报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦美国 ETF 创新产品、资金流向、表现及普通公募基金资金流向，指出主题 ETF 关注度提升，美国 ETF 股票产品持续流入、债券产品表现出色，普通公募基金资金流向有变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 美国 ETF 创新产品 - 上周美国新发 20 只产品，包括 Franklin Templeton 发行的 5 只市政债产品 [7] - Arin Risk Advisors 发行尾部风险 ETF，持仓分常规、尾部风险保护和战术仓位，配置灵活 [8] - 主题 ETF 受关注，如 VistaShares 电力 ETF、Global X 天然气 ETF、REX Shares 无人驾驶 ETF [8] - Roundhill 扩充杠杆 + 期权周度分红产品，Rex Shares 发行期权产品 [10] 美国 ETF 动态 美国 ETF 资金 - 过去一周美国 ETF 流入超 300 亿美元，股票产品流入明显，黄金 ETF 继续流出 [11] - 道富的标普 500ETF 流入超 150 亿美元领先，成长 ETF 流入、杠杆 ETF 流出 [11] 美国 ETF 表现 - 今年美国股票和债券回报不错，宽基综合债券产品收益超 6%、20 年以上国债 ETF 收益超 7%，短债、市政债表现略弱 [15] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025 年 9 月美国非货币公募基金总量为 23.47 万亿美元，较 8 月增加 0.49 万亿 [17] - 9 月标普 500 上涨 3.53%，美国国内股票型产品规模上升 2.13%，赎回压力提升 [17] - 上周美国国内股票基金流出重回 200 亿美元附近，债券产品重回流入 [17]

主题ETF整体规模与增长 - 截至2025年10月24日，主题ETF规模达到7955.44亿元，较去年末的4103.95亿元增长93.85%，增速在股票ETF五大细分品类中位列榜首 [2] - 主题ETF产品数量从去年末的422只增加至487只，净增65只，年内增长15.40% [2] - 非货币ETF总规模从去年末的35746.56亿元增长至55231.92亿元，年内增速达54.51% [2] 市场份额变化 - 股票型ETF在全部ETF中的规模占比从去年末的77.38%下降至65.32%，环比减少12.06个百分点 [3] - 规模指数ETF（宽基ETF）的市场占比从58.57%下降至43.30%，环比减少15.27个百分点 [3] - 主题ETF的市场份额从去年末的11.00%增长至13.97% [3] 增长驱动因素 - 主题ETF规模增长受资金配置需求、行业机遇驱动和产品供给发力三因素共振推动 [5] - 投资者借主题ETF精准布局芯片、人工智能等景气赛道，科技、消费等领域发展迅猛催生相关ETF扩张，基金公司密集推出细分ETF满足多样化需求 [5] 发行情况与产品类型 - 截至10月24日，今年已有67只主题ETF成立，超过去年全年的47只，累计发行规模299.43亿元，相比去年同期增长167.49% [6] - 新成立主题ETF以科技和人工智能为主导，分别发行17只和16只，通用航空、生物医药、新能源、卫星行业分别发行8只、6只、5只和4只新ETF [6] - 富国国证机器人产业ETF发行规模最大，达23.44亿元，汇添富上证科创板人工智能ETF发行规模为10.89亿元，另有19只主题ETF发行规模超过5亿元 [6] 公募基金布局 - 富国基金年内发行9只主题ETF位居首位，鹏华基金、汇添富基金和华夏基金各发行7只，易方达基金、国泰基金各发行6只 [7] - 富国基金主题ETF累计发行规模52.88亿元领先，鹏华基金和汇添富基金分别为34.91亿元和30.77亿元 [7] - 华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF规模从发行时的5.45亿元增长至40.08亿元，增幅达635.18%，多只人工智能ETF规模也实现显著增长 [7] 产品业绩表现 - 国泰中证全指通信设备ETF年内收益达103.90%，富国中证通信设备主题ETF收益为90.68%，共计11只主题ETF年内回报超过80% [10] - 年内收益超过50%的主题ETF数量达116只，全部487只主题ETF中仅有23只收益告负，正收益产品占比高达95.28% [10] - 业绩领先产品主要集中在科技主题，电池、黄金、稀土等方向也表现亮眼 [10] 存续产品规模与资金流向 - 规模超100亿元的主题ETF从去年末的5只增加至19只，嘉实上证科创板芯片ETF规模最大，达417.40亿元 [11] - 华夏中证机器人ETF规模增长190.61亿元位列涨幅榜首，另有6只主题ETF年内规模增幅超过100亿元 [15] - 华夏中证机器人ETF、鹏华中证细分化工产业主题ETF和易方达国证机器人产业ETF年内资金净流入分别达162.68亿元、148.96亿元和120.79亿元 [15] - 近一个季度，汇添富中证电池主题ETF和招商中证电池主题ETF分别获76.39亿元和49.10亿元净流入 [15] - 华夏国证半导体芯片ETF和国泰CES半导体芯片ETF年内资金净流出显著，分别为72.50亿元和65.82亿元 [16] 市场热度与行业前景 - 二级市场上，科技及高端制造业板块ETF交易热度最高，日均交易额为298.27亿元 [17] - 政策层面支持科技创新、产业升级和“新质生产力”，为科技成长板块提供长期投资主线 [18] 行业竞争与产品分化 - 年内成立的67只主题ETF中，有40只产品规模出现缩水，占比59.70%，仅27只实现规模增长，显示市场竞争激烈 [8] - 截至10月24日，仍有43只主题ETF规模低于5000万元，占比约8.83%，平安基金和招商基金旗下各有3只迷你主题ETF [8] - 部分产品如平安中证新材料ETF规模自成立以来缩水超过九成，高达92.73% [9]

