行业数据 - 美国能源信息署数据显示，美国太平洋地区天然气库存减少20亿立方英尺 [1]

公司事件与市场关注度 - 宇树机器人在中国中央电视台春节联欢晚会上进行了表演，该事件在全球范围内获得了广泛的传播和关注 [2] - 该表演引发了海外媒体的关注，美国知名主持人在观看后做出了向机器人“投降”的反应，显示出表演带来的强烈冲击力和话题性 [2] 行业与产品定位 - 公司产品被归类为人工智能机器人，属于人工智能与机器人交叉的前沿技术领域 [2] - 此次春晚表演是人工智能机器人技术在大型公众文化娱乐场景中的一次重要应用展示 [2] 市场推广与品牌影响力 - 该事件在多个社交媒体平台和内容计划中被标记为热点，包括“热点现场”、“热点优质创作计划”、“海外编译精选”等，表明公司或相关方进行了多渠道、多标签的主动传播以扩大影响力 [2] - 该内容参与了“春节二创视频大赛”和“中长视频流量扶持计划”，表明其通过鼓励用户二次创作和利用平台流量激励政策，进一步放大事件传播效果，提升品牌知名度 [2]

行业背景与投资逻辑 - AI高速发展拉动电力需求、老旧电网设备更新等逻辑驱动电力设备板块在节前一度领涨市场 [1] - 兴业证券在2026年十大产业趋势展望中将电力设备列入其中 [2] - 全球发电总量持续增长，2024年达31256.0 TWh，同比增长4.4% [33] - 中国2024年发电量达10299.7 TWh，同比增长3.6%，约占全球总量的32.0% [33] - 风电与太阳能等新能源普及带来电力时段性波动，对传统电网构成挑战，催生对高压及特高压设备以及电网侧基础设施的投资需求 [33] - 新型电力系统建设驱动输配电设备行业向高智能化与高效化转型，并催化了对储能系统等配套设施的新需求 [34] 公司概况与业务布局 - 思源电气股份有限公司于2026年2月11日向港交所递交上市申请，冲击A+H双重上市 [3][4] - 公司于2004年8月登陆深交所主板，截至2026年2月13日，股价为212.63元/股，市值1661亿元 [4] - 公司股价自2023年以来年线全部收红，2025年年初至今涨幅近2倍 [4] - 公司历史可追溯至1993年12月，总部位于上海，无控股股东，单一最大股东董增平持股约16.8% [8][9] - 公司是一家输配电设备制造商，具备电力系统一次设备、二次设备及储能相关设备研发制造与一体化解决方案能力 [10] - 业务覆盖开关类、变压器类、保护及自动化类、电力电子类、储能系统及元件类、EPC类等六大核心业务线 [11] - 产品广泛应用于电网、新能源（光伏、风电）、冶金、石化、交通、数据中心等多元行业 [11] 财务表现与业务结构 - 公司收入持续增长，2023年、2024年及2025年1-9月收入分别为124.6亿元、154.58亿元、138.27亿元 [23] - 同期净利润分别为16.09亿元、20.85亿元、22.71亿元，毛利率分别为29%、30.6%、32% [23] - 根据2025年业绩快报，预计全年实现营收212.05亿元，同比增长37.18%；预计实现归母净利润31.63亿元，同比增长54.35% [23] - 开关设备类业务是主要收入来源，2025年前三季度收入占比为41.5%，较2023年的46.8%有所下降 [25][26] - 变压器业务2025年前三季度收入占比为23.8%，较2023年的18.1%有所提升 [25][26] - 海外市场收入占比显著提升，从2023年的17.3%增长至2025年前三季度的30.3% [25] - 各报告期研发开支分别为9.17亿元、11.1亿元、9.45亿元，占收入比重分别为7.36%、7.18%、6.83% [27] - 截至2025年9月底，技术及研发专业人员有4749名，占员工总数比例的44.6% [27] - 报告期内，来自前五大客户的收入占比分别为51.3%、50.1%及42.4%，最大客户贡献约30%营收 [27] - 公司面临应收账款压力，各报告期末贸易应收款项及应收票据分别为53.21亿元、66.04亿元及80.85亿元，周转天数分别为126天、129天及138天 [27] - 贸易应付款项及应付票据金额也较高，2025年9月底达73.23亿元，平均周转天数约140天 [28] - 物业、厂房及设备从2023年底的约17.31亿元增至2025年9月底的31.06亿元 [28] - 报告期内投资活动累计现金净流出31.56亿元，同期累计派息9.3亿元 [28] 市场规模与竞争格局 - 全球输配电及控制设备市场规模由2020年5808亿元增长至2024年8636亿元，复合年增长率为10.4% [38] - 预计2029年全球市场规模达到14755亿元，2025年至2029年复合年增长率为11.3% [38] - 2024年中国输配电及控制设备市场规模为3113亿元，预计2029年达到4834亿元，复合年增长率为9.4% [38] - 中国市场竞争格局较为集中，2024年前五名企业合计占据61.1%的市场份额，前十名企业合计占据79.2%的市场份额 [40] - 思源电气按2024年收入在中国市场排名第八位，市场份额为3.5% [40] - 主要竞争对手包括特变电工、正泰电气、国电南瑞、施耐德电气、ABB集团、西门子、伊顿、日立能源等 [40]

