公司战略合作 - 阜博集团与星路金融科技控股有限公司达成战略合作，双方将在文化创意知识产权(IP)的境外现实世界资产(RWA)通证化领域展开深度合作[1] - 合作旨在盘活“沉睡”的IP资产，构建从IP确权到资产通证化的完整链条，推进文化创意IP转化为高效流通数字资产的生态系统建设[1] - 此次合作标志着阜博集团在RWA领域的战略进入加速落地阶段，是将技术能力与金融创新结合的关键举措[1][2] 行业技术背景与需求 - AI行业正经历多模态技术的爆发式演进，以Sora为代表的视频模型将多模态创作推向更高可控性阶段，显著降低内容生产门槛与试错成本[1] - 多模态内容的爆发式增长正在重构版权确权逻辑，从以“整部作品拷贝”为单位，转变为拆解为角色、场景、动作、声音等要素进行重组与复用的“元素级管理”[2] - 行业对版权确权、IP元素使用计量与收益分配的刚性需求愈发迫切，IP元素使用引发的版权与隐私争议持续发酵，平台侧已开始加强管理和限制[1] 公司竞争优势与机遇 - 阜博集团成熟的IP元素级管理能力、海量数据积累以及行业大客户资源，使其成为承接多模态内容商业化需求的直接受益方[2] - 元素级确权与计量将版权资产的可计量颗粒度显著放大，为后续按使用计费、分账变现提供基础设施前提，是进行RWA发行的基础[2] - 由AI技术驱动的内容生产革命为版权保护与变现带来全新机遇，阜博集团相关业务的成长空间将持续扩展，并已站在这一变革的最前沿[2]

监管框架与法律定性 - 市场讨论焦点已从技术可行性转向法律定性，核心问题在于通证化资产是否构成证券及适用何种监管框架[1] - 美国证券交易委员会明确区块链是技术工具而非法律属性重置器，资产是否构成证券取决于其权利结构、收益安排与风险承担方式，而非其存在形式[1][3] - 通证化被界定为记录、发行与流转证券的技术方式，而非新的资产类别，其是否适用《证券法》等取决于经济实质而非技术形式[5] 监管逻辑与原则 - 监管遵循“实质重于形式”原则，核心关注投资者是否投入资金、是否存在基于他人努力的收益预期、权利是否依赖特定主体的经营或管理行为[6][8] - 通证化不会自动改变资产的经济结构，只要满足证券认定标准，仍将被纳入证券监管范围[6] - 监管逻辑旨在纠正市场将“技术创新”等同于“法律重新定性”的误判，并非否定通证化，而是将其纳入既有制度轨道[7][10] 合规要求与技术应用 - 一旦被认定为证券，其发行、交易、托管与信息披露义务不会因“上链”而消失，但合规实现路径可发生变化[10] - 区块链可作为证券持有人名册或登记系统的技术载体，链上结算有助于降低结算周期与对手方风险，链上数据可提高信息披露透明度与可验证性[10] - 技术应用必须服务于既有监管目标，监管不会因技术新颖性降低注册标准、披露要求或投资者保护义务，通证化提高了合规执行的技术要求与结构复杂度[10] 行业发展阶段与筛选机制 - 行业进入制度适配与合规校准期，从“概念驱动”转向“制度驱动”，项目可持续性取决于资产法律属性、权利结构清晰度及合规成本可承受性[3][10] - 监管立场构成筛选机制，现金流稳定、权属清晰的政府债券或基金份额，已有成熟证券化结构的不动产或基础设施资产，以及本身处于强监管环境下的金融资产，天然更适合通证化并具备规模化基础[10][11] - 依赖模糊权利描述、合成结构或监管套利的设计将在制度校准期内逐步暴露风险[10] 市场影响与长期前景 - 监管逻辑明确降低了政策不确定性，有利于机构进行长期规划与跨周期布局[13] - 对个人参与者而言，通证化资产的风险收益特征将逐步接近传统金融产品，意味着更高的信息披露标准、更严格的合规约束及更可预测的风险边界[13] - 行业正从“是否可行”转向“如何在既有法律框架下高效运行”的实践阶段，进入可验证、可复制、可规模化的发展阶段，长期价值取决于对金融本质、法律结构与技术效率的协同理解[13]

