2025年地方经济成绩单与区域发展格局 - 2025年全国31个省（自治区、直辖市）GDP数据出炉，18个省份增速跑赢5%的全国线，其中西藏以7%的增速领跑全国 [1] - GDP总量方面，广东、江苏、山东跻身“10万亿俱乐部”，具体分别为14.58万亿元、14.24万亿元和10.32万亿元 [1][2] - 浙江、四川、河南、湖北、福建、上海、湖南紧随其后，生产总值均超5万亿元 [2] - 地方经济呈现“稳中有进、质效双升”和“量质协同、多极共进”的新格局，高质量发展从理念走向实践 [1][2] 区域经济发展特点与动能转换 - 区域发展呈现“梯度演进与板块联动并存”的特点，西部高速增长，中部稳居中高速增长，东部追求更高质量 [3] - 城市群引领作用凸显，长三角、成渝等都市圈一体化提速，产业协同与要素流通效率提高 [3] - 南北差距逐步缩小，山东迈入10万亿元行列，北方省份经济活力增强 [3] - 陆海统筹与城乡融合深化，内陆承接产业转移能力提升，县域经济与乡村振兴联动发展成效明显 [3] - 多个省份高新技术、数字经济、绿色经济等产业实现较快增长，新质生产力成为关键驱动力 [3] 主要省份产业升级与增长动力 - 2025年，江苏规模以上工业增加值同比增长6.5%，其中装备制造业增加值同比增长8.8%，对全部规上工业增长的贡献率达74.6% [4] - 2025年，广东规模以上工业增加值同比增长7.6%，其中装备制造业增加值增长11.4%，产业加快向新向优发展 [4] - 地方经济增长动能持续转换，高技术制造、绿色产业成为核心拉动力，东部省份产业升级成效显著 [4] 2026年地方发展重点与产业布局 - 多地部署2026年重点工作，新旧动能转换是发展重点 [5][6] - 浙江计划培育壮大新兴产业和未来产业，战略性新兴产业增加值占规上工业比重目标达35%左右，数字经济核心产业增加值目标增长7% [6] - 福建提出加快培育壮大新质生产力，实施数字化转型、新兴产业创新发展等多项行动，全社会研发经费投入目标增长10%左右 [7] - 河南、湖南等地将深挖内需潜力，通过以旧换新政策、提振消费专项行动等方式培育新增长点 [7] 2026年发展建议与核心方向 - 2026年各地重点发展举措建议聚焦四个方面：创新驱动、优化产业布局、扩大有效内需、深化区域协同 [8] - 发展新质生产力应坚持“有所为有所不为”，依据自身比较优势进行错位布局，避免重复建设和资源浪费 [8] - 扩大内需的着力点应从刺激短期消费，转向系统性提升居民收入预期和社会保障水平，以释放长期消费潜力 [8]

广东省“十五五”规划与产业发展战略 - 广东省明确“十五五”时期六大重点举措，将加大社会民生投入，加强人力资源开发和人的全面发展投资 [1] - 广东省将深入实施就业优先战略，构建“家门口”就业服务圈，完善重点群体就业支持体系，深化拓展“百万英才汇南粤”等品牌行动 [1] - 广东省将健全与人口变化相适应的教育资源配置机制，扩大普惠性学前教育资源供给，推动义务教育优质均衡发展和城乡一体化，推进普通高中学位建设与高等教育规模有序扩大 [2] - 广东省将强化国家医学中心辐射带动作用，实施医疗卫生强基工程，推动优质医疗资源扩容下沉，同时完善全民健身公共服务体系 [2] - 广东省将积极应对人口老龄化、少子化，增加普惠托育服务供给，发展银发经济，动态升级81项基本公共服务标准 [2] 广东省制造业与工业经济现状 - 2025年广东省规上工业企业达7.6万家，规上工业企业营业收入预计超19万亿元，居全国第一 [2] - 2025年广东省工业及信息服务业对GDP增长贡献率约50% [2] - “十五五”时期，广东省将围绕传统产业、新兴产业和未来产业领域，谋划布局一批体量大、成长性强的产业新赛道 [3] - 对于萌芽阶段的新赛道产业，实施常态化跟踪评估，对于成长阶段的产业，加大关键技术攻坚和产业化推进，对于扩张到跃升阶段的产业，结合广东实际重点支持 [3] - 在传统产业方面，将加快制定实施传统产业高质量发展行动方案，并针对若干重点行业逐个制定细化方案 [3] - 在新兴产业和未来产业方面，将做大做强新能源、新材料、智能网联汽车、智能机器人、医药和医疗器械、航空航天、集成电路、低空经济、生物制造等新兴产业，锻造更多千亿元级、万亿元级新兴产业集群 [3] - 广东省将前瞻布局第六代移动通信、具身智能等未来产业 [3] 粤港澳大湾区科技创新进展 - 2025年“深圳—香港—广州”的创新集群首次跃居全球第一 [3] - 广东省财政科研经费跨境拨付至港澳累计已超6亿元，科研物资跨境流通效率大幅提升 [4] - 粤港澳大湾区已拥有45家全国重点实验室、35家粤港澳联合实验室，并吸引了31家港澳高校研发机构落户广东 [5] - 广东省将强化科技创新与产业创新跨境融合，推动粤港澳创新主体共建“有组织科研+有组织成果转化”枢纽 [5] - 广东省将携手港澳共建具有全球竞争力的开放创新生态，用好横琴、前海、南沙、河套四大合作平台的“先行先试”政策，联合谋划发起国际大科学计划 [5] - 广东省将协同港澳推进教育科技人才一体发展，通过联合资助、合作引进等柔性模式，共同培养和吸引顶尖创新人才与团队 [5] 广东省农业种业发展成果 - 广东省收集保存农业种质资源36.8万份，位居全国前列 [6] - 广东省培育出清远麻鸡、新会陈皮等一批超百亿级地方优势特色产业 [6] - 广东省育成可冠名超级稻品种30个，占全国总数的23.4% [6] - 广东省在荔枝领域攻克“冻眠”和“锁鲜”两大核心技术 [6] - 广东省累计育成畜禽新品种（配套系）41个，肉鸡配套系占全国超四成，“广明2号”打破国外垄断，“乡下黑猪”市场占有率全国第一 [6] - 广东省组建现代化海洋牧场种业创新中心，汇聚63个全国优秀海水育种团队，研发4款水产专属育种芯片，累计培育国家审定水产物种43个，数量居全国前列 [6] - 广东省种猪年产超200万头，黄羽肉种鸡年供应近2500万套、占全国50%以上 [6] - “十五五”期间，广东省将持续推进“粤强种芯”工程，聚焦资源鉴评、智慧育种、联合攻关、产业化推进及企业培育五大重点 [7] 广东省外贸发展现状与规划 - 2025年广东省外贸进出口9.49万亿元、增长4.4%，规模连续40年居全国首位，对全国外贸增长贡献率保持第一 [7] - “十四五”期间广东省外贸进出口年均增长6%，显著高于“十三五”年均2.2%的增速 [7] - 2025年，广东省组织超300场“粤贸全球”境外展，帮助2.6多万家企业开拓海外市场 [8] - 2026年，广东省将继续深耕欧美日韩等传统市场，加力拓展东盟、中东、非洲等新兴市场，重点办好广交会、电子展和“粤贸全球”境外展 [8] - 广东省将打造优势出口产业集群，巩固提升传统产业，发展壮大新兴产业，加快培育机器人、低空经济等新一批外贸转型升级基地，做大“新三样”“新三类”出口 [8] - 广东省将推进南沙、黄埔、前海三个国家进口示范区建设，做强大宗商品、电子元器件等六大进口基地 [8] - 广东省将深入推进跨境电商综试区建设，做强广州、深圳、粤东三大发展极，开展“跨境电商+产业带”资源对接活动，推动“跨境电商+海外仓”扩容升级 [8] - 广东省将继续支持外贸企业做强做优，招引培育一批掌握全球订单配置权、国际市场销售渠道、资源配置权的外贸骨干企业，推动中小外贸企业数字化改造 [9]

