报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着新季苹果关键生长期来临市场将关注新季苹果产量情况，新季苹果大概率增产且花芽同比增多，后期可关注苹果10月合约，短期建议逢高布局空单为主；5月合约价格跌至9900元/吨附近，按之前仓单成本继续向下空间不大，若资金离场意愿强价格可能进一步下跌；套利和期权建议观望 [5][6][8] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 现货价格：富士苹果价格指数110.41，较上一工作日跌0.15；6种水果平均批发价7.76，较上一工作日跌0.25；洛川半商品纸袋70、栖霞一、二级纸袋80、蓬莱一、二级纸袋80、沂源纸袋70价格均与上一工作日持平 [2] - 期货价格：AP01收8530，较昨收跌30；AP05收9984，较昨收跌252；AP10收8636，较昨收跌21；AP01 - AP05价差为 - 1454，较昨收涨222；AP05 - AP10价差为1348，较昨收跌231；AP10 - AP01价差为106，较昨收涨9 [2] - 基差：栖霞一、二级80 - AP01基差为 - 530，较上一交易日涨50；栖霞一、二级80 - AP05基差为 - 1984，较上一交易日涨252；栖霞一、二级80 - AP10基差为 - 636.0，较上一交易日涨21 [2] 第二部分 市场消息及观点 - 苹果市场消息：截至2026年3月12日全国主产区苹果冷库库存量499.72万吨，较上周减27.81万吨，同比减24.34万吨，减幅4.6%；2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增28.63%，同比增26.76%，进口量0.31万吨，环比增21.31%，同比增20.02%，2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增19.72%；主产区苹果价格稳定，客商采购积极，好货需求良好且供应偏少，成交量提高，市场到货略增，销售情况尚可，主流价格稳定，好货价格有上浮趋势；山东产区库存苹果晚熟纸袋富士好货价格稳定，冷库有客商包装，外贸商采购中小果多，客商数量增加，栖霞地区纸袋富士80以上一二三级货源主流报价3.0 - 3.5元/斤；陕西产区主流价格稳定，客商数量增加，主要采购好货，好货供应少，采购难度大，近几日客商对高价接受程度提高，洛川产区冷库纸袋富士70起步主流价格4.0 - 4.5元/斤 [7] - 交易逻辑：交易所上调苹果2604及2605合约交易保证金和涨跌停板标准，部分盘面资金离场，之前涨幅大部分回落，5月合约价格跌至9900元/吨附近，按仓单成本继续向下空间不大，若资金离场意愿强价格可能进一步下跌；新季苹果大概率增产，后期关注10月合约，短期建议逢高布局空单 [5] - 交易策略：单边建议关注苹果10月合约，短期逢高布局空单；套利和期权建议观望 [6][8] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙江门下桥合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [10][11][18][20][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苹果基本面偏强，库存处于历年同期偏低位，走货情况好转，去库速度加快，5月合约基本面较强，但今日价格涨幅大或有获利单平仓，追高需谨慎，建议回调后建仓多单；单边、套利、期权操作均建议观望 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 现货价格方面，富士苹果价格指数为110.41，较下一工作日价跌0.15；6种水果平均批发价为7.94，较下一工作日价跌0.06；多个产地苹果价格保持稳定 [2] - 期货价格方面，AP01收8573，涨33；AP05收10287，跌29；AP10收8637，跌15；AP01 - AP05为 - 1714，涨62；AP05 - AP10为1650，跌14；AP10 - AP01为64，跌48 [2] - 基差方面，栖霞一、二级80 - AP01为 - 573，跌33；栖霞一、二级80 - AP05为 - 2287，涨29；栖霞一、二级80 - AP10为 - 637，涨15 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年3月5日，全国主产区苹果冷库库存量为527.53万吨，较上周减少25.39万吨，同比减4.1% [7] - 2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增28.63%，同比增26.76%；进口量0.31万吨，环比增21.31%，同比增20.02%；2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增19.72% [7] - 