文章核心观点 - 2024年中金公司业绩表现良好，各业务条线亮点颇多，国际化布局加速，分红力度加大 [1][2] 分组1：整体业绩 - 2024年公司实现营业收入213.33亿元，归母净利润56.94亿元 [1] 分组2：投行业务 - 2024年公司投行业务收入30.95亿元，服务中资企业全球IPO合计28单，融资规模44.24亿美元，排名市场第一 [4] - A股方面，2024年新上市企业数量锐减，再融资规模同比减少71.1%，公司承销规模下降但仍处行业领先，完成A股IPO项目6单，主承销金额35.90亿元，完成A股再融资项目15单，主承销金额123.49亿元，排名市场第三 [4] - 2024年港股与美股市场回暖，公司港股与美股投行业绩显著提升，港股IPO主承销金额38.35亿美元，同比大增212.81%，再融资及减持主承销金额12.45亿美元，同比增幅达157.76%；美股中资企业IPO主承销金额8700万美元，同比大增135.14%，再融资及减持主承销金额3600万美元，同比大增71.43% [4][5][6] - 公司并购业务在中国并购市场连续十年排名第一，2024年完成并购交易73宗，涉及交易总额约505.88亿美元，其中境内59宗，总额约317.89亿美元，跨境及境外14宗，总额约187.98亿美元 [1][7] 分组3：财富管理业务 - 2024年公司财富管理业务成绩亮眼，新增开户超过170万 [1][9] - 产品规模连续五年正增长，达近3700亿元，“50”系列买方投顾体系规模增至近870亿元，创历史新高 [9] - “公募50”保有量较上年末增长139%，创新交易服务累计覆盖客户超35万人次，签约客户资产超2500亿元 [9] - 公司升级APP、E - SPACE、买方投顾数字化平台RITAs铁三角，布局AIGC新质生产力，金融科技能力处于同业前列 [10] 分组4：国际化布局 - 2024年公司越南代表处正式开业，正在加快推进阿联酋分公司的设立 [1][12] - 二十多年来公司累计公告160单跨境交易，规模约1743亿美元，市场份额约9%，助力“一带一路”、中资企业“走出去”及国际投资者投资中国 [12] 分组5：分红情况 - 2024年公司分红力度明显加大，8月完成派发8.69亿元上年年度现金股利，12月完成首次新增的2024年中期分红计划，每10股派息0.9元，拟推出每10股派息0.9元、总规模4.35亿元的2024年度利润分配方案 [2]

公司基本面 - 4月1日收盘价13.18元 较前日上涨1.85% 市净率4.40 总市值40.37亿元 [1] - 2024年三季报营业收入3.60亿元 同比增长2.93% 净利润亏损1.67亿元 同比扩大81.64% 销售毛利率12.87% [3] - 股东户数29893户 较上期增加3727户 户均持股市值35.28万元 户均持股2.76万股 [1] 业务与技术 - 主营业务为临床医疗管理信息系统(CIS)及整体解决方案 核心产品DoCare系列覆盖手术室/重症病区/急救等场景 [2] - 终端用户覆盖全国32个省级区域2400+医疗机构 含1200+三甲医院 拥有近600项知识产权 [2] - 承担国家级863课题/人工智能揭榜挂帅项目 获江苏省专精特新企业/金慧奖等荣誉 [2] 战略布局 - 运用5G/物联网/AI大模型技术探索低空经济 开展直升机/无人机救援业务 [2] - 推动人形服务机器人在医疗康养领域应用 目标成为医疗AI领先品牌 [2] 行业对比 - 公司PE(TTM)-11.72 静态PE-14.98 显著低于行业平均114.55/117.50 [4] - 市净率4.40低于行业平均7.90 总市值40.37亿元仅为行业平均116.22亿元的34.7% [4] - 可比公司中 国新健康/创业慧康/数字政通总市值分别为109.02/95.74/107.46亿元 [4]

