激励计划时间线 - 2022年12月4日公司召开会议审议通过激励计划相关议案[7][8] - 2023年3月2日国务院国资委原则同意实施限制性股票激励计划[8] - 2023年3月6日公司审议通过激励计划草案修订稿相关议案[8][10] - 2023年3月7日至3月16日激励对象名单公示[10] - 2023年3月23日公司股东大会批准激励计划[10] - 2023年3月23日公司披露自查报告，未发现违规情形[11] - 2023年3月23日公司审议通过首次授予限制性股票议案[11][12] - 2023年3月23日为首次授予日[11][12] - 2024年2月5日公司审议通过授予预留限制性股票议案[13] - 2025年3月6日公司审议通过回购注销部分限制性股票议案[13] - 2025年5月13日公司审议通过首次授予部分第一个解除限售期相关议案[13] 激励计划数据 - 授予价格为4.08元/股[11][12] - 向183名激励对象授予不超过1499.20万股限制性股票[11][12] - 限制性股票分三期解除限售，比例分别为33%、33%、34%，首个解除限售期已届满[15] 业绩指标 - 2023年度公司EOE为22.10%，对标企业75分位值水平为15.78%，达设定目标[16] - 以2021年为基准，2023年度公司净利润复合增长率为34.78%，对标企业75分位值水平为21.91%，达设定目标[16] - 2023年公司EVA、△EVA完成值分别为23427.34万元、6128.58万元，达中石化集团考核目标[16] 激励对象情况 - 首次授予的180名激励对象中，1名因退休被回购，3名考核称职可解除限售85%，176名可全部解除限售[17] - 本次可解除限售股票总数为4794207股[19] - 179名激励对象参与2023年度考核，176名考核良好及以上，3名考核称职[20] - 3名考核称职激励对象合计授予股份17.4万股[20] - 考核称职激励对象第一期解除限售比例为85%[20] - 本期无法解除限售股份8613股，占3名称职激励对象授予股份的15%[20] 回购注销情况 - 公司将以授予价格和回购时股票市场价格孰低值回购注销8613股未解除限售股票[20][21] - 本次回购注销8613股限制性股票资金来源为公司自有资金[22] - 本次回购注销需提交股东大会审议批准，公司需履行减资程序并办理股份注销手续[14][23]

股份变动 - 公司需回购注销2022年限制性股票激励计划8,613股[1] 资本修订 - 公司注册资本由955,967,689.00元修订为955,959,076.00元[2] - 公司股份总数由955,967,689股修订为955,959,076股[2] 流程安排 - 变更注册资本及修改《公司章程》需股东大会审议及机关核准[4] - 董事会提请授权董事长指派人员办理工商登记等事宜[4]

激励相关 - 公司为179名激励对象持有的4794207股限制性股票办理解除限售手续[1] - 3名激励对象2023年度考核未达全部解除限售条件[2] - 公司回购注销3名激励对象已获授但尚未解除限售的8613股限制性股票[3]

会议情况 - 公司第九届监事会第五次会议于2025年5月13日召开，5名监事全参加[3] 股票处理 - 同意为179名激励对象4,794,207股限制性股票办理解除限售[4] - 同意回购注销3名激励对象8,613股未解除限售的限制性股票[6] 公告披露 - 《关于2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就的公告》同日披露[6] - 《关于回购注销2022年限制性股票激励计划部分限制性股票的公告》同日披露[7] 表决结果 - 上述议案表决均为5票同意，0票反对，0票弃权[6][7]

