集团整体业绩与展望 - 2026年第一季度集团总收入为125.3亿欧元，同比增长7.3%，按固定汇率计算增长8.8% [1][14][19] - 集团确认2026年全年财务展望：集团营业利润率约为收入的5.5%，下半年利润率将高于上半年；汽车业务自由现金流约为10亿欧元 [1][21] - 尽管达契亚品牌因一次性因素导致注册量面临挑战，但集团所有品牌在乘用车和轻型商用车领域均受益于强劲的产品势头 [1][2] 各品牌销售表现 - 2026年第一季度集团总销量为546,183辆，同比下降3.3%，主要受达契亚品牌销量下滑影响 [1][22] - 雷诺品牌全球销量为397,602辆，同比增长2.2%，在欧洲市场排名升至第2位（PC+LCV） [1][2] - 达契亚品牌销量为145,335辆，同比下降16.3%，主要因极端天气导致物流和生产中断，损失数千辆产量，但3月份在欧洲的销售已开始复苏，同比增长1.9% [1][8][9] - Alpine品牌销量为3,246辆，同比增长54.7%，主要由A290车型驱动 [1][11] 营收构成与驱动因素 - 汽车业务收入为108.07亿欧元，同比增长6.5%，按固定汇率计算增长8.0% [1][15][19] - 汽车收入增长主要受以下因素影响：对合作伙伴销售带来+5.9个百分点的强劲正面效应；产品结构改善带来+2.6个百分点的正面效应；价格效应带来+1.0个百分点的正面贡献；但销量效应带来-2.1个百分点的负面影响 [16] - 移动金融业务收入为17.23亿欧元，同比增长13.0%，按固定汇率计算增长14.1%，主要得益于近年利率上升趋势以及平均生息资产增长4.8%至619亿欧元 [1][17] 电气化进展 - 2026年第一季度，集团在欧洲的电气化销售保持增长势头，电气化销量同比增长12.0%，电气化销售占比达到52.3%，较2025年第一季度提升9.1个百分点 [1] - 纯电动汽车销量同比增长20.9%，占集团销量的17.0%，较2025年第一季度提升4.0个百分点，主要得益于雷诺5 E-Tech electric、雷诺4 E-Tech electric、Scenic E-Tech electric、达契亚Spring和Alpine A290等车型 [1] - 混合动力汽车销量占集团销量的35.3%，较2025年第一季度提升5.1个百分点，主要由达契亚品牌驱动（HEV销量增长48.8%） [1] 区域市场与渠道表现 - 集团前15大市场中，法国市场份额为27.1%，土耳其为13.8%，摩洛哥高达37.5% [20] - 集团坚持商业策略，零售渠道销售占比达57.7%，高于市场水平15.7个百分点；C级及以上车型销售占比为32.8%，较2025年第一季度提升4.0个百分点 [1] - 雷诺品牌在欧洲的轻型商用车销量同比增长15.1%，确认了在2025年过渡年后的明确增长回归 [6] 订单与库存情况 - 得益于年初以来订单量两位数增长，欧洲订单库存在2026年3月底相当于2个月的远期销量（2025年12月底为1.5个月） [1] - 截至2026年3月31日，新车总库存为554,000辆，其中独立经销商处335,000辆，集团层面219,000辆，该库存水平将使集团在传统上注册量更强的第二季度平稳运营 [16] 产品攻势与成本控制 - 2026年，集团将继续推进产品攻势，在欧洲更新和扩大其内燃机和电动车型供应，包括新雷诺Clio、雷诺Twingo E-Tech electric、一款新的A级电动达契亚、达契亚Striker和Alpine A390 [1] - 在欧洲以外市场，雷诺Boreal将继续在拉丁美洲和土耳其扩张，雷诺Duster在印度，雷诺Filante在韩国和海外市场，以及一款新的雷诺皮卡在拉丁美洲推出 [1] - 成本削减仍是2026年及以后的关键优先事项，集团正在采取额外措施以减轻中东危机对原材料、能源和物流成本的潜在影响 [1][18] 国际扩张与合作伙伴 - 雷诺品牌在国际市场持续巩固其版图，在印度（+47.6%）、摩洛哥（+20.2%）和哥伦比亚（+10.1%）等市场实现增长，在土耳其市场整体和乘用车市场均保持领先地位 [7] - 对合作伙伴销售的强劲表现（+5.9个百分点效应）主要得益于合作伙伴项目（尤其是日产Micra）的强劲表现以及范围变化，包括RNAIPL的整合贡献约2亿欧元（+2.0个百分点） [16]

