文章核心观点 - 香港交易所2026年第三季度收入及其他收益为78.67亿元，较2025年上升1%，整体平均每日成交金额下跌11%但主要业务收入持平 [1] - 2026年首三季度收入和其他收益及溢利创历来九个月新高，收入及其他收益为245.69亿元，较2025年首三季上升12% [2] - 公司行政总裁表示今年前三季业务稳健发展，市场交投畅旺，集团收入及其他收益与溢利创同期新高，现货市场、衍生产品市场与大宗商品市场成交活跃，深耕多元资产生态圈成效初显 [2] - 面对宏观环境不确定性加剧及市场持续波动，公司坚定构建更有深度和更丰富的多元资产生态圈，最新业绩反映市场增长势头持续，展现业务韧性 [3] 2026年第三季度业绩 - 收入及其他收益为78.67亿元，较2025年上升1% [1] - 整体平均每日成交金额下跌11%，但主要业务收入仍然持平，原因是现货市场及港股通交易及结算费减少，以及支付予结算参与者的回扣增加令保证金的投资收益净额减少 [1] - 大宗商品市场及沪股通及深股通成交量上升，使交易及结算费增加，连同上市费增加，已抵销大部分跌幅 [1] - 公司资金的投资收益净额为3.53亿元，2025年第三季为2.54亿元，源于2026年第三季投资回报增加以及2025年第三季美元兑港元汇价下跌造成的汇兑亏损 [1] - EBITDA利润率为79%，较2025年第三季下降2个百分点 [1] - 股东应占溢利为48.59亿元，较2025年第三季下降1% [1] 2026年首三季度业绩 - 收入及其他收益为245.69亿元，较2025年首三季上升12% [2] - 主要业务收入较2025年首三季上升12%，反映现货市场、衍生产品市场及大宗商品市场成交量创新高，使交易及结算费增加，但应支付予结算参与者的回扣增加令保证金的投资收益净额减少，已抵销部分增幅 [2] - 公司资金的投资收益净额为14.36亿元，2025年首三季为12.98亿元，主因是集团非上市股本投资的估值出现非经常性收益3.07亿元，但外部管理投资基金规模缩小令投资回报降低，已抵销部分升幅 [2] - EBITDA利润率为80%，较2025年首三季上升1个百分点 [2] - 股东应占溢利为154.27亿元，较2025年首三季上升15% [2] 战略举措与市场进展 - 全球投资者纷纷调整资本配置策略，香港市场迎来关键机遇，公司透过上市制度改革、优化市场基础设施及推出新产品，积极推进各项战略举措，以提升市场流动性、扩大市场参与，并加强不同资产类别之间的联通 [3] - 2026年第三季取得多项重要进展，包括进行上市机制竞争力检讨、推出首只在离岸市场交易所上市的中国国债期货、简化香港证券市场每手买卖单位，以及迎来首批追踪香港交易所全新跨市场指数的交易所买卖基金(ETF) [3]

特别股息方案 - 李宁11月5日宣布派发特别股息，每股2.32元人民币，按汇率1人民币兑1.16821港元计算，相当于每股2.71港元，总额约60亿元人民币 [1] - 除净日为11月18日，股东须于11月19日16:30前递交股份过户文件 [1] - 李宁将于11月20日至11月23日暂停办理股份过户登记手续，记录日期为11月23日 [1] - 特别股息将于12月1日派付予当日登记在册的普通股股东及2015年1月9日上市文件所载可换股证券持有人，并于12月4日派付予2013年3月27日上市文件所载可换股证券持有人 [1] 股息率与派息性质 - 中金公司测算，以约25.85亿股普通股股本计算，本次60亿元人民币特别股息对应李宁当前股价的股息率约18.4% [1] - 李宁此前常规派息率约50%，本次派息属于纯粹的增量回报 [1] - 瑞银研报指出，李宁此次特别股息总额约70亿港元，高于该行预期的20亿港元 [1] 机构观点与评级 - 瑞银维持李宁买入评级及目标价19.4港元，并预期股价将对消息作出正面反应 [1] - 中金公司维持李宁跑赢行业评级，目标价19.05港元，对应2026年及2027年市盈率分别为19倍及17倍，较当前股价有29%的上行空间 [2] - 东方证券研报指出，自2023年以来，李宁的股利支付率整体呈稳步上行趋势，若公司能延续并强化对股东的高回报策略，将增厚投资者持有收益，并对长期估值中枢与二级市场定价产生持续的正面催化 [2] 财务状况与派息基础 - 中金公司指出，截至2026年上半年，李宁账面净现金约194亿元，年度经营性现金流通常能覆盖当年资本开支及常规分红，资金状况健康充裕 [1] - 此次派息是在保障战略投入及营运资金需求基础上分配富余现金 [1]

