中国稀土出口新规核心内容 - 新规要求出口含有超过0.1%稀土的产品必须进行审批 [2] - 外国公司在中国生产稀土磁铁或相关技术也需要获得出口许可证 [2] - 中国今年4月宣布控制七种稀土元素和磁铁出口，主要用于国防、能源和汽车领域 [6] 国际反应与G7协调 - 美国威胁对中国加征100%关税作为回应 [1][7] - 欧盟未跟随美国立场，呼吁G7国家联合向中国施压 [1] - 欧盟贸易专员与美国商务部长一致认为G7应召开视频会议商讨应对策略 [1][9] - G7成员国（美、加、德、法、意、英、日）在10月15日就多元化供应进行讨论 [2] 对全球供应链的影响 - 欧盟认为新规会加剧全球供应问题，已对欧洲企业造成影响 [1][2] - 措施主要影响电动汽车、国防技术和消费电子产业的生产 [4] - 中国控制全球90%以上的稀土金属和磁铁生产 [4] - 去年对石墨、锗、镓的限制曾导致全球供应短缺，影响汽车制造商 [2] 西方国家摆脱依赖的举措与挑战 - 欧盟将加速减少对中国的依赖，推动G7加快稀土生产项目建设 [2] - G7讨论通过联合开采或加工关键矿产项目来减少依赖 [2][7] - 美国计划加速关键矿产许可审批，并向生产商提供数亿美元补贴 [7] - 西方国家过去尝试生产稀土但因高能耗、低附加值和缺乏盈利而放弃投资 [4] - 全球稀土消费每年仅为23万吨，产业需要大量政府补贴才能维持 [6] - 2010年后美国试图开发稀土资源但进展缓慢，未能摆脱依赖 [6] 外交互动与未来动向 - 欧盟计划收集成员国意见评估影响后再决定对策 [4] - 欧盟贸易专员计划下周与中国贸易负责人沟通表达关切 [4] - 欧盟与中国在7月达成的升级版稀土出口供应机制似乎已失效 [6] - 欧洲议会通过决议，呼吁欧盟委员会评估并应对出口限制问题 [6]

欧盟立场转变 - 欧盟在稀土供应压力下对华立场软化 从之前的强硬批评转向主动寻求沟通与合作[1][7] - 欧盟贸易官员明确理解中国基于国家安全的稀土出口管制 并主动提出帮助解决中荷安世半导体问题[1] - 欧盟立场转变源于现实压力 欧洲汽车产业面临因稀土短缺而导致的大规模停工风险[1] 稀土资源战略地位 - 稀土尤其是中重稀土是生产电动汽车电机 风力发电机和半导体设备等高科技产业不可或缺的关键材料[1] - 欧盟对中国稀土的依赖程度达到命脉级 稀土供应问题对其经济构成严峻挑战[1] - 中国的稀土管制是根据《出口管制法》的正常管理 并保留民用领域的绿色通道[3] 中美欧三方博弈 - 美国试图将欧盟拉入围堵中国阵营 例如施压荷兰暂停中企安世半导体的运营以打击中国半导体产业[5] - 欧盟面临两难困境 跟随美国将失去稀土供应和中国市场 独立行动又担心被孤立[5] - 欧盟与中国的沟通被视为对美国战略的反击 欧盟意识到在战略资源上美国不可完全依赖[7] 中欧合作与利益交换 - 欧盟承诺帮助中荷沟通解决安世半导体问题 以换取中国在稀土审批上提供更大便利[7] - 中国愿意与欧盟就稀土审批效率 供应链信息共享等问题进行深入磋商[9] - 合作成果的关键检验将是布鲁塞尔举行的升级版中欧出口管制对话会[9] 未来影响与行业展望 - 解决安世半导体问题可能为中欧经贸关系带来破冰契机 否则欧盟的碳中和及禁售燃油车目标可能遇阻[11] - 全球产业链权力结构发生变化 中国成为全球战略资源治理的重要参与者[11] - 在全球化时代 脱钩与去风险被视为空洞口号 中欧经贸关系发展取决于遵守共同规则和展现合作诚意[11]

