文章核心观点 - 上市公司能源消耗数据已从合规披露项升级为企业战略资产，成为评估可持续发展和制定政策的关键依据 [2] - 通过构建“能源结构-效率-排放”三维模型，实现对能耗质量的深度解构 [2] - 能源数据治理能力正决定企业在碳中和时代的生存与发展，数据应用能力是未来竞争力的核心 [12] 能源结构转型趋势 - 中国电力清洁能源占比在2024年达80.12%，较2019年提升47个百分点 [3] - 中国电力单位发电量碳排放强度为0.28kgCO₂/kWh，较行业平均水平低42% [3] - 绿电交易收入成为新增长点，中国电力2024年绿电交易收入达3.25亿元，占电力业务营收6.3% [3] 能源效率动态评估 - 供电煤耗指标呈现分化，大唐发电2024年煤耗为288.47g/kWh，较2019年下降12% [4] - 华能国际火电机组煤耗达293.90g/kWh，显示技术升级空间 [4] - 效率优化带来经济效益，大唐发电通过煤耗优化年节约标准煤超50万吨，减少二氧化碳排放130万吨 [4] 排放强度与风险管理 - 温室气体排放按GHG体系细分为范围一、二、三，国电电力2024年范围一排放量达31460.65万吨CO₂当量 [5] - 中国电力范围二排放量因外购电力激增142.8%，同比上涨43%，为投资者提供风险预警信号 [5] 碳交易与价值创造 - 碳配额交易成为能源企业第二曲线，中国电力通过出售233.3万吨CO₂当量碳配额实现收入2.33亿元，同比上涨60% [5] - 国电电力通过绿电交易创收3.25亿元 [5] 技术创新驱动转型 - 杰瑞股份实现锂电池资源化循环利用突破，电池粉回收纯度和回收率均达98% [6] - 麦格米特新型业务（光伏、储能、充电桩）收入占比在2023年提升至35% [6] 产业链协同与生态构建 - 华明装备通过建立两大全产业链生产基地，实现全流程控制，产品质量可靠性提升20%，生产成本下降15% [7] 数据披露与治理挑战 - 2024年A股上市公司中仅30%直接披露温室气体排放量，范围三排放披露率不足5% [8] - 部分企业未区分碳排放范畴，导致能源转换后碳排放量与自行披露值偏差超30% [8] - 范围三排放数据采集需整合供应链多方信息，治理成本高昂，如华能国际海上风电项目需统筹补贴、绿证等复杂因素 [9] - 行业差异显著，独立电力生产商与能源贸易商平均用水量达1200万吨/年，而建筑与工程行业用水量集中在施工阶段 [10] 智能决策与未来趋势 - AI赋能能耗预测，国电电力通过机器学习将短期负荷预测准确率提升至95% [12] - 区块链技术用于碳足迹溯源，麦格米特试点追踪光伏组件全生命周期碳排放 [12] - ESG数据中台建设提升管理效能，长江电力将温室气体排放强度从2024年的5.21kg/万元营收降至2025年的4.47kg/万元营收 [12]

市场环境与短期展望 - 国庆及中秋长假影响下 市场预计将短暂进入淡季模式 [1] - 美国政府短期融资法案不确定性导致海外扰动影响或放大 [1] - 市场对美联储减息时点和幅度仍存分歧 [1] - 港股部分优质板块估值已接近历史高位 短期获利了结压力犹存 [1] 投资策略与行业配置 - 行业配置建议延续高弹性加高股息的哑铃型策略 并结合政策催化适度调整 [1] - 十月研选公司包括奇富科技 置富产业信托 豪威集团 快手-W 阿里巴巴-W 中国重汽 康方生物 泡泡玛特 中国电力 [1] 科技行业与AI主题 - 科技叙事驱动下 海内外算力投入持续增长 [1] - 预计内地投资者对港股AI等优质标的的配置需求依然旺盛 [1]

股份情况 - 截至2025年9月30日，公司已发行股份（不含库存股）12,370,150,983，库存股份0，总数12,370,150,983[2] 股票期权激励计划 - 行权价4.82港元的计划，上月底结存39,798,000已失效，本月变动 -1,031,800，月底结存38,766,200[3] - 行权价4.90港元的计划，上月底结存11,349,800已失效，本月变动 -810,700，月底结存10,539,100[3] - 本月行使期权所得资金总额为0港元[3]

