根据美国国会预算办公室（CBO）的最新数据，尽管美国总统特朗普的关税政策带来了可观收入，但 这笔进账很大程度上被首次突破万亿美元大关的国债利息支出，以及其他不断增长的开支所抵消，使美 国的整体财政状况改善甚微。 美国2025财年的预算赤字维持在1.8万亿美元的高位，几乎未见缩减。 据这家无党派机构10月8日周三发布的报告，在截至9月30日的2025财年中，财政缺口仅比2024财年减少 了80亿美元。这一初步估算数据的发布，正值美国联邦政府因停摆而可能推迟财政部官方统计数据的公 布。一位财政部发言人未就报告的发布时间回应置评请求。 CBO的估算显示，2025财年联邦政府总收入增长了3080亿美元，增幅为6%，但总支出也同步增长了 3010亿美元，增幅为4%。其中，公共债务的利息支出成为推动开支上涨的关键因素，其年度总额历史 上首次超过1万亿美元。 在经济扩张时期，如此高企的赤字水平令经济学家感到不安。根据CBO在9月份对GDP的预测进行估 算，2025财年的赤字占GDP比重约为5.9%。这一数字给财政部长贝森特带来了挑战，他此前设定的目 标是在2028年特朗普任期结束前，将该比例大幅削减至3%。 尽管5.9%的 ...

The FOMC will release the minutes from its mid-September meeting, and the University of Michigan will release the results of its consumer survey. This week also brings earnings reports from Constellat... ...

王爷说财经讯：俄乌战争持续，俄罗斯没钱了？外媒爆料：俄罗斯财政部提议增值税加税，以此扩充国库收入！ 那么目前俄罗斯财政情况如何？增值税加税又能给俄罗斯带来多少税收呢？一起来看看数据！ 值得一提的是，俄罗斯的增值税是指包括商品、服务在生产、流通、销售的每个环节中，都有所谓的增加的价值，因为这些价值而被课税，所以增值税会 直接影响到消费者。 此外，据总部设在荷兰的莫斯科时报(The Moscow Times)报道，俄罗斯财政部安抚消费者，称加税对商品价格的影响将是温和且有限的，如下图： 9月24日消息，据外媒报道，俄乌战争持续2年半，俄罗斯出现明显的预算赤字，必须靠加税来弥补。 根据俄罗斯《生意人报》的说法，俄罗斯财政部当地时间9月24日提议，从明年开始提高增值税 (VAT) 从 20% 提高到 22%，此次增税将可为每年带来约1.3 万亿卢布的税收。 对此，俄罗斯央行表示，2019年增值税仅调高2%，就导致当年通胀率上升了0.6个百分点。只要消费税上调，都会直接推高商品和服务价格上涨，也就加 剧通膨。 作为俄罗斯最大的税收来源，增值税预计到2025年的增值占到俄罗斯政府总收入的40%，也正是因为这样，所以这也使 ...

肯《星报》9月10日报道，全球信用评级公司惠誉表示，尽管其在7月底确 认肯尼亚长期信用评级为"B-"，展望稳定，但高昂的债务偿还成本、薄弱的治 理和低收入将导致肯预算赤字达到 5.2％，远高于"B"中值 3.6%。肯政府 2025/26财年预算目标是将支出削减近一个百分点，至GDP的22%。但惠誉预 计，债务偿还成本上升、加强支出控制的进展有限以及社会和安全需求的增加 将限制削减幅度。同时，惠誉对肯收入前景持保守看法，预计2025/26财年总 收入将小幅增至GDP的17.2%，低于政府设定目标的17.5%和"B-"级对应的 17.7%。 （原标题：惠誉：肯尼亚2025/26财年预算赤字将达到5.2%） ...

