报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月上旬以来焦炭、焦煤期货在炼焦煤进口明显回落、焦化厂进一步减产的情况下得以反弹，但后市二者行情走势有分化可能，焦炭价格中期内受制于钢厂缓慢减产或难有像样反弹，而焦煤价格或在进口量收紧的驱动下相对偏强[10] 各部分总结 行情回顾与后市展望 - 6月26日，焦炭、焦煤期货主力合约2509继续走强，焦煤2509合约涨幅较大，分别收复5月23日以来大部分跌幅；焦炭、焦煤2509合约日线KDJ指标前一日明显金叉后均呈发散状上升，日线MACD红柱均继续放大[5][8] - 近2周独立焦化厂焦炭产量降幅加大并回落至3月底至4月初水平，但钢厂焦炭产量转为回升；港口焦炭库存在3月中旬以来新低附近徘徊，钢厂焦炭库存连续7周回落，焦化厂库存自3月上旬以来新高连续2周回落；吨焦利润连续5周亏损，6月上旬焦炭现货价格第三轮降价落地，6月20日河北、天津等地再度提降[10] - 1 - 4月份焦煤进口量同比增长转负，但进口量绝对值仍处高位；洗煤厂原煤和精煤库存双双明显走高后有所回落；独立焦化厂库存创3月下旬以来新低，港口库存也在去年8月初以来低位徘徊，但钢厂库存去化缓慢，在钢厂仍保有较为充足的库存情况下，焦化厂库存偏低，焦煤现货价格相对抗跌[10] 行业要闻 - 6月23 - 24日，何立峰在河北调研指出要巩固房地产市场稳定态势，推动高端装备制造等企业创新发展并整治内卷式竞争[12] - 6月26日，国家发改委新闻发布会透露截至5月底我国风电、光伏发电装机规模分别达5.7亿、10.8亿千瓦，占全部装机比重达45.7%超火电装机比重；预计今年迎峰度夏期间全国最高用电负荷同比增加约1亿千瓦，全国电力供需平衡总体有保障；国家发改委将新能源消纳作为新型能源体系建设重点[12][13] - 6月25日，生态环境部新闻发布会称截至5月底全国累计完成80%以上粗钢产能的超低排放改造，完成1.7亿吨焦化、0.3亿吨水泥熟料产能的重点工程超低排放改造[13] - 济钢物流挂牌转让鲍德煤炭60%国有股权及债权，挂牌起止日期为6月25日至7月22日[13] - 三钢闽光6月25日接受调研，2024年公司铁矿石采购价格同比下降5.61%、焦煤采购价格同比下降12.38%、焦炭采购价格同比下降14.73%、综合钢材销售价格同比下降9.41%[13] - 6月26日，秦皇岛港煤炭库存为562万吨，环比前一日增长0.54%，环比上周下降2.26%，较上月同期下降20.28%[13] - 6月23日，山东能源新能源集团灵台电厂2×100万千瓦超超临界燃煤机组2机组成功并网发电，总投资78.82亿元，一期投产后年发电量达100亿千瓦时[13][14] - 6月26日，西气东输四线（吐鲁番 - 中卫）甘宁段成功投产，全线贯通，工程投产后年输气能力达150亿立方米[14] - 湘财证券研报称2025年初至今煤炭行业经历供需格局重塑，煤价中枢加速下行，目前煤价已至底部位置，6月后动力煤季节性需求边际改善，煤价有望逐步回升[14] - 大有能源子公司孟津煤矿5月15日因事故停产，6月23日复工复产[14] - 截至6月23日，宁夏煤业累计完成“疆煤进宁”运输量突破150万吨，较去年同期增长89.64万吨[14] - 6月25日，首列3328吨蒙煤从蒙古启程入境，标志着中蒙“三位一体”能源合作项目迈出坚实步伐，煤炭贸易长协正式进入落地实施阶段[14] - 若OPEC + 认为必要，俄罗斯对在下一次会议上再次增产持开放态度；OPEC + 同意7月增产41.1万桶/日[15] - 2025年5月，俄罗斯煤炭产量为3470.9万吨，环比降3.8%，同比降2.2%；1 - 5月累计产量1.8亿吨，同比增1.6%[15] - 到2030年，印度煤炭产量预计达15.3亿吨峰值；2024 - 25财年产量10.48亿吨，较上一财年增长5%；2025年4 - 5月总产量1.68亿吨，同比增长3.45%；5月产量8634万吨，同比增长2.83%，环比增长5.34%[15] - 日本输电运营商机构指出若电力需求激增且老化火电厂得不到更替，加之核电站按期退役，2050年日本或将面临严峻电力供应危机[15] - 2025年上半年南非Thungela资源公司煤炭产量预计达640万吨，略高于上年同期的620万吨[15] 数据概览 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、洗煤厂产量与开工率、洗煤厂原煤与精煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与9月合约基差、临汾低硫主焦煤与9月合约基差等数据图表[17][18][19][29][30][33]

