报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上游西北地区电石价格上涨，PVC开工率环比减少，下游开工率回升但较去年农历同期减少，出口询单好转，社会库存在春节后首次环比减少但仍偏高，房地产仍在调整，期货仓单和社会库存高位，若霍尔木兹海峡不能恢复通航，近期PVC价格偏强震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格上涨100元/吨，PVC开工率环比减少1.23个百分点至80.12%，降至近年同期中性水平 [1] - 春节假期后第四周，PVC下游平均开工率回升2.33个百分点至41.66%，较去年农历同期减少4.79个百分点，下游抵触心理增加 [1] - 出口方面，亚洲市场价格上涨，出口询单有所好转 [1] - 2026年1 - 2月份，房地产仍在调整，投资、销售等同比降幅大，增速进一步下降，春节后第三周商品房成交环比回升但仍处历年同期偏低水平 [1] - 生态环境部推动聚氯乙烯行业无汞化转型，霍尔木兹海峡未恢复通航，PVC上游原料供应紧张，乙烯和电石价格上涨，海内外有降负荷预期，下周部分乙烯法装置将降开工负荷，若海峡不能恢复通航，近期PVC价格偏强震荡 [1] 期现行情 - 期货方面，PVC2605合约低开后减仓震荡运行，最低价5761元/吨，最高价5939元/吨，收盘于5875元/吨，在20日均线上方，跌幅0.81%，持仓量减少31605手至799464手 [2] 基差方面 - 3月20日，华东地区电石法PVC主流价下跌至5735元/吨，V2605合约期货收盘价5875元/吨，基差 - 140元/吨，走弱60元/吨，基差处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端，青岛海湾等乙烯法装置降低开工负荷，PVC开工率环比减少1.23个百分点至80.12%，降至近年同期中性水平 [4] - 新增产能上，万华化学、天津渤化、青岛海湾、甘肃耀望等已在2025年下半年投产，嘉兴嘉化在2025年12月试生产 [4] - 需求端，2026年1 - 2月份，全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%；商品房销售面积9293万平方米，同比下降13.5%；销售额8186亿元，下降20.2%等，整体房地产改善仍需时间 [5] - 截至3月15日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升43.23%，春节后第三周成交环比回升但仍处历年同期偏低水平 [5] - 库存上，截至3月19日当周，PVC社会库存环比减少2.55%至137.13万吨，比去年同期增加64.47%，目前仍偏高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上游西北地区电石价格上涨，PVC开工率增加且处于近年同期中性偏高水平，下游开工率回升但较去年农历同期减少，出口询单好转，社会库存偏高，房地产仍在调整阶段，期货仓单高位，不过生态环境部推动聚氯乙烯行业无汞化转型，霍尔木兹海峡未恢复通航使上游原料供应紧张，乙烯和电石价格上涨，海内外PVC市场有降负荷预期，若海峡不能恢复通航，近期PVC价格易涨难跌 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格上涨25元/吨，PVC开工率环比增加0.24个百分点至81.35%，下游平均开工率回升3.49个百分点至39.33%，较去年农历同期减少3.13个百分点，出口询单好转，社会库存偏高，房地产仍在调整，期货仓单高位，生态环境部推动无汞化转型，霍尔木兹海峡未恢复通航使原料供应紧张，乙烯和电石价格上涨，海内外PVC市场有降负荷预期，若海峡不能恢复通航，近期PVC价格易涨难跌 [1] 期现行情 - 期货方面，PVC2605合约低开后增仓震荡上行，最低价5659元/吨，最高价5937元/吨，收盘于5901元/吨，涨幅0.73%，持仓量增加17121手至902108手 [2] 基差方面 - 3月17日，华东地区电石法PVC主流价上涨至5770元/吨，V2605合约期货收盘价5901元/吨，基差-131元/吨，走弱26元/吨，基差处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端，PVC开工率环比增加0.24个百分点至81.35%，处于近年同期中性偏高水平，万华化学、天津渤化、青岛海湾、甘肃耀望新增产能已在2025年下半年投产，嘉兴嘉化在2025年12月试生产 [4] - 需求端，房地产仍在调整，2026年1 - 