报告核心观点 - 基准做市信用债ETF规模增长对成份券及信用债市场影响大，尤其在建仓期和规模快速增长期 [2] - 预计2030年车载激光雷达全球市场规模达500亿人民币，机器人激光雷达达100亿人民币，禾赛巩固龙头地位 [3] - 大金重工是风电塔桩出海龙头，出海助力业绩超预期，上修其2025 - 2027年业绩预测 [4] 各公司及行业研报总结 信用债ETF - 基准做市信用债ETF 1月成功发行，五月中旬后规模增长加速，6月6日8只纳入通用质押式回购担保品范围，对机构投资者吸引力增强 [2] - 建仓期8只基准做市ETF信用债募集到上市时，利率上行，但样本券上行幅度低于同等级同期限交易所公司债曲线及银行间中短票曲线 [2] - 规模快速增长期，信用债ETF规模增长对信用债价格正面影响更明显 [2] 禾赛 - 禾赛成立于2014年，专注激光雷达研发制造，专利成果遍布全球，出货量全球领先 [3] - 预计2025 - 2027年总收入达31.5/45.7/60.6亿，同比增长52%/45%/33% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润达2.70/5.95/10.11亿元，non - GAAP归母净利润达4.3/7.8/11.9亿元，non - GAAP归母净利润率达14%/17%/20% [4] - 基于6.5x 2026e P/S，给予禾赛约297亿人民币目标市值，首次覆盖给予“买入”评级 [4] 大金重工 - 公司发布2025年半年报告预告，出货高增，汇兑收益增加，欧洲海风向好，订单加速 [4] - 自建船、本地化落地，市场份额和单桩净利润有望提升，浮式中心成立，积极参与全球招标 [4] - 上修公司2025 - 2027年归母净利润分别为10.69亿元、14.61亿元、18.93亿元，对应PE为20.1、14.7、11.3倍 [4] 行业表现情况 行业表现前五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | | --- | --- | --- | --- | | 综合 | 9.8% | 19.7% | 72.9% | | 通信 | 9.0% | 22.7% | 33.3% | | 电力设备 | 8.7% | 15.5% | 31.8% | | 银行 | 8.4% | 20.4% | 36.5% | | 非银金融 | 7.9% | 14.0% | 47.2% | [1] 行业表现后五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | | --- | --- | --- | --- | | 美容护理 | -7.0% | 4.8% | 15.5% | | 食品饮料 | -3.2% | -7.3% | 4.1% | | 家用电器 | -0.5% | 4.3% | 18.7% | | 汽车 | -0.4% | 7.4% | 28.9% | | 医药生物 | -0.0% | 12.3% | 23.6% | [1]

槲皮素粉市场概述 - 产品主要分为无水槲皮素、二水槲皮素及其他类型，全球不同产品类型销售额增长趋势显示2021年至2031年持续增长 [1] - 应用领域涵盖医药、食品、化妆品及其他行业，全球不同应用销售额增长趋势同样呈现上升态势 [1] - 行业目前处于发展阶段，未来将呈现持续增长趋势 [1] 全球槲皮素粉供需规模 - 全球产能、产量及需求量预计在2021-2031年间稳步提升，产能利用率保持较高水平 [2] - 中国市场的产能、产量及需求量增长趋势与全球同步，显示强劲的市场需求 [2] - 全球槲皮素粉销售额及销量均呈现增长趋势，价格走势预计将保持稳定上升 [2] 全球与中国主要厂商分析 - 全球市场主要厂商的产能市场份额集中度较高，2025年全球Top 5生产商占据显著市场份额 [3] - 中国市场主要厂商的销量及销售收入排名显示本土企业如西安品信生物科技、无锡西玛科技等占据重要地位 [3] - 行业集中度分析显示第一梯队厂商包括Makers Nutrition、Glentham Life Sciences等国际企业 [3] 全球主要地区市场表现 - 北美、欧洲、中国及日本市场槲皮素粉销量及收入均呈现增长趋势，其中中国市场增长率尤为突出 [4] - 全球主要地区销售收入预测显示2025-2031年将持续增长，市场份额分布保持稳定 [4] 主要生产商动态 - Makers Nutrition、Glentham Life Sciences等国际厂商在产品规格、销量及毛利率方面表现突出 [5] - 中国企业如Honghao Herb、西安品信生物科技等在销量及收入方面增长显著，显示本土竞争力 [5] - 新增投资及市场并购活动频繁，行业竞争程度加剧 [3] 产品类型与应用分析 - 全球不同产品类型槲皮素粉销量及收入预测显示无水槲皮素和二水槲皮素为主要增长品类 [6] - 医药和食品应用领域占据主导地位，化妆品应用增长潜力显著 [7] - 价格走势显示不同产品类型及应用领域的价格差异，整体呈上升趋势 [6][7] 产业链与上下游分析 - 产业链涵盖上游原料供应、中游生产及下游应用，原料供应商及典型客户分布广泛 [8] - 销售渠道分析显示线上线下结合模式为主，行业驱动因素明确 [8]

