【文/观察者网 熊超然】今年年初，在美方持续炒作之下，李嘉诚旗下的香港长江和记集团（长和）被 传有意出售其控制的巴拿马港口。3月底，中方监管部门依法介入这笔交易，进行审查。 当地时间12月16日，《华尔街日报》报道称，美方放话要削弱中国在巴拿马运河的影响力，如今在此事 上又遭遇挫折，因为在这项涉及出售数十个港口、由贝莱德集团所牵头的财团主导的交易中，中方现已 要求中国远洋海运集团（COSCO，中远海运）必须获得控股权。 此前，长和与贝莱德牵头的"BlackRock-TiL"财团达成原则性协议，将出售其在23个国家43个港口的199 个泊位的权益，其中包括在巴拿马运河两端的港口运营权益，价值高达228亿美元。 《华尔街日报》称，这笔交易激怒了中方，并援引知情人士透露，中方最初要求中远海运作为平等伙伴 参与交易，但现在又提高了要求——除非中远海运获得多数股权，否则将不会批准相关交易。 中方坚定捍卫自身合法权益，但有些人却"破防"了。知情人士称，贝莱德集团和地中海航运公司 （MSC）曾表示愿意向中远海运提供同等股份，但认为中方要求获得港口运营的多数控制权和否决权 是"不可接受的"。当地时间12月15日，白宫也称"接 ...

拒敌意收购，华纳"心属"奈飞 周三晚间，华纳兄弟探索公司董事会正式拒绝了派拉蒙提出的每股30美元的敌意收购要约。 董事会主席小塞缪尔·A·迪·皮亚扎在一份声明中解释了拒绝的原因。他指出，经过仔细评估，董事会认 为派拉蒙的报价不仅价值不足，还潜藏着给股东带来重大风险和成本的问题，并且仍未解决双方在过去 沟通中遗留的关键问题。 他们对派拉蒙方案中依赖的海外融资，尤其是甲骨文创始人拉里·埃里森信托资金的稳定性和透明度， 抱有重大疑虑。董事会还认为，从监管角度看，选择奈飞也并不会比选择派拉蒙面临更少的审查障碍。 震惊全球娱乐行业的"世纪大收购"正进入关键阶段。 12月17日，华纳兄弟探索公司董事会正式拒绝了派拉蒙天舞每股30美元的收购要约（价值1084亿美 元），理由是"会给公司带来过多不可控的重大风险和成本"。 与此同时，Netflix（奈飞）也已开始与美国司法部、欧盟等全球监管机构展开沟通，强调双方业务重合 度低，并重申计划在12-18个月内完成交易。 消息一出，市场反应积极，奈飞股价应声上涨。截止发稿，奈飞涨2.47%，报96.91美元，总市值超4100 亿美元。 面对华纳的"青睐"，奈飞方面也迅速地做出了回应 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 中国宝安火线入局，杉杉重整再临深渊 || 焦点 //// 辽宁首富、湖南国资退出杉杉重整，一旦中国宝安及贝特瑞中选，可能引发反垄断审查，还要解决同业 竞争问题。 杉杉集团重整，突然警铃大作。 12月13日，据中国宝安（000009.SZ）公告，经董事会前一日审议通过，其将作为重整投资联合体牵头 人，携旗下上市公司贝特瑞及其他潜在投资人，参与杉杉集团重整投资人招募。 根据公告，中国宝安已缴纳5000万尽职调查保证金，委托中介机构开展尽职调查。 另据接近杉杉的人士称，此前先后宣布参与二次重整招募的方大炭素、湖南盐业集团，已主动退出重 整。 12月20日的重整截止日近在眼前，杉杉集团能否避免破产清算，杉杉股份又能否迎来靠谱的产业投资 人，悬念似乎更大了。 中国宝安的算盘 对中国宝安来说，杉杉股份吸引力十足。 公开资料显示，中国宝安已成立逾40年，旗下拥有马应龙、贝特瑞、国际精密等多家上市公司。截至 2024年末，集团总资产超过520亿元。 但这家老牌企业，正在遭遇转型挑战。 截至目前，中国宝安有三大主营业务，分别是高新技术、生物医药和地产。其 ...