2月全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%，商品房销售面积9293万平方米，同比下降13.5%，销售额8186亿元，下降20.2%，房屋新开工面积5084万平方米，同比下降23.1%，施工面积535372万平方米，同比下降11.7%，竣工面积6320万平方米，同比下降27.9%，30大中城市商品房成交面积环比回升43.23%，但仍处于历年同期偏低水平 [5] - 库存上，截至3月12日当周，PVC社会库存环比增加0.24%至140.72万吨，比去年同期增加63.89%，社会库存偏高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC开工率转而增加且处于近年同期中性偏高水平，下游需求陆续恢复，出口询单有所好转，但社会库存仍偏高，房地产仍在调整阶段；受原料供应紧张、降负荷预期及化工品集体情绪高涨等因素影响，若霍尔木兹海峡不能恢复通航，近期PVC价格易涨难跌 [3] 各部分总结 行情分析 - PVC开工率环比增加0.24个百分点至81.35%，处于近年同期中性偏高水平 [3][18] - 春节假期后第三周，PVC下游平均开工率回升3.49个百分点至39.33%，较去年农历同期减少3.13个百分点 [3] - 出口方面，因亚洲市场价格上涨，出口询单有所好转 [3] - 社会库存在春节假期期间增加较多，上周继续增加，目前仍偏高，库存压力较大 [3][25] - 2026年1 - 2月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，销售、新开工、施工、竣工等同比增速进一步下降 [3][23] - 春节假期结束第三周，商品房成交环比有所回升，但仍处于历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间 [3][23] - 期货仓单仍处高位，社会库存继续增加 [3] - 生态环境部推动聚氯乙烯行业无汞化转型，霍尔木兹海峡未恢复通航且多艘船只遭袭，PVC上游原料供应紧张，乙烯和电石价格持续上涨，海内外PVC市场有降负荷预期，本周新浦化学、浙江嘉化等乙烯法装置将降开工负荷 [3] 基差情况 目前05基差在 - 39元/吨，基差处于中性偏低水平 [13] 房地产数据 - 2026年1 - 2月份，全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1% [23] - 1 - 2月份，商品房销售面积9293万平方米，同比下降13.5%；其中住宅销售面积下降15.9% [23] - 1 - 2月份，商品房销售额8186亿元，下降20.2%，其中住宅销售额下降21.8% [23] - 1 - 2月份，房屋新开工面积5084万平方米，同比下降23.1%；其中，住宅新开工面积3695万平方米，下降23.3% [23] - 1 - 2月份，房地产开发企业房屋施工面积535372万平方米，同比下降11.7% [23] - 1 - 2月份，房屋竣工面积6320万平方米，同比下降27.9%；其中，住宅竣工面积4625万平方米，同比下降26.9% [23] - 截至3月15日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升43.23%，但仍处于历年同期偏低水平 [23] 库存情况 截至3月12日当周，PVC社会库存环比增加0.24%至140.72万吨，比去年同期增加63.89% [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上游西北地区电石价格上涨，PVC开工率增加且处于近年同期中性偏高水平，下游开工率回升但较去年农历同期减少，出口询单好转，社会库存偏高，房地产仍在调整，期货仓单处高位；不过生态环境部推动PVC行业无汞化转型，霍尔木兹海峡未恢复通航使上游原料供应紧张，价格上涨，市场有检修预期，下游需求陆续恢复，化工品情绪高涨，若海峡不能恢复通航，近期PVC价格易涨难跌 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格上涨50元/吨，PVC开工率环比增加0.24个百分点至81.35%，下游平均开工率回升3.49个百分点至39.33%，较去年农历同期减少3.13%，出口询单好转，社会库存偏高，房地产仍在调整，期货仓单高位，社会库存继续增加；生态环境部推动PVC行业无汞化转型，霍尔木兹海峡未恢复通航使原料供应紧张，价格上涨，市场有检修预期，下游需求恢复，化工品情绪高涨，若海峡不能恢复通航，近期PVC价格易涨难跌 [1] 期现行情 - PVC2605合约高开后减仓震荡运行，最低价5601元/吨，最高价5826元/吨，收盘于5724元/吨，在20日均线上方，跌幅0.42%，持仓量减少17519手至864228手 [2] 基差方面 - 