核心观点 - 市场对两家超大规模云服务商的季度业绩反应主要基于其对2026年资本支出的指引 而非当期业绩本身 反映出市场对AI投资热潮的复杂情绪[2][3] - Alphabet和Amazon的资本支出计划均远超其年度经营现金流 主要用于AI数据中心及相关升级 以应对其声称的“产能受限”和不断增长的需求[4][5] 公司业绩与市场反应 - Alphabet季度业绩表现出色 其最佳业务出现令人惊讶的加速增长[2] - Amazon业绩“相当不错”但略逊于Alphabet[2] - 投资者对两家公司业绩的反应几乎完全基于其对2026年资本支出的预测[2] 资本支出计划与现金流 - Alphabet预计2026年资本支出约为1800亿美元 主要用于新的AI数据中心和相关升级[4] - Alphabet去年经营活动产生的现金流约为1650亿美元[4] - Amazon预计今年资本支出约为2000亿美元[4] - Amazon去年经营活动产生的现金流约为1400亿美元[4] - 两家公司均表示有足够的现金流和良好的利润率来支持这些以增长为重点的资本支出[5] 资本支出驱动因素与业务表现 - 两家公司均表示因“产能受限”而看到明确的需求增长 因此进行大规模支出以满足需求[5] - Alphabet的资本支出尤其由Google Cloud服务的需求高速增长所驱动[5] - 本季度Google Gemini AI系统的崛起极大地推动了云需求 Google Cloud收入增长48% 并产生了强劲的正现金流和利润率改善[5] - Amazon的资本支出不仅用于AWS的新数据中心和芯片 还用于其低地球轨道卫星项目Amazon LEO以及全球电商履约网络的卡车、仓库和机器人投资[4] 市场情绪分析 - 市场对AI存在三种矛盾心态：对AI潜力感到兴奋 担心AI会摧毁所有传统软件公司 同时日益担忧这些大型公司在AI上过度支出[3] - 这种担忧已持续数个季度 不仅针对Alphabet和Amazon 也包括Meta等其他大型AI潜力公司[3]

宏观经济与央行政策 - 市场预期12月JOLTS职位空缺将增加10.4万至725万[1] - 市场预期1月密歇根大学消费者信心指数将下降1.4点至55.0[1] - 美联储理事丽莎·库克支持维持利率不变 认为通胀风险偏向上行[3] - 市场定价显示 3月17-18日美联储会议降息25个基点的概率为18%[7] - 欧洲央行维持存款便利利率在2.00%不变 认为经济具有韧性但前景不确定[10][11] - 英国央行以5-4投票维持政策利率在3.75%不变 行长称通胀上行风险已减弱 若经济与通胀符合预期将有进一步宽松空间[11] - 市场定价显示 欧洲央行在3月19日会议上加息25个基点的概率为0%[11] 劳动力市场数据 - 挑战者公司1月裁员数同比增长117.8%至108,435人 为2009年以来1月份最高值[3] - 上周初请失业金人数增加2.2万至23.1万 创8周新高 高于预期的21.2万[3] 股票市场表现 - 标普500指数下跌0.50%至两周低点 道琼斯工业平均指数下跌0.47% 纳斯达克100指数下跌0.40%至两个半月低点[4][5] - 3月E-迷你标普500期货下跌0.55% E-迷你纳斯达克100期货下跌0.42%[5] - 欧洲斯托克50指数下跌1.05% 中国上证综指收盘下跌0.64% 日本日经225指数收盘下跌0.88%[7] 债券市场与利率 - 10年期美国国债收益率下降4.0个基点至4.234% 国债价格上涨[8] - 10年期盈亏平衡通胀率降至一周低点2.321%[8] - 10年期德国国债收益率下降0.1个基点至2.858%[9] - 10年期英国国债收益率从两个半月高点4.597%回落 下降2.6个基点至4.520%[9] 经济数据 - 欧元区12月零售销售环比下降0.8% 弱于预期的下降0.4% 为2.25年来最大降幅[9] - 