港股市场短期展望与行情判断 - 判断港股自2025年12月下旬以来的春季行情或将延续 整体呈现春节前大盘股有相对收益 政策方向支持的成长行业表现更优的态势 [1] - 基本面扰动已过 2025年年底以来港股主要指数的业绩预期下修势头有所放缓 短期处于3月下旬至4月初年报集中披露前的业绩空窗期 [1] - 资金面扰动因素告一段落 2026年1月和2月港股解禁市值分别降至456亿港元和711亿港元 较2025年12月有显著回落 [1] 港股春季行情历史规律 - 过去十一年港股春季躁动行情中 恒生指数平均收益率为2.4% 期间平均周度胜率达70.8% [2] - 春季躁动行情在2019年、2021年、2023年表现亮眼 平均涨幅达10.6% 而2016年和2024年则分别下跌12.0%和7.6% [2] - 港股春季躁动更多集中在1月份 而A股更多集中在2月份 [2] - 风格上 春节前港股大盘股通常跑赢 春节后小盘股表现更优 [2] - 行业层面 信息科技业、能源业、电讯业、原材料业在春季躁动期间平均涨幅最大 公用事业、必需性消费和地产建筑业表现相对落后 [2] 南向资金季节性特征 - 2015年至2025年十一年间 南向资金历年1月净流入占全年比例平均为19.3% 1月加2月净流入占全年比例平均为27.9% [2] - 若剔除2018年（1+2月净流入体量超过全年）和2021年（1月单月净流入达3106亿港元）的异常值 其余八年1月净流入占比平均值降至5.7% 1月加2月净流入占比平均值降至10.1% [2] 短期投资主线建议 - 关注“十五五”政策方向 包括生物制造、具身智能、6G等 [1] - 关注政策推动基本预期逆转的外卖平台和房地产行业 [1] - 关注受益于春季躁动行情的非银金融行业 [1] 五年规划的产业指引与长期机遇 - 从五年规划建议发布到五年规划正式发布的区间 市场表现往往好于规划正式发布后的市场表现 [3] - “十五五”规划建议及中央经济工作会议为产业发展指明方向 新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群有望迎来新发展机遇 [3] - 量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信（6G）等未来产业或迎来新的政策支持 [3] - 化工、机械、造船等传统行业将进一步提质升级 [3] - 在坚持内需主导的政策背景下 “低预期低估值”叠加“消费韧性特征下的企稳趋势”预计将提升消费配置的资金偏好 [3]

经济增长回顾与展望 - 2025年中国经济总量首次突破140万亿元，全年经济增长5%，连续三年保持5%及以上增速[5] - 2025年经济呈现三个“好于预期”：出口全年增长5.5%，资本市场走强（上证指数全年上涨18.4%），经济结构持续优化（A股科技电子板块市值超越银行板块成为第一大板块）[5] - 当前经济面临“供强需弱”矛盾，具体表现为：2025年房地产投资下降17.2%，社会消费品零售总额全年增长3.7%（低于上半年增速），CPI和PPI同比回升但总体低迷导致GDP平减指数为负[6] - 展望2026年，宏观政策靠前发力将助力一季度经济“开门红”，财政政策（消费品以旧换新、“两重”建设等）与货币政策（下调结构性工具利率等）将为实体经济提供支撑[6] 长期增长动能与政策抓手 - 长期经济回升向好需依靠增强内生增长动能，核心是提振消费和扩大有效投资[7] - “居民增收”和“投资于人”是扩大内需、增强经济内生动能的重要抓手[2][7] - 提高居民收入的具体建议包括：研究中央财政出资对主动涨薪企业给予补贴；加大国资收益上缴力度，专项用于提高城乡居民养老金待遇至约600元/月；鼓励上市公司增加分红和实施股权激励[2][8] - 个人所得税改革应保持“基本减除费用标准”稳定，优化专项附加扣除，并推动向综合征收模式迈进，逐步将经营所得和资本所得纳入综合所得[9] “投资于人”的内涵与方向 - “投资于人”应促进基本公共服务均等化，加大相关财政支出[10] - 推进“投资于人”需把握四个基本要求：服务于人的基本需要（如最低生活保障、基本养老医疗）；服务于人的升级需求（推动文化、体育、养老、家政等生活性服务业提质扩容）；服务于人的能力建设（覆盖教育、职业培训等领域）；服务于人的自由流动（优化投资区域布局）[10][11] 