8月14日，先锋基金发布关于增加注册资本的公告，显示注册资本由原来的2.05亿元增加至2.3亿元。 本次增加注册资本后，先锋基金的股权结构为：指南针科技持股93.5317%、福中达投资持股4.99%、深圳市瑞智源投资持股1.4783%。 值得一提的是，这是继今年4月先锋基金注册资本由1.5亿元增加至2亿元后，股东在短时间内再次增资。 《每日经济新闻》记者统计发现，近期已有多家基金公司宣布增资，例如南华期货8月11日公告向全资子公司南华基金以现金方式增资1亿元。汇泉基金近日 也公告称，同意梁永强、孟朝霞和柴玏等人向公司增资，注册资本增加至1.0468亿元。有业内人士指出，基金公司纷纷增加注册资本，表明股东愿意投入更 大资源支持公司发展，也是在真金白银看多市场。 先锋基金年内二次增资 先锋基金迎来了股东今年的第二次注资。 8月14日，该公司发布了一则关于增加注册资本的公告，显示经股东会审议通过，先锋基金的注册资本由原来的2.05亿元增加至2.3亿元。根据公告，先锋基 金已就本次增加注册资本事宜修改了公司章程相应条款，并且已完成工商变更及章程备案手续。 这是指南针入主先锋基金之后，该公司第二次增资。上一次是在4月7 ...

增资与股权结构变化 - 先锋基金注册资本由2 05亿元增至2 3亿元，增资2500万元[1] - 增资后股权结构为：指南针持股93 5317%（出资额21,512 30万元）、福中达持股4 99%（1,147 70万元）、瑞智源持股1 4783%（340 00万元）[1][2] - 2024年4月7日公司曾将注册资本从1 5亿元增至2亿元，股东持股比例未变[2] - 2024年3月指南针以1 6132亿元收购大连亚联持有的33 3074%股权，持股比例从61 70%升至95 01%[2][3] 公司经营数据 - 公司成立于2016年5月16日，截至2025Q2末管理9只基金，总规模27 38亿元（非货币基金26 84亿元）[3] 管理层变动 - 2024年3月1日张帆接任总经理，曾任融通基金总经理及新时代证券高管[3] - 2024年5月16日王重昆接任董事长，具有指南针关联公司履职背景[3] 行业动态 - 2024年联博基金、弘毅远方基金、国新国证基金等中小基金公司密集增资[3] - 行业集中度提升背景下，增资成为中小公司满足合规及战略布局的关键举措[3]

公司增资与股权结构变化 - 先锋基金注册资本由2.05亿元人民币增加至2.3亿元人民币 增资2500万元人民币 [2] - 增资后股权结构为：北京指南针科技发展股份有限公司持股93.5317% 出资额21512.3万元人民币 北京福中达投资有限公司持股4.99% 出资额1147.7万元人民币 深圳市瑞智源投资合伙企业持股1.4783% 出资额340万元人民币 [3] - 公司已完成工商变更及章程备案手续 并向监管部门备案 [3] 历史增资与股权收购 - 年内首次增资发生于4月7日 注册资本由1.5亿元人民币增加至2亿元人民币 股东及持股比例未发生变化 [3] - 指南针于3月18日收购大连亚联持有的先锋基金33.3074%股权 交易价格16132万元人民币 交易后持股比例升至95.01% 成为控股股东和实际控制人 [3] - 股权变更后指南针持股比例从61.70%增至95.01% 北京福中达投资有限公司持股4.99% [4] 公司经营与治理状况 - 先锋基金成立于2016年5月16日 截至2025年二季度末资产管理规模27.38亿元人民币 其中非货币基金规模26.84亿元人民币 [4] - 公司年内完成高管变更：3月1日新任总经理张帆到任 原总经理龙涌离任 5月16日新任董事长王重昆就职 原董事长Wong Leah Kuen离任 [4] - 王重昆具有股东方指南针关联公司履职经历 张帆曾任融通基金总经理及新时代证券高管 [4] 行业动态与竞争环境 - 多家中小及次新基金公司年内密集增资 包括联博基金、弘毅远方基金、国新国证基金等 [4] - 增资行为反映中小公司需同时满足合规生存需求与长期战略布局 行业集中度持续提升背景下增资成为重要竞争筹码 [4] - 差异化定位与资本金实力结合被视为中小基金公司破局关键 [4]