行业与主题ETF市场规模增长 - 行业指数ETF和主题指数ETF前三季度合计规模从年初的5996.37亿元增长至10624.12亿元，新增4627.74亿元，年内增长超77% [5] - 同期宽基ETF以近2.2万亿元的基数仅新增约3300亿元规模，行业与主题ETF的增长速度远超宽基ETF [5] - 行业指数ETF份额新增847.08亿份至3065.38亿份，主题指数ETF份额新增2050.32亿份至7280.6亿份，两者合计新增2897.4亿份，而宽基ETF份额同期减少2241.5亿份 [6] 资金流向与投资策略转变 - 资金呈现“越跌越买”特征，例如国泰基金旗下煤炭ETF年内价格下跌5.65%，但其规模从28.54亿元跃升至114.13亿元，增长299.89% [4][9] - 同时存在“见好就收”的止盈策略，例如国泰基金旗下芯片ETF年内上涨56.16%，但规模减少21.54亿元 [4][10] - 在百亿规模产品中，国泰证券ETF、华夏机器人ETF和嘉实科创芯片ETF规模增长领先，年内分别新增269.71亿元、186.61亿元和176.06亿元，后两者在价格上涨时仍获资金抢筹 [10] 热门赛道与产品表现 - 前三季度共有16只行业、主题ETF年内涨幅超80%，150只产品收益率超50%，近半产品收益超30% [7] - 涨幅榜TOP10产品主要集中于科技主线（如人工智能、通信、芯片）和黄金股票类ETF，其中国泰创业板人工智能ETF以121.53%的涨幅领跑 [7][8] - 跌幅榜前列的ETF主要跟踪能源、煤炭及富时中国国企开放共赢指数，鹏华酒ETF虽下跌4.22%但规模超200亿元，且前三季度规模增加77.7亿元 [8][9] 市场结构变化与未来展望 - ETF市场正从“模糊配置”向“精准配置”进化，行业与主题ETF的强势吸金是行情、产品、需求共振的结果 [6] - 建议投资者采用“宽基做底仓，优质行业、主题ETF做进攻”的策略，选对赛道并控制波动，避免盲目追逐短期概念 [6] - 展望四季度，优质赛道或延续强势，但整体增速可能放缓 [6]

