核心人事变动 - 中国铁道建筑集团有限公司总经理人选发生变动 裴岷山被任命为党委副书记、董事并提名为总经理人选 其同时被免去在中国交通建设集团有限公司的党委常委及副总经理职务 [1] - 中国国新控股有限责任公司总经理人选发生变动 侯晓被任命为党委副书记、董事并提名为总经理人选 [2] - 中国铁路通信信号集团有限公司总经理人选发生变动 董宝良被任命为党委副书记、董事并提名为总经理人选 其同时不再担任中国汽车技术研究中心有限公司外部董事职务 [3] 财务高管任命 - 中国煤炭科工集团有限公司总会计师人选发生变动 郑伟立被任命为党委常委并提名为总会计师人选 [4] - 中国电气装备集团有限公司总会计师人选发生变动 张德勇被任命为党委常委并提名为总会计师人选 [5] 跨集团高管调动 - 中国中车集团有限公司新增党委常委 曲孝利被任命为党委常委 其同时被免去在中国建材集团有限公司的党委常委及副总经理职务 [6] 高管退休情况 - 中国节能环保集团有限公司一名高管退休 胡乃民被免去党委常委职务并不再担任副总经理职务 [7] - 中国中煤能源集团有限公司一名高管退休 马世志被免去党委常委职务并不再担任副总经理职务 [8] - 中国化学工程集团有限公司一名高管退休 武宪功被免去党委常委职务 [9] - 中国铁路工程集团有限公司一名高管退休 王士奇被免去党委副书记及党委常委职务 [10] - 中国保利集团有限公司一名高管退休 孙丽霞被免去党委常委及纪委书记职务 [11]

近期重大经营事件 - 公司于2026年2月10日公告中标10个单体金额15亿元以上的重大项目，合计金额451.42亿元，占公司2024年度经审计营业收入的4.23% [2] - 同日，子公司中铁十六局集团有限公司因涉嫌违规失信行为，被暂停参加全军物资工程服务采购活动资格，暂停期自2026年2月10日起 [2] - 2026年2月8日，公司宣布国产“深海空间站”技术在甬舟铁路金塘海底隧道完成75米深高压环境作业，突破了深海盾构进仓技术限制 [2] - 在2026年2月11日披露的重大项目公告中，子公司中铁二十三局未现身，引发市场对其运营能力的关注 [2] 股票市场表现 - 截至2026年2月12日的近7天，公司股价区间震荡，振幅0.97%，区间涨跌幅0.14% [3] - 2026年2月12日收盘价为7.24元，单日涨跌幅0.00%，成交额为3.46亿元 [3] - 资金面上，2026年2月12日主力资金净流入135.75万元，散户资金净流出135.75万元 [3] - 同期，建筑装饰板块微跌0.01%，基础建设板块微涨0.01%，上证指数涨0.05% [3] 财务与经营数据 - 2025年全年公司新签合同额30,764.97亿元，连续第四年超过3万亿元 [4] - 2025年重大项目合同金额合计2,219.71亿元，占2024年营业收入的20.80% [4] - 子公司中标数量出现分化，中铁十二局和中铁十四局各获得9个重大项目，而中铁二十三局仅获得1个 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年应收账款类资产支持证券发行单数和规模同比增加，实际融资人集中在建筑央企及其下属公司，头部效应显著，且倾向引入特定主体发行产品；单笔产品平均发行规模下降，期限缩短，发行利率下行，信用等级以AAAsf级为主，信用风险低，二级市场交易活跃度提升 [38] 各部分总结 发行情况 - 2025年交易所市场发行应收账款类资产证券化产品157单，规模1808.06亿元，数量增22单，规模升9.40%，占全年企业资产证券化产品发行总规模比重12.37%，同比降0.85个百分点 [4][5] - 上交所发行140单，金额1724.74亿元，占比95.39%；深交所发行17单，金额83.32亿元，占比4.61% [8] - 前五大原始权益人发行规模占比65.50%，前十大占比74.66% [8] - 采用特定类型原始权益人或代理原始权益人的项目发行单数占比68.15%，规模占比78.78% [10] - 前十大实际融资人发行规模占比91.79%，中央企业及其下属公司占比89.67%，建筑行业占比91.49% [10] - 前五大管理人新增管理规模占比68.72%，前十大占比88.76%，集中度升高 [14] - 单笔产品最高规模54.00亿元，最低1.00亿元，平均单笔规模11.52亿元，较上年降0.73亿元 [16] - 期限最短0.69年，最长4.99年，加权平均期限2.14年，较上年缩短 [17] - AAAsf级证券占比90.08%，AA+sf级占比6.33%，次级占比3.59% [19] - 1年期左右AAAsf级证券利率中位数1.85%，同比降约29BP [21] 发行利差统计分析 - 与同期限国债相比，2025年1年期和3年期应收账款类资产支持证券发行利差平均值较上年收窄 [26] - 与同期限AAA级企业债相比，2025年1年期和3年期AAAsf级应收账款类资产支持证券发行利差平均值较上年收窄 [31] - 2025年发行的1年期AAAsf级应收账款类资产支持证券平均发行利率同比降32BP [32] 备案情况 2025年105单应收账款类资产支持专项计划在基金业协会完成备案，总规模1290.51亿元，数量减12单，规模降14.02% [4][33] 二级市场交易情况 2025年应收账款类资产支持证券二级市场成交5596笔，同比升102.90%；成交规模1477.68亿元，同比升47.63%，占当期企业资产支持证券成交总规模13.76%，同比降1.11个百分点，成交规模位列第二 [4][36] 2026年到期情况分析 2026年存量应收账款类资产支持证券预计到期261支，规模1688.08亿元，占2026年全部到期证券规模21.19%，到期规模位列第二；中铁资本等原始权益人到期情况明确 [37]