德国12月工厂订单意外环比增长7.8% 强于预期的下降2.2% 为两年来最大增幅[9] 加密货币市场 - 比特币下跌超过3% 创1.25年新低 较10月历史高点下跌约45%[2] - 过去一个月美国现货比特币ETF资金流出约20亿美元 过去三个月流出超过50亿美元[2] 科技股与“七巨头”动态 - 科技股抛售持续 高通因第二财季营收指引弱于预期下跌超过9% 拖累芯片股[4][12] - 拉姆研究、美光科技、迈威尔科技、微芯科技、亚德诺半导体、德州仪器均下跌超过1%[12] - “七巨头”科技股普遍下跌 拖累大盘 谷歌因预测2026年资本支出高达1750-1850亿美元 远高于市场共识的1195亿美元 股价下跌超过3%[4][13] - 亚马逊下跌超过3% 微软下跌超过2% 特斯拉下跌超过1% 苹果下跌0.84% Meta下跌0.25% 英伟达逆势上涨0.43%[13] 个股表现（下跌） - 雅诗兰黛因预测全年调整后每股收益2.05-2.25美元 中点低于市场共识的2.17美元 下跌超过19%[15] - 康明斯因第四季度每股收益为4.27美元 远低于市场共识的5.07美元 下跌超过9%[15] - IQVIA控股因预测2026年调整后每股收益12.55-12.85美元 低于市场共识的12.96美元 下跌超过7%[15] - Ares Management因第四季度调整后每股收益为1.45美元 弱于市场共识的1.68美元 下跌超过6%[16] - Crown Castle因预测全年调整后EBITDA为26.7-27.2亿美元 弱于市场共识的28.5亿美元 下跌超过5%[16] - 受比特币下跌影响 加密货币概念股走低 MicroStrategy下跌超过5% Galaxy Digital Holdings和MARA Holdings下跌超过3% Coinbase Global下跌超过2% Riot Platforms下跌0.07%[14] - Fluence Energy因报告第一季度调整后EBITDA亏损5210万美元 大于市场共识的亏损2710万美元 下跌超过18%[14] 个股表现（上涨） - 麦克森公司因第三季度调整后每股收益9.34美元 好于市场共识的9.27美元 并上调全年调整后每股收益指引至38.80-39.20美元 上涨超过13%[17] - 艾利科技因第四季度调整后每股收益3.29美元 强于市场共识的2.97美元 上涨超过11%[17] - Tapestry因第二季度净销售额25.0亿美元 好于市场共识的23.2亿美元 上涨超过9%[17] - 好时公司因第四季度调整后每股收益1.71美元 高于市场共识的1.40美元 并预测全年调整后每股收益8.20-8.52美元 远高于市场共识的7.07美元 上涨超过6%[18] - 百时美施贵宝因第四季度营收125.0亿美元 好于市场共识的122.7亿美元 并预测全年营收460-475亿美元 远高于市场共识的441.6亿美元 上涨超过4%[18] - Elf Beauty因第三季度净销售额4.895亿美元 强于市场共识的4.589亿美元 并将全年净销售额预测上调至16.0-16.1亿美元 高于市场共识的15.7亿美元 上涨超过2%[19] 财报季概况 - 第四季度财报季正在进行中 本周有150家标普500公司计划公布业绩[6] - 在已公布业绩的237家标普500公司中 81%的业绩超出预期[6] - 标普500指数第四季度盈利预计同比增长8.4% 为连续第十个季度同比增长 若剔除“七巨头” 第四季度盈利预计增长4.6%[6]

行业环境与盈利压力 - 欧洲能源巨头面临艰难选择 股东回报计划因行业逆风和成本削减而面临风险[1] - 行业面临多重逆风 加之市场对财报季表现特别疲软的预期 向股东分配现金的承诺变得脆弱[1] - 欧洲能源公司处于“非常困难”的市场环境 行业参与者可能报告更低的季度利润和更低的自由现金流[2] 公司具体盈利预期 - 壳牌和道达尔能源预计将报告近五年来最低的第四季度利润[2] 公司潜在应对措施 - 公司最不愿意采取的措施是削减股息[3] - 公司可能会减少股票回购计划[3] - 公司可能不得不缩减其资本支出计划[3]

