市场整体资金流向 - 11月3日A股市场出现V形逆转，股票ETF整体实现资金净流入59.74亿元 [1][3] - 行业主题ETF和港股市场ETF是资金流入的主要方向，单日净流入分别达到36.75亿元和35.4亿元 [4] - 宽基ETF成为资金流出的主要领域，单日净流出超过13亿元 [1] 行业主题ETF资金流入详情 - 券商板块（“牛市旗手”）获大举加仓，证券公司ETF整体资金净流入达17.67亿元，其中国泰基金证券ETF单日净流入10.98亿元，华宝基金券商ETF净流入3.82亿元 [2][4] - 创新药ETF资金流入显著，汇添富基金港股通创新药ETF单日净流入9.44亿元，银华基金和广发基金的创新药ETF净流入均超3亿元，工银瑞信港股通创新药ETF工银净流入3.4亿元 [4] - 其他表现突出的行业主题ETF包括：华宝基金银行ETF净流入6.78亿元，鹏华基金酒ETF净流入6.07亿元，鹏华基金化工ETF净流入4.19亿元 [4] 主要基金管理人动态 - 易方达基金ETF总规模为8233亿元，其A500ETF易方达单日净流入超3亿元，规模达236.43亿元创历史新高，中概互联网ETF、创业板ETF和医药ETF也分别净流入1.52亿元、1.4亿元和1.13亿元 [5] - 华夏基金旗下，恒生科技指数ETF和科创50ETF资金净流入居前，分别为3.35亿元和3.28亿元，最新规模分别为454.88亿元和742.96亿元，芯片ETF、5G通信ETF和人工智能AIETF也分别净流入2.98亿元、2.51亿元和1.85亿元 [6] 资金净流出主要领域 - 宽基ETF资金净流出居前，其中上证50ETF净流出11.95亿元，沪深300ETF净流出6.56亿元，中证500ETF净流出5.23亿元 [7][9] - 资金流出居前的细分主题ETF包括煤炭ETF净流出4.32亿元，有色金属ETF净流出4.13亿元，电池50ETF净流出3.81亿元 [8][9] 二级市场表现 - 11月3日股市震荡下，中韩半导体ETF以4.62%涨幅领涨，光伏ETF龙头、纳指生物科技ETF、影视ETF当日均涨超4% [2] - 黄金股票ETF大面积领跌，科创信息ETF、电池ETF、稀有金属ETF等跌幅居前 [2]

【导读】 11月首个交易日， 股票ETF 市场净流入近60 亿元，资金近期持续加仓ETF 中国基金报记者 王思文 11 月 3 日 （ 本周一），A股市场上演"V"形逆转， 股票ETF继续 迎来资金"加仓"。当日股票ETF资金 净流 入 合计 59.74 亿元，其中 券商等行业主题ETF成为"吸金"大户，单日净流入超36亿元；而宽基ETF成为"失血"主力，净流出超13亿元。 "牛市旗手"券商板块 获大举加仓 Wind数据显示，截至 11 月 3 日，全市场1 240 只股票ETF（含跨境ETF）总规模达4. 64 万亿元。 从二级市场表现看， 在 11 月 3 日股市 震荡 行情下， 中韩半导体ETF以4.62%的涨幅领涨股票ETF市场；光伏ETF龙头、纳指生物科技 ETF、影视ETF当日均涨超4%，涨幅居前。黄金股票ETF大面积领跌，科创信息ETF、电池ETF、稀有金属ETF等跌幅居前。 若 按照区间成交均价测算， 11月3日 股票ETF整体净流 入 资金 达到59.74 亿元。 从大类型来看， 昨日行业主题ETF和 港股市场ETF净流入 资金 居前， 分别达到36.75亿元和35.4 亿元 。 "牛市旗手 ...

