报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国新发16只产品，单股票、数字货币产品数量较多，Discipline Funds发行股债混合固定久期系列ETF [1][6] - 过去一周美国ETF流入超300亿美元，股票产品流入多，比特币ETF流出，黄金ETF资金流向平稳 [1] - 今年以来美国行业主题产品中原材料类表现最好，多只产品涨幅超60% [1] - 2025年9月美国非货币公募基金总量增加，美国国内股票型产品规模上升但赎回压力提升，上周美国国内股票基金流出约200亿美元，债券产品重回流入 [1] 根据相关目录分别进行总结 1. ETF美国创新产品 - 上周美国新发16只产品，单股票产品主要为2倍杠杆产品，涉及多家公司且覆盖至小市值公司；市政债相关ETF发行和转型较多；Donoghue Forlines发行策略ETF；21Shares发行2只数字货币指数产品；Canary Capital Group发行首只XRP现货ETF [6][7] - Discipline Funds发行Defined Duration系列ETF，通过股债混合锚定目标久期，结合估值指标评估股票久期与债券组合获稳健收益，投资其他ETF实现目标 [1][9] 2. 美国动态ETF 2.1 美国ETF资金 - 过去一周美国ETF流入超300亿美元，股票产品流入多，比特币ETF继续流出，各标普500 ETF近几周交替流入 [1][10] - 展示了资金流入前十和流出前十的ETF产品 [12] - 近2周美国主要ETF每日资金流向情况，黄金ETF资金流向平稳，纳斯达克100 ETF资金波动大 [13][15] 2.2 美国ETF表现 - 今年以来美国行业主题产品中原材料类表现最好，金、银矿开采，铜矿、稀土及其他金属产品多涨幅超60% [1][16] 3. 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年9月美国非货币公募基金总量为23.47万亿美元，较8月增加0.49万亿，9月标普500上涨3.53%，美国国内股票型产品规模上升2.13%，赎回压力提升 [1][19] - 上周美国国内股票基金流出回到200亿美元附近，债券产品重回流入 [1][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦美国 ETF 创新产品、资金流向、表现及普通公募基金资金流向，指出主题 ETF 关注度提升，美国 ETF 股票产品持续流入、债券产品表现出色，普通公募基金资金流向有变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 美国 ETF 创新产品 - 上周美国新发 20 只产品，包括 Franklin Templeton 发行的 5 只市政债产品 [7] - Arin Risk Advisors 发行尾部风险 ETF，持仓分常规、尾部风险保护和战术仓位，配置灵活 [8] - 主题 ETF 受关注，如 VistaShares 电力 ETF、Global X 天然气 ETF、REX Shares 无人驾驶 ETF [8] - Roundhill 扩充杠杆 + 期权周度分红产品，Rex Shares 发行期权产品 [10] 美国 ETF 动态 美国 ETF 资金 - 过去一周美国 ETF 流入超 300 亿美元，股票产品流入明显，黄金 ETF 继续流出 [11] - 道富的标普 500ETF 流入超 150 亿美元领先，成长 ETF 流入、杠杆 ETF 流出 [11] 美国 ETF 表现 - 今年美国股票和债券回报不错，宽基综合债券产品收益超 6%、20 年以上国债 ETF 收益超 7%，短债、市政债表现略弱 [15] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025 年 9 月美国非货币公募基金总量为 23.47 万亿美元，较 8 月增加 0.49 万亿 [17] - 9 月标普 500 上涨 3.53%，美国国内股票型产品规模上升 2.13%，赎回压力提升 [17] - 上周美国国内股票基金流出重回 200 亿美元附近，债券产品重回流入 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 过去3周美国新发91只ETF产品，发行速度提升；美国ETF资金流入持续维持高位，航空航天、国防ETF表现出色；2025年8月美国非货币公募基金总量增加，近4周美国国内股票基金流出较稳定，债券产品流入平稳 [3] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品：3周发行近百只产品 - 过去3周美国共发行91只ETF产品，单股票杠杆反向产品、数字货币相关产品等丰富度提升，ARK加入下跌保护Buffer