双层防风雨帐篷市场概述 - 产品定义涵盖涤纶、尼龙、牛津布及其他材质类型，全球不同材质销售额增长趋势显示2020至2024年复合增长率显著，2031年预计进一步分化 [1] - 应用场景分为线上与线下销售渠道，全球不同应用销售额增速对比显示线上渠道增长潜力更高 [1] 市场规模与供需分析 - 全球产能及产量2020-2031年复合增长率稳定，产能利用率呈上升趋势，需求量同步增长 [2] - 中国地区产能扩张显著，2020-2031年产量及市场需求量增速高于全球平均水平 [2] - 全球销售额2020年为基准，2031年预计实现显著增长，销量同步提升，价格呈波动上升趋势 [2] 区域市场表现 - 北美、欧洲、中国、日本、东南亚及印度市场2020-2031年销量与收入均保持正增长，中国市场增速领先 [3][20] - 全球主要地区产量份额显示亚洲地区（含中国、东南亚）占比持续提升，2026-2031年份额进一步集中 [2] 竞争格局与厂商分析 - 全球Top 5生产商2024年市场份额集中度较高，第一梯队包括Coleman、The North Face等品牌 [4][37] - Coleman 2020-2025年销量与收入数据表现稳健，毛利率维持在行业高位 [5][39] - 中国本土厂商如BASK、Retki加速布局，2020-2025年销量复合增长率超全球均值 [8][18] 产品与应用细分 - 涤纶材质占据2024年全球销量主导地位，但尼龙与牛津布产品价格增速更高 [6][20] - 线上销售渠道收入占比2024年达35%，预计2031年将突破45% [7][20] 产业链与上游供应 - 上游原料以合成纤维为主，供应商集中度较高，原料价格波动直接影响生产成本 [8][19] - 下游客户中零售渠道占比超60%，专业户外装备经销商增速较快 [8][19] 行业趋势与驱动因素 - 轻量化与环保材料研发成为主要技术方向，头部厂商如Big Agnes已推出可回收尼龙产品 [5][47] - 新兴市场户外运动普及率提升推动需求，印度2020-2031年销量复合增长率达8% [3][20]

行业前景 - 短期天然气市场前景相当不错 [1] - 欧洲天然气储存水平相对较低 [1]

俄罗斯与欧佩克会谈 - 俄罗斯总统普京计划与欧佩克秘书长讨论中东局势升级后的市场前景 [1]