核心观点 - 公募FOF通过重点配置行业主题窄基指数基金，业绩弹性和收益率显著提升，年内最高收益率达68%，超越许多主动偏股型明星基金 [1][2] - FOF产品业绩前三强收益率均超过55%，标志着选基策略在业绩上可能超越传统选股型基金 [1][2] - FOF基金经理计划在四季度继续挖掘细分行业主题基金，重点布局制造业、消费、资源、科技等领域 [1][4][5] FOF业绩表现 - 截至10月29日，年内FOF业绩三强为国泰优选领航、易方达优势回报、国泰行业轮动，收益率分别为68%、58.33%、57.47% [1] - FOF前三强收益率远超部分主动权益类明星基金，后者最高收益率不足45%，部分甚至低于25%或15% [2] - FOF收益率大幅超越主动权益类基金平均水平，并稳居全市场基金产品中位数之上 [1] 投资策略与配置 - 业绩领先的FOF主要通过重仓行业主题窄基指数产品实现高弹性，如国泰优选领航重仓黄金ETF、电池ETF、创新药ETF等 [2] - 易方达优势回报FOF前十大重仓基包括信息行业、高端制造、资源行业、医药生物等细分行业主题基金 [3] - FOF基金经理计划在四季度增加资源主题基金配置，并关注金属产业链、金融地产产业链、新能源新材料等超跌板块 [4] - 易方达优势回报FOF增加了科技主题基金配置，并基于预期回报提升了资源主题和制造类基金的配置比例 [5] 行业布局方向 - 国泰优选领航FOF看好周期产业群的金属产业链、金融地产产业链，以及成长产业群中超跌的新能源新材料产业链 [4] - 易方达优势回报FOF认为全球AI产业动能显著，新能源领域盈利改善，消费和医药领域结构性机会突出 [4][5] - FOF未来可能重点配置银行主题基金、资源主题基金、光伏主题基金等，以增强组合防御性和捕捉弹性机会 [4][5]

市场整体表现 - A股三大指数集体回调，沪指跌0.73%失守4000点，深证成指跌1.16%，创业板指跌1.84% [1] - 沪深两市成交额达到24217亿元 [1] 领涨板块与ETF - 稀有金属板块领涨市场，相关ETF涨幅居前，稀有金属ETF(159608)涨幅达2.77% [2] - 油气资源ETF(159309)和绿色能源ETF(562010)分别上涨1.96%和1.76% [2] - 政策面提出前瞻布局未来产业，新材料作为战略性新兴产业将在新能源、低空经济等领域发挥关键支撑作用 [3] - 电池厂受益于动力与储能需求双轮驱动，10月排产环比增长10%，同比增长超35%，全年锂电需求预期上修至40%增长 [3] - 预计2025年全球储能电池需求达550GWh，同比增70%，2026年有望继续实现40%增长 [3] - 材料端六氟磷酸锂和磷酸铁锂正极涨价预期强烈，行业供需格局显著改善 [3] 领跌板块与ETF - 创新药板块回调居前，港股通创新药ETF南方(159297)跌幅达4.31% [4][5] - 创业板50ETF富国(159371)跌幅最大，为9.67% [5] - 游戏ETF和通信设备ETF等跌幅也超过3.4% [5] - 2015-2024年我国创新药领域在一、二级市场的累计融资规模已突破1.23万亿元人民币 [5] ETF市场活跃度 - 短融ETF(511360)成交额居首，达372.75亿元 [6][7] - 银华日利ETF(511880)和华宝添益ETF(511990)成交额紧随其后，分别为221.48亿元和197.73亿元 [6][7] - 中韩半导体ETF(513310)换手率最高，达148.58% [7][8] - 基准国债ETF(511100)和科创债ETF国泰(551800)换手率也超过130% [7][8] 新产品发行 - 两只巴西ETF将于明日开始募集，分别为华夏巴西ETF(159100)和易方达巴西ETF(520870)，均紧密跟踪巴西伊博维斯帕指数 [9] - 巴西伊博维斯帕指数成分股高度集中于大宗商品和金融板块，如淡水河谷和巴西石油 [9] - 嘉实恒指港股通ETF(520960)明日上市，该基金紧密跟踪恒指港股通指数，为内地投资者提供配置港股核心资产的渠道 [9][10]