资本市场展望与行业机遇 - 本轮A股牛市被定义为“科技重估牛”，由科技突破、产业驱动、制度改革、资金流入和风险偏好提升共同推动[11] - 预计2026年一季度A股有望重回上行通道，支撑牛市的核心逻辑依然稳固，市场有望开启长期“慢牛”行情[11][12] - 牛市延续的五大原因包括：宏观政策持续发力；产业转型提速提供优质标的；资本市场改革深化；保险资金加仓及居民“存款搬家”带来资金活水；海外短期扰动减退（美联储2026年预计仍有2次降息）[12] - 市场机会大概率在“科技成长”和“有色周期”两大主线，科技成长可聚焦AI、储能、航空航天，有色周期看好铜、铝、锡等工业金属及稀土、锂等小金属[12]

文章核心观点 - 北京市丰台区通过实施服务民营经济的“七个一”工程 构建了多层次、精准化的民营经济高质量发展服务体系 旨在持续激发民营经济活力并巩固其作为“民营经济活力区”的地位 [3][4] 丰台区民营经济概况与重要性 - 丰台区企业总量达20.7万户 其中民营企业占比高达98% 即每100家企业中就有98家是民营企业 [1][3] - 区内科技型企业超4100户 其中民营企业占比达93.4% [3] - 2025年新设企业增速位列北京市第一 [3] - 民营经济广泛分布于轨道交通、新兴金融、商业航天、智能医工等关键领域和创新前沿 为区域高质量发展注入核心活力 [3] 服务民营经济的“七个一”工程 - “七个一”工程是激发民营经济活力的关键机制 核心内容包括“一阵地、一平台、一实训、一组织、一基金、一大会、一机构” [4] - 本次民营经济高质量发展丰台大会即是“一大会” 首次系统展示了该工程的阶段性成果与整体架构 [4] “一阵地”与“一平台”：北京民营企业科技创新中心 - 北京民营企业科技创新中心是丰台区与北京市工商联携手打造的全市首个专属民营企业的创新服务平台 [5] - 中心通过“一平台”——北京民企会客厅 已举办活动40余场 服务企业超2000家次 展示了80余家企业的前沿项目 [5] “一实训”：北京未来企业家实训营 - 北京未来企业家实训营由北京大学携手丰台区共同举办 是科创中心打造的人才培育品牌 [5] - 目前已开展2期培训 创新“百人一季、三平台、五步走”体系 覆盖了200余名京内外的科创型民营企业家 [5] - 在大会上为首期学员代表颁发了结业证书 并有10家实训营学员企业代表上台进行合作签约 [5] “一组织”与“一基金”：北京未来企业家促进会与专项基金 - 依托实训营 丰台区设立了“一基金”——北京未来企业家专项基金 并启动了“一组织”——北京未来企业家促进会 [6] - 专项基金通过引导企业家履行社会责任、开展公益捐赠设立 用于支持实训营、未企会及创新型、成长型民营企业发展 形成良性循环 [6] - 北京未来企业家促进会由行业领军企业家发起 按照“立足丰台、服务北京、辐射京津冀”的总体思路 聚焦服务战略性新兴产业和未来产业中的企业家 [6] “一机构”：北京市丰台区民营经济促进中心 - 丰台区专门成立了“一机构”——北京市丰台区民营经济促进中心 专职为民营企业提供全链条协调服务 [7] - 该中心将精准开展政策供给 搭建企业服务平台 构建民营企业梯度培育体系 协调解决企业发展困难 [7] 民营企业创新成果展示 - 大会同期举办的“民营企业科技成果展”汇聚了30余家科创企业 集中展示了100多件前沿产品与技术 [7] - 展品涵盖低空技术、航空航天、卫星通信、人工智能、科技服务、医工健康、数智美食等多个领域 展现了丰台民营企业的创新活力与硬核实力 [7]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年全年实现营业收入25亿元 归母净利润为3200万元至4500万元 成功实现扭亏为盈 上年同期亏损1.57亿元 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润同样实现扭亏为盈 [1] 公司业务与产品 - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业 专业从事高强度紧固件的研发、制造并提供整体紧固系统解决方案 [1] - 核心产品为风电全系列紧固件 并已拓展至航空航天、石油装备、燃气轮机、核电等其他高端装备领域的紧固件及零部件 [1] - 产品广泛应用于风电、航空航天、高铁等关键领域 远销全球多个国家和地区 [2] 业绩驱动因素与行业前景 - 全球风电行业呈现强劲增长势头 公司主要风电紧固件产品供销两旺 产能利用率较高 [2] - 业绩显著改善得益于销量增长、售价提升及成本下降等多重因素共同作用 [2] - 风电行业高景气推动公司横向发展 积极培育新业务 [3] 战略合作与业务拓展 - 2025年与德国航空零部件巨头Heggemann签署战略合作协议 正式进军航空核心部件市场 旨在打造“风电+航空”双轮驱动业务格局 [2] - 合作引入德国精益管理经验 助力公司切入全球航空产业链 [2] - 2025年与全球能源领域领军企业GE Vernova签署谅解备忘录 在燃气轮机装备制造领域合作迈出重要一步 [2] 公司治理与资本运作 - 2025年发布股权激励计划草案 计划向64名激励对象授予限制性股票合计155万股 授予价格为13.73元/股 覆盖核心管理人员、技术人员和业务人员 [3] - 获得中国银行常德分行提供的股票回购专项贷款资金支持 计划通过集中竞价方式实施股份回购 回购资金总额不低于2500万元且不超过5000万元 [3] - “自有资金+低成本贷款”的组合模式优化了公司财务结构 为后续业务拓展预留充足流动性 [3] 行业地位与专家观点 - 公司从传统制造迈向高端装备制造 从本土市场角逐全球赛场 成为细分领域的“隐形冠军” [2] - 公司成功扭亏为盈反映了中国高端装备制造业的韧性与活力 [3] - 企业通过技术创新与精细化管理提升效能 为制造业转型升级提供了有益借鉴 [3]

玄元投资2026年市场核心观点 - 市场处于“进退皆可”的关键位置，行情能否从“在渊”转为“跃龙”取决于经济基本面能否实现真正的“进”[1][4][19] - 2026年牛市仍在进程中，但驱动逻辑可能从流动性和风险偏好驱动，逐渐转向基本面驱动[7][18][38] - 市场上涨方式预计为结构性、有梯队的推进，而非全面普涨，对投资者的选股和配置能力要求更高[7][25] 投资框架与市场风格分析 - 投资体系围绕“股价=EPS×PE”展开，在A股半年到一年的周期里，估值（PE）波动通常比盈利（EPS）波动更大[2][20] - 将全市场机会归纳为三类风格：总量风格、成长风格和主题风格，并通过宏观流动性判断市场风格偏好[2][21] - 总量风格核心定价因素是中美利差，因其外资参与度高[2][21] - 成长风格估值与美债实际利率高度相关，例如2021年底美联储加息导致成长股杀估值[2][21] - 主题风格依赖宏大叙事和宽松流动性，在总量和成长无明确机会时活跃，行情来得快去得也快[2][21] 对2026年的四个具体判断 - **判断一：市场仍在牛市，节奏不同**。A股总市值与居民储蓄余额比值约为0.65，历史显示牛市常在0.4-0.5间启动并可能持续至0.9-0.95附近，从统计看行情未走完[7][25]。当前股市夏普比率在所有大类资产中表现最好，吸引资金持续流入[7][25] - **判断二：当前仍是流动性驱动市场，但有明确“天花板”**。2025年主题和成长风格跑得最好，总量风格落后[8][26]。此类行情历史上有参照，如2014年A股、90年代日韩股市，因基本面跟不上而在冲高后难以持续[8][26]。当前全球资产走势相关性高达0.9以上，背后是充裕流动性和宏大叙事逻辑让风险偏好趋于极端[8][26] - **判断三：基本面“进”可能在明年下半年清晰，并可能引发风格切换**。