虚拟电厂行业进展 - 广东虚拟电厂建设取得重要进展，其“南方区域虚拟电厂源荷互动体系建设与示范项目”入选2025年“全球能源互联网十大引领工程” [1] - 广东电力交易中心公布第一批10家虚拟电厂运营商目录企业名单，标志着行业从试点探索迈入规模化、市场化运营新阶段 [1] 市场规则与制度 - 广东面临能源转型挑战，全省最高用电负荷突破1.6亿千瓦，新能源装机规模超过8000万千瓦，位居全国第一 [2] - 2024年6月底正式印发《广东虚拟电厂参与电能量交易实施细则》和《广东虚拟电厂运营管理实施细则》，明确了“谁能参与、怎么参与、如何结算”三大核心问题 [2] - 虚拟电厂运营商注册采用“三步走”流程，截至9月23日已累计公示两批共19家运营商注册名单 [2] - 运营商完成注册后，可通过签定聚合代理合同、在交易系统一键确认的方式，将分散的用户资源聚合成符合市场标准的交易单元 [3] 技术体系与接入 - 针对负荷侧与发电侧资源特性差异，广东实行分类接入策略，构建适配不同场景的技术体系 [4] - 负荷类虚拟电厂通过虚拟电厂全景应用模块接入广东新型电力负荷管理系统，实现电网侧与虚拟电厂的“共享大脑”和全流程闭环管理 [4] - 发电类虚拟电厂接入属地调度自动化系统，以交易单元为主体进行并网管理及调度运行 [5] - 《虚拟电厂并网调度服务指南》明确了发电类虚拟电厂的调度管理范围、并网要求和涉网性能要求 [5] 商业模式与收益 - 广州市级财政提供三年专项补贴，虚拟电厂运营商参与“有功响应”、“无功调节”、“备用服务”均可获得收益 [5] - 2024年7月底，广州通过虚拟电厂管理平台聚合53个充电站、163个V2G充电桩开展车网互动实测，最高响应负荷2.5万千瓦，响应电量5.4万千瓦时 [5] - 实测活动中，每度电放电补贴最高可达3.5元，为车主带来额外收益，也为运营商找到了V2G资源的市场化运营路径 [6] - 广东将持续优化市场规则，推动虚拟电厂从“尝鲜”走向“日常”运营 [6]

行业活动与战略方向 - 中国能建与中国电力工程顾问集团等联合主办2025国际能源电力工程创新与合作发展大会 旨在搭建全球能源对话平台并展示中国电力规划设计75周年成就 [1] - 会议聚焦能源电力工程前沿技术动态 探讨全球能源变革中的机遇与挑战 并为应对气候变化和经济转型作贡献 [1] 企业战略与倡议 - 中国能建作为全球最大能源电力水利基建企业之一 提出四点合作倡议：共担绿色发展使命 共拓互利共赢空间 共建开放技术生态 共筑人才沃土 [2] - 中电工程强调落实国家新型能源体系建设战略 发展多能互补与多储联调技术 推动电力与交通/建筑/工业深度融合 [3] - 公司坚定国际化战略 通过"一带一路"倡议开展跨国能源合作规划研究 助力中国电力设计走向世界 [3] 技术成果与行业研讨 - 会议发布《建设新型能源体系——从理论到实践》《伞梯陆基高空风力发电技术》等专著 展示技术研究成果 [3] - 专家围绕"双碳"目标分享能源安全/煤炭清洁利用/新型电力系统/能源科技创新等关键技术研究成果 [3] - 分论坛深入研讨全球能源绿色转型与规划装备技术创新议题 [4] 行业发展历程 - 中国电力规划设计事业75年来实现从"跟跑"到"领跑"的跨越 亲历中国电力工业发展壮大全过程 [3]

售电量表现 - 2025年8月合并总售电量达1172.15万兆瓦时 同比增长4.78% [1] - 2025年首8个月累计合并总售电量达8680.13万兆瓦时 [1] 运营数据 - 单月售电量数据反映公司短期运营态势 [1] - 累计售电量数据体现公司中长期业务规模 [1]

售电量表现 - 公司2025年8月合并总售电量达到约1172.15万兆瓦时 较去年同期增长4.78% [1] - 公司2025年首8个月累计合并总售电量达到约8680.13万兆瓦时 [1]

售电量表现 - 2025年8月合并总售电量达1172.15万兆瓦时，同比增长4.78% [1] - 2025年首八个月合并总售电量为8680.13万兆瓦时，同比小幅下降1.11% [1]

业绩总结 - 2025年8月集团合并总售电量11,721,471兆瓦时，同比增4.78%[3] - 2025年首八月集团合并总售电量86,801,266兆瓦时，同比降1.11%[3] - 2025年8月主要联营公司合计售电量5,067,038兆瓦时，同比增18.92%[3] - 2025年首八月主要联营公司合计售电量32,025,641兆瓦时，同比增8.41%[3] 各类型发电售电量情况 - 2025年8月水力发电售电量2,167,478兆瓦时，同比增34.64%[3] - 2025年首八月风力发电售电量20,652,794兆瓦时，同比增22.39%[3] - 2025年8月光伏发电售电量2,774,366兆瓦时，同比增22.34%[3] - 2025年8月燃煤发电售电量4,732,504兆瓦时，同比降12.90%[3] - 2025年首八月天然气发电售电量1,278,317兆瓦时，同比降11.19%[3] 公司分类调整 - 一家风电附属公司售电量重分类至“控制的发电厂”，一家燃煤发电联营公司反之[5]

债券发行 - 公司在中国银行间市场交易商协会的债务融资工具注册下发行本年度第四期绿色中期票据 具体为蓝色债券[1] - 蓝色债券是绿色债务融资工具的子类别 专门应用于海洋领域 支持对海洋产生积极环境 经济和气候影响的项目 促进海洋保护和海洋资源可持续利用[1] - 债券本金额为人民币20亿元 期限3年 票面利率为每年2%[1]