中美经贸磋商安排 - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商 [1] - 参与磋商的美方代表是美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔 [1] - 双方将按照两国元首历次通话重要共识，就中美经贸关系中的重要问题进行磋商 [1] 磋商核心议题 - 预计美国对华技术出口管制、对华关税和中国稀土出口等问题会成为此次经贸磋商的重点 [1] - 美方称无法接受中方对稀土的最新出口管制，并威胁自11月1日起对中国商品加征100%关税 [1] - 美方宣称中方应根据此前协议购买美国农产品，但中国却排除美国企业，美国豆农因中国订单大幅下降而受到冲击 [2] 双方立场与策略 - 美方官员强调不想与中国脱钩，也不想使局势升级，但想重新平衡与中国的贸易 [2] - 美方表态被认为是为了在后续磋商中表明立场、赢得优势，但同时传递出希望与中国接触的信号 [2] - 中方表示美方不能一边要谈，一边威胁恐吓出台新的限制措施，这不是与中方相处的正确之道 [3] 近期双边关系与潜在行动 - 近几周美国扩大部分科技限制，并提议对进入美国港口的中国船只征收费用，打破了中美关系数月来的暂时稳定 [2] - 美政府正在考虑限制使用美国软件制造或含有美国软件的产品出口到中国，包括笔记本电脑、飞机发动机等，作为对中国稀土出口限制的报复 [3] - 知情人士称，上述限制措施可能不会推进，只是借以向中国施压 [3] 行业影响分析 - 中国对稀土出口的管制升级对美国产生广泛影响 [3] - 美方考虑的限制措施若全面实施，可能会进一步扰乱与中国的贸易，并给美国经济带来损失 [4] - 分析认为中国对此已有准备，并不会受到根本冲击 [4]

核心观点 - 2025年前三季度中国稀土产品进出口总量总体呈同比下降趋势，出口受国际贸易局势及国内管制政策影响出现波动，但中国仍为全球最主要的稀土产品供应国 [1][21] 进口情况分析 - 2025年1-9月中国累计进口稀土精矿2.35万吨，同比下降45.6%，其中美国稀土精矿进口量占总量的99.3%，但自4月MP Materials宣布停止出口后，6月、8月、9月均无进口 [2] - 累计进口稀土冶炼分离产品近5.5万吨，同比下降6.6%，其中稀土金属及合金进口129.5吨（同比下降57.8%），稀土氧化物进口4.1万吨（同比下降0.4%），稀土化合物进口约1.4万吨（同比下降20.4%） [2][3] - 稀土金属及合金进口主要来自越南，占比80.9%，主要品种为其他稀土金属、钪及钇的混合物，占比77.3% [5][7] - 稀土氧化物进口主要来自缅甸（61.8%）和老挝（29.3%），主要品种为未列名氧化稀土，占比98.3% [5][7] - 稀土化合物进口主要来自马来西亚（64.3%）和缅甸（18.2%），主要品种为混合碳酸稀土，占比49.5% [5][7] 出口情况分析 - 2025年1-9月中国累计出口稀土冶炼分离产品4.8万吨，同比增长10.9%，其中稀土金属及合金出口7520.2吨（同比增长4.0%），稀土氧化物出口2.4万吨（同比增长38.0%），稀土化合物出口1.6万吨（同比下降12.4%） [8][9] - 累计出口稀土永磁材料4.0万吨，同比下降7.5% [8][9] - 稀土金属及合金出口主要目的地为日本，占比59.3%，主要品种为其他稀土金属、钪及钇的混合物，出口量3867吨，占比51.4% [12][14] - 稀土氧化物出口主要目的地为美国（40.0%）和日本（31.2%），主要品种为氧化镧，出口量1.3万吨，占比53.0% [12][14] - 稀土化合物出口主要目的地为荷兰（25.3%）、美国（18.9%）、中国台湾（16.4%）和日本（13.9%），主要品种为碳酸铈，出口量4821吨，占比30.3% [12][14] 对美贸易分析 - 2025年1-9月中国对美国累计出口稀土产品约1.7万吨，同比增长1.5%，其中稀土冶炼分离产品出口1.3万吨（同比增长14.0%），稀土永磁材料出口4142吨（同比下降24.4%） [15][18] - 