山东苹果价格稳定，甘肃及陕西部分产区价格小幅上涨，产地客商多、采购积极，好货供应偏紧 [7] - 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士好货价格稳定，冷库有客商包装，外贸商多采购中小果，栖霞地区纸袋富士80以上主流报价3.0 - 3.5元/斤；陕西产区主流价格上浮，客商采购好货，洛川产区冷库纸袋富士70起步主流价格4.0 - 4.5元/斤 [7] 交易逻辑 苹果基本面偏强，库存处于历年同期偏低位，春节前后走货情况较好，3、4月是其他水果上市空窗期，近期走货好转、去库加快；3月进入交割月，冷库苹果交割及仓单成本受关注；5月合约基本面强，但今日价格涨幅大或有获利单平仓，追高需谨慎，建议回调后建仓多单 [5] 交易策略 单边、套利、期权操作均建议观望 [8] 第三部分 相关附图 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等相关附图 [11][12][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苹果基本面偏强，库存处于历年同期偏低位，走货情况好转，去库速度加快，5月合约基本面较强，但今日价格涨幅大或有获利单平仓，追高需谨慎，建议回调后建仓多单 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数今日110.41，下一工作日110.56，跌0.15；6种水果平均批发价今日8.00，下一工作日8.06，跌0.06 [2] - 期货AP01今日8540，昨收8586，跌46；AP05今日10316，昨收10753，跌437；AP10今日8652，昨收8690，跌38 [2] - 基差方面，栖霞一、二级80 - AP01今日 - 540，上一交易日 - 586，涨46；栖霞一、二级80 - AP05今日 - 2316，上一交易日 - 2753，涨437；栖霞一、二级80 - AP10今日 - 652.0，上一交易日 - 690.0，涨38 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年2月27日，全国主产区苹果冷库库存量为552.92万吨，较上周减少19.08万吨，同比去年减少18.11万吨，减幅3.2% [5] - 截至2026年3月5日，全国主产区苹果冷库库存量为527.53万吨，较上周减少25.39万吨，同比去年减少21.7万吨，减幅4.1% [7] - 2025年12月鲜苹果出口量约为15.65万吨，环比增加28.63%，同比增加26.76%；进口量0.31万吨，环比增加21.31%，同比增加20.02%；2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增加19.72% [7] - 山东苹果价格维持稳，客户数量增加，陕西地区好货需求良好，客商采购积极性较高，市场到货稍有增加，销售稳定，价格稳定 [7] - 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士好货价格稳定，冷库有客商包装，外贸商采购中小果较多，客商数量增加；栖霞地区纸袋富士80以上一二三级货源主流报价3.0 - 3.5元/斤 [7] - 陕西产区主流价格稳定，客商数量增加，主要采购好货，近期成交良好，好货供应较少，采购难度较大；洛川产区冷库纸袋富士70起步主流价格4.0 - 4.5元/斤 [7] 交易逻辑 苹果基本面偏强，库存低，走货好转，去库加快，5月合约基本面强，但今日价格涨幅大或有获利单平仓，追高需谨慎，建议回调后建仓多单 [5] 交易策略 - 单边：考虑目前5月合约价格已较高，建议先离场观望 [8] - 套利：多5空10 [8] - 期权：建议观望 [8] 第三部分 相关附图 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙、江门、下桥合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [11][13][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苹果基本面偏强，冷库库存处于历年同期偏低位，春节前后走货情况尚可，3、4月是水果上市空窗期，近期走货好转、去库加快，3月进入交割月使冷库苹果交割及仓单成本受关注；但5月合约价格涨幅大，可能有获利单平仓，追高需谨慎；交易策略上单边、套利、期权均建议观望 [16] 根据相关目录分别进行总结 现货分析 - 苹果产区走货西强东弱，西部客商寻好货积极性高，甘肃好货价涨，部分客商转至甘肃庆阳、陕西找好货，果农一般及以下通货走货一般；山东出货一般，部分客商压价寻货，成交以低价货源为主；销区节后销售平稳，到货量低、走货放缓 [6] - 山东产区冷库看货客商按需补货，栖霞多补一般通货，好货少量成交，部分果农让价；蓬莱多成交三级货，部分寻好货；蓬莱75果农一二级主流报价2.8 - 3.6元/斤，80果农一二级3.5 - 4.5元/斤，三级果1.3 - 2.5元/斤；栖霞晚富士80一二级片红果农货3.2 - 4.5元/斤，75果农统货2.2 - 2.5元/斤，65 - 70小果1.7 - 2元/斤 [6] - 陕西产区客商增多，部分从甘肃转来寻好货，延安好货略偏硬、成交一般，果农一般通货成交不快；白水、咸阳电商拿货增加，成交以低价货源为主；洛川70以上果农半商品出库4.0 - 4.4元/斤，70以上果农统货出库3.5 - 4元/斤，高次2.2元/斤；白水产区75起步果农好统货2.8 - 3.0元/斤 [6] 供给分析 - 截至2026年3月5日全国冷库库存比例约35.73%，较去年同期低2.29个百分点；本周全国冷库库容比下降1.82个百分点，去库存率36.05%；节后出库集中在西北产区，山东出货平缓 [11] - 山东冷库库容比40.97%，本周降低1.51个百分点，出货平缓，客商采购低价位及片红货，近期60 - 65小果及果脯果出库多，节后果脯果出货增加明显 [11] - 陕西冷库库容比31.78%，本周下降1.98个百分点，春节后寻货客商增加，冷库包装复工快，出货顺畅，看货客商寻好货，陕北果农中上货开始交易 [11] - 甘肃冷库库容比29.84%，本周降低1.85个百分点 [11] - 截至2026年3月4日，全国主产区苹果冷库库存量为527.53万吨，环比上周减少25.39万吨，去库环比上周加快 [11] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆较节后第一周略有增加，日均到车18.40车左右；山东80晚富士筐装价格主流3.8 - 4元/斤，箱装4.5 - 5.5元/斤；洛川晚富士筐装70起步4.0 - 5.5元/斤；静宁晚富士70起步箱装5.8 - 7.5元/斤；市场到车量不多，中转库积压不严重，二三级批发商拿货意愿不高，市场冷清，售价混乱 [14] - 2月5日6种重点检测水果平均批发价为8.04元/公斤，较上周五略有上涨，处于近年同期高位 [14] - 2025 - 2026产季，栖霞80一二级存储商利润约为0.3元/吨，较上周持平 [14] 交易策略 - 交易逻辑为苹果基本面偏强，冷库库存低，春节前后走货好，3、4月水果空窗期走货好转、去库加快，3月进入交割月使交割及仓单成本受关注；但5月合约价格涨幅大，可能有获利单平仓，追高需谨慎 [16] - 单边短期建议观望 [16] - 套利建议观望 [16] - 期权建议观望 [16] 周度数据追踪 苹果供需情况 展示了苹果出口、种植面积、消费、产量等数据 [20] 库存及出货 展示全国、山东、陕西冷库苹果库存及出库趋势 [23][24] 价差与基差 展示了5月基差、10月基差、1 - 5价差、5 - 10价差、10 - 1价差等数据 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苹果基本面偏强，库存处于历年同期偏低位，走货情况好转去库速度加快，3月进入交割月冷库苹果交割及仓单成本受关注；5月合约基本面强但今日涨幅大可能有获利单平仓，追高需谨慎，建议回调后建仓多单 [6] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数今日107.22，下一工作日价107.52，跌0.30；6种水果平均批发价今日与下一工作日均为7.97，无涨跌 [3] - 期货AP01昨收8528，今日8596，涨68；AP05昨收10283，今日10449，涨166；AP10昨收8644，今日8748，涨104 [3] - 栖霞一、二级80与AP01基差今日 -596，上一交易日 -528，跌68；与AP05基差今日 -2449，上一交易日 -2283，跌166；与AP10基差今日 -748.0，上一交易日 -644.0，跌104 [3] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年2月27日，全国主产区苹果冷库库存量为552.92万吨，较上周减少19.08万吨，同比去年减少18.11万吨，减幅3.2% [6][8] - 2025年12月鲜苹果出口量约为15.65万吨，环比增加28.63%，同比增加26.76%；进口量0.31万吨，环比增加21.31%，同比增加20.02%；2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增加19.72% [8] - 西部产区部分规格货源小幅上涨，山东产区主流行情平稳，市场到货良好，出货平稳，价格稳定 [8] - 陕西延安市洛川苹果好货价格平稳，70以上半商品主流成交价格4.0 - 4.5元/斤；山东烟台栖霞苹果价格稳定，80以上一二级果农片红意向报价3.7 - 4.0元/斤，条纹4.0 - 4.7元/斤 [8] 交易逻辑 苹果基本面偏强，库存低、走货好转、3月交割受关注；5月合约涨幅大可能有获利单平仓，追高需谨慎，建议回调后建仓多单 [6] 交易策略 - 单边：5月合约逢低做多 [9] - 套利：多5空10 [9] - 期权：建议观望 [9] 第三部分 相关附图 