报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 工业硅方面供给端上周供应量7.2万吨环比增4.35%，需求端上周需求6.5万吨环比增6.56%，成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨环比持平，预期工业硅2605在8555 - 8735区间震荡[6] - 多晶硅方面供给端上周产量1.88万吨环比减5.05%，预测3月排产8.49万吨较上月环比增10.25%，需求端硅片、电池片、组件生产短期增加中期有望回调，总体需求持续衰退，成本支撑持稳，预期多晶硅2605在41835 - 43685区间震荡[9] - 利多因素有成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量[12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量7.2万吨环比增4.35%，需求端上周需求6.5万吨环比增6.56%，多晶硅库存35.7万吨处高位、硅片亏损，有机硅库存5.85万吨处低位、生产利润3134元/吨，铝合金锭库存6.25万吨处高位、进口亏损1855元/吨[6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨环比持平，枯水期成本支撑上升[6] - 03月12日华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差555元/吨，现货升水期货，偏多[6] - 社会库存55.3万吨环比减1.25%，样本企业库存19.67万吨环比增0.41%，主要港口库存13.5万吨环比减2.17%，偏空[6] - MA20向下，05合约期价收于MA20上方，中性[6] - 主力持仓净空，空减，偏空[6] - 预期供给端排产增加但持续低位，需求复苏抬头，成本支撑上升，工业硅2605在8555 - 8735区间震荡[6] 多晶硅 - 供给端上周产量1.88万吨环比减5.05%，预测3月排产8.49万吨较上月环比增10.25%[9] - 需求端上周硅片产量11.08GW环比减2.37%、库存29.01万吨环比减6.60%、生产亏损，3月排产49.01GW较上月环比增10.70%；2月电池片产量37.09GW环比减10.49%，上周外销厂库存6.98GW环比减19.95%、生产盈利，3月排产46.36GW环比增24.99%；2月组件产量29.3GW环比减16.76%，3月预计产量41.39GW环比增41.26%，国内月度库存24.76GW环比减51.73%，欧洲月度库存38.41GW环比增12.30%、生产盈利[9] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40720元/吨，生产利润2780元/吨[9] - 03月12日N型致密料43500元/吨，05合约基差3240元/吨，现货升水期货，偏多[9] - 周度库存35.7万吨环比增2.58%，处于历史同期高位，偏空[9] - MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空[9] - 主力持仓净空，空增，偏空[9] - 预期供给端排产短期增加中期回调，需求端各环节生产短期增加中期回调，总体需求持续衰退，成本支撑持稳，多晶硅2605在41835 - 43685区间震荡[9] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，如01合约收盘价9140元较前值跌5元，跌幅0.05%；05合约收盘价8645元较前值涨25元，涨幅0.29%[15] - 各现货价大多持平，如华东不通氧553硅、华东通氧553硅等价格均与前值相同[15] - 库存方面，周度社会库存55.3万吨环比减1.25%，周度样本企业库存19.67万吨环比增0.41%，周度主要港口库存13.5万吨环比减2.17%[15] - 产量方面，周度样本企业产量35070吨环比增2.04%，周度云南样本产量2740吨环比增34.31%[15] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，如02合约收盘价45400元较前值跌1490元，跌幅3.18%；04合约收盘价42670元较前值涨210元，涨幅0.49%[16] - 硅片价格大多持平，如日度N型182mm硅片（130μm）价格1.04元/片较前值跌0.01元，日度N型210mm硅片（130μm）价格1.35元/片与前值相同[16] - 电池片价格方面，日度单晶PERC电池片M10 - 182mm均价0.27元/w与前值相同，日度单晶Topcon电池片M10均价0.418元/w较前值跌0.002元[16] - 组件价格大多持平，如日度单晶PERC组件单面 - 182mm平均价0.702元/w与前值相同[16] - 库存方面，周度硅片库存26.5GW较前值减7.5GW，跌幅22.06%，光伏电池外销厂周度库存6.98GW较前值减1.74GW，跌幅19.95%，周度总库存35.7万吨较前值增0.9万吨，涨幅2.59%[16] 工业硅下游情况 有机硅 - DMC日度产能利用率65.4%与前值持平，低于历史同期平均水平，周度产量4.26万吨较前值增0.1万吨，涨幅2.40%[15][47] - 山东有机硅DMC毛利3134元/吨与前值相同，成本10780元/吨与前值相同[15] - DMC价格14150元/吨与前值相同，107胶均价14800元/吨、硅油均价15800元/吨、生胶价格15100元/吨、D4均价14550元/吨均与前值相同[15][47][49] - DMC月度出口量、进口量有不同变化，库存5.85万吨较前值增1.13万吨，涨幅23.94%[15][52][53] 铝合金 - 废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量等数据呈现不同变化趋势，中国未锻压铝合金进出口有净出口情况[56] - SMM铝合金ADC12价格25200元/吨较前值涨100元，涨幅0.40%，进口ADC12实际即时利润 - 1855元/吨较前值增139元，涨幅 - 6.97%[15][56] - 原铝系铝合金锭月度产量20.93万吨较前值减9.4万吨，跌幅30.99%，再生铝合金锭月度产量35.80万吨较前值减25.2万吨，跌幅41.31%[15][58] - 