对美出口的稀土冶炼分离产品以氧化镧、氯化镧、碳酸镧、碳酸铈四种轻稀土产品为主，出口量1万吨，同比增长37%，占比约79% [18] - 上述四种产品以外的其他稀土冶炼分离产品对美出口量为2733.4吨，同比下降30%，这部分主要与受出口管制的中重稀土相关 [18] - 受出口管制政策影响，含铽、镝的稀土永磁产品对美出口量同比下降24.0%，尽管三季度出口量较二季度环比上涨152.4%，但同比仍下降12.2% [18]

贸易谈判态势 - 特朗普表示有信心与中国达成公正贸易协议 访华计划基本确定 将在韩国与中方领导人会晤[1] - 若未能达成协议 将对所有中国进口商品加征额外100%关税 总税率达到155%[1][7][11] - 美方提出三点要求作为捆绑谈判条件 包括放宽稀土出口管制 加强芬太尼管制 继续大量采购美国大豆[7] - 中国外交部回应称合作需基于互惠互敬 威胁高关税不是正确方式 中国不会退缩并将维护自身利益[9] 关税政策演变 - 中美贸易摩擦自2018年开始 美国对中国商品加征关税 最高时平均税率达25% 中国采取报复性关税[3] - 2024年特朗普再次当选后关税峰值达145% 中国反击至125% 5月底谈判后美国关税降至平均55% 中国降至10%[3] - 当前平均关税水平为55% 若加征额外关税将使总税率升至155%[7] 市场与行业影响 - 特朗普软化的表态使股市反弹 道琼斯指数上涨0.5%[1] 而威胁加征155%关税导致道指下跌2%[5] - 电子和汽车行业最为担忧 因其依赖中国部件[1] 企业开始评估影响并囤货 供应链调整再次启动[5] - 高关税导致美国企业成本增加 消费者购买商品价格上升[3] 企业界期盼稳定 因成本高企影响利润[5] - 农业州农民特别关注大豆出口 此前贸易战中损失惨重[5] 稀土出口管制 - 中国是全球稀土加工大国 控制大部分供应 这些材料用于芯片 电池和医疗设备[5] - 中国宣布自11月1日起对稀土及相关技术出口实施大规模管制 理由为国家安全和资源保护[5] - 美国高科技产业依赖中国稀土 特朗普称此做法为贸易耻辱 并威胁加征100%关税作为回应[5] 金融市场反应 - 市场押注美联储10月降息25基点的概率升至77%[1] - 比特币价格回稳至108,000美元[1] 而贸易战升级威胁导致比特币跌至10万美元以下 加密货币总市值蒸发30亿美元[7] - 黄金价格下跌5% 有观点认为资金可能转向比特币作为避险资产[1]

欧洲突然放下强硬态度，打电话向中方"求和"，还主动递上请帖，恳请中方回到谈判桌，共同探讨稀土合作问题。 10月21日，欧盟贸易专员谢夫乔维奇与中国商务部长王文涛通话，聊了将近两小时。电话一挂，他就立即宣布，邀请王文涛本周前往布鲁塞尔，专门讨论稀 土出口管制的"紧急解决方案"。 他的表态耐人寻味：一方面称中方的管制"不合理且有害"，另一方面又赶紧补充，"欧盟无意升级事态"。他还抱怨，欧盟企业递交的约2000份稀土出口许可 证申请，只有刚刚过半获得处理。 数据背后透露出的现实很明显：并非欧盟想谈，而是它不得不谈。原因很简单——欧盟不仅缺稀土原料，更整个产业命脉都握在别人手里。 中国掌握的不只是稀土矿资源，还控制着全球90%以上的稀土加工产能，以及几乎所有稀土磁铁的供应。而欧盟自己开采的稀土不足全球1%，冶炼和分离 能力几乎为零。这意味着，即便欧盟买到了原料，也无法将其转化为可用的产品。 --- 好的，我把文章改写为更易读、细节丰富、保持原意的版本如下： 1. 过渡期：12月1日才正式管控境外稀土项目，为企业履行旧合同留出时间； 现实影响已经显现。谢夫乔维奇坦言，"汽车业和机械行业受冲击最大"。欧盟的龙头车企，要么 ...

