分组1 - 澳大利亚4月季调后ANZ总招聘广告年率为 -5.1%，前值为 -7.9% [1]

分组1 - 澳大利亚4月季调后ANZ总招聘广告月率为0.5%，前值为0.40% [1]

美国交通部：联邦航空管理局（FAA）仍然有望在2025年招聘至少2000名空管人员。 ...

ADP首席经济学家Nela Richardson：不安是如今的主题。雇主正试图将政策和消费者的不确定性与一系 列大部分积极的经济数据相协调。在这样的环境中做出招聘决定可能很困难。 ...

报告公司投资评级 - 给予科锐国际“增持”的投资评级 [3][4] 报告的核心观点 - 国内招聘需求结构性复苏，2024Q4业绩环比增幅亮眼，2025年一季度业绩同比增长显著 [4] - 灵活用工业务稳步增长，技术服务快速扩张，猎头与RPO业务下滑但跌幅逐季收窄 [4] - 2024年公司整体毛利率小幅下降，核心招聘业务毛利率有不同变化 [4] - 公司坚持“一体两翼”发展，传统招聘业务回暖，线上业务快速扩张，预计2025/2026年每股收益分别为1.39/1.63元，当前股价对应PE分别为23.72/20.24倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 2025年4月29日，收盘价32.91元，总市值64.77亿元，总股本1.97亿股，流通股本1.96亿股，ROE（TTM）为10.91，12月最高价38.60元，12月最低价12.54元 [1] 业绩情况 - 2024年实现总营业收入117.88亿元，同比增长20.55%；归母净利润2.05亿元，同比增长2.42%；扣非归母净利润1.39亿元，同比增长3.57%；大陆地区业务营业收入94.90亿元，同比上涨28.67%；四季度实现营业总收入32.72亿元，同比增长25.44%，环比增长9.98% [4] - 2025年一季度实现总营业收入33.03亿元，同比增长25.13%；归母净利润0.58亿元，同比增长42.15%；扣非归母净利润0.46亿元，同比增长103.24% [4] 业务收入情况 - 2024年灵活用工业务收入111.37亿元，同比增长22.42%，占比提升1.44个百分点至94.48%；中高端人才寻访业务收入3.75亿元，同比下降11.6%；招聘流程外包业务收入0.55亿元，同比下降18.27%；技术服务业务收入0.63亿元，同比增长44.18% [4] 毛利率情况 - 2024年公司整体毛利率为6.36%，同比下降0.95个百分点；灵活用工业务毛利率下降0.76个百分点至5.47%；中高端人才寻访业务毛利率下降0.58个百分点至26%；招聘流程外包业务毛利率提升4.61个百分点至18.20%；技术服务业务毛利率为23.72%，同比下降5.17个百分点 [4] 盈利预测 |科目（百万元）|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|11788|14081|16253|18395| |营业总成本|11613|13795|15863|17888| |营业成本|11038|13204|15233|17211| |营业税金及附加|62|70|81|92| |销售费用|166|169|179|184| |管理费用|277|296|309|331| |财务费用|28|13|12|19| |研发费用|41|42|49|52| |公允价值变动净收益|(0)|0|0|0| |资产减值损失|(6)|0|0|0| |营业利润|204|315|419|549| |加：营业外收入|71|60|30|0| |减：营业外支出|1|0|0|0| |利润总额|275|375|449|549| |减：所得税|70|94|112|137| |净利润|205|282|337|412| |减：少数股东损益|(1)|8|17|21| |归母公司所有者的净利润|205|273|320|391| |摊薄每股收益(元)|1.04|1.39|1.63|1.99| |PE（倍）|31.54|23.72|20.24|16.56| [5]

财务表现 - 2024年公司实现营收117.9亿元，同比增长20.55%，归母净利润2.05亿元，同比增长2.42% [1][2] - 2025年一季度营收33.0亿元，同比增长25.13%，归母净利润0.6亿元，同比增长42.15% [1][2] - 2024年扣非归母净利润1.39亿元，同比增长3.6%，2025年一季度扣非归母净利润0.5亿元，同比增长103.24% [2] 业务结构 - 2024年灵活用工业务收入111.4亿元，同比增长22.4%，占总收入比重最高 [2] - 中高端人才访寻收入3.7亿元，同比下降11.6%，招聘流程外包收入0.6亿元，同比下降18.3% [2] - 技术服务收入0.6亿元，同比增长44.2%，其他业务收入1.6亿元，同比增长8.1% [2] 灵活用工业务 - 2024年灵活用工业务累计派出49.9万人次，同比增长30.3%，在册外包员工4.6万人，同比增长28.2% [3] - 技术研发类外包岗位占比达68.2%，同比提升6.7个百分点 [3] - 禾蛙平台累计注册合作伙伴1.6万家，同比增长21.8%，累计运营中高端岗位7.7万，同比增长46.4% [3] 盈利能力与费用 - 2024年毛利率6.4%，同比下降0.95个百分点，灵活用工业务毛利率5.5%，同比下降0.8个百分点 [3] - 中高端人才寻访毛利率26.0%，同比下降0.6个百分点，RPO业务毛利率18.2%，同比上升4.6个百分点 [3] - 2024年销售费用率1.4%，同比下降0.5个百分点，管理费用率2.4%，同比下降0.3个百分点 [3] 行业与展望 - 2025年国内招聘市场景气度环比持续改善，灵活用工业务延续高增长 [1][4] - 灵活用工渗透率持续提升，公司通过技术投入和AI赋能招聘产业生态 [1][4] - 招聘行业具有较强顺周期属性，2024年基数较低，后续业绩有望提速 [1][4]

