事件概述 - 美国联邦调查局局长帕特尔单方面宣布其上周访问中国并与中方就阻止芬太尼相关化学品流通达成共识[1] - 中方在11月10日的外交部记者会上未证实也未否认帕特尔访华一事[3] - 中方于11月10日由商务部等五部门联合发布公告，针对美国、墨西哥和加拿大增列13种易制毒化学品的出口管制[3] 中方立场与行动 - 中方对芬太尼问题态度审慎，中国早在2019年已成为全球首个整类列管芬太尼类物质的国家并建立了严格监管体系[6] - 中方认为美国芬太尼泛滥的根本原因在于其自身监管措施不到位，前体化学品通过印度、墨西哥等国辗转进入美国[6] - 中方坚持通过平等对话与合作解决问题，反对美国将责任推卸给中国[6] - 中方基于负责任的态度，在医药领域从未对美国采取“卡脖子”行动，即使在新冠疫情期间也保证了美国医疗用品的充足供应[10] - 在2020年3月1日至10月18日期间，中国对美累计出口口罩377亿只（平均每个美国人100多只）、外科手套7.4亿双、防护服5.6亿套[10] 美方行为与中美关系影响 - 美国将芬太尼问题政治化、武器化，借此对中国进行制裁并对中国商品加征高额关税，加剧了中美分歧[8] - 中方认定美国有预谋地制造芬太尼问题分歧，以在经贸领域对中国进行极限施压并企图获利[8] - 美国媒体指出，中国在医药行业等多个领域占据绝对掌控地位，美国国内大部分药物原料药或生产所需的前体化学品由中国供应[8]

中美经贸磋商 - 中美双方在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商 围绕美对华海事物流和造船业301措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和执法合作、农产品贸易、出口管制等议题进行坦诚深入交流 达成基本共识 [2] - 美国此前向中国征收20%的额外关税 对双方生产贸易带来极大干扰 [2] - 中国在大豆进口、TikTok运营、关键矿物出口等美国民众关心的事情上释放善意信号 美国初步表示愿意降低部分不合理关税 [3] 中国规上工业企业利润 - 1—9月份全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元 同比增长3.2% 较1—8月份加快2.3个百分点 [4] - 9月份规模以上工业企业利润同比增长21.6% 较8月份加快1.2个百分点 私营企业利润增长5.1% 外商和港澳台投资企业利润增长4.9% [4] - 1—9月份规模以上工业企业营业收入102.08万亿元 同比增长2.4% 营业收入利润率为5.26% 同比提高0.04个百分点 [4] - 制造业实现利润总额40671.8亿元 增长9.9% 电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额6691.0亿元 增长10.3% [4] 中国人口出生率 - 2024年全国出生人口为954万人 比2023年增加52万人 人口出生率为6.77‰ 提升0.38个千分点 [6] - 10个省份人口出生率超过8‰ 包括西藏、宁夏、贵州、青海、新疆、海南、广东、云南、广西和甘肃 [6] - 广东2024年出生人口达113万人 连续7年成为第一生育大省 连续5年成为唯一出生人口超100万的省份 [6] - 去年出生人口最多的10个省份合计占全国出生人口比重达58.6% [6] 新能源汽车行业 - 明年新能源汽车购置税减免政策将转为减半征收 每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元 [8] - 奇瑞汽车、小米汽车等至少10家品牌宣布推出跨年购置税补贴方案 小米此次购置税兜底投入将超20亿元 单辆车最高补贴金额不超过1.5万元 [8] - 部分新能源车品牌交付周期较长 小米等车企提车周期动辄需要二三十周 [8] 互联网本地生活行业 - 美团计划启动公司有史以来最大规模常规债券发行 寻求筹集约30亿美元资金 包括约20亿美元美元票据和等值10亿美元离岸人民币票据 [10] - 美团二季度为应对京东在外卖行业竞争 净利润基本清零 三季度阿里加入战局后双方推出力度空前补贴活动 [11] - 阿里正将触手伸到即时零售 未来可能在本地生活领域全面加码 [11] 汽车制造业 - 保时捷前三季度销售利润仅为4000万欧元 较去年同期40.35亿欧元下降99% 第三季度亏损达9.66亿欧元 [12] - 保时捷前三季度营业收入268.6亿欧元 同比下降6% 中国市场销量同比下滑26%至3.2万辆 [12] - 保时捷计划在未来几年内裁员1900人 并于今年内裁减2000个临时岗位 [12] 科技投资与人工智能 - 软银董事会批准对OpenAI的第二笔225亿美元投资 这是今年4月软银承诺400亿美元投资的最新进展 [14] - 软银已通过贷款和债券筹集至少240亿美元资金 今年4月在日本发行6000亿日元债券 为日本有史以来规模最大的债券发行之一 [14] 中国股市 - 10月27日沪指涨1.18%报3996.94点 再创十年新高 盘中逼近4000点 深成指涨1.51% 创指涨1.98% [16] - 沪深两市成交额2.34万亿元 较上一个交易日放量3659亿元 超3300家个股上涨 [16] - 存储芯片概念股全天走强 算力硬件概念股延续强势 核电板块表现活跃 [16]