宽基ETF市场整体表现 - 全市场宽基ETF总规模从年初的2.19万亿元增长至2.51万亿元，增加3200亿元 [2] - 同期宽基ETF份额减少2241.5亿份至9247.77亿份 [2] - 宽基ETF在全市场ETF中的规模占比从年初的58.57%下降至44.56% [2] - 宽基ETF总数达到360只，较年初增加98只 [2] 主要宽基指数业绩表现 - 沪深300指数前三季度上涨17.94%，上证50指数上涨11.33%，中证A500指数上涨21.91% [2] - 创业板指前三季度大涨51.2%，创业板50指数大涨58.77%，科创创业50指数飙涨63.04% [2] - 共有24只宽基ETF年内涨幅超60% [3] 绩优宽基ETF产品分析 - 国泰创业板50ETF以74.44%的涨幅领跑所有宽基ETF [3] - 华夏上证科创板200ETF和万家创业板50ETF前三季度分别大涨69.3%和67.65% [3] - 涨幅榜TOP20产品中，科创创业50指数相关产品占比超六成，达13只 [3] - 易方达中证科创创业50ETF规模达122.26亿元，是涨幅TOP20中唯一规模超100亿元的产品 [4] - 涨幅前4名的产品规模均低于5亿元 [4] 头部宽基ETF规模与资金流向 - 全市场共有29只宽基ETF规模超过100亿元，合计规模2.21万亿元，占所有宽基ETF规模比重超88% [6][7] - 华泰柏瑞沪深300ETF规模达4255.77亿元稳居第一 [6] - 规模前十的宽基ETF中，有9只产品实现规模增长 [6] - 29只百亿元级宽基ETF前三季度规模合计增加3991亿元，但合计净赎回规模达到624亿元 [7] - 华夏科创50ETF、易方达创业板ETF和易方达科创板50ETF年内分别遭净赎回518.8亿元、228.17亿元和118.9亿元 [7] 市场风格与资金配置趋势 - 市场从“广谱配置”转向“精准进攻”，行业、主题以及跨境ETF因贴合热点、弹性更高，成为全市场ETF增长的主力 [3] - 成长风格特征明显，创业板、科创板相关宽基ETF表现出色 [5] - 头部宽基ETF呈现“大盘稳健、成长高弹性”的分化特征 [7]

宽基ETF市场整体表现 - 全市场宽基ETF总规模从年初2.19万亿元增长至2.51万亿元，增加3200亿元，但总份额减少2241.5亿份至9247.77亿份 [1][2] - 宽基ETF规模增长的核心动力是净值拉升，覆盖了部分止盈资金的兑现需求，其规模占全市场ETF的比例从58.57%下降至44.56% [1][2] - 市场资金配置从“广谱配置”转向“精准进攻”，行业、主题、跨境及债券ETF因贴合热点、弹性更高，成为全市场ETF增长的主力，挤压了宽基的市场份额 [1][2] 主要宽基指数业绩表现 - 沪深300指数前三季度上涨17.94%，上证50指数上涨11.33%，中证A500指数上涨21.91% [1] - 成长风格指数表现强势，创业板指大涨51.2%，创业板50指数大涨58.77%，科创创业50指数飙涨63.04% [1] - 共有24只宽基ETF年内涨幅超60%，其中国泰创业板50ETF以74.44%涨幅领跑，华夏上证科创板200ETF和万家创业板50ETF分别大涨69.3%和67.65% [3] 头部宽基ETF规模与资金流向 - 全市场共有29只宽基ETF规模超过100亿元，合计规模2.21万亿元，占所有宽基ETF规模比重超88% [5][6] - 华泰柏瑞沪深300ETF规模达4255.77亿元稳居第一，易方达、华夏和嘉实旗下沪深300ETF规模分别为3047.96亿元、2280.61亿元和1996.94亿元，前三季度均涨超20% [5] - 规模前十的宽基ETF中有4只出现净赎回，其中华夏科创50ETF、易方达创业板ETF和易方达科创板50ETF分别遭净赎回518.8亿元、228.17亿元和118.9亿元，反映出资金“见好就收”的止盈心态 [6] 成长风格宽基ETF特征 - 涨幅榜TOP20宽基ETF主要来自创业板和科创板相关宽基指数，科创创业50指数产品占比超六成 [3] - 绩优宽基产品普遍偏中小规模，涨幅前4名产品规模均低于5亿元，易方达中证科创创业50ETF是TOP20中唯一规模超100亿元的产品，达122.26亿元 [3] - 成长风格的出色表现是“高景气赛道+成长风格+指数设计”三重共振的结果，若核心逻辑未变，风格将延续但会出现分化 [4]