当前经济最大拉动力是外需，但存在“以价换量”问题，出口价格指数相比发达国家下降约20%[9][27]。物价回升是明年经济恢复关键，若“反内卷”等政策落地推进，PPI等价格指标有望回暖[9][27]。基本面切实改善后，市场风格可能从成长和主题逐步切换向价值与周期[9][27] - **判断四：牛市中的回撤会更剧烈且内部分化大**。历史数据显示牛市回撤在指数层面约10%，但内部分化明显，某些宽基指数回调幅度可能超过20%[9][27]。市场轮动速度加快，行业切换周期缩短[9][27] 基本面深度观察：“进”的关键领域 - **出口**：增长模式为“以价换量”，测算显示从2023年1月至今，中国出口价格指数相比发达国家下降约20%，长期会压制企业利润空间，物价回升是经济恢复第一要素[11][28] - **投资**：2025年固定资产投资是近36年来首次全年为负，原因包括：专项债部分用于化债；土地收入大幅下滑，仅广东、浙江、江苏三省较高峰期减少超过5000亿；房地产贷款与制造业贷款出现明显劈叉，资金流向变化[11][28] - **地产**：成交量已基本见底，但库存高企，一线城市库存去化周期约15个月接近健康水平，二线城市仍在30个月以上[11][28]。房地产政策有待加力，特别是需求端，若后续有政策支持降低房贷利率与租金回报率差距（目前仍有100个BP以上），可能产生积极影响[11][28] - **消费**：更看好服务类消费，关注文旅、养老、托育、情绪消费等领域机会[11][29] 政策展望 - 政策推进是相机抉择且逐步加力的过程，例如2014-2015年棚改政策从提出到显效经历约一年，供给侧改革亦然[12][31] - 当前政策重点清晰：整治“内卷式”竞争、科技创新、扩大内需[14][33] - “反内卷”政策从2024年12月首次提出，到2025年12月中央经济工作会议强调“深入整治反内卷”，按规律判断2026年年中左右可能看到实质性落地，并有望带动PPI明显回正[14][33] - 科技创新和现代化产业体系指明了新质生产力投资方向，包括“八大传统产业优化提升，四大新兴产业集群发展，六大未来产业前瞻布局，六大核心链条决定性突破”[14][33] 风格切换的思考 - 持续半年以上的系统性风格切换必须有基本面数据支撑，总量风格和成长风格的相对收益均与其营收增速高度相关[15][34] - 因交易层面引发的短期风格切换（如2014年降息带动的券商行情）持续性和力度往往有限[16][34] - 真正有持续性的风格切换需要等待经济数据的切实改善[16][34] 2026年重点关注的三大投资方向 - **整治内卷式竞争**：若反内卷推动物价合理回升，中游制造业盈利有望系统性改善，重点关注机械设备、电力设备、化工等[17][35]。价格长期底部的品种如石油、猪等也可能出现机会[17][35] - **新质生产力**：对应成长风格和主题风格[17][35]。成长层面关注能成为新兴支柱的产业，如人工智能应用、新能源、航空航天、低空经济等[17][35]。主题层面关注未来产业，如量子科技、核聚变、脑机接口等[17][35]。核心技术攻关领域的自主可控、工业母机、先进材料也值得关注[17][35] - **扩大内需**：主要看好服务类消费，包括情绪消费、文化旅游、家政养老等[18][36]