中欧领导人会晤 - 外交部未确认中欧领导人会晤是否将于下周举行 目前没有可提供的信息 [1][2][3] 中俄印三方合作机制 - 俄罗斯外交部副部长正与中国和印度就恢复三方合作机制进行谈判 俄罗斯对推动该机制运作持积极态度 [4] - 中方表示中俄印合作符合三国自身利益 有利于地区及全球和平安全稳定与进步 愿同俄印双方就推进合作保持沟通 [5] 芬太尼问题 - 外交部重申芬太尼是美国的问题而非中国的问题 责任在美国自身 [6] - 美方无视中方善意 执意对中国加征芬太尼关税 严重冲击中美禁毒领域对话合作并损害中方利益 [7] - 中方强调美国若真心合作应正视客观事实 以平等尊重互惠方式对话 [7]

中美关系与芬太尼问题 - 外交部明确表示芬太尼是美国的问题而非中国的问题 责任在美国自身 [1] - 美方对中国加征芬太尼关税严重冲击中美禁毒领域对话与合作 [1] - 中方呼吁美方以平等、尊重、互惠方式开展对话合作 [1] 贸易政策影响 - 美方关税措施损害中方利益 无视中方在禁毒领域的善意 [1] - 当前政策环境对中美双边经贸合作形成负面压力 [1]

中美关税调整 - 中美联合声明宣布取消相互加征的报复性关税，仅保留10%基础关税，并对24%关税实施90天暂缓 [1] - 美国原计划对华征收145%关税，最终降至10%，降幅达115% [1][5] - 英国与美国近期谈判同样达成10%基础关税协议 [4] 谈判策略与博弈 - 特朗普急于达成协议，因中国对等反制措施使其承受压力 [2] - 中国在谈判中以芬太尼问题要求美国让步，保留后续谈判筹码 [5] - 美国债务危机临近，90天暂缓期内债务问题或成中国谈判筹码 [10] 关税时间表与措施 - 4月2日美国对华加征34%“对等关税”，累计税率升至54% [6] - 4月10日美国对华关税升至145%，中国同步将美商品关税提高至125% [6] - 5月12日中美联合声明取消91%关税，暂缓24%关税 [6] 行业影响与供应链 - 美国依赖中国稀土供应链，中国可通过管制稀土出口施压 [14] - 美国要求中国放松稀土管制，但中国可能要求对等解除芯片管制 [14] - 芬太尼问题被美国用作加征20%关税的借口，中国采取反制措施 [4][5] 国际影响与未来展望 - 中国强硬回击美国关税攻势，被视为阶段性胜利 [17] - 特朗普政府高度不确定，未来可能再次以关税施压 [9][13] - 中国需警惕特朗普政府翻脸，保持战略清醒 [9][17]

