财务表现 - 2025年上半年营业收入1.69亿元 同比增长14.48% [1] - 净利润4276.04万元 同比增长13.32% [1] - 基本每股收益0.5482元 [1] - 加权平均净资产收益率4.29% [1]

核心观点 - 开源证券给予毕得医药买入评级 公司2025年上半年业绩超预期增长 收入与利润均实现持续加速 科学试剂业务表现亮眼 海外业务贡献提升 收入结构持续向好 费用管控良好 盈利能力持续改善 [1][2][3][4] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入6.28亿元 同比增长17.91% 归母净利润0.73亿元 同比增长41.60% 扣非归母净利润0.59亿元 同比增长22.60% [2] - 剔除股份支付影响后2025年上半年净利润0.90亿元 同比增长70.60% [2] - 2025年第二季度营业收入3.31亿元 同比增长22.86% 归母净利润0.43亿元 同比增长65.78% 扣非归母净利润0.31亿元 同比增长36.20% [2] - 开源证券预计2025-2027年归母净利润分别为1.42亿元 2.02亿元 2.56亿元 EPS分别为1.56元 2.22元 2.82元 [2] 业务表现 - 药物分子砌块业务收入5.20亿元 同比增长14.35% [3] - 科学试剂业务收入1.07亿元 同比增长38.95% [3] - 境内收入2.64亿元 同比增长13.52% 境外收入3.63亿元 同比增长21.33% 占总收入比重57.87% [3] 盈利能力 - 销售毛利率持续改善 2024年上半年39.51% 2024年全年41.33% 2025年上半年44.25% [4] - 销售净利率持续提升 2024年上半年9.74% 2024年全年10.66% 2025年上半年11.70% [4] - 境外业务毛利率52.66% 同比提升4.09个百分点 较国内业务毛利率超15个百分点 [4] 费用管控 - 2025年上半年销售费用率10.90% 同比下降0.49个百分点 研发费用率4.78% 同比下降0.87个百分点 [4] 机构评级 - 最近90天内共有3家机构给出买入评级 目标均价57.05元 [6] - 多家机构对2025年净利润预测区间为1.42-1.65亿元 2026年预测区间1.72-2.02亿元 2027年预测区间2.02-2.56亿元 [6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4] 核心观点 - 2025H1业绩超预期增长 收入与利润均实现持续加速增长 [1][4] - 科学试剂业务表现亮眼 同比增长38.95% [5] - 海外业务贡献提升 境外收入占比57.87% [5][6] - 盈利能力持续改善 毛利率提升至44.25% [6] - 费用管控良好 销售/研发费用率同比下降 [6] 财务业绩表现 - 2025H1营业收入6.28亿元 同比增长17.91% [4] - 2025H1归母净利润0.73亿元 同比增长41.60% [4] - 2025Q2单季度营业收入3.31亿元 同比增长22.86% [4] - 2025Q2单季度归母净利润0.43亿元 同比增长65.78% [4] - 剔除股份支付影响后净利润0.90亿元 同比增长70.60% [4] 业务板块分析 - 药物分子砌块业务收入5.20亿元 同比增长14.35% [5] - 科学试剂业务收入1.07亿元 同比增长38.95% [5] - 境内收入2.64亿元 同比增长13.52% [5] - 境外收入3.63亿元 同比增长21.33% [5] 盈利能力分析 - 销售毛利率持续改善 从2024H1的39.51%提升至2025H1的44.25% [6] - 销售净利率从2024H1的9.74%提升至2025H1的11.70% [6] - 境外业务毛利率52.66% 同比提升4.09个百分点 [6] - 境外业务毛利率较国内业务高出超15个百分点 [6] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.42/2.02/2.56亿元 [4] - 预计2025-2027年EPS分别为1.56/2.22/2.82元 [4] - 当前股价对应2025-2027年P/E分别为41.3/29.0/22.9倍 [4] - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为20.2%/20.1%/18.3% [8] - 预计2025-2027年净利润增长率分别为20.9%/42.3%/26.8% [8]

财务表现 - 报告期实现营业收入5.41亿元 同比增长43.90% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1760.4万元 同比增长520.71% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1445.39万元 同比增长262.25% [1] - 基本每股收益0.14元 [1]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入3.8亿元 同比增长14.48% [1] - 归母净利润达1188.32万元 同比增长182.65% [1] - 基本每股收益为0.0858元 [1] 业绩增长 - 营收实现双位数增长 利润增速显著高于收入增速 [1] - 净利润增幅达182.65% 反映盈利能力大幅提升 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入达8.35亿元 同比增长35.15% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3.36亿元 同比大幅增长172.72% [1] 资产规模状况 - 截至报告期末总资产规模达324.20亿元 [1] - 归属于上市公司股东的所有者权益为70.76亿元 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入16.21亿元，同比增长19.88% [1] - 2025年上半年实现净利润2705.95万元，同比增长115.91% [1] - 基本每股收益0.05元 [1] 盈利能力 - 加权平均净资产收益率ROE为0.52% [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入12.08亿元，同比增长48.50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3353.08万元，同比增长981.11% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2843.52万元，同比增长855.73% [1] - 基本每股收益0.07元 [1]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入3.75亿元 同比增长44.57% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为9648.63万元 同比增长91.52% [2] 业绩增长 - 净利润增速显著高于营收增速 反映盈利能力提升 [2] - 营收与净利润均实现高速增长 显示业务扩张态势 [2]

财务表现 - 上半年营业收入70.04亿元 同比增长3.02% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.68亿元 同比增长8.78% [1] - 扣除非经常性损益的净利润5.59亿元 同比增长36.48% [1] - 基本每股收益0.3788元 [1] 盈利能力 - 扣非净利润增速显著高于归母净利润增速 反映主营业务盈利质量提升 [1] - 归母净利润增速高于营收增速 显示盈利能力优化 [1]