公司增资 - 先锋基金注册资本由2 05亿元增加至2 3亿元[1] - 北京指南针科技发展股份有限公司出资2 151亿元[1] - 北京指南针科技发展股份有限公司持股比例达到93 53%[1]

| 新任高级管理人员职务 | 督察长(兼) | | --- | --- | | 新任高级管理人员姓名 | 王重昆 | | 任职日期 | 2025-06-06 | | 过往从业经历 | 曾任中国建设银行股份有限公司办公室法规处干事、 | | | 秘书处秘书,中国信达资产管理公司总裁办公室秘书, | | | 宏源证券股份有限公司董事会秘书,信达澳银基金管 | | | 理有限公司市场部市场总监、副总经理、总经理,领 | | | 先生物农业股份有限公司副董事长兼战略规划委员会 | | | 主席,丰图北控(宁波)投资管理有限公司投资经理, | | | 天一星辰(北京)科技有限公司副总经理。 | | 取得的相关从业资格 | 基金从业资格 | | 国籍 | 中国 | | 学历、学位 | 本科、硕士 | 中国经济网北京6月9日讯 近日，先锋基金公告，先锋基金任命王重昆兼任督察长，黄劲松离任。 王重昆曾任中国建设银行股份有限公司办公室法规处干事、秘书处秘书，中国信达资产管理公司总 裁办公室秘书，宏源证券股份有限公司董事会秘书，信达澳银基金管理有限公司市场部市场总监、副总 经理、总经理，领先生物农业股份有限公司副董事长兼战略规划 ...

债券型基金整体表现 - 截至7月31日 今年前7月6807只债券型基金中 业绩上涨的共有6281只 占比高达92% 另有33只持平 493只下跌 [1] 涨幅领先基金及持仓 - 华商丰利增强定期开放债券A和C分别上涨22.17%和21.93% 南方昌元可转债债券A和C分别上涨20.61%和20.26% [1] - 华商丰利增强定期开放债券前五大重仓债券为24特国01、重银转债、25国债01、25国债08、华安转债 前十大重仓股为海力风电、太平洋、中航沈飞、新易盛、东吴证券、中际旭创、华西证券、派克新材、华泰证券、海光信息 债券和股票资产占比分别为76.77%和18.93% [1] - 南方昌元可转债债券重仓柳工转2、兴业转债、隆22转债、南航转债、睿创转债 前十大重仓股为内蒙一机、芯源微、复旦微电、广东宏大、国睿科技、鼎龙股份、圣邦股份、新大陆、航发科技、虹软科技 [2] - 华宝增强收益债券A和B、富国优化增强债券E、A/B、C、中欧可转债债券A等多只债基在前7月涨幅都超过16% [2] - 华宝增强收益债券重仓豪鹏转债、景23转债、华懋转债、25国债01、25国债08 [2] - 富国优化增强债券前五大重仓债券为25附息国债08、25国债01、浦发转债、上银转债、兴业转债 规模为36.5亿元的E份额上涨16.81% [3] 跌幅较大基金及持仓 - 同泰泰裕三个月定开债C、A和格林聚鑫增强债券C位居跌幅前三名 收益率分别为-2.31%、-2.26%和-2.20% [3] - 同泰泰裕三个月定开债重仓金融债 前五大债券为23国开03、25农发21、25超长特别国债02、25附息国债11、25农发11 [3] - 格林聚鑫增强债券C重仓25国债01 另有少部分股票资产包括保利发展、山东药玻、明阳智能、天坛生物、隆基绿能、上汽集团、通化东宝、天顺风能、泰胜风能、康缘药业 [3] 基金业绩排名详情 - 华商丰利增强定期开放债券A以22.17%涨幅位居第一 规模3.99亿元 同泰泰裕三个月定开债C以-2.31%跌幅居末位 规模5.08亿元 [4] - 南方昌元可转债债券A以20.61%涨幅位列第三 规模7.70亿元 格林聚鑫增强债券C以-2.20%跌幅位列第三 规模0.00亿元 [4] - 华宝增强收益债券A和B分别以17.41%和17.14%涨幅位列第四和第五 规模分别为0.53亿元和1.50亿元 [5] - 富国优化增强债券E、A/B和C分别以16.81%、16.81%和16.53%涨幅位列第六、第七和第八 规模分别为36.50亿元、19.99亿元和5.53亿元 [5] - 