就业战略与政策 - "十四五"规划提出实施就业优先战略 目标扩大就业容量并提升就业质量 五年来城镇新增就业稳定在每年1200万人以上 [1] - 政策通过精准施策和多措并举 缓解结构性就业矛盾 为民生改善提供基础支撑 [1] 新兴技术与产业就业 - 先进制造、信息技术、服务消费等重点领域加速向新向智转型 释放新岗位需求 [5] - 数字孪生应用技术员等新职业涌现 应用于影视动画、沉浸式文旅、生命科学等领域 [7] - 机器人工程技术人员成为2022年公布的新职业 负责研发智能焊接机器人等产品 [9] - 文创产品策划运营师等2024年新职业推动潮玩手办等产业发展 [12] 传统产业升级与就业 - 智慧纺纱企业通过自动化设备升级改造 促进纺织服装产业高质量发展 带动家门口就业 [14] - 青岛即墨区民营企业加大新技术投入 加快信息化与工业化融合升级 [14] 职业教育与技能培训 - 深化职普融通和产教融合 构建现代职业教育体系 支持学生多样化发展 [15] - 蓝田厨师学校培养一专多能厨师 拓展就业渠道并助力乡村振兴 [17] - 威县职业技术教育中心通过校企合作定向培养汽车维修技术人才 [18] - 武夷山旅游职业中专开设茶艺、茶叶加工等专业 为茶产业培养技能人才 [22] 重点群体就业支持 - 重庆城口县"忘我"大漆艺术空间为残障人士提供漆艺培训和辅助性就业 [25] - 杭州举办青年就业促进大会 包括校企合作洽谈会和招聘会等服务青年群体 [27] - 深圳举办"就业助残"招聘会 针对性支持残疾人就业 [30] 就业服务与权益保障 - 北京朝阳区智能化工会驿站为快递员提供休息、阅读等免费服务 [34] - 广西融水县建立零工市场服务体系 促进脱贫人口就近灵活就业 [38] - 浙江海宁市共富工坊采用弹性用工方式 帮助低收入村民灵活就业增收 [39]

校企合作模式创新 - 北京交通大学69名师生赴唐山工业职业技术大学开展为期10天的工业机器人深度实习，通过实训设备与产业实际无缝对接提升实践能力[1][4] - 两校合作源于历史渊源：北京交通大学前身与唐山铁路学堂同属交通大学源头，且唐山市雄厚的钢铁/装备制造产业基础为科研成果转化提供便利[2] - 唐山工业职业技术大学升级为职业本科后，首批开设6个本科专业包括高速铁路动车组技术/机械电子工程技术等，与北京交通大学形成学科互补[2][4] 实训资源与教学优势 - 唐山工业职业技术大学实训设备与企业前沿应用完全接轨，配备主流机器人及智能生产线系统集成设施，学生掌握技能后可快速适应企业需求[4] - 该校师资团队含全国技术能手/世界技能大赛中国集训队教练等领军人才，晚间辅以唐山文化体验课程丰富实训内容[4] - 北京交通大学原有工程训练中心设备传统且与企业脱节，此次合作突破传统育人模式，实现理论教学与产业实践深度融合[4][5] 区域协同与产教融合 - 两校通过"菜单式"实训合作新模式，有效弥合课堂与实际生产的鸿沟，为京津冀机器人等新兴产业培养复合型人才[4][5] - 合作基于2019年共建的北京交通大学唐山研究院，在京津冀协同发展背景下促进教育资源优化配置与区域协同育人[2][5] - 未来计划持续推动科研合作与人才培养，深化职普融通路径，为京津冀智能制造产业输送理论实践兼备的人才[5]

职业教育发展规划 - 到2027年新建职业本科大学和4所新型高职 [1] - 建设20个左右市域产教联合体和50个左右行业产教融合共同体 [1] - 保留特色中职学校并支持技能要求高、始读年龄小的特色中职专业 [1] - 整合区属中职学校、职工大学、社区学院资源成立高职学校 [1] - 扩大高职专科招生规模并规划筹建职教本科学校 [1] - 支持应用型本科高校举办职业本科专业 [1] 人才培养模式创新 - 鼓励中职学校试点综合高中班并逐步扩大招生规模 [1] - 探索打通普通高中和中职学校MIS学籍管理系统 [1] - 支持职业学校建设面向中小学的职业启蒙和劳动教育基地 [1] - 高水平高校与职业院校探索高职专科、职业本科、专业硕士贯通培养 [1] - 京津冀职教改革示范园区推广应用型普通高校和职业院校联合培养职业本科人才模式 [1] 产教融合与校企合作 - 普通高校、职业学校、技工院校与行业龙头企业联合开展全链条人才培养 [2] - 建设产业学院、工匠学院、产教融合实践中心、共性技术研发平台和技工教育联盟 [2] - 高质量建设市域产教联合体和行业产教融合共同体 [2] - 形成"一园一体"和"一产一体"发展格局 [2] - 到2027年校企共建100个开放性区域产教融合实践中心和共性技术服务平台 [2]