市场整体表现与宏观环境 - 本周市场关注焦点包括企业财报、经济新闻以及旨在结束政府部分停摆的支出法案的通过 [1] - 美国部分政府停摆进入第四天 抑制了投资者情绪 并导致劳工统计局推迟发布12月JOLTS职位空缺报告和1月非农就业报告 [2] - 里士满联储主席巴尔金表示 美国经济前景随着不确定性消退正在改善 但风险依然存在 招聘集中在少数行业 通胀仍高于美联储目标 [3] - 市场预计3月17-18日政策会议上降息25个基点的概率为9% 对欧洲央行在周四会议上加息25个基点的预期概率为1% [9][12] - 海外股市涨跌互现 欧洲斯托克50指数下跌0.13% 中国上证综指从四周低点反弹收涨1.29% 日本日经225指数创历史新高 大幅收涨3.92% [9] 主要股指与债市动态 - 主要股指表现分化 标普500指数下跌0.58% 道琼斯工业平均指数上涨0.07% 纳斯达克100指数下跌1.24% [7] - 10年期美国国债收益率上升1.2个基点至4.290% 并一度触及1.5周高点4.298% 国债价格承压 因股市反弹削弱避险需求 且强劲的制造业数据与美联储官员鹰派言论抑制了降息预期 [4][10] - 欧洲政府债券收益率走高 10年期德国国债收益率升至一周高点2.903% 上涨3.4个基点 10年期英国国债收益率上涨1.1个基点至4.517% [11] 经济数据与预期 - 周三将公布1月ADP就业人数变化 预计增加4.5万人 1月ISM服务业指数预计下降0.3至53.5 [1] - 周四的初请失业金人数预计增加3000人至21.2万人 [1] - 周五的密歇根大学1月消费者信心指数预计下降1.5至54.9 [1] - 法国1月CPI（欧盟调和）环比下降0.4% 同比上升0.4% 均弱于预期的环比降0.2%和同比升0.6% [12] 行业与板块表现 - 芯片制造商和人工智能基础设施类股上涨 带动整体市场 西部数据上涨超6% 希捷科技上涨超5% 英特尔上涨超3% 应用材料上涨超2% 超微半导体、博通、拉姆研究、亚德诺半导体和德州仪器均上涨超1% [13] - 黄金和白银矿业股上涨 黄金价格上涨超6% 白银价格上涨超13% 自由港麦克莫兰上涨超5% 赫克拉矿业上涨超4% 科尔德矿业、纽蒙特矿业和巴里克黄金均上涨超3% [5][14] - PayPal Holdings股价暴跌18% 拖累纳斯达克100指数 因其第四季度净营收86.8亿美元低于预期的87.9亿美元 且宣布更换CEO [4][18] 公司业绩与股价驱动因素 - 第四季度财报季全面展开 本周有150家标普500成分公司计划公布业绩 在已公布业绩的167家公司中 78%超出预期 标普500指数第四季度盈利预计增长8.4% 为连续第十个季度同比增长 剔除“七巨头”后 预计增长4.6% [8] - Palantir Technologies股价上涨超8% 领涨纳斯达克100指数成分股 其第四季度营收14.1亿美元超预期的13.3亿美元 并预测2026年营收为71.8亿至72亿美元 远超62.7亿美元的预期 [6][15] - Teradyne股价上涨超7% 其第四季度净营收10.8亿美元超预期的9.642亿美元 并预测第一季度营收为11.5亿至12.5亿美元 远超9.298亿美元的预期 [6][16] - DaVita股价上涨超22% 领涨标普500指数成分股 其第四季度总营收36.2亿美元 高于35.1亿美元的预期 [14] - Woodward Inc股价上涨超15% 其第一季度调整后每股收益为2.17美元 强于1.65美元的预期 [15] - 默克公司股价上涨超3% 领涨道琼斯工业指数成分股 