2025年A股上市公司业绩预测概况 - A股5418家上市公司中2921家已有2025年度主营业务收入、净利润预测数据 [1] - 45家预测2025主营业务收入增长率超过100% 其中国盛金控等6家超过2000% [1][3][4] - 33家预测2025净利润增长率超过1000% 其中天益医疗以13595.25%居首 [1][8][9] - 176家预测主营业务收入负增长 135家预测净利润负增长 15家两项指标均明显下滑 [1][16][20] 高增长企业分析 主营业务高增长企业 - 国防军工(28.9%)、医药生物(15.6%)、非银金融(11.1%)为高增长前三行业 [5][6] - 北京(15.6%)、上海(15.6%)、四川(13.3%)为高增长企业主要分布地区 [7] - 国盛金控预测主营业务收入增长138760.34% 收入中值21.1148亿元 [4] 净利润高增长企业 - 计算机(24.2%)、医药生物(18.2%)、电子(12.1%)为净利润高增长前三行业 [11][12] - 北京(21.2%)、江苏(12.1%)、浙江(12.1%)为净利润高增长企业主要分布地区 [13] - 天益医疗通过并购日机装CRRT业务和美敦力相关业务拓展全球市场 [9][10] 机构预测调整情况 - 24家主营业务收入预测获3家及以上机构调高 孩子王等5家获最多调高 [14] - 23家净利润预测获3家及以上机构调高 孩子王、潮宏基、新易盛获最多关注 [15] 业绩下滑企业分析 - 电力设备(20%)、房地产(20%)、煤炭(20%)为主营业务下滑主要行业 [17][18] - 煤炭(30.8%)、医药生物(30.8%)为净利润下滑主要行业 [19][20] - 百利天恒主营业务收入下滑60.35% 净利润下滑103.46% 主要受医药集采冲击 [16][19][21][22]

业绩总结 - 公司2024年净利润149.779342万元[20] - 2024年基本每股收益0.004元[20] 激励计划 - 激励对象28人，归属股票259.2万股，占比32%[13] - 归属股票源于定向发行A股普通股[14] - 2025年6月23日259.2万股上市流通[4][16] 股本变动 - 变动前股本41345.6万股，变动259.2万股，变动后41604.8万股[17][20] 时间节点 - 2022 - 2025年多次会议审议激励计划相关议案[4][7][9][10][11] - 2025年5月27日审验出资情况[18] - 2025年6月18日完成归属登记手续[19] 资金情况 - 截至2025年5月15日收到激励对象股本金259.2万元[18] - 各股东货币出资1153.44万元，含股本259.2万元，资本公积894.24万元[18]

高值耗材行业概述 - 高值耗材是指直接作用于人体、对安全性要求严格、价格较高的医用耗材，包括血管介入类、骨科植入类、神经外科类等10大类[2] - 2024年中国高值耗材市场规模达2504亿元，同比增长12.84%，其中血管介入耗材占比最高达36.7%，骨科植入耗材占25.8%[1][11] - 行业受人口老龄化和医疗技术进步驱动，关节疾病、心血管疾病等发病率上升推动人工关节、心脏支架等产品需求[1][11] 政策环境 - 2023-2025年国家密集出台14项政策，涵盖分类管理、医保支付、集采机制等，如《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》要求加快创新医疗器械审批[4][6] - 医保政策明确优先将集采中选耗材纳入目录，探索高值耗材谈判准入机制[6] - 监管目标到2027年完善法规制度，2035年实现产业全球竞争力，近期优化进口医疗器械境内生产流程[6] 产业链结构 - 上游为金属/高分子/生物材料供应商，中游为研发生产企业，下游以医院为主，2024年全国医疗卫生机构达109.2万个（+2.0%）[7][8] - 医院采购决策受临床需求、价格、医保政策等多因素影响，基层医疗机构数量增速（+2.3%）快于医院（+1.7%）[7][8] 市场竞争格局 - 外资主导神经介入（国产化率5%）、电生理（10-15%）等高端领域，美敦力、强生等凭借技术壁垒占据优势[12][13] - 国产在中高端领域突破显著：骨科脊柱国产化率80%，关节70%，冠脉支架80%，心脏瓣膜介入80%[12][13] - 威高股份2024年营收130.9亿元（毛利率50.28%），乐普医疗营收61.03亿元（医疗器械占比54.5%）[16][18] 产品分类与国产化率 - 血管介入类细分差异大：心脏封堵器（先心）国产化率90%，但外周动脉介入仅10-50%[13] - 口腔科种植体国产化率11%，隐形牙套42%，眼科人工晶状体40%，而人工角膜仍依赖进口[15] - 外科吻合器、超声刀等国产化率不足30%，但等离子刀超40%[15] 行业发展趋势 - 集采常态化将加速行业整合，推动企业降本增效，心血管介入和骨科植入领域国产份额有望继续提升[20] - "两票制"等政策促使流通领域集中度提高，向规模化、信息化方向发展[20] - 创新方向包括可降解材料（如乐普生物可吸收支架）、AI辅助诊疗系统等[18]

