文章核心观点 - 苹果公司宣布将下调其在中国应用商店的佣金率 此次调整针对App内购买和付费应用 标准佣金率从30%降至25% 小型开发者及小程序合作伙伴计划下的特定佣金率从15%降至12% 新费率将于2026年3月15日生效 [1] 政策调整细节 - 标准佣金率调整：苹果App内购买及付费App的标准佣金率将由目前的30%改为25% [1] - 特定计划佣金率调整：苹果小型开发者计划以及小程序合作伙伴计划项下符合条件的苹果App内购买佣金率以及第一年后的自动续费订阅佣金率将由目前的15%改为12% [1] - 生效时间：此次佣金率调整自2026年3月15日起施行 无需开发者重新签署条款 [1] 公司官方表态 - 苹果公司表示 承诺对所有开发者保持公平透明的条款 [1] - 苹果公司表示 始终为在中国分发App的开发者们提供不高于其他市场整体费率水平的具有竞争力的App Store费率 [1]

公司介绍 - 麦格理资产管理是麦格理集团旗下的资产管理业务部门 [1] - 公司是一家综合性的资产管理机构 业务横跨公开市场和私募市场 [1] - 公司提供多样化的资产管理能力 涵盖实物资产 房地产 信贷 股票和多资产解决方案 [1] 业务架构与产品 - 麦格理集团指麦格理集团有限公司及其全球范围内的子公司和关联公司 [1] - “麦格理旗下Delaware Funds”指由麦格理资产管理分销 提供或提供顾问服务的特定投资解决方案 [1] - 对Delaware Funds的投资顾问服务由Delaware Management Company提供 该公司是麦格理投资管理商业信托的一个系列 是在美国证券交易委员会注册的投资顾问 [1] - Delaware Funds由Delaware Distributors, L.P.分销 该公司是注册的经纪交易商 是美国金融业监管局成员 也是麦格理投资管理商业信托的关联公司 [1]

公司专利动态 - 中国农业银行股份有限公司于近期取得一项名为“消息处理方法、装置和设备”的专利，授权公告号为CN115550284B，该专利的申请日期为2022年9月 [1] 公司基本情况 - 中国农业银行股份有限公司成立于1986年，总部位于北京市，是一家主要从事货币金融服务的企业 [1] - 公司注册资本为34,998,303.3873万人民币 [1] - 公司共对外投资了16家企业 [1] - 公司参与招投标项目25,441次 [1] 公司知识产权与资质 - 公司在财产线索方面拥有商标信息1,309条 [1] - 公司拥有专利信息5,000条 [1] - 公司拥有行政许可121个 [1]

信贷增长与结构 - 1月信贷“开门红”略低于预期，但稳增长基调与政策靠前发力趋势不变，结构优化是主线，规模波动影响总体可控[1] - 预计2026年全年信贷增量16.31万亿元，节奏上延续靠前发力，假设第一季度增量占比65%，测算相应增量约10.6万亿元[2] - 信贷资源主要倾斜方向为“五篇大文章”、扩内需、科创及中小微企业[2] 存款重定价与息差改善 - 大规模中长期存款将于2026年到期，预计上市银行约有54万亿元定存到期，其中三年期存款约23.4万亿元[3] - 测算今年三年期存款到期续作对息差的正向影响为11.75个基点，且息差改善成效预计将在第一季度较为集中显现[3] - 区域性银行息差改善程度可能更高，但面临的存款搬家压力也可能更大[3] 非息收入与财富管理 - 预计2026年银行中收增长可期，更多来自规模扩张，财富管理业务拐点将显现[4] - 测算2026年上市银行搬家存款约2.1万亿元，其中约0.83万亿元用于投资，配置以理财为主，同时增配基金、信托、保险等[4] - 理财子公司市场份额有望提升，代销规模将迎来扩容机遇，牌照价值凸显[4] 金融市场业务与资产质量 - 年初债市阶段性回暖叠加2025年低基数，第一季度金融市场业务有望实现短期修复[4] - 上市银行对公房地产贷款占比较低，且房企信用利差已收窄至130个基点以内[5] - 城投化债稳步推进，信用利差持续收窄，预计不良风险总体稳定，拨备计提充足，利润层面仍有反哺空间[5] 业绩展望 - 整体来看，上市银行业绩修复值得期待，2026年第一季度表现预计将优于2025年同期[1][6] - 预计2026年上市银行营收同比增长3.42%，净利润同比增长3.3%[6] - 预计2026年第一季度营收同比增长2.8%，净利润同比增长2.58%[6]

文章核心观点 - 2026年初市场格局因地缘政治新闻而出现不同板块间的突然转变 地缘政治紧张局势推高了市场波动性 促使许多投资者寻求增加更多高质量投资以替代高风险权益市场的方式 [2] 相关服务与投资策略 - 一项名为“Yield Hunting: Alternative Income Opportunities”的优质服务专注于为寻求收益但规避股市高风险的收入型投资者服务 该服务管理着四个具有不同收益目标的投资组合 并提供月度通讯、每周评论、基于收益的封闭式基金排名、交易警报以及问答聊天通道 [1][2] - 投资策略专家George Spritzer, CFA专注于为个人管理封闭式基金 并分享如何利用特殊情境投资作为催化剂来获利 [2]