中美关税摩擦进展 - 美方取消91%的对华加征关税，其余暂缓执行，市场反应积极，股市上涨、黄金价格下跌、美元升值 [3] - 双方将建立机制继续就经贸关系进行协商，协商地点可在中国、美国或第三国 [3] - 中美关系被描述为可能迈向“破冰时刻”，此次谈判结果超出此前剑拔弩张的预期 [3] 芬太尼问题与关税斗争 - 美国以芬太尼问题为由对中国征收20%的特别关税，中方认为芬太尼是美国自身问题而非中国问题 [1][8] - 中方表示美方的关税行动严重冲击中美在禁毒领域的对话与合作，并损害中方利益 [1] - 芬太尼议题标志着中美关系进入边打边谈的第二阶段斗争 [8] 中美经济关系基本面 - 两国经济总量超过世界三分之一，人口总数占世界近四分之一，双边贸易额约占世界五分之一 [4] - 两国经济深度融合，呈现“你中有我，我中有你”的格局，体现在产业链供应链的紧密联系上 [6] - 中美关系的健康稳定发展直接影响全球经济繁荣，尤其在当前全球经济复苏受阻的背景下 [4] 中美关系前景与互动 - 中方对中美关系的立场强调相互尊重、和平共处、合作共赢原则，希望美方相向而行 [6] - 评论认为中美本质上是合作伙伴关系，即使存在吵闹也能找到解决问题的出口 [3] - 此轮关税风波凸显政策稳定性对全球供应链的关键意义，印证“合则两利、斗则俱伤” [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃价格继续加速下跌，成本坍塌叠加预期需求走弱致价格走弱，华中湖北厂家推出优惠，现货降价收基差 [6] - 玻璃产量小幅下滑至 15.5 万吨，产量回到 2 月末水平但仍有下降空间，节后下游订单分化无显著起色，累库趋势延续 [6] - 随着淡季 6 - 9 月到来，旺季未消耗库存将带来较大压力，厂家经营压力增加，当前价格仍有下滑空间以促使行业市场化出清 [6] - 宏观方面政策对地产后周期产品拉动有限，玻璃即将进入淡季，下游需求受周期性影响全年难有期待，短期价格偏弱，反弹疲弱 [6] - 交易策略上单边短期价格偏弱、反弹疲弱，套利和期权均建议观望 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 基础数据 - 现货市场：沙河长城、沙河安全、沙河德金等多地玻璃现货价格有不同程度变化，如沙河大板日变化 -4 元/吨、周变化 -17 元/吨，湖北大板日变化 -40 元/吨、周变化 -40 元/吨等 [3] - 期货市场：FG09、FG05、FG01 合约价格均下跌，主力合约持仓增加 127714 手、周增加 269492 手，主力合约成交减少 18083 手、周增加 906435 手，仓单数量减少 10 张、周增加 104 张 [3] - 基差：FG09、FG05、FG01 合约基差均有不同程度增加，如 FG09 合约日变化 24 元/吨、周变化 10 元/吨 [3] - 价差：FG01 - 05、FG05 - 09、FG09 - 01 价差有不同变化，如 FG01 - 05 日变化 3 元/吨、周变化 -37 元/吨 [3] - 基本面数据：玻璃日熔 155125 吨，周环比 0.0%、年同比 -10.3%；开工率 75%，周环比 0.0%、年同比 -10.5%；库存 6756 万重箱，周环比 4.0%、年同比 10.4%；天然气利润 -147.85 元/吨，周环比 1.7%、年同比 -379.0%；煤炭利润 147.23 元/吨，周环比 0.6%、年同比 -17.3%；石油焦利润 -44.6 元/吨，周环比 16.3%、年同比 -113.2% [3] 第二部分 市场研判 - 市场情况：玻璃现货沙河大板市场价变动 -4 至 1190 元/吨，湖北大板市场价变动 -40 至 1120 元/吨，广东大板市场价变动 0 至 1370 元/吨，浙江大板市场价变动 0 至 1400 元/吨 [5] - 重要资讯：国内浮法玻璃市场价格部分重心下移，成交一般，各区域有不同表现，如华北沙河个别厂大板促量优惠，华东个别厂报价下调，华中部分厂价格下调，华南主流市场价格稳定但产销转弱，西南贵州凯荣报价上调等 [6] - 逻辑分析：玻璃价格因成本坍塌和预期需求走弱继续走弱，产量下滑但仍有下降空间，下游订单分化、累库趋势延续，淡季将带来库存压力，当前价格有下滑空间，政策对地产后周期产品拉动有限，短期价格偏弱、反弹疲弱 [6] - 交易策略：单边短期价格偏弱、反弹疲弱，套利和期权均建议观望 [7] 第三部分 相关附图 - 包含玻璃基差、9 - 1 价差、仓单数量、主力合约持仓、主力合约成交、日熔、厂家库存、表需、天然气为燃料利润、石油焦为燃料利润、煤炭为燃料利润等数据的不同年度对比图表 [8][10][12]