报告展示了栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙江门下桥合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等相关附图 [11][12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前苹果冷库库存处于历年同期偏低位，本果季虽苹果价格偏高，但春节前走货出库情况尚可，春节后3、4月是其他水果上市相对空窗期，近期苹果走货好转，去库速度加快 3月进入交割月，冷库苹果能否符合交割要求以及制作仓单的成本问题受市场关注 苹果5月合约基本面较强，但今日5月合约价格涨幅较大，可能有部分获利单平仓，追高需谨慎，建议回调后建仓多 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 今日富士苹果价格指数107.22，较下一工作日价跌0.30；6种水果平均批发价7.97，较下一工作日价涨0.14 栖霞、蓬莱一、二级纸袋80及洛川半商品纸袋70等今日价格与下一工作日价持平 [2] - 期货AP01收8528，较昨收涨58；AP05收10283，较昨收涨387；AP10收8644，较昨收涨26 [2] - 栖霞一、二级80与AP01、AP05、AP10基差较上一交易日均下跌 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年2月27日，全国主产区苹果冷库库存量为552.92万吨，较上周减少19.08万吨，同比去年减少18.11万吨，减幅3.2% [5][7] - 2025年12月鲜苹果出口量约为15.65万吨，环比增加28.63%，同比增加26.76%；进口量0.31万吨，环比增加21.31%，同比增加20.02% 2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增加19.72% [7] - 产地主流成交价格平稳，西部产区部分规格果农货价格有偏硬趋势，客商采购积极性提高，成交稍有增加 山东产区总体行情平稳 市场到货增加，销售平稳，主流价格稳定 [7] - 陕西延安市洛川苹果好货价格小幅上行，客商数量多，采购积极性好 山东烟台栖霞苹果价格稳定，成交平稳，客户稍有增加 [7] 交易逻辑 苹果冷库库存处历年同期偏低位，近期走货好转、去库加快 3月进入交割月，冷库苹果交割及仓单成本受关注 苹果5月合约基本面强，但今日5月合约价格涨幅大，可能有获利单平仓，追高需谨慎，建议回调后建仓多 [5] 交易策略 - 单边：5月合约逢低做多 [8] - 套利：多5空10 [8] - 期权：建议观望 [8] 第三部分 相关附图 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [10][11][20][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年苹果需求虽不是特别好，但也不算差，在冷库苹果价格偏高的前提下，库存能维持正常状态，说明需求表现不错 [5] - 今年苹果仓单成本较高，本果季苹果仓单成本在9700 - 10000元/吨附近，节后开盘3月合约即将进入交割月，预计市场会交易仓单成本问题，预计5月合约价格短期呈偏强趋势 [5] 根据相关目录分别总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数为107.22，较上一工作日跌0.30；6种水果平均批发价为8.10，较上一工作日涨0.12 [2] - 期货AP01收8286，较昨收跌15；AP05收9705，较昨收跌130；AP10收8425，较昨收跌45 [2] - 栖霞一、二级80与AP01基差为 -286，较上一交易日涨15；与AP05基差为 -1705，较上一交易日涨130；与AP10基差为 -425.0，较上一交易日涨45 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年2月12日，全国主产区苹果冷库库存量为531.51万吨，环比上周减少32万吨，较去年同期减少57.4万吨 [7] - 2025年12月鲜苹果出口量约为15.65万吨，环比增加28.63%，同比增加26.76%；进口量0.31万吨，环比增加21.31%，同比增加20.02%；2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增加19.72% [7] - 春节前一周山东产区冷库主流成交价格稳定，小年前后冷库包装逐渐减少，包装好的货源发往市场销售；陕西产区苹果主流成交价格稳定，部分客商继续采购，冷库包装积极性尚可，包装好的货源发往市场销售 [7] - 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士好货价格稳定，春节备货基本结束，栖霞地区纸袋富士80以上一二三级货源主流报价3.0 - 3.5元/斤；陕西产区主流价格稳定，冷库交易和客户包装量稍有减少，洛川产区冷库纸袋富士70起步主流价格3.8 - 4.2元/斤，好货4.5 - 5.0元/斤 [7] 交易逻辑 - 