公司高级管理人员任命 - 中国铁建股份有限公司于2026年2月11日召开第六届董事会第七次会议，审议通过了聘任裴岷山为公司总裁的议案，任期自董事会通过之日起 [1][5][6] - 董事会会议应参加表决董事7名，实际7名董事参与审议，关于聘任总裁的议案表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票 [5][6][8] - 裴岷山同时被提名为公司执行董事人选，该议案尚需提交公司股东会审议，表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票 [9][10][11] 新任高管履历与背景 - 裴岷山毕业于东南大学公路与城市道路工程专业，获工学学士学位，后取得同济大学能源与环境专业研究生学历及工学博士学位，是正高级工程师 [3] - 其职业履历显示，他曾长期任职于中交公路规划设计院有限公司，担任过包括总经理、董事长在内的多项职务，并于2019年10月起任中国交通建设股份有限公司党委常委、副总裁，2021年8月起任中国交通建设集团有限公司党委常委、副总经理 [3] - 根据公告，裴岷山已任中国铁道建筑集团有限公司总经理、党委副书记、董事，以及中国铁建股份有限公司总裁、党委副书记 [1] 任命程序与合规性 - 公司董事会会议通知和材料于2026年2月6日以书面直接送达和电子邮件等方式发出，会议的召开符合相关法律法规及公司章程的规定 [5] - 裴岷山的总裁及执行董事提名均已通过公司提名委员会审议，其任职资格符合《公司法》及上海证券交易所相关规则的要求，不存在不得担任公司高级管理人员及董事的情形 [6][7][9] - 截至公告披露日，裴岷山未持有公司股份，并承诺在兼任控股股东总经理职务期间勤勉尽责，处理好关系，不损害上市公司及中小股东利益 [7][9]

公司治理与战略 - 2025年12月4日公司举行临时股东大会选举产生第四届董事会童普江先生当选董事长管理层团队同步调整这一治理结构变化可能影响公司未来战略方向 [1] 业务运营与进展 - 2025年12月公司成功下线并出口泰国首套铁路养护装备包括捣固车、稳定车等及乌兹别克斯坦9台接触网检修作业车标志着国际业务拓展取得进展 [2] - 截至2026年1月5日公司H股和内资股数量均无变化法定注册资本总额为15.20亿元股权结构未发生变动 [3] 行业与产业链动态 - 母公司中国铁建于2026年2月10日公告中标10个单体金额超15亿元的重大项目合计451.42亿元作为产业链关联企业铁建装备可能受益于铁路基建投资需求 [4]