公司股价与市场反应 - 德林控股股价大幅高开近15%，截至发稿时上涨14.98%，报2.38港元，成交额达972.47万港元 [1] 牌照升级与业务资格 - 公司旗下德林证券（香港）有限公司已于1月15日获香港证监会有条件批准，升级其第4类受规管活动牌照，新增数字资产咨询服务资格 [1] - 德林证券接纳了证监会的相关条件，标志着公司正式成为香港少数同时具备传统证券业务、数字资产交易及数字资产咨询全牌照的金融机构之一 [1] 新增业务范围与服务内容 - 在4号牌升级后，德林证券将可为专业投资者提供涵盖数字资产的合规投资咨询服务 [1] - 咨询服务内容包括就数字资产的投资策略、资产配置及风险管理提供专业意见 [1] - 公司将为集团旗下已启动或规划中的RWA（真实世界资产）通证化项目提供结构分析、估值咨询与投资建议 [1] - 公司将结合集团在算力、数字资产投资及科技金融生态的布局，为客户提供跨市场、跨资产类别的综合财富管理方案 [1]

公司股价表现 - 德林控股(01709)股价高开近15%，截至发稿时上涨14.98%，报2.38港元 [1] - 成交额为972.47万港元 [1] 牌照升级获批 - 公司旗下德林证券（香港）有限公司已于1月15日获香港证监会有条件批准，升级其第4类受规管活动（就证券提供意见）牌照 [1] - 牌照新增了数字资产咨询服务资格，公司已接纳相关条件 [1] - 此次升级标志着公司正式成为香港少数同时具备传统证券业务、数字资产交易及数字资产咨询全牌照的金融机构之一 [1] 业务拓展与新增服务 - 在4号牌升级后，德林证券将可为专业投资者提供涵盖数字资产的合规投资咨询服务 [1] - 新增服务内容包括：就数字资产的投资策略、资产配置及风险管理提供专业意见 [1] - 新增服务内容包括：为集团旗下已启动或规划中的RWA（真实世界资产）通证化项目提供结构分析、估值咨询与投资建议 [1] - 新增服务内容包括：结合集团在算力、数字资产投资及科技金融生态的布局，为客户提供跨市场、跨资产类别的综合财富管理方案 [1]

文章核心观点 - 人民币通过数字人民币、石油人民币和RWA通证化三大核心布局，正在构建一个与美元体系平行的价值网络，推动全球货币格局从单极霸权向多协议共存进化 [2][21][23] 数字人民币的布局与进展 - 数字人民币（e-CNY）的核心优势在于可控、可编程、可组合，旨在打破SWIFT与CHIPS系统对全球跨境支付的垄断 [4] - 支撑数字人民币跨境支付的CIPS系统已覆盖180多个国家和地区，日均处理资金规模突破1万亿元人民币 [4] - 数字人民币试点范围扩展至26座城市，规划到2030年其覆盖规模将达到M0的25% [6] - 借助智能合约技术，数字人民币成为宏观经济政策落地的精准执行终端，可实现定向补贴直接发放和碳配额交易自动结算 [6] - 数字人民币与一带一路基建项目、亚投行贷款及金砖国家本币互换机制深度融合，正成为新兴市场国家共同的金融基础设施 [8] 石油人民币的战略突破 - 石油人民币战略以2018年上线的INE原油期货为标志，旨在打破美元与石油贸易的绑定，争夺能源定价权 [10] - 俄罗斯、伊朗、委内瑞拉等主要产油国已实质性转向人民币结算，沙特通过本币互换协议和人民币清算行的设立也参与其中 [12] - 公司正推动建立以人民币计价的亚洲能源定价中心，与布伦特、WTI体系形成三角制衡格局 [12] - 业内预测当全球30%以上的石油贸易采用人民币结算时，全球能源定价体系将迎来多极化时代 [12] - 人民币的锚定基础是工业产能、消费市场、能源进口三位一体的真实需求，相较于美元具有内生稳定性 [14] RWA通证化激活资产价值 - RWA通证化通过区块链技术将制造业应收账款、新能源电站收益权等难以流动的资产转化为可交易的数字凭证，并以人民币稳定币结算 [16] - 与虚拟货币不同，RWA通证化锚定真实存在的资产，收益来自实体经济的经营回报 [18] - 该变革使全球投资者持有人民币可直接投资中国优质实体资产，获得稳定现金流回报，从而激活人民币的贮藏功能 [18] - RWA通证化正在打破美元资本对全球优质资产的垄断定价权，吸引全球资本配置人民币计价资产 [20] - RWA构建的价值互联网让人民币成为全球资本共享中国发展红利的桥梁，完成从结算货币向价值协议的蜕变 [21]