文章核心观点 - 辽宁省召开省委经济工作会议，部署明年经济工作，核心是确保“十五五”开好局，并围绕高质量发展、构建现代化产业体系、扩大有效投资、优化营商环境等方向，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1] 产业发展与升级 - 统筹传统产业转型升级和战略性新兴产业培育壮大，构建具有辽宁特色的“2211”产业体系 [2] - 推动传统产业“智改数转”、绿色增效，并加力扩围实施大规模设备更新和技术改造，围绕化工老旧装置更新改造、渔船“木改钢”、矿产业高质量发展展开 [2] - 培育壮大集成电路装备、航空航天等新兴产业，前瞻布局先进储能、具身智能等未来产业 [2] - 因地制宜发展新质生产力，推动六方面十二大领域“人工智能+”行动，完善低空经济产业生态 [1] - 沈阳市铁西区大力实施“智改数转”，培育转型标杆，以沈阳国际生命健康城、中德园零碳产业园等重大项目为引领，加速培育壮大生物医药、新能源等新兴支柱产业 [5][6] - 抚顺市抚顺县坚持改造升级传统产业与培育壮大新兴产业并重，整合提升矿业，打造优势互补的矿业联合体 [7] 投资与项目建设 - 全力以赴打好扩大有效投资翻身仗，加强项目储备论证，谋划实施一批高质量项目 [1] - 鞍山市铁东区以项目建设为牵引，做实做细“实施一批、前期一批、储备一批、谋划一批”的滚动推进机制，全力推动项目建设提速增效 [7] - 抚顺市抚顺县聚力项目建设与招商引资，推进抚矿集团集中式风电等重点项目开工建设 [7] - 瓦房店市将会议精神转化为项目攻坚的实际成效，在县域经济争先进位中展现新作为 [6] 财政与金融支持 - 全省“一盘棋”抓好财源建设，积极组织收入，加大资源统筹和向上争取力度，持续增强财政保障能力 [3] - 优化支出结构，加强专项资金整合，推动建立跨部门跨行业“大专项+竞争分配”管理机制，集中财力保障重大战略任务和基本民生 [3] - 深化零基预算改革，落实落细过紧日子要求，将有限财政资金花在刀刃上 [3] - 加大企业产需、产融、产创撮合对接力度，以优质的服务和良好的产业生态打造一流营商环境 [2] 交通运输与物流 - 加快推进现代化综合交通运输体系建设，着力推进综合立体交通网建设，加快传统基础设施更新和数智化改造 [4] - 突出抓好港口群发展，深化港口管理体制机制改革，提升辽宁港口支撑保障作用 [4] - 持续推进交通物流降本提质增效，加快运输结构调整，大力发展多式联运，推进绿色化转型 [4] - 辽宁交投集团将在提升高速公路路域环境品质上下功夫，以精准务实举措降低区域物流成本、提高通行效率 [5] 农业与粮食安全 - 持续推进高标准农田建设，分类实施黑土地保护工程，提高粮食单产和品质 [8] - 本溪市高质量推进高标准农田建设，确保量质齐升，并加力实施黑土地保护工程，开展黑土地保护利用有机肥和秸秆还田10万亩、黑土地保护性耕作2万亩，在本溪满族自治县实施1万亩深松作业补助项目 [8] - 落实好强农惠农富农政策，保障种粮农民收益 [8] - 抚顺市抚顺县做强“抚顺单片黑木耳”“抚顺柞蚕”当家产业，构建“东耳西蚕”协同格局 [7] 改革与营商环境 - 用改革的理念优化营商环境，加快出台优化营商环境行动方案 [1] - 深入实施“夯基服务”，加大企业撮合对接力度，以优质的服务和良好的产业生态打造一流营商环境 [2] - 辽宁交投集团深入开展“提升经营管理质效、服务优化营商环境”专项行动，充分发挥省属企业“主力军”作用 [5] - 鞍山市铁东区建立健全从签约落地到投产达效的全链条闭环服务机制，持续优化营商环境，进一步激发民间投资活力 [7] 区域发展与县域经济 - 瓦房店市持续把区位、产业优势转化为发展胜势，把资源、要素潜力转变为现实生产力，为实现“十五五”良好开局打牢基础 [6] - 瓦房店市聚焦扩大内需、创新驱动、改革开放、城乡融合、陆海统筹、绿色转型、民生福祉等重点领域 [6] - 抚顺市抚顺县以文旅体商融合为路径，打造周边城市“奔县旅游第一站” [7]