从出库数据看，春节前几周苹果出库数据尚可，库存下降明显，同比降幅再次拉开，虽今年苹果需求不是特别好，但也不差，在冷库苹果价格偏高的情况下，库存能维持正常状态，说明需求表现不错 [5] - 今年苹果仓单成本较高，本果季苹果仓单成本在9700 - 10000元/吨附近，节后开盘3月合约即将进入交割月，市场空头需考虑交割问题，预计届时市场会交易仓单成本问题，5月合约价格短期仍偏强 [5] 交易策略 - 单边：5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空 [8] - 套利：多5空10 [8] - 期权：建议观望 [8] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙江门下桥合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [11][13][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果冷库库存低、质量差已成共识，但需求情况存在分歧；春节前市场备货尚可，出库量处于历年同期中等位置，近期库存数据同比降幅再次拉开；今年苹果仓单成本较高，预计春节后3月合约进入交割期时市场会交易仓单成本问题，5月合约价格短期仍呈偏强趋势[5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数今日为107.22，较下一工作日价107.52跌0.30；6种水果平均批发价今日7.98，较下一工作日价7.97涨0.01 [2] - 期货AP01昨收8153，今日8209，涨56；AP05昨收9601，今日9739，涨138；AP10昨收8258，今日8318，涨60 [2] - 基差方面，栖霞一、二级80 - AP01今日 - 209，较上一交易日价 - 153跌56；栖霞一、二级80 - AP05今日 - 1739，较上一交易日价 - 1601跌138；栖霞一、二级80 - AP10今日 - 318.0，较上一交易日价 - 258.0跌60 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年2月4日，全国主产区苹果冷库库存量为619.81万吨，环比上周减少34.25万吨，去库速度环比加快且高于去年同期 [7] - 2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增加28.63%，同比增加26.76%；12月鲜苹果进口量0.31万吨，环比增加21.31%，同比增加20.02%；2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增加19.72% [7] - 产地苹果主流价格稳定，山东冷库包装进入尾期，西北产区仍有较多冷库包装发货，市场到货量增加，销售尚可，主流价格维持稳定 [7] - 陕西延安市洛川苹果冷库半商品货源70以上半商品主流成交价格3.8 - 4.2元/斤等，行情平稳，冷库仍有客户采购但成交减少 [7] 交易逻辑 今年苹果冷库库存低、质量差形成共识，分歧在需求情况；春节前备货可，出库量中等，库存数据同比降幅拉开；苹果仓单成本高，预计3月合约进入交割期时市场会交易仓单成本问题，5月合约价格短期偏强 [5] 交易策略 - 单边：5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空 [8] - 套利：多5空10 [8] - 期权：建议观望 [8] 第三部分 相关附图 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等相关附图及对应数据来源 [10][11][18]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 今年苹果冷库库存低、质量差，春节前备货积极性增加使去库速度加快，仓单成本在9700 - 10000元/吨附近，苹果5月合约未来大趋势偏强 [5] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数为107.22，较上一工作日跌0.30；6种水果平均批发价为7.99，较上一工作日涨0.06 [2] - 期货AP01收8163，较昨收涨45；AP05收9517，较昨收跌18；AP10收8237，较昨收涨20 [2] - 栖霞一、二级80 - AP01基差为 - 163，较上一交易日跌45；栖霞一、二级80 - AP05基差为 - 1517，较上一交易日涨18；栖霞一、二级80 - AP10基差为 - 237.0，较上一交易日跌20 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年2月4日，全国主产区苹果冷库库存量为619.81万吨，环比上周减少34.25万吨，去库速度环比加快且高于去年同期 [7] - 