事件：公司发布2025 年一季度报表,25Q1 实现营收28.52 亿元，同比-31.01%；实现归母净利润0.85 亿 元，同比-34.19%；实现扣非归母净利润0.75 亿元，同比-41.27%。 高基数下25 年春节销售承压，行业调整期多渠道建设修炼内功。公司25Q1实现营收28.52 亿元/同 比-31.01%，24 年春节五粮液等头部名品自然动销流速较快形成较高基数（24Q1 收入41.33 亿元/同增 10.42%），25 年春节白酒行业整体处于调整期，需求较为疲软下行业整体动销有所滑落，同时线上电 商渠道平台大促造成部分低价货源，对传统渠道有所冲击，综合影响下春节整体销售承压。 内控持续完善，费用管控良好，盈利能力维持稳定。盈利能力看，毛利端，25Q1 公司综合毛利率 10.45%，同比持平（-0.04pcts），产品结构保持稳定；费用端，25Q1 公司销售/管理/财务费用率分别为 4.67%/1.28%/0.31%，分别同比+0.01pcts/+0.18pcts/+0.05pcts，我们认为公司合理控制费用支出，优化部 分销售人员提高人效，整体费率水平保持稳定。综上，公司25Q1归母净利润率2 ...

4月23日晚，中科磁业（301141）(301141.SZ)发布了2024年年度报告，2024年度，中科磁业实现营业收 入5.46亿元、同比增长12.75%；实现归母净利润1656.08万元，同比减少65.69%。 同日，中科磁业披露了2025年一季度报告，受益于募投产能逐步达产，公司一季度实现营业收入1.54亿 元，同比增长35.09%；实现归母净利润1343.84万元，同比增长232.27%；实现扣非净利润1129.58万 元，同比增长589.93%，盈利水平大幅上涨。 年报显示，中科磁业围绕核心产品技术优势，加速开展纵向深化产业链布局。公司重点推进原材料铁氧 体预烧料的自产项目落地，以实现关键材料自主可控，向产业链上游延伸，进一步降低供应链成本；同 时，公司将专注推进募投项目建设，依托永磁材料产能规模扩张，向产业链下游延延伸，推动公司产品 从单一电子元器件拓展至磁组件的集成化升级，提升产品附加值。 中科磁业主要从事永磁材料的研发、生产和销售，是目前国内重要的永磁材料生产商之一，目前公司产 品在节能家电、消费电子领域具有细分市场优势，公司品牌已获得市场的广泛认可，终端产品主要应用 于三星、哈曼、华为、小米 ...

随着行业集中度升高，资本对基础大模型的追捧正逐渐进入冷静期。作为国内最早布局AI、深耕大模 型的企业，科大讯飞将如何选择？ 科大讯飞董事长刘庆峰最新的回答是，要继续投入底座大模型研发。"有了自主可控的底座模型，才能 把行业模型做得比第三方更好。" 4月21日，科大讯飞发布了2024年全年和2025年第一季度财报。财报显示，2024年，科大讯飞总营收 233.4亿元，同比增长18.79%。时隔2年，科大讯飞重回双位数增长。 从2024年的利润表现看，科大讯飞遇到了不小压力，全年净利润5.6亿元，较上年同期的6.57亿元下降 14.78%。 不过，在前三季度经营承压的情况下，第四季度科大讯飞力挽狂澜，打了一个翻身仗：当季营收84.94 亿元，占全年营收的比重36.4%。当季净利润达9.04亿元，同比增长62%。 对此，科大讯飞总裁吴晓如在财报会上表示，有赖于科大讯飞高度重视回款管理。2024年，公司专门成 立了回款工作部，将回款管理落实到责任人，完成销售回款近230亿元，回款率达到98%。 01、学习机是必赢之战 2024年，科大讯飞的"开放平台及消费者业务"蝉联公司第一大业务，并保持稳定增长。该业务营收达到 7 ...