证券代码：000852 证券简称：石化机械 公告编号：2025-035 中石化石油机械股份有限公司 第九届董事会第六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中石化石油机械股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第九届董 事会第六次会议通知于 2025 年 5 月 9 日通过电子邮件方式发出，会议于 2025 年 5 月 13 日通过传真通讯方式召开。会议应参加董事 8 名，实际参加董事 8 名。会 议的通知、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行政法 规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定，所作决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 《关于 2022 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限 售条件成就的公告》同日披露于《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》及 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 王峻乔董事作为公司 2022 年限制性股票激励计划首次授予激励对象，回避 了表决。 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。 2、审议通过了《关于回购注销 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司业绩触底反弹，盈利能力快速修复，随着防务板块快速修复和民品持续增长，未来营收和归母净利润有望实现较高增长 [1][2][5] 各部分总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入13亿元，同比减少41%，归母净利润 -2.1亿元，同比由盈转亏，主要因防务产品延期交付和研发投入提高等 [1] - 2025Q1实现营业收入3.1亿元，同比增长33%，环比增长21%，归母净利润96万元，同环比扭亏为盈 [1] 盈利能力 - 2024年毛利率为9.8%，同比下降6.9pcts，净利率 -15.9%，同比下降19pcts；2025Q1单季度毛利率为19.2%，同比上升6.6pcts，净利率为0.4%，同比上升4.5pcts [2] - 2024期间费用率为26.2%，同比增加11.7pcts，其中销售、管理、研发、财务费用率均有不同程度变化 [2] 业务板块 - 防务板块信息化建设快速推进，精确制导需求不断释放，包括大型武器装备系统、精确制导装备、光电信息装备等领域 [3] - 光电材料和元器件行业下游应用广泛，产业逐步向中国转移，全资子公司新华光在相关市场有一定占有率 [4] 投资建议与盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司实现营收23亿元、30亿元与38亿元，期间CAGR为28%；实现归母净利润0.8亿元、1.1亿元与1.4亿元，期间CAGR为31% [5] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1297.0|2316.8|3011.8|3791.8| |营业收入(+/-) (%)|-41.1%|78.6%|30.0%|25.9%| |归母净利润（百万元）|-206.1|83.5|111.1|143.8| |归母净利润(+/-) (%)|/|/|33.0%|29.4%| |每股收益(元)|/|0.2|0.2|0.3| |P/E|/|89.7|67.4|52.1|[6] 可比公司估值 |公司名称|股价（元）|市值（亿元）|归母净利润（亿元）（2025E - 2027E）|EPS（元）（2025E - 2027E）|PE（2025E - 2027E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |内蒙一机|12.3|209.8|8.6、9.9、12.4|0.5、0.6、0.7|23.5、20.4、16.2| |高德红外|8.6|365.6|-|-|-| |戈碧迦|6.3|59.9|0.9、1.1、1.2|0.6、0.8、0.9|31.9、24.9、22.4| |平均值|/|27.7|/|/|/| |光电股份|14.6|74.2|0.8、1.1、1.4|0.2、0.2、0.3|89.7、67.4、52.1|[16] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024A - 2027E各项目进行了预测，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等，并给出了主要财务比率 [18]

文章核心观点 - 深海科技首次被正式列入国家未来产业发展重点 标志着该领域正从科研探索向产业化加速迈进 [2] - 深海科技是用于探索、开发和利用深海资源的技术体系 承载国家战略安全和经济新增长极的多重使命 [1][2] - 深海科技为深海资源开发、装备制造、新能源及信息技术等多个产业带来系统性发展新机遇 [2] 深海科技定义与战略意义 - 深海通常指水深超过200米的海域 [1][2] - 其定义不仅包含技术工具 更承载国家战略安全、经济新增长极和国际竞争格局重塑的多重使命 [1][2] - 作为国家战略性新兴产业的核心领域 深海科技发展具备坚实的产业基础 2024年海洋经济已突破10万亿元 [2] 深海科技主要产业方向 - 深海科技涵盖六大产业方向：深海能源与矿产、深海高端装备制造、深海信息技术、深海新能源与环保、深海生物医药、深海养殖与文旅 [3] - 深海高端装备制造具体包括深潜器与作业平台、水下机器人等 [3] 相关投资标的梳理 - 深海交通运输领域建议关注：中远海特、中信海直、中远海科 [4] - 深海工程装备领域建议关注：中国船舶、中船防务、中集集团、石化机械、杰瑞股份、神开股份、海默科技、迪威尔 [4] - 深海能源与矿产领域建议关注：中海油服、海油工程、潜能恒信 [4]

财报披露 - 公司于2025年4月24日披露2024年年报及2025年一季报[1] 业绩说明会 - 2025年5月13日15:30 - 17:00举办网上业绩说明会[1] - 采用网络文字互动，投资者可登陆“价值在线”参与[1] - 出席人员有董事长等，可能因特殊情况调整[1] 问题征集 - 会前向投资者公开征集问题，5月13日前可提问[3] - 公司将在会上对关注问题在允许范围内回答[3]

