品。南京环北坐落于南京市商业繁华地段夫子庙商圈，是集服装百货批发零售为一体的服装批发市场，拥有众多的省级代理服装品牌 [15] - 纺织服装专业市场行业持续复苏，公司业务实现增长。根据中国纺织工业联合会数据统计，2024上半年，流通分会重点监测的44家纺织服装专业市场总成交额达到7989.89亿元，同比增长12.40%。其中，东部地区专业市场成交额达到6794.30亿元，同比增长13.22%，占到专业市场总成交额的85.04%。从行业层面看，纺织服装专业市场行业得到修复，东部地区彰显其强悍的竞争力；从公司层面看，丽尚国潮明确业态定位、招商定位，采用"走出去""请进来"的形式，持续推进招商工作。2024上半年，杭州环北、南京环北出租率分别达到93%/96%，公司专业市场管理业务实现营业收入2.21亿元，同比增长2.31%，毛利率78.55%，比上年同期增加0.78pct，盈利能力逐渐修复 [6][15] 2. 商贸百货零售：政策支持西部消费产业发展，公司业务有望受益 - 公司商贸百货零售业务，采用联营为主，自营和租赁为辅的经营模式。该业务经营主体是兰州亚欧商厦，地处兰州中山桥核心商圈，是一家集百货零售、餐饮娱乐、酒店休闲于一体的多业态综合性商场，经营国际国内高端美妆、服装服饰、珠宝首饰等品类和中高端商务旅游酒店，并引进知名、网红、轻奢餐饮品牌。2024上半年，商贸百货零售业务占公司总营业收入的18% [15] - 2024上半年，百货零售行业整体承压。2024H1，公司商贸百货零售业务实现营业收入0.64亿元，同比下降14.46%，毛利率为44.10%，同比减少0.48pct [16] - 消费市场的复苏叠加政策的助力，行业或迎来边际改善。2023年5月，甘肃省印发《关于推动文化和旅游深度融合实现高质量发展的实施意见》，提出力争到2028年文化和旅游产业增加值占全省地区生产总值的6%，人均文化旅游消费达到1000元以上。2024年3月，兰州市发布《文化兰州建设实施方案》，提出把兰州打造成西部旅游大环线重要枢纽和全国重要旅游目的地，到2028年力争创建成为国家级文化和旅游消费示范城市。公司对亚欧商厦进行改造升级，以打造当地商业中心，提升品牌等级阵营，满足消费者的商务、旅游住宿、餐饮、时尚生活及社交的需求，进一步增强市场竞争力 [16] 三、国资控股股东拟全额认购定增, 彰显公司发展信心 - 元明控股为公司国资控股股东，其拟定增5.3亿元，为公司发展提供核心驱动力。2020年，丽水经济技术开发区管理委员会成为公司实际控制人。本次公司拟向元明控股定向发行股票，发行规模约5.3亿元。其中，2.81亿元用于杭州环北、南京环北专业市场及亚欧商厦改造升级，进一步夯实主营业务；1.14亿元用于推动数字化转型项目，扩张业务规模，提升决策分析能力和管理效率，保障公司的长期稳定发展；0.32亿元用于兰州亚欧国际自营酒店开发项目，拟与华住集团旗下中高端品牌Intercity Hotel城际酒店合作，打造该品牌西北地区首店，提高公司整体盈利能力；1.02亿元用于杭州总部运营管理中心建设项目，满足业务拓展的需要。截至2024年7月，元明控股持有公司总股本的比例为21.32%，本次发行完成后，不考虑其他因素影响，元明控股持有发行后公司总股本的比例为34.73% [7][17] 四、可比公司估值 - 对比可比公司，当前公司估值处于合理水平。丽尚国潮的总市值为26.95亿元，TTM市盈率为24.40，2024E市盈率为20.26，2025E市盈率为18.21 [18]