项目核心概述 - 香港中华煤气有限公司完成首个真实世界资产通证化项目，以子公司名气通1亿港元的授信额度作为底层资产 [1] - 该项目是公司进入数字融资领域的首个落地项目，旨在提升资金配置效率并为业务拓展提供创新融资管道 [1] - 项目由创兴银行提供授信，蚂蚁数科Jovay Layer2区块链平台提供技术支持，确保通证化资讯安全与可靠流通 [1] 项目合作与技术细节 - 项目合作基于中华煤气与蚂蚁数科于2025年5月19日签署的合作备忘录，并在2025年度香港金融科技周期间签署技术服务协议 [1] - 蚂蚁数科提供的Jovay Layer2区块链平台具备高性能、高安全性与开放互联等特性 [1] - 通过贷款信息RWA通证化，关键财务与营运数据将即时上链，供授权机构查核与参考 [1] 资金用途与战略意义 - 名气通1亿港元的授信额度将用于发展人工智慧数据中心、人工智慧物联网以及跨境基础建设计划 [1] - 数字资产创新预计将随本地区块链基建与监管的完善而走向规模化与常规化，为基建类资产提供新的融资与流转通道 [1] - 该项目强化了香港数字金融与实体经济的对接效率 [1]

现实世界资产通证化概念 - 区块链技术的终极目标之一是让房地产、贵金属、艺术品等现实世界资产通过通证化实现数字化和可交易，从而提升资产流动性并降低投资门槛 [1] - RWA通证化是将现实世界资产通过区块链技术转化为可在链上交易的数字凭证，例如将价值100万美元的房产拆分为100万份每份价值1美元的代币 [1] 市场规模与项目定位 - 根据麦肯锡报告，2025年全球RWA通证化市场规模有望达到16万亿美元 [2] - 阿卡西项目的RWA模块核心目标是成为现实资产与区块链之间的桥梁，让RWA代币能够在多链间自由流通 [2] 核心技术体系 - 通过多维度资产验证，与普华永道、戴德梁行等机构合作进行资产所有权、价值及法律合规性验证 [4] - 采用链上存证与溯源技术，将资产验证信息存储在以太坊、BSC等多条链上以确保数据不可篡改 [4] - 开发标准化智能合约，符合ERC-20/ERC-721标准并支持Solana、Polygon等非EVM链，降低发行门槛 [5] - 引入第三方托管机构如汇丰银行、瑞士联合银行保管现实资产，并定期提交链上托管报告以保障用户权益 [5] 跨链流通与交易机制 - 通过跨链映射与兑换技术，用户可使用AkashicSwap将以太坊上的RWA代币兑换为BSC、Solana上的同名代币，兑换费为0.3% [5] - 搭建多链交易市场，联合AkashicDEX、KuCoin等交易所支持限价、市价、质押等多种交易方式，并通过预言机确保各链价格一致 [6] 收益分配与治理 - 实现自动收益分配，托管机构将租金等收益转入智能合约后按用户持有代币比例自动发放，年化收益率约6% [6][8] - RWA代币持有者可参与链上治理，通过跨链DAO投票决定资产出租、定价等管理操作 [6] 应用场景案例 - 东南亚价值5000万美元的商业写字楼被通证化为5000万份OfficeToken，每月租金收入约25万美元通过智能合约自动分配 [8] - 国际贵金属交易所发行GoldToken和SilverToken，1 GoldToken对应1克实体黄金，支持交易与实体赎回 [9] - 音乐平台将歌曲版权拆分为RWA代币，用户购买后可享有流水分红权，例如每月1万美元收入中持有1份代币的用户可获得10美元分红 [10] 未来发展方向 - 计划拓展资产类型至应收账款、供应链金融、碳排放权等领域 [13] - 深化与DeFi融合，推出RWA质押借贷、流动性挖矿及指数基金等创新产品 [13] - 构建全球RWA生态联盟，联合机构制定行业标准并建立RWA资产数据库 [14] 行业影响 - 将实体经济的价值引入区块链，为行业提供真实价值支撑，推动从投机驱动向价值驱动转型 [14] - 通过资产拆分和跨链流通降低高价值资产投资门槛，实现金融普惠 [15] - 提升实体经济运行效率，例如将供应链融资周期从3-6个月缩短至1-3天，房产交易流程从1-2个月缩短至1-2天 [15]