原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率有不同变化，铝合金锭社会库存6.25万吨较前值减0.45万吨，跌幅6.72%[58] - 汽车月度产量、销量有不同表现，铝合金轮毂出口走势有变化[59][60][61][62] 多晶硅 - 多晶硅行业成本40720元/吨与前值相同，N型致密料价格43500元/吨较前值跌1250元，跌幅2.65%，N型复投料价格34300元/吨与前值相同[16][65] - 总库存35.7万吨较前值增0.9万吨，涨幅2.59%，月产量走势、月度开工率、月度需求有不同变化[65] - 月度供需平衡表显示，消费、出口、进口、供应等数据有不同变化，平衡情况也不同[68] 硅片 - 价格方面，N型硅片183mm、N型硅片210mm、N型硅片210R价格有不同表现[71] - 周度产量12.9GW较前值增0.7GW，涨幅5.74%，周度库存26.5GW较前值减7.5GW，跌幅22.06%，月度需求量走势有变化，单晶硅片、多晶硅片净出口走势有变化[16][71] - 供需平衡表显示，硅片供应、需求、平衡情况有变化[74] 电池片 - 价格方面，单晶Topcon电池片183mm、单晶Topcon电池片210mm等价格有不同表现[77] - 排产及实际产量走势有变化，光伏电池外销厂周度库存6.98GW较前值减1.74GW，跌幅19.95%，开工率、出口走势有变化[16][77] 光伏组件 - 价格方面，单晶PERC组件单面 - 210mm、单晶PERC组件双面 - 210mm等价格有不同表现[80] - 国内光伏组件库存24.76GW较前值减26.54GW，跌幅51.73%，欧洲光伏组件库存38.41GW较前值增4.21GW，涨幅12.31%，月度产量29.3GW较前值减5.9GW，跌幅16.76%，出口走势有变化[16][80] 光伏配件 - 光伏镀膜价格、光伏胶膜进出口、光伏玻璃月度产量及出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口走势有变化[83] 组件成分成本利润（210mm） - 双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势有变化[86][87] 光伏并网发电 - 全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势有变化[89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，关注MA5一线支撑，因原料强势带动钢价震荡企稳；螺纹钢供需双增但基本面未好转，钢价易承压，预计延续震荡企稳态势，需关注需求表现情况 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期为震荡，日内震荡偏强，观点参考为关注MA5一线支撑，核心逻辑为原料强势带动钢价震荡企稳 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需两端回升，产量大幅回升且库存偏高，供应压力增加；需求季节性回升但整体仍处低位，下游行业无实质性改善，后续需求改善力度存疑 [3] - 螺纹钢供应重回高位，需求季节性好转，供需双增下基本面未好转，钢价易承压，原料强势带来成本支撑 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪锌基本面部分数据偏多，基差和库存中性，盘面偏空，主力持仓偏多，预期沪锌ZN2604震荡走弱；短期行情或将震荡盘整 [2][18] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 2025年11月全球锌板产量119.7万吨，消费量116.8万吨，供应过剩2.9万吨；1 - 11月产量1275.61万吨，消费量1310.65万吨，供应短缺35.04万吨；11月全球锌矿产量106.9万吨，1 - 11月产量1214.19万吨 [2] 基差数据 - 3月12日现货24320，基差 +20 [2] 库存数据 - 3月12日LME锌库存较上日减少150吨至98750吨，上期所锌库存仓单较上日增加4622吨至85695吨 [2] - 2026年3月2 - 12日全国主要市场锌锭社会库存合计从21.19万吨增至23.11万吨 [5] 期货行情 - 3月12日各交割月份锌期货有不同程度涨跌，成交手数和成交额等数据各异，如2604合约成交109003手，成交额1323800.09 [3] 现货市场行情 - 3月12日国产锌精矿现货TC为1500元/金属吨，进口锌精矿综合TC为30美元/干吨 [4] - 3月12日各地0锌价格有别，上海24270 - 24370元/吨，广东24250 - 24350元/吨等 [4] 锌仓单报告 - 3月12日上海、广东、江苏、浙江、天津等地仓库锌仓单有增减变化，总计85695吨，增加4622吨 [6] 全国主要城市锌精矿价格 - 3月12日全国主要城市50%品位锌精矿价格多为20900元或20800元，涨跌均为 +20 [9] 锌锭冶炼厂价格行情 - 3月12日多家锌锭冶炼厂0锌价格有别，如湖南株洲冶炼24590元等，涨跌均为 +20 [12] 国内精炼锌产量 - 2026年2月涉及年产能858万吨，计划产量46.87万吨，实际产量47.09万吨，环比 -1.72%，同比10.01%，产能利用率65.87%，3月计划产量49.02万吨 [14] 锌精矿加工费行情 - 3月12日国内多地50%品位锌精矿加工费均价多为1500元/金属吨，进口48%品位为30美元/千吨 [16] 期货交易所会员锌成交及持仓排名 - 3月12日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，国泰君安（代客）成交量38567手，中信期货持买单量7502手，中信期货持卖单量10136手等 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端炼厂近期排产增产提升供应压力，需求端受淡季影响提振不足，整体需求不及预期且低迷，库存持续累库，原油走弱使成本支撑短期内走弱，预计沥青2606合约短期内窄幅震荡，区间为3810 - 3938 [7][8][9] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [11][12] - 