资讯要闻 1. 中国央行通过现券买断操作,在公开市场买入4000亿元特别国债,推动人民币汇率突破7.1整数关口。[9][10] 2. 国务院发布《关于完善市场准入制度的意见》,坚持问题导向,从完善负面清单管理、放宽准入限制、优化准入环境等方面作出部署。[10][11][12] 3. 华为2024年上半年实现销售收入4175亿元,同比增长34.3%,净利润率13.2%,经营情况符合预期。[13][14] 周观点 1. 特斯拉是电动汽车和清洁能源领域的先锋,通过三代主力产品实现价格覆盖,并采用直营模式保持品牌控制力。[15][16][17] 2. 特斯拉的能源业务包括太阳能发电、电池储能等,收入占比持续提升,是公司未来增长动力之一。[15][16] 3. 特斯拉正在研发人形机器人Optimus,未来可能实现机器人与人类1:1的比例,是公司另一个潜在增长点。[16] 市场概览 1. 本周主要指数表现分化,科创100指数涨幅最大为3.1%。[18][19] 2. 申万一级行业中,传媒行业涨幅最大为4.4%。[20][21] 3. 本周市场日均交易量为6042.80亿元。[22][23] 投资建议 1. 建议关注高股息行业如银行、石油石化。[26] 2. 建议关注业绩稳健增长的电子、汽车、机械设备等行业,以及受益于顺价机制的公用事业行业。[26] 3. 建议关注新质生产力相关的人工智能、低空经济等行业。[26] 4. 建议关注黄金的中长期投资机会。[26] 5. 重点推荐了2024年上半年业绩高增长的公司。[27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41]

报告行业投资评级 特斯拉被评为"看好"。[7] 报告的核心观点 1. 特斯拉是电动汽车和清洁能源领军者,马斯克引领技术创新与可持续发展 [15][16] 2. 特斯拉发布了"秘密蓝图"的三个篇章,定义了公司发展步调:电动车平价化→清洁能源产品进一步普及→打造能源可持续和智能化世界 [16][17][18][19] 3. 特斯拉打造全系列电动汽车产品矩阵,树立新能源汽车行业先锋形象 [22][23][24] 4. 特斯拉整合能源产业链,构建太阳能生态闭环 [38][39][40] 5. 特斯拉的人形机器人Optimus是公司潜在的未来增长动力 [39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77] 根据目录分别总结 电动汽车先锋,推动全球可持续能源变革 1. 特斯拉是电动汽车和清洁能源领军者,马斯克引领技术创新与可持续发展 [15][16] 2. 特斯拉发布了"秘密蓝图"的三个篇章,定义了公司发展步调 [16][17][18][19] 电动汽车领航,能源生态与人形机器人共筑未来 1. 特斯拉打造全系列电动汽车产品矩阵,树立新能源汽车行业先锋形象 [22][23][24] 2. 特斯拉整合能源产业链,构建太阳能生态闭环 [38][39][40] 3. 特斯拉的人形机器人Optimus是公司潜在的未来增长动力 [39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77] 投资建议 1. 特斯拉不断引入前沿新技术、新工厂产能稳步提升、自动驾驶技术持续优化升级以及后续新车型的相继发布,看好特斯拉产业链高增长机遇 [88] 2. 建议关注受益于特斯拉产销扩大及国产化率提升的产业链核心标的:拓普集团、旭升集团、新泉股份、沪光股份 [88][89][106][107][108]

7d 源达 证券研究报告/投资策略 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------|-------------------------| | | 报告日期:2024年08月23日 | | 住建部积极推进保交房工作，发改委印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》 | | | 宏观策略周报 | | 投资要点 > 资讯要闻 1. 8月21日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司印发《能源重点领域大规模设备 更新实施方案》的通知：目标到2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以 上，重点推动实施煤电机组节能改造、供热改造和灵活性改造"三改联动"，输配电、风 电、光伏、水电等领域实现设备更新和技术改造。 2. 8月23日，国务院新闻办公室举行"推动高质量发展"系列主题新闻发布会，住房和城 乡建设部副部长董建国今日在国新办新闻发布会上表示，对列入今年计划建设的项目,落 实好财税、土地、金融等支持政策，加快项目开工、建设进度，加强工程质量安全监管, 尽早开展配租、配售 ...

