基金基本情况 - 南京高科股份有限公司于2020年10月投资设立南京高科创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 2022年12月公司作为有限合伙人以现金形式对高科创投基金增资人民币50,000万元[1] - 高科创投基金认缴出资总额为人民币100,000万元[2] - 基金管理人为南京高科新浚投资管理有限公司（普通合伙人）认缴出资100万元[2] - 公司及全资子公司南京高科新创投资有限公司、南京高科科技小额贷款有限公司作为有限合伙人分别认缴出资50,000万元、44,910万元、4,990万元[2] 基金投资运作 - 高科创投基金于2020年12月完成工商注册登记手续[2] - 基金围绕生物医药、半导体新材料等硬核科技领域进行投资[2] - 已投资21个项目包括海纳医药、一脉阳光、亚格盛、同心医疗等[2] - 累计对外投资金额达6.94亿元[2] - 已投项目一脉阳光已在港交所发行上市[2] - 基金目前已实现1个项目的完全退出[2] 存续期延长 - 根据原合伙协议高科创投基金于2025年12月到期[2] - 因基金尚未完成全部认缴资金的投资且多数投资项目尚未退出无法实现清算[2] - 经全体合伙人决议同意延长基金运行期限3年至2028年12月[2] - 基金已办理完毕相应的工商变更登记手续[2] 延长存续期影响 - 延长存续期基于目前市场环境和基金实际运作情况考虑[3] - 旨在保障基金平稳运作并提升基金整体回报[3] - 符合全体股东的根本利益[3] - 公司后续将督促基金管理人加强优质项目筛选并积极推进已投项目的退出管理[3]

政策与战略定位 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出“创新监管方式，发展创业投资” [1] - 创业投资“风险共担、利益共享”的特征与科技创新的风险特性高度适配，能够填补传统金融体系对早期科技项目的支持空白 [1] - 创业投资是资本市场服务科技型企业的“最先一公里”，可为科技企业提供启动资金或早期发展的关键资金与资源赋能 [1] - 发挥好创业投资功能是资本市场加强对科技型企业全生命周期金融服务的重要一环，有助于补齐资本市场服务企业全生命周期融资功能 [1] 行业发展现状与规模 - 截至今年10月末，中国私募股权创投基金规模合计达14.74万亿元，较“十三五”末增长27.46% [2] - 企业风险投资（CVC）、并购基金、私募股权二级市场基金（S基金）相继兴起，股权投资业态更加丰富 [2] - 创业投资投早、投小、投硬科技属性更加鲜明 [2] - 截至今年二季度末，私募股权创投基金投资中小企业项目数量占比达66.6% [2] - 截至今年二季度末，私募股权创投基金投资初创科技企业项目数量占比达24.9% [2] - 截至今年二季度末，私募股权创投基金投资高新技术企业项目数量占比达47.9% [2] 功能与作用 - 创业投资能够引导人才、技术等要素向创新领域集聚，构建良性创新生态，为培育新质生产力提供底层支撑 [1] - 创业投资可以为科技企业技术研发提供持续的资金支持，助力企业加速实现技术商业化落地 [1] 发展建议 - 建议对创业投资基金实施分类监管，支持S基金发展，拓宽耐心资本来源 [2] - 建议健全考核评价机制，优化多元化退出机制，畅通“募投管退”全链条 [2] - 建议落实好对创业投资的税收优惠政策，实现对创业投资的精准监管、有效服务 [2]

