境外债务重组方案通过 - 公司境外债务重组方案于11月5日债权人会议上获得通过，两个债务组别赞成票债权金额均超过75%，其中银团贷款组别为83.71%，美元债及其他债权组别为96.03% [2] - 重组方案涵盖约177亿美元境外债务，历时300天完成关键步骤 [2] - 香港高等法院将于12月4日进行法院裁定聆讯，此为重组落地前最后一环 [5][6] 境外债务重组历程 - 公司于2024年1月16日委任外部顾问制定境外债务重组整体方案，涉及34笔合计约177亿美元本息的债务，覆盖多个法律辖区，结构复杂 [3] - 2024年4月11日公告重组支持协议，获得持有29.9%美元债及可转债本金的债权人支持，8月18日公告修订版协议，获得组别二超77%本金债权人支持 [4] - 香港高等法院于9月12日召开召集聆讯，正式开启境外法庭流程 [5] 重组方案财务影响 - 重组采取现金回购、股权工具、新债置换、实物付息等多元组合工具，预计降债规模约117亿美元（约人民币840亿元），并确认最高约700亿元人民币重组收益 [7] - 重组后新债务工具融资成本大幅降至1.0%-2.5%区间，债务期限最长可达11.5年，将显著节省利息支出并缓解现金流压力 [7] 境内债务重组进展与业务运营 - 公司8笔境内债券重组方案于9月29日经持有人会议通过，涉及本金约133.32亿元人民币，预计债务本金削减50%以上，期限最长达10年，利率降至1% [8] - 公司已累计交付房屋超180万套，2025年预计完成20万套交付，剩余已售未交付物业约24.8万套 [8] - 2025年1-10月公司累计权益合同销售金额约279.6亿元人民币，销售绝对水平偏弱 [10] 行业影响与展望 - 截至目前，21家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约人民币1.2万亿元，涉及总有息负债规模近2万亿元，将加速整体房地产风险出清进程 [8] - 公司重组方案为行业提供了可复制的债务重组框架，探索了现金、股权、新债、实物付息等多元工具组合，增强了债权人协调机制的有效性 [9] - 债务重组成功后，公司可从保生存转向谋发展，如重启新项目投资、优化区域布局、探索轻资产模式等 [10]

境外债务重组方案进展 - 境外债务重组方案于11月5日债权人会议上获得通过，两个债务组别投票均获得出席债权人中超过75%债权金额的赞成票 [2] - 重组方案在足额认购情况下，预计降债规模约117亿美元（约人民币840亿元），并确认最高约700亿元人民币的重组收益 [2] - 重组后新债务工具融资成本大部分降至1.0%-2.5%，债务期限最长高达11.5年，将节省巨额利息支出并缓解现金流压力 [2] - 下一步为等待12月4日的法院裁定聆讯，若通过则境外债务重组将最终落地 [3] 债务重组方案细节 - 方案涉及债权人类型众多，包括中资银行、外资银行、实钱基金、对冲基金、保险资金及私人银行等多类机构 [3] - 方案推出"现金回购+股权工具+新债置换+实物付息"多元工具组合，包括现金、全额转股、大额转股与小额留债组合等多个选项 [3] - 10月13日，公司控股股东将11.48亿美元股东贷款的结余部分全额转股，以赢得债权人信任 [4] 境内债务重组进展 - 9月29日，8笔境内债券重组方案经债券持有人会议审议通过，涉及本金金额约人民币133.32亿元 [4] - 境内重组在足额认购情况下，预计债务本金削减50%以上，债务期限最长达10年，5年内无兑付压力，债券利率降至1%，付息方式调整为"先本后息" [4] 行业债务重组概况 - 截至目前，21家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约合人民币1.2万亿元 [4] - 截至2025年10月，完成境内及境外债重组的企业包括融创、富力等，境外债重组获批的企业包括佳兆业、世茂、绿地、碧桂园等 [4] 公司经营状况 - 今年前10月，公司及其合营、联营公司实现权益合同销售金额合计为279.6亿元，同比下降31.30% [5] - 公司累计交付房屋已突破180万套，随着三季度部分区域"保交付"任务收官，已启动新项目经营策划，逐步进入经营阶段 [6]