导读： 回看过往三年的营收数据，虽有一定程度的下滑，但聚焦技术创新、海外市场拓展、细分赛道发力等维度来看，行业长期向好趋势未改，发展空间依旧广 阔。 特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我们的推送。 日前，仪器信息网发布了" 2 0 2 4年国内上市仪器营收排行榜"及" 2 0 2 5年中国上市仪器公司市值排行榜"，从不同维度对4 0余家国内上市仪器企 业的经营状况、市场表现进行了深入解读。 回看过往三年，科学仪器行业可谓在"冰与火"的淬炼中砥砺前行。 一方面，后疫情时代，受全球供应链波动、经济下行以及复杂的地缘政治环 境等因素影响，部分传统应用领域的需求受到抑制，运营成本显著提高，市场不确定性加剧；另一方面，贴息贷款引爆千亿级仪器市场、大规 模设备更新重启增长"引擎"，贸易战下"国产替代"正在加速从"政策口号"迈向"技术落地"…… 在此背景下，仪器信息网特别统计了4 6家国内上市仪器企业近三年（2 0 2 2 - 2 0 2 4年）营收及增速变化情况，希望能够为行业人士提供有价值的 参考。 # 0 1 、看近三年总体营收数据 注：仪器信息网 ...

行业整体表现 - 2025年中国上市仪器公司总市值达6265.59亿元，较2024年缩水120.47亿元，平均市值约149.18亿元 [4] - 42家上市公司中仅6家市值同比下降，36家实现增长，其中多家涨幅超50%，展现行业复苏态势 [5] - 细分领域涵盖生命科学仪器、分析仪器、环境监测仪器、光学仪器、物性测试仪器及测量仪器等 [4] 市值排名与变动 - 迈瑞医疗以2759亿元市值居首，但同比缩水23.98%，较2021年峰值蒸发近3000亿元 [3][14] - 舜宇光学市值633.41亿元（+47.04%）、高德红外380.1亿元（+37.77%）、华大智造295.93亿元（+39.12%）分列第二至第四 [3] - 汉威科技市值增幅最高达164.89%，禾信仪器以342.66%涨幅成为增速最快企业 [3][4] 细分领域表现 生命科学仪器 - 迈瑞医疗、安图生物（-26.7%）、海尔生物（-19.17%）、科华生物（-8.59%）等企业市值普遍缩水 [3][16] - 医疗体制改革和集中采购制度实施导致传统高毛利模式难以为继 [16] 分析仪器 - 聚光科技市值增长89.28%至91.99亿元，皖仪科技（+37.91%）、莱伯泰科（+35.62%）等国产替代企业表现突出 [3][9] - 美国出口管制政策推动国产替代需求爆发，9家分析仪器企业市值实现增长 [9] 光学仪器 - 舜宇光学市值633.41亿元（+47.04%），受益于智能手机市场复苏和新能源汽车需求增长 [3][20] - 永新光学（+27.11%）、麦克奥迪（+69.22%）通过高端化转型应对市场挑战 [3][20] 环境检测仪器 - 禾信仪器市值57.59亿元（+342.66%），但营收同比下滑44.7%，核心业务收入占比下降 [10][12] - 钢研纳克（+39.85%）、四方光电（+43.31%）等企业保持稳健增长 [4][9] 国际竞争格局 - 国内42家仪器公司总市值与赛默飞（10940亿元）存在4674亿元差距，迈瑞医疗需扩大四倍才能与之比肩 [7] - 行业需通过技术创新与产业整合提升全球竞争力 [7] 战略动态 - 禾信仪器筹划收购量子科技公司上海量羲技术，推动市值从13亿飙升至57.59亿元 [10] - 永新光学聚焦高端显微镜业务（占比40%），麦克奥迪计划加大研发投入应对光学板块下滑 [20]