文章核心观点 - 中国近期扩大稀土出口管制范围并引入“域外条款”，系统性地将规制权嵌入全球产业链，对全球汽车产业构成严重威胁 [3][4][5][11] - 全球汽车行业，特别是电动汽车，高度依赖中国的稀土磁铁供应，中国控制着全球高达90%的稀土磁铁产能 [8][9][10] - 行业正通过囤货、寻求替代来源、回收及研发无稀土技术进行“自救”，但受限于精炼能力、时间及成本，短期内难以摆脱对中国稀土的依赖 [25][38][39][47][48][49] 稀土管制政策分析 - 管制新增对钬、铒、铥、铕、镱五种关键稀土元素的限制，并首次对稀土相关技术实施出口许可管理 [4] - 引入“域外条款”，即使最终产品在海外组装，只要使用了中国的稀土原材料或技术，也将受中国出口管制管辖 [5][7] - 新规适用于所有跨境运输环节，企业需成功申请中国的出口许可证，否则已到港的含稀土零部件在欧洲境内也将寸步难行 [20] 对全球汽车产业的影响 - 一辆电动汽车平均消耗0.5公斤稀土，是传统燃油车的两倍，加剧了供应链风险 [9] - 冲击已显现：日本铃木部分车型因稀土类零部件短缺被迫停产；美国福特芝加哥工厂曾暂停生产Explorer SUV一周 [16] - 经过数月消耗，汽车制造商的稀土金属储备已接近枯竭，储备缓冲“已经不存在了” [17][18] - 长达约45天的中欧海运周期迫使企业在政策细节完全明朗前做出高风险采购决策 [20] 行业的应对策略 - 短期策略包括紧急“囤货”，客户希望从中国以外的任何地方采购稀土 [26] - 寻求替代来源，如美国与澳大利亚签署关键矿产协议，投资澳大利亚稀土矿开采项目 [27] - 启动稀土回收实践，例如雷诺支持的Neutral公司每年从40万辆汽车中回收稀土 [27] - 瞄准技术突破，开发无稀土磁体技术，如Niron Magnetics与Stellantis联手推进氮化铁磁体项目 [28][29][31] - 其他技术努力包括宝马、雷诺已产出不含稀土的电机；通用汽车等专注于低稀土发动机研发；英国Monumo公司利用AI帮助客户平均减少24%的稀土用量 [33][34][35] 应对措施面临的挑战 - 其他国家缺乏精炼能力，中国控制全球99.8%的重稀土精炼产能，且是唯一能稳定量产纯度达6N级（99.9999%）重稀土的国家 [39][43][44] - 新的稀土矿、加工厂、回收及无稀土电机技术大多处于起步阶段，真正投入使用需等待数年 [46] - 扩大回收等活动的规模是主要挑战，且海外企业将面临中国稀土产品的显著成本优势，价格竞争难度极大 [47][48]

中欧经贸高层对话 - 商务部部长王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇举行视频会谈，就出口管制、欧盟对华电动汽车反补贴案等议题交换意见[1] - 双方同意按照第二十五次中欧领导人会晤共识，尽快在布鲁塞尔召开"升级版"中欧出口管制对话机制会议[1] - 欧方邀请中方经贸高层本周赴欧会面[1] 中国稀土出口管制措施 - 中国于10月9日发布新的稀土出口管制措施，要求相关稀土产品、技术及生产设备等出口时必须获得中方许可，并说明最终用途[2] - 