文章核心观点 - 花旗发表研报指出李宁宣布派发特别股息每股2.32元（或每股2.71港元），大幅高于市场预期约每股0.5元 [1] - 花旗认为此次特别股息或标志李宁可能展开多年现金回报计划的开始 [1] - 花旗维持李宁"买入"评级，目标价18.1港元 [1] 特别股息具体情况 - 李宁于昨日收市后宣布派发特别股息每股2.32元（或每股2.71港元） [1] - 市场预期约为每股0.5元，基于该行近期投资者会议反馈 [1] - 特别股息总额约60亿元 [1] - 特别股息总额相当于截至今年上半年末净现金194亿元的31% [1] 对公司业务运营及派息的影响 - 预期此次特别股息不会影响公司未来业务营运 [1] - 预期此次特别股息不会影响公司常规派息比率（每年50%） [1] 特别股息背后的驱动因素 - 公司主要广告及推广投资大致已敲定 [1] - 公司自由现金流强劲 [1] - 公司无重大并购计划 [1]

文章核心观点 - 李宁宣派特别股息每股2.32元人民币（对应2.71港元每股），以25.85亿股普通股计算，派息总额约60亿元人民币，对应当前股价股息率约18.4% [1] - 中信里昂认为此次派息可强化最大股东非凡领越的资产负债表 [1] - 非凡领越对李宁的持股由2024年底的10.53%增至目前19.33%，假设持股不变，集团将收取约11.6亿元股息，若用于还款可提供减债空间 [1] 非凡领越股价表现 - 非凡领越一度涨超8%，截至发稿涨4.4%，报0.475港元，成交额约52.66万港元 [1] 李宁特别股息方案 - 李宁董事会已决议批准宣派及派付特别股息每股普通股2.32元人民币（对应2.71港元每股） [1] - 以25.85亿股普通股计算，对应派息总额约60亿元人民币 [1] - 计算特别股息对应当前股价股息率约18.4% [1] 非凡领越持股与收益影响 - 非凡领越对李宁的持股由2024年底的10.53%增至目前19.33% [1] - 假设非凡领越持股不变，集团将收取约11.6亿元股息 [1] - 若用于还款可提供减债空间 [1]

文章核心观点 - 中国海外发展2026年10月单月合约物业销售金额约人民币178.05亿元，按年下跌4.6%，销售面积约698,300平方米，按年下跌19.9% [1] - 2026年1-10月累计合约物业销售金额约人民币1,988.40亿元，按年上升5.1%，但累计销售面积约6,822,000平方米，按年下跌19.3%，呈现金额升、面积降的态势 [1] - 截至2026年10月31日，中国海外系列公司已认购物业销售约人民币83.64亿元，预期将于往后数月内转化为合约物业销售 [1] - 2026年1-10月集团新增土地累计权益建筑面积约2,724,133.90平方米，累计权益地价约人民币56,146.60百万元 [1] 单月销售表现 - 10月合约物业销售金额约人民币178.05亿元，按年下跌4.6% [1] - 10月相应销售面积约698,300平方米，按年下跌19.9% [1] 累计销售表现 - 1-10月累计合约物业销售金额约人民币1,988.40亿元，按年上升5.1% [1] - 1-10月累计销售面积约6,822,000平方米，按年下跌19.3% [1] 已认购未转化销售 - 截至2026年10月31日，中国海外系列公司录得已认购物业销售约人民币83.64亿元，预期将于往后数月内转化为合约物业销售 [1] 土地储备新增情况 - 2026年1月至10月，集团新增土地累计权益建筑面积约2,724,133.90平方米 [1] - 同期累计权益地价约人民币56,146.60百万元 [1]