职业教育体系构建 - 到2027年新建2所职业本科大学和4所新型高职，建设国家级和省级高水平学校和专业群，建设市域产教联合体和行业产教融合共同体，在海外建设职业大学 [1] - 构建以中职学校为特色、高职专科为基础、职业本科为引领、应用型大学为拓展的北京现代职业教育体系 [1] - 保留"少而精"特色中职学校，支持办好技能要求高、始读年龄小的特色中职专业，直升部分优质中职举办新型高职，整合区属中职学校、职工大学、社区学院资源成立高职学校 [1] 职业教育资源整合与改革 - 整合中职和高职专科院校适教资源，规划筹建职教本科学校，支持应用型本科高校举办职业本科专业 [2] - 推进职技融通改革发展，统筹职业院校和技工院校办学资源，将职业学校在校生逐步纳入职业技能等级认定体系 [2] - 实施职普融通改革，鼓励中职学校试点综合高中班，支持高水平高校与职业院校探索高职专科、职业本科、专业硕士贯通培养 [2] 职业教育专业布局与国际化 - 加快发展高精尖产业、现代服务业、高品质民生领域的紧缺急需专业，兼顾国际化都市"高端、特色、小众"职业人才需求 [2] - 到2027年建设7所国家"双高"学校和10个高水平专业群，15所北京市"双高"学校和50个高水平专业群，300门精品课程、600本新形态教材，100个教师创新团队 [2] - 实施职业学校"出海计划"，到2027年建设5个"丝路学堂海外分校"和10个"丝路工匠海外职业技能培训基地"，在海外成立1—2所职业大学，形成50个具有国际影响力的职业教育标准 [3]

京津冀职教改革示范园区建设 - 北京经济管理职业学院于2024年2月成立京津冀职教改革示范园区 按照"改革先行 聚合创新 协同发展"理念整合三地产教资源 [1] - 园区布局13个职教本科专业 通过"五业对接"逻辑（产业 行业 企业 职业 专业）聚焦新一代信息技术 先进制造等首都紧缺产业 [3][6] - 构建"1+1+N"产教协同育人模式（1个专业+1家头部企业+N家生态链企业） 与科大讯飞 商汤等企业共建实训基地和数字孪生工程中心 [4][6] 人才培养模式创新 - 推行高层次中国特色学徒制 实施"四岗轮动"实践（认岗 跟岗 轮岗 定岗） 形成"双主体 双导师"培养体系 [9] - 智慧城市产业学院联合软通动力开展现场工程师专班 学生参与企业真实项目如手机测试 担任项目助理等角色 [6] - 组建应用型"双师型"团队 校内学科导师与校外企业导师协同开展学业指导和技能培训 [9] 职教品牌与资源整合 - 打造"黄炎培大讲堂"职教品牌 已举办5期 邀请戚发轫院士 大国工匠等专家分享 覆盖京津冀蒙地区 [9][10] - 联合北京信息科技大学 北京工商大学等本科院校 跨省域整合市域产教联合体与AI视频行业共同体资源 [3][4] - 园区通过职普融通 产教融合改革优化成才通道 目标成为服务首都高质量发展的职教标杆 [9][10]

职普融通发展 - 推进职普融通发展，因地制宜扩大综合高中班试点范围并增加招生数量 [1] - 鼓励具备条件的中职学校整建制转设综合高中，综合高中（班）应至少设置1个职业教育专业（课程）并提前公布 [1] 招生范围与政策 - 普通高中坚持属地招生和公民同招，县域高中在本县域内招生，设区市城区高中在所在区或若干城区内划定单元招生 [1] - 除承担国家特殊人才培养任务的空军、海军青少年航空学校外，一律不得跨市招生 [1] - 继续压减市域内跨区域招生计划 [1] - 优质普通高中（含民办）总计划中不低于50%定向分配到招生区域内各初中学校（含民办） [1] 特殊类型招生管理 - 体育、艺术、小语种等特殊类型招生可在设区市范围内招生，原则上不得超过学校计划总数的5% [2] - 青少年足球人才培养改革试点学校足球特长生招生按试点要求执行 [2] - 各类"国际班"招生计划须备案，纳入统一管理，实行计划单列，学生就读期间不得转入普通班级 [2] 教育公平与学籍管理 - 取消地方性加分项目，仅保留国家规定的照顾政策 [2] - 保障随迁子女在流入地参加中考，为残疾学生参加初中学业水平考试提供便利 [2] - 招生录取结果备案后严格按招录数据注册学籍，不得补录学生 [2]