同期，俄联邦预算石油和天然气收入为5.52万亿卢布（折合约695亿美元）， 同比下降18.5%，下降主要原因是卢布走强叠加油价下跌。非石油和天然气收入同 比增长14％，达14.79万亿卢布（折合约1863亿美元）。 俄塔斯社网站8月8日报道，据俄财政部报告，2025年1-7月，俄联邦预算收入 为20.315万亿卢布（按俄央行8月8日汇率，折合约2559亿美元），同比增加2.8%， 支出为25.19万亿卢布（折合约3173亿美元），同比增加20.8%；赤字为4.88万亿卢 布（折合约614亿美元），比去年同期减少3.78万亿卢布（折合约476亿美元）。当 前预算赤字水平主要由于2025年1月超前拨款支出以及石油和天然气收入减少，预 计不会影响执行2025年全年结构性平衡目标。 （原标题：u200b2025年1-7月俄预算赤字规模同比减少约476亿美元，石油和天然气收入下降18.5%） 2025年1-7月俄预算赤字规模同比减少约476亿美元，石油和天然气收入下降 18.5% ...

货币政策调整 - 俄罗斯央行将基准利率下调100个基点至17% [1] - 此前为应对通胀曾将关键利率上调至21% [1] 通胀状况 - 7月和8月通胀略有缓解但仍处于8.2%的高位 [2] - 通胀预期持续高企可能阻碍通胀可持续放缓 [2] 经济增长 - 第二季度年增长率放缓至1.1% 低于第一季度的1.4%和去年底的4.5% [4] - 季度环比增长为负0.6% 显示经济近期失去动力 [4] 财政状况 - 1-7月财政赤字扩大至4.9万亿卢布（580亿美元） 远高于去年同期的1.1万亿卢布 [5] - 实际支出达到计划水平的129% [5] 能源收入 - 石油和天然气收入同比下降19% [5] - 石油运输量保持稳定尽管价格波动 [6] 劳动力市场 - 失业率处于历史低位 家庭收入持续增长 [6] - 征兵奖金向较贫困地区注入现金 [6] 财政融资 - 政府通过向国内银行出售卢布债券为赤字融资 [7] - 银行因预期利率继续下降而积极购买债券 [7]

市场表现 - 道琼斯指数单日上涨617点 纳斯达克指数攀升72% 三大股指均创历史收盘新高[1] - SB股价大幅上涨85% 显示市场积极情绪推动个股强劲表现[1] 投资者情绪 - 长期看空评论员自1987年大崩盘以来持续保持悲观立场 形成惯性看空思维模式[3] - 大衰退期间看涨者遭受严重损失 导致市场普遍回避积极观点[4] - 当前负面背景包括37万亿美元联邦债务和地缘政治不确定性 但市场表现与基本面出现分化[5] 市场驱动因素 - 利率下降趋势抵消预算赤字担忧 国债收益率在通胀数据高于预期情况下仍走低[7] - 地缘政治冲突（乌克兰战争、加沙战争）对个股及公司基本面影响有限[6] - 国际关系变化（中俄印走近）未对市场构成实质性交易障碍[6]

事件背景 - 印尼国会向议员发放每月5000万印尼盾住房津贴 约合21795元人民币 相当于雅加达最低工资10倍 引发民众抗议[3] - 示威活动从和平演变为暴力冲突 军车碾压致一名摩的司机死亡 民众冲击国会议员私宅及财政部长雅加达郊外私宅 抢夺财物和贵重物品[3] - 多地爆发类似动乱 包括巴厘岛 警方动用催泪弹驱散人群[3] - 示威导致超过700人受伤 基础设施损失约550亿印尼盾 约合2396万元人民币[4] 政府应对措施 - 总统普拉博沃发表声明强调依法维护社会秩序和公共安全[1][3] - 议会领袖同意取消数项议员津贴并暂停议员出访海外安排[3] - 财政部长穆丽亚妮呼吁民众团结 避免打砸抢烧 表示政府尊重并倾听民意[4] 经济影响分析 - 印尼为东南亚最大经济体 全球第四大经济体[6] - 第一季度经济同比增长4.87% 但环比萎缩0.98% 为2021年第三季度以来最低值[6] - 家庭消费不振和投资大幅下降使2025年8%经济增长目标难以实现[1][6] - 免费午餐计划每年消耗财政约300亿美元 相当于政府预算14% 引发预算赤字接近GDP3%法定上限的担忧[6] - 3月曾出现股债汇三杀局面 当前示威活动加剧经济压力[6] - 资产管理公司表示政治风险重估将导致印尼盾及整体资产出现更大波动[6] - 经济事务统筹部长重申经济增长处于正轨 预计今年可达5%至5.2%目标[6] 外部反应 - 中国外交部表示希望印尼确保中方在印尼机构和人员安全[4] - 分析指出印尼经济发展快速但民众受益不均 外部经济环境影响引发不满情绪[1]

