10月10日，甘肃上峰水泥（000672）股份有限公司(以下简称"上峰水泥")发布公告显示，该公司以全资 子公司宁波上融物流有限公司(以下简称"宁波上融")为出资主体联合中建材(安徽)新材料产业投资基金 合伙企业(有限合伙)等专业机构共同出资设立合肥国材叁号企业管理合伙企业(有限合伙)(以下简称"国 材叁号")，专项投资于国内规模最大的半导体产业用电子级多晶硅生产企业——江苏鑫华半导体科技股 份有限公司(以下简称"鑫华半导体")。 资料显示，鑫华半导体是一家主要从事半导体产业用电子级多晶硅研发、生产、销售的国家高新技术企 业，现已成为国内规模最大的半导体产业用电子级多晶硅生产企业，其产品关键指标已达到国际先进水 平，目前已实现半导体产业用电子级多晶硅量产且全尺寸覆盖。 根据公告，此次合伙企业总认缴出资额达14.76亿元，宁波上融出资5000万元，占比3.39%。投资完成 后，国材叁号将成为鑫华半导体的第一大股东。 盘古智库(北京)信息咨询有限公司高级研究员余丰慧在接受《证券日报》记者采访时表示："半导体产 业作为国家战略支持的高新技术领域，其市场需求持续扩大，尤其是在电子级多晶硅等关键材料方面， 国内自给率仍 ...

| 序号 | 投资标的 | 投资规模(万元) | 主要 令 | 当前进度 | | --- | --- | --- | --- | --- | | J | 合肥晶合 | 25,000 | 显示驱动芯片制造 | 己上市 | | 2 | 广州粤志 | 23,383 | 模拟芯片制造 | 申请上市辅导备案 | | 3 | 昂瑞微 | 1,668 | 射频前端和soc 芯片 | 10 月 15 日上会 | | प | 全芯智造 | 1,668 | 芯片设计 EDA 软件 | | | 5 | ご懂辉 | 3,892 | IP 接口及 EDA 软件 | 申请上市辅导备案 | | 6 | 摩尔精英 | 2,224 | 芯片供应链服务和流片服务 | | | 7 | 至成微 | 556 | WIFI 芯片 | | | 8 | 长墓科技 | 20,000 | 存储芯片制造 | 上市辅导通过验收 | | ਰੇ | 先导电科 | 10,000 | 靶材和蒸发材料 | 衢州发展并购 | | 10 | 上海超硅 | 10,000 | 半导体硅片 | 申报科创板获受理 | | 11 | 瑞迪微 | 2,130 | IGBT 器件 | | | ...

除长鑫科技外，上峰水泥投资的盛合晶微也已完成IPO辅导验收，上海超硅上市申请已获受理，昂瑞微 科创板IPO将于10月15日上会，广州粤芯、芯耀辉等在上市辅导中；从新质业务培育的角度，上峰水泥 投资了半导体领域上下游的龙头，形成了相对完整丰富的生态资源基础。 江苏鑫华半导体科技股份有限公司是国内唯一实现电子级多晶硅规模化、全尺寸量产的企业，客户已覆 盖国内 12吋大尺寸先进制程集成电路产业链并实现出口；鑫华半导体承担了多项国家重大科技专项技 术攻关项目，是国家科技重大专项、2030重大项目的实施和牵头单位。本次上峰与中建材新材料基金及 各机构成立的平台联合出资14.76亿元后将成为鑫华半导体第一大股东，国家集成电路产业投资基金为 第二大股东持有约20.6%的股份。 上峰水泥上半年公告的五年战略规划显示：公司以建筑材料基石类业务与股权投资资本型业务"双轮驱 动"，稳步积累资源，力争培育出第二成长曲线的新质材料增长型业务。目前两类业务成效显著，建材 业务继续保持毛利率等竞争力指标行业领先并为股东带来持续丰厚回报；投资业务严控风险、专深聚焦 的同时还产生了较好的财务回报，合肥晶合单个项目上市减持已获1.66亿元净收益 ...

来源：整理自网络 如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 10月10日，甘肃上峰水泥股份有限公司发布公告称，以全资子公司宁波上融物流有限公司（简称"宁波上融"） 为出资主体与专业机构合作投资江苏鑫华半导体科技股份有限公司（以下简称"鑫华半导体"），投资金额为 5,000 万元。本次合伙企业总认缴出资额达147610万元，宁波上融物流占比3.3873%。 鑫华半导体是2015年，由协鑫集团与国家集成电路产业投资基金（下称"大基金"）共同合作成立，致力于突破 电子级多晶硅的生产提升技术。官网信息显示，2016年开始在江苏徐州经济技术开发区建设国内首条500吨半 导体集成电路专用电子级多晶硅生产线。2022年，内蒙古鑫华半导体万吨电子级多晶硅项目开工建设。2023 年，公司5000吨硅基电子特气开工建设鑫阳半导体2000吨高纯石英砂投产。2024年上榜胡润《2024全球独角兽 榜》。 黄仁勋：HBM是个技术奇迹 上峰水泥的公告中指出，目前鑫华半导体已成为国内规模最大的半导体产业用电子级多晶硅生产企业，其产品 关键指标已达到国际先进水平，目前已实现半导体产业用电子级多晶硅量产且全尺寸覆盖。 日前，鑫华半导体在江苏证 ...