文章核心观点 - 中央企业与山西省深化战略合作，形成“双向奔赴”的良好态势，在保障能源安全、推动产业升级、完善基础设施、促进绿色转型及科技创新等多个关键领域取得显著成果，为山西省的高质量发展和全方位转型注入了强劲的央企动能 [1][2][3] 央地合作战略背景与机制 - 山西省被设立为国家资源型经济转型综合配套改革试验区及全国首个能源革命综合改革试点，为央地合作提供了战略支点 [3] - 国务院国资委明确要求央企立足山西资源禀赋，通过产业链辐射带动传统产业升级与新兴产业培育 [3] - 山西省通过举办深化合作座谈会等活动，系统性推进与央企合作，促进央企在晋投资实现量的合理增长和质的有效提升 [3] 交通与基础设施建设 - 大秦铁路具备4.5亿吨/年的常态化运输能力，是西煤东运的主要通道，为保障国家能源安全提供支撑 [1] - 中国铁路太原局集团牵头代建的雄忻高铁山西段（设计时速350公里）预制箱梁全部架设完成，将成为山西对接京津冀的重要交通纽带 [4] - 中交集团、中国建筑、中铁建等央企深度参与太原交通枢纽建设，织密山西综合交通网，完善重大基础设施 [4] 能源保供与绿色转型 - 国网山西省电力公司加快打造“三交一直特高压+14回点对网500千伏外送通道”的电网格局 [6] - “十四五”时期，山西累计外送电量7324.8亿千瓦时，2025年外送电量1503.6亿千瓦时，外送电量连续三年突破1500亿千瓦时 [6] - 大同—怀来—天津南1000千伏特高压工程投运后，将新增770公里清洁能源输送通道 [6] - 通过构建“六位一体”电力市场体系，激活经营主体超2万家 [6] - 中煤集团山西有限公司积极推动煤炭产业智能化、绿色化开采 [7] - 中国长江三峡集团山西分公司深度参与风光大基地建设，布局光伏、风电等清洁能源项目，总装机规模稳步提升 [7] - 华电山西能源、国家电投山西电力等持续加大新能源项目布局力度，推动风电、光伏等清洁能源规模化开发 [7] - “三桶油”加快央地协同，推动山西省煤层气产量连创历史新高，实现了全国首个薄煤层气大规模开发 [7] 产业升级与科技创新 - 驻晋央企勇担省级产业链“链主”重任，覆盖特钢材料、高端装备制造、铝镁精深加工、现代医药、第三代半导体、信息技术融合应用、合成生物等战略性领域 [5] - 中车大同公司建成“三舱一体系”数字化架构，系统集成率达94%，两化融合发展指数从2020年81.4分提升至2024年93.02分，获评国家智能制造示范工厂 [8] - 中车太原公司聚焦轨道交通装备核心技术研发与制造，持续推出高端化、智能化产品 [8] - 中国建材实施高性能玻璃纤维智能制造项目，打造全球领先的玻纤行业“灯塔工厂” [10] - 宝武太钢集团的先进不锈钢材料国家重点实验室获批通过重组，加速创新成果转化及产业化应用 [10] 数字经济发展与赋能 - 山西移动打造“移动云”山西节点，深入推进数字乡村建设 [9] - 山西电信加快5G网络、千兆光网、算力中心等新型基础设施建设，实现山西重点产业园区、交通枢纽、县域城区5G网络全覆盖 [9] - 山西联通持续加大5G基站建设投入，完善全省算力网络布局，落地山西联通智算中心，为政务、金融、制造等领域提供高效算力支撑 [9][10]

京津冀交通一体化与区域发展 - 北京西站与雄安新区白洋淀站之间首趟直达高铁正式运行，列车6时48分从北京西站出发，7时53分到达白洋淀站，全程约1小时，返程列车17时59分途经白洋淀站，19时18分抵达北京西站 [1] - 该直达高铁精准对应早晚通勤需求，无需换乘，进一步压缩了京雄两城的物理距离，使“同城化”体验更加深刻 [1] - 便捷的交通有助于建设者安心扎根、创业者踏实追梦，并促进人才流动更加顺畅 [1] 区域协同与要素流动 - 直达高铁的开通，连同既有的城际铁路与高速路网，进一步织密“轨道上的京津冀”，提升了整体交通效能 [2] - 该线路是区域协同发展的活力线，有助于打破“一亩三分地”的思维定式，推动人才、技术、资本等要素自由流动与优化配置 [2] - 北京的创新资源、天津的产业优势与雄安巨大的发展空间通过这条新动脉更紧密地联结在一起 [2] 城市运行与未来发展 - 京雄两地高铁开行密度的加大，带来了高效的人员流动，并与城内智慧交通、精细治理无缝衔接，共同提升了整座城市的运行效能 [2] - 高效通勤与智慧通勤生动诠释了“以人为本”和“融合发展”从规划蓝图细化为可感可及的服务 [2] - 交通网络的完善最终服务于“未来之城”的高质量发展与人民美好生活的根本目标 [2]

