国际金银价格走势 - 北京时间11月18日，国际金银价格开盘后跳水，现货黄金盘中跌破4000美元/盎司重要关口，现货白银跌破50美元/盎司关口[1] - 截至北京时间下午5点，纽约黄金和现货黄金双双下跌，金价连续第四天下跌[2] - 纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司4074.5美元，跌幅为0.48%，现货黄金跌0.92%报4044.505美元/盎司，现货白银跌0.67%报50.18美元/盎司[7] - 纽约白银下跌2.53%，伦敦银(现货白银)下跌1.06%，纽约黄金下跌1.55%，伦敦金(现货黄金)下跌0.81%[2] 国内金饰价格变动 - 国内部分品牌金饰价格从11月14日起出现四连跌[5] - 周生生足金饰品报1289元/克，较前一日下跌16元/克，老凤祥足金饰品报1285元/克，较前一日下跌8元/克，周大福调整为1288元/克，较昨日下调17元/克[5] - 周大福价格1288元/克，日涨跌幅-1.30%，老凤祥价格1285元/克，日涨跌幅-0.62%，周六福价格1257元/克，日涨跌幅-1.10%，周生生价格1289元/克，日涨跌幅-1.23%[6] 黄金概念股表现 - A股市场黄金股集体下挫，贵金属板块和黄金概念板块指数双双大跌逾2%[7] - 海南矿业跌停，豫光金铅、白银有色、中金岭南等跌幅超5%，宝地矿业、盛屯矿业、兴业银锡、湖南白银等跟跌[7] - 海南矿业跌幅-10.01%，豫光金铅跌幅-5.67%，白银有色跌幅-5.60%，中金岭南跌幅-5.02%[9] - 港股黄金股也纷纷下跌，灵宝黄金跌近9%，潼关黄金跌5%，紫金黄金国际跌超5%[9] 价格下跌驱动因素 - 美联储官员密集释放"鹰派"言论，投资者对美联储12月降息的预期概率从一个月前的约90%下降至目前的约43%[6] - 美联储理事沃勒表示，剔除AI行业，美国的商业投资正在下降，美股市场风险偏好受到抑制[6] - 美联储释放鹰派信号支撑美元走强，令贵金属承压，市场正在挤出此前乐观预期带来的"溢价"[10] 黄金长期需求支撑 - 高盛预计到2026年底金价将达到4900美元/盎司，若私人投资者继续进行资产多元化，金价可能进一步上涨[10] - 各国央行可能在今年11月购买大量黄金，这一趋势已持续多年，旨在通过储备多元化来对冲地缘政治和金融风险[10] - 全球黄金投资需求大增以及各国央行增持是支撑黄金价格的主要因素[11] - 2025年三季度全球黄金投资需求537吨，同比增长47%，占全部三季度黄金净需求的55%[12] - 三季度全球央行净购金量总计220吨，较二季度增长28%，较上年同比增长10%，前三季度全球央行净购金总量达634吨[12]

市场指数表现 - 香港恒生指数收盘下跌0.94% [1] - 恒生科技指数收盘下跌1.41% [1] 黄金概念股表现 - 老铺黄金股价下跌超过8% [1] - 中国白银集团股价下跌超过8% [1] - 灵宝黄金股价下跌超过4% [1] 个股异动表现 - 中铝国际股价上涨超过30% [1] - 药捷安康股价上涨超过11% [1]