文章核心观点 - 中金维持新濠国际发展“中性”评级及目标价2.00港元，对应新濠博亚娱乐4.00美元目标价及-60%的NAV折价率，较当前股价具备18%的下行空间 [1] - 中金维持新濠国际发展2026年及2027年EBITDA预测不变 [1] - 公司2026年第三季度业绩符合Visible Alpha一致预期，但业绩承压主要由于总博彩收入市场份额下降 [1][2] 2026年第三季度业绩表现 - 新濠博亚娱乐2026年第三季度净收入11.74亿美元，同比下降10%、环比下降6%，恢复至2019年第三季度水平的82% [2] - 集团物业经调整EBITDA为2.88亿美元，同比下降24%、环比下降5%，恢复至2019年第三季度水平的69% [2] - 经调整EBITDA与Visible Alpha一致预期的2.89亿美元基本一致 [1][2] - 总博彩收入市场份额由2026年第二季度的14.8%下降至第三季度的13.5% [2] 行业需求与竞争格局 - 中金预计2026年第四季度全行业需求将转弱，由于客户情绪低迷，各高端板块的消费意愿均有所减弱 [3] - 公司2026年10月表现好于行业，通过有针对性的营销策略提升了市场份额 [3] - 尽管需求预期走弱、竞争环境仍然激烈，管理层表示公司将继续引领行业的理性竞争并保持纪律性，这有助于维持利润率 [3] 自由现金流与资本回报安排 - 在当前波动的市场环境下，公司自由现金流将优先用于削减债务，管理层致力于将杠杆率降至目标水平 [4] - 公司或将进一步推迟恢复派息，此前指引为2027年 [4] - 管理层在资本回报的优先顺序上，将优先考虑股份回购机会，而后再考虑定期派发现金 [4] - 管理层预计2026年第四季度资本开支约为9,500万美元，2027年资本开支为2.75亿美元 [4]

文章核心观点 - 瑞银发表研报指出李宁宣布派发每股2.71港元特别股息，总额约70亿港元，相当于约18%股息率，高于该行预期的20亿港元 [1] - 瑞银预期李宁股价将对特别股息消息作出正面反应 [1] - 瑞银维持李宁"买入"评级及目标价19.4港元 [1] 特别股息详情 - 李宁宣布派发每股2.71港元特别股息 [1] - 特别股息总额约70亿港元 [1] - 特别股息相当于约18%股息率 [1] - 特别股息总额高于瑞银预期的20亿港元 [1] 机构观点与评级 - 瑞银预期股价将对消息作出正面反应 [1] - 瑞银维持李宁"买入"评级 [1] - 瑞银维持目标价19.4港元 [1]

文章核心观点 - ASMPT股价再跌超10%，截至发稿跌7.03%，报93.9港元，成交额2.63亿港元 [1] - ASMPT董事会得出结论，保留SMT解决方案分部作为ASMPT集团的一部分符合公司及其股东的最佳利益 [1] - 2026年1月启动的SMT解决方案分部战略方案评估已结束 [1] - 摩根士丹利对ASMPT长远增长前景保持乐观，但行业逆风或限制短期上行空间 [1] 公司战略动态 - ASMPT董事会已得出结论，保留SMT解决方案分部作为集团一部分符合公司及股东最佳利益 [1] - 2026年1月启动的SMT解决方案分部战略方案评估已结束 [1] 机构观点与行业展望 - ASMPT受惠于EMIT-T、CoPoS及光子学等新兴机遇，摩根士丹利对其长远增长前景保持乐观 [1] - 行业逆风或限制ASMPT短期上行空间 [1] - 半导体行业增长料由2026年的132%放缓至2027年的35% [1] - 设备股作为领先指标，在周期放缓时亦会率先受压 [1]