财务表现 - 2024年公司营收为117.9亿元，同比增长20.6%，归母净利润为2.1亿元，同比增长2.4% [1] - 2025Q1公司营收为33.0亿元，同比增长25.1%，归母净利润为5778.4万元，同比增长42.2% [1] - 2025Q1公司其他收益为5180.4万元，同比增长536.8%，主要系与公司经营活动有关的补贴及补助增加 [1] - 2025Q1公司毛利率为5.5%，同比下降0.8个百分点，净利率为2.1%，同比下降0.6个百分点 [1] - 2025Q1期间费用率为3.8%，同比下降1.0个百分点，其中销售、管理、财务费用率分别为1.3%、2.5%、0.1%，同比分别下降0.2、0.6、0.1个百分点 [1] 业务发展 - 2025Q1公司中高端人才访寻业务及灵活用工业务恢复势头良好 [2] - 2025Q1公司为国内外客户成功推荐中高端管理人员和专业技术岗位3810人，同比增长22.4% [2] - 2025Q1在册灵活用工业务的岗位外包员工为4.7万人，环比净增长1900人，其中技术与研发类岗位时点在职人数占比为68.3%，同比提升5.4个百分点 [2] - 2025Q1灵活用工业务累计派出14.6万人次，同比增长25.9% [2] 技术创新 - 禾蛙平台AI筛选助手1.0版本已上线，为发单方减少了80%的筛选工作量，准确度高达98% [2] - 禾蛙平台2.0版本即将推出，将为接单方提供简历匹配度解读服务 [2] - 2025Q1禾蛙生态累计注册合作伙伴1.6万余家，同比增长21.8% [2] - 2025Q1累计注册交付顾问15.6万余人，同比增长30.7% [2] - 2025Q1累计活跃参与合作伙伴2.0万人，同比增长76.9% [2] - 2025Q1累计参与交付顾问1.3万余人，同比增长77.2% [2] - 2025Q1累计运营招聘中高端岗位7.7万余个，同比增长46.4% [2] - 2025Q1累计交付岗位1.5万余个，同比增长119.1% [2] 未来展望 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.8、3.4、4.6亿元，未来三年归母净利润复合增长率31.0% [3] - 公司业务与招聘行业相关度比北京人力及外服控股高，预计在招聘市场复苏下实现显著复苏 [3]

业绩概览 - 2024年公司实现收入430.32亿元（同比增长12.32%），归母净利润7.91亿元（同比增长44.42%），扣非归母净利润5.33亿元（同比增长106.88%）[1] - 2025Q1公司实现营业收入108.37亿元（同比增长2.72%），归母净利润5.91亿元（同比增长180.21%），扣非归母净利润1.45亿元（同比下降22.11%）[1] - 2025Q1非经常性损益项目包括政府补助4.2亿元以及转让子公司股权确认收益/保本金融产品产生的收益共计3.6亿元[1] 北京外企业绩表现 - 2024年北京外企实现归母净利润8.72亿元（同比增长5.61%），扣非归母净利润5.75亿元（同比增长17.45%），分别完成全年业绩承诺的146.78%和102.24%[2] - 2024年分业务营收：业务外包服务360.48亿元（同比增长13.96%），人事管理服务9.90亿元（同比下降9.06%），薪酬福利服务12亿元（同比增长4.68%），招聘及灵活用工43.46亿元（同比增长12.60%）[2] - 各业务毛利率：业务外包服务3.22%，人事管理服务82.30%，薪酬福利服务18.41%，招聘及灵活用工3.17%[2] 业务展望 - 短期：顺周期人服板块受益于促就业/促消费政策，2025年北京外企扣非归母净利润增速预计不低于9.66%[2] - 长期：公司与德科集团、华为技术有限公司签订全球合作战略协议，加速承接大客户出海用工需求[3] - 全资子公司拟与昆仑万维设立人工智能招聘合资公司，推动AI在招聘领域落地[3] 财务预测 - 预计2025-2027年营收分别为486.36亿元（同比增长13.02%）、554.77亿元（同比增长14.07%）、638.78亿元（同比增长15.14%）[3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.98亿元（同比增长13.42%）、10.25亿元（同比增长14.23%）、11.95亿元（同比增长16.50%）[3] - 预计2025-2027年EPS分别为1.59元/股、1.81元/股、2.11元/股[3]