中欧可转债债券A以16.07%涨幅位列第九 规模37.49亿元 [5] - 金鹰元丰债券D和A分别以15.92%和15.91%涨幅位列第十和第十一 规模分别为3.81亿元和6.63亿元 [5] - 博时转债增强债券A以15.83%涨幅位列第十二 规模9.80亿元 [5] - 中欧可转债债券C以15.81%涨幅位列第十三 规模25.23亿元 [5] - 金鹰元丰债券C以15.65%涨幅位列第十四 规模0.23亿元 [5] - 博时转债增强债券C以15.57%涨幅位列第十五 规模2.81亿元 [5] - 华宝可转债债券A和C分别以15.35%和15.19%涨幅位列第十六和第十七 规模分别为9.68亿元和12.09亿元 [5] - 宝盈融源可转债债券A以15.23%涨幅位列第十八 规模0.74亿元 [5] - 东方可转债债券A以15.16%涨幅位列第十九 规模0.52亿元 [5] - 鹏华可转债债券A和D分别以15.09%和15.08%涨幅位列第二十和第二十一 规模分别为30.58亿元和18.66亿元 [5] - 宝盈融源可转债债券C以15.03%涨幅位列第二十二 规模0.56亿元 [5] - 中海可转债债券A以15.01%涨幅位列第二十三 规模0.67亿元 [5] - 鹏华可转债债券C以14.94%涨幅位列第二十四 规模14.26亿元 [5] - 东方可转债债券C以14.88%涨幅位列第二十五 规模0.41亿元 [5] - 中海可转债债券C以14.83%涨幅位列第二十六 规模0.87亿元 [5] - 银华可转债债券A以14.67%涨幅位列第二十七 规模4.89亿元 [5] - 交银可转债债券A和C分别以14.61%和14.35%涨幅位列第二十八和第二十九 规模分别为0.46亿元和0.38亿元 [5] - 招商安瑞进取债券A和C分别以14.25%和14.05%涨幅位列第三十和第三十一 规模分别为2.51亿元和1.02亿元 [5] - 南方广利回报债券A/B和C分别以13.90%和13.64%涨幅位列第三十二和第三十三 规模分别为21.74亿元和2.06亿元 [5] - 光大保德信信用添益债券A类以13.81%涨幅位列第三十四 规模41.68亿元 [5] - 华富可转债债券以13.65%涨幅位列第三十五 规模2.80亿元 [5] - 光大保德信信用添益债券C类以13.60%涨幅位列第三十六 规模5.78亿元 [6] - 华商可转债债券A以13.59%涨幅位列第三十七 规模8.65亿元 [6] - 信澳信用债债券C以13.57%涨幅位列第三十八 规模1.48亿元 [6] - 信澳信用债债券以13.56%涨幅位列第三十九 规模6.61亿元 [6] - 华富可转债债券C以13.45%涨幅位列第四十 规模1.07亿元 [6] - 华商可转债债券C以13.33%涨幅位列第四十一 规模4.93亿元 [6] - 上银可转债精选债券A以13.23%涨幅位列第四十二 规模1.22亿元 [6] - 民生加银鑫享债券A以13.18%涨幅位列第四十三 规模1.22亿元 [6] - 上银可转债精选债券C以13.04%涨幅位列第四十四 规模0.33亿元 [6] - 民生加银鑫享债券D以12.92%涨幅位列第四十五 规模0.01亿元 [6] - 民生加银鑫享债券C以12.92%涨幅位列第四十六 规模2.03亿元 [6] - 华商瑞鑫定期开放债券以12.79%涨幅位列第四十七 规模0.59亿元 [6] - 东方双债添利债券D和A分别以12.76%和12.75%涨幅位列第四十八和第四十九 规模分别为0.69亿元和1.63亿元 [6] - 民生加银增强收益债券A以12.67%涨幅位列第五十 规模4.07亿元 [6] - 东方双债添利债券C以12.50%涨幅位列第五十一 规模1.27亿元 [6] - 华商信用增强债券A以12.46%涨幅位列第五十二 规模48.65亿元 [6] - 民生加银增强收益债券C以12.37%涨幅位列第五十三 规模2.27亿元 [6] - 华商信用增强债券C以12.25%涨幅位列第五十四 规模27.27亿元 [6] - 长城久悦债券A以12.11%涨幅位列第五十五 规模0.07亿元 [6] - 景顺长城景颐丰利债券A以12.08%涨幅位列第五十六 规模18.26亿元 [6] - 中银转债增强债券A以12.00%涨幅位列第五十七 规模9.42亿元 [6] - 长城久悦债券C以11.85%涨幅位列第五十八 规模0.05亿元 [6] - 景顺长城景颐丰利债券C以11.82%涨幅位列第五十九 规模2.73亿元 [6] - 中银转债增强债券B以11.77%涨幅位列第六十 规模5.28亿元 [6] - 华富安鑫债券A以11.76%涨幅位列第六十一 规模0.33亿元 [6] - 华富安鑫债券C以11.58%涨幅位列第六十二 规模0.02亿元 [6] - 兴银收益增强A以11.57%涨幅位列第六十三 规模0.77亿元 [6] - 南华瑞泽债券A以11.55%涨幅位列第六十四 规模4.50亿元 [6] - 兴银收益增强C以11.52%涨幅位列第六十五 规模1.25亿元 [6] - 长盛可转债A以11.44%涨幅位列第六十六 规模0.36亿元 [6] - 南华瑞泽债券C以11.29%涨幅位列第六十七 规模0.92亿元 [6] - 财通收益增强债券A以11.27%涨幅位列第六十八 规模1.66亿元 [6] - 长盛可转债C以11.24%涨幅位列第六十九 规模0.52亿元 [6] - 富国可转债A以11.22%涨幅位列第七十 规模15.24亿元 [6] - 博时天颐债券A以11.20%涨幅位列第七十一 规模1.62亿元 [7] - 富国可转换债券E以11.18%涨幅位列第七十二 规模6.43亿元 [7] - 富国可转换债券C以11.10%涨幅位列第七十三 规模1.19亿元 [7] - 大成可转债增强债券A以11.04%涨幅位列第七十四 规模0.74亿元 [7] - 财通收益增强债券C以11.00%涨幅位列第七十五 规模1.89亿元 [7] - 金鹰添利信用债债券A以11.00%涨幅位列第七十六 规模0.27亿元 [7] - 大成可转债增强债券C以10.98%涨幅位列第七十七 规模0.02亿元 [7] - 博时天颐债券C以10.95%涨幅位列第七十八 规模1.50亿元 [7] - 长城积极增利债券A以10.94%涨幅位列第七十九 规模0.47亿元 [7] - 华安强化收益债券A以10.88%涨幅位列第八十 规模5.01亿元 [7] - 金鹰添利信用债债券C以10.88%涨幅位列第八十一 规模0.92亿元 [7] - 南方希元可转债债券A以10.87%涨幅位列第八十二 规模15.99亿元 [7] - 金鹰添利信用债债券E以10.80%涨幅位列第八十三 规模0.18亿元 [7] - 天弘添利LOFE以10.78%涨幅位列第八十四 规模11.85亿元 [7] - 广发可转债债券D和A分别以10.71%和10.71%涨幅位列第八十五和第八十六 规模分别为4.61亿元和13.42亿元 [7] - 财通可转债债券以10.70%涨幅位列第八十七 规模0.20亿元 [7] - 长城积极增利债券C以10.68%涨幅位列第八十八 规模未披露 [7] - 华安强化收益债券B以10.63%涨幅位列第八十九 规模1.36亿元 [7] - 西部利得稳健双利债券A以10.61%涨幅位列第九十 规模1.72亿元 [7] - 广发可转债债券E以10.59%涨幅位列第九十一 规模3.86亿元 [7] - 国泰可转债债券以10.58%涨幅位列第九十二 规模0.96亿元 [7] - 天弘添利LOF以10.56%涨幅位列第九十三 规模16.06亿元 [7] - 光大保德信中高等级债券A以10.54%涨幅位列第九十四 规模5.25亿元 [7] - 天弘添利LOFF以10.53%涨幅位列第九十五 规模0.06亿元 [7] - 广发可转债债券C以10.46%涨幅位列第九十六 规模4.77亿元 [7] - 财通可转债债券C以10.45%涨幅位列第九十七 规模0.28亿元 [7] - 西部利得稳健双利债券C以10.37%涨幅位列第九十八 规模1.04亿元 [7] - 光大保德信中高等级债券C以10.30%涨幅位列第九十九 规模3.03亿元 [7] 基金经理背景 - 华商丰利增强定期开放债券由厉骞管理 