其第四季度销售额164亿美元 优于161.7亿美元的预期 [17] - Gartner股价下跌超24% 领跌标普500指数成分股 其第四季度咨询部门营收1.336亿美元 弱于1.579亿美元的预期 [17] - Fabrinet股价下跌超13% 因其业绩显示元件限制对数据通信业务造成压力 第二季度数据通信营收同比下降7%至2.78亿美元 [18] - 恩智浦半导体股价下跌超8% 其第四季度汽车业务营收18.8亿美元 低于18.9亿美元的预期 [19] - 阿彻丹尼尔斯米德兰公司股价下跌超4% 其第四季度营收185.6亿美元 远低于210.5亿美元的预期 [19] - 辉瑞公司股价下跌超4% 其预测全年营收为595亿至625亿美元 中值低于610.2亿美元的预期 [19] - 伊顿公司股价下跌超1% 其预测全年调整后每股收益为13至13.5美元 中值低于13.49美元的预期 [19]

市场宏观环境与预期 - 市场预计将迎来又一个波动巨大的一周 主要驱动力包括密集的财报、经济数据和地缘政治因素[2][6] - 上周市场已出现剧烈波动 日本市场因AI融资问题等消息而抛售 提示需保持谨慎[2] - 上周三大主题中的两项已发生 包括美联储主席决定和政府停摆 最高法院关于关税的裁决预计在二月中旬[4] 公司财报日程 - 本周将有大量知名公司发布财报 包括Palantir(今日盘后)、AMD(周二盘后)、Google母公司Alphabet(周三)、Amazon(周四)[3] - 财报季是本周市场关注的核心焦点之一[3] 经济数据与政策 - 本周是月初第一周 经济数据将陆续发布 并最终导向周五的非农就业数据[3] - 特朗普任命凯文·沃什为美联储负责人 似乎提振了美元 并对黄金和白银价格构成压力[20] 金属市场动态 - 金属市场的巨大波动正在冲击整体市场 体现在波动率和整体走势上[5] - 白银价格曾从高点下跌约35%或40% 黄金价格则从高点回落了20%[7] - 德意志银行对黄金的目标价据称为6000美元 摩根大通为6300美元[12] - 地缘政治事件和央行购买是支撑黄金基本面的因素 紧张局势持续意味着黄金仍有上涨可能[14] 加密货币动态 - 比特币近期走势沉重 其价值难以确定 更多是一种基于采用率的动量交易[9] - 金属市场的大幅波动在一定程度上动摇了比特币交易者的信心 比特币被视为纯粹的风险衡量指标[10] - 有观点认为比特币在周末已趋于稳定 基本面良好且存在上行潜力 因资金正在重新配置[8] 原油市场动态 - 原油价格今晨下跌4.5% 至62.25美元[15] - 导致油价承压的三个因素包括：委内瑞拉本月石油出口量高于过去、美国与伊朗紧张局势缓和可能允许更多石油出口、OPEC会议决定维持产量不变[15][17][18] - 油价从50多美元中高位区间一路上涨至64美元以上后 目前波动剧烈[16]

市场整体表现与情绪 - 市场年初看涨情绪浓厚，但近期转为谨慎，部分原因与财报表现有关 [2] - 标普500指数下跌0.5%，纳斯达克100指数跌幅更大，主要受微软股价拖累 [2] - 比特币价格出现大幅下跌，跌幅达6% [3] - 10年期美国国债收益率下降122个基点，债券市场表现相对稳定 [3] 期权市场与投资者行为 - 期权市场显示投资者头寸已转向更为谨慎，尤其是散户投资者 [6] - 看涨期权买入活动大幅减少，而看涨期权卖出或备兑开仓活动增加，表明投资者认为上行空间有限，更担忧下行风险 [6] - 个股波动性相对于指数波动性大幅上升，其价差在本周早些时候接近历史高位 [7] - 散户投资者的交易行为日趋复杂，部署的策略类型更加多样，但整体情绪并非直接看跌，而是看涨情绪减弱 [10][11] - 在指数层面，针对地缘政治风险或经济放缓的 hedging 活动有所增加 [16] 人工智能主题与科技巨头 - 人工智能主题交易主导了市场涨跌，市场担忧该主题的可持续性 [8] - 