中方阐明措施是依法依规完善中国出口管制体系的正常做法，体现维护世界和平稳定的大国担当，并非针对特定国家和地区[1][3] - 中方致力于维护全球产供链安全稳定，一直为欧盟企业提供审批便利，只要是用于民用用途的、合规的出口申请都可以获得批准[1][3] 欧方对稀土管制的反应 - 欧方理解中方出于国家安全和国际共同安全考虑出台稀土相关出口管制措施，但希望中方在实施过程中可加快审批欧企申请[1][2] - 谢夫乔维奇曾表示中方严格的审批流程"阻碍了欧洲企业经济运营"[2] - 有观点认为欧方的担忧是基于地缘政治背景下对中方的误解[3] 安世半导体问题 - 王文涛应约与荷兰经济大臣卡雷曼斯通话，围绕安世半导体等问题进行沟通[2] - 中方敦促荷方从维护全球产供链安全稳定大局出发，秉持契约精神和市场化、法治化原则，尽快妥善解决问题，保护中国投资者合法权益[2] - 荷方高度重视荷中经贸关系，愿与中方密切沟通，为安世半导体问题寻找建设性的解决方案[2] 欧盟内部对华贸易政策辩论 - 欧盟内部关于对华贸易政策的辩论正在升温，德国、法国和波兰支持在即将召开的欧盟领导人峰会上讨论应对中国对欧贸易措施[4] - 围绕中国管制稀土出口一事，法国希望欧盟考虑所有可能的对华报复选项，德国也持类似强硬立场，并愿讨论动用"反胁迫机制"作为回应[4] - "反胁迫机制"于2023年年底生效，允许欧盟限制贸易、削减知识产权或限制外资投资，被视为欧盟对外经贸博弈中的"核选项"，但有德国官员警告若激活该机制德国将面临经济反噬[4] 中欧经贸关系本质与建议 - 中欧经贸关系的本质是互利共赢，欧方应建立正确认知，在处理对华经贸关系上坚持独立自主，不依附并受制于第三方[3] - 建议欧方克制使用限制性贸易工具，坚持市场原则，为中国企业赴欧投资兴业提供良好营商环境[3] - 尊重彼此关切，通过对话磋商，才是欧盟寻求与中方达成一致的正确途径[3]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为金力永磁（或称金运磁材），主营业务为高性能钕铁硼永磁材料 [1] * 行业涉及稀土永磁材料、新能源汽车、风力发电、节能变频空调、具身机器人及低空飞行器等下游应用领域 [2][3] 核心观点和论据 财务业绩表现 * 2025年前三季度营收约54亿元人民币，同比增长约7%，主营业务收入近50亿元，同比增长超过12% [3] * 归母净利润达到5.15亿元，同比增长超过160%，扣非净利润为1.3亿元，同比增长超过380% [3] * 前三季度整体毛利率接近20%，第三季度毛利率超过25% [3][9] * 主要收入来源为新能源汽车、风力发电和节能变频空调，占总收入80%以上 [2][3] 业务进展与产能规划 * 公司在具身机器人电机转子和低空飞行器领域实现小批量交付 [2][27] * 2025年毛坯产能从去年3.2万吨提升至4万吨，计划到2027年提升至6万吨 [22][28][31] * 包头三期项目已于2025年下半年开始建设，计划2027年满产达6万吨 [22] * 公司进入软磁业务领域，橡胶软磁生产线已开始试生产，一期产量规划约3,000吨 [25][26] 应对稀土价格波动与政策影响 * 公司认为稀土出口管制措施对其影响有限，主要使用的钕和镝已按规定进行出口许可 [2][5] * 