上峰水泥（000672）10月10日午间宣布，公司将以全资子公司上融物流为出资主体与专业机构合作投资江苏鑫华半导体科技 股份有限公司（下称"鑫华半导体"），投资金额为5000万元。 2024年10月，证监会网站发布的消息显示，鑫华半导体在江苏证监局进行上市辅导备案，辅导机构为招商证券。 盘面上，上峰水泥股价10日下午开盘后曾快速拉升，涨幅一度接近8%。 招商证券今年7月2日发布辅导报告称，其在前期辅导工作中发现，鑫华半导体的治理结构、内部控制制度建设仍需要按照上 市规范不断完善。今年4月至6月，鑫华半导体顺利完成了本期辅导（第三期）工作，进一步健全了公司的法人治理结构、内 控制度，相关人员能够按照要求进行学习，达到了预期效果。 据公开资料，鑫华半导体由协鑫集团和国家集成电路产业投资基金于2015年共同合作成立，注册地位于徐州经济技术开发 区。 公告称，鑫华半导体是一家主要从事半导体产业用电子级多晶硅研发、生产、销售的国家高新技术企业，现已成为国内规模 最大的半导体产业用电子级多晶硅生产企业，其产品关键指标已达到国际先进水平，目前已实现半导体产业用电子级多晶硅 量产且全尺寸覆盖。 电子级多晶硅作为集成电路产业链 ...

近日，上峰水泥(000672)发布公告，宣布其全资子公司宁波上融物流有限公司作为有限合伙人，与多家 实力雄厚的专业投资机构共同出资设立合肥国材叁号企业管理合伙企业（有限合伙），专项投资于国内 半导体材料领域的领军企业——江苏鑫华半导体科技股份有限公司。此举标志着上峰水泥在新经济股权 投资领域再落关键一子，其跨界布局战略正加速推进。 此外，芯耀辉、全芯智造、阜时科技、轻蜓光电等一批在细分领域具备强大创新能力的"潜力股"也位列 其投资组合中。在新能源新材料赛道，上峰同样布局了先导电科、中润光能、昆宇电源、衡川新能源、 金美新材等多只行业独角兽，覆盖了从光伏电池、储能系统到锂电池关键材料的多个高增长环节。 根据公告，本次合伙企业总认缴出资额达147610万元，宁波上融物流出资5000万元，占比3.3873%。投 资完成后，合肥国材叁号企业管理合伙企业（有限合伙）将成为鑫华半导体的第一大股东，持股 24.55%，同时，国家集成电路产业投资基金股份有限公司（国家大基金）是鑫华半导体的二股东，持 股20.63%，显示了对鑫华半导体的深度支持和高度认可。鑫华半导体作为国内唯一实现电子级多晶硅 量产且全尺寸覆盖的企业，产品关 ...

在这种背景之下，资金走黄金避险方向也很正常。央行数据显示，中国9月末黄金储备报7406万盎司， 环比增加4万盎司，为连续第11个月增持黄金。8月末黄金储备报7402万盎司。COMEX黄金期货收涨 0.79%。 在黄金逼近每盎司4000美元之际，桥水基金创始人瑞·达利欧在格林威治经济论坛上表示，黄金比美元 更具避险功能，应在投资组合中配置约15%。赤峰黄金(06693)涨超13%、山东黄金(01787)涨超7%，10 月金股中国中冶(01618)涨近4%。10月8日现货白银日内涨幅扩大至1%，报48.32美元/盎司。中国白银集 团(00815)大涨超13%。 美国汽车制造业雪上加霜，供应该国汽车产业高达4成铝板材的工厂诺贝丽斯公司的纽约州奥斯威戈工 厂9月16日发生火灾。受此影响，工厂的主要区域已经停产，预计将持续至明年初。诺贝丽斯表示正调 动其海外工厂为美国客户供应铝材。该公司在欧洲、巴西和韩国均设有轧制工厂，但眼下面临的问题是 美国对进口铝材征收50%关税。美股车企本来竞争力就不强，加上材料还出状况，后期日子很难过，连 特斯拉都顶不住。 北京时间周三凌晨，特斯拉官网上架了预热已久的"精简版"Model Y。 ...

