"真金白银，来得及时！"100万元财政奖补资金一到账，翟争军就迅速把这笔钱投入到研发中。 翟争军是云南昆明市一家电缆集团有限公司董事长，正带着公司转型升级，研发新能源电缆、高等级阻 燃电缆等新产品。去年，这家企业获得了国家和云南省财政奖补。昆明市也配套奖补100万元，用于支 持企业重大技术装备引进和关键技术研发，大大缓解了企业的资金压力。 2023年，中国人民银行等八部门联合印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》，提 出"强化财政奖补和保险保障"。为加快培育发展新质生产力，昆明市出台专精特新"小巨人"奖补、企业 升规奖补等政策，在首台（套）重大技术装备研发应用、优质中小企业贷款贴息、企业数字化转型等方 面对民营企业给予支持。昆明市工业和信息化局中小企业处处长崔玲艳介绍，去年昆明市共统筹安排支 持民营经济和中小企业发展资金4.08亿元，同比增长66.1%。 去年10月，由昆明市工信局和财政局补助建设的数字化营销系统成功上线。昆明雪兰牛奶有限责任公司 在销售终端有了一双"千里眼"。"以前，商超的冰柜是否缺货，需要业务员现场查看。"公司数字化项目 负责人谭玉笛介绍，"新系统上线后，公司后台可以实时监 ...

LPR利率下调 - 5月20日1年期LPR下调10基点至3.0%，5年期LPR下调10基点至3.5%，为年内首次降息 [1] - 四大行同步下调存款利率，活期利率降5基点至0.05%，3/5年期定期利率降幅最大达25基点至1.25%/1.3% [1] - 房贷利率未跟随LPR下调，部分城市通过减少扣点方式维持3%利率水平，反映银行盈利底线 [2] - 银行业净息差持续收窄，2023年创历史新低后2024年进一步下滑 [1] 中小企业发展环境 - 上海蝉联中小企业发展环境评估榜首，北京、深圳、广州、杭州分列2-5位，武汉首次进入前十 [3] - 中小企业满意度评分从2020年7.46分提升至2024年8.50分，23个省份建立专项协调机制 [3] - 中西部城市追赶明显，武汉/成都排名前15，西安创新环境进前5，合肥市场/融资环境进前10 [3][4] - 超20个城市设立中小企业发展基金，重点投向早期项目、硬科技领域 [3] 汽车行业库存 - 4月末乘用车库存达350万辆，环比增15万辆同比增12万辆，创历年4月库存高点 [5] - 库存支撑销售天数升至57天，较2023年55天、2024年52天有所增加 [5] - 新能源车企库存上升显著，补贴政策刺激生产但销售端未能完全消化 [5][6] - 零跑汽车一季度交付量同比增162%至8.76万辆，连续两月居新势力销量榜首 [12][13] 稀土出口管制 - 中国对7类中重稀土实施出口管制45天，至少6家企业获出口许可证 [7] - 中国掌握全球85%稀土冶炼产能，管制导致欧洲市场镝/铽价格暴涨2-3倍 [7] - 稀土提纯技术门槛高，巴西等国暂无法替代中国供应链 [7] 跨境电商政策 - 日本拟取消1万日元(约500元)以下进口包裹免税政策，五年间小额包裹进口量增5倍至1.7亿件 [9] - 欧盟计划2027-2028年取消150欧元以下包裹免税政策 [9] - 跨境电商包裹占比提升促使多国收紧免税政策 [9] 科技行业动态 - 华为发布首款鸿蒙折叠电脑MateBook Fold，售价23999元起，搭载HarmonyOS 5系统 [10] - 鸿蒙PC已适配1100款外设，生态应用从300款增至1000款，年底目标2000款 [10] - 软件适配仍是鸿蒙生态短板，微信等主流应用尚未完全兼容 [11] 资本市场表现 - 5月20日沪指涨0.38%报3380点，深成指/创业板指均涨0.77%，两市成交额1.17万亿 [14] - 消费板块领涨，美容护理、宠物经济等新消费方向活跃，创新药概念走强 [14] - 北证50、微盘股指数创历史新高，全市场超3800只个股上涨 [14]