中美贸易谈判 - 中方主管部门已发布中美经贸高层会谈消息 未透露具体谈判内容[2] - 芬太尼问题责任在美国 美方对华加征关税冲击禁毒领域合作[2] - 美方需停止抹黑推责 以平等尊重互惠方式对话[3] 中拉论坛 - 中拉论坛是中国与拉美加勒比国家重要合作平台[4] - 中方一贯欢迎拉共体成员国参与论坛框架活动[4] 人工智能国际合作 - 第二期人工智能能力建设研讨班在北京开班 近40国参与[5] - 研讨班落实全球AI治理倡议及联大决议相关行动[5] - 中方倡导AI公平普惠发展 推动智能红利全球共享[5] - 数字红利不应成为数字霸权 智能革命需缩小鸿沟[5]

中美关税谈判联合声明 - 美国取消2025年4月8日第14259号行政令和4月9日第14266号行政令中对中国商品加征的累计91%关税 中国同步取消2025年第5号、第6号公告中加征的91%关税 [3] - 美国暂停对中国商品加征的24%“对等关税”90天 中国同步暂停24%反制关税90天但保留10%基准关税 [4] - 中国暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施 可能涉及稀土出口管制等 [4] - 双方合计互相降低115%关税 当前执行10%基本关税 但美国因芬太尼问题保留20%额外关税 实际对中国商品征收30%关税 [14] 美国妥协原因分析 - 美国国内民众因物价上涨强烈反对 特朗普政府面临支持率下降及前总统、企业家、经济学家等多方批评压力 [8][9] - 中国全产业链和优质供应链系统不可替代 美国缺乏同等制造能力 高额关税策略难以持续 [9] - 美国关税战四大目标中“制造业回流”和“打击中国”未能实现 转而寻求“增加关税收入”和“减小贸易逆差”等可达成目标 [11][12] - 印巴冲突中巴基斯坦使用中国系统性武器取得优势 间接促使美国调整对华强硬立场 [12] 潜在风险与后续关注点 - 美国未取消因芬太尼问题对中国商品加征的20%关税 导致中美实际关税不对等（中国10% vs 美国30%） [14] - 90天暂停24%关税为临时措施 若供应链替代或谈判破裂 美国可能恢复24%关税叠加20%芬太尼关税 使总关税升至54% [16][18] - 中国此前针对美国煤炭、液化天然气、农产品等加征的15%-10%反制关税可能仍未取消 [15] 谈判结果影响评估 - 本轮关税战以美国进攻失败告终 双方重回10%基准关税但结构性差异仍存 [20] - 中国通过反制成功捍卫贸易利益 但需警惕美国未来可能采取的其他遏制手段 [20]

中美贸易摩擦 - 美方威胁将于3月4日起以芬太尼问题为由对中国输美产品再加征10%关税 [1] - 中方对美方加征关税的威胁表示强烈不满和坚决反对 [1] 中国禁毒政策与国际合作 - 中国是全球禁毒政策最严格、执行最彻底的国家之一 [1] - 中国积极与世界各国开展禁毒国际合作，并为美应对芬太尼问题提供了支持 [1] 美方芬太尼问题根源 - 美国芬太尼危机的根源在其自身，减少国内毒品需求、加强执法合作才是治本之策 [1] - 美方无视客观事实，不从根本上解决毒品需求问题，却一味向他国甩锅推责 [1] 中方立场与呼吁 - 中方敦促美方纠正错误做法，维护中美禁毒合作来之不易的良好局面 [1] - 中方呼吁美方回到造福两国人民的正确轨道 [1]