ETF领域，还有多家机构发行不同策略产品 [3][6][9] - 锐联和华夏基金9月26日发行华夏中国科技创新ETF，跟踪约100家中国科技相关企业构成的指数 [3][13] 美国ETF动态 美国ETF资金：资金流入持续维持高位 - 过去一个月美国ETF合计流入近1800亿美元，股票产品流入超1000亿美元，iShares标普500 ETF IVV流入超400亿元，比特币、黄金产品流入明显，多只杠杆产品流出靠前 [3][15][17] - 近2周iShares产品资金流趋向平稳，道富产品资金波动较大，10月10日黄金ETF GLD流入近5亿美元 [18] 美国ETF表现：航空航天、国防ETF表现出色 - 因全球局势复杂，美国上市的航空航天、国防ETF表现出色，与科技相关的产品SHLD和欧洲主题产品涨幅超80% [3][19][20] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年8月美国非货币公募基金总量为22.98万亿美元，较7月增加0.41万亿，8月标普500上涨1.91%，美国国内股票型产品规模上升1.62%，赎回压力减缓 [3][20] - 近4周美国国内股票基金流出较稳定，3周流出超200亿美元，债券产品流入平稳 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国新发 13 只 ETF 产品，发行较平稳且杠杆反向产品较多；数字货币 ETF 资金流入再次放大；科技行业表现较好，ARKK 涨幅领先；6 月美国非货币公募基金总量上升，7 月 30 日 - 8 月 6 日单周美国国内股票基金流出约 167 亿美元，债券产品流入略有收窄 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 美国 ETF 创新产品：Leverage Shares 发行"加速"产品 - 上周美国共 13 只新发 ETF 产品，路博迈发行新兴市场债券产品，F/m 扩充债券 ETF 产品线，Tradr 发行单股票杠杆 ETF，Leverage Shares 发行"加速"策略产品，ProShares 发行 2 倍杠杆产品，Harbor 和磐安资产合作发行股票增强产品 [9][10] 美国 ETF 动态 美国 ETF 资金：数字货币 ETF 流入较多 - 上周股债 ETF 维持在百亿美元以上，数字货币 ETF 流入再次放大；纳斯达克 100 ETF 流入最多，贝莱德的以太坊、比特币 ETF 进入流入前十，ARKK 流入超 10 亿美元；多只杠杆 ETF 和科技产品流出较多 [4][12] 美国 ETF 表现：ARKK 表现优于其他科技 ETF - 今年科技行业表现较好，整体涨幅超 10%，VanEck 半导体 ETF 涨幅超 20%，但 3 倍半导体杠杆产品受年初波动率损耗影响表现偏弱；ARKK 涨幅超 35%，领先其他科技产品 [4][15] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025 年 6 月美国非货币公募基金总量为 22.69 万亿美元，较 5 月上升 0.78 万亿；6 月标普 500 上涨 6.15%，美国国内股票型产品规模上升 4.26%；7 月 30 日 - 8 月 6 日单周，美国国内股票基金合计流出约 167 亿美元，和前一周基本持平，债券产品流入略有收窄 [4][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国新发 37 只 ETF 产品，发行提速且涉及多公司系列产品，有提高和降低集中度产品同时发行的情况，资金流向、产品表现有不同特点，美国普通公募基金资金流向也有变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 美国 ETF 创新产品: 提高、降低集中度的产品同时发行 - 上周美国新发 37 只产品，Direxion 等扩充单股票杠杆反向产品，WEBs 发行 Defined Volatility 系列产品，景顺和 Janus Henderson 发行债券产品，Crossmark 发行大盘成长和价值 ETF，Advisors Asset Management 发行内在价值 ETF，Defiance 发行 AI 和电力基础设施 ETF，Roundhill 扩充周度杠杆 + 分红 ETF [5][6][7] - Xtrackers 发行行业分散化产品 SPXD，根据子行业收入分配权重，科技占比低、行业分散程度高，第一大权重股为伯克希尔，权重约 3.7% [8][11] - Global X 发行 PureCap 系列产品，应对美国监管对 ETF 持股比例限制，通过杠杆反向产品补足仓位以反映个股市值权重，涉及科技等板块 [12] 美国 ETF 动态 美国 ETF 资金：因子轮动 ETF 流入超过 10 亿美元 - 上周股票 ETF 流入超 