行业与主题ETF市场规模增长 - 行业和主题ETF总规模从年初的5996.37亿元增长至10624.12亿元，前三季度新增4627.74亿元，年内增长超77% [2] - 主题指数ETF规模从4103.95亿元增至7747.85亿元，行业指数ETF规模从1892.42亿元增至2876.27亿元 [2] - 同期宽基ETF规模基数近2.2万亿元，但仅新增3300亿元，增速远低于行业和主题ETF [2] 基金份额变动趋势 - 行业指数ETF份额新增847.08亿份至3065.38亿份，主题指数ETF份额新增2050.32亿份至7280.6亿份，两者合计新增2897.4亿份 [2] - 宽基ETF同期份额合计减少2241.5亿份，形成鲜明对比 [2] - 市场分析认为这反映了ETF配置从“模糊配置”向“精准配置”进化 [3] 领先的ETF产品表现 - 国泰创业板人工智能ETF以121.53%的年内涨幅领跑，成为股票型ETF收益冠军，规模为2.72亿元 [4] - 国泰中证全指通信设备ETF和永赢中证沪深港黄金产业股票ETF涨幅分别为96.19%和87.3%，规模分别达到115.52亿元和116.69亿元 [4] - 涨幅榜TOP10产品年内收益率均超84%，主要来自人工智能、通信、芯片等科技主线以及黄金股票类ETF [4][5] 资金流向与投资策略 - 部分ETF出现“越跌越买”现象，例如国泰基金旗下煤炭ETF年内下跌5.65%，但规模从28.54亿元跃升至114.13亿元，增长299.89% [1][7] - 同时存在“见好就收”的止盈策略，如国联安半导体ETF、易方达医药ETF和国泰芯片ETF年内分别上涨56.05%、23.65%和56.16%，但规模分别减少8.28亿元、41.33亿元和21.54亿元 [8] - 规模新增前三的百亿元级ETF为国泰证券ETF、华夏机器人ETF和嘉实科创芯片ETF，年内分别新增269.71亿元、186.61亿元和176.06亿元，收益率分别为8.08%、40.61%和75.1% [8] 表现不佳的ETF类别 - 汇添富中证能源ETF和广发中证全指能源ETF年内跌幅均超6%，国泰中证煤炭ETF下跌5.65% [6] - 鹏华中证酒ETF前三季度下跌4.22%，但规模超200亿元，且年内规模增加77.7亿元 [6][7] - 3只跟踪富时中国国企开放共赢指数的产品跌幅在4%上下 [6]

投资策略框架 - 采用三攻一守的资产配置思路 实现稳健布局 [5] 股票投资 - 将40%资金配置于科技 新能源和消费板块的龙头股票 [1] - 选择有业绩支撑和成长确定性的企业 例如新能源车龙头和云计算核心公司 [1] - 投资逻辑基于产业趋势 政策支持和业绩确定性 而非盲目追涨 [1] 固定收益与现金管理 - 将30%资金投入利率债和高等级企业债 同时配置货币基金 [3] - 该部分资产收益稳定且波动低 在组合中起到缓冲器作用 [3] 主题与结构性产品 - 将30%资金分散投入分级基金 结构性理财产品和主题ETF [3] - 根据市场趋势定期调整仓位 避免追高和恐慌性抛售 [3] 决策支持系统 - 每周关注宏观经济数据 包括GDP增速 CPI M2和社会消费品零售额 [3] - 结合行业热点和上市公司业绩进行方向判断 以数据驱动决策 [3]

宽基ETF市场整体表现 - 前三季度全市场宽基ETF总规模从2.19万亿元增长至2.51万亿元，增加3200亿元，但总份额减少2241.5亿份至9247.77亿份 [1][5] - 宽基ETF规模增长的核心驱动力是净值大幅上涨，覆盖了因资金止盈导致的份额净赎回 [1][5] - 宽基ETF在全市场ETF中的规模占比从年初的58.57%下降至44.56%，资金流向转向行业、主题、跨境及债券ETF [1][5] 主要宽基指数表现 - 沪深300指数前三季度上涨17.94%，上证50指数上涨11.33%，中证A500指数上涨21.91% [2] - 成长风格指数表现强势，创业板指大涨51.2%，创业板50指数大涨58.77%，科创创业50指数飙涨63.04% [2][7] 绩优宽基ETF产品分析 - 共有24只宽基ETF年内涨幅超过60%，其中国泰创业板50ETF以74.44%的涨幅领跑 [7] - 涨幅居前的宽基ETF主要跟踪创业板和科创板相关指数，科创创业50指数相关产品在涨幅榜TOP20中占据13席，占比超六成 [7][11] - 绩优宽基ETF普遍为中小规模，在涨幅榜TOP20产品中有9只规模低于5亿元，易方达中证科创创业50ETF是其中唯一规模超100亿元的产品，达122.26亿元 [11] 头部宽基ETF规模与资金流向 - 全市场共有29只宽基ETF规模超过100亿元，其合计规模达2.21万亿元，占所有宽基ETF规模比重超88% [12][18] - 华泰柏瑞沪深300ETF以4255.77亿元规模居首，易方达、华夏和嘉实的沪深300ETF规模分别为3047.96亿元、2280.61亿元和1996.94亿元 [12] - 头部产品出现分化，华泰柏瑞、华夏和易方达的沪深300ETF年内规模分别增长659.48亿元、640.54亿元和585.01亿元，而部分高涨幅产品遭遇净赎回 [12][13] - 29只百亿级宽基ETF中有17只出现净赎回，占比超58%，合计净赎回规模达624亿元，显示资金止盈心态 [18] 市场风格与未来展望 - 市场风格从“广谱配置”转向“精准进攻”，宽基ETF作为长期配置“压舱石”的地位未变，但不再是资金的唯一选择 [6][18] - 成长风格宽基ETF的出色表现是“高景气赛道+成长风格+指数设计”三重共振的结果，若核心逻辑不变，该风格在四季度可能延续 [11]