3月13日，华东地区电石法PVC主流价下跌至5685元/吨，V2605合约期货收盘价5724元/吨，基差-39元/吨，走弱134元/吨，基差处于中性偏低水平 [3] 基本面跟踪 供应端 - PVC开工率环比增加0.24个百分点至81.35%，处于近年同期中性偏高水平；万华化学、天津渤化、青岛海湾、甘肃耀望在2025年下半年投产，嘉兴嘉化在2025年12月试生产 [4] 需求端 - 房地产仍在调整，2025年1 - 12月全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%，商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%，销售额83937亿元，下降12.6%，房屋新开工面积58770万平方米，同比下降20.4%，施工面积659890万平方米，同比下降10.0%，竣工面积60348万平方米，同比下降18.1%；截至3月8日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落8.75%，仍处于历年同期偏低水平 [5] 库存 - 截至3月12日当周，PVC社会库存环比增加0.24%至140.72万吨，比去年同期增加63.89%，社会库存偏高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC开工率转而减少但仍处于近年同期中性偏高水平，下游开工率回升，出口询单好转，但社会库存偏高、房地产仍在调整、期货仓单高位；不过行业有转型预期、下游需求恢复、上游原料供应紧张，若霍尔木兹海峡不能恢复通航，近期PVC价格易涨难跌 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格上涨25元/吨 [1] - PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，下游平均开工率回升18.73个百分点至35.84%，较去年农历同期增加3.14个百分点 [1] - 出口方面因亚洲市场价格上涨，询单有所好转 [1] - 社会库存春节期间增加多，上周继续增加，目前仍偏高，库存压力大 [1] - 2025年1 - 12月房地产仍在调整，投资、开工等面积同比降幅大，增速下降，春节后第二周商品房成交环比回落，处于历年同期偏低水平 [1][5] - 生态环境部推动PVC行业无汞化转型，市场有政策及检修预期，下游需求恢复，霍尔木兹海峡未通航且船只遭袭致上游原料供应紧张，PVC现货报价频繁调整，化工品情绪高涨，若海峡不通航，近期PVC价格易涨难跌 [1] 期现行情 - PVC2605合约减仓震荡运行，最低价5532元/吨，最高价5867元/吨，收盘于5620元/吨，涨幅4.40%，持仓量减少76767手至881747手 [2] 基差方面 - 3月12日，华东地区电石法PVC主流价涨至5715元/吨，V2605合约期货收盘价5620元/吨，基差95元/吨，走弱291元/吨，基差处于中性偏高水平 [3] 基本面跟踪 供应端 - 河南济源方升、烟台万华停车检修，PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，仍处于近年同期中性偏高水平 [1][4] - 50万吨/年的万华化学、40万吨/年的天津渤化、20万吨/年的青岛海湾、30万吨/年的甘肃耀望2025年下半年投产，30万吨/年的嘉兴嘉化2025年12月试生产 [4] 需求端 - 2025年1 - 12月，全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%；商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%；销售额83937亿元，下降12.6%；房屋新开工面积58770万平方米，同比下降20.4%；施工面积659890万平方米，同比下降10.0%；竣工面积60348万平方米，同比下降18.1%，整体房地产改善仍需时间 [5] - 截至3月8日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落8.75%，春节后第二周成交环比回落，处于历年同期偏低水平 [5] 库存 - 截至3月6日当周，PVC社会库存环比增加3.75%至140.38万吨，比去年同期增加62.29% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC开工率转而减少但仍处近年同期中性偏高水平，下游开工率回升，出口询单好转，但社会库存偏高、房地产仍在调整、期货仓单高位；生态环境部推动聚氯乙烯行业无汞化转型，市场有政策及检修预期，下游需求恢复，霍尔木兹海峡未恢复通航致上游原料供应紧张，若海峡不能恢复通航，近期PVC价格易涨难跌 