合作概述 - 深圳爱高创科控股有限公司与深圳国英潜丰投资控股有限公司于2025年8月27日签署战略合作协议 [1] - 合作标志着国资基金5亿元人民币重磅投资落地，将推动公司在3C数码免押租赁与RWA资产通证化领域全面加速 [1] 投资细节 - 国英潜丰将在未来六个月内，向青云租平台持续投资人民币5亿元，资金专项用于3C数码租赁业务拓展与RWA通证化项目实施 [2] - 资金注入将支撑业务扩张，并推动公司在资产证券化、跨境融资与港股市场拓展上形成突破 [2] 技术与模式创新 - 合作核心是将青云租的免押租赁模式与RWA技术深度结合，租赁订单、应收账款等资产将以RWA形式通证化 [4] - 通过IoT设备实时采集数据，算法上链，生成不可篡改的数字凭证，在链上进行透明登记与流转 [4] - 此举旨在提升资产流动性、透明度与投资人信心，实现融资效率的大幅提升，是对传统资产证券化与区块链创新的双重突破 [4] 公司竞争优势 - 青云租已成功跑通免押租赁的成熟运营模型，在客户获取、风险控制、资金回收等关键环节形成闭环，具备行业先发优势 [7] - 公司凭借国资基金与港股上市公司双重股东背景，在3C数码租赁赛道快速爆发期进一步强化领跑地位 [7] 战略协同效应 - 合作体现资本、技术与产业的深度互补：国资基金注入资金提升融资能力，爱高集团带来区块链与通证化研发能力，青云租提供平台和渠道实现落地闭环 [8] - 公司并入港股上市公司体系后再获国资基金5亿元加码，资本与技术双重加持使其站在数字租赁和资产通证化前沿 [8] - 未来随着RWA机制全面落地，公司将在资产证券化、国际资本市场拓展等方面释放潜能 [8]

公司战略合作 - 公司间接全资附属公司与深圳国英潜丰投资控股有限公司于2025年9月17日签署合作谅解备忘录 [1] - 双方共同于现实世界资产及区块链技术上进行战略合作 推动自营3C数码产品租赁业务 [1] - 开展租赁资产通证化试点 探索资产证券化及国际资本市场的创新融资模式 [1] 业务发展重点 - 加强品牌合作 包括在RWA通证化落地应用及打造面向国际市场的数位化租赁资产产品 [1] - 提升传统租赁资产的流动性与价值发现能力 为资产证券化、跨境融资及港股市场扩展奠定基础 [1] - RWA通证化机制可精确映射租赁资产和数字股权 提高资产透明度和投资者信心 [1] 行业市场前景 - 3C数码租赁市场处于快速增长早期阶段 市场规模大且渗透率低 具备广阔蓝海空间 [1] - 国英潜丰投资专案实施成熟的免押租赁运营模型 在客户获取、风险控制和资金回收方面形成闭环 [1] - 通过链上注册和流转增强流动性 为公司带来持续协同效应和资本市场价值发现机会 [1]

收购交易概述 - 爱高集团全资子公司爱高立科有限公司收购深圳爱高创科控股有限公司11%股权 持股比例从40%增至51% 成为第一大股东 [1] - 该交易使青云租控股公司正式并入爱高集团旗下 实现并购上市 [1] 收购方背景 - 爱高集团成立于1968年 拥有57年历史 1992年在香港联交所上市 [8] - 公司是全球知名消费电子制造商与品牌运营商 深耕笔记本电脑和影音设备领域 [8] - 业务涵盖AVITA、NEXSTGO等自有品牌运营及OEM/ODM代工业务 拥有辐射亚洲欧美的全球销售网络 [8] - 近年来积极推进从硬件制造向"硬件+数字服务"生态转型 加速切入数字租赁与SaaS市场 [8] 被收购方业务概况 - 青云租由武汉青青时代网络科技有限公司打造 是国内领先的信用免押数码租赁平台 [9] - 商业模式涵盖自营与托管经营 服务场景包括企业租赁和个人租赁 [9] - 供应链与全球知名品牌深度合作 提供手机电脑数码3C及二手商品租赁服务 [9] - 技术层面结合国家信用大数据与区块链技术 自研智能风控与租后管理系统 [9] 被收购方运营数据 - 平台全网月流量超过1000万 [9] - 截至2025年8月累计GMV超过20亿元 [9] - 累计服务客户突破100万 其中企业租赁客户超过1000家 [9] - 累计减碳达12万吨 携手1000多家渠道伙伴共建租赁服务联盟 [9] - AI风控模型应用使交易效率提升37% [9] 并购后发展战略 - 计划依托区块链技术将租赁订单应收账款权益及3C数码订单以RWA形式通证化 [10] - 通过IoT设备实时采集运营数据 AI算法上链生成不可篡改的数字资产凭证 [10] - 利用跨链技术向全球发布 提高融资与流通效率 [10] - 成为国内首家具备港股上市公司背景的手机租赁平台 [10] - 凭借免押租赁模式与RWA通证化布局 加速推动数字租赁与循环经济的国际化扩张 [10]