板块整体表现 - 12月1日航空机场板块整体上涨2.31%，显著跑赢上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 板块内个股呈现普涨格局，中国国航以5.35%的涨幅领涨[1] 个股价格表现 - 中国国航收盘价8.46元，涨幅5.35%，成交额9.04亿元，成交量109.56万手[1] - 吉祥航空收盘价13.33元，涨幅4.30%，成交额3.48亿元，成交量26.49万手[1] - 南方航空收盘价6.98元，涨幅2.95%，成交额3.87亿元，成交量56.13万手[1] - 海航控股收盘价1.76元，涨幅1.73%，成交额9.85亿元，成交量563.03万手[1] - 中国东航收盘价5.12元，涨幅1.59%，成交额5.46亿元，成交量107.55万手[1] - 春秋航空收盘价55.56元，涨幅1.09%，成交额2.23亿元，成交量4.05万手[1] - 上海机场收盘价31.89元，涨幅0.73%，成交额4.68亿元，成交量14.80万手[1] - 白云机场收盘价9.66元，涨幅0.10%，成交额1.56亿元，成交量16.21万手[1][2] - 厦门空港收盘价16.15元，下跌0.68%，是板块内唯一下跌的个股[2] 资金流向分析 - 航空机场板块整体主力资金净流出307.93万元，游资资金净流入1013.1万元，散户资金净流出705.18万元[2] - 中信海直主力净流入2756.93万元，主力净占比11.80%，为板块最高[3] - 白云机场主力净流入2219.52万元，主力净占比14.25%[3] - 中国国航主力净流入1863.18万元，主力净占比2.06%[3] - 海航控股主力净流出1008.80万元，主力净占比-1.02%[3] - 华夏航空主力净流出1392.39万元，主力净占比-5.11%，为板块最低[3]

报告投资评级 - 行业投资评级：强于大市 [2] 核心观点 - 原油运价波动上行，远洋航线走势分化，中国进口原油综合指数（CTFI）报2520.07点，较上期上涨8.4% [3] - 齐飞航空与粤港澳大湾区三企签署105架eVTOL采购协议，重点布局大湾区低空物流网络 [3] - 前10月邮政行业业务收入达到1.47万亿元，历史首次超过电信行业（1.467万亿元） [3] - 菜鸟开通非洲跨境小包专线，首批覆盖摩洛哥等8国，计划年底扩展至南非和埃及 [3] 行业高频动态数据跟踪 航运港口 - 原油运输：VLCC市场中东航线运价迅速推高，西非航线被动跟随，美湾航线相对安静；CTFI指数报2520.07点，周涨8.4% [13] - 集装箱运输：SCFI指数报1403.13点，周环比+0.69%；CCFI指数报1121.80点，周环比-0.09% [39] - 干散货运输：BDI指数报2560点，周环比+12.53%，同比+80.41% [42] - 港口吞吐量：1-10月全国港口货物吞吐量151.35亿吨，同比+4.3%；集装箱吞吐量29421万标箱，同比+6.4% [48] 航空物流 - 价格指数：波罗的海空运价格指数报2349.00点，环比-1.5%，同比+0.3%；上海出境空运价格指数报5571.00点，环比-0.2%，同比+6.6% [26] - 货运量：10月国内执飞货运航班7539架次，同比+0.32%；国际/港澳台地区执飞货运航班13423架次，同比+11.12% [32] 快递物流 - 业务量收：10月快递业务量176.00亿件，同比+7.90%；业务收入1316.70亿元，同比+4.70% [50] - 企业表现：顺丰控股10月业务量15.24亿票，同比+26.26%；圆通速递业务量27.90亿票，同比+12.82% [52] - 单票价格：顺丰控股10月单票价格13.18元，同比-9.97%；韵达股份单票价格2.11元，同比+4.46% [68] - 市场集中度：10月快递业品牌集中度指数CR8为87.00，同比+2.11% [75] 航空出行 - 航班量：11月第四周国际日均执飞航班1839架次，环比+0.71%，同比+14.81% [80] - 飞机利用率：国内飞机日利用率平均7.65小时/天，窄体机7.71小时/天，宽体机8.54小时/天 [80] - 航司运营：10月南航、国航、东航可用座公里（ASK）分别恢复至2019年同期的176.33%、233.14%、192.68% [94] 公路铁路 - 公路物流：11月17日-23日全国高速公路货车通行量5658.1万辆，环比-2.16%；公路物流运价指数1050.75点，环比+0.01% [104] - 铁路货运：11月17日-23日国家铁路运输货物8151.7万吨，环比-0.34%；10月铁路货运周转量3282.54亿吨公里，同比+2.80% [107] 交通新业态 - 网约车：2024年10月滴滴出行市占率79.54%，环比下降0.64个百分点 [114] - 制造业供应链：2025年Q3联想PC出货量1940万台，同比+17.30%，市场份额25.5% [119] 投资建议 - 关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流 [139] - 关注低空经济赛道趋势性投资机遇，建议关注中信海直 [139] - 关注雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加主题机会，建议关注四川成渝、重庆港、富临运业 [139] - 关注公路铁路板块投资机会，建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路等 [139] - 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会，建议关注渤海轮渡、海峡股份 [139] - 关注电商快递投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份 [139] - 关注航空行业投资机会，建议关注中国国航、南方航空、春秋航空等 [139]