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格上涨100元/吨，PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，下游平均开工率回升18.73个百分点至35.84%，较去年农历同期增加3.14个百分点 [1] - 出口方面，亚洲市场价格上涨，出口询单有所好转；社会库存在春节假期期间增加较多，上周继续增加，目前仍偏高，库存压力大 [1] - 2025年1 - 12月房地产仍在调整，投资、新开工等面积同比降幅大，增速下降；春节假期结束第二周，商品房成交环比回落，仍处历年同期偏低水平，房地产改善需时间 [1] - 期货仓单仍处高位，社会库存继续增加；生态环境部推动聚氯乙烯行业无汞化转型，市场有政策及检修预期，下游需求恢复，霍尔木兹海峡未恢复通航，PVC上游原料供应紧张，现货市场封盘，化工品情绪高涨，若海峡不能恢复通航，近期PVC价格易涨难跌 [1] 期现行情 - PVC2605合约增仓震荡上行，最低价5132元/吨，最高价5678元/吨，收盘于5571元/吨，涨幅5.63%，持仓量增加43882手至958514手 [2] 基差方面 - 3月11日，华东地区电石法PVC主流价上涨至5375元/吨，V2605合约期货收盘价5571元/吨，基差 - 196元/吨，走弱117元/吨，基差处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端，河南济源方升、烟台万华停车检修，PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，仍处近年同期中性偏高水平 [4] - 新增产能方面，50万吨/年的万华化学、40万吨/年的天津渤化、20万吨/年的青岛海湾、30万吨/年的甘肃耀望2025年下半年投产，30万吨/年的嘉兴嘉化2025年12月试生产 [4] - 需求端，房地产仍在调整，2025年1 - 12月全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%；商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%；销售额83937亿元，下降12.6%等，整体房地产改善需时间 [5] - 截至3月8日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落8.75%，春节假期结束第二周成交环比回落，仍处历年同期偏低水平，关注节后房地产利好政策能否提振销售 [5] - 库存上，截至3月6日当周，PVC社会库存环比增加3.75%至140.38万吨，比去年同期增加62.29%，社会库存春节期间增加多，当周继续增加，目前仍偏高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC开工率转而减少但仍处近年同期中性偏高水平，下游开工率回升，出口询单好转，但社会库存偏高、房地产仍在调整、期货仓单高位、原油价格回落致PVC回落，不过行业无汞化转型、政策及检修预期、下游需求恢复使PVC下方支撑较强，建议暂时观望[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格上涨75元/吨，PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，下游平均开工率回升18.73个百分点至35.84%，较去年农历同期增加3.14个百分点，出口询单好转，社会库存偏高，房地产仍在调整，期货仓单高位，生态环境部推动行业无汞化转型，市场有政策及检修预期，下游需求恢复，原油价格回落带动PVC回落，现货市场报价差异大[1] 期现行情 - PVC2605合约减仓震荡下行，最低价4986元/吨，最高价5525元/吨，收盘于5229元/吨，在20日均线上方，跌幅3.51%，持仓量减少157516手至914632手[2] 基差方面 - 3月10日，华东地区电石法PVC主流价下跌至5150元/吨，V2605合约期货收盘价5229元/吨，基差-79元/吨，走强15元/吨，基差处于中性偏低水平[3] 基本面跟踪 - 供应端，河南济源方升、烟台万华停车检修，PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，新增产能方面，万华化学、天津渤化、青岛海湾、甘肃耀望已在2025年下半年投产，嘉兴嘉化在2025年12月试生产[4] - 需求端，房地产仍在调整，2025年1 - 