文章核心观点 - 理想汽车OTA 9.2版本车机系统正式开启推送，覆盖全新理想L9、全新理想L8、新一代理想L6、新一代理想MEGA、全新理想i9和2026款理想i6车型 [1][3] - 该版本围绕自研芯片与感知架构升级智能驾驶能力，并新增手车互联、AI Agent、智能油电2.0及爆胎稳定控制等功能 [1][2] 智能驾驶与感知能力 - 依托自研马赫M100芯片的动态数据流架构，自研3D ViT感知模型实现车端大规模部署 [1][3] - 前向感知距离达到300米，感知分辨率等效1080线，动态视力提升50% [1][3] - 最新一代马赫VLA架构马赫VLA 2.5在窄路倒车礼让、施工绕行、动物避让、盲区通行和防御性驾驶等场景下表现更优 [1][3] - 新增动态换挡能力，三点掉头时的挡位切换时机更自然 [1][3] - ETC通道跟车起步体验同步优化，用户可轻踩电门解除速度抑制 [1][3] - 新增泊车主动恢复功能，提升智能泊车成功率 [1][3] 手车互联 - OTA 9.2新增手车互联，支持Apple CarPlay、HUAWEI HiCar和ICCOA Carlink [1][3] - 覆盖苹果、华为、小米、OPPO、vivo、三星等主流手机品牌，将手机应用与服务延伸到车内 [1][3] 理想同学AI Agent - 新增地图出行Agent，登录高德账号并开启理想同学专家模式后，用户可通过自然语言表达接朋友、找餐厅、沿途充电等复杂出行需求 [2][4] - 新增氛围空间Agent，可根据用户表达的场景需求联动座椅、空调、灯光与音乐等功能 [2][4] 智能油电与安全功能 - 搭载自研第三代增程器的全新理想L9、全新理想L8和新一代理想L6迎来智能油电2.0 [2][4] - 开启后车辆结合导航路线与充电条件智能分配油电使用，自动规划途经点充电站，并根据行程调整增程器启停策略 [2][4] - 全新理想L9、全新理想L8新增爆胎稳定控制功能，当车辆时速高于60公里时发生爆胎，底盘系统会自动干预，帮助车辆保持平稳，降低侧滑、甩尾等失稳风险 [2][4]

文章核心观点 - 全球智能手机出货量处于下行周期，但苹果供应链展现相对韧性，组装量仅低个位数增长，摄像头、热管理和结构件单机价值量持续提升 [1] - 瑞声科技被麦格理列为该趋势下核心受益标的，给予“跑赢大市”评级，目标价55.5港元 [1] - AI是亚太区域科技板块跨板块最强主线，中国厂商在全球AI数据中心价值链地位持续抬升 [1] - 多元化成为中期增长核心驱动力，零部件企业加速拓展PC、AI眼镜、机器人、汽车IoT、AI数据中心基础设施 [1] 瑞声科技供应链地位 - 瑞声科技为最新iPhone 18 Pro系列及iPhone Duo新一代VC均热板、扬声器和马达核心供应商 [1] - VC均热板适配折叠机内部堆叠空间紧凑及AI芯片功耗持续走高需求 [1] - 苹果官方指出iPhone 18 Pro系列散热面积达到上代三倍，持续性能提升40% [1] 瑞声科技AI新业务布局 - 瑞声科技加速拓展AI新业务，已形成算力端与终端侧双线并进的业务格局 [2] - 构建了服务器液冷CDU、AR光波导/光引擎、车载智能座舱声学、人形机器人执行器、光通信CPO微透镜阵列等AI新业务矩阵 [2] - 相关业务已成为公司营收增长核心驱动力，并将持续贡献长期业绩增量 [2] - 据管理层指引，2027年瑞声科技AI相关新业务整体营收规模有望达到80亿至90亿元人民币 [2]