宽基ETF市场整体表现 - 前三季度全市场宽基ETF总规模从2.19万亿元增长至2.51万亿元，增加3200亿元，但总份额减少2241.5亿份至9247.77亿份 [1][4] - 宽基ETF规模占全市场ETF的比例从年初的58.57%下降至44.56% [4] - 市场资金配置呈现从“广谱配置”转向“精准进攻”的趋势，行业、主题及债券ETF等“新欢”分流了宽基ETF的资金 [1][4] 主要宽基指数业绩表现 - 创业板指前三季度大涨51.2%，创业板50指数涨58.77%，科创创业50指数飙涨63.04% [2][4] - 沪深300指数涨17.94%，上证50指数涨11.33%，中证A500指数上涨21.91% [2][4] - 共有24只宽基ETF年内涨幅超60%，其中国泰创业板50ETF以74.44%的涨幅领跑 [4] 头部宽基ETF规模与申赎 - 全市场有29只宽基ETF规模超过100亿元，合计规模达2.21万亿元，占所有宽基ETF规模比重超88% [9][11] - 华泰柏瑞沪深300ETF规模达4255.77亿元居首，易方达、华夏和嘉实旗下沪深300ETF规模分别为3047.96亿元、2280.61亿元和1996.94亿元 [9] - 29只百亿级宽基ETF前三季度规模合计增加3991亿元，但出现净赎回624亿元，其中17只产品遭遇净赎回，占比超58% [11] 成长风格宽基ETF特征 - 涨幅居前的宽基ETF主要跟踪创业板和科创板指数，尤其是创业板50和科创创业50指数，TOP20产品中科创创业50指数相关产品占比超六成 [5][6] - 绩优宽基产品普遍为中小规模，易方达中证科创创业50ETF以122.26亿元成为其中唯一规模超百亿的产品，涨幅榜前4名产品规模均低于5亿元 [6] - 成长风格宽基ETF的出色表现是“高景气赛道+成长风格+指数设计”三重共振的结果 [7] 资金行为分析 - 部分业绩出色的宽基ETF遭遇显著净赎回，例如华夏科创50ETF、易方达创业板ETF和易方达科创板50ETF年内分别遭净赎回518.8亿元、228.17亿元和118.9亿元，反映出资金止盈心态 [10][11] - 以沪深300ETF为代表的大盘宽基业绩规模稳健增长，华泰柏瑞、华夏和易方达旗下沪深300ETF年内规模分别新增659.48亿元、640.54亿元和585.01亿元 [9] - 头部宽基ETF呈现“大盘稳健、成长高弹性”的分化特征 [12]

汇金持仓规模 - 中央汇金持有A股ETF总规模达1.29万亿元 占A股ETF总规模42% [1] - 汇金持仓规模较2024年末增加2363亿元 [1] 持仓类型分布 - 宽基ETF持仓规模1.28万亿元 较2024年末增加2363亿元 [1][3] - 行业ETF持仓46.4亿元 较2024年末增加4.5亿元 [3] - 主题ETF持仓22.8亿元 较2024年末增加0.8亿元 [3] - 策略ETF持仓4089万元 [3] 指数持仓规模 - 沪深300ETF持仓规模8299亿元 [6] - 上证50ETF持仓规模1371亿元 [6] - 中证1000ETF持仓规模1295亿元 [6] - 中证500ETF持仓规模995亿元 [6] 持仓比重特征 - 中证1000ETF中汇金占比高于50% [8] - 上证180ETF中汇金占比高于50% [8] - 上证50ETF中汇金占比高于50% [8] - 沪深300ETF中汇金占比高于50% [8] - 180金融ETF中汇金占比高于50% [8] - 中证500ETF中汇金占比高于50% [8] 行业配置动向 - 2025年上半年增持沪深300医药ETF和酒ETF [4] - 同期减持中证医疗ETF、食品饮料ETF和5G通信ETF [4] 市场风格研判 - 机构资金主导本轮行情 重点配置行业优质龙头公司 [10] - 资金流向体现景气度投资逻辑 回避中小盘股炒作 [10] - 大市值公司表现突出 市场风格偏向龙头业绩驱动 [10]