同时，公司财务费用为-16.27万元，较上年同期下降132.34%，主要系短期借款减少所致，利息负担明 显减轻。 截至报告期末，公司总资产12.2亿元，净资产10.9亿元，资产负债率约11%，财务结构保持稳健。董事 会未对全年业绩作出新的预测，但强调将"紧抓需求回暖窗口，加快产能释放"。 日久光电（003015）10月21日发布2025年三季报，7-9月公司实现营业收入1.99亿元，同比增长21%；归 母净利润3130万元，同比增长35%。前三季度公司累计实现营收5.01亿元、归母净利润7691万元，分别 比去年同期提高13%和37%，扣非净利润增幅达45%，主业盈利更扎实。 公司现金流同步改善。截至报告期末，日久光电经营活动产生的现金流量净额达1.36亿元，同比大幅增 长57.18%，主要得益于公司销售回款加快，显示营收增长有效转化为实际现金流。 ...

股价表现 - 2025年10月21日，山河智能股价触及涨停，涨停价为13.81元，涨幅达10.04% [1] - 当日公司总市值为148.40亿元，流通市值为148.14亿元，总成交额为11.86亿元 [1] - 技术面上，MACD指标可能形成金叉或突破重要压力位，吸引技术派投资者关注，同时超大单资金呈现净流入状态，表明有主力资金介入 [2] 公司治理与财务 - 公司完成董事会换届，设立各专门委员会，修订多项议事规则，治理规范性显著提升，新任独立董事专业性强，有利于提升决策独立性 [2] - 2025年上半年公司净利润同比增长46.12%，经营性现金流由负转正 [2] - 全资子公司获得2296万美元保险赔付，增加当期净利润1.26亿元 [2] 行业与业务 - 公司聚焦装备制造业，业务涵盖工程装备、特种装备、航空装备三大领域，产品包括挖掘机械、桩工机械、高空机械等 [2] - 近期装备制造行业可能出现积极的发展趋势或政策利好，引发板块内资金关注，形成板块联动效应，相关板块部分个股当日也有较好表现 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入1.97亿元 同比增长0.33% 实现连续三年增长 [1] - 归母净利润800.77万元 较去年同期增加2710.10万元 [1] - 经营活动现金净流入5513.05万元 同比增长2292.64% 在同业公司中排名第10 [1] 盈利能力指标 - 毛利率29% 较上季度提升6.61个百分点 较去年同期提升1.62个百分点 [3] - ROE为0.74% 较去年同期增加2.26个百分点 [3] - 摊薄每股收益0.02元 较去年同期增加0.06元 [3] 运营效率指标 - 总资产周转率0.09次 同比增长7.64% 实现连续三年上涨 [3] - 存货周转率31.79次 同比增长21.89% 实现连续三年上涨 在同业公司中排名第5 [3] 资本结构 - 资产负债率51.02% [3]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入4.12亿元，同比增长20.78%[1] - 归母净利润2094.63万元，较去年同期增加3063.43万元[1] - 摊薄每股收益0.06元，较去年同期增加0.09元[1] - 毛利率26.82%，同比提升5.98个百分点[1] - ROE为1.67%，同比增加2.40个百分点[1] 运营效率 - 总资产周转率0.18次，同比增长32.72%[1] - 存货周转率0.60次，同比增长5.17%[1] - 经营活动现金净流出4371.92万元[1] 资本结构 - 资产负债率44.58%[1] - 前十大股东持股比例47.04%，其中国机资产管理有限公司持股22.0%[1] - 股东户数2.70万户[1]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入5.10亿元，较去年同期增加1.49亿元，同比增长41.31% [1] - 归母净利润981.37万元，较去年同期增加2397.87万元 [1] - 经营活动现金净流出1.66亿元 [1] 盈利能力 - 毛利率11.28%，较去年同期提升9.62个百分点 [3] - 摊薄每股收益0.10元，较去年同期增加0.24元 [3] - ROE为0.36%，较去年同期提升0.89个百分点 [3] 运营效率 - 总资产周转率0.17次，较去年同期增加0.05次，同比增长45.22% [3] - 存货周转率1.77次，较去年同期增加0.47次，同比增长36.56% [3] 资本结构 - 资产负债率13.18%，在同业中排名第3，较去年同期下降1.24个百分点 [3] - 前十大股东持股比例66.55%，其中尹洪涛持股27.9%、尹士宇持股24.1% [3] 股东结构 - 股东户数1.54万户，前十大股东包括UBS AG（0.30%）及多家投资机构 [3] - 主要股东包含辽阳市信德企业管理咨询中心（6.64%）和尚融宝盈（宁波）投资中心（5.73%） [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入达7.70亿元 同比增长8.26% [1] - 归母净利润为2066.70万元 较去年同期增加1.26亿元 连续两年上涨 [1] - 经营活动现金净流入1.89亿元 同比增加3.04亿元 [1] - 摊薄每股收益0.05元 较去年同期增加0.27元 连续两年上涨 [4] 盈利能力 - 毛利率达10.25% 环比提升5.22个百分点 连续五个季度上涨 [3] - 毛利率较去年同期大幅提升16.89个百分点 [3] - ROE为1.70% 同比提升11.12个百分点 [3] 资产负债结构 - 资产负债率68.38% 环比下降2.56个百分点 同比下降2.93个百分点 [3] - 总资产周转率0.21次 同比增长0.03次 增幅15.42% [4] - 存货周转率4.45次 [4] 股权结构 - 股东总户数3.36万户 前十大股东持股比例41.95% [4] - 福建省建材(控股)有限责任公司为第一大股东 持股28.78% [4] - 境外机构BARCLAYS BANK PLC和J.P.Morgan Securities PLC分别持股0.58% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.60亿元 同比增加1.19亿元 涨幅49.57% [1] - 归母净利润2060.42万元 同比增加4608.31万元 [1] - 经营活动现金净流入5808.71万元 同比增加1.14亿元 连续两年上涨 [1] - 摊薄每股收益0.22元 同比增加0.49元 连续两年上涨 [3] 盈利能力指标 - 毛利率30.04% [3] - ROE为2.47% 同比提升5.14个百分点 [3] - 总资产周转率0.22次 同比增加0.07次 涨幅49.72% [3] - 存货周转率0.80次 同比增加0.17次 涨幅27.54% [3] 资本结构 - 资产负债率48.31% 较上季度下降0.38个百分点 [3] 股权结构 - 股东总户数6547户 [3] - 前十大股东持股4338.54万股 占总股本45.93% [3] - 第一大股东黄奕宏持股14.14% 黄奕奋与肖演加并列持股7.66% [3] - 境外机构股东花旗环球持股1.10% 巴克莱银行持股0.77% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入25.21亿元[1] - 归母净利润4239.79万元 较去年同期增加6694.75万元[1] - 经营活动现金净流入1.33亿元[1] - 摊薄每股收益0.12元 较去年同期增加0.19元[4] 盈利能力指标 - 毛利率7.74% 较上季度提升1.25个百分点 连续2季度上涨[3] - 较去年同期毛利率提升2.03个百分点[3] - ROE为2.08% 较去年同期提升3.17个百分点[3] 运营效率指标 - 总资产周转率0.32次[4] - 存货周转率3.23次 较去年同期提升0.14次[4] - 存货周转率同比上涨4.50%[4] 资本结构 - 资产负债率74.88%[3] 股权结构 - 股东户数2.49万户[4] - 前十大股东持股比例58.19% 持股数量1.99亿股[4] - 第一大股东是真持股32.59% 第二大股东窦宝森持股18.11%[4]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入2.19亿元，较去年同期增加2016.47万元，同比增长10.12%，实现2年连续上涨 [1] - 归母净利润6139.38万元，较去年同期增加6667.17万元，实现3年连续上涨 [1] - 经营活动现金净流入3599.91万元，较去年同期增加1.09亿元，实现2年连续上涨 [1] - 摊薄每股收益0.02元，较去年同期增加0.02元，实现5年连续上涨 [4] 财务指标 - 最新资产负债率45.32%，较上季度下降6.97个百分点，较去年同期下降6.15个百分点 [3] - 最新毛利率9.61%，较上季度提升2.39个百分点 [3] - 最新ROE6.82%，较去年同期提升7.32个百分点 [3] - 总资产周转率0.13次，较去年同期提升0.03次，同比增长38.20%，实现2年连续上涨 [4] - 存货周转率2.94次，较去年同期提升0.69次，同比增长30.69%，实现2年连续上涨 [4] 股东结构 - 公司股东户数13.38万户，前十大股东持股8.89亿股，占总股本32.19% [4] - 第一大股东青岛智算信息产业发展合伙企业持股13.02% [4] - 第二大股东褚淑霞持股5.47% [4] - 第三大股东共青城坤舜创业投资合伙企业持股5.34% [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 报告研究的具体公司2025H1营业收入、归母净利润增速分别为2.6%、10.2%，Q2营收、归母净利润分别同比增长4.0%、26.9%，增速较2025Q1提升2.7pct、25.9pct [3] - Q2利润高水平释放得益于营收端贡献边际提升及拨备计提压力减轻 [4] - 风险压降成效显著，2025Q2末不良贷款余额、不良贷款率较Q1末实现"双降"，不良率为1.31%，较Q1末下降2bp，不良贷款余额为736.7亿元，较Q1末下降6.1亿元 [4] - 资产负债结构持续优化，2025Q2末贷款同比增长6.0%，信贷增速快于总资产增速1.8pct，存款增速达12%，显著快于总负债增速7.9pct [5] 财务预测 - 预测2025-2027年营收增速分别为3.0%、4.2%、5.4%，归母净利润增速为11.2%、5.3%、6.6% [5] - 2025E营业收入1759亿元，同比增长3.02%，归属母公司股东净利润503亿元，同比增长11.22% [7] - 2025E每股收益1.71元，PE 8.04，PB 0.60 [7] 行业观点 - 股份行在财务出清、权重回归、具备经济正向期权、估值和股息率安全垫相对充足等逻辑的共同作用下，估值有望加速修复 [5]