主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨、增幅13.0%，同比降4.3万吨、降幅1.9%；本周样本产能利用率25.0479%，环比增1.977个百分点；全国样本企业出货15.63万吨，环比增19.86%；样本企业产量41.8万吨，环比增8.57%；样本企业装置检修量预估109.9万吨，环比减7.56%，本周炼厂增产提升供应压力，下周或增加供给压力 [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性沥青及防水卷材开工率环比均有增加，但均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -337.86元/吨，环比增22.10%，周度山东地炼延迟焦化利润168.4771元/吨，环比增59.94%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [8] - 基差3月11日山东现货价3790元/吨，06合约基差为 - 51元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] - 库存社会库存114.9万吨，环比增4.84%，厂内库存78.8万吨，环比增8.09%，港口稀释沥青库存85万吨，环比增10.39%，各类库存持续累库，偏多 [9] - 盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多 [9] - 主力持仓主力持仓净多，多增，偏多 [9] 沥青行情概览 - 期货收盘价各合约有不同涨跌，如01合约收盘价3404，较前值跌8，跌幅0.23%；02合约收盘价3427，较前值涨34，涨幅1.00%等 [15] - 部分月间价差如3 - 6价差 - 93，较前值涨4，涨幅 - 4.12%；3 - 9价差36，较前值涨38，涨幅 - 1900%等 [15] - 基差各合约基差有不同变化，如01基差386，较前值涨78，涨幅25.32%；02基差363，较前值涨36，涨幅11.01%等 [15] - 注册仓单数上期所注册仓单数78750，与前值持平，涨幅0.00% [15] - 重交沥青山东重交沥青价格3790元/吨，较前值涨70，涨幅1.88% [15] 沥青期货行情 - 基差走势 展示2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [20][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [24][25] - 沥青原油价格走势展示2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [28] - 原油裂解价差展示2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [31][32] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示2020 - 2026年沥青与SC原油比价和沥青与燃料油比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 展示2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [37][38] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润展示2019 - 2026年沥青利润走势 [40] - 焦化沥青利润价差走势展示2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [42][44] 供给端 - 出货量展示2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势及2026年同期水平 [45][46] - 稀释沥青港口库存展示2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [48][49] - 产量展示2019 - 2026年沥青周度产量和月度产量走势 [52] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [55][57] - 地炼沥青产量展示2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [58][59] - 开工率展示2023 - 2026年沥青周度开工率走势及2026年同期平均水平 [61][62] - 检修损失量预估展示2018 - 2026年检修损失量预估走势 [64][65] 库存 - 交易所仓单展示2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [67][68] - 社会库存和厂内库存展示2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势及2026年同期平均水平 [71][72] - 厂内库存存货比展示2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [74][75] 进出口情况 - 沥青出口和进口走势展示2019 - 2025年沥青出口和进口走势 [77][78] - 韩国沥青进口价差走势展示2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [80][81] 需求端 - 石油焦产量展示2019 - 2026年石油焦产量走势 [83][84] - 表观消费量展示2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [85][86] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势展示2019 - 2026年相关数据走势 [88][90] - 下游机械需求走势展示2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量及挖掘机月开工小时数走势 [92][96] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率展示2019 - 2025年重交沥青开工率走势及2026年同期平均水平 [97][98] - 按用途分沥青开工率展示2019 - 2025年建筑沥青、改性沥青开工率走势及2026年同期平均水平 [100] - 下游开工情况展示2021 - 2026年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势及2026年同期平均水平 [101][103] 供需平衡表 展示2024 - 2026年沥青月度供需平衡表，包含月产量、月进口量、月出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等数据 [105][106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面中性，利多因素有供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素有总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [8][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年2月PVC产量198.5126万吨，环比减7.60%；本周样本企业产能利用率81.11%，环比减0.01个百分点；电石法企业产量34.696万吨，环比减1.31%，乙烯法企业产量14.916万吨，环比减1.19%；本周供给压力减少，下周预计检修减少，排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率35.84%，环比增8.73个百分点，低于历史平均水平；下游型材、管材、薄膜开工率均低于历史平均水平且有不同程度环比增加，糊树脂开工率79.51%，环比持平，高于历史平均水平；船运费用看涨，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 -159.29元/吨，亏损环比减63.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润 -283.13元/吨，由盈转亏且环比减430.00%，低于历史平均水平；双吨价差2600.45元/吨，利润环比增1.10%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] - 基差方面，03月11日，华东SG - 5价为5390元/吨，05合约基差为 -181元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存方面，厂内库存45.8354万吨，环比减9.04%，电石法厂库35.2354万吨，环比减7.65%，乙烯法厂库10.6万吨，环比减13.39%，社会库存63.575万吨，环比增3.26%，生产企业在库库存天数7.7天，环比减8.33%，偏空 [8] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力减少，下周预计排产增加；总体库存处于高位，当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2605在5492 - 5650区间震荡 [8] PVC行情概览 - 展示了昨日行情概览，包含企业、部分月间价差、不同地区价格、开工率、利润、成本、产量、库存等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [14] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2026年基差、PVC华东市场价、主力收盘价的走势 [17] PVC期货行情 - 展示了2026年1 - 3月成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [20] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等走势 [23] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2026年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2026年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量走势 [29] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2026年液氯价格、产量，2019 - 2026年原盐价格、月度产量走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2026年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量走势 [33] - 展示了2019 - 2026年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [36] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2026年电石法、乙烯法周度产能利用率，2022 - 2026年电石法、乙烯法利润走势 [37] - 展示了2020 - 2026年PVC日度产量、周度检修量、周度产能利用率、周度样本企业PVC产量走势 [39] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2026年PVC日度贸易商销量、周度预售量、周度产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [42] - 展示了2022 - 2026年PVC型材、管材、薄膜开工率，2018 - 2026年PVC糊树脂开工率走势 [44] - 展示了2020 - 2026年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量走势 [46] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、2020 - 2025年房屋施工面积累计、2019 - 2025年房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积走势 [49] - 展示了2019 - 2026年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [52] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单，2021 - 2026年电石法厂库、2022 - 2026年乙烯法厂库、2020 - 2026年社库、2022 - 2026年生产企业库存天数走势 [54] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，2018 - 2026年PVC出口量，2020 - 2026年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、2022 - 2026年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [56] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2025 - 2026年1 - 12月出口、需求、社库、厂库、产量、进口及供需差值情况 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌走势，收阴线，成交量萎缩，持仓上多空都减仓，空头减少较多，总体为缩量下跌，价格下跌时多头和空头出场都积极，行情短期或将震荡盘整；技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ下降，在弱势区域运行，趋势指标下降，多头力量下降，空头力量上升，多空力量胶着；操作建议沪锌ZN2604震荡盘整 [19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年11月全球锌板产量为119.7万吨，消费量为116.8万吨，供应过剩2.9万吨；1 - 11月全球锌板产量为1275.61万吨，消费量为1310.65万吨，供应短缺35.04万吨；11月全球锌矿产量为106.9万吨，1 - 11月全球锌矿产量为1214.19万吨，基本面偏多 [2] 基差情况 - 现货24300，基差 - 85，中性 [2] 库存情况 - 3月11日LME锌库存较上日减少50吨至98900吨，3月11日上期所锌库存仓单较上日增加2629吨至81073吨，中性 [2] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下，20日均线向下，偏空 [2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多减，偏多 [2] 3月11日期货交易所锌期货行情 - 各交割月份合约有不同的前结算、今开盘、最高价、最低价、收盘价、结算参考价、涨跌等情况，如2604合约前结算24405，今开盘24460等 [3] 3月11日国内主要现货市场行情 - 锌精矿国产现货TC为1500元/金属吨，进口综合TC为30美元/干吨；0锌在上海、广东、天津、浙江等地有不同价格范围和涨跌情况，如上海24250 - 24350元/吨，涨70元/吨 [4] 全国主要市场锌锭库存统计 - 2026年2月26日 - 3月9日不同市场锌锭库存有变化，如上海从7.22万吨增至8.76万吨等，3月9日合计库存为21.83万吨，较3月2日增加0.63万吨，较3月5日增加0.47万吨 [5] 3月11日期货交易所锌仓单报告 - 上海、广东、江苏、浙江、天津等地仓库期货锌仓单有不同数量和增减情况，总计81073吨，较上日增加2629吨 [7] 3月11日LME锌库存分布情况及统计 - 不同地区LME锌库存有前日库存、入库、出库、今日库存、变动、注册仓单、注销仓单、注销占比等情况，如某地区今日库存98900吨，较前日减少50吨 [8] 3月11日全国主要城市锌精矿价格汇总 - 济源、郴州、昆明等多地品位50%的锌精矿价格多为20880元/吨或20780元/吨，涨跌均为 + 60元/吨 [10] 3月11日全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 不同品牌0锌锭有不同价格和涨跌，如火炬牌24570元/吨，涨80元/吨 [13] 2026年2月国内精炼锌产量 - 涉及年产能858万吨，2月计划产量46.87万吨，实际产量47.09万吨，环比 - 1.72%，同比10.01%，产能利用率65.87%，3月计划产量49.02万吨 [15] 3月11日锌精矿加工费行情 - 不同地区品位50%的锌精矿加工费最低价多在1400 - 1500元/金属吨，最高价多在1600 - 1700元/金属吨，进口品位48%的加工费为20 - 40美元/干吨 [17] 3月11日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 中信期货（代客）成交量36703，增减5442；国泰君安（代客）持买单量7964，增减 - 181；中信期货（代客）持卖单量9916，增减 - 694等 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应方面本周压力有所减少，下周预计检修减少、排产增加；需求或持续低迷；总体库存处于高位；PVC2605预计在5159 - 5299区间震荡 [8][9] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [11] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年2月PVC产量198.5126万吨，环比减7.60%；本周样本企业产能利用率81.11%，环比减0.01个百分点；电石法企业产量34.696万吨，环比减1.31%，乙烯法企业产量14.916万吨，环比减1.19%；下周预计检修减少、排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率35.84%，环比增8.73个百分点，低于历史平均水平；各下游开工率多数低于历史平均水平，仅糊树脂开工率79.51%，环比持平且高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [9] - 成本端电石法利润 -159.29元/吨，亏损环比减63.