12月全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%，商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%，销售额83937亿元，下降12.6%，房屋新开工面积58770万平方米，同比下降20.4%，施工面积659890万平方米，同比下降10.0%，竣工面积60348万平方米，同比下降18.1%，30大中城市商品房成交面积环比回落8.75%，仍处历年同期偏低水平[5] - 库存上，截至3月6日当周，PVC社会库存环比增加3.75%至140.38万吨，比去年同期增加62.29%，目前仍偏高[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC开工率转而减少但仍处近年同期中性偏高水平，下游开工率回升，出口询单好转，但社会库存偏高、房地产仍在调整、期货仓单高位、电石价格下跌等因素存在不过生态环境部推动无汞化转型，市场有政策及检修预期，下游需求恢复，原油价格上涨，乙烯价格涨幅大，PVC现货成交好转，预计PVC偏强震荡[4] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，转而减少但仍处于近年同期中性偏高水平[4][16] - 春节假期后第二周，PVC下游平均开工率回升18.73个百分点至35.84%，较去年农历同期增加3.14个百分点，下游陆续复产[4] - 因亚洲市场价格上涨，出口询单有所好转[4] - 社会库存在春节假期期间增加较多，上周继续增加，目前仍偏高，库存压力大[4] - 2025年1 - 12月，房地产仍在调整，投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，投资、销售、竣工等同比增速进一步下降；春节假期结束第二周，商品房成交环比回落，仍处于历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间[4] - 期货仓单仍处高位，电石价格持续下跌[4] - 生态环境部推动聚氯乙烯行业无汞化转型，市场有春节后政策及检修预期，下游需求陆续恢复，中东局势紧张原油价格大幅上涨，海外裂解装置降低开工负荷，乙烯价格涨幅大，PVC现货成交明显好转，部分商家封盘惜售，预计PVC偏强震荡[4] PVC基差 - 目前05基差在 - 196元/吨，基差处于偏低水平[11] 房地产数据 - 2025年1 - 12月，全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%[22] - 1 - 12月，商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%；其中住宅销售面积下降9.2%；商品房销售额83937亿元，下降12.6%，其中住宅销售额下降13.0%[22] - 1 - 12月，房屋新开工面积58770万平方米，同比下降20.4%；其中，住宅新开工面积42984万平方米，下降19.8%[22] - 1 - 12月，房地产开发企业房屋施工面积659890万平方米，同比下降10.0%[22] - 1 - 12月，房屋竣工面积60348万平方米，同比下降18.1%；其中，住宅竣工面积42830万平方米，同比下降20.2%[22] - 截至3月8日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落8.75%，春节假期结束第二周，成交环比回落，仍处于历年同期偏低水平，关注节后房地产利好政策能否提振销售[22] PVC库存 - 截至3月6日当周，PVC社会库存环比增加3.75%至140.38万吨，比去年同期增加62.29%，目前仍偏高（隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家）[24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计PVC偏强震荡，因生态环境部推动聚氯乙烯行业无汞化转型，市场有政策及检修预期，下游需求陆续恢复，原油价格大幅上涨，PVC现货成交好转，部分商家封盘惜售，但受供应、需求、库存等因素影响[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，仍处近年同期中性偏高水平；春节后下游平均开工率回升18.73个百分点至35.84%，较去年农历同期增加3.14个百分点；节后出口签单小幅回升，但3月出口签单预计处于低位；社会库存春节期间增加较多，上周继续增加，仍偏高；2025年1 - 12月房地产仍处调整阶段，30大中城市商品房周度成交面积环比回升，但仍处历年同期偏低水平；氯碱综合毛利承压，部分企业开工预期下降，产量下降有限，期货仓单仍处高位；社会库存继续增加，电石价格持续下跌[1] 期现行情 - PVC2605合约增仓震荡上行，最低价5020元/吨，最高价5298元/吨，收盘于5276元/吨，涨幅5.12%，持仓量增加64859手至1143319手[2] 基差方面 - 3月6日，华东地区电石法PVC主流价涨至5080元/吨，V2605合约期货收盘价5276元/吨，基差 - 196元/吨，走弱50元/吨，处于偏低水平[3] 基本面跟踪 供应端 - 河南济源方升、烟台万华停车检修，PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，仍处近年同期中性偏高水平；50万吨/年的万华化学、40万吨/年的天津渤化、20万吨/年的青岛海湾、30万吨/年的甘肃耀望2025年下半年投产，30万吨/年的嘉兴嘉化2025年12月试生产[4] 需求端 - 2025年1 - 12月，全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%；商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%；销售额83937亿元，下降12.6%；房屋新开工面积58770万平方米，同比下降20.4%；施工面积659890万平方米，同比下降10.0%；竣工面积60348万平方米，同比下降18.1%；截至3月1日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升1317%，但仍处历年同期偏低水平[5] 库存 - 截至3月6日当周，PVC社会库存环比增加3.75%至140.38万吨，比去年同期增加62.29%，社会库存在春节假期期间增加较多，本周继续增加，目前仍偏高[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC呈现弱现实、强预期态势，预计偏强震荡，需关注节后下游复产进度 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格下跌25元/吨，PVC开工率环比增1.99个百分点至82.08%，处于近年同期中性偏高水平 [1] - 春节后首周PVC下游平均开工率回升17.11个百分点至17.11%，较去年农历同期降6.34个百分点，下游未完全复产 [1] - 节后出口签单小幅回升，但3月预售完成且4月1日取消出口退税，预计3月出口签单低位，印度反补贴税调查使出口预期下降 [1] - 社会库存在春节期间和上周均增加，目前仍偏高，库存压力大 [1] - 2025年1 - 12月房地产在调整阶段，投资、新开工等面积同比降幅大，增速下降，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，房地产改善需时间 [1] - 氯碱综合毛利承压，部分企业开工预期下降，但产量下降有限，期货仓单高位 [1] - 生态环境部推动聚氯乙烯行业无汞化转型，市场有政策及检修预期，原油价格上涨 [1] 期现行情 - PVC2605合约增仓震荡运行，最低价4927元/吨，最高价5099元/吨，收盘于5016元/吨，涨幅0.93%，持仓量增12576手至1078460手 [2] 基差方面 - 3月5日华东地区电石法PVC主流价涨至4870元/吨，V2605合约期货收盘价5016元/吨，基差 - 146元/吨，走强49元/吨，处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 供应端 - PVC开工率环比增1.99个百分点至82.08%，处于近年同期中性偏高水平 [1][4] - 50万吨/年万华化学、40万吨/年天津渤化、20万吨/年青岛海湾、30万吨/年甘肃耀望2025年下半年投产，30万吨/年嘉兴嘉化2025年12月试生产 [4] 需求端 - 2025年1 - 12月全国房地产开发投资82788亿元，同比降17.2% [5] - 1 - 12月商品房销售面积88101万平方米，同比降8.7%，住宅销售面积降9.2%；销售额83937亿元，降12.6%，住宅销售额降13.0% [5] - 1 - 12月房屋新开工面积58770万平方米，同比降20.4%，住宅新开工面积42984万平方米，降19.8% [5] - 1 - 12月房地产开发企业房屋施工面积659890万平方米，同比降10.0% [5] - 1 - 12月房屋竣工面积60348万平方米，同比降18.1%，住宅竣工面积42830万平方米，同比降20.2% [5] - 截至2月22日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落92.37%，春节期间成交低迷，关注节后政策对销售的提振 [5] 库存 - 截至2月27日当周，PVC社会库存环比增0.71%至135.30万吨，比去年同期增58.02%，库存仍偏高 [6]