核心观点 - 公司是一家专注于开发治疗炎症和纤维化疾病（尤其是肾脏疾病）小分子药物的临床阶段生物技术公司 [2][34] - 公司核心产品varoglutamstat（一种首创的口服QPCT/L抑制剂）在两项独立的2期临床试验（VIVIAD和VIVA-MIND）中，显示出相比安慰剂具有统计学显著性和临床意义的肾功能（eGFR）改善，为推进至针对3b/4期糖尿病肾病的目标患者群体进行专门2b期研究提供了依据 [3][5][10] - 公司2025年财务表现显示运营亏损和现金消耗大幅减少，并通过私募配售筹集了510万欧元，预计现有现金足以支持运营至2026年第四季度，但启动后续临床研究仍需获得额外资金和/或合作伙伴关系 [16][18][20][24] 业务与管线进展 - **Varoglutamstat项目**：计划在3b/4期糖尿病肾病（DKD）患者中开展一项专门的2b期临床研究，以确认此前在目标人群中的积极数据，该研究的启动取决于额外资金和/或合作伙伴关系 [5][10] - **临床数据分析**： - 对VIVIAD和VIVA-MIND数据的荟萃分析证实，每日两次600mg剂量的varoglutamstat在整个研究人群中显著改善了eGFR，统计学显著差异在第24周首次出现并持续至第96周 [8] - 在基线eGFR较低的患者和糖尿病患者中，治疗效果更为明显 [3][8] - 针对基线eGFR较低的糖尿病患者（百分位50%/33.3%/25%/20%）的进一步分析显示，其平均eGFR基线水平在65-56 mL/min/1.73m²之间，治疗效果在每年5.3-7.7 mL/min/1.73m²的范围内 [14] - **临床前数据**： - 在慢性肾病动物模型中，varoglutamstat与标准护理药物SGLT-2抑制剂达格列净联用显示出协同效应，在炎症、纤维化和肾功能三个关键领域几乎使病理状态恢复正常 [14] - 在已建立的晚期糖尿病肾病小鼠模型中，varoglutamstat显著降低了炎症标志物（CD11c）、纤维化（肾小球硬化）和血浆肌酐，支持其改善肾功能的潜力 [14] - **知识产权**：2025年5月27日，美国专利商标局授予了涵盖varoglutamstat活性多晶型物的新专利（US 12,312,335），专利期限预计至2044年，并有可能根据Hatch-Waxman法案再延长最多五年至2049年 [7][11] - **早期管线**：2025年，公司提名了下一代QPCT/L抑制剂VY2149，该候选药物目前处于临床前阶段，其进一步开发同样需要额外资金和/或合作伙伴关系 [12] 财务表现摘要 - **收入**：2025年无收入 [16] - **研发费用**：2025年为440万欧元，较2024年的1410万欧元大幅减少970万欧元，主要原因是两项2b期临床研究（VIVIAD和VIVA-MIND）结束后第三方费用降低 [16] - **行政管理费用**：2025年为480万欧元，较2024年的690万欧元减少210万欧元 [17] - **净亏损**：2025年为890万欧元，较2024年的2060万欧元显著收窄 [18] - **现金状况**：截至2025年12月31日，现金及现金等价物为560万欧元（2024年12月31日为940万欧元） [18] - **现金流**： - 2025年经营活动所用现金流为850万欧元（2024年为1920万欧元） [18] - 2025年融资活动提供现金流470万欧元（2024年使用现金流10万欧元），主要来自发行普通股所得 [19][32] - **私募融资**：2025年10月，公司成功完成私募配售，以每股1.50欧元的价格发行3,380,500股新股，筹集资金510万欧元 [7][24] 公司治理与融资安排 - **融资安排**：2025年4月，公司与Yorkville Advisors Global， LP签订了为期36个月、总额最高达1500万欧元的备用股权购买协议（SEPA），截至公告日尚未动用 [15] - **管理层变动**： - 2025年5月，Julia Neugebauer博士出任新设立的首席运营官（COO）一职 [15] - 2025年12月，Marcus Irsfeld接替Anne Doering担任首席财务官（CFO） [24] - **股东大会**：2025年6月，公司召开了年度股东大会，股东批准了会议议程上的所有事项 [15]