2024年财务表现 - 2024年公司实现收入80.4亿元、同比-4.3%，归母净利润0.97亿元、同比+5.35%，毛利率16.4%、同比+0.53pct，净利率1.5%、同比+0.22pct [1] - 石油机械业务收入占比同比+8pct，油气管道业务收入占比同比-10.8pct，石油机械毛利率显著高于管道业务，叠加费用率稳定，带动整体毛利率改善 [1] - 2025Q1收入15.4亿元、同比-7.87%、环比-35.61%，归母净利润0.06亿元、同比-76.9%、环比-52.74%，毛利率11.5%、同比-2.95pct、环比-6.89pct，净利率0.6%、同比-1.25pct、环比-0.15pct [1] 石油机械业务 - 2024年收入约45亿元、同比+11.62%，毛利率20.71%、同比+0.11pct，成为核心增长点 [2] - 钻修装备新增订货15.9亿元，市场份额提升 175MPa压裂管汇占据主导地位，压缩机中标中海油项目并拓展至煤层气、炼化领域，订货首次超6亿元 [2] 钻头系列业务 - 2024年收入约8亿元、同比-15.21%，毛利率26.54%、同比+1.03pct，受国内低成本勘探战略影响，钻头用量减少但技术优势巩固 [3] - 在中石化体系外开拓中海油、中石油客户，中海油钻头订货突破亿元，参与中石油"深地塔科1井"项目创万米钻井纪录 [3] 油气管道业务 - 2024年收入约13.6亿元、同比-41.66%，毛利率4.44%、同比-0.62pct，主因国内管网建设放缓及中石化压缩投资 [4] - 海外订单6.64亿元、同比+95%，国家管网集团2025年计划新建管道超2000公里，新增管输能力250亿立方米 [4] 海外市场拓展 - 2024年海外收入13.6亿元、同比+51.89%，收入占比16.9%、同比+6.3pct，毛利率12.47%、同比-5.88pct [6] - 中东、独联体等地区装备需求大，国内油服企业海外布局带动配套装备出口 [5] 氢能业务发展 - 2024年氢能收入0.58亿元、同比+106.3%，中标炼化企业供氢中心、加氢站等项目，完成制储运加全产业链布局 [7] - 中石化已建成140余座加氢站，为全球最大运营商，电解槽订单快速放量，氢能业务或成第二增长曲线 [7] 行业趋势 - 国内原油产量连续六年正增长，天然气产量维持2000亿立方米以上，2025年目标原油产量超2亿吨 [4] - 国内油气开采力度未减，管网建设有望复苏，海外装备市场潜力大 [4][5]

基金经理变动 - 中银基金基金经理王睿因个人原因于2025年4月24日离任 [1] - 王睿2018年加入中银基金，曾任副总裁，此前在华宝兴业基金和交银施罗德基金任职 [1] - 王睿卸任6只基金的基金经理职务，包括中银高质量发展机遇混合基金、中银新经济灵活混合基金等 [2] - 接任基金经理包括郭昀松、杨成、涂海强、李思佳、刘腾、杨亦然等 [2] 基金业绩表现 - 王睿任职期间表现最好的基金是中银新经济灵活混合A，任职回报88.66% [1] - 中银新经济灵活混合A成立于2014年9月，初始认购金额22.01元，2025年一季度末资产净值2.49亿元 [1] - 中银兴利稳健回报灵活配置混合A自2021年11月成立以来净值下跌23.07% [1] - 王睿2023年3月开始管理中银兴利稳健回报灵活配置混合A，任职回报-7.66% [1] 基金持仓情况 - 中银兴利稳健回报灵活配置混合A 2025年一季度末规模1.76亿元 [3] - 该基金股票持仓占比74.21%，债券持仓占比6.20% [3] - 前十大持仓个股包括国泰君安、中信证券、石化机械等金融和制造业公司 [3] - 一季度减持硬科技和中小市值公司，加仓AI应用端和政策支持预期的顺周期方向 [3] 基金净值表现 - 中银兴利稳健回报灵活配置混合A 2025年4月25日单位净值0.7693，单日下跌0.13% [3] - 近1月净值下跌4.67%，近3月下跌1.02%，近6月下跌5.49% [3] - 近1年上涨9.14%，近3年下跌20.61% [3]