如果大型科技公司在人工智能相关财报上令人失望，可能会看到其股价出现超常波动 [8] - 微软股价下跌12%，创下自2020年以来最差单日表现，因其财报显示创纪录的资本支出和云销售增长放缓引发投资者对投资回报的担忧 [2][103] - Meta Platforms股价因财报强劲而大幅上涨，成为标普500和纳斯达克100指数中表现最佳的成分股，其业绩展望远超预期，抵消了市场对AI相关高支出的担忧 [96] - 科技巨头之间的相关性处于历史低位，市场已从普涨叙事进入区分赢家和输家的阶段 [80][81] - 英伟达被视为人工智能领域的明确赢家，几乎是所需芯片的单一来源供应商 [88] 小型股与市场轮动 - 投资者开始将焦点转向一些表现落后的领域，小型股在近年表现滞后 [14][75] - 散户社区对小型股看涨期权的买入兴趣处于90百分位的高位 [14] - 国际投资者因担忧市场集中度风险，也开始关注投资美国小型股的机会 [15] - 为满足国际投资者需求，罗素2000指数期权的全球交易时间将于下月延长 [15] 私募市场与财富管理创新 - 贝莱德与合众集团合作，推出首只面向财富管理客户的私募市场综合管理账户 [18] - 该账户将私募股权、私募信贷和房地产基金组合在一起，允许客户通过单一账户投资一系列私募市场资产 [18] - 账户根据客户风险偏好提供三种不同配置：侧重收益型、平衡型和侧重增长型 [21] - 一项对超过1000名投资顾问的调查显示，超过50%的顾问正在使用私募市场，但客户的平均配置比例仍低于通常建议的10%至20% [23][24] - 阻碍配置的主要原因是投资组合构建方面的知识不足（68%的受访者） [24] 大宗商品与矿业 - 铜价正推向历史高位，铝价同样出现异常供应短缺，需求总体强劲 [32][35] - 铜市场处于短缺状态，估计缺口在30万至80万吨之间（相对于2600万吨的市场规模） [35] - 对于矿业公司而言，短期内基础金属价格上涨将直接利好其利润，因为成本不会相应增加 [40] - 但若铜和铝价格持续远高于替代品，中期将出现替代效应，例如铜在某些应用中替代银，铝可替代铜，钢铁或塑料衍生物可替代铝 [40][41] - 美国钢铁行业受232条款关税支撑，其价格上行可能更具粘性，且国内产能增加，美国可能很快实现钢铁自给自足 [44][46] 减肥药与数字健康平台 - 减肥药行业蓬勃发展，数字健康平台Ro推出其首个超级碗广告，由塞雷娜·威廉姆斯主演 [47][48] - GLP-1类药物最初用于糖尿病和肥胖症治疗，现已被批准用于心脏病、睡眠呼吸暂停、肾病、肝病等领域，并正在研究用于物质使用障碍和神经退行性疾病 [53] - 诺和诺德开始销售口服版GLP-1药物，礼来预计在未来几个月跟进，口服剂型的需求远超预期 [54] - 口服版GLP-1药物起价为149美元，患者可减重16%至17%，其更优的剂型正在扩大市场而非蚕食现有市场 [55] 企业财报与个股动态 - 苹果公司第一财季营收达1437.6亿美元，远超1384亿美元的预期，每股收益也超出预期，iPhone营收创纪录 [145][146] - 苹果大中华区营收增长38%，毛利率扩张约19% [146][147] - 西部数据第二财季调整后每股收益为2.13美元，高于1.95美元的预期，股价在盘后交易中上涨 [107] - 桑迪士克营收达30.3亿美元，远超26.7亿美元的预期，毛利率扩大至51.1%，股价盘后上涨 [115][119] - KLA Corp股价下跌，因其第三财季调整后每股收益展望为8.30至9.86美元，中值低于8.96美元的预期 [106] - 戴克斯户外公司股价在盘后上涨，其全年净销售额展望上调至54亿至54.3亿美元，高于此前预期和市场预估 [105] - 皇家加勒比邮轮股价上涨超过18%，因其第四季度财报强劲且需求前景乐观 [102] - 西南航空股价上涨约19%，因其业绩超出预期并显示出 