行业概述与定义 - 电力勘察设计是电力工程建设的前端核心技术环节，涵盖资源勘查、工程测量、地质勘察、系统规划、方案设计、技术咨询及数字化建模等全生命周期专业技术服务 [2] - 行业按工程类型可分为电源工程设计、电网工程设计和其他电力工程设计 [2] 政策环境 - 国家高度重视行业发展，发布了一系列支持、鼓励和规范行业的政策，为行业发展提供了良好的政策环境 [3] 产业链结构 - 产业链呈现“上游支撑、中游核心、下游驱动”的完整闭环结构 [4] - 上游主要包括勘察设备供应商以及工程设计软件与数字化工具提供商 [4] - 中游由具备专业资质的电力勘察设计企业构成，承担从前期规划到EPC总承包的全流程技术集成工作 [4] - 下游需求市场主要包括电网企业和发电企业，其中国家电网、南方电网等核心电网企业是核心下游客户 [4][6] 行业发展现状与规模 - 2024年我国电网投资完成额达6083亿元，同比增长15.27%，2025年1-11月已完成5604亿元，投资规模持续扩容为行业发展注入动能 [6] - 2024年我国电力勘测设计行业资产总额达4771.25亿元，同比增长10.83% [1][7] - 2024年行业实现总产值797.66亿元，同比增长9.0% [1][7] - 2024年行业营业收入达4299.82亿元，同比增长11.39%，其中总承包收入占比82.14%，勘测设计咨询收入占比17.86% [1][7] - 2024年行业新签合同总额达9614.68亿元，同比增长13.5%，其中总承包合同额占比89.77% [8] - 从新签合同结构看，业务重心向新能源转移：2024年新能源工程合同额5174.86亿元，同比增长25.90%，占比53.82%；常规电力工程合同额3093.64亿元，同比下降0.28%，占比32.18% [8] 行业竞争格局 - 行业竞争格局呈现集中度提升、业务结构重构、国际化加速三大趋势 [10] - 中国电建和中国能建及旗下核心设计院凭借全资质覆盖、核心技术、全产业链服务能力等优势，稳居行业第一梯队 [10] - 中国电建2025年上半年营业总收入2931亿元，其中工程承包与勘测设计业务收入2659亿元，占比90.72% [11] - 中国能建2025年上半年营业总收入2121亿元，其中勘测设计及咨询业务收入90.98亿元，占比4.29% [12] 行业发展趋势 - 绿色低碳转型成为核心导向，勘察设计重心从传统火电全面转向风电、光伏、储能、氢能等清洁能源及低碳领域 [13] - 数字化智能化深度赋能，BIM、数字孪生、人工智能等技术将实现深度应用，推动作业模式变革和全流程智能化 [14] - 业务模式向多元化综合服务转型，从单一设计向“设计+”全产业链一体化服务拓展，EPC+O等模式将逐步普及，源网荷储一体化、零碳园区等新兴领域需求增长 [15]

公司2025年度财务业绩 - 公司2025年度净利润为11亿元人民币 [1] - 公司2025年度净利润同比大幅减少85.8% [1] 公司市场表现与公告 - 该信息来源于公司发布的港股公告 [1]

公司战略与定位 - 公司目标在2026年实现两位数的有机增长并完成3至5项收购 [2] - 公司独特的定位在于能够利用搜索基金模式，并在税收效率高的上市公司框架内实现规模化 [2] 财务与运营表现 - 公司在2025年第四季度表现强劲 [2] - KSX部门引领了公司收入的增长 [2]

公司与行业事件 - 吉利汽车集团首席技术官李传海将受邀出席英伟达2026年GTC大会，并于北京时间3月18日围绕“AI+智能汽车”作主题分享 [1] 潜在合作方向 - 吉利汽车与英伟达此次互动意味着双方或将拓展现有合作 [1] - 双方有望在智能辅助驾驶、AI座舱、具身智能、芯片供应协同及生态共建等方面展开全面协作 [1] - 双方计划携手定义下一代智能出行技术底座 [1]

股价表现与市场情绪 - 任天堂日股连续第三天收升，本周累计上涨16.94% [1] - 前一天（3月12日）该股收涨8.9%，创去年4月以来最大单日涨幅 [1] - 股价走高源于Switch 2独占游戏《Pokémon Pokopia》意外走红，缓解了市场对存储芯片成本上涨的担忧 [3] 游戏产品表现 - 新游戏《Pokémon Pokopia》于3月5日正式发售，是一款慢生活沙盒宝可梦游戏 [3] - 游戏由宝可梦公司、GAME FREAK和光荣特库摩联合策划开发 [3] - 发售仅4天后，全球销量突破220万份，其中日本地区销量为100万份 [5] - 游戏Metacritic评分稳定在89分，创宝可梦系列历史新高，也是该网站2026年最高分游戏之一 [5] - 美国实体版需求旺盛，沃尔玛、塔吉特等多家大型零售商售罄，亚马逊售价从70美元提价至80美元 [5] - 游戏风格类似《动物森友会》，从日本到加拿大的商店货架均被迅速抢购一空，显示出全球吸引力 [5] 分析师观点与预期 - Jefferies分析师Atul Goyal指出，Switch 2销售势头因这款病毒式爆红的游戏迅速增强，对冲了存储成本逆风 [5] - 东洋证券资深分析师Hideki Yasuda称该游戏是一匹“黑马”，其爆红成为一个积极信号 [5] - 投行分析师们看好公司复苏前景，预计售价450美元的Switch 2将迎来更多销量 [6] - Jefferies的Goyal给予公司“买入”评级，预计该股能在近12个月内翻倍（+114%） [7] - Goyal提到，即将上映的《超级马力欧银河大电影》将影响公司利润较高的软件部门，带来更大增长空间 [7] - 该电影由环球影业和任天堂出品，宫本茂亲自担任制片并参与编剧，被视为公司跨媒体发展势头的下一个重大标志 [7] 行业背景与挑战 - 年内早些时候，人工智能需求激增推动存储芯片价格飙升，市场担心这可能挤压任天堂的利润率 [5] - 存储芯片成本上涨问题同样成为苹果、三星等消费电子公司的难题 [5]