亚太市场股债表现 - 1月20日早盘，亚太市场出现“股债双杀”局面，债券收益率曲线趋于陡峭，亚洲10年期和30年期收益率上升3个基点 [1][6] - 日本40年期国债收益率首次达到4%，为2007年首次发行以来的最高水平，也是日本主权债券30多年来首次达到这一水平 [2][7] - 日本10年期国债收益率一度上升至2.330%，为1999年2月以来的最高水平 [2][7] - 澳大利亚和新西兰的债券价格均有所下降 [1][2][6][7] 亚太股市表现 - 亚太股市全线杀跌，日经指数一度大跌近1%，可能迎来“四连杀” [1][6] - 韩国KOSPI指数一度大跌超1.3%，澳大利亚股指一度跌超0.7% [1][6] - A股和港股情绪受到波及，纷纷走低 [1][6] - A股创业板指一度跌超2%，深证成指跌超1% [3][8] - A50出现直线跳水行情，香港恒生科技指数跌超1% [3][8] - 美股期指全线杀跌 [3][8] 市场利空因素：日本政局与政策 - 日本首相高市早苗宣布将于1月23日解散众议院举行选举，执政联盟框架发生变化 [4][9] - 自高市上台后，日本国债开始一轮杀跌，主因是其政策取向 [4][9] - 市场担忧削减食品销售税的计划可能给公共财政带来压力，加速了日本国债的抛售 [2][7] - 花旗集团日本市场主管表示，若10年期国债收益率等关键利率开始超过通胀率，日本机构可能考虑将海外投资转移回国内固定收益资产，这可能给全球其他资产带来压力 [4][9] 市场利空因素：格陵兰岛局势 - 美国、丹麦增兵格陵兰岛，格陵兰岛自治政府总理表示不会因美国关税威胁而改变立场，贸易局势日益紧张 [4][9] - 分析认为，紧张局势将影响市场对美国资产的需求，加速了全球债券价格下跌并波及权益市场 [4][9] - 德意志银行表示，围绕格陵兰岛的紧张局势可能会削弱美元地位，给跨大西洋金融关系带来压力 [5][10] - 德意志银行指出，欧洲投资者持有约8万亿美元的美国债券和股票，美国依赖他国通过巨额外部赤字来支付账单 [5][10] - 对西方联盟的威胁可能促使资本回流，欧洲的潜在回应若涉及资本市场，将资本武器化可能对市场造成最具破坏性的影响 [5][10] 其他市场动态 - 野村证券分析师表示，在政策不确定性背景下，长期主权收益率曲线显得较为脆弱 [2][7] - 中国国债期货或受避险情绪影响，反而有所上升 [2][7] - A股市场中，海南自贸区、卫星互联网、光通信、可控核聚变等方向领跌 [3][8]

全球避险情绪升温与债市表现 - 美国总统特朗普签署两项关于"对等关税"的行政令，宣布对贸易伙伴设立10%的"最低基准关税"，并对某些贸易伙伴征收更高关税，导致全球市场避险情绪升温 [1] - 美国国债期货全线大涨，2年期上涨0.16%，5年期上涨0.48%，10年期上涨0.74%，长期国债期货上涨1.32% [3] - 自3月28日以来，10年期美国国债期货累计上涨近2%，长期美国国债期货上涨超3% [4] 国内债市表现 - 30年期国债期货主力合约在4月2日上涨0.86%的基础上，4月3日再次上涨超1% [1] - 10年期国债期货上涨0.51%，5年期上涨0.38%，2年期上涨0.15% [5] - 30年期国债期货主力合约（TL2506）现价118.750，涨幅1.43% [6] 市场分析与机构观点 - 特朗普"对等关税"措施冲击风险偏好，导致美股期货大跌，美元走弱，美债利率骤降，黄金走强，呈现典型的避险交易 [7] - 中金公司认为短期避险交易可能主导市场，利好美债黄金，不利美股美元，港股可能因情绪冲击承压，但内需对冲力度大时可提供再介入机会 [7] - 东方金诚指出，尽管3月PMI数据边际改善，但房地产市场低迷和关税政策对出口的影响尚未充分体现，基本面方向未根本逆转，短期对债市影响有限 [8] - 中邮证券表示4月是货币政策态度的关键观察窗口，特别国债发行和中央政治局会议前是否降准是重要信号 [8] - 华泰证券固收研究团队认为1.9%左右的十年期国债收益率已修正极致预期，债市需求力量未消失，宏观逻辑可能反复，外需风险尚未兑现 [9]

香港交易所发展固定收益和货币市场的新机遇 - 香港交易所集团行政总裁陈翊庭指出全球投资者对中国机遇的关注度显著提升，尤其在波动中寻找信心的趋势明显[1] - 香港证券市场自2023年下半年以来成交额屡创新高，港股通2024年平均每日成交金额同比大增55%，反映内地资金对多样化投资的需求[1] 多元化产品生态圈建设 - 香港交易所通过互联互通机制连接中国与全球市场，并持续拓展产品生态圈以增强抗风险能力[3] - 固定收益和货币（FIC）市场成为重点发展方向，计划构建与股票衍生品类似的完整生态圈[4] 中国固定收益市场潜力 - 中国内地固定收益市场规模十年内激增五倍至24.6万亿美元（全球第二），政策推动下互联互通将加速[4] - 债券通北向通日均成交额连年创新高，为香港发展固定收益市场奠定基础[5] 衍生品市场与基础设施进展 - 香港交易所推出汇率期货、场外交易结算服务，2024年场外结算衍生品合约名义价值达1.19万亿美元（同比+142%）[5] - 2024年1月起允许境外投资者使用债券通持仓作为互换通抵押品，并筹备推出中国国债期货[6] 战略合作与里程碑 - 与迅清结算合作升级香港交易后证券基础设施，CMU系统托管资产达6100亿美元等值[9] - 合作旨在增强人民币债券吸引力，推动期货与互换市场流动性形成飞轮效应，强化香港国际金融中心地位[9] 长期发展愿景 - 香港交易所强调构建覆盖全资产类别的中国相关产品生态圈，以把握中国经济增长带来的全球机遇[10]