债务重组方案通过 - 碧桂园境外债务重组方案于11月5日获债权人会议高票通过，涉及约177亿美元（约1270亿元人民币）[1] - 重组方案预计可降低债务约117亿美元（约840亿元人民币），并确认最高约700亿元人民币重组收益，显著增厚公司净资产[1][10] - 融创中国境外债二次重组也在同一天获得法院批准[2] 重组方案细节与复杂性 - 碧桂园重组涉及34笔境外债务或偿债义务，涵盖纽约法、英国法和香港法管辖的不同金融工具，复杂度极高[7] - 债权人类型众多，包括中资银行、外资银行、实钱基金、对冲基金、保险资金及私人银行[7] - 重组方案中，组别二（美元债及其他债权）赞成票高达96.03%，组别一（银团贷款组别）赞成票为83.71%[8] 控股股东支持与诚意 - 碧桂园控股股东杨惠妍家族签署不可撤回承诺，将11.48亿美元股东贷款结余部分全额转股[9] - 自2023年8月债务重组以来，杨惠妍家族合计向公司提供约30亿港币现金支持；2021年至今累计提供折合约106亿港元的无息无抵押借款[9] - 股东“不弃船”的担当被政府认可，是债权人愿意谈判的根本前提[9] 重组后的财务影响与前景 - 重组后新债务工具融资成本大幅降至1.0%-2.5%低位区间，具备实物付息选项，每年节省巨额利息支出[10] - 债务期限最长高达11.5年，为公司穿越行业寒冬提供长期财务缓冲空间[10] - 碧桂园8笔境内债重组已于9月底通过，预计本金削减50%以上，期限最长达10年[11] 经营战略转向与行业意义 - 碧桂园大规模交付（近三年超180万套房屋）进入收官阶段，刚性资金需求减少，资金压力预计放缓[11] - 公司战略从全力“保交付”向资债修复与正常经营过渡，已启动新项目经营策划[11] - 公司以地产开发为核心，科技建造和代管代建为两翼的战略，是对房地产新发展模式的积极回应[12] - 碧桂园与融创的成功为其他困境房企提供了清晰模板，有效缓解市场对民营房企的系统性担忧，标志行业向优质主体企稳修复阶段演进[3][10]

境外债务重组方案进展 - 境外债务重组方案在债权人会议上获高票通过，美元债组别赞成票金额占比高达96.03% [1] - 方案下一步将于12月4日提交香港高等法院进行裁定聆讯，此为最终环节 [1] 重组方案财务影响 - 重组完成后预计可削减有息债务约人民币840亿元 [1] - 重组完成后预计可确认最高约人民币700亿元重组收益，公司将获得重大财务缓冲 [1]

债务重组方案通过 - 境外债务重组方案在11月5日债权人会议上获得通过，组别一（银团贷款）赞成票对应债权金额占比83.71%，组别二（美元债及其他债权）赞成票对应债权金额占比96.03% [1] - 重组方案预计降债规模约117亿美元，对应约840亿元人民币有息债务 [1][4] - 重组完成后预计确认最高约700亿元人民币重组收益 [1][4] 债务重组过程与特点 - 公司于2024年1月16日公告委任外部顾问制定境外债务重组方案，全程历时约300天，被视为“预防式重组” [2][3] - 重组范围涵盖合计约177亿美元本息的34笔境外债务或偿债义务 [2] - 截至2024年9月30日，重组已获得持有现有公开票据本金总额逾77%的持有人支持 [3] 重组方案具体条款与影响 - 重组采取“现金回购+股权工具+新债置换+实物付息”等多元组合工具，新债务工具的融资成本大部分降至1.0%～2.5%低位区间 [4] - 可选方案中的债务期限最长达11.5年，加权平均借贷成本从每年约6%降至约2% [2][4] - 境内8笔债券重组方案已于2024年9月29日通过，涉及本金金额约133.32亿元人民币，全程仅用10天 [4] 行业背景与公司运营 - 行业深度调整中，2020年房企首次出险，2021年出险房企数量增至16家，2022年达到44家 [2] - 自2022年以来至2025年10月，公司累计交付房屋已突破180万套，刚性资金需求逐步减少 [5] - 2021年至今，公司控股股东已累计向公司提供折合约106亿港元的无息无抵押借款等现金支持 [4]