21世纪经济报道记者 吴立洋 号称"扫地机器人"鼻祖的iRobot破产重组一事迎来阶段性进展。 当地时间12月14日，iRobot宣布已与担保贷款方及主要代工制造商深圳杉川及其子公司Santrum达成《重组支持协议》（RSA），杉川将通过法院 监督程序收购iRobot。公司预计将于2026年2月完成该预先安排的破产重组程序。 其进一步表示，该协议是加强iRobot财务基础、助力公司实现长期增长和创新的重要一步。 根据重组支持协议（RSA）的条款，杉川将获得iRobot公司100%的股权。交易完成后，iRobot将成为杉川全资拥有的私营公司，其普通股将不再 于纳斯达克或任何其他国家证券交易所上市。 今年12月上旬，iRobot 发布公告，深圳杉川机器人旗下子公司 Santrum 收购了 iRobot 此前从凯雷集团贷款的 1.907 亿美元（约合12.43亿元人民 币）本金及利息，加上此前iRobot欠杉川的1.615亿美元（约合11.37亿元人民币）货款，杉川共计持有iRobot超3.5亿美元(约合24.65亿元人民币)债 务，并成为其最大债券人。 多位业内人士在与记者交流时指出，作为iRobot的独家代工厂 ...

后续，市场监管总局将密集推出多项监管新规与专项行动。平台经济领域，《直播电商监督管理办法》 《网络交易平台规则监督管理办法》拟于近期出台，推动平台监管有章可循、发展有序；食品安全领 域，《食品委托生产监督管理办法》《食品销售连锁企业落实食品安全主体责任监督管理规定》即将发 布，守护"舌尖上的安全防线"；反垄断领域，将公布新修改的《禁止垄断协议规定》，出台《制止滥用 行政权力排除、限制竞争行为规定》，营造公平透明的发展环境；同时，修订后的《纤维制品质量监督 管理办法》将发布，适配产业发展与监管需求。 在强化重点监管、回应民生期待领域，一系列举措精准落地。包括公布《工业产品生产许可证实施细则 通则》及24种产品实施细则，强化高风险产品质量安全源头治理；修订《婴幼儿配方乳粉产品配方注册 管理办法》，将婴幼儿配方液态乳产品配方纳入注册管理，严守婴幼儿"口粮"安全底线；出台城镇供水 供电供气公用企业价格与计量行为合规指南，推动计量"清清楚楚"、收费"明明白白"，该两项指南将于 本周周五(12月19日)正式公布。 发布会还亮出2025年中国标准化事业"成绩单"。全年由市场监管总局牵头制定ISO、IEC国际标准275 项， ...

案件概述与审查背景 - 市场监管总局针对智利国家铜业公司与智利化工矿业公司新设合营企业案，附加限制性条件予以批准，此案被视为关键矿产资源领域反垄断审查的重要实践[2] - 2024年5月，智利国家铜业公司与智利化工矿业公司签署协议，拟通过资产注入方式设立合营公司，共同开发智利阿塔卡马盐湖锂矿资源，并于同年10月向市场监管总局提交经营者集中申报[2] 行业重要性及潜在风险 - 锂被喻为新能源时代的“白色石油”，事关产业发展主动权和产业安全，中国在锂盐加工环节优势明显，但上游资源存在短板，进口依赖不容忽视[2] - 智利化工矿业公司长期以来是中国最大的进口碳酸锂供应商，控制多个重要锂矿项目，智利国家铜业公司则手握多个优质盐湖锂矿资源[2] - 审查发现，此项集中可能对中国碳酸锂进口市场产生不利影响，两强联合使原竞争方变为合作伙伴，可能改变竞争格局、增强市场控制力并引发协同效应，容易形成价格垄断[2] 审查决定与附加条件 - 经审慎评估，市场监管总局决定依法附加限制性条件批准该项集中，相关企业承诺将继续履行现有合同、保障公平供应、及时通报重大信息等义务[3] - 这些措施旨在确保中国产业链与供应链的安全稳定，实现了防范垄断风险与促进产业发展的执法平衡[3] 决定的影响与意义 - 市场监管总局的批准决定将对构建健康有序的新能源产业生态产生积极影响[3]

当地时间12月14日，"扫地机器人鼻祖"iRobot公司，正式向美国特拉华州法院提交第11章破产保护申请。iRobot预计将于2026年2月前完成上述程序。公司 同时宣布重组协议，将退市并成为中国代工厂的全资子公司。 依据《重组支持协议》条款，Picea将获得iRobot公司100%的股权。iRobot方面表示，这一安排将大幅优化iRobot的资产负债表，确保公司能维持正常运 营，并保留其全球业务布局。 交易完成后，iRobot将成为杉川全资拥有的私营公司，其普通股将不再于纳斯达克或任何其他国家证券交易所上市。 iRobot表示，此次交易旨在改善资产负债表，并使其更有能力投资于下一代机器人技术、智能家居创新和客户体验提升。 对这次交易，iRobot首席执行官Gary Cohen表示："今天的公告标志着iRobot在确保其长期未来发展方面迈出了关键一步"。同时，Gary Cohen认为，通过 将iRobot的创新、消费者驱动的设计和研发与Picea在创新、制造和技术专长方面的历史相结合，相信iRobot将具备塑造下一代智能家居机器人时代的良好 条件。" 公司预计，若破产程序获批，公司普通股持有人将不会获得重组后 ...