财务数据和关键指标变化 - 2024年调整后非GAAP每股收益增长11%，受企业整体强劲的营收增长和市场顺风因素推动，且抵消了外汇影响 [23][24] - 2024年底公司总资产超7000亿美元，较2023年增长3%，市场表现强劲抵消了外汇逆风及净现金流影响 [24] - 2024年底公司拥有16亿美元的过剩和可用资本，包括控股公司超目标水平的约8.3亿美元、子公司的3亿美元以及超目标风险资本比率的4.3亿美元 [24][25] - 2024年自由资本流动转化率处于75% - 85%目标区间中点，ROE同比提高90个基点，有望在2025年实现14% - 16%的目标 [26] - 2024年向股东返还17亿美元资本，包括高于目标区间中点的股票回购和年度普通股股息10%的增长，董事会近期批准了15亿美元的新股票回购计划，加上去年底前授权剩余的近8亿美元 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦退休生态系统、中小企业和全球资产管理三个领域，以实现持续增长，各领域均有与公司差异化能力相匹配的市场增长机会 [21][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对战略的信心增强，2024年执行战略取得良好成果，为未来增长奠定基础 [23][27] 其他重要信息 - 2024年11月Lisa Colson被提升为高级副总裁兼首席人力资源官，她2007年加入公司，有丰富的人力资源管理经验 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无相关提问，会议结束 [29][30]

中小企业发展环境评估 核心观点 - 2024年度中小企业发展环境总体持续优化 大部分城市环境较上年改善 上海 北京 深圳 广州 杭州 南京 宁波 青岛 天津和武汉位列副省级以上城市前10位 [1] - 副省级以上城市在创新环境和政策环境优势明显 19个副省级城市国家级创新载体占50城总量的55% 新增发明专利授权量占76.52% 技术合同成交额占82.07% [4] - 东部城市领先优势显著 综合得分前10均为东部城市 长三角占半数 中西部城市如武汉 成都 西安 合肥等呈现追赶态势 [4] 区域与城市表现 副省级以上城市 - **市场环境**前5：广州 厦门 青岛 上海 南京 [5] - **法治环境**前5：南京 广州 杭州 深圳 成都 [5] - **融资环境**前5：北京 上海 深圳 宁波 杭州 [5] - **创新环境**前5：北京 深圳 杭州 上海 西安 [5] - **政策环境**前5：上海 北京 广州 天津 深圳 [5] 地级市 - **市场环境**前5：海口 东莞 泉州 合肥 无锡 [5] - **法治环境**前5：苏州 合肥 赣州 南昌 长沙 [5] - **融资环境**前5：苏州 合肥 泉州 金华 襄阳 [5] - **创新环境**前5：苏州 合肥 无锡 郑州 长沙 [5] - **政策环境**前5：金华 苏州 石家庄 无锡 银川 [5] 政策与服务进展 - 近半数城市建立中小企业督查工作机制 23个省区市开展本地环境评估 超20城设立中小企业发展基金 [6] - 企业满意度评分从2020年7.46分提升至2024年8.50分 [6] 现存挑战 - 政策与新兴产业匹配度不足 企业获得感待提升 [6] - 数字化转型存在瓶颈 因内生动力不足 人才资金缺乏导致"不想转"和"不敢转" [6] - 服务体系薄弱 服务模式单一 效果待加强 [6]

中小企业发展环境评估 - 上海蝉联全国中小企业发展环境评估综合排名第一 [1] - 全国共50个城市参与2024年度中小企业发展环境评估 [1] - 副省级以上城市前十名依次为上海、北京、深圳、广州、杭州、南京、宁波、青岛、天津和武汉 [1]

从综合得分看，副省级以上城市中，上海、北京、深圳、广州、杭州、南京、宁波、青岛、天津和武汉位 列前10位；地级市参评城市中，苏州、无锡、合肥、金华、长沙、东莞、泉州、石家庄、海口和南昌位列 前10位。 5月19日，工信部中小企业发展促进中心发布了《2024年度中小企业发展环境评估报告》(以下简称《评估 报告》)，从不同区域、不同能级城市表现来看，东、中、西部及东北地区城市，以及副省级以上城市和 地级市在市场环境上的得分最为接近，整体表现均衡。 从城市排名看，参评城市中综合得分排名前10位均为东部城市，其中长三角地区城市占据半数，上海蝉联 排名第一。其他地区城市则呈现明显追赶趋势，武汉、成都等城市得分排名位列前15，西安创新环境排名 跻身前5，合肥市场环境和融资环境均进入前10。 上海蝉联排名第一 评估结果显示，东部参评城市各项一级指标得分均值领先其他区域，参评城市中综合得分排名前10位均为 东部城市，其中长三角地区城市占据半数，上海蝉联排名第一。 其他地区城市则呈现明显追赶趋势，武汉、成都等城市得分排名位列前15，西安创新环境排名跻身前5， 合肥市场环境和融资环境均进入前10。 但同时，西部和中部参评城市在政 ...