中央经济工作会议核心精神解读 - 核心观点：面对复杂严峻的外部环境和国内发展挑战，必须通过苦练内功、办好自己的事来应对外部不确定性，掌握发展主动权，不断开创高质量发展新局面 [1] 宏观战略与内需市场 - 坚持扩大内需战略基点，以超大规模内需市场和广阔纵深空间对冲国际市场不确定性，重塑国际竞争新优势 [2] - 促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式 [2] - 从供需两侧发力提振消费，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性 [2] - 推动投资止跌回稳，将超大规模市场优势和内需潜力转化为经济平稳健康可持续发展的强大动能 [2] 产业发展与实体经济 - 坚定不移实施制造强国战略，保持制造业合理比重，发展先进制造业，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [2] - 把握新一轮科技革命和产业变革机遇，着力将新能源、新材料、航空航天、低空经济等打造成为新兴支柱产业 [2] - 前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口等成为新的经济增长点 [2] - 优化提升传统产业，通过锻长板、补短板、抓赋能、树品牌，加快传统产业转型升级 [2] 科技创新与自主能力 - 发挥新型举国体制优势，加强关键核心技术攻关全链条部署、体系化布局，尽快扭转关键核心技术受制于人的局面 [3] - 强化科学研究、技术开发的原始创新导向，注重加强原始创新和颠覆性创新，从根本上解决原理性、基础性问题 [3] - 完善区域创新体系，统筹布局建设区域科技创新中心和产业科技创新高地 [3] - 推动创新资源向企业集聚，促进科技创新和产业创新深度融合，强化企业科技创新主体地位 [3]

文章核心观点 - 2026年作为“十五五”规划开局之年 A股市场有望呈现向上动能 投资主线将围绕政策红利与产业机遇深度融合展开 [1][3] - 重点关注“两条主线+两条辅助线”的投资框架 主线为新质生产力相关领域及制造业资源板块盈利修复 辅助线为内需消费与出海趋势 [1] - 2026年市场关键驱动因素可能从估值转向盈利 上市公司基本面改善与新兴产业发展为盈利增长关键驱动力 [3] 2025年行情复盘 - 截至11月14日 全A指数上涨26.58% 创业板指和科创50涨幅领先 分别上涨45.29%和37.65% [2] - 31个一级行业中30个行业实现上涨 有色金属 通信 电力设备 综合行业领涨 涨幅均超50% 仅食品饮料行业下跌3.40% [2] 2026年投资环境 - 海外视角：美国劳动力市场降温但通胀反复压力仍存 预计美联储2026年处于降息周期且下半年降息预期更高 中美格局在美国中期选举前相对稳定 但国际局势不确定性加剧 [2] - 国内视角：中国宏观政策保持连续性稳定性 经济增长保持韧性 在扩大内需与“反内卷”政策协同作用下 通胀有望自低位回升 [2] 大势研判 - “十五五”开局之年改革政策预期强化 人民币汇率等因素支撑流动性向好 居民存款搬家 机构投资者加大入市及全球资本流向重塑共同为市场提供流动性支持 [3] - 当前A股估值处于相对合理区间 在全球主要权益市场中处于中等偏低水平 PPI降幅收窄有望带动企业利润率水平回升 [3] 风格判断 - 大小盘风格：2026年前三季度小盘表现可期 受美联储降息宽松交易及新兴产业趋势推动 个人投资者加速入市或带来小盘相对占优行情 四季度或面临向大盘风格转向的机会 [4] - 成长与价值风格：预计成长股业绩增速领先 前三季度成长风格可能相对占优 四季度因美国中期选举及中美关税政策变动 市场风险偏好面临扰动 价值风格可能相对占优 [4] 投资主线 - 主线一：全球大变局加速演进 国内经济底层逻辑转向新质生产力 重点关注人工智能 具身智能 新能源 可控核聚变 量子科技 航空航天等“十五五”重点领域 [1] - 主线二：反内卷政策温和推进 供需结构优化叠加价格回升预期 制造业与资源板块盈利修复路径清晰 [1] - 辅助线一：扩大内需政策导向下消费板块迎来布局窗口 [1] - 辅助线二：出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开 [1]