市场整体表现 - 10月23日港股和A股三大指数均上涨，全市场超半数ETF收涨，超百只ETF涨幅超过1% [1] - 煤炭、化工、有色金属板块表现亮眼，涨幅前十的ETF中有9只为主投这三大行业的产品 [1] - 前一交易日（10月22日）ETF市场整体净流入约25亿元 [1] 煤炭板块及ETF表现 - 10月23日煤炭行业板块以1.75%的涨幅领涨申万一级行业 [2] - 煤炭ETF（515220）收涨2.46%，位居全市场ETF涨幅榜第二，其挂钩的中证煤炭指数30只成分股中有29只收涨，7只涨停 [2] - 成分股大有能源连续8个交易日涨停，自10月10日以来累计涨幅超过140% [2] - 板块上涨逻辑为煤价高企叠加红利资产的避险属性 [3] 化工及稀有金属板块及ETF表现 - 多只主投化工、稀有金属的ETF涨幅居前，例如化工ETF（159870）涨2.34%，稀有金属ETF基金（159671）涨2.14% [4] - 相关资产上涨逻辑或是全球流动性宽松以及“反内卷”预期下的资源品涨价 [3] - 部分稀有金属ETF今年以来涨幅显著，如稀有金属ETF（159608）今年涨幅达69.37% [4] 创新药主题ETF表现 - 10月23日主投创新药行业的ETF跌幅较为明显，单日跌幅前十ETF中多为该类产品 [5] - 自9月初以来，多只创新药主题ETF跌幅超过10%，部分产品回吐利润，收益率从翻倍回吐至70%左右 [5] - 在持续回调中，多只产品获得资金逆势净流入，例如恒生医药ETF（159892）在9月1日至10月22日期间获净流入超过7亿元 [5] - 机构认为国内创新药“竞争力提升+BD出海”逻辑未被证伪，四季度事件催化增多 [5] 黄金类ETF资金流向 - 10月22日黄金类ETF虽大幅下跌，但获资金逆势加仓，挂钩SGE黄金9999、上海金指数的黄金类ETF全部获净流入，合计达45.5亿元 [6] - 5只黄金类ETF的单日资金净流入额跻身全市场前十 [6] - 部分黄金类ETF份额创历史新高，例如黄金ETF华夏（518850）份额达9.28亿份，10月以来该基金累计净流入已超过20亿元 [7] 高弹性市场ETF资金流向 - 主投创业板、科创板等高弹性市场的ETF在本周（10月20日至10月22日）遭遇较多资金净流出，本周净流出前十ETF中此类产品占半数 [9] - 跟踪创业板指数的一只ETF净流出规模位居首位，3个交易日净流出额超过30亿元 [9] 机构观点与配置建议 - 机构建议四季度超配权益，标配债券，A股市场风险偏好有望维持高位，但需注意波动率可能放大 [10] - 建议坚守产业高景气核心主线，包括TMT、高端装备、有色、创新药等领域，关注大消费、顺周期等方向的交易性机会 [10] - 全球AI产业浪潮方兴未艾，互联网巨头有望受益于AI算力、大模型、应用等领域的投入 [11] - 人工智能、消费电子等科技板块被认为是市场主线，值得持续关注 [12]