2023年以来，贵州高度重视新能源电池及材料产业发展。围绕"到2030年基本建成全国重要的新能源动 力电池及材料研发生产基地"战略目标，贵州朝着招引龙头企业、补链强链升级、技术创新突破等方向 不断迈进，助推产业加速发展，加快建设现代化产业体系。贵州近年来吸引了宁德时代、比亚迪、中伟 股份、湖南裕能、振华新材料的投资布局，新能源电池及材料产业已成为支撑贵州工业经济发展的新增 长极。 钒液流储能全产业链建设项目由贵州志喜科技有限公司投资30亿元分三期建设，拟建设1GWh至8GWh 全钒液流储能设备生产基地。该公司董事长蒋新喜表示，项目建成后将成为行业领先基地。 为推动产业链规模化、做大做优新能源规模，眼下，贵州正创新实施"链主+产业""基地+制造""产品+市 场""配套+要素"招商，吸引年产20万套核心零部件生产配套、年产10万吨三元前驱体、灵动智能装备等 一批关联项目落地，进一步做大整车配套产业集群。 在贵阳贵安，以新能源电池及材料、先进装备制造、电子信息制造为主导产业，实行"一园一策""一产 一策"推动产业发展与集聚。黔西南高新区重点发展新能源动力电池及材料、基础材料、特色轻工三大 主导产业，积极培育化工产业 ...

原标题：大国工程看新疆丨万里银线跨天山——世界首条±1100千伏特高压彰显中国能源技术创新实力 5月16日，当清晨的阳光洒向准噶尔盆地东缘的戈壁滩，矗立在新疆昌吉换流站里的银色铁塔发出 低沉的嗡鸣。这座横跨中国东西部六个省份约3300公里的超级输电工程，正将天山北麓的"风光火"源源 不断转化为电能，沿着万里银线奔腾向东，经安徽宣城的古泉换流站送达长三角地区。 这就是我国自主研发、自主设计、自主建设的，目前世界电压等级最高、输送容量最大、输送距离 最远、技术水平最先进的特高压输电工程——准东—皖南±1100千伏特高压直流输电工程，彰显了中国 在能源技术创新上的实力。 "这条特高压就像给新疆能源安上了会飞的翅膀。"在昌吉换流站工作了14年的王鸿，至今记得2019 年9月工程投运时的场景。控制屏上跳动的数字显示，这条特高压输电容量1200万千瓦，相当于可以同 时点亮4亿盏30瓦的电灯，每年可外送电能超620亿千瓦时，相当于安徽省2个月的用电量。而远在安徽 的古泉换流站将来自新疆的磅礴电能切割重组，如同把一艘巨轮上满载的货物分装到无数集装箱卡车 上，重新组成能源车队，通过1000千伏特高压芜湖变电站，源源不断送往长三 ...

据统计，陇东群体工程跨越高铁10次，普铁6次，高速公路18次，不通航河流15次，110千伏及以上重要 电力线路169次、10千伏及以下电力线路150余处。跨越施工安全风险最大的是陇东特高压直流线路跨越 ±800千伏特高压天中线，750千伏换流站接入工程钻越±1100千伏吉泉线3次，建设者们齐心协力，凝结 了属地化工作的辛勤汗水，攻下了一个个"小山头"，创造了陇电建设新速度，实现了直流线路在五个省 区内首个全线贯通、群体工程无障碍施工的电网建设新篇章。 据悉，项目推进过程中，国网庆阳供电公司始终将陇电入鲁及配套工程属地化工作作为服务大局的重要 政治任务全力推进，构建全周期、立体化服务保障体系，充分发挥属地主力军作用，协调解决征迁过程 中的堵点、难点问题万余项，实现电力动脉建设与庆阳革命老区振兴的双赢格局。 近日，±800千伏庆阳换流站主变压器正式启动，我国首个"风光火储一体化"大型综合能源基地外送工程 ——陇东到山东±800千伏特高压直流工程竣工投产。通过这条特高压直流输电线路，每年可从甘肃省 向山东省输送风电、光伏、火电及储能电量360亿千瓦时，为推动甘肃东部绿色能源输出、山东经济社 会发展提供坚强保障。 配 ...