推进职普融通 - 完善政策制度设计，加强顶层规划和学分互认机制，破除学生职普双向流动阻碍 [1] - 加快发展综合高中，开发适合课程体系，推动师资队伍建设和校企教师交流 [2] - 推动劳动教育进程，构建中小学一体化课程体系，加强学生实践创新能力培养 [2] 健全职业教育发展体系 - 职业教育进入小学和初中，结合劳动教育及物理科技课程，增强职业认知与动手能力 [3] - 拓展高等职业教育格局，发展本科层次职业教育，试点研究生层次职业教育 [3] - 鼓励应用型普通本科高校参与高层次职业人才培养，实现职普教育相互融通 [3] 深化产教融合 - 职业院校紧密对接地方主导产业与新兴产业，科学设置专业如航空制造、维修等 [4] - 依据企业真实项目开发课程，编写产业最新技术教材，构建校企共建实习实训基地 [4] - 政府出台税收优惠、财政补贴等激励政策，提升企业参与产教融合热情 [4] 职业教育与区域产业协同 - 省级政府将产教融合纳入经济社会发展总规划，纳入年度政府考核评价内容 [5] - 打造政行企校研供需对接平台，建立专业动态调整机制，绘制岗位"能力图谱" [5] - 推动产教联合体、行业共同体实体化运行，增强职业教育适应性 [5] 加强人才供给 - 2023年高等职业学校新增战略性新兴产业专业布点1266个，同比增长8.24%，毕业生105万余人 [6] - 深化职教高考改革，优化中职、高职、本科纵向贯通人才培养体系 [6] - 健全技能人才激励机制，完善培养、评价、使用及待遇匹配的绩效考核体系 [6] 优化人才培养体系 - 职业院校聚焦智能制造、高端装备制造等制造业领域及现代物流、信息技术服务等服务业领域设置专业 [7] - 加大实训课程占比，推行"1+X"证书制度，提升学生就业竞争力 [7] - 提高技能人才待遇，健全薪酬激励晋升机制，吸引更多学生投身职业教育 [8]

报告公司投资评级 - 买入 [1] 报告的核心观点 - 学大教育作为个性化教育开创者和引领者，多元发展夯实竞争力，主营业务多点开花，盈利能力持续提升，2025 - 2027年归母净利润预计分别为2.44/3.15/3.76亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本1.2186亿股，总市值65.6588亿元，流通股本1.178亿股，流通市值63.4697亿元，12月最高/最低价为69.30/40.25元，资产负债率80%，每股净资产7元，市盈率（TTM）32.30，市净率（PB）7.70，净资产收益率8.65% [2] 业绩表现 - 2024年实现营业收入27.86亿元，同比+25.90%；归母净利润1.80亿元，同比+16.84%；扣非后归母净利润1.64亿元，同比+16.25%，剔除股权激励费用影响后归母净利润为2.25亿元，同比增长34.04% [6] - 分季度看，Q1 - Q4营收分别为7.05/9.15/6.27/5.39亿元，同比+35.97%/+24.81%/+15.70%/+28.55%；归母净利润分别为0.50/1.11/0.14/0.04亿元，同比+886.44%/+32.95%/-49.67%/-89.23% [6] - 分业务看，教育培训服务全年营收26.97亿元，同比+25.64%；设备租赁业务/房屋租赁业务/其他业务营收分别为0.04/0.01/0.84亿元，同比-20.00%/-91.67%/+54.90% [6] - 2025Q1实现营业收入8.64亿元，同比增长22.46%；归母净利润为7377.35万元，同比增长47.00%，剔除股权激励费用影响后调整后归母净利润达8770.84万元，同比增长49.67% [7] 盈利能力 - 2024年整体毛利率为34.56%，同比-1.94pct，主要因教育培训服务、设备租赁业务毛利率下降所致；整体费用率为25.68%，同比-1.31pct；净利率为6.33%，同比-0.55pct [6] - 2025Q1毛利率32.02%，同比-0.40pct，整体费用率23.12%，同比-0.48pct，净利率同比+1.32pct至8.51% [7] 业务布局 - 个性化教育：学习中心从240余所扩展至300余所，覆盖超百座城市，专职教师超4000人，依托“双螺旋”智慧教育模式，线上线下互补教学 [7] - 全日制教育：在全国多省市布局超30所全日制培训基地，在多地兴办特色学校，全日制基地和小班课有望提振毛利率 [7] - 职业教育：收购与托管近10所中等职业学校，构建“职普融通 + 产教融合”体系，联合共建产教融合基地，加速布局职业教育赛道 [7] - 新兴业务：文化阅读业务开设13所文化空间，打造复合文化平台；医教融合领域旗下“千翼健康”运营康复医院，切入细分市场 [7] 盈利预测 |单位/百万元|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|2212.64|2785.80|3430.50|4120.62|4864.09| |增长率(%)|23.09%|25.90%|23.14%|20.12%|18.04%| |归属母公司股东净利润|153.78|179.69|244.29|314.95|376.46| |增长率(%)|1312.29%|16.84%|35.96%|28.93%|19.53%| |每股收益EPS(元)|1.26|1.47|2.00|2.58|3.09| |PE|42.70|36.54|26.88|20.85|17.44| [8] 公司主要业务拆分 |单位:百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|2212.64|2785.80|3430.50|4120.62|4864.09| |yoy|23.09%|25.90%|23.14%|20.12%|18.04%| |毛利率|36.50%|34.56%|35.84%|35.91%|35.94%| |1、教育培训服务费收入| | | | | | |收入|2146.92|2697.39|3317.79|3981.35|4697.99| |yoy|24.12%|25.64%|23.00%|20.00%|18.00%| |毛利率|36.36%|33.79%|35.00%|35.00%|35.00%| |2、房屋租赁| | | | | | |收入|6.57|0.55|0.49|0.44|0.40| |yoy|2.81%|-91.67%|-10.00%|-10.00%|-10.00%| |毛利率|70.64%|70.64%|70.00%|70.00%|70.00%| |3、设备租赁| | | | | | |收入|5.00|4.00|3.20|2.56|2.18| |yoy|-15.66%|-20.00%|-20.00%|-20.00%|-15.00%| |毛利率|-49.19%|-82.15%|-80.00%|-80.00%|-80.00%| |4、其他业务| | | | | | |收入|54.14|83.86|109.02|136.27|163.53| |yoy|-2.62%|54.90%|30.00%|25.00%|20.00%| |毛利率|46.02%|64.39%|64.50%|64.50%|64.50%| [8] 财务报表与财务指标 - 资产负债表、利润表、现金流等多方面呈现不同会计年度数据及变化情况，如2024 - 2027E货币资金从997.28百万元增长至3310.27百万元等 [9] - 主要财务比率方面，成长能力、盈利能力、估值指标等在不同会计年度有相应变化，如营收增长率2024 - 2027E分别为25.90%、23.14%、20.12%、18.04%等 [9]