美股市场表现 - 美股三大股指上周全线下跌，道琼斯工业平均指数周跌1.32%至42197.79点，纳斯达克综合指数周跌0.63%至19406.83点，标普500指数周跌0.39%至5976.97点 [1] - 标普500指数5月录得1990年以来最强劲表现，但近期受中东局势影响回吐涨幅 [1] - 标普500指数年底目标价为6650点，预计秋季有望实现 [2] - 纳斯达克100指数目标点位22000点，QQQ ETF目标价540美元 [2] 科技板块 - 科技板块过去一个月表现最强，过去几年持续领涨 [6] - "MAG-7"科技巨头回升是建设性信号，盈利增长依旧强劲 [6] - 科技板块市盈率约20倍，远低于互联网泡沫时期50-90倍水平 [14] - 资金大幅回流科技板块，同时撤出医疗保健板块 [13] 美元走势 - 美元指数未来几个月可能进一步走弱5%，跌至93-94水平 [8] - 美元疲软是美国政府有意为之的宏观策略，旨在促进出口 [9] - 日元可能升值至136，欧元和英镑可能继续走强 [8] 贵金属市场 - 黄金目标价3800美元，预计10月可能触及 [10] - 黄金和白银处于有利阶段，铜和白银已突破技术阻力位 [12] - 美国财政问题和对降息的预期利好贵金属表现 [11][12] 板块轮动 - 可选消费板块跑赢必需消费品板块，反映市场风险偏好上升 [13] - 公用事业板块今年表现最好，趋势可能延续 [13] - 金融、工业和科技板块走势强劲 [13] 市场情绪与技术指标 - MACD指标已转为正向，市场整体动能强劲 [2] - 6月可能出现震荡，但期权到期后可能重新上行 [4] - 8月可能出现较大幅度调整，符合季节性走势 [4] - 市场情绪依然低迷，投资者对上涨持谨慎态度 [16]

风干三文鱼狗粮市场概述 - 产品类型分为纯三文鱼和混合两类，全球销售额增长趋势显示2020年至2024年复合年增长率为CAGR，2031年将进一步增长 [1][3] - 主要应用场景包括家用、宠物店、宠物医院及其他，全球销售额增长趋势显示2020年至2024年复合年增长率为CAGR，2031年将进一步增长 [1][3] - 行业目前处于发展阶段，未来将呈现持续增长趋势 [1][4] 全球市场规模分析 - 全球产能、产量及需求量预计2020-2031年持续增长，产能利用率保持稳定 [4] - 中国产能、产量及市场需求量预计2020-2031年同步增长，产能利用率保持稳定 [4] - 全球市场销售额预计从2020年持续增长至2031年，销量同步增长，价格呈现上升趋势 [4] 区域市场分析 - 北美市场销量及收入2020-2031年保持增长态势 [7] - 欧洲市场销量及收入2020-2031年保持增长态势 [7] - 中国市场销量及收入2020-2031年保持显著增长 [7] - 日本、东南亚及印度市场销量及收入2020-2031年均呈现增长趋势 [7] 竞争格局 - 全球主要厂商包括中宠股份、ITI Pet、Open Fram等15家企业 [5][6][7] - 2024年全球前五大生产商市场份额集中 [7] - 行业呈现梯队竞争格局，第一梯队厂商占据主要市场份额 [7] 产品与渠道分析 - 纯三文鱼与混合产品类型在全球销量及收入占比保持稳定 [7] - 主要销售渠道包括家用、宠物店及宠物医院等 [7] - 产业链涵盖上游原料供应至下游销售渠道 [7]

高清电子支气管内窥镜市场概述 - 产品主要分为诊断型、治疗型和其他类别，全球销售额增长趋势显示2020年至2031年持续增长 [3] - 应用领域包括综合医院、专科医院和其他，全球不同应用销售额呈现显著增长 [3] - 行业目前处于发展阶段，未来趋势显示技术升级和市场扩张 [3] 全球市场规模分析 - 全球产能、产量和需求量预计2020-2031年持续增长，产能利用率保持稳定 [3] - 中国市场的产能和需求量增长趋势与全球同步，显示强劲的内需潜力 [3] - 全球市场销售额2020-2031年复合增长率显著，销量和价格均呈上升趋势 [3] 主要地区市场分析 - 北美、欧洲、中国、日本、东南亚和印度市场销量及收入均预计2020-2031年增长 [4] - 中国市场收入及增长率表现突出，显示其作为关键增长区域的地位 [4] - 全球主要地区产量市场份额显示区域竞争格局 [3] 主要厂商竞争格局 - 全球主要厂商包括Olympus、Fujifilm、Karl Storz等，2024年市场份额集中度较高 [4][5][6] - 中国市场主要厂商如开立医疗、澳华内镜等表现活跃，收入排名显示本土企业竞争力 [6] - 行业集中度分析显示Top 5生产商占据主要市场份额，竞争格局呈现梯队分化 [4] 产品与应用分析 - 全球不同产品类型销量及收入预测显示诊断型和治疗型产品主导市场 [7] - 综合医院和专科医院是主要应用场景，收入份额占据主导地位 [7] - 产品价格走势显示技术升级和市场需求推动价格上升 [7] 产业链与上游供应 - 产业链涵盖原料供应、制造技术和下游客户，上游原料供应状况稳定 [8] - 销售渠道分析显示多元化的销售模式，包括直接销售和分销 [8]