市场整体表现 - 两地市场交易量萎缩，恒生指数收盘下跌0.09%，观望情绪浓厚[1] - 美国财长暗示可能延长对华加征关税暂停期，以换取中国推迟稀土出口管制计划[1] - 英国政府宣布制裁11家中国实体，中国驻英使馆回应将坚决回击[1] 黄金与金融数据 - 现货黄金价格突破4220美元/盎司，连续4个交易日创下新高，本周累计上涨200美元[2] - 紫金矿业国际（02259）股价上涨近4%，因被调入深港通港股通标的名单[2] - 中国9月新增社会融资规模3.53万亿元，新增人民币贷款1.29万亿元，新增人民币存款2.21万亿元[2] - M2-M1剪刀差创年内新低，显示资金更多流向活期账户，居民存款向理财及保险储蓄产品转移[2] - 保险股走势强劲，中国人寿（02628）和中国太保（02601）涨幅均达4%[2] 创新药与消费板块 - 2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会将于10月17日至21日举行，市场关注国内创新药企的重磅临床研究成果[3] - 港股创新药ETF（513120）盘中涨幅超过3%，半日成交额超50亿元，截至10月15日规模达229.7亿元[3] - 复宏汉霖（02696）、康方生物（09926）、荣昌生物（09995）股价涨幅均超4%[3] - 消费股表现活跃，泡泡玛特（09992）Labubu产能提升10倍后依然供不应求，新IP“星星人”预计贡献8%销量，股价涨超5%[3] - 老铺黄金（06181）受益于欧洲奢侈品复苏，香港新店生意火爆，股价涨超6%[3] 航空与航运物流 - 中国东方航空股份（00670）2025年9月客运运力投入同比上升3.63%，旅客周转量同比上升8.67%，客座率达87.57%，股价再涨超3%[4] - 中国自10月14日起反制加征港口服务费，预计将导致运力扰动并推高运价[4] - 中远海控（01919）、中远海能（01138）、东方海外国际（00316）股价涨幅均超3%[4] 能源与公用事业 - 强冷空气推动北方提前供暖，动力煤需求进入旺季，沿海电厂日耗量环比增长8%-12%[5] - 秦皇岛港Q5500动力煤价格从9月底的677元/吨涨至730元/吨，周涨幅达7.8%[5] - 中煤能源（06181）、MONGOL MINING（00975）、首钢资源（00639）股价涨幅均超4%[5] 公司特定事件 - 三花智控（02050）澄清获得机器人大额订单的传言不属实，股价下跌超6%[6] 政策与基础设施 - 工信部启动城域“毫秒用算”专项行动，目标到2027年建成高效畅通的城域算力网络[7] - 该行动利好算力运营商中国移动（00941）、中国电信（00728）、中国联通（00762）及设备供应商中兴通讯（00763）等[7] 光伏行业与公司动态 - 协鑫科技（03800）多晶硅期货主力合约连续第三日上涨，市场传闻将出台光伏产能调控文件[8] - 公司2025年上半年营业总收入57.35亿元，同比减少36.84%，归母净利润亏损17.76亿元[8] - 2025年上半年颗粒硅市占率达24.3%，较2024年下半年环比提升7.2个百分点[9] - 公司颗粒硅2025年第二季度现金成本为25.31元/公斤，延续逐季下降趋势[9] - 协鑫光电GW级钙钛矿产线已投产，组件获TÜV莱茵认证[9]

大医药行业ETF交投活跃度 - 10月15日上午大医药行业交投活跃，港股创新药ETF（513120）半日成交总量达3472.33万手，成交金额为47.65亿元，成交显著放量 [1] - 医药ETF（512010）半日成交总量为1114.25万手，成交金额为4.65亿元 [2] - 医疗ETF（512170）半日成交总量为1023.78万手，成交金额为3.84亿元 [2] 创新药相关ETF市场表现 - 创新药ETF（515120）半日涨幅达2.4%，现价0.683元，换手率3.49%，份额86.93亿份，半日成交金额20049.75万元 [3] - 创新药ETF易方达（516080）半日涨幅2.15%，创新药ETF南方（159858）半日涨幅2.12%，创新药产业ETF（516060）半日涨幅2.12%，创新药50ETF（159835）半日涨幅2.01% [3] - 创新药ETF（159992）半日涨幅1.79%，份额达125.75亿份，半日成交金额为40607.65万元 [3][4] 创新药行业投资逻辑与前景 - 中国创新药产业已具规模，恒瑞医药、翰森制药、中国生物制药等传统药企已完成创新转型 [3] - 百利天恒、科伦博泰等创新药公司正以全球First-in-class的姿态快速崛起，中国药企已成为跨国药企非常重视的创新来源 [3] - 医疗设备、供应链等已在全球范围内占据较高地位，在欧美发达市场及新兴市场持续崭露头角 [3] - 随着10月以后有望迎来ESMO、BD、医保谈判等催化，创新药有望企稳反弹 [3] 中证创新药产业指数概况 - 中证创新药产业指数发布于2019年4月22日，选取主营业务涉及创新药研发的上市公司，按市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股 [4] - 该指数旨在反映创新药产业上市公司的整体表现，成分股主要来自生物医药、化学制药、医疗服务行业，整体研发支出占比远高于市场平均水平 [4] - 指数主要权重股包括药明康德（权重13.50%）、恒瑞医药（权重10.78%）、长春高新（权重3.62%）、科伦药业（权重3.39%）、复星医药（权重3.19%）等 [5]