医疗耗材板块市场表现 - 上周医药生物板块报收7699 75点 上涨2 21% 涨幅位列申万一级行业第2位 跑赢沪深300指数3 3个百分点 [1] - 医疗服务板块上涨2 46%至5237 61点 中药II板块上涨0 62%至6406 33点 化学制药板块上涨3 83%至12051 55点 生物制品板块上涨3 14%至6130 79点 医药商业板块下跌0 39%至5084 18点 医疗器械板块上涨0 54%至6111 95点 医疗耗材板块上涨0 76%至5038 34点 [1] - 医疗耗材板块PE为30 61X 环比上升0 48个百分点 近一年PE区间为28 42X-52 08X PB为2 21X 近一年PB区间为1 99X-2 92X [1] 行业动态及公司公告 - 中红医疗投资5 57亿元在东南亚建设10条丁腈手套生产线 建设周期18个月 [2] - 赛诺医疗子公司获批国内首款0 017''系统输送且带抗栓涂层的血流导向密网支架 [2] 投资主线 - 低值耗材企业加速海外产能布局 关税摩擦边际影响趋缓 业务分布广且海外产能完备的企业具备长期基本面优势 [2] - 高值耗材国产化进程随集采深化推进 细分领域头部国产企业迎来发展契机 [2] - 主线一聚焦集采压力消化后的业绩复苏机会 [3] - 主线二关注创新产品渗透率提升机会 [4] 重点公司推荐 - 业绩边际改善的骨科耗材企业如威高骨科 [4] - 产品线丰富且创新程度高的植介入 电生理企业如微电生理 惠泰医疗 [4]