中国三峡新能源（集团）股份有限公司（以下简称公司）于2025年5月9日通过网络视频直播和现场会议 方式举办2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，现将召开情况公告如下： 一、基本情况 时间：2025年5月9日10:00-11:00 方式：网络视频直播+现场会议 机构名称（排名不分先后）：博时基金、和谐健康保险、中意资产、中信证券、华泰证券、国泰海通证 券、中信建投证券、银河证券、招商证券、华福证券、华源证券、民生证券等。 证券代码：600905 证券简称：三峡能源 公告编号：2025-034 中国三峡新能源（集团）股份有限公司 关于2024年度暨2025年第一季度 业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 4．内蒙和新疆的沙戈荒大基地电价水平和投资效益如何？资本金IRR预计在什么水平？规模优势主要 体现在什么地方？如何解决消纳问题？特高压输电网是否能够按期建设完成？ 答：根据国家发改委、国家能源局《关于进一步加强跨省跨区输电通道规划建设管理的通知》，跨省跨 区外送基地电价机制由送受端政府、电 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[4] 报告的核心观点 - 锂电产业链25年有望出现供需拐点，进入2 - 3年上行周期，业绩和估值有提升可能 [6] - 储能大储板块龙头业绩加速释放，户储板块市场信心强化 [6] - 电网板块产业链安全性高，受益于国内刺激预期抬升 [6] - 光伏关注新技术和困境反转龙头两条主线 [6] - 风电国内海风建设节奏有序，25年交付量有望明显提升 [6] 各目录总结 锂电板块 - 本周申万电池指数上涨5.31%，跑赢沪深300 3.303pct，锂电公司普遍涨幅较好 [10] - 宁德时代通过港交所聆讯，或成近4年港股最大规模IPO，还寻求约10亿美元贷款为印尼工厂融资 [12][13] - 4月欧洲9国新能源汽车销量21.3万辆，同环比+30%/-25%，国内部分车企4月新能源车交付量有不同变化 [16][20] - 本周碳酸锂、六氟等价格有小幅下降，电池成本下降 [19][21] 储能板块 - 2025年4月国内招标项目储能规模合10.2GW/30.2GWh，中标均价持续下行 [26][27] - 国电投5GWh集采确定份额，规模最大半固态电池储能电站EPC招标折合单价1.48元/Wh [29][30] 电网设备板块 - 5月8日陇东—山东±800千伏特高压直流工程竣工投产，配套电源1450万千瓦，可提升新能源消纳和区外受电能力 [33][34] 光伏板块 - 本周硅料、硅片、光伏玻璃、电池片、组件、胶膜价格均下降，短期内价格难反转 [35][41][42] - 欧洲ESMC提议限制“高风险”制造商远程接入光伏逆变器，金阳泉州签约4GW HBC项目，部分分布式光伏项目中止 [44][45] 风电板块 - 本周国内各区域风电项目招投标和施工有进展，全球其他区域也有海上风电项目新动态 [46][48] - 5月7日山东发改委印发新能源上网电价相关征求意见稿 [49] - 2025年至今陆上风电机组启动招标45.1GW，海上4.6GW，1 - 3月累计新增装机同比-5.7% [55] - 2025年4、5月陆风、1、4月海风有不同中标均价，部分主机商和海缆有中标情况 [56][57] - 截至5月10日，中厚板、铸造生铁、环氧树脂均价环比上周持平 [59] 投资建议 - 锂电推荐宁德时代、亿纬锂能等，关注固态电池公司 [66] - 储能大储关注上能电气等，户储关注德业股份等 [66] - 电力设备关注特高压和出口标的 [66] - 光伏关注新技术和困境反转龙头 [66] - 风电关注海缆、塔筒单桩、整机和细分零部件龙头 [66]

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 电力 执业证书编号：S0680520070001 邮箱：zhangjinming@gszq.com 山东首发 136 号文细化方案，攻守兼备破局新能源入市 本周行情回顾：本周（5.6-5.9）上证指数报收 3342.00 点，上涨 1.92%，沪深 300 指数报收 3846.16 点，上涨 2.00%。中信电力及公用事业指数报收 2904.26 点， 上涨 2.04%，跑赢沪深 300 指数 0.04pct，位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 15 位。 本周行业观点： 我们认为，山东承接方案（征求意见稿）对于存量项目而言，机制电价 采取价格上限（山东燃煤基准价），机制电量比例或有下调，但基本保 障了整体项目利润稳定性，尽可能减轻存量项目入市收益风险。对于增 量项目而言，机制电价与电力提出竞价申报充足率 125%要求，并非所 有竞价电量都能纳入机制电量，提升了竞价竞争程度，加速行业高成本 项目出清，倒逼新能源项目效率技术优化与降本。整体来看，山东承接 方案（征求意见稿）有守有攻，对于存量项目部分较为温和，对于增量 项目 ...