报告核心观点 - 雄安新区发展迅速，有多家央企总部入驻、固定资产投资增速高、布局高技术产业等，有望形成高科技产业集群，带动高新技术产业发展，建议关注相关新兴行业投资机会[2][3][4][5] 央企总部、创新型企业渐次落户，雄安发展提速 - 已有五家央企总部入驻雄安新区，包括中国卫星网络集团有限公司等，将为雄安发展提供支撑，吸引人才、带动基础设施建设等[9] - 雄安新区中关村科技园揭牌，以空天信息等为主导产业，已有70家匹配企业入驻，含行业龙头和高新技术企业[14] - 2023年雄安新区固定资产投资增长16%，高于河北6%的增速，众多项目正在建设，拉动区域经济发展[3][16] - 雄安新区建设影响区域经济，保定本地上市公司更易获益，还有其他上市公司也将受益[17][18][19] 布局高技术产业，打造新质生产力 - 雄安新区发展新质生产力重点在于技术创新，在创新资源整合等多方面搭建能力，布局人工智能、半导体产业链等[20][21] - 雄安新区将高起点布局高端高新产业，涉及新一代信息技术产业等五大高端产业，推进军民融合等[25] - 新一代信息技术产业围绕建设数字城市发展多项信息技术产业并开展相关研发和应用[26] - 现代生命科学和生物技术产业将率先发展前沿技术，培育相关产业并建设多个中心[27] - 新材料产业聚焦产业需求开展应用基础研究和产业化[28] - 高端现代服务业接轨国际发展多种服务业促进制造业和服务业融合[29] - 绿色生态农业建设科技创新中心发展新业态[30] - 对传统产业实施现代化改造提升向多方向发展[31] 河北经济发展或深度获益于雄安新区建设 - 河北GDP连续十年稳健增长，2013 - 2023年从24,260亿元达到43,944亿元，上市公司众多行业门类齐全[32] - 雄安新区或与河北高新技术产业产生协同效应促进其发展，河北基础设施完善交通便利[34] - 河北上市公司研发费用投入逐年增长，雄安新区或助力其研发能力提升[35] 投资建议 - 随着雄安新区发展有望形成高科技产业集群带动河北高新技术产业发展，建议关注新能源等新兴行业投资机会[36]

报告核心观点 报告围绕近期国内外政策、经济数据及市场表现展开分析，指出7月我国工业增长较快，中央部署绿色转型，美国通胀回落；国内证券市场指数分化，建议关注高股息、业绩稳健、新质生产力相关行业及黄金中长期投资机会 [1] 资讯要闻 - 8月11日，中共中央、国务院印发《加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，首次从国家层面对全面绿色转型系统部署，明确2030年和2035年目标，包括节能环保产业规模、非化石能源消费比重等指标 [1][4] - 8月13日，央行发布7月金融统计数据，M2余额303.31万亿元，同比增6.3%，M1余额63.23万亿元，同比降6.6%，M0余额11.88万亿元，同比增12%；7月末社会融资规模存量395.72万亿元，同比增8.2% [1][5][9] - 8月14日，美国劳工统计局数据显示，7月CPI同比升2.9%，连续四月回落，为2021年4月以来首降至3%以下，核心CPI同比升3.2% [1][11] - 8月15日，国家统计局数据显示，7月全国规模以上工业增加值同比增5.1%，比上月回落0.2个百分点，环比增0.35%，装备和高技术制造业增长加快 [1][12] 周观点 - 《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》利好风电、光伏等行业，非化石能源消费比重有提升空间，电网建设投资有望增长，储能装机或提高，新能源汽车市场普及迈上新台阶 [15] - 关注医药生物公司中报业绩，创新药、医疗器械等细分行业前景广阔，行业整体业绩有望向好 [16] - 数据中心液冷技术市场快速扩容，技术优势显著，国家政策鼓励，国内技术成熟且具全球竞争力 [17] 市场概览 主要指数表现 - 本周国内证券市场主要指数表现分化，上证50指数涨幅最大为1.2% [1][20] 申万一级行业涨跌幅 - 申万一级行业中，本周银行行业涨幅最大为2.7% [1][22] 两市交易额 - 本周市场交易活跃度一般，周四两市成交量最高为5928.34亿元，日均交易量5272.31亿元 [23] 本周热点板块涨跌幅 - 本周热点板块中，Al穿戴设备涨幅5.20%居前，维生素跌幅5.49%居后 [23] 投资建议 - 关注高股息行业，如银行、石油石化 [1][24] - 关注业绩稳健增长行业，如电子、汽车等受益于设备更新和以旧换新的行业，以及公用事业 [1][24] - 关注新质生产力相关行业板块，如人工智能、低空经济等 [1][24] - 关注黄金的中长期投资机会 [1][24] 附录 - 列出2024年上半年业绩高增长公司，包括深圳机场、普洛药业等公司营收和归母净利润同比增速 [25][26]