文章核心观点 - 全球合同研究组织Worldwide Clinical Trials成为首家实施Medidata Plus的CRO，从而获得Medidata平台企业级人工智能的全面访问权限，旨在通过更互联、数据驱动的模式推动更智能的临床试验[1] 合作与战略升级 - Worldwide Clinical Trials与Medidata宣布战略升级合作伙伴关系，目标是实现更互联、更具洞察力的研究模式，以开展更智能的临床试验[1] - Worldwide是首家采用Medidata Plus的全球CRO，此举解锁了Medidata平台完整的AI层，利用了其虚拟助手Dot广泛的AI能力[2] - 此次合作使Medidata能够超越技术创新，通过赋予研究团队自主权来帮助他们扩展业务和推进患者护理[2] 技术优势与业务影响 - 新合作赋予Worldwide决定性的技术优势，能够以更高的精确度、质量和更快的速度执行试验[2] - 通过统一的Medidata平台将AI应用于全球运营，加强了公司在整个临床试验生命周期中对申办方的支持能力[3] - 此举为Worldwide的团队带来了更好的连接性、更清晰的数据以及更快做出自信决策的能力[3] - 对客户而言，这意味着更低的复杂性、更高的透明度以及可扩展的基础，足以支持最复杂的临床项目[3] - 利用由AI驱动的研究、数据和患者体验统一生态系统，Medidata帮助Worldwide从方案设计到研究结束简化工作流程，并优化完整的试验旅程[3] - 通过Medidata Plus获得全面AI访问权限的互联方法，为Worldwide提供了更高的数据完整性、更快速自信的决策能力，同时最大化平台使用率并实现完全自主的增长[3] 公司定位与行业标准 - 此次合作反映了现代CRO必须将Medidata AI作为扩展业务的基础力量来运营[4] - 通过将AI核心Dot嵌入其运营核心，Worldwide做出了深度承诺，这使其远远领先于传统市场[4] - Worldwide不仅是在追随行业趋势，更是在定义临床试验交付的新标准[4] 关于Medidata - Medidata通过数字化解决方案支持临床试验，致力于提供更智能的治疗和更健康的人群[5] - 公司拥有超过25年的突破性技术创新历史，涉及超过38,000项试验和1,200万患者[7] - Medidata提供行业领先的专业知识、数据分析驱动的洞察以及业内最大的临床试验数据集之一[7] - 其无缝的端到端平台拥有超过100万注册用户，被约2,300名客户信赖，用于改善患者体验、加速临床突破并更快地将疗法推向市场[7] - Medidata是达索系统旗下的品牌，总部位于纽约市，并被Everest Group和IDC评为领导者[7] 关于Worldwide Clinical Trials - Worldwide Clinical Trials是一家全球性CRO，为研发驱动的生物制药公司服务，拥有超过4,400名专业人员，业务遍及70多个国家[8] - 公司在神经科学、肿瘤学、罕见病和内科治疗领域提供专业的、全面的支持，覆盖从早期阶段、首次人体研究到III期注册试验的每个开发阶段[8] - 公司灵活的服务模式（从全方位试验管理到功能服务伙伴关系）由以人为本、伙伴关系驱动的外包方法提供支持，旨在加强协作、增强数据透明度并支持更明智的决策[9]

By the end of the first quarter, loans to customers stood at a record high of 2.8 billion euros, having increased by 126 million euros (+5%) over the quarter and by 536 million euros (+23%) year on year. Compared to the end of the previous quarter, the business loan portfolio grew by 109 million euros (+11%) to 1.1 billion euros, the home loan portfolio by 25 million euros (+3%) to 844 million euros and the consumer loan portfolio by 2 million euros (+0.3%) to 856 million euros. The group’s total deposit po ...