携宠出游市场趋势 - 携宠出游路线从周边游延伸至境内长线游和出境游，市场关注度持续走高[1] - 携宠出境游需求显著增长，众信旅游相关产品咨询量增长90%至120%[5] - 跨城携宠出行订单涨幅约95%，超15万乘客主动标注携带宠物[6] 目标客群特征 - 携宠出境游客通常旅游经验丰富，偏好慢节奏度假模式，不追求景点数量[3] - 游客核心诉求聚焦宠物的衣食住行、安全保障与医疗保障，确保宠物旅途舒适[5] - 行程安排重视酒店周边环境（如海滩、宠物游乐区）及宠物医院等配套设施[3] 产业链响应与升级 - 航司加速推进宠物友好服务，海南航空将宠物托运体重上限从32公斤提升至70公斤[8] - 连锁酒店试点宠物友好客房，配备独立宠物楼层、宠物床、空气净化器等硬件设施[6] - 铁路部门在部分列车试点宠物托运服务，多家航司推出"宠物进客舱"服务[8] 市场机遇与潜力 - 携宠出游市场仍是蓝海，大量旅行社尚未涉足，产业链配套存在大量空白[1][8] - 途家平台"可带宠物"民宿预订量同比增长超80%，房源数量激增5倍[6] - 宠物经济延伸至出行与旅游服务领域，未来市场潜力巨大[8] 当前挑战与瓶颈 - 国际航线"宠物进客舱"落地难，多数航司仅提供有氧舱托运服务[9] - 宠物出境手续繁琐，需准备芯片证书、中英文疫苗记录、健康证明等多项资料[10] - 宠物友好酒店服务标准化不足，硬件设施差异大，投入与收益难平衡[11] 行业完善方向 - 酒店通过分级服务体系（基础版、进阶版）和会员系统优化宠物友好服务[11] - 需在景区、酒店设置宠物隔离区域及独立动线，完善宠物友好厕所等配套设施[11] - 市场需经历教育过程，引导消费者接受携宠出行理念，推动配套体系成熟[11]

行业监管动态 - 江苏省消保委对国内十家主流航空公司进行专项调查并约谈 要求其在15个工作日内书面提交整改情况 [1][5] - 律师评价此次约谈整改行动具有示范效应 将为其他地区监督航空领域乱象提供范例 [1][15] - 针对航司“锁座”行为 此前已有政府部门进行处罚和中消协公开表态 但现象未得到实质性改善 [16] 调查数据与现状 - 调查涵盖东方航空、南方航空、中国国航等十家航司 购买阶段航线锁座比例从19.9%至62.1%不等 均值达38.7% [2] - 春秋航空南京-兰州航线锁座比例最高 为62.1% 深圳航空深圳-湛江航线锁座比例超过50% 达52.3% [2][3] - 吉祥航空相关航线锁座比例相对较低 不到20% 为19.9% [2][3] - 除吉祥航空外 其余航司客服均明确表示锁定部分前排位置用于积分/里程兑换或优选券购买 [3] 航司回应与消保委分析 - 东方航空、南方航空、山东航空、厦门航空等多家航司以预留特殊旅客座位、保障应急座位、维持飞行配载平衡等为由解释锁座原因 [4] - 中国国航和深圳航空客服回应模糊 国航称“有可能是座椅损坏、没有具体锁定原因” 深航表示“不清楚锁定原因、需现场协调” [4] - 江苏省消保委指出行业共性问题包括告知义务缺失、表述模糊化、资源差异化锁定和权利单方化 [4] 消费者反馈与具体案例 - 消费者陈女士反映南航航班经济舱前三排为付费“明珠经济舱” 第四至七排需360里程积分兑换 认为经济舱不应再区分付费选座区域 [7][10] - 消费者李女士指出国泰航空国际航班锁座现象更严重 提前选座需支付93元至412元不等的费用 [10][11] - 消费者集中表达了对锁座规则不知情、被动接受少量座位、家庭出游无法选择紧邻座位等困扰 [10] 法律观点与行业属性 - 律师认为航司飞机带有公共交通的公共属性 锁座行为涉嫌违反《消费者权益保护法》 侵犯消费者公平交易权与知情权 [15] - 锁座本质被评价为航司单方拆解基础服务权益、设置不公平格式条款的侵权行为 是“看似自愿 实则强制” [15][16]