政策导向与战略意义 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出创新监管方式，发展创业投资[1] - 创业投资具有风险共担、利益共享的特征，与科技创新的风险特性高度适配，能填补传统金融体系对早期科技项目的支持空白[1] - 创业投资是资本市场服务科技型企业的最先一公里，可为科技企业提供启动资金或早期发展的关键资金与资源赋能[1] - 发挥创业投资功能是资本市场加强对科技型企业全生命周期金融服务的重要一环，有助于补齐融资功能，为技术研发提供持续资金支持[1] 行业发展现状与规模 - 截至今年10月末，私募股权创投基金规模合计达14.74万亿元，较十三五末增长27.46%[2] - 企业风险投资（CVC）、并购基金、私募股权二级市场基金（S基金）相继兴起，股权投资业态更加丰富[2] - 创业投资投早、投小、投硬科技属性更加鲜明，截至今年二季度末，投资中小企业项目数量占比达66.6%[2] - 投资初创科技企业项目数量占比达24.9%，投资高新技术企业项目数量占比达47.9%[2] 未来发展建议 - 建议对创业投资基金实施分类监管，支持S基金发展，拓宽耐心资本来源[2] - 建议健全考核评价机制，优化多元化退出机制，畅通募投管退全链条[2] - 建议落实好对创业投资的税收优惠政策，实现对创业投资的精准监管、有效服务[2]

公司动态 - 阳光电源等主体在杭州新成立一家创投合伙企业，名为杭州萧电新能创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 该合伙企业的出资额为10亿元人民币[1] - 该企业的经营范围限定为创业投资，且仅限投资未上市企业[1] 股权结构 - 该合伙企业由阳光电源旗下的杭州新能多策略创业投资合伙企业（有限合伙）参与共同持股[1] - 另一共同持股方为杭州萧山国际创业投资发展有限公司[1]

公司投资动态 - 鲁信创投拟联合其他合作方共同发起设立科金居实基金，认缴总规模为4亿元人民币 [1] - 公司作为有限合伙人认缴1.48亿元，占基金总规模的37% [1] - 公司全资子公司山东高新投作为普通合伙人和管理人认缴200万元，占比0.5% [1] - 公司参股公司华信资本认缴200万元，占比0.5% [1] - 公司参股公司淄博高新投认缴1亿元，占比25% [1] 交易性质与进展 - 华信资本与淄博高新投为关联方，本次投资构成关联交易 [1] - 本次投资不构成重大资产重组 [1] - 目前各方正履行决策程序，尚未签署正式协议，存在不确定性 [1]

文章核心观点 - 中国创投市场已从募资驱动的前半场过渡到退出主导的后半场，市场正显著回暖，新周期雏形已现 [5][6][10] - 市场回暖主要由退出端与投资端共同驱动，而募资端仍在筑底 [10][19][28] - 中国创投100综合指数在2025年上半年回升至194.06，重新站上均值线，显示市场信心逐步恢复 [10][12][17] 综合指数趋势解读 - 中国创投100综合指数以2014年下半年为基期（基点100），系统反映行业十年周期波动与趋势变化 [9] - 指数在2018年上半年受双创政策及移动互联网浪潮推动达到阶段性高峰227.03点 [15] - 2020年下半年，受医疗健康、半导体等硬科技投资推动，指数达到256.98的高点 [17] - 2021年上半年起指数重现下行趋势，持续至2024年上半年 [17] - 2024年下半年，在“创投十七条”等政策支持下，市场信心恢复，投资与退出同步回暖 [17] - 2025年上半年，综合指数回升至194.06，重新站上均值线，步入新一轮价值成长通道 [10][12][17] 投资分指数表现 - 投资分指数在2021年底形成272.16的高点后迅速回落，部分硬科技赛道出现估值过高、项目同质化倾向 [23] - 2024年上半年，投资分指数探至81.86的阶段性低位，反映机构投资行为极为审慎 [23] - 2025年上半年，投资数据改善，投资数量达5074起，投资总规模达5748亿元，投资分指数爬升至109.12，较前期低点增长约33% [24] 退出分指数表现 - 2019年科创板开板及注册制改革显著拓宽IPO通道，至2020年下半年退出分指数攀升至周期峰值396.87 [27] - 随后几年因境内外IPO审核趋严，退出渠道收窄，指数自2022年下半年起进入下行通道，于2024年上半年触及阶段性低点 [27] - 市场机构积极拓展并购、股权转让、回购等IPO外退出路径 [27] - 2024年下半年，二级市场企稳，IPO渠道逐步畅通，并购交易显著提升，退出分指数强劲反弹 [27] - 2025年上半年，并购活跃态势延续，退出分指数进一步回升至195.40 [27] 募资分指数表现 - 募资分指数在2014-2018年间受政策引导稳健攀升，于2018年上半年达到峰值326.35 [29][32] - 2023年上半年，在支持性政策推动下，指数回升至141.94 [33] - 2023年下半年开始，市场出清加速，退出压力传导至募资端，募资环境恶化 [33] - 2025年上半年，整体创投市场募集基金数量为1966支，募资规模为10665亿元，延续下行趋势，募资分指数进一步探底至57.93，处于筑底企稳阶段 [33]