其2016年4月加入华商基金 曾任研究员 现任多资产投资部固收投资副总监 累计管理公募基金超过5年 [1] - 南方昌元可转债债券由刘文良管理 其2012年7月加入南方基金 历任固定收益部转债研究员、宏观研究员、信用分析师 累计管理经验近10年 [2] - 华宝增强收益债券由曾健飞管理 其2014年2月加盟前海开源基金 曾任固定收益部研究员、基金经理 累计管理经验超过5年 [2] - 富国优化增强债券由刘兴旺管理 其曾任申银万国证券固定收益研究员 华宝兴业基金基金经理助理兼债券研究员 泰信基金基金经理 国投瑞银基金基金经理 国联证券资产管理部副总经理 长安基金固定收益总监 2021年11月加入富国基金 管理公募基金长达9年 [3]

市场表现 - 7月A股市场延续"小阳春"行情 上证指数一度突破3600点 年内累计涨幅超6.6% [1] - 建材 稀土 创新药等板块轮番领涨 港股创新药ETF单周成交额突破499.56亿元 [1] - 部分基金产品年内亏损接近20% 与大盘形成反差 部分基金经理操作能力未达预期 [1] 基金亏损案例 前海开源人工智能主题混合基金 - 截至7月底A类份额年内亏损19.15% 同类排名靠后 [2] - 2025年一季度前十大重仓股全部更换 从AI龙头转向中小市值芯片企业 [2] - 二季度再次更换6只重仓股 净值继续下挫18.27% 跑输基准逾19个百分点 [2] - 基金经理曲扬管理规模从2021年600亿元峰值缩水至144亿元 [3] - 2021年增聘基金经理魏淳后 基金任期回报为-41.32% 与曲扬独管时期93.3%收益形成对比 [3] 建信中国制造2025 - 年内亏损超15% 一季度更换9只重仓股 转向算力基础设施及设备制造领域 [4] - 二季度单位净值累计下跌6.43% 跑输业绩比较基准 [4] - 基金经理孙晟另一产品建信内生动力混合年内亏超12% 调仓逻辑相似 [4] 先锋基金产品 - 先锋聚元与先锋聚优一季度均更换9只重仓股 聚焦信息技术和可选消费 [5] - 两只基金2025年一季度净值跌幅均超过14% 与基准(1.49%)差距悬殊 [5] 行业分析 - AI产业具有"赢家通吃"特性 头部企业凭借技术积淀和生态优势形成护城河 [2] - 中小芯片公司受制于流片成本高 生态适配难等瓶颈 商业化进程显著滞后 [2] - 部分主题基金业绩比较基准挂钩宽基指数 与实际投资方向不符 [5] 投资策略问题 - 主动权益类基金业绩依赖基金经理投研能力 部分策略与市场节奏明显脱节 [6] - 调仓频率过高且策略连续失误 成为拖累净值直接推手 [6] - 激进调仓导致"连续犯错" 非但不能修正方向 反而放大波动加剧亏损 [6] 市场建议 - 市场涌现出表现出色的主动型基金 凭借产业趋势洞察创造超额收益 [7] - 建议采取"核心-卫星"策略 核心配置宽基指数ETF 卫星配置高景气度细分赛道 [7]

本报（chinatimes.net.cn）记者栗鹏菲 叶青 北京报道 7月的A股市场延续了年内的"小阳春"行情。上证指数一度突破3600点，年内累计涨幅超6.6%，建材、 稀土、创新药等板块轮番领涨，港股创新药ETF单周成交额甚至突破499.56亿元。 然而，市场的暖风并未惠及所有基金，部分产品年内亏损竟接近20%，与大盘的"飘红"形成刺眼反差。 业内人士表示，在今年以来亏损比较大的主动基金产品中，基金经理并未体现出较好的操作能力。 赌黑马，AI基金年内亏损19.15% 在主动权益类基金的业绩榜单末端，前海开源人工智能主题混合基金格外醒目。Wind数据显示，截至7 月底，其A类份额年内亏损19.15%，同类排名靠后。 这只成立超9年的老牌主题基金，年初经历了一场近乎颠覆的调仓：截至2025年一季度末，该基金的前 十大重仓股与2024年底完全不同，此前的工业富联、光迅科技、中际旭创等人工智能相关龙头股已不在 前十大名单中，转而重仓押注芯原股份、瑞芯微等中小市值芯片企业，但未布局寒武纪、中科曙光等 AI产业龙头。 这一策略被业内视为"黑马赌局"。某头部券商TMT分析师指出，AI产业具有"赢家通吃"特性，头部企业 ...