航线恢复与开通 - 海口美兰国际机场于11月29日正式恢复由海南航空运营的直飞澳门航线，使用波音737机型执飞，计划每周二、六各一班 [1] - 出港航班HU7935于19:30从海口起飞，20:45抵达澳门；进港航班HU7936于21:45从澳门起飞，23:15抵达海口 [1] 航线网络拓展 - 11月以来，公司先后开通海口直飞古晋、槟城、芽庄航线，并加密了海口往返吉达、伦敦、奥克兰、悉尼、墨尔本、吉隆坡等多条国际航线 [2] - 预计到年底，公司还将开通韩国首尔、越南胡志明市、越南河内等国际航线，以加强海南自贸港与世界的互联互通 [2]

峰会概况与核心主题 - 第七届空中丝绸之路国际合作峰会在西安举行，主题为“打造空中丝路新枢纽 构建西部开放新高地” [1] - 峰会汇聚300余位来自国内外航空企业、金融机构等机构的嘉宾代表，通过多元活动推动“空中丝绸之路”高质量发展 [1] - 核心战略是以超级IP打造为核心，推动丝路精神从产业实践向国际品牌跨越 [1] 权威观点与发展路径 - 国际民航组织前秘书长柳芳提出三大发展路径：推动丝路建设与各国战略精准对接并实施“小而美”项目、加速无人驾驶航空和可持续航空燃料等领域创新合作、深化全球民航治理参与 [3] - 经济学家黄奇帆预测20年后欧亚4万亿美元贸易中将有一半通过内陆航空、铁路通道完成，空中丝绸之路将成为缩小东西部发展差距的关键支撑 [4] - 全球服务贸易联盟正筹备航空业委员会，提出通过“标准对接+数字赋能+业态创新”培育合作新动能，重点拓展航空金融、碳管理等新兴领域 [6] - 中国卫星导航定位协会建议深化“北斗+民航”融合应用，在西部开展低空智联网试点 [6] 实践案例与成效展示 - 首届“讲好空中丝路故事”研讨会展示42项优秀实践案例，涵盖“硬联通”“软联通”“心联通”三个维度 [8] - 服务创新案例包括甘肃民航机场集团的“38分钟空铁极速换乘”和河北机场集团的“28分钟乘机流程压缩” [8] - 技术突破案例包括民航成都物流技术的国产化行李处理系统海外落地和同方威视人体安检毫米波国际标准填补全球空白 [8] - 海南航空在巴以冲突期间坚守特拉维夫航线协助人员撤离，绿能慧充光储充一体站展示绿色实践 [8] 低空经济发展与人才支撑 - 平行论坛发布《中国低空行业发展分析报告（2025）》，成立全国低空经济行业产教融合共同体教材建设专委会 [9] - 低空经济被视为空中丝绸之路向基层延伸的重要载体，有望激活县域经济新动能 [9] 合作成果与品牌建设 - 空中丝绸之路国际合作联盟新增中国二十二冶集团、杭州及南京临空经济示范区管委会等6家新成员 [11] - 峰会发布《中国临空经济发展指数2025》并为2025年空中丝绸之路建设服务示范案例授牌 [11] - 峰会提出超级IP打造计划，打通航空、文旅、消费全产业链，并举行“空中丝路”故事号开通仪式 [11] - 西部机场集团提出“交通+文商旅”融合业态，中国搜索计划打造多语种“中国好故事数据库” [13]

航空运力提升 - 吉祥航空上海至布鲁塞尔直航自去年7月开通后由每周3班增至每周5班 客座率表现良好并持续稳健提升 [1] - 海南航空于今年11月22日开通布鲁塞尔直飞重庆航线 每周运营3班 此前已开通布鲁塞尔至上海和北京航线 [1] - 目前每周共有17趟直航航班往返于中国与比利时之间 [5] 旅游与文化交流 - 比利时标志性建筑和旅游目的地深受中国游客喜爱 布鲁塞尔原子塔、大广场、撒尿小童及布鲁日等城市地标的外国游客中有五分之一来自中国 [3] - 大熊猫作为中比友好使者自2014年入住天堂动物园后 客流量大增 该动物园多次被评为欧洲最受欢迎和最美的动物园 [4] - 布鲁日每年吸引超过40万游客 预计来自亚洲尤其是中国的旅行者人数将随直航航班增加而增长 [6] 经贸与双边关系 - 中国是比利时在欧盟外第三大贸易伙伴 比利时是中国在欧盟内第七大贸易伙伴 [3] - 直航航线加强欧洲与中国间的联系 促进商务和休闲旅客出行 为两国各领域合作注入新动能 [1] - 北京市文化和旅游局在布鲁塞尔举办文旅推介活动 旨在增进两国人民相互了解并深化文旅领域合作 [5] 文化象征与基础设施 - 布鲁塞尔拉肯皇家园林旁的中国塔是中式建筑杰作 非营利组织正推进其大型修复工程以促进双向旅游 [6] - 比利时天堂动物园创始人表示游客因熊猫而来并潜移默化感受中国文化 熊猫成为增进两国理解的桥梁 [4]