2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增28.63%，同比增26.76%；进口量0.31万吨，环比增21.31%，同比增20.02%；2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增19.72% [7] - 产区周内去库加快，多包装发货，客商处理自存货源，果农货成交以两极货源为主，礼盒包装后期调货减少，西部部分客商货源成交好转，销区到车量密集但走货未好转，果农一般质量货源稳中偏弱，好货稳定 [7] - 山东产区包装发货尚可，果农货成交集中在三级果、小果，部分客商急售让价；延安产区果农货成交好转；渭南、咸阳产区成交转好，部分果企调客商货补充货源 [7] 交易逻辑 今年苹果冷库库存低、质量差，春节前备货积极性增加使去库速度加快，仓单成本在9700 - 10000元/吨附近，苹果5月合约未来大趋势偏强 [5] 交易策略 - 单边：5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空 [8] - 套利：多5空10 [8] - 期权：建议观望 [8] 第三部分 相关附图 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [11][13][17][19][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果冷库库存低、质量差已成共识，虽当前全国冷库苹果去库速度看似较低，但因今年春节时间较晚，库存高峰才刚启动，未来几周是走货高峰，去库速度可能不低；且今年苹果仓单成本较高，5月合约仓单成本大概率高于目前，预计5月合约价格易涨难跌 [16]。 各部分总结 第一部分 逻辑分析及交易策略 现货分析 - 产区周内去库加快，多包装发货，客商处理自存货源，果农货成交以两极货源为主，礼盒包装后期调货减少，西部部分客商货源成交好转，销区到车密集但走货未好转，市场中转库及地面车辆积压多 [7] - 果农一般质量货源稳中偏弱，好货稳定；山东产区包装发货尚可，部分礼盒发货，果农货成交集中在三级果、小果等，部分客商急售让价；沂源、威海等副产区成交氛围好转但成交量一般；延安产区客户包装自存货源发运，果农货成交好转；渭南、咸阳产区成交转好，客商打包发运多，果农货以两极货源走货为主，部分果企调客商货补充货源 [7] - 主要产区价格：蓬莱产区75果农一二级主流报价2.8 - 3.6元/斤，80果农一二级3.5 - 4.5元/斤，三级果1.3 - 2.5元/斤；栖霞产区晚富士80一二级片红果农货3.2 - 4.5元/斤，75果农统货2.2 - 2.5元/斤，65 - 70小果1.7 - 2元/斤；洛川70以上果农半商品出库4.0 - 4.3元/斤，70以上果农统货出库3.5 - 4元/斤，高次2.2元/斤；白水产区75起步果农好统货2.8 - 3.0元/斤 [7] 供给分析 - 库存量监测：截至2026年2月5日全国冷库库存比例约42.79%，较去年同期低4.08个百分点；本周全国冷库库容比下降2.85个百分点，去库存率23.41%；山东地区冷库库容比46.19%，本周降低2.16个百分点；陕西地区冷库库容比39.85%，本周下降3.30个百分点；甘肃产区冷库库容比39.89%，本周降低4.17个百分点 [12] - 钢联数据：截至2026年2月4日，全国主产区苹果冷库库存量为619.81万吨，环比上周减少34.25万吨，去库速度环比加快，高于去年同期 [12] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆较上周明显增加，周内日均到车51.20车左右；市场山东80晚富士筐装价格主流3.8 - 4元/斤，箱装4.5 - 5.5元/斤，洛川晚富士筐装70起步4.0 - 5.5元/斤，静宁晚富士70起步箱装5.8 - 7.5元/斤；近期市场到车密集，积压车辆多，好货消化尚可，一般货源及礼盒走货不快，售价混乱，到车日内消化有压力，中转库积压严重 [15] - 替代品价格：2月5日6种重点检测水果平均批发价为7.92元/公斤，较上周五略有上涨，处于近年同期高位 [15] - 利润情况：2025 - 2026产季，栖霞80一二级存储商利润约为0.3元/吨，较上周持平 [15] 交易策略 - 交易逻辑：今年苹果冷库库存低、质量差已形成共识，虽目前全国冷库苹果去库速度看似低，但因春节时间晚，库存高峰刚启动，未来几周是走货高峰，去库速度可能不低；且今年苹果仓单成本较高，5月合约仓单成本大概率高于目前，预计5月合约价格易涨难跌 [16] - 单边：5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空 [16] - 套利：多5空10 [16] - 期权：建议观望 [16] 第二部分 周度数据追踪 苹果供需情况 展示了苹果出口、种植面积、消费、产量等数据，但未给出具体分析内容 [20] 库存及出货 展示了全国冷库库存、出库量，山东、陕西冷库库存等数据，但未给出具体分析内容 [23] 价差与基差 展示了5月基差、10月基差、1 - 5价差、5 - 10价差、10 - 1价差等数据，但未给出具体分析内容 [28]