职业教育赋能中小企业数字化转型活动 - 活动由全国工业和信息化职业教育教学指导委员会、中国工业互联网研究院等共同举办，是2025年职业教育活动周重点活动之一 [1] - 中小企业数字化转型面临人才结构性短缺难题，需强化政策协同推动产业与人才政策结合 [1] - 建议明确需求导向，开展产业人才需求预测，引导职业院校改革人才培养方案并优化专业设置 [1] 人才培养与产教融合措施 - 中国工业互联网研究院建议推进人才培养体系改革，开展《工业互联网人才图谱和培养指南》研究 [1] - 推动人工智能与职业教育融合，培养熟悉工业场景的人工智能专业人才 [1] - 完善产教融合机制，建设数字人才基地和产教融合实践中心等创新载体 [1] 典型案例与平台建设 - 活动发布22个职业教育赋能数字化转型典型案例，涵盖人才培养改革、科技成果转化等方向 [1] - 九江市数字人才培训基地启动，将建设江西省首个数字技术工程师评价中心 [2] - 基地由中国工业互联网研究院联合九江市工业互联网协会、工业发展集团共同建设，探索产教融合新路径 [2] 活动成效与未来方向 - 活动展示职业教育赋能数字化转型的创新实践与典型经验 [2] - 搭建职业院校与中小企业协同发展平台，推动职业教育与产业需求对接 [2]

发展环境持续优化 《2024年度中小企业发展环境评估报告》今日发布 金十数据5月19日讯，今天（19日），中国中小企业发展促进中心发布《2024年度中小企业发展环境评 估报告》。中国中小企业发展促进中心政策研究处处长金铁鹰表示，问卷数据显示，九成以上企业在市 场准入、要素保障、政务服务等方面均表示满意，44个参评城市的综合信用指数较上年有所提升。随着 全国统一大市场建设持续深入推进，中小企业市场环境优化成效较为显著。 （央视新闻） ...

报告核心观点 - 加快推进北交所服务创新型中小企业“主阵地”建设，北证50超1400点，关注2025Q1季报中高连续成长性+低估值企业 [2][3] 周观点 - 中国证监会将深化投融资综合改革，加快推进北交所服务创新型中小企业“主阵地”建设，打造资本市场改革开放新高地 [10] - 北交所266家上市公司2025Q1报告显示，营收端出现修复，合计实现营收403.58亿元，同比增长5.30%，归母净利润26.12亿元，同比下滑9.03% [2][10] - 分行业营收端来看，2025Q1高端制造、化工新材料、消费服务、信息技术、医药生物营收同比分别为+9.50%、+3.73%、+4.86%、-0.91%、+8.51% [2][13] - 分行业利润端来看，2025Q1高端制造、化工新材料、消费服务、信息技术、医药生物归母净利润同比分别为+1.52%、-10.63%、-27.64%、+23.50%、-49.99% [2][19] - 截至2025年5月16日，10家企业市盈率TTM低于40X，2025Q1营收保持10%以上增长，且2021 - 2024年营收增速同样保持10%以上增长，包括三祥科技、禾昌聚合等 [21] - 截至2025年5月16日，11家企业市盈率TTM低于40X，2025Q1扣非归母净利润保持10%以上增长，且2021 - 2024年扣非归母净利润增速同样保持10%以上增长，包括同力股份、开发科技等 [22][24] 北交所市场表现 - 本周，创业板和北证A股PE估值整体上涨，科创板PE估值下跌，北证A股整体PE由48.96X上涨到50.69X [26] - 北证A股本周日均成交额348.64亿元，较上周增长12.03%，日均换手率达9.04%（+0.70pcts） [29] - 北证50、创业板、沪深300上涨，科创50下跌，截至2025.5.16，北证50指数报1422.43点，周涨3.13%，PE TTM 74.52X [34] - 截至2025年5月16日，142家企业PE TTM超过45X，占比53.79%，其中65家企业PE TTM超过105X，占比24.62%；38家北交所企业PE TTM处于0 - 30X，占比14.39% [42] - 与2024年11月7日相比，北交所PE TTM在0 - 30X的公司数量减少26家，PE TTM超过45X的企业数量增长18家，其中超过90X的企业数量增长24家 [42] - 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM（剔除亏损企业）分别为40.89X、91.64X、39.61X、58.97X、53.01X [43] 北交所上市情况 - 2024年1月1日到2025年5月16日，北交所有27家企业新发上市，2025年5月12日 - 5月16日天工股份上市 [52] - 2024年1月1日至2025年5月16日，27家上市企业发行市盈率均值为14.93X、中值为14.82X；首日涨跌幅均值为230.46%，中值为201.36% [54] - 2025年1月1日 - 5月16日4家上市公司首日涨幅均值303.91%，天工股份首日涨幅411.93%，2024年至今首日涨幅最大的前3家企业为铜冠矿建、方正阀门、天工股份 [54] - 截至2025年5月16日，2025年北交所上市企业4家，2024年全年发行新股23家 [58] 北交所IPO审核一览 - 2025年5月12日 - 5月16日，酉立智能更新审核状态至已过会；昆仑联通等10家企业更新审核状态至已问询；瑞尔竞达更新审核状态至已受理 [4][62]