公司近期动态 - 公司执行团队将参加D Boral Capital全球投资大会，并安排一对一投资者会议 [1] - 公司将于2026年5月21日召开年度股东大会 [11] 公司核心业务与战略定位 - 公司是一家临床阶段的生物技术公司，专注于为癌症患者开发免疫疗法 [1] - 公司利用其在抗体工程和创新靶点识别方面的专业知识，开发创新且差异化的下一代抗体疗法 [1] - 公司致力于推进一系列具有差异化潜力、可能成为同类首创或同类最佳的资产组合，专注于医疗需求高度未满足的领域 [2] 公司核心研发管线 - **IPH4502**：一款差异化的Nectin-4抗体偶联药物，正在实体瘤中进行开发 [2] - **Lacutamab**：一款抗KIR3DL2抗体，正在皮肤T细胞淋巴瘤和外周T细胞淋巴瘤中进行开发 [2] - **Monalizumab**：一款抗NKG2A抗体，正与阿斯利康合作在非小细胞肺癌中进行开发 [2] - **IPH5201**：其MATISSE二期研究中期结果将在2026年美国癌症研究协会年会的临床试验全体会议上公布，该研究评估IPH5201联合度伐利尤单抗及铂类化疗用于可切除非小细胞肺癌 [8][9] 公司合作与机构网络 - 公司与领先的生物制药公司（包括赛诺菲和阿斯利康）以及知名学术和研究机构建立了合作关系，以共同推进免疫肿瘤学领域的创新 [3] 公司基本信息 - 公司总部位于法国马赛，在美国马里兰州罗克维尔设有办事处 [3] - 公司在泛欧巴黎交易所和美国纳斯达克上市 [3] - 公司股票代码：泛欧巴黎交易所为IPH，纳斯达克为IPHA [3] - 公司ISIN代码为FR0010331421，LEI代码为9695002Y8420ZB8HJE29 [3]

Stock Exchange Release 23rd of April 2026 at 8 am (CET +1) Sp Mortgage Bank Plc & Savings Banks Group: Half-Year Reports for 1st of January–30th of June 2026 will be published on 12th of August 2026 as a stock exchange release and can be also found at www.saastopankki.fi. Sp Mortgage Bank Plc & Savings Banks Group Further information: Kai Koskela Managing Director, Savings Banks Union Coop kai.koskela@sastopankki.fi+358 40 549 0430 Sp Mortgage Bank Plc is part of the Savings Banks Group and the Savings ...

文章核心观点 - 雀巢公司2026年第一季度业绩展现出持续的有机增长势头，有机增长率为3.5%，其中实际内部增长为1.2%，定价贡献为2.3% [2][6][8] - 增长由“实际内部增长引领的增长”战略驱动，在大多数地区和品类表现强劲，特别是在咖啡以及食品与零食领域，新兴市场（不包括中国）表现尤为突出 [2][6][9] - 尽管面临婴儿配方奶粉召回事件（影响第一季度有机增长约-90个基点）和显著的汇率负面影响（-9.3%），公司仍维持其2026年全年指引 [6][8][11] 2026年第一季度整体销售业绩 - 第一季度集团报告销售额为213.17亿瑞士法郎，同比下降5.7%，主要受9.3%的汇率负面影响 [3][8] - 有机增长为3.5%，由实际内部增长1.2%和定价2.3%构成，定价相较于2025年有所缓和 [3][6][8] - 所有地区和全球管理业务均报告了正面的有机增长和实际内部增长，贡献广泛 [9] 按产品类别划分的业绩 - **咖啡**：是有机增长的主要驱动力，有机增长达9.3%，其中实际内部增长3.5%，定价5.7%，雀巢咖啡表现尤为强劲 [9][32] - **宠物护理**：有机增长为2.7%，实际内部增长为1.7%，尽管受到2025年第四季度客户订单阶段性变化逆转的影响 [9][33] - **营养品**：有机增长为-3.9%，主要由婴儿营养品业务下滑导致，而医学营养品业务表现稳健 [9][33] - **食品与零食**：有机增长为4.2%，实际内部增长为2.1%，主要由糖果业务带动，特别是奇巧巧克力 [9][34] 按地区划分的业绩 - **美洲区**：有机增长3.8%，实际内部增长1.2%，定价2.6%，墨西哥和巴西表现强劲，美国市场因宠物护理订单变化影响实际内部增长但整体保持韧性 [3][20] - **亚大非区**：有机增长2.4%，实际内部增长1.1%，定价1.3%，若不包括大中华区，有机增长为6.4%，其中实际内部增长达4.6%，大中华区受婴儿配方奶粉召回和贸易库存调整影响，有机增长为-10.6% [3][26] - **欧洲区**：有机增长3.9%，实际内部增长1.1%，定价2.8%，增长由咖啡和宠物护理引领，但婴儿营养品业务拖累了部分主要市场的增长 [3][26] 全球管理业务业绩 - **奈斯派索**：有机增长5.1%，实际内部增长改善至2.0%，定价为3.1%，增长主要由北美市场驱动，并宣布杜阿·利帕为新全球品牌大使 [3][28][31] - **雀巢水业与高端饮品**：有机增长3.3%，实际内部增长0.9%，定价2.4%，增长继续由国际高端品牌驱动，公司正在推进该业务的部分剥离进程 [3][29][31] 渠道与市场份额表现 - 按渠道划分，零售渠道有机增长为3.5%，户外消费渠道为3.9% [13] - 在零售渠道内，电子商务销售额有机增长15.4%，占集团总销售额的21.5% [13] - 公司在多个品类和地区实现了市场份额的提升，特别是在宠物护理和食品与零食领域，而营养品市场份额因行业性婴儿配方奶粉召回时间问题而受到扭曲 [20][26][31] 战略举措与业务更新 - 公司正加速对增长平台的投资，以推动实际内部增长引领的增长战略，包括一项覆盖超过5万名员工的品牌建设技能提升计划 [11] - 资产组合管理取得进展：已就出售蓝瓶咖啡达成协议，并就剥离雀巢水业与高端饮品业务以及主流维生素、矿物质和补充剂业务与潜在伙伴/买家展开接洽 [11][35] - 尽管面临地缘政治不确定性和宏观经济风险增加，公司维持2026年全年指引：有机增长预计在3%至4%左右，实际内部增长将加速，自由现金流预计超过90亿瑞士法郎 [11]

核心观点 - 罗氏集团在2026年第一季度取得强劲开局，按固定汇率计算集团销售额增长6% [2] - 公司研发管线在多个存在巨大未满足需求的疾病领域取得显著进展，包括多发性硬化症、肥胖症和可导致肾衰竭的严重自身免疫性疾病 [2] - 公司确认了2026年全年展望，并预计集团销售额将实现中个位数增长，核心每股收益将实现高个位数增长 [3] 财务业绩摘要 - **集团销售额**：2026年第一季度销售额为147.22亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长6%，以瑞士法郎报告则下降5%，以美元报告则增长9% [4][5] - **制药部门**：销售额为114.69亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长7%，以瑞士法郎报告则下降4% [4][5] - **诊断部门**：销售额为32.53亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长3%，以瑞士法郎报告则下降7% [4][5] - **主要增长驱动产品**：Xolair、Phesgo、Hemlibra、Vabysmo和Ocrevus是前五大增长动力，总销售额达53亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长14% [8] - **专利到期产品**：包括Avastin、Herceptin等在内的专利到期产品销售额合计按固定汇率计算下降1亿瑞士法郎，以瑞士法郎报告则下降2亿瑞士法郎 [9] 区域销售表现 - **美国**：制药销售额按固定汇率计算增长5%，以瑞士法郎报告下降9%，主要受Xolair持续增长以及Hemlibra、Polivy、Ocrevus和Vabysmo的持续采用推动 [9] - **欧洲**：制药销售额按固定汇率计算下降1%，以瑞士法郎报告下降4%，主要受Polivy销售额下降、生物类似药对Actemra/RoActemra的竞争以及Perjeta向Phesgo转换的影响 [10] - **日本**：制药销售额按固定汇率计算大幅增长14%，以瑞士法郎报告下降3%，主要受向第三方供货以及Hemlibra、Vabysmo和Polivy的强劲采用推动 [11] - **国际区域**：制药销售额按固定汇率计算大幅增长16%，以瑞士法郎报告增长6%，主要由Phesgo、Vabysmo、Polivy、Alecensa和Ocrevus驱动 [12] - **中国**：销售额按固定汇率计算增长14%，以瑞士法郎报告增长5%，主要得益于Phesgo、Polivy和Vabysmo进入国家医保目录后采用势头增强 [12] 研发管线关键进展 - **Fenebrutinib（多发性硬化症）**：在第三项阳性III期研究（FENhance 1）中证实其潜力，与特立氟胺相比，将复发率降低51%，与FENhance 2研究（降低59%）结果一致 [18] 