体检行业触底回升，银发经济催化市场结构性扩容，公司龙头地位多维夯实，打造银发经济服务闭环。 随着人口老龄化加速、慢性病管理需求激增，叠加《"十四五"健康老龄化规划》政策红利释放，我国体 检行业迎来发展新周期。2012-2022年行业规模CAGR达15.06%，预计2030年将突破5,200亿元。公司依 托"参转控"模式实现区域资源高效整合，在行业集中度提升趋势下显现显著竞争优势。通过深度布局的 296座城市、576家实体服务网点网络，公司持续承接中小机构退出市场的份额转移，形成规模化发展优 势。在业务架构层面，聚焦老龄化市场需求，战略性布局脑睿佳、心脑血管早筛、肿瘤标志物检测等银 发刚需项目，构建"预防筛查-健康管理-医疗转介"全链条服务体系。2024年度累计完成2,512万人次体检 服务，通过高毛利检测项目的组合优化，实现客单价同比提升8.25%至672元。 渠道增量与数据资产协同发力，构建第二增长曲线。公司坚持"保质、增收、提效、降本"的主线，以医 疗导向和服务品质为核心，深入挖掘客户需求，通过多渠道营销拓展线上线下客户，持续优化客户结 构。通过"网格化下沉+生态化延伸"开辟新增长空间：线下渠道端，实施" ...

文章核心观点 公司2025年一季度业绩良好量价齐升盈利能力提升 展望25年各产品线发展态势好 预计25 - 27年收入和归母净利润均有增长 维持“推荐”评级 [1][2] 2025年一季度报告情况 - 25Q1实现营业收入38.3亿元 同比+6.7% 实现归母净利润1.7亿元 同比+61.1% 实现扣非归母净利润1.5亿元 同比+49.1% [1] - 25Q1大单品U8同比增长30%+ 公司量价齐升 实现啤酒销量99.5万吨 同比+1.3% 吨营收同比+5.3%至3846.1元/吨 [1] - 25Q1吨成本显著下降 同比-4.1% 带动毛利率同比+5.6pcts至42.8% 销售费用率同比+3.7pcts 管理费用率基本持平 研发费用率同比-0.3pcts 财务费用率同比-0.2pcts 所得税率同比-1.5pcts 归母净利率/扣非归母净利率分别同比+1.5pcts/+1.1pcts至4.3%/4.0% [1] 盈利预测情况 - 25Q1开门红为全年目标达成奠定基础 大单品U8势能仍充足 25年3月推出U8+三款春日特调风味 其他高端大单品通过狮王精酿系列引领高端精酿市场 燕京酒號系列深耕鲜啤市场 24年底推出新品倍斯特汽水 25年春糖会启动全国招商 构建“啤酒+饮品”双轮驱动格局 [2] - 预计公司25 - 27年分别实现收入155.1/161.9/167.2亿元 分别同比+5.7%/+4.4%/+3.3% 分别实现归母净利润13.4/15.8/17.6亿元 分别同比+27.3%/+17.7%/+11.4% 维持“推荐”评级 [2]

1. 人工晶体业务整体稳健，隐形眼镜加速爬坡，集采及产品结构改变致使盈利水平暂时承压。分业务板 块看，2024 年公司"普诺明""全视"等人工晶状体销量同比增长44.93%，贡献营收5.88 亿元 （+17.66%）；"普诺瞳"角膜塑形镜销量同比增长2.4%，贡献营收2.36 亿元（+8.03%），离焦镜等加速 放量，带动近视防控板块营收实现20.8%的增长；隐形眼镜随着产能持续爬坡，实现销量同比增长 241.11%，贡献营收4.26 亿元（+211.84%）。随着人工晶体集采全面落地执行、价格水平下调，而高端 晶体占比仍较低，以及低毛利隐形眼镜业务占比进一步提升至30.21%（+15.85pct），公司整体毛利率 下滑至66.23%（-9.78pct）；25Q1，人工晶体业务持续受集采影响，价格下调，终端手术量减少，同时 角膜塑形镜市场竞争加剧、出厂价格略有下调，加之隐形眼镜业务利润贡献有限，公司整体毛利率进一 步下滑至64.6%。公司在产品端持续推进晶体、近视防控的高端产品上市，加速隐形眼镜业务的生产规 模扩大和生产端优化，同时在渠道端推进全球网络建设，国内协同院内院外、零售等多渠道销售，海外 覆盖德国、 ...

积极合作新渠道，持续推新拓展品类边界。渠道方面，会员店持续导入新产品，低基数下实现高速增 长，零食量贩不断加深与下游系统合作深度，目前仍有较大拓品空间，包括渠道定制化产品。25Q1 电 商营收占比为6.43%，与其他零食企业相比仍有较大提升空间。传统渠道24 年已加大招商力度，网点数 量有望不断扩张，对冲零食量贩冲击。产品方面，公司持续验证强大产品开发能力，围绕禽类、畜类、 蔬菜制品持续推新，鸡脚筋等新品市场反馈良好，成长天花板高。 线上线下均保持高增。25Q1 线上实现营收0.24 亿元，同比+ 88.0%，线下实现营收3.52 亿元，同比+ 35.9%。 渠道结构变化导致毛利率有所下滑。25Q1 实现毛利率27.08%，同比-4.35pct，主要系会员店、零食量贩 系统营收占比提升导致，营收高增带动费用率下降。25Q1 期间费用率为12.27%，同比-3.37pct，其中销 售费用率为8.88%，同比-2.88pct，管理费用率为3.13%，同比-0.56pct，研发费用率为0.28%，同比+ 0.09pct，财务费用率为-0.02%，同比-0.01pct。 基数较高导致盈利能力同比下降，剔除春节因素盈利 ...