160 亿美元，国内和国际股票流入相当，债券 ETF 国内流入超国际，比特币和商品 ETF 继续流入 [13] - 流入靠前产品有先锋宽基产品、贝莱德因子轮动 ETF 等，因子轮动产品单周流入超 10 亿美元，规模突破 200 亿美元；流出靠前主要是道富、贝莱德的标普 500 ETF [14] - 投资级公司债 ETF 上两周流出较多，纳指 ETF 持续流入 [16] 美国 ETF 表现：比特币产品表现优于以太坊 - 今年美国数字货币 ETF 总规模超 1500 亿美元，贝莱德比特币 ETF 接近 900 亿美元，以太坊 ETF 超 100 亿美元 [17] - 比特币今年涨幅约 25%，以太坊产品不到 10%，贝莱德产品业绩靠前 [17] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025 年 5 月美国非货币公募基金总量 21.91 万亿美元，较 4 月上升 0.85 万亿，5 月标普 500 上涨 6.15%，美国国内股票型产品规模上升 5.49% [21] - 7 月 2 日 - 7 月 9 日单周，美国国内股票基金流出约 75 亿美元，流出回到 100 亿美元以内，债券产品流入扩大至 75.8 亿美元 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国新发14只ETF产品，Innovator发行“双向”策略产品，在上涨、下跌时都提供正收益 [2][6] - 美国股债ETF境内外产品同步流入，资金从风格产品流向宽基 [2][11] - 黄金ETF领跑商品ETF涨幅，今年涨幅超25%，普通大宗商品涨幅不到10% [2][16] - 2025年5月美国非货币公募基金总量上升，6月17 - 25日单周美国国内股票基金流出扩大，债券产品流入收窄 [2][20] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品：Innovator发行“双向”策略产品 - 上周美国新发14只产品，月初多Buffer类产品，First Trust发行挂钩比特币产品，安联资管、PGIM发行挂钩标普500的Buffer产品 [6] - Innovator发行“双向”策略产品，挂钩标普500，设10%、15%两种Buffer区间，上涨正向、下跌反向策略且有收益上限，超Buffer区间承担损失 [6][10] - Anfield发行标普500指数增强产品，通过选股和衍生品获超额收益，选股用量化方法侧重动量指标 [10] - Hedgeye发行混合配置ETF，控制最大回撤在15%以内，前五大持仓股票在成长、科技方向配置多 [10] - REX发行美国首只Solana质押ETF，AOT Invest发行软件平台指数2倍杠杆产品 [10] 美国ETF动态 美国ETF资金：资金从风格产品流向宽基 - 上周美国股债ETF境内外产品同步流入，比特币等另类产品明显流入 [11] - 各标普500 ETF流入，贝莱德规模最小产品流入最多，风格产品流出，资金向中性宽基靠拢 [13] 美国ETF表现：黄金ETF领跑商品ETF涨幅 - 黄金ETF今年涨幅超25%，道富产品突破1000亿美元，iShares产品接近500亿美元，普通大宗商品涨幅不到10% [2][16] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年5月美国非货币公募基金总量为21.91万亿美元，较4月上升0.85万亿，5月标普500上涨6.15%，国内股票型产品规模上升5.49% [20] - 6月17 - 25日单周，美国国内股票基金流出约166亿美元，流出扩大，上半年流出接近2500亿美元，债券产品流入收窄 [20]

美国ETF创新产品 - Calamos发行"雪球"ETF，投资于美国超过1000亿美元的Autocallable notes市场，该产品投资超过50个不同的雪球合约，对手方主要为高盛，收益结构与境内类似，在不敲出的情况下获得票息收益，否则承担损失 [3] - 根据回测，过去20年中按该产品的投资方法年化收益和标普500接近，但收益稳定性明显更高，年度分红率超过12% [5] - 上周美国共46只新发产品，发行数量大幅增加，多家管理人集中发行批量产品，包括Bluemonte发行的首批主动ETF（5只股票和4只债券产品），Defiance和Tradr发行的9只单股票杠杆反向产品（挂钩芯片、AI等领域公司），以及Larry Benedict发行的Opportunistic Trader ETF（同时投资股票和期权） [1] - First Trust和ProShares扩充Buffer产品线，ProShares的Dynamic Buffer系列采用每日Buffer形式，每天保护1~5%的下跌并设置收益上限，保护区间根据指数波动率决定，此次发行的3只产品分别挂钩标普500、纳斯达克100和罗素2000 [2] - 高盛、资本集团、Horizon和普信扩充主动ETF系列，资本集团将主动ETF作为重要发展方向，通过平台RIA Insider服务于投顾，Horizon发行的3只产品主要服务于Model Portfolio [2] - Victory Capital发行3只ETF，一只投资于结构化信用资产，另两只为现金流股票产品 [5] 美国ETF动态 资金流向 - 上周先锋的标普500 ETF（VOO）大规模流出222.78亿美元，资金回到贝莱德（IVV流入205.70亿美元）和道富（SPY流入103.81亿美元）的产品 [9] - 跨境产品流入持续，领航罗素1000成长ETF（VONG）流入26.77亿美元，iShares安硕iBoxx美元投资级公司债ETF（LQD）流入24.60亿美元，先锋富时发达市场ETF（VEA）流入14.14亿美元 [9] - 近2周标普500 ETF资金流向波动较大，SPDR标普500（SPY）净流入76.50亿美元，iShares标普500（IW）净流入809.97亿美元，Vanguard标普500（VOO）净流出203.44亿美元 [10] - 新兴市场产品流入持续性较好，领航新兴市场ETF（VWO）净流入11.81亿美元，iShares投资级公司债ETF（LOD）净流入16.61亿美元 [10] 市场表现 - 今年以来标普500涨幅不到5%，而新兴市场相关产品涨幅超出标普500约10%，多只产品涨幅超过15%，如iShares MSCI Emerging Markets ETF（EEM）上涨16.56%，iShares Core MSCI Emerging Markets ETF（IEMG）上涨16.22% [11] - 新兴市场债券也有不错表现，iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF（EMB）上涨5.88% [11] 美国普通公募基金资金流向 - 2025年5月美国非货币公募基金总量为21.91万亿美元，较4月上升0.85万亿美元，5月标普500上涨6.15%，美国国内股票型产品规模上升5.49% [12] - 6月11日~6月18日单周，美国国内股票基金合计流出约104亿美元，债券产品流入略有收窄 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国新发 46 只 ETF 产品，发行数量大幅增加，多家管理人集中发行批量产品，包括 Calamos 发行“雪球”ETF、新管理人 Bluemonte 发行首批主动 ETF 等 [1][5] - 美国 ETF 资金流向方面，标普 500 ETF 流入波动较大，先锋的标普 500 ETF 大规模流出，资金回到贝莱德和道富的产品，跨境产品流入持续 [1] - 美国 ETF 表现上，新兴市场产品表现出色，今年以来新兴市场相关产品涨幅超出标普 500 约 10%，多只产品涨幅超过 15%，新兴市场债券也有不错表现 [1] - 2025 年 5 月美国非货币公募基金总量上升，6 月 11 日 - 6 月 18 日单周，美国国内股票基金合计流出约 104 亿美元，流出仍然偏高，债券产品流入略有收窄 [1] 根据相关目录分别进行总结 美国 ETF 创新产品 - 上周美国共 46 只新发产品，新管理人 Bluemonte 发行首批主动 ETF，包括 5 只股票和 4 只债券产品；Defiance、Tradr 共发行 9 只单股票杠杆反向产品；Larry Benedict 发行一只 Opportunistic Trader ETF；First Trust 和 ProShares 发行 Buffer 产品；高盛、资本集团、Horizon 和普信扩充主动 ETF 系列 [5][7][8] - 上周三，Calamos 发行一只“雪球”ETF，投资于美国超 1000 亿美元的 Autocallable notes 市场，投资超 50 个不同雪球合约，对手方主要为高盛，境外雪球收益结构和境内类似 [1][9] 美国 ETF 动态 美国 ETF 资金 - 近阶段跨境股票 ETF 关注度上升，美国国内股票产品流入仍维持，上周先锋的标普 500 ETF 大规模流出，资金回到贝莱德和道富的产品，差距有所收窄，跨境产品流入持续 [1][15] 美国 ETF 表现 - 今年以来标普 500 涨幅不到 5%，新兴市场相关产品涨幅超出标普 500 约 10%，多只产品涨幅超过 15%，新兴市场债券也有不错表现 [1][18] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025 年 5 月美国非货币公募基金总量为 21.91 万亿美元，较 4 月上升 0.85 万亿，5 月标普 500 上涨 6.15%，美国国内股票型产品规模上升 5.49% [1][22] - 6 月 11 日 - 6 月 18 日单周，美国国内股票基金合计流出约 104 