主动权益基金表现 - 前7月主动权益基金平均单位净值增长率为12 01%，普通股票型基金和偏股混合型基金表现更优，分别达到15 07%和14 7% [4][5][8] - 109只主动权益基金净值增长率超50%，5只超100%，最牛基金长城医药产业精选A收益率达127 05% [9][13][14] - 医药主题基金占据业绩榜单前列，中银港股通医药A、永赢医药创新智选A等5只基金年内收益翻倍 [11][12][14] 指数型基金亮点 - 创新药主题指数基金表现突出，汇添富国证港股通创新药ETF和万家中证港股通创新药ETF成为"翻倍基"，收益率分别为100 62%和100 03% [17][19] - 港股通创新药ETF整体强势，银华、景顺长城旗下相关产品净值增长率均超96% [18][19] - 创新药板块7月单月涨幅超27%，带动跟踪该板块的指数基金业绩走高 [18] 市场结构性机会 - 北交所、创新药、人形机器人等领域贡献主要收益，北证50指数年内涨幅达37 1% [4][10] - 中证2000、中证1000等中小盘指数表现强势，红利指数是主流指数中唯一下跌的品种 [4] - 创新药产业链上游的CXO企业同步受益，生物医药板块被视为高科技行业代表 [20] 行业专家观点 - 嘉实基金认为中国创新药公司全球化发展处于新周期起点，优质企业成长空间广阔 [20] - 华夏基金建议关注A股创新药、医疗器械等涨幅滞后细分领域，把握估值提升机遇 [20] 业绩分化现象 - 25只主动权益基金净值亏损超10%，前海开源人工智能A以-19 15%表现垫底 [15][16] - 权益类基金整体表现优于主流指数，11 65%的净值增长率跑赢上证指数等基准 [6][7]

核心观点 - 公募基金行业高管变更频繁 年内已有224位高管变动 涉及近100家基金公司 董事长和总经理变更人数分别为49人和48人 [1] - 高管变更在中小公募中更为普遍 可能涉及经营战略重大调整和考核体系变革 而大型公募变更多遵循股东方战略安排 对经营影响较小 [2][3] 公司高管变动案例 - 中加基金董事长夏远洋7月15日离任 由北京银行系杨琳接任 成为公司2013年成立以来第四任董事长 公司一季度末管理规模达1234.41亿元 [1] - 汇添富基金7月15日因董事会换届 董事长李文离任 由鲁伟铭接任新董事长 [1] - 明亚基金7月15日总经理丁玥和副总经理屠建宗因个人原因离任 王靖出任新任总经理 [1] - 6月国融基金、华宝基金、兴证全球基金等出现高管变更 其中兴证全球原董事长杨华辉和交银施罗德原总经理谢卫因到龄退休离任 [2] 行业变动特征 - 基金业高速发展背景下 基金公司高管变更保持高频状态 [2] - 大型公募高管变更多来自股东方人事安排 股权结构稳定 变更不影响正常经营 [2] - 中小公募特别是个人系公募核心高管变更 往往伴随经营战略重大调整和管理层策略改变 [3]