turnaround 迹象 [97] - 第一太阳能股价下跌，因特斯拉计划进入太阳能制造业可能带来重大竞争 [31] - 巴里克黄金获摩根大通首次覆盖，给予92加元目标价，分析师认为其拥有世界级的黄金和铜资源储备 [32] 人工智能领域投资与竞争格局 - 亚马逊正谈判向OpenAI的最新一轮融资投资高达500亿美元 [60] - 此轮融资可能使OpenAI的估值达到8300亿美元 [62] - OpenAI面临竞争压力，因其缺乏像谷歌（搜索）、苹果（硬件生态）那样的现有用户基础和触达渠道 [174] - OpenAI上周决定开始投放广告，被内部一些人视为略显“绝望”的信号 [175] - 人工智能领域的资本支出竞赛持续，大型科技公司都在增加资本支出预期，存在资本错配的风险，但无人愿意在平台效应竞争中落后 [86][87] 美联储与货币政策展望 - 市场预期美联储将保持其独立性，下任主席人选（如克里斯托弗·沃勒、里克·里德等）均体现这一共同主题 [65][66] - 美联储可能面临中性利率调整的范式转变，但这需要时间演变 [70] - 当前美联储的立场并非宽松，市场预计今年晚些时候会有一次降息，但一系列快速降息的可能性不大 [72][73] - 实际利率环境对固定收益投资具有吸引力 [74]

美股第四季度财报季开局及市场情绪 - 第四季度财报季处于早期阶段 已有106家标普500成分公司公布业绩 其中76.4%的公司每股收益超预期 63.2%的公司营收超预期 显示盈利前景改善 [1] - 通胀缓解的环境对投资者构成利好 投资者希望通过选择合适股票来利用这一积极局面 [2] - 个人投资者选股难度大 可关注经纪商青睐的股票 例如Cardinal Health、AutoNation、Target Corporation、Avnet和ABM Industries [3] 股票筛选策略与标准 - 筛选策略基于过去四周经纪商评级上调及盈利预测上修 并辅以市销率估值指标 形成全面策略 [4] - 具体筛选标准包括：过去四周评级净上调幅度位列前75 下一季度盈利预测修正幅度位列前10 市销率处于后10%（基于超过7700只股票的范围） [5] - 其他流动性筛选参数：股价高于5美元 过去20个交易日日均成交量大于10万股 市值位列前3000 仅限普通股（排除ADR和加拿大股票） [5][6] 重点公司分析：Cardinal Health - 公司是全球最大的医疗服务和产品提供商之一 业务涵盖制药与专业解决方案、全球医疗产品与分销及其他增长型业务 [6] - 市场对其2026财年营收的一致预期显示同比增长16.3% 长期盈利增长率为14.7% 目前Zacks评级为2（买入） [7] 重点公司分析：AutoNation - 公司是美国最大的汽车零售商之一 受益于广泛的地理布局和持续扩张的经销商网络 并通过收购积极增长 [8] - 公司通过AutoNation Express平台加强数字能力 方便客户在线买卖车辆 过去60天对其2026年盈利的一致预期上修0.3% 目前Zacks评级为3（持有） [9] 重点公司分析：Target Corporation - 公司正在推进关键转型 通过设计主导的商品销售、精选品类和引领趋势的自有品牌来强化其风格与价值定位 并利用高级分析来增强需求预测和上市速度 [10] - 过去60天对其2026年盈利的一致预期上修0.2% 在过往四个季度中两次盈利超预期 两次未达预期 平均负向盈利意外为3.3% 目前Zacks评级为3 [11] 重点公司分析：Avnet - 公司受益于国防和数据中心终端市场的强劲表现 持续关注提升物联网能力以拓展新市场和获取客户 更好的销售执行有望在近期助力营收增长 [12] - 目前Zacks评级为3 在过往四个季度中三次盈利超预期 一次未达预期 平均盈利意外为7.9% [13] 重点公司分析：ABM Industries - 公司是领先的综合设施解决方案提供商 服务美国及国际客户 其2020愿景和ELEVATE计划持续推动增长 [13] - 2024年对Quality Uptime的收购增强了其在快速增长的数据中心市场（受AI投资上升驱动的关键领域）的地位 过去60天对其本年度盈利的一致预期上修2.2% 目前Zacks评级为3 [14]