市场整体表现 - A股三大指数全天震荡调整，沪指跌0.07%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.79% [1] - 市场共2280只个股上涨，72只个股涨停，2965只个股下跌 [2] - 总成交量为16902.57亿元，上涨家数较前一日减少440家，增幅为-16.18% [3] 深地经济概念股 - 深地经济概念股持续活跃，神开股份、中信重工均实现3连板 [3] - 德石股份涨幅达16.80%，主力净流入-1.69亿元；中化岩土涨幅10.12%，主力净流入980.21万元；北方股份涨幅10.01%，主力净流入-1279.55万元 [4] - 中信重工、神开股份、黄河旋风、石化机械、山东墨龙等多只个股涨停或接近涨停，涨幅在9.95%至10.12%之间 [4] 湖北国资概念股 - 湖北国资概念股延续强势，武汉控股涨停，受湖北省深化国有"三资"管理改革政策推动 [4] - 政策强调"一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化"，旨在提高国有经济运行效率 [4] - 国盛证券研报指出，最大力度挖掘国有"三资"潜力将补充地方财政资金来源，国资证券化加速，关注国有资产投资价值 [5] 地产股 - 地产股继续反弹，天保基建、京投发展等封板，盈新发展涨幅10.10%，珠免集团涨幅10.08%，光明地产涨幅10.07% [10] - 多只地产股涨幅超过5%，包括合肥城建涨7.55%，市北高新涨7.35%，上实发展涨5.31% [10] 农业银行 - 农业银行实现14连阳，股价突破8元，收报8.09元/股，创历史新高，年内累计涨幅超58% [10] - 总市值达2.83万亿元，成交额39.50亿元，市盈率（TTM）为9.91，市净率为1.06 [11] 算力芯片概念股 - 午后算力芯片概念股震荡走强，寒武纪一度涨超7%，总市值重返6000亿元上方，受订单相关消息推动 [13] - 寒武纪成交额198.15亿元，换手率3.38%，市盈率（TTM）为321.19，市净率达52.87 [14] 黄金概念股 - 黄金概念股下挫，湖南白银跌超7%，晓程科技跌6.15%，西部黄金跌4.93%，受现货黄金和白银大幅下跌影响 [16] - 现货黄金单日跌幅达6.3%，创2013年4月以来最大跌幅；现货白银跌幅达8.7%，创2021年以来最大跌幅 [16] 高盛对中国股市展望 - 高盛预计到2027年底中国关键股指将上涨30%，受益于政策支持、利润增长和资金流入 [18] - 未来三年企业盈利或增长12%，估值倍数可能上升5%至10%，建议"逢低买入"策略 [19]

行业表现 - A股黄金概念股板块在10月21日早间出现整体回暖态势 [1] - 萃华珠宝股价上涨超过4% [1] - 招金黄金与四川黄金股价均上涨超过3% [1] - 中金黄金与晓程科技等公司股价出现跟涨 [1]

黄金概念股市场表现 - 黄金概念股出现回暖迹象 [1] - 萃华珠宝股价上涨超过4% [1] - 招金黄金和四川黄金股价均上涨超过3% [1] - 中金黄金和晓程科技等公司股价跟随上涨 [1]

港股市场整体表现 - 10月8日港股三大指数集体下跌，恒生指数收跌0.48%报26829.46点，恒生科技指数跌0.55%，恒生国企指数跌0.52%，全日大市成交额为1738亿港元 [1] - 国庆中秋长假期间，恒生指数累计微跌0.08%，恒生科技指数累计上涨0.81%，恒生国企指数累计下跌0.31% [1] 贵金属板块行情 - 10月8日港股贵金属板块集体大涨，赤峰黄金涨13.26%，中国白银集团涨12.50%，龙资源涨6.08%，山东黄金涨7.61%，紫金矿业涨0.29% [3] - 现货黄金价格突破4000美元/盎司大关，续创新高，年内涨幅超过52% [4] - 摩根大通研报指出，季度名义黄金需求每增加100亿美元可推动金价按季上涨约3%，美国国债市场中少量资金转移至黄金即可能推动金价突破5000美元/盎司 [4] - 西部证券研报认为美元信用裂痕持续，金价将开启长期牛市，目前处于第三波主升浪行情早期 [4] 长风药业上市表现 - 长风药业上市首日股价大涨161.02%，其暗盘交易在10月6日已上涨近97% [5] - 公司专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化，治疗呼吸系统疾病 [5] - 财务数据显示，公司收益从2022年的人民币3.49亿元增长至2024年的人民币6.08亿元，截至2025年3月31日的三个月收益为人民币1.36亿元 [5] 人工智能板块表现 - 10月8日港股人工智能相关股票集体下跌，商汤-W跌3.82%，阿里巴巴-W跌1.61%，百度集团-SW跌3.02%，金山软件跌2.01%，京东集团-SW跌1.17% [6][7][8] - 分析人士指出，此次回调或与10月7日晚间美股杀跌有关，当时费城半导体指数跌超2%，甲骨文股价一度暴跌超7% [8] 核电板块行情 - 10月8日核电股涨幅居前，中核国际股价上涨22.40% [9] - 国际原子能聚变能大会将于10月13日至10月18日在成都举办 [10] - 方正证券指出，此次大会或有重大国家和国际进展公布，四季度国内聚变工程试验堆项目有望开启第二次密集招标，聚变行业年内第二次行情有望启动 [10] 香港强积金投资政策 - 香港特区政府争取于2026年上半年向立法会提交条例草案，优化基金、单一家族办公室和附带权益的优惠税制 [12] - 香港积金局于2025年5月公布，符合准则的上市私募基金经核准后可纳入强积金基金的准许资产类别，但投资总额不高于基金净资产的10% [12] - 截至目前，尚未有上市私募基金被纳入强积金基金的准许资产类别，积金局将在核准首只基金后修订相关指引 [12]