亿美元，流出仍然偏高，债券产品流入略有收窄 [1][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周美国ETF创新产品中杠杆反向产品发行热度较高，资金流向方面比特币和黄金ETF继续流入，另类产品表现差异较大；美国普通公募基金4月总量下降，5月28日 - 6月4日单周国内股票基金流出、债券产品流入放大 [1][2][11] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品：杠杆反向产品发行热度较高 - 上周美国22只新发产品中8只为杠杆反向产品，6只为单股票产品，包括MicroStrategy等公司的2倍杠杆产品；ProShares发行挂钩Nasdaq 100 Mega指数的2倍杠杆、反向产品 [7] - Bitwise发行挂钩GameStop的期权策略产品，利用其高波动特性实现月度收益 [8] - 上周有4只债券ETF、1只货币ETF发行，Vanguard多板块债券ETF主动管理提高收益，景顺扩充目标到期日债券产品并发行1只国际股票产品 [10] - FundX发行未来主题基金，投资有望引领未来趋势的中小型公司；普信发行3只主动行业ETF，涉及金融、医药和自然资源板块 [10] 美国ETF动态 美国ETF资金：比特币、黄金ETF继续流入 - 上周美国股票ETF小幅流出，跨境产品流入，股债跨境产品合计流入超50亿美元，比特币、黄金ETF继续流入 [11] - 标普500 ETF出现由贝莱德向先锋的产品迁移，贝莱德IVV流出超200亿美元；债券产品中综合债流入、工具型产品流出 [11] 美国ETF表现：另类产品差异较大 - 今年以来全球宏观不确定性强，采用对冲基金相关策略的ETF产品表现分化大，股票多空、期货产品表现偏弱，道富多资产产品表现出色 [16] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年4月美国非货币公募基金总量为21.06万亿美元，较3月下降0.12万亿；4月标普500下跌0.76%，美国国内股票型产品规模下滑0.88% [17] - 5月28日 - 6月4日单周，美国国内股票基金合计流出约169亿美元，流出超前一周2倍，债券产品流入放大至近100亿美元 [17]

美国ETF创新产品：单股票杠杆反向产品密集发行 - 上周美国共发行12只新ETF产品，其中11只为单股票杠杆反向产品，涉及5家发行公司 [1] - 2倍正向杠杆产品覆盖多个行业：包括Rivian、Lucid(新能源车)、埃克森美孚(能源)、波音(航空)、Snowflake(云服务)、GameStop(零售)、AppLovin(AI)、D-Wave Quantum(量子计算)、Palantir(大数据) [1] - 1倍反向产品挂钩埃克森美孚和波音 [1] - Roundhill发行了唯一非杠杆产品：挂钩Magnificent Seven的Covered Call ETF(MAGY) [1] 美国ETF资金流向 - 股票ETF整体呈现流出趋势，另类资产(比特币)和外汇产品获得明显流入 [1] - 资金流动前十名中： - 嘉信理财MBS产品(SMBS)获48.67亿美元流入，同期Vanguard同类产品(VMBS)流出48.34亿美元 [4][5] - 比特币ETF表现突出：iShares Bitcoin Trust(IBIT)流入12.06亿美元，ARK 21Shares Bitcoin ETF(ARKB)流入6.1亿美元 [5] - Vanguard标普500 ETF(VOO)获18.41亿美元流入 [5] - 流出端： - SPDR标普500 ETF(SPY)流出67.97亿美元 [5] - 景顺纳斯达克100 ETF(QQQ)流出20.44亿美元 [5] 主要ETF产品两周资金动态 - 标普500相关ETF： - SPDR标普500(SPY)净流出75.3亿美元，单日最大流出45.38亿美元(4月24日) [5] - Vanguard标普500(VOO)净流入24.5亿美元 [5] - 纳斯达克100 ETF(QQQ)两周净流出72.14亿美元 [5] - 黄金ETF(GLD)呈现波动，单周净流出7.76亿美元 [5] 单股票杠杆产品表现 - 规模最大的特斯拉2倍杠杆产品(TSLL)规模41.44亿美元，年内跌幅达75.19% [6] - 英伟达2倍杠杆产品(NVDL)规模31.58亿美元，年内下跌58.13% [6] - 前十大产品中唯一正向收益的是特斯拉反向产品(TSLQ)，年内上涨66.27% [6] 美国普通公募基金动向 - 2025年2月美国非货币公募基金总规模22.04万亿美元，较1月下降0.18万亿美元 [7] - 2月美国国内股票型产品规模下滑2.47%，超过标普500同期1.42%的跌幅 [7] - 4月9-16日单周：国内股票基金流出50.5亿美元，债券产品流出超200亿美元 [7]