市场指数与成交概况 - 沪指午盘上涨0.1%，深成指持平，创业板指上涨0.22% [1] - 沪深两市半日成交额为1.27万亿元，较上个交易日缩量3985亿元 [1] - 盘面热点较为杂乱，整体呈现高低切换格局 [1] 行业板块表现 - 医药、国产软件、消费板块表现相对集中 [1] - 军工板块集体走弱，北方长龙股价下跌超过10% [1] - 半导体板块出现明显分歧，至纯科技股价跌停 [1] - 稀有金属板块走低，稀有金属ETF下跌3% [3] ETF基金表现 - 线上消费ETF基金上涨4.89%，最新溢价率为2.73% [3] - 医药板块反弹，科创创新药ETF汇添富上涨2.58%，创新药ETF上涨2.4% [3] - 跨境ETF涨幅居前，法国CAC40ETF和日经225ETF易方达均上涨超过2% [3] - 上证180ETF指数下跌3.9%，科创50ETF景顺下跌3.22% [3]

市场指数与成交概况 - 沪指午盘上涨0.1%，深成指持平，创业板指上涨0.22% [1] - 沪深两市半日成交额为1.27万亿元，较上个交易日缩量3985亿元 [1] 行业板块表现 - 医药、国产软件、消费板块表现活跃，呈现高低切换特征 [1] - 军工板块集体走弱，北方长龙股价下跌超过10% [1] - 半导体板块出现明显分歧，至纯科技股价跌停 [1] - 稀有金属板块走低，稀有金属ETF下跌3% [1] 交易所交易基金(ETF)表现 - 线上消费ETF基金上涨4.89%，最新溢价率为2.73% [1] - 医药板块反弹，科创创新药ETF汇添富上涨2.58%，创新药ETF上涨2.4% [1] - 跨境ETF涨幅居前，法国CAC40ETF和日经225ETF易方达均上涨超过2% [1] - 上证180ETF指数下跌3.9%，科创50ETF景顺下跌3.22% [1] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成，部分个股涨势良好 [2]

半导体行业表现 - 上周半导体产业链领涨市场，多只半导体主题ETF涨幅超过15%，其中半导体设备ETF易方达上涨超16%领涨 [1][2] - 机构认为海内外AI应用用户规模持续攀升，为半导体行业发展注入动能 [2] - 科技制造板块是结构性上涨行情的主线之一，成长风格显著占优，人工智能技术与中国制造业竞争力深度融合将孕育新成长机遇 [2] 市场交易与资金流向 - 大盘宽基产品成交活跃，中证A500指数相关产品成交额超1340亿元，科创50指数产品成交额超480亿元，恒生科技指数产品成交额超1000亿元 [4] - 单只产品中，香港证券ETF成交额超500亿元，创业板ETF成交额达277亿元，中概互联网ETF和A500ETF易方达成交额分别为191亿元和164亿元 [4] - 上周净流入额前十的ETF均为科创债ETF，在科技金融政策发力背景下，科创债ETF成为连接社会资本与科技创新的关键枢纽 [1][4] 行业板块表现差异 - 旅游ETF上周下跌6.18%领跌市场，创新药和恒生消费相关ETF也跌幅居前 [3] 后市展望与配置策略 - 机构预计在市场波动中，中证A500、沪深300等代表性宽基指数表现相对稳定，有助于实现组合的稳健配置 [5] - 宏观环境维持稳健，政策协同发力构筑中期支撑，"新质生产力"代表领域的技术突破和政策支持正逐步转化为业绩兑现能力 [5][6] - 下半年国内基本面与流动性预期保持乐观，增量资金活跃入市，市场有望震荡攀升，企业盈利改善有望延续 [6] - 当前核心资产板块估值处于历史中低位水平，具备估值修复弹性，同时盈利预期稳定且外资边际回流预期升温 [5]