绝缘金属基板印刷电路板市场概述 - 产品主要分为铝芯、不锈钢芯和铜芯三大类型，全球不同产品类型销售额增长趋势显示2020年至2031年持续增长[1] - 主要应用领域包括汽车、电力电子、固态继电器等，全球不同应用销售额增速在2020-2031年间呈现差异化增长[1] - 行业当前处于发展阶段，未来趋势显示技术升级和需求扩张将推动市场增长[1] 全球市场规模分析 - 全球产能、产量及需求量在2020-2031年间保持稳定增长，产能利用率预计持续提升[4] - 中国市场的产能和产量增速显著，2020-2031年需求量预计同步上升[4] - 全球市场销售额从2020年的百万美元级别持续增长至2031年，销量和价格呈现正向趋势[4] 区域市场分析 - 北美、欧洲、中国、日本、东南亚和印度为主要区域市场，2020-2031年销量和收入均保持增长[4] - 中国市场收入及销量增速突出，预计2031年将成为重要增长极[4] - 全球主要地区产量份额显示亚洲地区（尤其中国）占据主导地位[4] 竞争格局与厂商分析 - 2024年全球Top 5生产商市场份额集中度较高，第一梯队厂商包括Olympic、NCAB等[5][7] - 主要厂商如AT&S、Mitsubishi Chemical等在产品规格和区域布局上存在差异化竞争[5][6] - 中国市场厂商如Ruikai等逐步提升收入排名，本土化竞争加剧[7] 产品与应用细分 - 铝芯产品在全球销量中占比最高，铜芯产品因高性能需求增速显著[7] - 汽车领域为最大应用场景，电力电子领域收入增速领先其他应用[7] - 不同产品类型价格走势显示铜芯产品溢价明显，2020-2031年价格波动受原材料影响[7] 产业链与供应链 - 上游原料供应以金属基材（铝、铜）为主，供应商集中度较高[8] - 下游客户需求集中在汽车制造商和电子设备厂商，销售渠道以直销和分销并存[8] - 制造技术持续优化，推动产业链整体效率提升[8] 行业驱动因素 - 新能源汽车和5G技术扩张为主要增长驱动力，带动电力电子领域需求激增[9] - 政策支持与技术创新加速行业升级，中国企业SWOT分析显示本土优势显著[9] - 全球并购活动活跃，头部厂商通过投资扩大产能和市场份额[7]

公司股价表现 - 截至2025年5月30日收盘，海象新材报收于17.74元，较上周17.63元上涨0.62% [1] - 5月30日盘中最高价18.11元，5月26日盘中最低价17.37元 [1] - 当前最新总市值18.21亿元，在家居用品板块市值排名64/70，两市A股市值排名4979/5146 [1] PET地板业务进展 - PET地板新产品尚未推出，暂未产生收入，公司将在总结前期研发生产经验基础上继续推进 [1] - PET地板不会完全替代PVC地板，两者将长期共存，市场认可度需时间验证 [1] PVC地板市场前景 - PVC地板凭借优秀特性已获欧美消费者认可，国外建筑行业劳动力短缺推动铺贴成本上升 [2] - 美国头部企业开发AI辅助安装系统降低人工依赖，预计PVC及NonPVC地板占比将进一步提升 [2] 收入增长驱动因素 - 稳定欧洲等非美地区销售基本盘，通过多种途径恢复美国市场，但销售受宏观环境影响 [2] - 开拓国内PVC地板市场，开发新产品以形成新增长点 [2] 美国市场相关影响 - 美国海关溯源问题仍存在一定影响，公司已采取措施降低出口扣押风险 [2] - 美国加征关税目前影响较小，公司对美业务占比已减少，东南亚产能布局具关税优势 [3] - 短期无美国设厂计划，海外生产基地以越南等东南亚国家为主 [3]