涉及行业及公司 1. **黄金珠宝行业**：老铺黄金、莱绅通灵、菜百股份、潮宏基、曼卡龙、萃华珠宝、周大生、老凤祥、明牌珠宝[2][3][25] 2. **自动驾驶行业**：小马智行、锦江在线、万马科技、中邮科技、云内动力、开勒股份、大众交通、数字政通、金龙汽车、珠江股份、深城交、万集科技、金溢科技、虹软科技、锐明技术、万朗磁塑、伯特利[3][26] 3. **国潮服饰行业**：洪兴股份、丽尚国潮、戎美股份、森马服饰、吉林化纤、锦泓集团、嘉欣丝绸、万事利、太湖雪[4][5][6][27] 4. **医药行业**：千红制药[7] 5. **环卫行业**：侨银股份[9] 6. **核电行业**：利柏特[10] 7. **时尚女装行业**：安正时尚[12] 8. **美妆行业**：水羊股份[14] 9. **惯性导航行业**：星网宇达[16] 10. **健康饮品及保健品行业**：益盛药业[31] 11. **园林行业**：园林股份[19] 核心观点和论据 1. **黄金珠宝行业** - 核心观点：行业估值由渠道驱动转向品牌驱动，传统黄金珠宝品牌信心回正，月度数据恢复高增[25] - 论据：2024 年以来金价上涨、工艺提升，老铺黄金出圈催化需求；2025 年 4 月增速同比 +25%（3 月同比 +10.6%）；周大生管理层表态积极，预计货盘调整体现今年业绩[25] 2. **自动驾驶行业** - 核心观点：小马智行与广州公交集团合作，自动驾驶发展前景好，成本下降，后续有试点服务计划[26] - 论据：小马智行一季度核心业务订单车费暴涨约 800%，二季度开启量产，成本降至 30 万元级；硬件成本因量产下降，远程安全员数量将减少；马斯克将启动试点服务[26] 3. **国潮服饰行业** - 核心观点：作为悦己消费核心品类，消费潜力持续释放，市场处于扩张阶段[5][27] - 论据：IP 经济等新消费赛道兴起；2025 年新中式服装热度增长，马面裙受年轻人喜爱；机构预计 2025 年市场规模达 2500 亿[5][27] 4. **医药行业（千红制药）** - 核心观点：脑卒中药物 QHRD106 有望启动三期临床，若顺利将成国内首个长效激肽释放酶类脑卒中治疗药物[7] - 论据：II 期临床试验完成受试者入组，预计 2025 年 7 月完成数据统计，下半年启动 III 期，2026 年完成上市关键验证性试验[7] 5. **环卫行业（侨银股份）** - 核心观点：无人驾驶清扫装备下线，有望受益降本效应，布局人形机器人[29] - 论据：环卫管理业务占比 98.56%，人工成本占比 64.35%；与创新中心签约合作，有 1000 台城服机器人意向订单[29] 6. **核电行业（利柏特）** - 核心观点：深耕核电模块化，优势明显，项目建设加速[29] - 论据：模块化建造技术优势大；公司核电模块化认证在申请，中标中广核项目[29] 7. **时尚女装行业（安正时尚）** - 核心观点：聚焦中高端女装，业务有发展[30] - 论据：拥有五大自有时装品牌，通过手段提升竞争力；合营童装品牌定位中高端[30] 8. **美妆行业（水羊股份）** - 核心观点：旗下美白饮居抖音口服美白赛道 TOP1，品牌销量高增[30] - 论据：代理品牌美斯蒂克美白饮策略有效；PA 品牌 2025 年 1 - 4 月 GMV 9500 万元，同增 230%；御泥坊 2025 年 1 - 4 月 GMV 6000 万元，同增 190%[30] 9. **惯性导航行业（星网宇达）** - 核心观点：生产惯性导航为自动驾驶核心部件，市场规模有望增长[16][31] - 论据：为多家公司供货；预计 2026 年市场规模达 482 亿元[16][31] 10. **健康饮品及保健品行业（益盛药业）** - 核心观点：开发多种产品，业务有发展[31] - 论据：是国家人参药食同源试点企业，开发 10 余种保健食品；化妆品业务有品牌和专利，药品研发有多种产品[31] 11. **园林行业（园林股份）** - 核心观点：有云针科技注入预期[19] - 论据：公司及其实控人对云针科技持股，云针科技有技术和业务，目前亏损但有发展潜力[31] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 千红制药除 QHRD106 外，还有 QHRD107、QHRD211、QHRD114 等潜力品种，临床前研发管线涵盖多领域[28] 2. 侨银股份环卫服务业务成本中人工成本占比 64.35%，人形机器人可解决环卫作业场景系列问题[29] 3. 利柏特核电气体分离装置用于核电制氮，模块化认证申请后将是国内唯一有资质企业[29] 4. 水羊股份旗下 EDB 品牌部分产品含天然 EGT 麦角硫因成分[30] 5. 星网宇达自动驾驶系统基于乘用电动车改造，可实现多种功能[31] 6. 益盛药业化妆品业务占比 7%，药品研发业务占比 82%[31] 7. 园林股份主营园林工程施工业务占比超 80%，参与过国家级标杆项目[31]

