政府补助 - 公司近日收到与收益相关的政府补助378万元 [1] - 该笔补助占公司最近一个会计年度经审计净利润的24.90% [1]

板块整体表现 - 11月4日数字媒体板块整体下跌0.16%，表现弱于上证指数（下跌0.41%）但强于深证成指（下跌1.71%）[1] - 板块内个股表现分化，川网传媒领涨（涨幅1.69%），国脉文化领跌（跌幅1.39%）[1][2] 个股价格变动 - 上涨个股中，川网传媒收盘价18.61元，上涨1.69%，成交额1.11亿元[1]；芒果超媒收盘价29.89元，上涨0.91%，成交额8.14亿元[1] - 下跌个股中，国脉文化收盘价14.24元，下跌1.39%，成交额2.02亿元[2]；值得买收盘价35.20元，下跌1.26%，成交额2.27亿元[2]；掌阅科技收盘价21.81元，下跌1.13%，成交额4.55亿元[2] 资金流向分析 - 数字媒体板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出2.65亿元，游资资金净流出2478.67万元，而散户资金净流入2.9亿元[2] - 个股层面，芒果超媒主力资金净流入3162.90万元，净占比3.89%[3]；川网传媒主力资金净流入930.98万元，净占比8.39%[3] - 资金流出显著的个股包括国脉文化（主力净流出2933.19万元，净占比-14.54%）[3]和*ST返利（主力净流出1880.96万元，净占比-17.83%）[3]

市场表现 - 10月31日午盘游戏板块活跃，游戏ETF（159869）上涨超1% [1] - 富春股份、天舟文化、电魂网络领涨，国脉文化、神州泰岳跟涨 [1] - 截至10月30日，游戏ETF（159869）规模达109.65亿元 [1] 政策环境 - 2025年10月22日国家新闻出版署发布新一批版号，当月共159款国产游戏与7款进口游戏获批 [1] - 2025年年初至今国产游戏版号累计发放量已达1354款 [1] - 过审产品类型多元，包括三七互娱《生存33天》、鹰角网络《明日方舟》（客户端）、祖龙娱乐《云梦西行》等重点作品 [1] 机构观点 - 国信证券持续看好游戏板块在新品集中上线周期以及IP与AI技术驱动下的投资机会 [1] - 招商证券重点关注巨人网络产品《超自然行动组》，指出其第三季度流水持续强劲，且公司储备产品线充足 [1] 行业趋势 - 行业中长期增长核心驱动力为AI技术应用、内容生态升级与商业化模式演进 [2] - 游戏ETF（159869）紧密跟踪中证动漫游戏指数，覆盖A股动漫游戏产业核心资产 [2] - 行业景气度持续回升，配置价值值得重点关注 [2]

板块整体表现 - 数字媒体板块在10月30日整体下跌0.96%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌个股为凡拓数创，跌幅达2.69%，国脉文化下跌2.44%，视觉中国下跌2.23% [2] 个股价格与成交 - 人民网为板块内少数上涨个股，收盘价19.84元，上涨2.01%，成交额4.97亿元 [1] - 芒果超媒收盘价28.34元，下跌1.87%，成交额4.45亿元，值得买收盘价33.94元，下跌1.79%，成交额2.94亿元 [1][2] - 视觉中国成交量最大，达34.23万手，成交额6.95亿元，掌阅科技主力净流出1461.30万元，主力净占比-11.02% [2][3] 资金流向 - 数字媒体板块整体呈现主力资金净流出8076.33万元，但游资资金净流入4765.32万元，散户资金净流入3311.01万元 [2] - 人民网获得主力资金净流入5039.45万元，主力净占比10.13%，而新华网主力净流入586.32万元，主力净占比2.66% [3] - 多只个股遭遇主力资金流出，除掌阅科技外，生意宝主力净流出626.40万元，川网传媒主力净流出447.59万元 [3]

板块整体表现 - 数字媒体板块在10月29日整体上涨0.35%，表现优于上证指数（上涨0.7%）但弱于深证成指（上涨1.95%）[1] - 板块内个股表现分化，其中凡拓数创以5.21%的涨幅领涨，值得买和生意宝分别上涨2.31%和1.01%[1] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入2357.82万元，而游资和散户资金分别净流出333.42万元和2024.4万元[2] 个股价格与成交 - 凡拓数创收盘价为30.52元，成交量为12.80万手，成交额为3.94亿元[1] - 值得买收盘价为34.56元，成交量为9.47万手，成交额为3.23亿元[1] - 视觉中国成交额最高，达6.21亿元，成交量为30.33万手，收盘价为20.61元[1] - 国脉文化成交量为15.46万手，成交额为2.14亿元，但股价持平[1][2] 资金流向分析 - 视觉中国获得主力资金大幅净流入8143.57万元，主力净占比达13.11%，但散户资金净流出7299.06万元[3] - 值得买主力资金净流入2110.29万元，主力净占比6.54%[3] - *ST返利主力资金净流出892.63万元，主力净占比为-14.16%，为板块中主力资金流出压力最大的个股[3] - 卓创资讯主力资金净流出586.08万元，但游资资金净流入711.82万元，游资净占比达12.53%[3]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为12.93亿元，同比下降8.42% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为1958.49万元，同比增长47.5% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.0246元 [1]