文章核心观点 公司依托“知识驱动 + 场景赋能”战略推出差异化智慧医疗产品矩阵，以智能化解决方案重塑诊疗全链路，在多方面取得成果并积极布局下一代医学大模型，致力于让更多人群享受智慧医疗服务 [1][5] 智慧医疗产品与服务 - BsoftGPT与启真医疗知识库集成，公司推出差异化智慧医疗产品矩阵，以“AI + 服务、临床、专科、流程、管理”布局重塑诊疗全链路 [1] - AI + 就医助手融合自然语言处理技术与权威医学知识库，覆盖预问诊等关键环节，“健康中山”平台已上线智能化服务，助力医疗资源优化配置 [1] - 创业慧康联合相关团队推出患者精准筛查系统，基于AI大模型整合临床数据，实现高危患者精准识别与分级管理，在台州恩泽医疗中心试点效果显著 [2] 合作与创新实验室 - 苏州市立医院、浙江大学计算机研究院及创业慧康联合成立AI + 医疗创新实验室，推进医学大模型在医院管理等领域深度应用 [3] 智慧管理与运维 - 福建医科大学附属协和医院借助创业慧康AI驱动医院管理精细化升级，实现从“经验管理”向“智能决策”跨越 [4] - 武汉市中心医院启用“DeepSeekR1”智能平台，决策效率提升超50%，智能报修系统缩短工单处理和故障响应时间 [4] 产品发布 - 创业慧康携手华为发布BsoftGPT·DeepSeek医疗一体机，基于昇腾算力及启真医学大模型，覆盖多个医疗场景 [4] 未来布局与战略 - 公司积极布局下一代医学大模型，依托DeepSeek技术底座打造启真医学大模型，推动医疗AI升级 [5] - 公司联合每日互动、浙江省智慧医疗创新中心战略合作，探索“AI + 医疗”新范式 [5] - 公司未来将以数据智能驱动医疗资源普惠，打造医疗认知中枢，推动优质资源下沉基层 [5]

文章核心观点 - 对AI医疗公司应用落地、商业化进展进行梳理，应用以医生Copilot为主，科室级、全院级智能体有望形成，AI应用将成G&B端信息化建设增量，C端长期空间近千亿元，短中期关注能获取医院数据提升AI模型能力的厂商，长期关注医院信息化厂商 [1] 模型能力 - 稀缺的高等级医院真实诊疗数据是模型能力提升的核心支撑，国内超50个医疗垂类大模型主要基于公开数据集训练，结合高等级医院真实诊疗数据是能力提升关键 [2] - 海外Tempus AI用庞大高质量数据支持垂类AI诊断模型开发，国内讯飞医疗积累大量数据结合技术降低幻觉问题 [2] - 院内数据流通为医疗垂类大模型能力提升提供基础，部分地方已开始尝试院内专科数据挂牌交易 [2] 应用形态 - 应用以医生Copilot为主，科室级、全院级智能体有望形成 [1][3] - G端智医助理在安徽、江西全省推广，2024年讯飞医疗提供超8.77亿次AI辅诊建议，规范病历3.4亿份 [3] - B端院内应用多样，全新科室级、全院级智能体正在形成，如创业慧康系统在浙大二院试点效果好，预计2025年在10个专科部署 [3] - C端围绕慢病、健康管理需求，患者个人付费模式逐步跑通 [3] 空间展望 - AI应用将成为G&B端建设增量，C端长期空间近千亿元 [1][4] - AI医疗公司商业化收入分传统AI收入和AI大模型收入，在政策、需求支撑下订单、收入体量有爆发属性 [4] - 2025 - 29年G端大模型诊疗智能化项目合计市场空间47亿元，B端合计市场空间142亿元，C端两大市场年理论市场空间达722亿元 [4] 竞争格局 - AI医疗行业处于跑马圈地阶段，短中期关注数据 - 模型闭环链路，长期关注客户卡位 [5] - 短中期关注能获取医院诊疗数据提升AI模型能力的厂商，部分公司与高等级医院联合发布专病AI模型，华为解决方案成软件销售重要载体 [5] - 长期伴随AI能力普惠化，医院电子病历、HIS供应商等有信息化卡位的厂商值得关注 [5] 投资策略 - 短中期关注能获取医院诊疗数据提升AI模型能力的厂商 [7] - 长期关注在医院客户中有信息化卡位的厂商 [7] - C端年理论市场空间近千亿元，互联网医疗公司有望在应用模式探索上取得积极进展 [7]