股价表现 - 截至2025年8月14日收盘报19 56元 较前一交易日下跌3 07% [1] - 日内成交额达16 44亿元 盘中振幅3 07% 最低触及19 51元 [1] - 总市值维持在880 59亿元 [1] 主营业务 - 主营业务覆盖光伏设备制造及新能源领域 [1] - 是四川板块的重要成分股 [1] 业务进展 - 电子级多晶硅产品已实现半导体行业批量供货 [1] - 技术路线获市场验证 但当前业务规模较小 对整体业绩影响有限 [1] 资金动向 - 当日主力资金净流出3 08亿元 [1] - 近五日累计净流出2 61亿元 显示短期资金面承压 [1]

公司业务进展 - 公司电子级多晶硅产品已实现半导体产业批量稳定供货 [1] - 公司持续践行电子级晶硅"通威智造"战略 [1] 产品应用领域 - 电子级多晶硅产品应用于半导体产业 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 产业链价格走低使公司盈利阶段性承压，但随着生产成本降低和产业链价格企稳回升，公司有望在硅料企业中率先扭亏为盈 [4] - 公司颗粒硅产品竞争优势逐步显现，布局的硅烷气、钙钛矿、电子级多晶硅等技术有望贡献新成长空间 [4] 公司经营情况 - 2024 年公司实现营业收入 150.98 亿元，同比 -55.20%，归母净利润 -47.50 亿元，同比 -289.25%，2024 年度 EBITDA -14 亿元 [1] - 2024 年公司颗粒硅产量/出货量 26.92/28.19 万吨，同比增长 32%/45%，市占率突破 25%；平均对外不含税销售价格约为 34.2 元/kg，多晶硅销售营业收入 86.73 亿元，同比减少 50.25% [2] - 2024 年公司颗粒硅现金制造成本（含研发）为 33.52 元/kg，较 2023Q4 下降 10%，2025Q1 进一步降至 27.07 元/kg，保持行业领先，2025Q1 光伏材料业务分部 EBITDA 约 5.5 亿人民币转正 [2] 碳排放情况 - 2025 年 1 月 6 日国家商务部拟对出口光伏组件产品提出碳足迹要求；公司包头生产基地 2025 年 2 月获认证，颗粒硅产品碳足迹降至 14.441 kg CO2 e/kg，较 2024 年 8 月乐山基地下降 42%，刷新行业最低纪录 [3] 研发与新兴业务情况 - 2024 年公司研发投入 11.02 亿元，研发费用率约 7.3% [4] - 硅烷气方面，2024 年电子级硅烷气年产能达 60 万吨（全球第一），外售部分国内市占率约 25% [4] - 钙钛矿方面，预计 2025 年底叠层组件效率将提升至 27% [4] - 电子级多晶硅方面，子公司鑫华半导体新增 1 万吨产能投产，国内市占率超 50% [4] 盈利预测 - 预计公司 2025 - 2027 年实现归母净利润 -4.05/8.42/19.80 亿元（转亏/下调 69%/新增） [4] 财务数据 利润表 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |收入（百万元）|33700|15098|15339|17054|19723| |毛利（百万元）|11692|-2510|1068|2818|4478| |净利润（百万元）|3327|-5648|-482|1001|2354| |归属本公司所有者净利（百万元）|2510|-4750|-405|842|1980| |稀释每股收益（元）|0.09|-0.18|-0.01|0.03|0.07| [10] 现金流量表 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|-3848|-3304|5816|6256|7757| |投资活动现金流（百万元）|-10914|-6036|-5013|-5013|-5013| |融资活动现金流（百万元）|14965|7689|1003|1003|1003| |净现金流（百万元）|203|-1651|1805|2246|3747| [10] 资产负债表 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |非流动资产（百万元）|48077|48729|49779|50712|51543| |流动资产（百万元）|34691|26145|27408|30532|35997| |非流动负债（百万元）|12312|10150|10591|11032|11473| |流动负债（百万元）|22139|22431|24543|27660|32337| |母公司拥有人应占权益（百万元）|42587|37177|36974|37395|38385| |非控股权益（百万元）|5731|5116|5078|5157|5344| [11] 主要指标 盈利能力（%） |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|35|-17|7|17|23| |归母净利润率|7|-31|-3|5|10| |ROE|6|-12|-1|2|5| |ROIC|6|-8|0|3|5| |ROA|3|-6|-1|1|2| [12] 偿债能力 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债率|42|44|46|48|50| |货币资金/流动负债合计|0.57|0.17|0.12|0.10|0.11| |流动比率|1.57|1.17|1.12|1.10|1.11| |速动比率|1.26|0.93|0.83|0.77|0.71| [12] 费用率 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|0.74|1.92|1.82|1.82|1.82| |管理费用率|6.75|12.28|12.28|12.28|12.28| |研发费用率|1.24|4.10|4.55|4.29|3.88| |所得税率|22.66|8.80|8.80|8.80|8.80| [13] 每股指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |稀释每股收益（元）|0.09|-0.18|-0.01|0.03|0.07| |每股经营现金（元）|-0.14|-0.12|0.20|0.22|0.27| |每股净资产（元）|1.58|1.38|1.30|1.31|1.35| |每股销售收入（元）|1.25|0.56|0.54|0.60|0.69| [13] 估值指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |PE|8|-|-|25|11| |PB|0.46|0.53|0.57|0.56|0.54| |EV/EBITDA|4.85|-24.13|9.44|6.60|5.17| [13]