行业趋势与市场需求 - 72%的招聘专家认为AI将重塑招聘流程 37%的企业已积极整合或试验生成式AI工具 [4] - 企业招聘策略从数量转向质量 对"关系拓展"技能需求一年内增长54倍 [4] - AI接管重复性任务后 招聘人员需转向战略角色和人性化技能培养 [4] ConverzAI核心产品与技术 - 虚拟招聘助手(Virtual Recruiter)实现人才搜索-互动-关系搭建全流程自动化 5天部署周期使招聘周期缩短90% [3][5] - 已处理超10万岗位 与数百万候选人沟通 保持对话真实感的同时提升个性化沟通效率 [5] - 融合自动化智能技术+语音AI+招聘技巧 实现全流程自动化而非单一环节优化 [17] 产品差异化优势 - 招聘广告投放时长减少90% 候选人数据质量提升 日处理量达1500份申请 [8][12] - AI实时触达候选人(分钟级响应) 首月实现3012名申请人联络 入职率提升40%案例 [9][11] - 无需定制化部署 客户一周内可上手 显著降低AI引入门槛 [10] 创始人背景与公司发展 - CEO Ashwarya Poddar曾任微软首席产品经理 主导Dynamics 365销售洞察产品开发 [13] - 核心团队来自Google/Skype/Walmart等企业 具备跨领域复合经验 [3][13] - 2025年完成1600万美元A轮融资(Menlo Ventures领投) 并加入美国人力资源协会 [17] 战略定位与行业影响 - 聚焦"实时引导对话"能力 将高价值业务对话作为AI开发方向 [15] - 选择招聘领域因其结果导向特性 可创造深远社会影响 [15] - 客户案例显示收入增长465万美元 触及率提升是关键驱动因素 [11]

文章核心观点 - ConverzAI专注于AI驱动的招聘解决方案，其虚拟招聘助手(Virtual Recruiter)能够自主管理从人才搜索、互动到关系搭建的全流程，帮助企业缩短招聘周期90% [2][4][5] - AI招聘的核心诉求不仅是提效，更在于提升人力资源管理中"人性化"能力，实现"交流大于技术"的理念 [4][5] - 公司由微软前首席产品经理Ashwarya Poddar创立，团队拥有Google、Skype等知名企业背景 [3][12] - 2025年2月完成1600万美元A轮融资，由Menlo Ventures领投 [4][14] 01 "交流大于技术"：以人为本的AI招聘 - LinkedIn调查显示72%招聘专家认为AI将重塑招聘流程，37%企业已开始积极整合AI工具 [4] - 企业对招聘人员的要求从数量转向质量，具备"关系拓展"能力的招聘人员需求增长54倍 [4] - AI接管重复性任务后，人类需专注于战略性角色和人性化沟通 [4] - ConverzAI虚拟招聘助手可在5天内完成部署，已处理超10万个岗位并与数百万候选人沟通 [5] 02 Virtual Recruiter: 个性化招聘体验 全流程招聘管理 - 覆盖从广告投放到决策制定的全流程，减少90%广告投放时长 [7] - 自动执行推广、跟进和筛选等重复性工作，释放人工招聘人员精力 [7] 高效个性化联络 - 根据候选人档案定制沟通方式，提升参与度和满意度 [8] - 可在候选人提交申请后几分钟内取得联系，显著提升响应率 [8] - 客户SSI People首月即通过该工具联系3,012名申请人 [9] 低成本部署 - 无需额外定制即可快速部署，客户一周内可上手使用 [10] - 帮助Staffing Solutions Enterprises团队顺利过渡至全流程AI招聘 [10] 前瞻性决策 - 提供数据驱动的招聘洞察，客户TalentBurst入职率提升40%，收入增加465万美元 [11] - 客户Integrity Staffing Solutions一天内预筛选1,500份申请，筛选出500名合适候选人 [11] 03 微软首席产品经理离职创业 - CEO Ashwarya Poddar曾在微软任职11年，负责Dynamics 365 Sales Insights等产品 [12][13] - 创业灵感来自开发语音分析产品时意识到AI实时引导对话的潜力 [13] - 选择招聘领域因其是"以结果为导向"且能创造深远影响的企业活动 [13] 04 A轮融资1600万美元 - 融资用于加速产品创新和市场扩展，Menlo Ventures领投 [14] - 投资者评价其解决方案融合自动化智能、语音AI与招聘技巧，实现全流程自动化 [14] - 2025年1月加入美国人力资源协会(ASA)，探索行业新机会 [14][15]