全国春节消费市场表现 - 2026年春节假期前两天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长10.6% [1] - 2月15日，商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长23.2%和33.2% [1] 进口年货消费热潮 - 2026年1月，广州白云机场海关监管进口新春年货超1200批次，货值超3.6亿元 [1] - 同期，广州白云机场口岸进口龙虾货值达4700余万元，环比增长超80% [1] - 进口生鲜在2月继续迎来年度备货高峰，品类包括马来西亚山竹、澳洲樱桃、新西兰三文鱼、北美龙虾等 [1][2] 航空冷链物流行业动态 - 南航物流为马来西亚山竹等进口生鲜提供一体化冷链物流解决方案，保障从产地直飞 [1] - 从2月9日至春节前，每日有超10吨山竹从吉隆坡果园直飞广州 [2] - 春运以来，南航物流在广州地区保障的进口生鲜冷链货物较春运前增长超10%，东南亚优质水果占比显著 [2]

行业事件 - 2024年马年央视春晚被观众称为“科技春晚”，机器人元素贯穿全场，包括人形机器人表演武术、参与小品互动以及在歌舞节目中担任伴舞 [1] 市场资金流向 - 春节前最后一周（2月9日至2月13日），全市场与机器人主题直接相关的约13只ETF合计实现约25.77亿元人民币的净流入 [1] - 华夏中证机器人ETF在节前一周净流入14.33亿元人民币 [1] - 易方达国证机器人产业ETF在同期净流入约6.62亿元人民币 [1] - 天弘中证机器人ETF与景顺长城国证机器人产业ETF在同期均获得亿元以上净流入 [1]

股票回购与股东回报 - 2026年2月10日，中国移动在港股市场以每股56.65港元至58.15港元的价格回购730.35万股，耗资约4.22亿港元 [1] - 公司近年来持续进行股份回购以回馈股东 [1] - 公司宣布2025年全年的现金分红比例将较2024年进一步提升 [2] - 自2002年起，公司持续分红派息，累计分红约1.44万亿港元（含2025年中期派息） [2] 前沿业务进展 - 卫星通信业务：已获批卫星移动通信业务运营牌照，开展天通卫星业务推广 其北斗卫星短信服务已累计发展超100万用户，在网终端量超3000万台 [3] - 低空经济与通感一体：通感一体基站累计开通超700站，正在低空经济、安防等五大典型场景进行业务探索和验证 [3] - AI与算力网络：政企市场的AI直接收入实现高速增长 公司明确“云是AI时代的算力基础设施”，正推动移动云业务向“一流云服务商”目标迈进 [3] 财务业绩情况 - 2025年前三季度，公司实现营收7947亿元，归母净利润1154亿元 [4] - 市场将持续关注公司2025年全年的正式财务报告，以评估其年度整体表现和发展趋势 [4]