债务重组方案与进展 - 境外债务重组方案于11月5日债权人会议上顺利通过，在两个债务组别投票中均获得超过75%债权金额的赞成票 [2] - 组别一（银团贷款）赞成票对应债权金额占比为83.71%，组别二（美元债及其他债权）赞成票对应债权金额占比为96.03% [8] - 纳入重组的境外债务规模约177亿美元（约1270亿元人民币），重组完成后预计降债规模约117亿美元（约840亿元人民币），并预计确认最高约700亿元人民币的重组收益 [4][9] - 重组方案采用“现金回购+股权工具+新债置换+实物付息”的多元工具组合，新债务工具融资成本大幅降至1.0%～2.5%，债务期限最长高达11.5年 [9] - 境内债务重组已于9月29日完成，8笔境内债券重组方案通过，涉及本金约133.32亿元人民币 [11] 重组过程与关键努力 - 境外债务重组自2024年1月16日委任外部顾问开始，经过与债权人长达300天的拉锯谈判 [4][5] - 管理层及财务团队与涵盖多类金融机构的债权人进行了密集的越洋谈判，就方案关键点反复磨合 [6] - 控股股东签署不可撤回承诺，将11.48亿美元股东贷款全额转股，自2023年8月以来控股股东及家族累计提供约30亿港币现金支持，2021年至今累计提供约106亿港元无息无抵押借款 [10] - 公司引入了与资产负债表修复及新债偿付挂钩的员工股权激励计划，以凝聚公司、债权人和员工的利益 [10] 公司经营现状与未来规划 - 公司在“保交付”方面，2022年交付近70万套，2023年超60万套，2024年38万套，截至2025年10月再交付超13万套，累计交付已突破180万套 [12] - 2025年前10个月，公司销售面积以404.9万平方米位列中国典型房企第10位 [12] - 截至2025年6月30日，公司权益土地储备约1.04亿平方米，在建及已建成待售物业账面价值合计超5359亿元人民币 [12] - 公司未来将践行“一体两翼”战略，以地产开发为核心，科技建造（腾越建科）和代管代建（凤凰智拓）为新业务两翼，腾越建科累计施工项目超3000个，凤凰智拓累计承接项目200多个，管理面积近2000万平方米 [13] - 随着部分区域“保交付”任务收官，公司已启动新项目经营策划，逐步转入经营阶段 [13]

境外债务重组方案进展 - 境外债务重组方案于11月5日债权人会议顺利通过，12月4日法院裁定聆讯为最终落地前重要环节 [2] - 组别一（银团贷款）赞成票对应债权金额占出席投票债权金额的83.71%，组别二（美元债及其他债权）赞成票对应债权金额占96.03%，均超过75%的通过门槛 [4] - 第一类计划债权人会议有41名债权人参与，投票债权总额41亿美元，第二类计划债权人会议有2382名债权人参与，债权总额约112.3亿美元，体现高参与度与支持率 [4] 债务重组方案财务影响 - 重组完成后预计降债规模约117亿美元（约840亿元人民币），并确认最高约700亿元重组收益，显著增厚净资产 [5] - 新债务工具融资成本大部分降至1.0%—2.5%低位区间，具备实物付息选项，每年可节省巨额利息支出，最长债务期限达11.5年 [5] - 债务重组采取"现金回购+股权工具+新债置换+实物付息"等多元组合工具，系统性重塑债务规模、期限和成本结构 [8] 控股股东支持与境内债务进展 - 控股股东通过必胜有限公司将11.4亿美元股东贷款全额转股，每股作价0.60港元 [8] - 2021年至今控股股东累计提供约106亿港元无息无抵押借款，并为价值25.8亿元创投类资产提供担保 [8] - 境内9只共计约136亿元债券中，已有8只获持有人会议表决通过，涉及本金约133.32亿元，境内债务重组进入收官阶段 [8] 公司经营与行业状况 - 2025年上半年公司实现营收约725.7亿元，净亏损约196.5亿元 [8] - 截至2025年10月，公司实现合同销售额约279.6亿元，2022年至今累计交付房屋突破180万套 [9] - 2022年以来通过资产处置累计回笼资金超650亿元，近一年出售股权投资筹集资金约63.74亿元 [9] - 行业层面，21家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约1.2万亿元，总有息负债规模近2万亿元，短期内偿还压力较小 [9] 市场表现 - 11月6日公司股价高开低走，截至发稿跌超1%，报0.56港元/股 [10]