美国关税收入在8月份突破310亿美元，创下单月历史新高。 美国财政部最新报表显示，截至8月29日，美国8月关税收入达到313.7亿美元，本财年累计已达1835.6亿美 元。美国财政部长贝森特在社媒上表示： 八月已过，关税收入突破310亿美元，创历史新高。随着关税收入持续增长，特朗普政府正在努 力收拾接手的财政困境。 8月美国国会预算办公室预计，特朗普的关税政策可能在十年内将预算赤字减少约4万亿美元，包括3.3万亿 美元的基本赤字减少和7000亿美元的利息成本降低，高于此前2.5万亿美元的预估。 上周，贝森特预计美国年度关税收入可能超过5000亿美元，远高于此前3000亿美元的预估。他在8月26日表 示： 我认为我们很可能达到5000亿美元以上，甚至接近1万亿美元的水平。本届政府已经对预算赤字 产生了实质性影响。 然而据央视报道，美国联邦上诉法院上周裁定特朗普的大部分关税措施违法，认定总统超越了《国际紧急经 济权力法》授予的权限。该裁决将于10月14日生效，为白宫向最高法院上诉留出时间窗口。 政府寻求最高法院介入 特朗普9月2日宣布，政府将于9月3日要求最高法院加快审查该裁决。他向记者表示： 没有关税，这个国家 ...

市场波动加剧 - 芝加哥期权交易所波动率指数(VIX恐慌指数)在周五上涨超6%之后 周二涨幅超过11% 触及四周多以来的最高点 盘中高见18.65 创下自8月5日以来的最高水平 [1][3][9] - 标普500指数周二在市场波动率飙升的压力推动下回调0.7% 美国三大主要股指全线下跌 [1][3][9] - 市场预期在周五关键的非农就业报告公布之前将出现更大规模市场动荡 [3][9] 避险情绪升温 - 黄金现货升至每盎司约3,540美元的历史最高位 避险买盘集体涌向黄金 [1][2][9] - 今年黄金和比特币都是上涨的 二者都提供了法币的替代品以及去美元化属性 [9] - 企业债利差上月触及历史最窄的75个基点 [7] 债券市场变动 - 长期限美债收益率全线飙升 10年期美债收益率在周二跃升近5个基点至4.269% [1][3] - 30年期美债收益率飙升至自7月中旬以来的最高水平 仍然徘徊在5%这一历史高位附近 [3][6] - 包括欧洲以及澳大利亚在内的全球长期国债收益率都大幅上行 [1] 政策不确定性影响 - 对特朗普关税合法性的怀疑引发市场避险情绪升温 法院裁决认定特朗普政府在援引紧急权力以重塑贸易政策方面越权 [2][3][9] - 市场担忧特朗普政府不断攀升的预算赤字可能大幅扩张 以及可能采取更极端的plan B继续实施关税举措 [2][3] - 特朗普与美联储之间不断升级的争执引发对美国央行可能持续遭受政治施压的担忧 [2][8] 季节性因素与市场预期 - 根据《股票交易员年鉴》统计数据 在过去35年里 9月是标普500指数表现最差的月份 平均下跌0.8% 35个9月中有18个是下跌的 [7] - 利率期货交易员押注美联储9月将降息25个基点 概率高达90% 非农数据可能决定市场是否进一步定价美联储9月将降息高达50基点 [10][11] - 经济学家预计8月非农仅增7.5万就业人数 将是自2020年以来就业数据最疲软的时期 预计失业率将小幅上升 [10]