机器人技术应用与公众反应 - 一段机器人跳舞的视频在社交媒体上引发关注，视频中机器人在表演时不慎摔倒 [1] - 现场人员对机器人摔倒后的反应存在犹豫，提出了“扶还是不扶”的疑问，这反映了人类在面对具有拟人形态的机器发生意外时的本能反应与决策困惑 [1] - 部分网友将机器人的行为拟人化，评论其“和人一样，摔疼了躺一会”，这表明公众倾向于以人类的行为和情感模式来理解和解读机器人的动作与状态 [1] 社交媒体传播与内容属性 - 该事件及相关讨论通过社交媒体平台（如新浪微博的超话功能）进行传播和发酵 [1] - 平台对发布的内容附有特别声明，指出文章内容仅代表作者本人观点，不代表平台方观点 [1]

活动概况 - 2026年2月19日（大年初三）至2月23日（大年初七），以“骐骥驰骋，AI在海淀过大年”为主题的2026海淀新春科技庙会在北京五棵松万达广场主会场举办 [1][25] - 活动集结70余家企业、150余件互动展品，免费向公众开放，旨在打造“年俗文化+科技体验+未来生活”三大生态内容 [3][9] - 这是海淀继2025年首届科技庙会之后，科技与文化的又一次深度“双向奔赴”，活动已成为彰显区域创新活力、提升文化软实力的重要IP [22][24] 科技展示与互动 - 现场集结43项具身机器人展项、34项人形机器人展项，涵盖AI大模型、数字人、VR、AIGC等前沿体验 [9] - 多家机器人公司带来特色表演与互动：机器人领衔演绎“智舞英歌”、化身“赛博瑞狮”舞狮、灵心巧手机器人乐队以毫米级精度演奏 [4] - 硅基公园携手智元远征、灵犀、宇树U2等机器人献上京剧表演、截拳道互动串烧 [4] - 加速进化相关负责人介绍，此次带来20余台机器人亮相，涵盖演艺、运动等多场景 [19] 科技赋能传统与民生 - 传统年俗与科技结合：兔爷机器人畅谈京味年俗、财神机器人巡游送福、“福绘山河”让写福落笔成画、千寻小墨机器人串糖葫芦 [11] - 非遗文脉与数字科技融合：“福韵春影”体感皮影、VR技术解锁三山五园幻戏台、曹氏风筝数字工坊、圆明园马首数字小马以七国语言送福 [12] - 前沿科技传递暖心服务：银河通用机器人化身售货员、加速进化机器人3V3自主足球赛、智能辅行、康养理疗、云上养老以科技赋能银发生活 [14] 商业融合与消费激活 - 活动突破科创与商业融合边界，以“科技+商业”创新模式激活新春消费新活力 [17] - 具体合作案例：银河通用与商超fudi携手打造机器人智能售卖舱；加速进化联动迪卡侬解锁科技运动新玩法；机器人走进耀莱影城陪伴观影 [17] - 银河通用机器人相关负责人表示，此举旨在让市民感受科技赋能消费的便利，推动技术快速走向商业化落地 [19] - 商圈联动推出福利：新春团购代金券全城派送、官方小程序每日免费抽奖、消费满额免费停车等多项权益 [21] 活动日程与亮点 - 活动期间每日设有定时科技互动秀及文艺表演，例如灵心巧手机器人钢琴演奏、智元远征A2机器人表演京剧、宇树U2机器人截拳道表演等 [28] - 其他精彩内容轮番上演，包括中国杂技团杂技、非遗皮影戏展演、北京儿童艺术剧院儿童剧巡游、科学魔法秀等 [16][28] - 庙会特设10+趣味打卡点位，并规划了集章打卡等互动环节 [29]