境外债务重组方案通过 - 碧桂园境外债务重组方案在债权人会议上获得通过，两个债务组别赞成票均超过75%，其中美元债组别支持率高达96.03% [1][5] - 纳入重组范围的境外债务规模合计约177亿美元，折合人民币约1270亿元 [1][5] - 重组方案涵盖34笔境外债务或偿债义务，覆盖多个法律辖区，包括纽约法管辖的美元债、英国法管辖的可转债以及香港法管辖的银团贷款 [5] 债权人投票结果 - 组别一（银团贷款组别）共有41名计划债权人，持有投票计划申索总额约41.01亿美元，其中33名持有34.33亿美元债权的债权人投票赞成，占比83.71% [5] - 组别二（美元债及其他债权）共2382名计划债权人参与，持有投票计划申索总额约112.28亿美元，其中2364名持有约107.8亿美元债权的债权人投赞成票，占比96.03% [5] - 现有港元可转换债券的特别决议案亦在同意徵求会议上正式通过 [4] 重组方案工具与结构 - 方案采用多元组合工具，包括现金回购、股权工具、新债置换和实物付息 [7] - 债转股选项包括将债务全部股权化（以强制性可转换债券形式）或债务年期延长及部分股权化（以强制性可转换债券及票据或贷款融资形式） [7] - 新债务工具融资成本大幅降至1%至2.5%，最长债务期限延长至11.5年，未来五年内无集中兑付压力 [7] 重组对公司财务影响 - 预计重组将削减有息负债约117亿美元，债务总额大幅降低，资产负债表显著修复 [6] - 每年可节省巨额利息支出，为经营恢复提供缓冲期 [7] - 控股股东通过必胜有限公司按每股0.6港元价格认购资本化股份，以抵销约11.48亿美元股东贷款 [8] 行业专家观点 - 重组方案高比例通过反映债权人理性权衡，若公司进入清算程序，债权人回收率可能低于重组方案 [5][6] - 多元工具组合提升了方案通过的可能性，为其他出险房企提供了可复制的债务重组框架 [7][8] - 债务重组本质是以时间换空间，减少利息支出可降低日常经营压力 [7]

债务重组进展 - 公司核心重组计划及港元可转换债券修订提案均获债权人会议通过 [1] - 第一类债权人会议中重组计划获得83.71%支持率，涉及债权金额41.01亿美元 [1] - 第二类债权人会议中重组计划获得96.03%支持率，涉及债权金额112.28亿美元 [1] 具体重组方案内容 - 2023年及2026年港元可转换债券同意徵求会议通过特别决议案，同意将债券管辖法律变更为香港法律 [1] - 债权人需于2025年12月1日前通过指定平台提交相关文件以获取重组对价权益 [1] - 公司后续将推进2025年12月4日的法院认许聆讯 [1]

境外债务重组进展 - 公司境外债务重组方案于11月5日获得债权人会议通过，将于12月4日寻求香港高等法院认许 [1] - 第一类债权人（银团贷款组别）支持率83.71%，涉及债务总额约41亿美元，33名债权人投票赞成 [1] - 第二类债权人（美元债及其他债权）支持率96.03%，涉及债务总额约112.275亿美元，2364名债权人投票赞成 [1] - 重组方案采用现金回购、股权工具、新债置换、实物付息等多元组合工具，系统性重塑债务结构 [1] 债务重组预期效果 - 境外重组方案足额认购情况下，预计降低债务规模约117亿美元（约840亿元人民币） [2] - 重组完成后，预计确认最高约700亿元人民币重组收益 [2] - 境内债券重组方案已通过，涉及本金约133.32亿元，预计削减债务本金50%以上 [4] - 境内债务期限最长达10年，5年内无兑付压力，利率降至1%，付息方式调整为先本后息 [5] 近期经营与财务数据 - 2025年10月单月实现权益合同销售金额29亿元人民币，权益合同销售建筑面积约39万平方米 [4] - 2025年前10个月累计实现权益销售额279.6亿元 [4] - 截至公告日，公司境内存续债券3只，规模53.70亿元；存续中资离岸债20只，美元债余额96.410亿美元且已违约 [4] - 2025年中期业绩显示，总收入约725.7亿元，同比减少28.9%；净亏损约196.5亿元，股东应占净亏损约190.8亿元，同比下滑48.56% [5]