行情速递 - 主板领涨个股包括湖北广电(+10.06%)、大位科技(+10.04%)、新华传媒(+10.03%)、长江通信(+10.01%)、宝明科技(+10.01%) [1] - 创业板领涨个股包括创业慧康(+20.03%)、天山电子(+9.97%)、隆扬电子(+9.41%) [1] - 科创板领涨个股包括南亚新材(+17.55%)、和林微纳(+10.56%)、福立旺(+10.20%) [1] - 活跃子行业中SW印制电路板(+1.86%)、SW大众出版(+1.40%)表现突出 [1] 国内新闻 - 半导体材料项目总投资40亿元，一期将建成年产2.5万片2英寸金刚石衬底材料及6英寸金刚石晶圆3000片的产线，采用微波等离子体CVD技术，单炉日产能突破15克拉 [1] - 台积电2月营收2600.09亿元新台币，环比减少11.3%，同比增加43.1%，为历年同期新高 [1] - 联想计划未来三年内实现印度市场PC全本土制造，目前印度生产1200万台PC，计划增加到近1700万台 [1] - 富士康发布FoxBrain大模型，使用120个英伟达H100 GPU，计划开源以推动制造业和供应链管理进步 [1] 公司公告 - 雅创电子提前赎回"雅创转债"，赎回价格100.22元/张（含当期应计利息，年利率0.50%） [3] - 世华科技2024年年度报告显示营业收入7.95亿元（同比增长55.36%），归母净利润2.80亿元（同比增长44.56%） [3] - 芯源微持股5%以上股东中科天盛拟协议转让公司股份16,899,750股（占总股本8.41%） [3] - 胜宏科技预计2025年第一季度归母净利润78,000万元–98,000万元，同比增长272.12%-367.54% [3] 海外新闻 - XPANCEO发布三款新型智能隐形眼镜原型，包括无线充电伴侣镜片、眼压传感器镜片及生化传感器镜片，充电范围达行业解决方案两倍 [4] - 美国贸易代表办公室计划就中国制成熟制程芯片举行听证会，讨论14纳米以上制程芯片市场发展及提高关税可能性 [4] - 2024年全球智能手表出货量同比下降7%，主要因苹果出货量下降 [4] - 2025年1月全球半导体销售额565亿美元，同比增长17.9%，环比下滑1.7% [4] 行业研究团队 - 孙远峰为太平洋证券总经理助理&研究院执行院长&科技行业首席分析师，拥有电子实业工作经验，曾多次获得新财富、水晶球等奖项 [5] - 团队专注于创新&创业型研究，2023年获得《证券时报》中国证券业最具特色研究君鼎奖及Wind金牌分析师进步最快研究机构奖 [5]

A股市场表现 - 三大股指震荡收跌 沪指跌0.19%报3366点 深成指跌0.17% 创业板指跌0.25% 北证50指数逆市涨1.89% [1] - 沪深北三市合计成交15442亿元 较上一交易日减少3177亿元 [1] - 场内近3300股上涨 AI医疗 BC电池 培育钻石 零售 煤炭石油等板块表现强势 金融板块疲弱 [1] 港股市场表现 - 恒生指数跌1.85%报23783点 恒生科技指数跌2.52%报5885点 [2] - 中国联通 美团跌近5% 阿里巴巴跌约4% 腾讯控股跌逾3% [2] - 蜜雪集团涨近11%再创新高 方舟健客盘中暴涨超70%收盘涨超40% [2] AI医疗概念 - 华为正式组建医疗卫生军团 重点构建AI辅助诊断解决方案体系 推动医疗大模型临床应用 [6] - 华为已布局医疗大模型和药物大模型 与润达医疗合作"良医小慧" 与天士力合作"数智本草" 与瑞金医院合作"RuiPath"病理大模型 [6] - 创业慧康20%涨停 博济医药涨超13% 光正眼科 塞力医疗 润达医疗涨停 [4][5] 新型电池概念 - BC电池 TOPCon等新型电池概念强势拉升 英诺激光 海优新材 海源复材 万业企业涨停 [8][9] - 中信证券看多光伏板块 预计BC电池渗透率持续提升 银包铜和铜代银技术推广 钙钛矿电池应用推进 [10] 强势股跳水 - 5连板云鼎科技尾盘跳水跌停 公司公告称DeepSeek相关业务对业绩影响有限 [12][13] - 3连板海南华铁跌停 公司提示算力服务合同存在采购风险 资金支出风险和履约风险 [14] - 杭齿前进近一个月大涨近160%后跌停 公司称主营业务短期内不会重大改变 [15][16]