公司投资动态 - 浙江龙盛拟共同投资设立上海相辉一号创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 本次募集资金总额为7.427亿元人民币[1] - 公司作为有限合伙人以自有资金认缴出资2亿元人民币，首次出资8000万元人民币，占合伙企业认缴出资额的26.93%[1] 投资目的与策略 - 合伙企业经营目的是投资于具有竞争优势、良好发展预期和快速增长能力的拟上市企业[1] - 投资标的的服务和产品需具有良好的市场前景[1] - 主要投资退出方式为被投资企业在中国境内外完成首发上市，或将投资权益转让给国内外上市公司或其他投资者[1] - 投资目标是为获得资本增值，并为合伙人谋求投资收益最大化[1]

公司投资动态 - 浙江龙盛于2025年11月28日签署协议，共同投资设立上海相辉一号创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 该合伙企业本次募集资金总额为7.427亿元人民币[1] - 公司作为有限合伙人，以自有资金认缴出资2亿元人民币，首次出资8000万元人民币，占合伙企业认缴出资额的26.93%[1] 合伙企业架构 - 合伙企业的普通合伙人、执行事务合伙人及基金管理人为上海卿云私募基金管理有限公司[1] - 其他有限合伙人包括上海静安产业引导股权投资基金有限公司、上海卿云一号创业投资合伙企业（有限合伙）等多家机构[1] 投资策略与目的 - 合伙企业的经营目的是投资于具有竞争优势、良好发展预期和快速增长能力的拟上市企业[1] - 投资标的的服务和产品需具有良好的市场前景[1] - 主要的投资退出方式包括被投资企业在境内外完成首发上市，或将投资权益转让给上市公司或其他投资者[1] - 最终目标是为合伙人谋求投资收益最大化[1]

公司投资动态 - 浙江龙盛于2025年11月28日签署协议，共同投资设立上海相辉一号创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 该合伙企业本次募集资金总额为7.427亿元人民币[1] - 公司作为有限合伙人，以自有资金认缴出资2亿元人民币，首次出资8000万元人民币，占合伙企业认缴出资额的26.93%[1] 合伙企业架构 - 合伙企业的普通合伙人、执行事务合伙人及基金管理人为上海卿云私募基金管理有限公司[1] - 其他有限合伙人包括上海静安产业引导股权投资基金有限公司、上海卿云一号创业投资合伙企业等多家机构[1] 投资策略与目的 - 合伙企业的经营目的是投资于具有竞争优势、良好发展预期和快速增长能力的拟上市企业[1] - 投资标的的服务和产品需具有良好的市场前景[1] - 主要的投资退出方式包括被投资企业在境内外完成首发上市，或将投资权益转让给上市公司等其他投资者[1] - 最终目标是为合伙人谋求投资收益最大化[1]

公司投资动态 - 七匹狼控股集团股份有限公司等共同出资成立厦门市七晟光曜创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 新成立合伙企业出资额为1.04亿元人民币[1] - 合伙企业执行事务合伙人为厦门市七晟光曜创业投资合伙企业（有限合伙）自身[1] 基金业务范围 - 基金经营范围包括创业投资，并限定于投资未上市企业[1] - 业务活动涵盖以私募基金从事股权投资、投资管理及资产管理[1]