Netflix计划收购华纳兄弟 - 流媒体巨头Netflix宣布将以720亿美元的价格收购华纳兄弟旗下的电影与电视制片业务、HBO及其流媒体平台HBO Max [3] - 该收购引发派拉蒙提出约1084亿美元的现金收购方案加入竞争 [3] - 交易面临反垄断审查风险，市场集中度测算落在28%—45%的区间，触及美国司法部审查红线，且欧盟也会同步启动审查 [4] - 并购后整合面临挑战，北加州硅谷科技公司与南加州好莱坞传统制片厂文化存在差异 [4] 迪士尼向OpenAI投资 - 迪士尼宣布向OpenAI投资10亿美元，并允许用户在Sora上使用迪士尼旗下版权角色制作视频 [6] - 根据协议，Sora用户将能够使用迪士尼、漫威、皮克斯及《星球大战》系列在内的200多个角色进行创作 [6] - 此次合作被视为内容产业进入AI驱动时代的标志性事件，将加速文娱产业的数字化升级和商业模式重构 [6] - 合作旨在以谨慎且负责任的方式利用生成式AI扩展故事表达，同时尊重并保护创作者及其作品 [6] 星巴克与《哈利波特》联名 - 星巴克中国于12月9日推出哈利·波特联名冬日庆典系列，包括三款魔法主题冬季限定饮品及主题包装和周边 [9] - 全国27座城市的近40家星巴克门店在12月限时装扮成哈利·波特主题现场，超过1200家手工友好门店提供霍格沃茨学院风格手工坊体验 [9] - 此次联名是星巴克构建世界观型第三空间、打造沉浸式场景、抢占节日情感和消费心智的系统化营销活动 [10] - 跨界联名已成为星巴克品牌传播的常态，旨在为品牌打造新的增长曲线 [10] 梦龙冰淇淋公司上市 - 梦龙冰淇淋公司于12月8日在阿姆斯特丹、伦敦与纽约三地上市，公司总股本6.12亿股，上市首日市值达640亿元 [12] - 在中国市场，其旗下可爱多和梦龙品牌按2024年零售额计算分别位列第四和第五 [12] - 上市标志着公司正式脱离联合利华体系，成为独立的全球消费品巨头，有望获得更灵活的决策机制以应对市场竞争 [13] - 公司在中国市场的渠道密度、产品布局与供应链策略可能迎来新一轮调整 [14] ChatGPT发布5.2版本 - OpenAI发布GPT-5.2版本，更新主要聚焦于为用户创造更多经济价值，目标在To B的垂直应用领域 [16] - 该版本在编程、逻辑推理和长文本处理上再次确立行业标杆，被视为目前最得力的数字助手之一 [17] - 此次更新被视为成熟科技巨头的稳健迭代，产品更强、更准、更贵，但与谷歌、微软的产品更为趋同 [17] 鸣鸣很忙上市备案获通过 - 中国证监会于12月11日发布备案通知书，鸣鸣很忙境外发行上市及“全流通”备案已获通过 [19] - 公司今年上半年实现零售额411亿元人民币，门店覆盖全国28个省份、1327个县和所有线级城市 [20] - 公司经营理念为“薄利多销”，2022年至2024年毛利率始终维持在7.5%上下，客单价在35元左右 [22] 孩子王递表港交所 - 孩子王于12月11日在港交所刊发完整的上市申请资料，积极构建“A+H”双资本平台 [24] - 公司业绩呈稳健增长态势，2022-2024年营收分别为85.2亿元、87.53亿元、93.37亿元 [25] - 公司正在积极扩张，今年曾收购丝域集团切入头皮及头发护理市场 [25] 挪瓦咖啡门店数突破10000家 - 挪瓦咖啡于12月11日宣布其全球门店总数已突破10000家，覆盖国内超过300座城市，并在澳洲、东南亚等海外多地落地 [28] - 公司拓店速度极快，截至目前单月开店数最高达1800家 [29] - 基于超过70%饮料用户倾向选择低糖饮品的消费洞察，其早期在健康饮品领域的布局为规模扩张提供了产品基础 [30] 可口可乐换帅 - 可口可乐公司于12月10日宣布，现任执行副总裁兼首席运营官柏瑞凯将接替詹鲲杰出任首席执行官，任命于2026年3月31日生效 [32] - 继任者柏瑞凯为29年可口可乐老兵，曾任大中华区及韩国业务总裁，深度参与中国市场布局 [32] - 在詹鲲杰任期内，公司完成向“全品类饮料公司”转型，新增超过10个价值十亿美元的核心品牌 [32] - 2025年第三季度公司净营收125亿美元，同比增长5%，净利润增长29%，包括中国在内的亚太地区营业利润同比增长13% [33] LVMH大中华区总裁吴越加入泡泡玛特董事会 - 泡泡玛特于12月10日发布公告，任命吴越为公司非执行董事 [36] - 吴越自2005年11月起担任LVMH大中华区集团总裁，负责监督LVMH多品牌组合在中国市场的业务 [36] - 吴越的经验将帮助泡泡玛特在品牌调性塑造、稀缺性营造、营销策略上借鉴奢侈品经验，并助力其出海国际化与品牌高端化战略 [37]

交易概述 - 美国流媒体公司奈飞于12月5日宣布，以创纪录的720亿美元价格收购华纳兄弟探索公司的部分业务，包括其影视制作部门、HBO以及流媒体服务HBO Max [4] - 整个交易预计将在明年第三季度完成，交易完成后，奈飞与HBO Max合并用户总数将达约4.5亿 [4] - 奈飞将获得包括《生活大爆炸》、《哈利·波特》、《蝙蝠侠》等DC经典IP，以及《权力的游戏》、《继承之战》、《白莲花度假村》等知名作品的内容库 [4] - 若交易最终未能完成，奈飞需向华纳兄弟探索支付58亿美元的终止费 [12] 交易背景与动机 - 华纳兄弟探索的出售过程始于今年九月，竞标者包括派拉蒙天舞、苹果、亚马逊、康卡斯特等，奈飞最初并非最受关注的收购者 [5] - 行业分析认为，奈飞收购华纳兄弟更像是一种为稳固市场地位而采取的防守举措，若派拉蒙成功收购华纳兄弟所有资产，其影响力、IP数量和用户规模将可与迪士尼、奈飞和亚马逊Prime相提并论 [12] - 华纳兄弟选择奈飞，部分原因是奈飞只愿收购其部分业务（流媒体及影视制作），这与华纳兄弟探索原定于今年六月制定的拆分计划（一家专注有线电视，另一家负责流媒体及影视制作）相契合，而派拉蒙天舞的方案意图收购整个公司，打破了其拆分计划 [13] - 奈飞联席CEO格雷格·彼得斯表示，公司熟悉华纳兄弟的关键业务领域，与以往失败的媒体行业并购案例不同 [12] 面临的阻力与挑战 - **监管审查风险**：交易宣布后，美国两党多位议员公开表示反对，前总统特朗普也暗示交易“可能是个问题”，因合并后市场份额过大 [5]。欧洲监管机构可能介入，英国议员已要求政府调查，欧盟官员认为合并将对文化、电影等领域产生广泛影响 [6] - **反垄断界定争议**：交易是否构成垄断取决于对“市场”的界定。若仅限好莱坞流媒体服务，奈飞占据相当大份额；若放宽至整个长视频行业，奈飞份额位居第二，大幅落后于YouTube；若计算美国市场电视屏幕总收视时长，传统电视台占一半，流媒体占另一半，其中奈飞份额仅为8.8%，与华纳合并后规模与迪士尼相当，但仍小于YouTube [7]。拜登政府时期的反垄断官员认为，在所有竞标者中，奈飞面临的法律风险最大 [7] - **行业内部反对**：好莱坞的美国编剧工会、制片人协会、导演协会和影院联合会等组织均反对此交易。知名导演詹姆斯·卡梅隆称这将是一场灾难，演员简·方达撰文指出大规模行业整合将导致工作岗位减少、发行渠道变少、故事类型趋于单一 [6] - **竞争对手搅局**：另一竞标者派拉蒙天舞公司公开指控华纳兄弟在出售过程中存在不当行为，并称其每股30美元的报价高于奈飞的每股27.75美元 [8]。派拉蒙天舞在12月8日发起恶意收购，绕过管理层直接向股东提出每股30美元、总价超1000亿美元的收购要约，并已获得埃里森家族、红鸟资本及多家银行资金支持，特朗普女婿库什纳也可能参与 [9]。派拉蒙天舞CEO大卫·埃里森计划前往白宫试图叫停奈飞的交易 [9] 对奈飞的影响与转型 - 此次720亿美元的收购对奈飞而言是史无前例的，其之前最大收购金额未超过7亿美元 [10] - 为达成交易，奈飞将向银行申请接近600亿美元的贷款，巨大的资本支出带来资金风险 [10] - 交易将促使奈飞的商业模式发生重大转变，从一家流媒体公司转型为拥有影视制作、发行能力的娱乐巨头 [10] - 长期不重视影院线业务的奈飞，未来将不得不承担每部电影数亿美元的制作与营销成本 [11] - 市场对交易及转型前景感到担忧，自10月传出收购消息以来，奈飞股价累计下跌约17%，交易宣布后的12月5日当天股价下跌3.5% [5][11]