会议情况 - 2023年召开6次董事会会议，独立董事全出席且全投赞成票[2] - 2023年独立董事参加2次股东大会，无未出席情况[3] - 2023年1 - 8月25日召开1次薪酬与考核委员会会议[7] - 2023年1 - 8月25日召开3次提名委员会会议[7] 意见发表 - 独立董事对多项事项发表独立意见和事前认可意见[4][6] 履职工作 - 推动完善内控，督促信息披露合规[10] - 核查制度完善及执行，审慎表决[10] - 学习法规，加强沟通，提高履职能力[10] 其他情况 - 报告期内独立董事无提议召开会议情况[11]

公司治理 - 董事会由11名董事组成，4名为独立董事[5] - 监事会由3名监事组成，1名成员由职工代表担任[6] 制度建设 - 制定《股东大会议事规则（2022年4月）》等规范制度[5] - 制定《现金管理制度》，建立货币资金收支保管授权程序[23] - 制定《关联交易管理制度（2022年4月）》规范关联交易披露[28] - 制定《募集资金管理制度（2022年12月）》规范资金管理使用[30] 管理体系 - 建立系统有效的风险评估体系和突发事件应急机制[12] - 建立和实施内部控制体系，涵盖五方面[3] - 实施全面预算管理制度，财务部按季分析执行情况[20] 人才与发展 - 根据员工岗位制定考核和薪酬标准并执行[9] - 坚持“以人为本”人才方针和“创新驱动，服务转型”战略[10] 研发管理 - 拥有CMMI5级资质，建立CMMI研发管理体系和项目管理制度[29] 信息披露 - 2022年度信息披露遵循规定，真实准确完整及时公平[31] 内部控制评价 - 基准日不存在财务和非财务报告内部控制重大缺陷[35]

募集资金情况 - 公司非公开发行7,980.6759万股，发行价每股16.51元，募集资金131,760.96万元，净额为128,877.04万元[1] - 截至2023年12月31日，募集资金余额为24.52万元[15] - 2024年1月，公司将24.52万元转入基本结算账户并注销募集资金专户[5] 项目投入与收益 - 截至期初累计项目投入94,085.60万元，利息收入净额4,216.94万元[2] - 本期项目投入39,705.97万元，利息收入净额722.11万元[2][3] - 截至期末累计项目投入133,791.57万元，利息收入净额4,939.05万元[3] 项目进度 - 数据融合驱动的智为健康云服务整体解决方案项目调整后投资总额68,502.34万元，截至期末累计投入71,401.42万元，投资进度104.23%[14] - 总部研发中心扩建和区域研究院建设项目调整后投资总额23,795.85万元，截至期末累计投入25,205.63万元，投资进度105.92%[14] - 营销服务体系扩建项目调整后投资总额10,023.56万元，截至期末累计投入10,301.38万元，投资进度102.77%[14] - 补充流动资金项目调整后投资总额26,555.29万元，截至期末累计投入26,883.14万元，投资进度101.23%[14] 资金使用与管理 - 公司利用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金合计10,589.79万元[15] - 公司于2022年8月29日同意使用不超过40,000万元暂时闲置募集资金进行现金管理，于2023年8月28日归还至专户[15] - 公司于2023年8月29日同意使用不超过10,000万元暂时闲置募集资金进行现金管理，于2023年12月31日归还至专户[15] 项目变更与延期 - 2020年变更“数据融合驱动的智为健康云服务整体解决方案项目”实施方式，资金缺口自筹解决[7] - 2022年部分募投项目延期，如“数据融合驱动的智为健康云服务整体解决方案项目”从2022年8月延至2023年12月[8] 其他情况 - 总部研发中心扩建等项目无法单独核算直接经济效益[6] - 本年度公司募集资金使用及披露不存在重大问题[10]

业绩总结 - 2023年计提信用和资产减值准备合计168,838,401.76元[2] - 2023年核销应收款项合计5,552,108.02元[2][3] - 2023年计提应收账款坏账和商誉减值超1000万且占比超30%[7] - 计提减值减少2023年净利润和所有者权益168,838,401.76元[10] - 资产核销不影响2023年损益金额[10] 数据详情 - 应收账款期末账面余额2,044,134,249.93元，预计收回1,579,674,434.61元[9] - 商誉期末账面余额1,110,488,876.45元，预计收回967,850,671.60元[9] 信用损失率 - 应收外部客户账款1年以内预期信用损失率5%等[5] - 应收商业承兑汇票1年以内按5%确定损失率[5]