太阳电缆股东减持 - 股东福建亿力集团计划减持不超过2167万股，占总股本3%，减持原因为股东自身经营需要 [1] - 公司主营业务为电线电缆的生产和销售，所属行业为电力设备-电网设备-线缆部件及其他 [1] 中国化学控股股东增持 - 控股股东中国化学工程集团获得工行不超过5.4亿元贷款支持，专项用于增持计划 [1] - 此前已宣布12个月内增持3-6亿元公司股份 [1] - 公司主营业务为建筑工程业务、实业和现代服务业，所属行业为建筑装饰-专业工程-化学工程 [1] 棕榈股份诉讼事项 - 因借贷纠纷向法院提起诉讼，涉案金额1.49亿元，占最近一期经审计净资产8.99% [2] - 公司主营业务为生态环境业务和生态城镇运营业务，所属行业为建筑装饰-基础建设-园林工程 [3] 中泰证券股票发行 - 向特定对象发行A股股票申请获上交所受理 [4] - 公司主营业务涵盖投行、财富管理、资产管理等多项业务，所属行业为非银金融-证券 [4] 通达电气股价异动 - 股票连续三个交易日涨停，累计涨幅30.01%，静态市盈率219.18，滚动市盈率172.29，显著高于行业平均水平 [5] - 公司主营业务为智慧交通和移动医疗，所属行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统 [5] 华能国际REITs申报 - 拟以青岛热电项目为底层资产申报基础设施公募REITs，涉及关联交易 [6] - 公司主营业务为发电和电力销售，所属行业为公用事业-电力-火力发电 [7] 龙建股份可转债 - 可转债发行申请获上交所审核通过 [7] - 公司主营业务为公路工程、市政道路桥梁施工等，所属行业为建筑装饰-基础建设-基建市政工程 [7] 合合信息H股上市 - 筹划发行H股并在港交所主板上市，旨在推进全球化战略布局 [8] - 公司主营业务为智能文字识别及商业大数据技术服务，所属行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 [8] ST华西海外合同 - 签订伊拉克热电厂修复工程合同，总金额3.47亿美元，公司负责部分2.9亿美元（约20.84亿元） [9] - 公司主营业务为装备制造、工程总包和投资营运，所属行业为电力设备-其他电源设备-火电设备 [10] 中旗股份项目情况 - 有氯虫苯甲酰胺项目审批手续但未正式投产 [11] - 公司主营业务为农药研发生产和销售，所属行业为基础化工-农化制品-农药 [12] 赛诺医疗产品获批 - 子公司产品获批国内医疗器械注册证，为国内首款特定类型血流导向密网支架 [13] - 公司主营业务为高端介入医疗器械，所属行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材 [14] *ST龙津退市整理 - 股票将于2025年6月6日进入退市整理期，交易期限15个交易日 [14] - 公司主营业务为中西医药研发生产和销售，所属行业为医药生物-中药 [14] 超达装备控股股东变更 - 控股股东变更为南京友旭，持股29.32% [14] - 公司主营业务为模具和汽车检具等产品，所属行业为汽车-汽车零部件-其他汽车零部件 [15] *ST万方股权转让 - 拟760万元转让新瑞光68.88%股权，不再纳入合并报表 [16] - 公司主营业务为军工、农业和生物健康业务，所属行业为国防军工-军工电子 [16] 浙江建投项目中标 - 子公司中标12亿港元（约11亿元）土瓜湾住宅重建项目 [16] - 公司主营业务为建筑施工等五大板块，所属行业为建筑装饰-房屋建设 [17] 中国黄金股东增持 - 控股股东计划12个月内增持1.68-3.35亿元公司股份 [18] - 公司主营业务为黄金珠宝销售和委托加工，所属行业为纺织服饰-饰品-钟表珠宝 [18] 天虹股份股东减持 - 股东五龙贸易拟减持不超过3506.54万股，占总股本3% [18] - 公司主营业务为数字零售和数字产业业务，所属行业为商贸零售-一般零售-百货 [18] 菱电电控收购事项 - 拟4.78亿元收购奥易克斯98.43%股权，整合汽车动力电子控制系统资源 [18] - 公司主营业务为汽车动力电子控制系统，所属行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统 [18] 天元宠物收购事项 - 拟收购淘通科技89.71%股权 [19] - 公司主营业务为宠物用品设计开发和销售，所属行业为轻工制造-文娱用品-娱乐用品 [19] 北京文化股东减持 - 股东青岛海发拟减持不超过2147.7万股，占总股本3% [19] - 公司主营业务为影视文化业务，所属行业为传媒-影视院线-影视动漫制作 [20]

新产品和新技术研发 - 控股子公司赛诺神畅获血流导向密网支架《医疗器械注册证》[1] - 注册证编号为国械注准20253130971，有效期至2030年5月26日[1][2] - 血流导向密网支架AUCURA™是国内首款能通过0.017''系统输送且带抗栓涂层产品[2] 其他新策略 - 产品是公司“创新出血”战略重大自主研发成果[4] - 产品填补公司在售产品在神经介入出血领域空白[4] 未来展望 - 获批产品属第三类医疗器械，暂无法预测对未来业绩具体影响[4]

产品获批 - 公司控股子公司赛诺神畅医疗科技有限公司获得国家药监局颁发的《中华人民共和国医疗器械注册证》[1] - 获批产品为血流导向密网支架，适用于成人患者颈内动脉与椎动脉未破裂的囊状或梭状的宽颈动脉瘤[1] 产品技术优势 - 该产品为国内首款能通过0.017''系统输送且带有抗栓涂层的血流导向密网支架[1] 市场影响 - 产品填补了公司在售产品在神经介入出血领域的空白[1] - 进一步丰富了公司的产品组合并满足了多元化的市场需求[1]