市场整体表现与板块轮动 - 开盘约半小时后，信息技术板块上涨约0.5%，非必需消费品板块上涨约0.9% [2] - 市场出现从广泛市场配置向科技、非必需消费品及通信服务等标普500权重板块轮动的迹象 [3] - 市场对“美股七巨头”持续看好，本周可能连续第六日上涨 [3] 芯片与内存行业动态 - 芯片和内存板块普遍上涨，希捷公司股价上涨15% [1][2] - 希捷、SK海力士和ASML等公司财报显示强劲需求，推动板块上涨 [7] - 内存行业公司不仅当前季度业绩反映需求，其远期展望直至2027-2028年也显示需求将保持韧性且利润率正在扩张 [10] 个股与期权活动分析 - 特斯拉和亚马逊股价获得买盘支撑 [2] - 希捷科技股价的强劲上涨可能源于期权市场的伽马挤压，昨日有大量价外看涨期权（行权价约420美元）被买入 [9] - 许多芯片和内存公司此前被严重做空，部分机构集中做空，当前上涨可能迫使这些空头平仓 [12] 大宗商品市场走势 - 原油价格突破200日移动平均线，上一次位于该水平是在7月，当时仅维持了约三到四个交易日 [17] - 原油上涨受地缘政治风险（与伊朗相关）和冬季事件导致石油流动中断的推动 [18] - 期货市场期权头寸显示，未来三到四周内原油看涨情绪浓厚，目标位可能指向70美元，意味着从当前布伦特与WTI混合价有约5-6美元的上涨空间 [19][20] 贵金属与货币市场 - 黄金价格创纪录，突破每盎司5,300美元 [21] - 白银价格一度飙升近9%，上涨115点，铜、铂、钯均上涨，其中钯金上涨8% [21][22] - 贵金属上涨部分源于美元走弱及投机交易，但市场深度和流动性偏薄，导致价格波动剧烈，白银在2分钟内下跌约3-4美元 [22][23] 政策与言论影响 - 前总统特朗普发表关于股市（标普500指数突破7,000点）和美元的言论，可能影响市场情绪 [4][6] - 美国财长耶伦表示绝对没有干预汇市，并称股市创纪录源于良好的促增长政策 [24] - 市场关注美联储主席鲍威尔的言论，若其言论偏负面，可能导致看涨交易迅速平仓并引发市场下跌 [5]

市场表现与驱动因素 - 美国股市创下历史新高 近期上涨的主要驱动力来自科技板块 但这一情况可能因即将发布的科技巨头财报而改变 [1] - 今日盘前期货表现不一 道指期货微跌 标普500期货上涨约0.2% 纳斯达克100期货上涨0.8% 显示大型科技股在财报公布前持续走强 [4][5] - 市场关注“七巨头”中的特斯拉、Meta和微软等公司的业绩 以观察其在人工智能领域的大规模投入是否开始获得更多回报 [1] 科技行业与公司动态 - 亚马逊宣布裁员1.6万人 作为其“减少层级、消除官僚主义”努力的一部分 这使得亚马逊在过去三个月内宣布的裁员总数达到3万人 [2][3] - 亚马逊CEO表示 随着公司运营自动化程度提高 人工智能将缩减劳动力规模 [4] - 英伟达股价在盘前上涨 有报道称北京方面已批准阿里巴巴、字节跳动和腾讯等中国公司购买其H200芯片 [33] - 半导体行业背景强劲 ASML和SK海力士均报告了强劲的第四季度业绩 其股价在各自国家及美国市场均有所上涨 [33][34] 公司财报与业绩 - 星巴克第四季度美国市场同店销售额两年来首次增长 美国和北美地区同比增长4% 中国市场销售也优于预期 但盈利未达预期 营收则超出预期 [34] - GE Vernova股价承压 尽管公布了稳健的第四季度业绩并上调了指引 但其调整后息税折旧摊销前利润这一关键指标未达预期 公司受益于人工智能建设 