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润 -283.13元/吨，由盈转亏且环比减430.00%，低于历史平均水平；双吨价差2570.45元/吨，利润环比减17.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [9] - 基差方面3月10日，华东SG - 5价为5150元/吨，05合约基差为 -79元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] - 库存方面厂内库存45.8354万吨，环比减9.04%，电石法厂库35.2354万吨，环比减7.65%，乙烯法厂库10.6万吨，环比减13.39%，社会库存63.575万吨，环比增3.26%，生产企业在库库存天数7.7天，环比减8.33%，偏空 [9] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [9] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [9] - 预期电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加；总体库存处于高位；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2605在5159 - 5299区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各类行情指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅，涵盖价格、价差、库存、开工率、利润、成本等多方面数据 [14] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2026年PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [17] PVC期货行情 - 展示了2026年1 - 3月PVC主力合约的成交量、价格走势以及持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [20] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年主力合约不同月份价差走势 [23] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2026年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量的走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2026年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量的走势 [29] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2026年液氯价格、产量，2019 - 2026年原盐价格、月度产量的走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2026年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量的走势 [33] - 展示了2019 - 2026年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存的走势 [36] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2026年电石法和乙烯法周度产能利用率、2022 - 2026年电石法和乙烯法利润走势 [37] - 展示了2020 - 2026年PVC日度产量、周度检修量、周度产能利用率、周度样本企业PVC产量的走势 [39] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2026年PVC日度贸易商销量、周度预售量、周度产销率、表观消费量、下游平均开工率的走势 [42] - 展示了2022 - 2026年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率的走势 [44] - 展示了2020 - 2026年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量的走势 [46] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积的走势 [49] - 展示了2019 - 2026年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债规模、基建投资（不含电力）同比的走势 [52] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单、2021 - 2026年电石法厂库、2022 - 2026年乙烯法厂库、2020 - 2026年社库、2022 - 2026年生产企业库存天数的走势 [54] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，2018 - 2026年PVC出口量，2020 - 2026年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、2022 - 2026年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）的走势 [56] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2025 - 2026年1 - 12月PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口及供需差值情况 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2605在20均线上下震荡运行 ，基本面偏空，基差和主力持仓偏多，库存偏空，盘面中性 [2] - 不锈钢2604在20均线上下宽幅震荡运行 ，基本面中性，基差和盘面偏多，库存中性 [4] 根据相关目录分别进行总结 镍、不锈钢价格基本概览 - 3月10日，沪镍主力137050元，较3月9日涨530元；伦镍电17545元，较3月9日涨115元；不锈钢主力14225元，较3月9日涨120元 [9] - 3月10日，SMM1电解镍141600元，较3月9日涨2700元；1金川镍145000元，较3月9日涨2450元；1进口镍138200元，较3月9日涨2950元；镍豆140800元，较3月9日涨3050元 [9] - 3月10日，冷卷304*2B（无锡、佛山、杭州）均为15100元，较3月9日持平；冷卷304*2B（上海）为15150元，较3月9日持平 [9] 镍仓单、库存 - 截止3月6日，上期所镍库存61769吨，期货库存53568吨，分别增加978吨和437吨 [11] - 3月10日，伦镍库存287088吨，较3月9日减330吨；镍仓单54650吨，较3月9日增753吨；总库存341738吨，较3月9日增423吨 [12] 不锈钢仓单、库存 - 3月6日，无锡库存61.86万吨，佛山库存39.83万吨，全国库存115万吨，环比下降2.23万吨，其中300系库存71.63万吨，环比下降1.26万吨 [16] - 3月10日，不锈钢仓单51655吨，较3月9日减238吨 [17] 镍矿、镍铁价格 - 3月10日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）80美元/湿吨，较3月9日涨2美元/湿吨；红土镍矿CIF（Ni0.9%）34.5美元/湿吨，较3月9日涨2.5美元/湿吨 [19] - 3月10日，菲律宾到连云港海运费14.5美元/吨，较3月9日涨2美元/吨；菲律宾到天津港海运费15.5美元/吨，较3月9日涨2美元/吨 [19] - 3月10日，高镍（8 - 12）1087.52元/镍点，较3月9日跌1.19元/镍点；低镍（2以下）3750元/吨，较3月9日持平 [19] 不锈钢生产成本 - 传统成本14184元，废钢生产成本14302元，低镍 + 纯镍成本18050元 [21] 镍进口成本测算 - 进口价折算137120元/吨 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡走势，成交量放大，持仓上空头和多头均减仓，多头减少较多，行情短期或震荡盘整；技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ上升且在弱势区域运行，趋势指标下降，多空力量胶着；沪锌ZN2604震荡盘整 [19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年11月全球锌板产量119.7万吨、消费量116.8万吨，供应过剩2.9万吨；1 - 11月产量1275.61万吨、消费量1310.65万吨，供应短缺35.04万吨；11月全球锌矿产量106.9万吨，1 - 11月为1214.19万吨 [2] 基差情况 - 现货24390，基差 - 30，呈中性 [2] 库存情况 - 3月9日LME锌库存较上日减少175吨至94800吨，上期所锌库存仓单较上日减少101吨至76349吨 [2] - 2026年2月26日 - 3月9日全国主要市场锌锭社会库存从18.04万吨增至21.83万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡走势，收于20日均线之下，20日均线向下，呈偏空态势 [2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多增，呈偏多态势 [2] 期货行情 - 3月9日锌期货各交割月份有不同的开盘价、最高价、最低价、收盘价等行情数据，成交手数总计267144，成交额总计3250892.27，持仓手数总计180768，较上日减少8913 [3] 现货市场行情 - 3月9日国产锌精矿现货TC为1500元/金属吨，进口锌精矿综合TC为30美元/干吨；0锌在上海、广东、天津、浙江等地有不同价格范围和涨跌情况 [4] 锌仓单报告 - 3月9日期货交易所锌仓单总计76349吨，较上日减少101吨，各地区仓库有不同的期货数量和增减情况 [7] LME锌库存分布 - 3月9日LME锌库存在全球主要仓库有不同的分布变动情况，总库存94800吨，较前日减少175吨 [8] 锌精矿价格汇总 - 3月9日全国主要城市锌精矿价格在20850 - 20950元之间，有不同的涨跌情况 [10] 锌锭冶炼厂价格行情 - 3月9日不同厂家的0锌锭有不同价格，且均较之前上涨210 [13] 精炼锌产量 - 2026年2月国内精炼锌涉及年产能858万吨，计划产量46.87万吨，实际产量47.09万吨，环比 - 1.72%，同比10.01%，产能利用率65.87%，3月计划产量49.02万吨 [15] 锌精矿加工费行情 - 3月9日不同地区锌精矿加工费有不同的最低、最高和均价，部分地区有涨跌变化，进口锌精矿（48%品位）加工费均价30美元/干吨 [17] 会员成交及持仓排名 - 3月9日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，各会员有不同的成交量、持买单量、持卖单量及增减情况，成交合计249141，持买单合计54233，持卖单合计57627 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢产业矛盾待解，钢价延续震荡，关注MA5一线支撑，预计钢价延续震荡企稳态势，需关注需求表现情况 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，建议关注MA5一线支撑，核心逻辑是产业矛盾待解，钢价延续震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 商品情绪偏暖使钢价震荡走高，但螺纹钢供需格局偏弱，短流程钢厂复产使产量低位回升且后续有增量空间，库存水平偏高，供应压力增加 [3] - 螺纹钢需求持续恢复，高频指标低位回升，但仍处相对低位，政策端未超预期，下游行业改善力度有待跟踪 [3] - 螺纹钢供需两端季节性回升，产业矛盾未缓解，基本面相对弱势，钢价承压，成本支撑相对利好 [3]