中国首个"风光火储一体化"外送特高压工程投产 - 陇东—山东±800千伏特高压直流工程竣工投产 每年可向山东输送电量360亿千瓦时以上 其中绿电占比超过50% [1] - 项目将满足山东约4%的年度用电需求 甘肃煤电、风电、光伏发电"打捆"送往山东 传输仅需0.003秒 [1] - 该工程对推动黄河流域生态保护、落实"双碳"行动、促进山东能源绿色低碳转型具有重大意义 [1] 山东出台23项新政推进上合示范区扩能提质 - 政策从综合改革、重大平台建设、经贸产业合作、优化发展环境4大方面提出23项支持措施 [3] - 重点支持"四个中心"建设和"三区一高地"发展目标 每年形成创新事项清单 [3] - 加快建设上合国际枢纽港 支持青岛建设国际航运中心 强化与上合组织国家产业合作 [4] 山东推动乡村富民产业发展 - 出台20项措施 目标到2027年农民人均可支配收入达3万元以上 [5] - 重点培育粮油、果品等六大优势区 构建"一县一策"产业格局 [5] - 支持农产品精深加工 建设区域性特色产业集群 引导加工企业向园区集中 [6] 山东启动"十链百群万企"融链固链行动 - 围绕19条标志性产业链 形成升级版"链长制"机制 [7] - 新增人工智能、新能源电池等重点产业链 聚焦关键环节形成政策体系 [7] - 工业领域1156个重大投资项目一季度完成产值5198.8亿元 同比新增1333.4亿元 [7] 山东出台青年就业创业支持政策 - 提出26项措施 健全服务制度、拓宽渠道空间、搭建载体平台 [8] - 开展实名服务 推出"就业创业服务包" 建设赋能中心和实践基地 [8] - 实施重点产业就业专项行动 建立岗位归集机制 挖掘新职业岗位 [9] 相关ETF市场表现 - 食品饮料ETF最新份额56.7亿份 主力资金净流入576万元 [12] - 游戏ETF市盈率54.75倍 主力资金净流入2978.4万元 [12] - 云计算50ETF近五日涨幅5.60% 市盈率97.90倍 [13]

·国家发展改革委表示，将重点从配套建设、落地见效和学习宣传三方面扎实推动民营经济促进法实施。 ·人力资源社会保障部发布公示，拟增加跨境电商运营管理师等17个新职业，拟增加生成式人工智能系统测试员等42个新工种。 ·山东舰现身菲海域回应菲美军演？国防部：山东舰航母编队在相关海域执行年度训练任务，符合国际法和国际惯例，不针对特定国家和目标。 ·中国海警依法驱离日非法进入我钓鱼岛领海船只。 ·教育部、国家发改委联合启动实施教师教育能力提升工程。 ·2024年全国产权市场交易规模增至25.42万亿元。 ·4月份中国公路物流运价指数为105点，环比止跌回升。 ·我国首个"风光火储一体化"外送特高压工程投产。 ·大风暴雨导致湖南岳阳县6户房屋倒塌100多户受损。 央视网消息：每天8点，央视网为您梳理24小时内发生在咱们身边的大小事儿。 ·英美就关税贸易协议条款达成一致。英国政府同意进口美国食品和农业产品方面作出让步，以换取美方降低对英国汽车出口的关税。 ·特朗普称美国与乌克兰达成稀土协议。 ·中柬两军将举行"金龙-2025"联合演习。 ·巴基斯坦称已击落25架印度无人机。 ·美联储主席称不会和特朗普会面。 ·以防长称以军 ...

每经记者｜刘艳美 每经编辑｜杨欢 近日，江苏省统计局官网发布2025年1—3月江苏13个设区市地区生产总值。总体来看，江苏13个设区市中，有4个城市一季度地 区生产总值超2500亿元，8个城市增速超过全省5.9%的增速。 | | 2025年1-3月设区市地区生产总值 | | | --- | --- | --- | | 地区生产总值 | 绝对量(亿元) | 增长(%) | | 录 | 33088. 55 | 5.9 | | 南京市 | 4718. 70 | 5.3 | | 无 锡 市 | 3789. 21 | 5.7 | | 徐州市 | 2251. 70 | 5.9 | | 常州市 | 2416. 88 | 6.1 | | 苏州市 | 6095. 68 | 6.0 | | 南通市 | 3125. 34 | 6.0 | | 连云港市 | 1043. 09 | 5.9 | | 淮安 市 | 1358. 31 | 7.0 | | 盐城市 | 1940. 38 | 6. 1 | | 扬州市 | 1971. 99 | 6. 2 | | 镇 江 市 | 1454. 32 | 6.0 | | 泰州市 | 1852. 91 | ...