上市表现与市场情绪 - 公司于9月30日在港交所上市，首日开盘价84港元/股，收盘价106港元/股，总市值达62亿港元 [1] - 发行价定为29.6港元，为发行价范围上限，暗盘交易股价收报85.65港元/股，较发行价大涨189% [1] - 股价大涨受多重因素推动，包括全球避险情绪升温、金价持续上涨、港股打新情绪回暖以及已有同类上市公司（如老铺黄金）的示范作用 [1] - 公开发售股份仅106万股，采用港交所"机制B"，公开发售比例固定为10%，股份稀缺性促进了市场炒作 [2] 业务模式与市场地位 - 公司主营业务为贵金属（足金和18K金）和镶贵金属手表的设计、制造和品牌运营，手表机芯均为外部采购 [5] - 公司既是品牌商（旗舰品牌"西普尼"贡献2024年超七成营收），也是为老凤祥、中国珠宝、周大生等品牌提供设计和生产的ODM供应商 [5] - 按GMV计算，2024年公司是中国最大的足金贵金属手表品牌（市场份额27.08%）和最大的镶足金镶贵金属手表品牌（市场份额28.96%） [5] - 公司依赖几个一级经销商在中国二、三线城市（尤其是东北、华北及西北地区）布局超3000个销售点，主要瞄准下沉市场的中等收入消费者 [6] 财务业绩与定价策略 - 2025年前五个月，公司净利润同比大增112% [2] - 公司2024年营收为4.57亿元，显著低于营收在几十亿到几百亿元的同行业本土黄金珠宝上市公司 [6] - 公司定价逻辑以成本为基础，非奢侈品高溢价模式，线上旗舰店大部分产品价格在万元以内，最贵产品约5万元 [9] - 足金表壳手表平均售价从约5000多元涨至超7000元，足金表圈手表平均售价稳定在2000元到2500元间 [9] 运营挑战与风险因素 - 2025年前五个月，由于金价上涨抑制消费热情，公司主力品类传统手表收入同比减少21% [9] - 公司应对金价上涨的策略是保持价格稳定、降低产品含金量，但现有核心产品线的黄金含量已无进一步重大减少空间，未来若金价继续上涨可能被迫涨价 [10] - 存货周转速度落后同行，近几年存货周转天数在600天到700天，而周大福约300天，老铺黄金控制在200天以内 [12] - 公司为家族控股企业，控制权高度集中在实控人李永忠及其儿子、女婿手中，四人通过一致行动协议共同持有公司50.49%的股份 [12] 增长策略与发展前景 - 公司正有意增加ODM业务占比，以对冲金价波动对品牌业务的影响，该策略在2025年前五个月业绩中已有体现 [13] - 公司提及与华为合作，计划开拓贵金属智能手表业务，但中国智能贵金属珠宝及饰品市场2024年GMV仅约0.2亿元，预计2029年增至约5亿元，真实需求有待验证 [2][13] - 公司计划向东南亚及中东出海，复制国内经销商模式，目前已进入马来西亚市场，但面临供应链性价比或品牌叙事路线的挑战 [13]