收购方案核心条款对比 - 派拉蒙提出每股30美元的全现金敌意收购要约，寻求收购华纳兄弟全部资产，总企业价值达1084亿美元，相当于较华纳兄弟未受干扰股价溢价139% [4] - 奈飞此前与华纳兄弟达成的协议总价720亿美元，报价每股27.75美元，包含23.25美元现金和4.50美元股票，且仅收购华纳的影视制作室和流媒体资产，巴克莱测算该交易总投入将超过800亿美元 [4] - 派拉蒙的报价为华纳股东多提供176亿美元现金，且获得Ellison家族、私募股权公司RedBird Capital的股权支持，以及美国银行、花旗银行和Apollo Global Management提供的540亿美元债务承诺 [4][5] 股东决策与市场反应 - 华纳兄弟股东须在1月8日前决定是否接受派拉蒙的要约，而董事会必须在12月22日前作出回应，监管文件显示30美元并非派拉蒙的“最佳和最终报价” [5] - 收购战已将华纳兄弟股价从9月的12美元推高至28美元 [2] - 受特朗普言论影响，奈飞股价本周承压下跌，而派拉蒙股价飙升，预测市场上奈飞完成收购的胜率已从60%暴跌至16% [1] - 二级市场反应明显，派拉蒙股价周一飙升约9%，而奈飞下跌约3.4% [9] 监管与反垄断审查 - 特朗普公开质疑奈飞的收购方案可能存在反垄断问题，称其“很大的市场份额可能是个问题”，并表示将“亲自参与决策过程” [1] - 奈飞与华纳兄弟的合并将创造一个拥有约4.3亿订户的流媒体巨头，在全球流媒体市场的份额将达到约30% [8] - 派拉蒙CEO将监管审批作为其方案的核心优势，认为允许排名第一（奈飞）与排名第三（华纳）的流媒体服务合并是反竞争的，而派拉蒙（排名第四）与华纳的合并是促进竞争的 [9] - 奈飞准备主张在市场分析中应包括YouTube和TikTok等其他服务以缩小其市场主导地位，并论证超过75%的HBO Max订户已订阅奈飞，使它们成为互补产品 [9] - 奈飞承诺如果交易失败将向华纳兄弟支付58亿美元分手费，这是史上最大分手费之一 [7] 政治因素与游说 - 派拉蒙背后有甲骨文联合创始人Larry Ellison支持，他与特朗普政府关系密切，且特朗普女婿Jared Kushner也是其收购方案的财务支持者之一 [7] - 特朗普首席经济顾问指出，司法部将审查流媒体业务的集中度以及合并导致的竞争减少程度 [7] - 自特朗普胜选以来，其团队对传统媒体行业的合并更宽容，对科技巨头的扩张更警惕 [8] 交易逻辑与潜在风险 - 华尔街认为派拉蒙的全现金方案对股东具有致命吸引力，提供了确定性，无需赌行业周期、等整合效果或担心市场动荡 [5] - 奈飞方案的吸引力在于部分股权结构可让华纳股东分享奈飞未来的增长潜力，且整合逻辑清晰，交易完成后将诞生全球内容霸主 [5] - 巴克莱分析师质疑奈飞为何要斥资近800亿美元收购一家其早已通过流媒体模式“颠覆”的传统制片公司，并指出该交易预期的成本协同效应仅为20至30亿美元，整合过程将异常缓慢 [12] - 随着奈飞股价重挫，其竞购方案中股票部分的价值保护机制面临失效风险，可能被迫筹集更多现金以维持交易吸引力 [11] - 资深媒体投资者表示，如果奈飞不改变其报价结构，其客户最好接受派拉蒙的要约，并认为奈飞必须提高价格 [1][11]