事件：4 月25 日，公司发布2024 年年报及2025 年一季报，公司2024 年实现营收26.51 亿元，同比增长 11.91%；实现归母净利润2.33 亿元，同比减少22.52%，扣非后净利润2.47 亿元，同比增长8.99%。25Q1 实现营收6.69 亿元，同比增长7.18%；实现归母净利润0.58 亿元，同比减少4.19%；扣非后净利润0.58 亿元，同比增长9.89%。 持续丰富产品矩阵，拓展消费场景。2024 年复合调味料/轻烹解决方案/饮品甜点配料实现收入 12.96/11.30/1.47 亿元，同比+13.21%/10.41%/3%，其中符合调味料毛利率提升至24.02%，同比增加 2.85pct。25Q1 复合调味料/轻烹解决方案/饮品甜点配料实现收入3.01/3.02/0.47 亿元，同 比-1.03%/+12.81%/34.5%，占比46.38%/46.45%/7.17%，占比分别变化-3.81/2.35/1.46pct，轻烹解决方案 表现亮眼，公司 C 端品牌空刻在产品口味与品类方面继续探索，意面口味持续上新，同时推出了冲泡 意面丰富消费场景。除速食意面外，空刻陆续推出烤肠、浓汤及 ...

事件：4 月25 日，公司发布2025 年一季报，25Q1 公司实现总营业收入15.76 亿元，同比减少25.14%； 实现归母净利润3.46 亿元，同比减少37.1%。 产品结构持续优化，打造沱牌成为浓香高线光瓶第一品牌。25Q1 公司中高档酒/普通酒实现收入 12.34/2.08 亿元，同比-28.46%/-12.59%，占比分别为85.58%/14.42%，其中普通酒占比提升2.33pct。公 司在夯实400 元价格带地位的同时，加速乡镇市场布局，将沱牌打造成为浓香高线光瓶代表，成为该价 位带第一品牌。 持续开拓市场，线上线下协同发展。2025Q1 批发代理/电商销售实现收入12.37/2.05 亿元，同 比-31.77%/+36.71%。公司持续加强互联网营销渠道建设，将按照"一个增加、两个优化、四个加强"的 模式持续提升运营能力，让舍得酒成为互联网营销渠道最受消费者喜爱的老酒品牌，25Q1 电商销售渠 道表现亮眼。分地区来看，省内/省外实现收入4.94/9.49 亿元，同比-8.96%/-33.25%。2025Q1 经销商总 数为2621 家，其中新增经销商215 家，退出经销商257 家，较202 ...

人民网上海4月26日电 (焦磊)日前，比亚迪旗下各大品牌比亚迪(含王朝、海洋)、腾势汽车、方程豹携 全新车型及技术产品亮相2025上海车展。 腾势汽车首款概念跑车腾势Z首次亮相，其搭载中国首款全栈自研的线控转向系统、云辇-M、全线控底 盘、易三方等技术。据介绍，该车型的发布进一步完善了腾势汽车产品矩阵，使其成为全球首个实现 MPV、SUV、轿车、跑车全品类覆盖的新能源豪华汽车品牌。 作为比亚迪旗下个性化品牌的方程豹，本次参展为钛3上市后，豹5、豹8、钛3首次同台亮相。展台上首 次公开亮相了"豹8维鲸泰坦套件"以及官方推出的"钛3 SUPER 3潮改版"。 比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞介绍，公司坚持新能源战略，长期主义投入到新能源汽车的研发 与技术积累，坚持插混+纯电两条腿走路。数据显示，2025年一季度比亚迪累计销量超100万辆，同比 增长60%。 比亚迪王朝网旗下定位高端的Dynasty-D王朝D级全尺寸概念车也迎来全球首秀。按照规划，未来该车 型的量产车将会进入40万元级、5.3米、全尺寸SUV市场，满足高端用户全场景出行需求。 "我们相信好的设计、好的设计人才，能够不断提升汽车行业的整体水平，帮助 ...