黄金价格表现 - 现货黄金价格于9月12日升至3674.27美元/盎司 创历史新高[1] 港股黄金概念股涨幅 - 灵宝黄金年涨幅达529.56% 股价创上市新高 公司拥有37个采矿权及勘探权 总探采面积216.04平方公里 黄金储备资源量131.81吨 矿产金产量5.2吨[1] - 中国黄金国际年涨幅240.44% 招金矿业年涨幅174.62% 紫金矿业年涨幅116.12% 三家股价均刷新历史新高[2] - 紫金矿业总市值超7575亿港元 上半年营收1677亿元同比增长11.5% 归母净利润233亿元同比增长54.4%[2] - 老铺黄金上市后股价较发行价暴涨17.14倍 达728.50港元 上半年营业收入123.54亿元同比增长251% 经调整净利润23.5亿元同比增长291%[2] - 周大福 周生生 谢瑞麟等黄金零售股涨幅均超100%[3] 行业前景与资本运作 - 黄金作为避险资产具备中长期投资价值 美联储降息预期强烈 关税争端升级 央行购金持续支撑金价上行[3] - 紫金矿业子公司紫金黄金国际计划将港交所IPO集资额从20亿美元增至30亿美元 有望成为今年全球第二大IPO项目[3] - 分拆上市有利于推动黄金资产价值重估 推进国际化进程 拓宽国际投资者渠道[3]

安全事故公告 - 盛达资源子公司东晟矿业在建矿山发生顶板冒落事故 造成1名承包商员工死亡 [1][4][5] - 事故发生在北风井1150中段20线前主运巷道 距作业面7米处已支护巷道 [5] - 东晟矿业立即启动应急预案并报告当地应急管理部门 井下作业暂时停工 [1][5] 公司业务影响 - 东晟矿业生产规模25万吨/年 开采矿种包括银矿、铅、锌、金等 目前尚未建成投产 [6][7] - 事故调查期间停工 但对建成投产时间暂未产生重大影响 不会影响当期经营业绩 [7] - 施工期间安全事故全部责任及损失由承包方浙江中冶建设集团承担 [7] 公司经营状况 - 盛达资源主营贵金属和有色金属矿采选销售 拥有7家矿业子公司 [7] - 2025年上半年营业收入9.06亿元 同比增长6.34% 其中有色金属采选收入6.4亿元 同比增长44.24% [7] - 归属于上市公司股东净利润7009.64万元 同比下降15.03% [8] - 矿产银金属收入占有色金属采选收入比重56.26% 占营业收入比重39.73% [8] 市场表现 - 事故公告当日盛达资源股价涨停 最新市值149亿元 [1] - 6月份以来公司股价累计上涨66% [1]

黄金股及ETF市场表现 - 黄金股ETF（159562）日内涨幅达4.43% 年内累计涨幅达69.75% [1] - 持仓股西部黄金涨停 白银有色一度逼近涨停 招金矿业、紫金矿业、山东黄金等股走强 [1] - 有色金属ETF基金（516650）涨3.6% 黄金ETF华夏（518850）涨0.32% [1] 黄金股投资逻辑与行业特征 - 黄金股覆盖黄金勘探、开采、加工全产业链 业绩和股价滞后于金价但弹性更大 [1] - 黄金股受股市行情和黄金价格双重因素影响 [1] 市场催化因素与行情分析 - COMEX黄金期货价格突破3600美元/盎司创新高 美联储9月降息预期持续升温 [1] - A股行情持续向好推动黄金概念股走强 [1] - 7月以来黄金股涨幅16.39% 显著滞后于细分有色指数（23.46%）和稀土指数（50.66%） [1] - "反内卷"政策、关税冲突反复及美联储降息预期共同催化有色金属板块异动 [1] 板块估值与未来展望 - 短期市场亢奋情绪催生高切低需求 黄金股有望迎来补涨行情 [1] - 黄金股业绩弹性及长期增长确定性推动估值修复 [1]