通过灵活调整原材料库存策略应对价格波动，目前库存已回归到2~3个月水平 [4][6][13] * 三季度毛利率改善受益于存货成本优势和产品结构优化，未来目标保持毛利率在15%~20%区间 [4][14] * 预计全年产销量增长20%~30%，并通过灵活调价策略维持较高盈利水平 [4][16] 研发与全球化布局 * 公司在香港设立研发中心，旨在加速具身机器人电机转子核心技术突破并吸引全球研发人才 [2][7][8] * 墨西哥磁阻件产能项目已获国家批文，但建设将视客户产品定型情况而定 [29] * 前三季度境外收入为9.42亿元，占总营收17.54%，与去年同期基本持平，其中对美国销售额约3.5至4亿元，同比增长43.92% [9][19][20] 其他重要内容 行业趋势与市场看法 * 稀土行业出口政策调整长期看有助于规范出口，提高行业集中度和客户粘性 [10] * 下半年稀土价格波动受供需关系影响，上游供给偏紧、下游需求增长，长期看价格趋于稳定的概率较大 [11][12][15] * 新能源汽车和空调领域因高温高转速特性对重稀土需求较高，公司采购仍以重稀土为主 [18] 费用与资本开支 * 公司研发费用占收入比例稳定在4-5%左右 [23] * 2025年前三季度股权激励相关费用约3,500万元 [24] * 每年资本开支规划约为人民币4亿元，主要用于产能扩张项目，资金来源包括项目贷款和募集资金，不影响分红政策 [30] 产品结构与订单 * 新能源汽车领域营收26.15亿元，占总营收约50%，节能变频空调营收14.46亿元，占比约30% [21] * 公司产品以经济渗透型为主，占比90%以上，核心使用重金属但比例较低 [17] * 美国主要订单来自全球领先的新能源汽车企业，订单稳定且新车型订单占比较高 [20]

中欧稀土与芯片供应谈判 - 欧盟贸易专员与中国商务部长进行了两小时视频会谈，核心议题是中国对欧盟的稀土出口管制问题 [1] - 稀土是高科技产品的重要原材料，是两大经济体间的关键资源 [1] 中国稀土出口管制政策 - 中国收紧稀土出口管制的意图明确，旨在保护资源利益并展示其在关键矿产领域的战略地位 [1] - 该政策被描述为普遍的国际实践，而非个例 [1] - 中国提交的2000个出口许可证中仅一半获批，对企业运营和产业链稳定性产生影响 [3] - 中国在谈判中立场坚定，表明不会在外部压力下妥协 [3] 欧洲方面的反应与困境 - 欧洲对于稀土出口许可审批情况不满意 [3] - 汽车和机械行业面临运作不确定性，欧盟急于寻求解决方案但进展困难 [3] - 在安世半导体事件背景下，荷兰与欧盟的合作被视为试图向中国施压的手段 [3] 地缘政治与战略资源博弈 - 中欧博弈反映了新旧世界秩序的碰撞，地缘政治变化及美国打压使欧洲重新审视对华关系 [5] - 全球供应链重构使稀土和芯片作为战略资源的重要性愈发凸显 [5] - 中欧关系演变不仅涉及交易纠纷，更涉及国际形势下的经济与政治考量 [7] 未来合作路径 - 双方计划在“升级版”中欧出口管制对话机制下进行更深入交流，中国商务部长已应邀访问欧洲 [5] - 寻找互利框架内的解决方案是双方的当务之急，需以建设性态度寻求共赢 [5] - 在即将到来的中欧峰会上，重塑信任、寻求共同利益是关键，最终目的是实现互惠共赢 [7]