报告行业投资评级 投资评级: 看好 [7] 报告的核心观点 液冷温控技术多路线并行，市场应用已逐步成熟 - 液冷技术主要有浸没式、喷淋式和冷板式三种技术,目前冷板式液冷技术技术成熟度最高,可靠性和兼容性好 [19][21][22] - 浸没式液冷技术节能性更优,且占地紧凑,但应用成熟度低于冷板式,且维护成本高 [21][22] - 喷淋式液冷技术目前应用仍较少 [21][22] 液冷技术较传统风冷技术,节能性和散热性兼优 - 液冷技术可以满足2.7-30kW/机柜的数据中心散热需求,解决超高热流密度的散热问题 [35][36] - 液冷技术可将数据中心的PUE值降至1.2以下,相较于传统风冷技术,可以节省电量30~50% [29][32] - 液冷技术可以减少因高温引起的设备故障,延长服务器的使用寿命,并避免因风扇引起振动和噪音 [30][31] 算力扩建浪潮下,有望催动液冷技术市场扩容 - AI大模型对算力需求大,推动AI基础设施建设,预计2023年全球AI支出增速有望达27.9% [38][39] - 预计2023年中国智能算力规模将达427EFlop/s,同比增长59% [39][41] - 2023年全球普通AI服务器和高端AI服务器出货量分别为47.0和27.0万台,预计2024年分别为72.5和54.3万台 [43][44] 国家层面出台相关政策,对数据中心节能性提出要求 - 国家及地方政府出台相关政策,对数据中心PUE提出更高要求,需要采用更加高效节能的技术及设备,液冷技术有望得到更多应用 [48][49][50] 国内液冷技术已较为成熟,全球竞争力逐步增强 - 国产液冷技术公司中英维克、曙光数创和华为进入全球TOP10行列 [57][58] - 2023年全球数据中心液冷技术市场规模约为19.82亿美元,头部效应较为集中 [57][58] 重点公司 英维克 - 公司在数据中心温控领域深耕十数年,并已拓展冷板式和浸没式等液冷温控技术,2023年全球市场份额居第五 [60] - 公司2024年上半年实现营收17.13亿元,同比增长38.24%;实现归母净利润1.83亿元,同比增长99.63% [61][62][63] - 公司机房温控设备业务受益于数据中心扩建浪潮及液冷等新型节能技术渗透率的提升,保持高速增长趋势 [65]

报告行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为“看好” [1] 报告的核心观点 - 医药生物行业估值水平处于历史底部，2024半年报开始陆续披露，创新药企业整体业绩向好趋势明显；我国医疗器械行业已经成长为全球第二大市场，但人均远低于发达国家，仍有巨大的发展空间；中药在预防、治疗、康复等多个环节都展现出了独特的优势 [29] 根据相关目录分别进行总结 一、2024半年报陆续披露，医药生物行业有望迎来拐点 - 截至8月12日，医药生物（申万）行业共有34家公司披露2024半年报，其中22家公司归母净利润同比增长；共有101家公司披露业绩预告，其中59家公司预计净利润同比增长。2024上半年行业整体业绩有望向好 [2] - 2024上半年，化学制药、生物制品、医疗器械、中药等行业中多家公司归母净利润实现双位数增长 [9] 二、医药生物行业估值水平处于历史底部 - 截至2024年8月12日，医药生物(申万)行业估值水平(PE-TTM)为27.1倍，处于历史底部区域。其中，化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务行业估值水平(PE-TTM)分别为35.4、23.8、29.3、15.0、25.4、23.3倍 [3][16] 三、中国医药市场发展空间巨大 - 中国医药市场规模2022年已达2309亿美元，预计2030年将增长至3900亿美元，年均复合增长率为6.8%，显著高于全球增长率水平 [4][17] - 中国仿制药市场规模约占整体医药市场规模的近七成，但随着国家带量采购的持续推进，仿制药价格大幅降低，仿制药市场规模将逐步下降，预计创新药占整体医药市场规模的比重将持续提高 [4][18] - 减肥药市场前景广阔，GLP-1类药物市场规模将在2030年达到约900亿美金的量级，其中减肥药物市场约占500-550亿美元 [4][20] - 部分维生素品类价格涨幅超过100%，主要由于巴斯夫工厂爆炸导致供应下降 [4][21] 四、我国医疗器械行业增长迅速，已成为全球第二大市场 - 2023年全球医疗器械市场规模为5952亿美元，预计2027年将达到7432亿美元。中国医疗器械市场规模2023年达1.27万亿元，预计2025年可达1.88万亿元 [4][24][25] - 中国IVD市场规模2023年为58.55亿美元，预计2028年将达到79.6亿美元，复合增长率约为6%，高于全球平均水平 [4][25] 五、中药行业增速稳健 - 2021年中药行业市场规模为4578亿元，预计2025年将超5000亿元，2020-2025年复合增速约为5.84% [4][26] - 中医药在防治常见病、多发病、慢性病、重大疾病和新发传染病方面有独特的优势和作用 [4][28] 六、投资建议 - 创新药领域建议关注贝达药业、科伦药业、恩华药业等 [5] - 医疗器械领域建议关注迈瑞医疗、微电生理-U等 [5] - 中药领域建议关注佐力药业、羚锐制药、片仔癀、华润三九、达仁堂、太极集团、同仁堂等 [5]