高中教育行业前景 - 高中教育行业仍有7-8年人口红利期 预计2032-2033年起高中段人口需求才开始大幅下滑 [1] - 2023年高考报名人数达1291万人 同比增长8% 占适龄人口比例达81% [1] - 不同学历毕业生薪资梯度显著 学历越高起薪点越高 决定了高中升学的刚性需求 [1] 政策支持方向 - 2025年《教育强国建设规划纲要》提出加快扩大普通高中教育资源供给 探索设立科学教育特色高中 [2] - 2025年《政府工作报告》提出扩大高中阶段教育学位供给 推进职普融通和产教融合 [2] - 2022年新修订的《职业教育法》删除"职普分流"表述 中职与普高进入深化融合发展阶段 [2] 民办高中发展现状 - 2023年民办普通高中达4567所 占普通高中总数比例从2011年17%提升至30% [3] - 2023年民办普通高中在校生548万人 占普通高中总在校生比例从2011年10%提升至20% [3] - 中西部地区职普比较高 "职普融通"政策下普通高中扩容潜力更大 [3]

职业教育发展 - 商都县职业技术学校在过去3年间显著提升家长信任度，学生既能学习基础文化课程又能掌握专业技术并培养特长，升学就业前景广阔[1] - 学校开设会计事务、计算机应用、护理、幼儿保育专业"1+X证书"特色课程，184名学生获得相应证书[2] - 校企合作与产教融合成效显著，医护、幼儿保育、机电、汽修专业与当地汽修公司、幼儿园、中医院合作办学[2] 教学模式创新 - 北京帮扶团队引入先进教育理念，通过"点对点""手把手"方式提升教学质量，学生可通过考试进入乌兰察布市医学高等专科学校等高职院校，优秀者可赴北京就业[2] - 学校创立"创客空间"工作室，开展无人机、3D打印、机器人项目，在全国无人机创新技能大赛中获二、三等奖[2] - 设立"非遗剪纸工作室"、健美操社团及语言艺术、礼仪、化妆等专家培训，显著提升学生综合素养[3] 升学通道拓展 - 与商都县高级中学合作成立"职普融通"班，探索职普融通教学模式，为更多学生打通升学通道[3] - 学生反馈显示，学校帮助其发现人生更多可能性，自信心显著提升[3]