公司近期活动与投资者关系 - 海航控股于11月27日在海口美兰基地成功举办“投资者走进上市公司”活动，共有来自16家知名券商及投资机构的20余位代表参与 [1] - 公司董事长祝涛、市场副总裁张国平、财务总监李都都、董事会秘书葛兴峰及海航技术副总裁易从涛等管理层出席了活动 [1] - 活动增强了投资者对公司投资价值的认同，展现了公司开放透明的沟通态度，未来将继续完善投资者关系管理机制 [2] 公司运营现状展示 - 投资者实地参观了吉耐斯发动机维修公司、航空运行控制中心、美兰基地机库及航材库等核心运营区域 [1] - 投资者对公司精细的航班保障流程、智能化的航材管理模式、卓越的维修能力以及一线员工的精神面貌有了直观感受 [1] 管理层战略阐述与发展规划 - 公司战略目标是打造世界一流的航空综合运营商，积极融入国家民航强国发展战略与海南自贸港建设大局 [2] - 公司将通过持续优化航线网络、提升运营效率、推进服务升级、践行绿色飞行等举措来夯实发展基础 [2] - 管理层对未来发展充满信心，致力于为提升股东回报奠定坚实基础 [2] 行业前景与公司定位 - 活动让投资者深切感受到了航空业的蓬勃活力与公司持续向好的发展前景 [1] - 公司将持续做好航空安全生产运营，提升规范治理水平与旅客出行体验，力争为推动民航高质量发展贡献力量 [2]

板块整体表现 - 11月28日航空机场板块整体上涨0.26%，表现优于上证指数（上涨0.34%）但弱于深证成指（上涨0.85%）[1] - 板块内10只个股上涨，4只个股下跌，呈现普涨格局[1][2] - 当日板块主力资金净流出7280.69万元，游资资金净流出2993.88万元，散户资金净流入1.03亿元，显示资金以散户流入为主[2] 领涨个股表现 - 厦门空港以3.17%的涨幅领涨板块，收盘价16.26元，成交额8763.37万元[1] - 海航控股涨幅2.37%，收盘价1.73元，成交额8.06亿元，为板块内成交额最高的个股[1] - 深圳机场上涨0.58%，吉祥航空上涨0.55%，白云机场上涨0.31%[1] 资金流向分析 - 海航控股获得主力资金净流入9667.22万元，主力净占比达11.99%，为板块内主力资金流入最多的个股[3] - 上海机场和深圳机场分别获得主力资金净流入1215.95万元和766.70万元，主力净占比分别为5.68%和11.22%[3] - 华夏航空遭遇主力资金净流出3613.55万元，主力净占比-23.62%，为板块内主力资金流出最严重的个股[3] - 春秋航空主力资金净流出823.50万元，但散户资金净流入2237.33万元，散户净占比达14.41%[3]

公司动态 - 方大炭素计划作为产业协同方报名参与杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易的实质合并重整投资人招募 [1] - 方大炭素参与重整旨在加快负极产业布局，实现产业链一体化与供应链安全，发挥固态电池等新能源产业协同效应 [1] - 方大炭素主营石墨电极、块状炭砖、等静压石墨、石墨烯等炭素材料，是炭素行业龙头企业之一 [1] - 杉杉集团旗下杉杉股份主营锂电池石墨负极材料、LCD偏光片业务，与方大炭素业务较为契合 [1] 投资背景与实控人 - 方大炭素大股东为辽宁方大集团，实控人为现年52岁的方威 [2] - 方威实际控制5家上市公司，包括海航控股、方大炭素、方大特钢、东北制药以及中兴商业 [2] - 2021年方大集团以410亿元对价参与海航重整并取得海航控股控制权 [2] - 方威在2025年胡润百富榜中以525亿元身价位列辽宁首富 [2] 重组进程 - 江苏“船王”任元林召集的投资联合体中选杉杉集团重组，但方案被债权人、出资人否决，杉杉集团开始重新招募投资人 [1]