因其生产发电设备 [35][36] 宏观经济与货币政策 - 美联储将于今日公布最新利率决议 市场普遍预期将维持利率不变 注意力将转向经济前景 美联储观察人士将关注未来利率路径 司法部对美联储主席的调查以及美联储领导层的未来 [2][37] - 关于美联储领导层 市场关注现任主席是否会留任至5月之后 以及可能的继任者人选 如Rick Reer和Kevin Worsh 不同人选可能对短期和长期利率产生不同影响 [37][43][44][47] - 核心通胀率已在一段时间内维持在2.8%左右 失业率相对稳定 市场已定价了美联储的多次降息 但可能会因委员会内部观点多样而感到失望 [41][42] 劳动力市场 - 近期包括亚马逊和UPS在内的多家公司宣布裁员 劳动力市场已明确放缓 问题主要出在招聘端而非裁员端 [14][16] - 招聘率目前处于疫情以来的低点 甚至略高于全球金融危机期间的低点 这主要是由于企业在过去两三年中一直处于“观望模式” 等待经济衰退和选举结果等因素 [17][18][19][20] - 企业盈利增长的行业范围正在扩大 从去年第二季度仅两个行业正增长 到第三季度增至六个行业 这种趋势若能持续几个季度 将可能支持招聘活动的逐步回升 [24][25] 美元与全球市场 - 美元走弱对美股盈利有积极影响 因为标普500公司有30%至40%的销售收入来自美国以外市场 但这主要是汇率折算带来的低质量提振 [27][31] - 美元走弱的根本原因在于世界其他地区开始增长 而此前其并未真正从疫情中恢复 机构观点认为美元的下跌周期将持续 因其已在高位盘整两年 [28][29] - 全球债券收益率上升 特别是日本国债收益率大幅上升（后端曲线上升接近100-150个基点） 被认为是影响美国收益率的一个关键全球因素 稳定日本债券市场可能有助于稳定美国债券市场 [50][51][54] - 目前多个市场存在较高的期限溢价和非常陡峭的收益率曲线 这是一个全球现象 长期来看 名义增长难以维持在当前高位 因此全球债券曲线的后端存在价值 [55][57][58]

核心观点 - 市场关注焦点转向大型科技公司财报及美联储动向 标普500指数可能创新高 [1] - 大型科技公司财报及业绩指引对市场至关重要 因其在标普500和纳斯达克指数中占显著比重 [5] - 医疗保险优势费率可能维持不变的消息导致相关保险公司股价大幅下跌约10% [16] 大型科技公司财报展望 - 微软财报需关注其AI能力约束问题、Agentic AI对软件业务的潜在侵蚀 以及新产能的货币化进展和积压订单情况 [6][7] - 苹果公司本季度业绩预期良好 但市场担忧其业绩指引 因内存产能转向AI和数据中心可能导致PC、智能手机和平板电脑出货受影响 [9][10] - 苹果公司可能即将推出AI驱动的Siri 这或能缓解对其业绩指引的担忧 [10] - Meta财报需关注其新订阅商业模式 以及广告业务在WhatsApp、Instagram和Threads等平台的扩张情况 [8] 其他行业与公司动态 - 伊顿公司受益于美国电力容量问题 该公司宣布将分拆其车辆和电动出行业务 以专注于利润更高的业务并减少周期性影响 [11][12] - Coreweave获得分析师积极评价 德意志银行给出买入评级和140美元目标价 瑞穗给出100美元目标价 [13] - Surro Capital公司持有Coreweave和OpenAI等AI及数据中心公司的头寸 可能继续从其Coreweave头寸中获利 [13][14] - 医疗保险优势费率可能维持不变 导致联合健康、信诺、CVS、Humana等保险公司股价在盘前交易中下跌约10% [16] - 该费率政策可能成为医疗保健领域加速采用AI的催化剂 [17] 大宗商品投资策略 - 通过持有相关矿业公司股票来获得对黄金和白银的间接敞口 而非直接持有实物 因商品价格上涨将改善这些公司的利润率 [18][19]