在针对原发性进行性多发性硬化症的III期FENtrepid研究中，成为十多年来首个能减少残疾进展的在研药物 [19] - **Petrelintide（肥胖症）**：公布阳性II期结果，在42周时平均体重减轻高达10.7%，而安慰剂组为1.7%，且耐受性与安慰剂相似 [18] - **Gazyva/Gazyvaro（自身免疫性疾病）**： - 针对最常见的狼疮形式，FDA基于显示疾病活动显著降低的III期ALLEGORY数据接受了其上市申请 [15][17] - 公布针对原发性膜性肾病的阳性III期结果，MAJESTY研究达到两年完全缓解的主要终点 [18] - **Giredestrant（乳腺癌）**：FDA接受了其用于ESR1突变、ER阳性晚期乳腺癌的新药申请，基于III期数据显示与标准疗法相比，将疾病进展或死亡风险分别降低了44%和62% [17] - **Enspryng（MOGAD）**：III期METEOROID研究达到主要终点，将复发风险降低68%，有望成为MOGAD的首个治疗方法 [17] 诊断部门进展 - **Elecsys NfL血液检测**：获得CE标志，用于检测多发性硬化症中的神经炎症，代表疾病管理的突破 [5][24] - **cobas MPX-E检测**：推出新的4合1检测，用于筛查献血者中的HIV和肝炎病毒，提高实验室效率 [5][24] - **区域表现**：核心实验室和病理学解决方案的需求增长完全抵消了中国医疗定价改革的影响 [5][13] 亚太地区销售额按固定汇率计算下降5%，主要受中国医疗定价改革影响 [14] 战略与运营更新 - **人工智能工厂**：与NVIDIA合作推出AI工厂，新增2，176个NVIDIA Blackwell GPU，使公司运营的混合云AI工厂GPU总数超过3，500个，以加速新疗法和诊断方案的开发 [5][19] - **收购SAGA Diagnostics**：达成最终协议收购SAGA Diagnostics，其专有的癌症治疗反应监测平台将加强罗氏在肿瘤诊断和药物领域的领先地位 [5] - **人类生物学研究所**：新研究基地落成，作为14亿瑞士法郎基地投资的一部分，旨在开创人类模型系统以加速药物发现 [19] - **人事任命**：任命Mark Dawson博士为罗氏制药研究与早期开发新任负责人，并于2026年5月1日生效 [20] - **年度股东大会**：股东批准将股息提高至每股9.80瑞士法郎，这是连续第39年增加股息 [20]

Group sales were +6% at constant exchange rates (CER)1, -5% when reported in CHF and +9% in USD2, in the first three months, driven by high demand for our innovative medicines and diagnostics.Pharmaceuticals Division sales were +7% at CER, -4% when reported in CHF and +10% in USD, due to continued high growth in sales of medicines for the treatment of severe diseases; Xolair (chronic hives, food allergies), Phesgo (breast cancer), Hemlibra (haemophilia A), Vabysmo (severe eye diseases) and Ocrevus (multiple ...

Total sales growth of 22.6% at CER1 or 17.0% as reported, driven by all three therapeutic areas, with accelerating portfolio momentum outside Somatuline®, growing by 27.5% at CERStrong pipeline momentum with three Phase III readouts expected in H2 2026Confirmation of full-year 2026 guidance2 PARIS, FRANCE, 23 April 2026 - Ipsen (Euronext: IPN; ADR: IPSEY), a global specialty-care biopharmaceutical company, today presents its sales for the first quarter of 2026. Q1 2026% change€mActualCEROncology707.58.0 ...