报告行业投资评级 - 股指策略建议为震荡偏强 [2] - 国债策略建议为短期看好 [3] 报告的核心观点 - 股指方面，特朗普喊“买股票”再批鲍威尔，英美就关税贸易协议条款达成一致，欧盟将就美关税向世贸组织诉讼并准备反制，关注中美会谈，股指或震荡运行 [1] - 国债方面，若中短端继续强势，曲线陡峭化会让长端有性价比，长端或补涨，央行大概率净投放，市场对中美谈判成果预期不高，调整空间不大，4月经济金融数据将公布，整体利好债市 [2] 市场回顾 股指 - 沪深300股指主力合约期货涨1.00%，上证50股指主力合约期货涨0.82%，中证500股指主力合约期货涨0.90%，中证1000股指主力合约期货涨1.24% [4] 国债 - 10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.16%，30年期主力合约涨0.26%，2年期主力合约涨0.05% [6] 技术分析 股指 - KDJ指标显示大盘震荡偏强运行 [5] 国债 - KDJ指标显示T主力合约震荡偏强运行 [7] 期货数据 |日期|期货品种|收盘价（元/张）|涨跌幅（%）|成交量（手）|持仓量（手）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/05/08|沪深300主连|3816.00|1.00|58985|146021| |2025/05/08|上证50主连|2664.80|0.82|31258|47278| |2025/05/08|中证500主连|5660.00|0.90|43288|98379| |2025/05/08|中证1000主连|6018.80|1.24|125065|165679| |2025/05/08|十年国债主连|109.06|0.17|58767|182509| |2025/05/08|五年国债主连|106.18|0.16|53906|149241| |2025/05/08|三十年国债主连|120.43|0.26|71465|88021| |2025/05/08|二年国债主连|102.36|0.05|35940|86898| [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股财报季基本结束，美国关税影响逐步定价，后市二季度外贸情况和财政进展关键，可关注外贸行业修复和内需板块表现，市场有望企稳，建议逢低布局股指期货，短期IC、IM弹性足，中长期IH、IF估值有吸引力 [3][4] - 国债已逐渐回归经济基本面定价，短期内国债价格至高位预计偏震荡运行，长期中财政/货币政策的时机和力度将影响国债期货价格走势 [5] 各目录要点总结 经济数据 - 高频数据显示近期基建景气度稍许增强，进出口景气度有所减弱 [7] 股指期现货市场表现 - 5月7日A股四大股指全线上行，上证指数涨0.8%报3342.67点，深成指涨0.22%报10104.13点，创业板指涨0.51%报1996.51点，科创50指数涨0.36%报1030.19点，市场成交15051亿元较前日增加1406亿元 [2] - 行业板块方面国防军工、银行、基础化工涨幅居前，传媒、计算机、电子跌幅居前，从市场强弱看IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为3293/227/1888，沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -76、-200、-32、308亿元，分别变动 -272、-260、+117、+415亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为156.29、130.09、46.63与24.3点，基差年化收益率分别为 -19.98%、-17.67%、-9.51%与 -7.11%，三年期历史分位数分别为3%、2%、6%及14%，期 - 现价差有所修复但仍处较低水平 [3] 国债期现货市场表现 - 5月7日国债期货多数下行，2年期国债期货跌0.01%报102.31点，5年期国债期货跌0.08%报106点，10年期国债期货跌0.19%报108.85点，30年期国债期货跌0.62%报120.14点 [4] - 目前活跃合约为2506合约，各期限国债期货CTD券收益率变动及对应净基差、IRR情况不同，如2年期国债期货CTD券收益率变动 +0.25bps，对应净基差 -0.017，IRR1.83% [5] - 公开市场操作方面，央行货币投放1955亿元，货币回笼5308亿元，净回笼3353亿元 [5]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 市场有望企稳，建议逢低布局股指期货，短期IC、IM弹性更足，中长期IH、IF估值更具吸引力；期权方面，节后隐含波动率或会逐步走低 [3] - 短期内，国债价格已至高位，预计偏震荡运行；长期中，财政/货币政策的时机和力度将影响国债期货价格走势 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 经济数据 - 高频数据显示，近期基建景气度稍许增强，而进出口景气度有所减弱 [5] 股指期现货市场表现 - 5月6日，A股四大股指全线上行，上证指数涨1.13%，深成指涨1.84%，创业板指涨1.97%，科创50指数涨1.39%；市场成交13,644亿元，较前日增加1,714亿元 [2] - 行业板块方面，计算机、通信、综合涨幅居前；银行、食品饮料、美容护理跌幅居前 [2] - 从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为4,959/70/379 [2] - 沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入196、60、 - 149、 - 107亿元，分别变动+164、+99、 - 78、 - 184亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为149.72、118.33、42.34与18.12点，基差年化收益率分别为 - 18.59%、 - 15.62%、 - 8.42%与 - 5.18%，三年期历史分位数分别为4%、4%、10%及19% [3] 国债期现货市场表现 - 5月6日，国债期货涨跌不一，2年期国债期货跌0.06%，5年期国债期货跌0.04%，10年期国债期货持平，30年期国债期货涨0.11% [4] - 现券方面，各期限国债期货CTD券收益率有不同变动，对应净基差和IRR也各有数值 [4] - 公开市场操作方面，央行货币投放4,050亿元，货币回笼10,870亿元，净回笼6,820亿元 [4] - 短端资金利率市场有变化，如SHIBOR隔夜、DR001等今价与昨价、一周前、一月前价格不同 [14]

报告行业投资评级 - 股指策略建议为震荡运行 [2] - 国债策略建议为短期看好 [3] 报告的核心观点 - 美国4月ISM服务业指数意外升至51.6，价格指数创两年多新高，美财长称特朗普政策组合拳会吸引投资，明年美国GDP增长可能接近3%，潘功胜出席相关会议通过新设融资工具安排，在内部环境较稳、外部不确定性大、关税博弈持续时间或较长的情况下，股指或震荡运行 [1] - 外部冲击的博弈以及资金面是市场交易的主线，当前外部冲击对国内经济传导存在时滞效应，潜在影响深度未完全显现，中长期基本面逻辑下债市仍处于顺风环境，节后首日OMO到期量集中，需关注资金利率中枢能否有效下行以释放中短端下行空间并为长端提供支撑 [2] 市场回顾 股指 - 沪深300股指主力合约期货跌0.19%，上证50股指主力合约期货涨0.06%，中证500股指主力合约期货跌0.52%，中证1000股指主力合约期货跌0.97% [4] - 2025年4月28日，沪深300主连收盘价3730.60元/张，跌0.19%，成交量38102手，持仓量134340手；上证50主连收盘价2628.00元/张，涨0.06%，成交量21403手，持仓量42616手；中证500主连收盘价5471.00元/张，跌0.52%，成交量37058手，持仓量96080手；中证1000主连收盘价5729.00元/张，跌0.97%，成交量120927手，持仓量159258手 [9] 国债 - 10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约跌0.06%，30年期主力合约涨0.30%，2年期主力合约涨0.01% [6] - 2025年4月28日，十年国债主连收盘价108.84元/张，涨0.03%，成交量57270手，持仓量186819手；五年国债主连收盘价105.91元/张，跌0.06%，成交量45830手，持仓量158011手；三十年国债主连收盘价120.18元/张，涨0.30%，成交量67316手，持仓量104543手；二年国债主连收盘价102.32元/张，涨0.01%，成交量33165手，持仓量94570手 [9] 技术分析 股指 - KDJ指标显示大盘震荡偏强运行 [5] 国债 - KDJ指标显示T主力合约震荡偏强运行 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月29日A股四大股指多数回落，市场成交减少，行业板块涨跌不一，沪深两市不同主体资金流向有别；股指期货基差年化收益率为负且期现价差虽有修复但仍处低位，短期指数或超跌，关注关税及结构性机会，IF估值低建议逢低布局；国债期货全线上行，短端资金面中性，短期内国债避险属性凸显但价格已至高位预计偏震荡运行，长端价格方向取决于财政和货币政策顺序[2][3] - 高频数据显示近期基建景气度少许增强[6] 根据相关目录分别进行总结 经济数据 - 高频数据显示近期基建景气度少许增强[6] 股指期现货市场表现 - 4月29日，IC2505、IC2506等不同合约有不同涨跌幅、现价、成交量等表现，如IC2505涨0.24%，现价5573.8点；IM>IC>IF>IH；IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为129.78、117.71、50.28与24.31点，基差年化收益率分别为 - 15.7%、 - 15%、 - 9.51%与 - 6.56%，三年期历史分位数分别为7%、4%、6%及15%[2][10] - 交易策略上，美国对等关税落地后股指波动增大，短期指数可能超跌，关注关税缓和迹象与股市结构性机会，人民币守住关键关口指数或企稳，短期指数偏震荡运行，IF估值较低建议逢低布局[3] 国债期现货市场表现 - 4月29日，2年期、5年期、10年期、30年期国债期货分别上涨0.01%、0.13%、0.23%、0.69%，各有不同成交量、成交额、持仓量等表现；各期限国债期货CTD券收益率变动为负，对应有不同净基差和IRR[3][12] - 资金面方面，央行货币投放3405亿元，回笼2205亿元，净投放1200亿元；短端资金利率如SHIBOR隔夜、DR001等今价较昨价、一周前、一月前有不同变化[4][15] - 交易策略上，近期短端资金面中性，宏观侧变化密集，美国对等关税行政令使全球贸易不确定性增加，短期内国债避险属性凸显但价格已至高位预计偏震荡运行，长期看财政和货币政策顺序决定长端价格方向[4]