公司基本情况 - 公司成立于2002年9月24日，于2022年9月30日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址位于广东省广州市 [1] - 公司是国内数字创意领域的领先企业，提供数字创意产品及数字一体化解决方案，具备全产业链服务的差异化优势 [1] - 所属申万行业为传媒 - 数字媒体 - 其他数字媒体，概念板块包括小盘、3D建模、数据要素核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为4.2亿元，在行业中排名第三，行业平均营收为10.14亿元，第一名风语筑营收13.31亿元，第二名国脉文化营收12.93亿元 [2] - 主营业务构成中，数字一体化综合服务收入2.38亿元，占比74.33%，数字孪生及信息化软件收入4578.59万元，占比14.33%，3D可视化产品及服务收入3604.22万元，占比11.28% [2] - 2025年三季度净利润为-9779万元，行业排名第三，行业平均净利润为-794.83万元，第一名风语筑净利润5270.06万元，第二名国脉文化净利润2124.43万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为46.52%，高于去年同期的37.27%，也高于行业平均的39.13% [3] - 2025年三季度毛利率为24.03%，低于去年同期的29.85%，但高于行业平均的22.36% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东及实际控制人为伍穗颖、王筠，董事长兼总经理为伍穗颖，1977年生，拥有硕士学历 [4] - 董事长伍穗颖2024年薪酬为60.49万元，较2023年的68.5万元减少8.01万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.03万，较上期减少31.51%，户均持有流通A股数量为7564.4股，较上期增加71.41% [5] - 大成中证360互联网 + 指数A（002236）为第九大流通股东，持股64.85万股，相比上期增加6.36万股 [5]

公司概况与行业地位 - 公司成立于2003年8月12日，于2017年10月20日在上海证券交易所上市，是数字文化展示体验行业的领先企业 [1] - 核心业务为数字文化展示体验系统的策划、设计、实施和维护服务，所属申万行业为传媒 - 数字媒体 - 其他数字媒体 [1] - 2025年三季度，公司营业收入达13.31亿元，在行业3家公司中排名第1，高于行业平均数10.14亿元 [2] - 2025年三季度，公司当期净利润为5270.06万元，位居行业第1，高于行业平均数-794.83万元 [2] 经营业绩与财务表现 - 2025年三季度主营业务构成中，文化及品牌数字化体验空间收入8.73亿元，占比63.41%；城市数字化体验空间收入4.49亿元，占比32.61%；数字化产品及服务收入5478.6万元，占比3.98% [2] - 2025年上半年公司营收7.75亿元，同比增加33.97%，归母净利润1695.21万元，同比扭亏为盈 [5] - 2025年三季度公司毛利率为25.69%，高于去年同期的21.93%，也高于行业平均22.36% [3] - 2025年上半年销售回款8.45亿元，经营活动现金净流量连续多期正向流入 [5] 战略布局与发展前景 - 公司战略投入具身智能，与松延机器人合作，提供一体化具身智能解决方案 [5] - 政策鼓励打造新型消费场景，公司构建"文化体验 + 数字消费"复合场景生态 [5] - "AI + 文旅"布局有望进一步完善，构建复合场景生态 [6] - 华西证券预测公司2025-2027年营收为16.46/18.84/20.56亿元，归母净利润为1.19/1.60/2.02亿元 [5] - 华金证券预测公司2025-2027年营收分别为16.23/20.03/23.63亿元，归母净利润分别为1.55/2.45/3.26亿元 [6] 公司治理与股东结构 - 公司控股股东和实际控制人均为辛浩鹰、李晖，董事长李晖薪酬从2023年的204.29万降至2024年的167.47万，减少36.82万元 [4] - 总经理陈礼文薪酬从2023年的158.29万降至2024年的142.39万，减少15.9万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为4.5万，较上期增加9.18%；户均持有流通A股数量为1.32万，较上期减少8.41% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股513.60万股，相比上期减少58.72万股；大成中证360互联网 + 指数A为新进股东，持股167.90万股 [5] 偿债能力 - 2025年三季度公司资产负债率为53.56%，高于去年同期的51.70%，且高于行业平均39.13% [3]

会议信息 - 公司于2025年10月28日召开第十一届董事会第十六次会议[1] - 会议应出席董事9名，实际出席9名，2人通讯表决[1] 议案表决 - 《公司2025年第三季度报告》议案表决同意9票，反对0票，弃权0票[1][3] - 公司2025年度总经理及其他高级管理人员业绩考核指标议案表决同意8票，反对0票，弃权0票[4][6] - 公司2024年度工资总额清算及2025年度工资总额预算议案表决同意9票，反对0票，弃权0票[6][7] - 注销部分离职人员股票期权等议案表决同意7票，反对0票，弃权0票[7][10] - 调整部分董事会专门委员会委员议案表决同意9票，反对0票，弃权0票[11][12] - 修订《新国脉数字文化股份有限公司全面风险管理办法》议案表决同意9票，反对0票，弃权0票[13] 其他事项 - 关联董事陈之超在2025年度总经理及其他高级管理人员业绩考核指标议案表决时回避[5] - 调整部分董事会专门委员会委员，战略委员会和提名委员会主任委员均为张伟[11]

股票期权授予与调整 - 2021年9月3日向140名激励对象授予743.1万份股票期权[7] - 2021 - 2025年多次调整激励对象人数和期权数量[8][9][11][12][14][15] 业绩考核与行权情况 - 2021年股票期权激励计划第三个行权期业绩考核要求2024年加权平均净资产收益率不低于5.00%等[17] - 2024年加权平均净资产收益率为1.03%等，未达业绩考核要求[18] - 因条件未达成，85名激励对象152.66万份股票期权不得行权并注销[19][20] 各方意见 - 董事会薪酬与考核委员会认为注销符合规定，无重大影响[22] - 北京国枫律师事务所认为注销已获必要批准，需后续程序[23] - 中信证券认为注销已履行程序，需后续程序[24][25]