公司高层人事变动 - 中国铁建股份有限公司于2026年2月11日召开第六届董事会第七次会议，以通讯表决方式审议通过了高层人事调整议案 [1] - 董事会同意聘任裴岷山为公司总裁，任期自董事会通过之日起，与公司现任高级管理人员任期相同 [1] - 董事会同意提名裴岷山为公司执行董事人选，任期自股东大会通过之日起，与公司第六届董事会任期相同 [1] 新任总裁履历背景 - 新任总裁裴岷山，55岁，中国国籍，无境外居留权，现任中国铁建总裁、党委副书记，同时任中国铁道建筑集团有限公司总经理、党委副书记、董事 [3] - 裴岷山拥有深厚的交通基建行业背景，曾长期任职于中国交通建设集团及其下属单位，历任中交公路规划设计院有限公司多个高级管理职务，并于2019年10月任中国交通建设股份有限公司党委常委、副总裁，2021年8月任中国交通建设集团有限公司党委常委、副总经理 [3] - 裴岷山拥有高学历与专业资质，毕业于东南大学公路与城市道路工程专业，获工学学士学位，后取得同济大学能源与环境专业研究生学历、工学博士学位，是正高级工程师 [3] - 裴岷山出生于1971年1月，1992年8月参加工作，1992年4月入党 [3] 公司历史与股权结构 - 中国铁道建筑集团有限公司前身为中国人民解放军铁道兵，现为国务院国有资产监督管理委员会管理的特大型建筑企业 [4] - 公司于2007年11月5日在北京独家发起设立中国铁建股份有限公司，并于2008年3月10日、13日分别在上海和香港上市 [4] - 公司注册资本为135.8亿元 [4] 前任高管变动情况 - 中国铁建上一任总经理为王立新，其于2024年8月调任中国国家铁路集团有限公司党组成员、副总经理，并辞去在中国铁建的全部职务，此后该岗位一直空缺 [6] - 王立新出生于1970年6月，毕业于西南交通大学桥梁工程专业，后获中央党校经济管理专业在职研究生学历，为教授级高级工程师，曾入选“百千万人才工程”国家级人选并享受国务院政府特殊津贴 [6] - 王立新在中国铁建系统内拥有长期任职经历，曾历任中铁第五勘察设计院集团有限公司董事长、中铁二十四局集团董事长等职，2018年6月任中国铁建副总裁，2023年9月起任中国铁道建筑集团有限公司总经理及中国铁建总裁 [6] 公司现任董事长情况 - 中国铁建现任党委书记、董事长为戴和根 [7] - 戴和根出生于1966年1月，拥有中共中央党校经济管理专业在职研究生学历，为正高级经济师，现任第十四届全国政协委员 [9] - 戴和根拥有跨多家大型央企的丰富管理经验，曾历任中铁四局、中国铁路工程总公司（中国中铁）、中国铁路物资集团、新兴际华集团、中国化学工程集团等企业的高级管理职务，于2023年12月出任中国铁道建筑集团有限公司党委书记、董事长，并于2024年1月兼任中国铁建股份有限公司党委书记、董事长 [9]

公司治理变动 - 中国铁建董事会同意提名裴岷山为公司执行董事候选人 其任期自股东会通过之日起 与公司第六届董事会任期相同 [1] - 裴岷山被聘任为公司总裁 任期自董事会通过之日起 与公司现任高级管理人员任期相同 [1] - 裴岷山的执行董事委任尚需经公司股东于股东会审议通过 [1] 人事任命背景 - 裴岷山的提名由公司控股股东中国铁道建筑集团有限公司推荐 [1] - 董事会提名委员会审议通过了裴岷山作为执行董事候选人的提名 [1] - 董事会提名委员会审议通过了聘任裴岷山为公司总裁的决议 [1]

公司人事任命 - 中国铁建董事会于2026年2月11日同意聘任裴岷山先生为公司总裁 [1] - 董事会同意提名裴岷山先生为公司执行董事人选 [1]