行业核心观点 - 2026年被视为机器人行业迈向规模化落地的关键之年，行业正从技术展示转向大规模商业应用，完成深刻的质变 [11][12] 技术进步与展示 - 宇树机器人在2026年春晚4分多钟的武术表演中，完成了连续花式翻桌跑酷、弹射空翻、单脚连续空翻等高难度动作，并实现集群快速跑位，多个动作为全球首创 [1] - 支撑机器人武术表演的集群自动控制系统，解决了数十台机器人在复杂队形下的实时调度与动作同步问题 [3] - 智元机器人表示，人形机器人在春节期间的集中亮相，说明技术已经发展到足够友好、足够稳定的阶段 [7] - 星动纪元联合创始人指出，具身智能技术迭代速度仍在加快，许多此前认为不可能的任务正被逐步攻克 [9] - 光轮智能联合创始人表示，具身智能下一步的发展目标是让机器人以更低成本、更高效率地走进工厂、医院、家庭等，让机器人像人一样灵活处理各种状况 [9] 商业化应用与落地 - 机器人集群自动控制技术可迁移至工业场景中的多机器人协同巡检、仓储分拣、装配流水线等任务，实现规模化作业的高效统筹 [3] - 银河通用机器人在全国近40家智慧零售药店中，已实现24小时无人化盘点、拣选与配送交接，持续稳定运行超过一年，该解决方案已在全国数十个城市复制推广 [4] - 由人形机器人运营与值守的“银河太空舱”已在北京颐和园、王府井，成都春熙路等全国数十个城市的核心商圈、重要地标及居民社区实现常态化运行 [5] - 松延动力机器人搭档蔡明表演小品，展现了人形机器人走进家庭的现实可能，公司认为发展人形机器人是为了让技术贴近生活，走进更多场景 [5][7] - 睿尔曼智能科技创始人认为，2026年机器人将进入规模化商业应用阶段，机器人企业必须精准解决用户的实际痛点，能够创造真实价值的企业才能走得更远 [11] 多元场景渗透 - 春节期间，机器人活跃于多种生活场景：北京智能餐厅有机器人送餐送祝福，上海便利店前有机器人表演街舞，浙江金华科技馆有机器人演绎传统婺剧，武侯祠成都大庙会有机器人化身“赛博喜神”展演，广州白云迎春花市有机器人扭秧歌 [3] - 大年初一登上北京春晚的机器人摇滚乐队“灵宝乐队”在舞台上实现多机协同、真实演奏，并计划在正月参加线下演出 [3] - 银河通用机器人在春晚展示了从盘核桃、捡玻璃碎片、货架取物，到叠衣服、串烤肠等诸多应用能力 [4]

活动概况 - 2026海淀新春科技庙会于2月19日开幕，将持续至2月23日（大年初七）[2][7] - 活动集结了70余家企业及150余件互动展品，其中包括央视总台春晚同款展品[2][7] - 活动全方位呈现“年俗文化+科技体验+未来生活”三大生态内容，展现海淀新春特色文化符号[2][7] - 这是海淀继2025年首届科技庙会后，科技与文化的又一次深度“双向奔赴”[3][8] 科技展示内容 - 现场展示了加速进化机器人化身的“赛博瑞狮”以及灵心巧手机器人乐队，后者以毫米级精度演奏《好运来》并与北京爱乐汇轻音乐团实现人机合奏[2][7] - 硅基公园携手智元远征、灵犀、宇树U2等机器人进行了京剧表演、截拳道等互动串烧[2][7] - 本届庙会共集结43项具身机器人展项，其中包含34项人形机器人展项[2][7] - 活动还包括多项AI大模型、数字人、VR、AIGC等前沿科技互动体验，以及AI芯片展示[2][7] - 展示的技术背后有具身智能、大模型技术的支撑，并融合了通用智能体、智慧教育、虚拟动捕、数字游戏等多元科技互动技术[3][8] 行业与区域战略意义 - 活动为前沿科技搭建了近距离走向消费端的“转化桥梁”[3][8] - 活动旨在持续释放“首创”与“标杆”效应，为全国城市更新节日场景提供“海淀样板”[3][8] - 当前北京正推进建设“全球人工智能第一城”，海淀作为全国科技创新中心核心区，正以此活动为抓手推动相关发展[3][8]